2020 تحديد المواقع الدوري ماكرو: انتعاش السوق

ومن المهم للتداول الأصول فئات، وتحديد المعاملات تحديد ماكرو الحالية الزمكان. قرر ماكرو لبناء مراكز مفتوحة وكذلك الأصول الاستراتيجية، وأيضا وسيلة لضبط الربح الناتجة عن الأصول التكتيكية أداء المحفظة. الماكرو التي أعرب عنها دورة البعد من أبعاد يمكن تداولها من حيث معاملات السوق الكلي يمكن تقسيمها إلى ثلاثة أبعاد: من خلال بيانات الاقتصاد الكلي لبناء دورة الأعمال الحقيقية، فضلا عن ازدهار دورة الاقتصادية التي بناها بيانات الاقتصاد الكلي وهيئة البحوث الناتجة عن معاملات السوق المتوقع دورة الاقتصاد الكلي. تقدم ريال دورة الأعمال القاعدة الأساسية للمتاجرة الكلي، فترة ازدهار الاقتصادية للمعاملة توفر التوجيه الاستراتيجي للاقتصاد الحقيقي، لكن من المتوقع أن يتم التعامل مع دورات السوق بسيطة، ومواصلة إنتاج تموجات تحسبا التحقق والتزوير في الدورة الاقتصادية.

دورة اقتصادية حقيقية لا تزال أسفل في نهاية 2019، واليد المرئية لا تزال بحاجة إلى تعديل لمواجهة التقلبات الدورية. ولكن اثنين من العوامل التي ولدت القيود اليد المرئية: 1) مخزون قواعد المنافسة ضد العولمة يجعل تقلبات لمواجهة التقلبات الدورية في الممله المحلي في نفس الوقت، من المتوقع أن تدفق الأموال الأجنبية لدفع تظهر؛ 2) التضخم ظاهرة نقدية على المدى البعيد، ولكن عندما ذيل طويل في الدورة الاقتصادية، "الوقت لفضائية" تأثير محدود، من الاقتصاد إلى مخاطر الحقول غير الاقتصادية.

وأظهرت الدورة الاقتصادية من الازدهار علامات القاع، سيستمر 2020 منطق الصفقة الكلية للتحول من توسع الانكماش. من وجهة نظر الفئات تسعير الأصول وتخصيص الأصول بالسيارة من رباعي "الركود" لرباعي "الانتعاش". ولكن هذا يتجاهل وقت عاملين: 1) الدورة الاقتصادية الاقتصاد لا يزال يحتاج الى وقت لإجراء دورة الأعمال الحقيقية من الانتظار؛ 2) الصاعد من قيعان للتبديل الدولة لا تتطلب إضافة التفاؤل تحولت إلى التشاؤم تحتاج أيضا الصبر وهذه هي أفضل استراتيجية في هذه المرحلة.

وقد تم الانتهاء الانتعاش الاقتصادي المتوقع في دورة التسعير في عام 2020، من المتوقع أن الصفقة الكلية لوجه إثبات أو دحض العملية. الخطر الرئيسي هو ما يلي: 1) الدورة الاقتصادية العالمية منذ فترة طويلة في الذيل، واصلت الإنتاجية لإسقاط للحصول على تعليقات على أصول أسعار الفائدة السلبية، ولكن أيضا من المخاطر المالية والسياسية الأمريكية اللاتينية ارتفاع في تؤكده-دوري للمحترفين؛ 2) ذيل دورة طويلة أيضا يجعل التقليدية إجراء (النقدية تخفيف الميزانية العمومية التوسع إصلاح الائتمان) لمواجهة التقلبات الدورية إطالة الوقت. فائقة فضفاضة إصلاح دورة الاقتصاد الكلي توازن الخصوم ورقة الجانب البنك المركزي العالمي، ولكن لا يمكن نقل فعال الأصول إلى نهاية، والحاجة مستقبلا لإنشاء عاملين الرنين الأصول محطة إمكانات التوسع: 1 ظروف الاقتصاد الكلي كافية لتخفيف النزاع)؛ 2) توسيع الأصول السيادية شرط ضروري.

