بعد تفشي الالتهاب الرئوي الجديد هذا العام ، تم تعليق الأنشطة الاقتصادية لفترة من الوقت. بدءًا من مارس ، بدأت الأنشطة الاقتصادية في التعافي تدريجيًا ، واستؤنف استئناف الإنتاج والإنتاج بشكل كبير. حتى الآن ، وفقا لإحصاءات المناطق المختلفة ، كانت درجة استئناف الإنتاج والإنتاج في مناطق مختلفة عالية جدا. وبالنظر إلى تطبيع الوقاية من الوباء ومكافحته ، وكذلك تكرار حالات الوباء في الأماكن الفردية في البلد ، قبل إطلاق اللقاح ، ستكون حالة النشاط الاقتصادي مختلفة دائمًا عما كانت عليه قبل الوباء. علاوة على ذلك ، لم يعد من الممكن القضاء على هذا الاختلاف من خلال استئناف الإنتاج ، فبعد كل شيء ، فإن معدل استئناف الإنتاج مرتفع للغاية بالفعل ، لذا قد يكون الوضع الاقتصادي الحالي هو القاعدة لبعض الوقت في المستقبل.

مقارنة بالحالة الطبيعية قبل الوباء ، فإن ما يحدث هو سؤال مهم للغاية. إذا كانت هذه الحالة الطبيعية هي نفس المستوى الطبيعي قبل الوباء ، فلا داعي للقلق بشأن الاقتصاد ، فالاقتصاد يضرب فقط حفرة في المدى القصير ثم يرتفع مرة أخرى. ومن وجهة النظر المورفولوجية ، فإن الارتفاعات اليسرى واليمنى هي نفسها ، وهو انتعاش نموذجي على شكل حرف V. إذا كان لا يزال هناك فجوة بين الوضع الطبيعي الحالي والوباء ، فإن حجم هذه الفجوة يحتاج إلى مزيد من الاهتمام ، لأن حجم الفجوة يحدد ما إذا كان الانتعاش الاقتصادي هو v أو أشكال أخرى ، وسيكون له أيضًا تأثير أكبر على السوق المالية. تأثير. نختار بعض مؤشرات النشاط الاقتصادي هنا ، على أمل أن نرى كيف أن الأنشطة الاقتصادية في الحالة الطبيعية للوقاية من الوباء ومكافحته.

أولاً ، تظهر مؤشرات السفر أنه بعد استئناف الإنتاج واستئناف الإنتاج ، هناك فجوة كبيرة بين أنشطة السكان والوضع الطبيعي قبل الوباء.

كأداة مهمة للمقيمين للسفر ، يمكن لمترو الأنفاق مراقبة سرعة الأنشطة الاقتصادية للسكان. لقد اخترنا عددًا قليلًا من المدن الكبيرة والمتوسطة الحجم. تُظهر أحدث البيانات أن متوسط عدد ركاب مترو الأنفاق في المناطق الحضرية بلغ 78 فقط من تطبيع العام الماضي. من بينها ، تعد بيانات Zhengzhou أفضل قليلاً ، مع معدل نمو سنوي يقارب 0 ؛ وشنغهاي وقوانغتشو ونانجينغ جميعها انخفضت بنسبة تقارب 30 أو أكثر. علاوة على ذلك ، فإن الوقاية من الأوبئة ومكافحتها في هذه المدن ما زالت ممكنة.

بالطبع ، من الممكن أن يشعر السكان بالقلق من خطر الإصابة بالعدوى عند السفر في مترو الأنفاق ، بالإضافة إلى ذلك ، لا توجد حاليًا قيود على السفر في أماكن مختلفة ، وقد يقودون إلى العمل بأنفسهم. دعونا نلقي نظرة على مؤشر ازدحام المدينة ، والذي يمكن أن يمثل حالة سفر السيارات.

