تسببت قائمة مستتر شبكة الخصم منصة التسوق التجارة الإلكترونية منصة اهتمام وسائل الإعلام. وفقًا للإعلان الصادر عن ST Changjiu في 18 مارس ، بعد إتمام الصفقة ، سيتم تغيير المساهم المسيطر في ST Changjiu إلى شركة Shanghai Xiangrui Enterprise Management Consulting Consulting ، وستصبح وحدة التحكم الفعلية Ge Yongchang ، مؤسس Huili.com.
لاحظ مكتب ريد ستار كابيتال أنه في سبتمبر 2018 ، قامت شركة Shanghai Zhongyan Information Technology Co. ، Ltd. (المشار إليها فيما يلي باسم "Zhongyan Technology") ، المشغل الرئيسي لشبكة الخصم ، بتقديم المشورة والتسجيل. في ذلك الوقت ، أرادت الشركة طرح أسهمها بشكل مستقل ، ولكن لم تكن هناك نتيجة.
يعتقد محللو التجارة الإلكترونية أن الإدراج في الباب الخلفي أسهل من الاكتتاب المباشر ، ويمكن أن يزيد الوعي بالعلامة التجارية إلى حد ما. وفي الوقت نفسه ، تتمتع شبكة الخصم بعلاقة تنافسية مع منصات التجارة الإلكترونية الرئيسية السائدة ، كما تعمل المنصات الحالية مثل تاوباو و JD.com على تعزيز تسويق المحتوى ومنصات دليل التسوق التي يتم بناؤها ذاتيًا. وفي المستقبل ، سيزداد الضغط على حصة شبكة الخصم في السوق .
قائمة مستتر قائمة أو لتوسيع قنوات التمويل
في مساء يوم 18 مارس ، أصدرت شركة ST Changjiu إعلانًا لخطة إعادة الهيكلة بأنها ستشتري 100 من أسهم شركة Zhongyan Technology من خلال إصدار الأسهم والشراء نقدًا. بعد إتمام هذه الصفقة ، ستصبح Zhongyan Technology شركة تابعة لشركة مدرجة. سعر إصدار هذه الأسهم لشراء الأصول 5.19 يوان / سهم.
جدول الوضع الأساسي لشركة Zhongyan Technology Co.، Ltd.
في هذه الصفقة ، ينوي ST Changjiu جمع أموال مطابقة من Hangzhou Changxin و Shanghai Xiangrui (أي شركة Shanghai Xiangrui Enterprise Management Consulting ، Real Control Zhongyan Technology) من خلال الطرح غير العام للأسهم ، ولا يتوقع أن يتجاوز المبلغ الإجمالي 330 مليون يوان صيني ، لا يزيد عن 100 من سعر الصفقة للأسهم المصدرة لشراء الأصول. في هذه الصفقة ، تعتزم Hangzhou Changxin الاشتراك لدعم مبلغ تمويل لا يزيد عن 200 مليون يوان ، وتخطط Shanghai Xiangrui للاشتراك لدعم مبلغ تمويل لا يزيد عن 130 مليون يوان.
بعد إتمام الصفقة ، سيتم تغيير المساهم المسيطر للشركة المدرجة من مجموعة Changjiu إلى Shanghai Xiangrui ، وسيتم تغيير وحدة التحكم الفعلية للشركة المدرجة من مركز إدارة الأصول الثقافية المملوك من قبل الدولة إلى Ge Yongchang. لذلك ، تغيرت سيطرة الشركة المدرجة قبل وبعد المعاملة. وبعبارة أخرى ، ستحقق شبكة الخصم قائمة مستترة بعد صفقة إعادة التنظيم ، وتهبط رسمياً في سوق الأسهم.