2020 فئات استراتيجيات الأصول: الذهب التكوين محايد، ودورة الأصول يتفوق الأصول الآمنة مراحل

الحفاظ على الكلى الأسبوع الأفكار قصيرة أبحث الكلي استراتيجيات التداول عملية التغيير، في الربع الأول الحالي من العام القادم لخطر "الركود التضخمي" من تشكيل صدمة، والحفاظ على اتجاه التقرير، "عدم وجود الاتصال، واستمرار أسفل"، و(سعر الفائدة أصول التحوط أفضل من سوق الأسهم والسلع وغيرها من الأصول الخطرة)، وفرص تجارة الذهب. 2020 تكوين هذه المرحلة لتقديم الأصول خطر الهبوط زادت مساحة، المعادن الأساسية أقوى تدريجيا من المعادن الثمينة، وسوق الأسهم قوي من سوق السندات تدريجيا.

جهة المخاطر: الجزء السفلي من الإفراج عن أقل من المخاطر المتوقعة، مما أدى إلى انخفاض تصحيح الكلي المتوقع مما كان متوقعا

1 التمييز الكلي: الدورة الاقتصادية الحالية ودورة المعاملة

التحول من تسعير "الركود" تسعير "الانتعاش"

فئات الأصول مباشرة من قطع، وسوق نحصل على فهم أكثر مباشرة من دورة تسعير الماكرو. يبين الشكل 1 (شريط الرسم البياني)، (الماس) والأسبوع الأول (الخط الأفقي الأسود) تغيير عائدات فئات الأصول الرئيسية منذ تبدأ في 10 نوفمبر تشرين الثاني. يمكنك أن ترى من الرسم البياني، وسعر السوق منذ بداية: أصول الأسهم في الأسواق المتقدمة والأسواق ارتفاع صدى الناشئة، ارتفعت الأصول السندات الرنين، فضلا عن أصول السلع في المعادن الصناعية والثمينة ارتفاع صدى التحوط (والارتفاع أقوى من المعادن الثمينة الصناعية)، كبيرة الأصول هي صورة من الركود الاقتصادي دورة، تخفيف القيود النقدية السيولة مدفوعة عملية التسعير في السوق. ومن بين هذه نلاحظ ما إذا كانت فترة قصيرة أو لفترة طويلة من نقطة العوامل إلى عامل باستمرار عملية ، وتشكيل تراكب التشاؤم في السوق.

عندما البندول من الوقت في الربع الرابع، كما نفيدكم "لاحظ التنقل الكلي 009: في انتظار الفترة الانتقالية"، ونقطة من أصل، لم تحول سياسة الدولار إلى قصر فترة من الذيل من مخاطر السيولة الدولارية لإطلاق سراح سيدفع الاحتياطي الاتحادي للافراج عن السياسة تغيير إشارة كبير، وخطر مستقبل توزيع الأصول لا تزال الفرصة لمجلس الاحتياطي الاتحادي واضح شروط إشارة السيولة. من وجهة نظر من الأصول، وفئات الأصول في اكتوبر تشرين الاول والارباع الثلاثة الاولى أصبح تمايز واضح، التسعير التي لتغير: مصلحة في الأصول ولكن مازالت مستمرة في الارتفاع مزيد كثيرا التمايز، وأصول السندات بدأت تظهر دولة ضعيفة لل(أسعار الفائدة الأوروبية واليابانية بشكل كبير انتعاش)، سوق الصرف الأجنبي، ويتم ضبط مؤشر الدولار شهريا، واصلت أصول السلع في المعادن الثمينة قوية ولكن بدأ معظم المنتجات الزراعية لاثارة، تظهر عليها علامات الأصول لدورة ماكرو عجلات إلى نهاية الركود، بدأ السعر إلى تسعير الضغط.

هذا التحول هو أكثر وضوحا في مطلع تشرين الثاني، بنك الاحتياطي الفيدرالي وليس من المتوقع أن تبدأ "ناجحة" السوق إدارة الضغط النزولي على خفض معدل المستقبل ، وتصحيح حاد في سوق السندات الأمريكية، غلة عشر سنوات الخزانة الأمريكية تأثير صعودي؛ مع أسعار الفائدة صدمة السيولة، وسوق السلع المعادن الثمينة والمنتجات الصناعية من صدى لتمايز، انخفضت فترة القوة الرئيسية الذهب الأسبوعي للعقد 3.47 في المئة والفضة الأسبوعية القوة الرئيسية العقد بانخفاض 6.50، في حين أن سوق الأسهم "تبدأ" في الدوري تحت التوقعات المتفائلة، يواصل صعوده، والأسواق الناشئة أقوى من الأسواق المتقدمة - كامل توقعات أسعار السوق من "الانتعاش". ولكن كما ذكرنا في "الاقتصاد الكلي 008 ملاحظة: عدم وجود الاتصال، واستمرار القاع" في المذكرات، والقطاع السيادي من الانكماش إلى التوسع لا يزال هناك نقص من الرياح المعاكسة القوية دفعت حتى نهاية تشرين الثاني لا تزال الفترة من نقطة مراقبة المخاطر. المشكلة الحالية هي أن دورة أسعار الفائدة، "لا فضفاضة"، من المتوقع أن وضع السوق إلى الدورة الاقتصادية "متفائلة" "قد يكون أكثر ضعيفة" جلب التعديلات النهائية قبل الجانب الأيمن من مخاطر السوق التي لتوفير الظروف الملائمة لتوسيع القطاع السيادي.