استنادًا إلى حالة مترو الأنفاق والسيارات ، يمكننا أن نستنتج بشكل أساسي ما يلي: (1) انخفض متوسط حركة ركاب مترو الأنفاق الحالي في المدن الكبرى بأكثر من 20 مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. (2) تعود معظم المدن التي تسافر بالسيارة إلى بداية العام ، لكنها ليست بالضرورة أكثر ازدحامًا في بداية العام. يرتبط التعافي البطيء في شمال شرق البلاد بالأوبئة المتكررة ؛ ويرتبط التعافي السريع في ووهان أيضًا بخوف السكان من الأوبئة المتكررة. (3) تعتبر كل من نفس الفترة من العام الماضي وبداية العام ظروف معيشة وعمل عادية. في الوقت الحاضر ، انخفض نقل ركاب مترو الأنفاق بشكل ملحوظ على أساس سنوي ، وزاد سفر السيارات بشكل طفيف فقط. مع الأخذ في الاعتبار شنغهاي كمثال ، فإن متوسط تدفق الركاب اليومي لشبكة النقل بالسكك الحديدية في شنغهاي في عام 2019 يبلغ 11.89 مليون رحلة ؛ يبلغ عدد السيارات الخاصة في شنغهاي 4 ملايين. مع مراعاة الحد الأقصى لعدد السيارات ، فإن الحد الأقصى الفعلي اليومي للمركبات على الطريق هو 3.2 مليون. في الوقت الحاضر ، انخفضت حركة الركاب العابرين بالسكك الحديدية في شنغهاي بنسبة 30 ، ومؤشر ازدحام السيارات هو 1 ، وهو في حالة سلسة ، قابلة للمقارنة مع المستوى في بداية العام. هذا يدل على أنه حتى بالنظر إلى استبدال السيارات بمترو الأنفاق ، فإن معدل انخفاض السفر الإجمالي للسكان ليس منخفضًا.

بالإضافة إلى ذلك ، نحن ننظر إلى حالة الطيران المدني. وفقًا للبيانات في الوقت الفعلي من 14 مايو من السفر الجوي ، انخفض حجم تنفيذ الرحلات الجوية في مدن مختلفة بنسبة 6-70 على أساس سنوي ، بمتوسط انخفاض قدره 35 .

لذلك ، من منظور السفر ، سواء كان ذلك داخل حركة المرور داخل المدينة أو الرحلات بين المدن ، هناك بالفعل انتعاش واضح من الفترة السابقة ، ولكن لا تزال هناك فجوة كبيرة من المستوى الطبيعي قبل الوباء.

الثانية ، سرعة انتعاش الاستهلاك من منظور المطاعم

وفقًا لمؤشرات أعمال مطعم لالا (2020-05-13):

عدد المتاجر التجارية: -6.69 من الأيام العادية ؛

دوران -54.63 من اليوم العادي ؛

تدفق الركاب أعلى بنسبة -46.96 من اليوم العادي ؛

ارتفع حجم طلبات الوجبات الجاهزة بنسبة + 89.98 على أساس سنوي.

تظهر هذه المجموعة من البيانات الإحصائية أن التدفق الإجمالي الحالي للركاب ودوران خدمات المطاعم قد انخفض بشكل كبير. وقد زادت الوجبات الجاهزة بشكل ملحوظ ، مما يعكس تأثير الوباء على هيكل المطاعم.

ثالثًا ، بعد انتعاش نبض نمو العقارات ومبيعات السيارات من مارس إلى أبريل ، من الصعب الارتداد أكثر في الفترة اللاحقة

بعد منع الوباء والسيطرة عليه ، تعافت العقارات والسيارات بسرعة نسبية ، والتي كانت أيضًا أحد الأسباب الرئيسية للانتعاش الاقتصادي في مارس-أبريل. منذ مايو ، تباطأ انتعاش المعاملات العقارية مقارنة بشهر أبريل ، ويرجع ذلك أساسًا إلى ما يلي: (1) تم إصدار الطلب على العقارات التي تم قمعها خلال الوباء بشكل أساسي في مارس-أبريل. (2) الإسكان ليس المضاربة لا يزال لهجة السياسة. في سوق شنتشن الحار في وقت مبكر ، كانت المعاملات العقارية تبرد تدريجيًا منذ مايو. (3) للوباء تأثير كبير على دخل السكان ، والطلب المستمر على العقارات مثير للقلق.