لقطة شاشة الصفحة الرئيسية
يقال أن نموذج الأعمال لشبكة الخصم هو التعاون مع التجارة الإلكترونية والعلامات التجارية. عندما ينقر المستخدم على رابط المنتج لتقديم طلب على موقع التاجر المقابل ، سيعطي التاجر لشبكة الخصم رسوم تسويق لذلك. عاد جزئيا إلى المستخدمين في شكل حسومات.
تشير المعلومات ذات الصلة إلى أن Huili.com لديها حاليًا أكثر من 400 شريك تجاري للأجهزة المنزلية ، بما في ذلك Tmall و JD.com و Suning.com و Gmiyoupin. في عام 2017 و 2018 و 2019 ، بلغت إيرادات Zhongyan Technology 927 مليون يوان و 715 مليون يوان و 611 مليون يوان على التوالي ، وكان صافي الربح العائد للشركة الأم 201 مليون يوان و 147 مليون يوان و 151 مليون يوان.
المؤشرات المالية الرئيسية للبيانات الموحدة غير المدققة لشركة Zhongyan Technology للسنوات الثلاث الماضية
يظهر شيك تيانان أن هناك ثلاث جولات من التمويل من قبل. في عام 2010 ، حصلت Rebate.com على جولة من السلسلة A بقيمة 10 ملايين دولار أمريكي استثمرتها Qiming Ventures و Disney's Siwei ؛ وفي أوائل عام 2014 ، تلقت الشركة تمويلًا من السلسلة B بقيمة 20 مليون دولار أمريكي بقيادة SIG ؛ وفي عام 2015 ، تلقت الشركة جولة C Series بقيمة 100 مليون دولار أمريكي. للتمويل ، المستثمر هو Rakuten.
فيما يتعلق بنموذج الأعمال الخاص بـ Huili.com ، يعتقد Cao Lei ، مدير مركز نيتياس لأبحاث التجارة الإلكترونية ، أن وضع موقع Huili.com هو في الواقع منصة لأدلة التسوق والتحويلات ، بشكل رئيسي لتحويل وترويج مختلف منصات التجارة الإلكترونية. في بيئة رأس المال البارد الحالية ، يمكن أن تساعد القوائم المستترة في فتح قنوات تمويل ومساعدة الشركات في الحصول على تدفق نقدي مستقر.
في منصة دليل التسوق للتجارة الإلكترونية ، أكبر منافس لـ Huili.com هو "الشراء الجدير" للشركات المدرجة. وفقًا لتقرير الأداء السنوي لعام 2019 الذي أصدرته "ورث بايينج" مؤخرًا ، بلغ الدخل التشغيلي في عام 2019 حوالي 662 مليون يوان ، وكان صافي الربح العائد لمساهمي الشركات المدرجة حوالي 117 مليون يوان ، وكانت نسبة السعر إلى الأرباح الديناميكية حوالي 80 مرة.
العدو وصديق مع منصة التجارة الإلكترونية ، ضغط النمو أكبر
أشار مكتب Red Star Capital Bureau إلى أن الموقع الإلكتروني لمكتب شنغهاي للتنظيم التابع للجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية أظهر أن Zhongyan Technology قد سجلت للاستشارة في سبتمبر 2018 وخططت للهبوط في سوق الأسهم A. وبعد ذلك ، لم تكن هناك نتيجة. بعد ظهر يوم 20 مارس ، اتصل مراسل من Red Star Capital Bureau هاتف Zhongyan Technology بالهاتف الثابت عدة مرات ، ولكن لم يرد أحد على الخط الأرضي.
عند شرح أسباب إعادة التنظيم هذه في الإعلان ، أشار ST Changjiu إلى أنه قبل هذه الصفقة ، كان لدى الشركات المدرجة نموًا ضعيفًا وآفاق تطوير مستقبلية غير مؤكدة. كانوا يبحثون بنشاط عن تحول الأعمال ، واستفاد سوق دليل التسوق عبر الإنترنت التابع لجهة خارجية من الأسواق المحلية والأجنبية. إن النمو المستمر لحجم سوق التجزئة عبر الإنترنت والتوسع المستمر في مجالات المستهلكين الأخرى عبر الإنترنت لها آفاق سوق واسعة في المستقبل.