فيما يتعلق بالسيارات ، أظهرت بيانات جمعية السيارات الصينية أن مبيعات السيارات في أبريل ارتفعت بنسبة 4.4 على أساس سنوي ، حيث انخفضت مبيعات سيارات الركاب بنسبة 2.6 على أساس سنوي ، وارتفعت مبيعات المركبات التجارية بأكثر من 31 على أساس سنوي. من بين المركبات التجارية ، تتمتع الشاحنات الثقيلة بأسرع معدل نمو (48.3 على أساس سنوي). الجزء السفلي من الشاحنات الثقيلة هو أساسا البناء والنقل لمسافات طويلة. إلى جانب الارتفاع الأخير في حجم الصلب والأسمنت للبناء ، فإن الطلب على البنية التحتية آخذ في الارتفاع. في أبريل ، كان كلا طرفي إنتاج ومبيعات السيارات مزدهرين ، حيث قال الاتحاد الصيني للنقابات في التقرير الشهري أن سوق السيارات دخلت عصر ما بعد الوباء ، وستعود مبيعات السيارات المستقبلية إلى التقلبات الطبيعية.

ومع ذلك ، تتوقع جمعية السيارات الصينية أن سوق السيارات سوف ينخفض ما بين 15 و 25 هذا العام. وفقًا لتقديراتنا ، إذا كانت مبيعات السيارات الشهرية في مايو هي نفسها كما في العام الماضي ، فسوف تنخفض المبيعات السنوية بنسبة -10 على أساس سنوي. وهذا يعني أن توقعات جمعية السيارات الصينية تحتوي على توقع أن مبيعات السيارات ستتحول إلى سلبية في بضعة أشهر على الأقل في المستقبل. مع الأخذ في الاعتبار أن الأداء العام للسوق التجارية (غير المدرجة في سوق الشركة صفر) هذا العام أفضل من أداء سيارات الركوب ، فهذا يعني أيضًا أن المبيعات المستقبلية لسيارات الركاب (المدرجة في الشركة صفر) ستواجه خطر السقوط مرة أخرى في الفترة اللاحقة.

رابعاً ، ضغط العمل موجود بموضوعية ، أو يؤثر على الاستهلاك والإنتاج

أظهرت البيانات الاقتصادية التي صدرت في أبريل من الأسبوع الماضي استئناف الإنتاج في هذه المرحلة > ؛ الاستثمار > ؛استهلاك. في هذه المرحلة ، عادت الصناعة إلى إيقاع الإنتاج الطبيعي ، والتناقض الأساسي للاقتصاد هو ما إذا كان الطلب يمكن أن يدعم الإنتاج.

من منظور الطلب المحلي ، يعتمد ما إذا كان الاستهلاك يمكن أن يرتفع بالفعل على حالة مكافحة الأوبئة من جهة ، وهذه ليست مشكلة كبيرة. ومع ذلك ، مع التكرار الأخير للأوبئة الفردية في بعض الأماكن ، تؤكد الحكومة على تطبيع الوقاية من الأوبئة ومكافحتها ، ولن تكون سرعة الشفاء من التكدس واستهلاك التلامس سريعة للغاية ، وستختلف عن الحالة قبل الوباء. من ناحية أخرى ، من المهم النظر إلى التغييرات في توقعات دخل السكان. يعتمد التغيير المتوقع في دخل السكان على العمالة. ينعكس ضغط التشغيل الحالي بشكل رئيسي في أربعة جوانب: أولاً ، زادت العمالة في المناطق الحضرية والريفية في البلاد بمقدار 3.54 مليون في الفترة من يناير إلى أبريل ، بزيادة قدرها 1.05 مليون مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ، وحجم العمالة الإجمالي المتعاقد عليه. ثانياً ، كان معدل البطالة في المسح الحضري الوطني في أبريل 6.0 ، وارتداد 0.1 نقطة مئوية عن مارس ؛ ومعدلات البطالة التي شملها المسح للسكان الذين تتراوح أعمارهم بين 16 و 24 سنة والذين تتراوح أعمارهم بين 25-59 و 13.8 و 5.5 على التوالي ، أعلى من تلك المسجلة في مارس 0.5 ، 0.1 نقطة مئوية ، الخريجين الجدد يتعرضون لضغوط عمل شديدة. ثالثاً ، بلغ متوسط ساعات العمل الأسبوعية للموظفين الوطنيين في أبريل 44.3 ساعة ، أي أقل بـ 0.5 ساعة عن مارس ، وبدا أن العمل الإضافي والعمل الإضافي قد أفسحا المجال لطلبات غير كافية. رابعاً ، تظهر نتائج المسح التي أجراها مكتب الإحصاءات أن حجم العمال المهاجرين الذين يخرجون في نهاية أبريل / نيسان قد أعيد إلى 90 من السنوات السابقة ، لكن معظم الصناعات استأنفت الآن الإنتاج الطبيعي ، وقد يجد هذا الجزء من العمال المهاجرين صعوبة في العودة إلى العمل في المستقبل.

من منظور الطلب الخارجي ، كانت بيانات التصدير لدينا في أبريل جيدة. ومع ذلك ، لا يزال الوضع الحالي للوباء في الخارج غير خاضع للسيطرة ، ففي الربع الأول من الاقتصاد ، ستكون الدول الكبرى والنمو السلبي الكبير أكبر في الربع الثاني. تراجع الطلب الخارجي هو اتجاه لا مفر منه. في أبريل ، ارتفعت قيمة تسليم الصادرات بنسبة 1.1 على أساس سنوي ، ويجب القول أن ضغط انخفاض الطلب الخارجي لم ينعكس.

بناءً على تحليل النقاط الأربع المذكورة أعلاه ، بعد السيطرة على الوضع الوبائي ، فإن الاستئناف المحلي للإنتاج وسرعة الانتعاش سريعان جدًا ، وقد تم بالفعل تحسين البيانات الكلية من مارس إلى أبريل بشكل كبير. وبالنظر إلى أن الاستئناف الحالي للإنتاج كان ممتلئًا جدًا ، وقد أظهرت الوقاية من الأوبئة ومكافحتها الخصائص الطبيعية ، فقد تكون الحالة الحالية هي المستوى العادي للاقتصاد لفترة من الزمن في المستقبل.

على الرغم من أن البنية التحتية في الفترة اللاحقة ستظل عاملاً مؤاتياً لتعزيز الانتعاش الاقتصادي ، لا يمكننا تجاهلها: سيعكس الطلب الخارجي المتدهور ضغطنا الاقتصادي تدريجيًا ؛ وسيكون للوباء تأثير أكبر على الميزانية العمومية للمؤسسات والمقيمين ، وسيظهر الضغط على الاقتصاد تدريجيًا. الانتعاش المبكر للإنتاج الأسرع ، هل سيقع مرة أخرى تحت وطأة الطلب الداخلي والخارجي.

لذلك ، نعتقد أنه من الصعب على الاقتصاد في الفترة الأخيرة أن يرتد بشكل مستمر كما هو الحال في مارس-أبريل ، ولا يزال الاقتصاد يواجه ضغوطًا أكبر. يمكن أن تكون هذه الحالة متشابهة: الطالب ، الامتحان العادي السابق هو 90 نقطة. في وقت لاحق ، بسبب مرض خطير ، انخفضت النتيجة إلى 50 نقطة. بعد فترة من العلاج ، تحسن المرض ، وعادت النتيجة من 50 نقطة إلى 70 نقطة. ومع ذلك ، نظرًا لأن المرض لم يكن دقيقًا تمامًا ، وللمرض تأثير كبير على حالة تعلم الطلاب ، يستغرق الأمر وقتًا للتعافي ، لذلك تم الحفاظ عليه عند 70 نقطة. فقط بعد الشفاء التام من المرض ، سيعود إلى 90 نقطة.