بالنسبة إلى القائمة الخلفية لـ ST Changjiu ، يعتقد Cao Lei أنه بعد الإدراج ، يمكن أن يزيد الوعي بالعلامة التجارية إلى حد ما ويكسب المزيد من المستهلكين المحتملين. من ناحية أخرى ، يعد إدراج شبكة الخصم من خلال الباب الخلفي أسهل نسبيًا من الاكتتاب العام المباشر. إذا اخترت الاكتتاب المباشر ، فستكون شبكة الخصم أكثر صعوبة.
وفي الوقت نفسه ، أخبر تساو لي مكتب ريد ستار كابيتال أن شبكة الخصم تحتفظ بعلاقة تنافسية مع منصات التجارة الإلكترونية الرئيسية ، حيث تريد منصات التجارة الإلكترونية الرئيسية أن تستنزف وتقلق من أن تصبح أكبر. تعمل العديد من منصات التجارة الإلكترونية (مثل تاوباو و JD.com) الآن على إنشاء منصات دليل التسوق القائمة على المحتوى وتعزيز تسويق المحتوى. وفي المستقبل ، سيتحول تقسيم المصالح بين منصات التجارة الإلكترونية وشبكات الخصم بشكل متزايد نحو المنصات التي يتم إنشاؤها ذاتيًا.
كما قال Modaiqing ، المحلل في مركز نيتياس لأبحاث التجارة الإلكترونية ، إن شبكة الخصم تحتاج إلى ابتكار مستمر في نموذج الأعمال للتكيف مع التغيرات في منافسة السوق ، وإلا فلن تتمكن من التعامل مع منصات التجارة الإلكترونية ، والنظام البيئي WeChat وغيرها من منصات الصرف التي تم إنشاؤها ذاتيًا. إلى جانب "قيمة الشراء" المذكورة سابقًا ، بالإضافة إلى منافسة منصات الخصم الإلكترونية الأخرى ، والتغيرات السريعة في الصناعة بأكملها ، تتعرض شبكة الخصم للضغط لاحتلال مكانة الصناعة وحصتها السوقية المقابلة.
يستحق شراء لقطة شاشة الصفحة الرئيسية
في الإعلان ، كشف ST Changjiu عن المخاطر التشغيلية لشبكة الخصم. على سبيل المثال ، تحتوي شبكة الخصم على نسبة عالية من العملاء. العملاء الرئيسيون هم Taobao و Tmall و JD. إذا كانت سعة دليل التسوق المستقبلية لشبكة الخصم قد انخفضت أو أدت أسباب أخرى إلى إنهاء التعاون مع المؤسسات الرائدة في مجال التجارة الإلكترونية المذكورة أعلاه ، أو أن هيكل السوق لمؤسسات التجارة الإلكترونية له تأثير كبير قد يكون للتغييرات ، وما إلى ذلك ، تأثير سلبي كبير على تشغيل الأعمال وربحية شبكة الخصم.
بالإضافة إلى ذلك ، أشار الإعلان أيضًا إلى أن شبكة الخصم قد تواجه عدم اليقين في نماذج الأعمال وابتكارات المنتجات ، والانحرافات في اتجاهات البحث والتطوير ، وفقدان الموظفين التقنيين الرئيسيين ، وعدم كفاية توظيف الموظفين التقنيين ، وتوسيع المستخدمين والاحتفاظ بهم ، والتشغيل المستقر وأمن الشبكة ، والقدرات الإدارية التي لا يمكن أن تلبي الأعمال المخاطر التشغيلية مثل احتياجات التنمية.
مراسل ريد ستار نيوز يوان يي لو Yanfei
المحرر Chen Cheng