بالنسبة لسوق السندات ، انخفض الطلاب من 90 نقطة إلى 50 نقطة (مرحلة انخفض فيها الاقتصاد بشكل حاد بعد الوباء المماثل) ، وانخفضت أسعار الفائدة بسرعة ؛ بعد العلاج ، تحسن المرض إلى حد ما ، وتراوحت درجات الطلاب من 50 إلى 70 نقطة (على غرار 4 من نهاية الشهر حتى الوقت الحاضر ، يعتقد السوق أن البيانات الكلية في أبريل تحسنت) ، وارتدت أسعار الفائدة بشكل ملحوظ. لذلك ، يعد التداول الأخير في سوق السندات تحسنًا في الشهر الكلي في البيانات الكلية ، لذلك ارتفعت أسعار الفائدة إلى حد ما. ولكن الأهم هو البيانات الكلية السنوية. حاليا عند 70 نقطة ، في مرحلة يمكن أن يرتفع ويهبط فيها ، كيف ستذهب سوق السندات في وقت لاحق؟

(1) على الرغم من أنه حاليًا 70 نقطة ، إلا أنه لا يزال بعيدًا عن 90 نقطة العادية. هل ستعود بسرعة إلى 90 نقطة وتشكل انتعاشًا على شكل حرف V؟ إذا كان مرضًا بسيطًا وتم التحكم فيه ، فمن المحتمل جدًا أن يكون V. لكن هذه المرة ليست مرضًا طفيفًا ، ولم يسيطر عليه العالم حقًا ، ولا تزال هناك العديد من العواقب. لذلك ، لا تزال السندات آمنة ، ولا توجد إمكانية للدب.

(2) هل يتكرر مرض الطالب ، مما يؤدي إلى انخفاض النتيجة؟ إذا كان هناك ، هناك مجال للتراجع في أسعار الفائدة على السندات. احتمالية حدوث تفشي متكرر في بلدنا منخفضة ، لكنها لا تزال ممكنة جدًا في الخارج. على سبيل المثال ، في الولايات المتحدة وأوروبا ، عندما تظل الحالات المؤكدة عالية ، يتم استئناف الإنتاج. في الواقع ، ارتفع عدد الحالات المؤكدة مرة أخرى بعد أن بدأت بعض الولايات في الولايات المتحدة استئناف العمل الأسبوع الماضي. بما في ذلك كوريا الجنوبية ، تكررت الأوبئة في الآونة الأخيرة. ستتسبب الضغوط الوبائية في الخارج في مواجهة المزيد من الضغوط الوبائية من نوع المدخلات ، مما يضاعف تفشي الوباء المتكرر في مناطق فردية ، وستظل البيانات الكلية تحت الضغط في الفترة اللاحقة.

(3) إذا لم يكن المرض جيدًا ، يجب الشفاء منه ، ولن يتم تشديد السياسة النقدية. كما تعد أسعار الفائدة المنخفضة لرأس المال السوقي أمرًا طبيعيًا ، ولدى البنوك المزيد من الأموال المتاحة ، كما أن ضغط الاستثمار طبيعي أيضًا ، وعليها الاستثمار في الديون. لا تجرؤ على التصويت لفترة طويلة ، يجب أن يصوت 3-5 سنوات. إذا استمرت 3-5 سنوات ، فسوف تستمر 10 سنوات. بالطبع ، ستكون السياسة المالية أيضًا أكثر نشاطًا ، كما أن ضغوط الإمداد الأخيرة هي أيضًا سبب تعديلات السوق. ومع ذلك ، فإن الإيرادات المالية وضغط الإنفاق كبير جدًا ، ولا تزال السياسة المالية النشطة بحاجة إلى سياسة نقدية فضفاضة للتعاون.

هذه المقالة من موقع الصناعة المالية