لم تدر دورة العمل الحقيقي الحالية بعد

الدورة الاقتصادية الحقيقية هي أساس التسعير المتوقعة من فئات الأصول. وإذا نظرنا إلى الوراء في الأرقام الاقتصادية الفعلية الحالية، وسوف تجد دورة الأعمال الحقيقية الحالية لا تزال في طور السقوط، على الرغم من أن هذه الدورة من منظور الزمن التاريخي ونقطة مساحة للعرض، على مقربة من تعديل متوسط (لضبط المتعلقة كامل )، ولكن إذا كان البعد سياسة تنظيم دورة العكسي (التحفيز غير قوي) نقطة غير مباشرة للعرض، ومن المتوقع المعاملة للالحالي الكلي القيادة إلى الأمام قليلا بعيدا جدا من المخاطر. والسابق هو فقط شرط ضروري ولكنه ليس شرطا كافيا، والتناقض الرئيسي هو تحسين الكلي الكلي للبيئة يمكن أن توفر توقعات الأرباح الضروري المتوقع - على ما يبدو الآن حالة من الصعب توفير هذه المساحة.

فترة طويلة، والبنوك المركزية العالمية في "سعر الفائدة السلبي" سوق الفضاء غير تقليدية وأعداد كبيرة من العروض "سعر الفائدة السلبي" الأصول الحالية للدورة الاقتصادية العالمية قد دخلت فترة طويلة من الهاوية ذيل الهبوط، لم يتم العثور على الهاوية ومن المفتاح. OECD والبنك الدولي تشير البيانات نظر، فإن عملية التوسع العالمي منذ عام 1980، إلى جانب انخفاض مطرد (انخفاض في الإنتاجية) نمو الاقتصاد الحقيقي، على الرغم من أن نهاية 1990s الحرب الباردة لتعزيز التوسع السريع للعولمة، ولكن البيانات ننظر في هذه العملية العولمة في عام 2010، قد انتهت عليه. عملية عكسية العولمة هي "حرب باردة جديدة" في عملية التخمير، تحولت وجهة نظر منظور الهيمنة الإمبريالية الأميركية الحالية من العدو الاستراتيجي الرئيسي من وجهة نظر أخرى من الإرهاب في عام 2001 بعد "الصينية" ، في على هذه الخلفية نلاحظ أن عدم اليقين السياسة الاقتصادية العالمية لا تزال مرتفعة، واستمر النمو الاقتصادي العالمي في التباطؤ، واصلت نسبة التجارة العالمية لإسقاط الميل لتشكيل الخريطة. إلى الدورة الاقتصادية العالمية منذ عام 2000 لعينة الدراسة، اعتبارا من الربع الثالث من عام 2019، وصلت السوق لمخاوف بشأن عدم التيقن من السياسات الاقتصادية والتجارية إلى مستوى قياسي، وهو لدراسة جميع دورات السوق على المدى القصير تشغيل لا ينبغي إغفال الخلفية الماكرو.

واصلت قصيرة الأجل الكلي دورة دورة الهبوط منذ عام 2017، يقود السياسة النقدية لمواجهة التقلبات الدورية كممثل المنظم تخفيف السياسة لتحفيز، لتخفيف تأثير الطلب الاقتصادي الكلي للسوق المصب. إذا كانت البنوك المركزية في العالم لمعدلات زيادة الفائدة، وصافي التراكمي (خفض أسعار الفائدة) عدد مرات خلال الأشهر الثلاثة الماضية كإجراء من إجراءات السياسة النقدية فترة أو دورة أسعار الفائدة لوحظ، ثم قارن سلوك البنك المركزي العالمي تخفيف منذ عام 2009، ودورة أسعار الفائدة الحالية في نسبيا أكثر مرحلة مخففة، وتبين أن الجولة الحالية من أسعار السوق الأسهم ضغوط الأسعار دورة أسفل "غير الأوراق المالية" شكل عامل.

مع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر تشرين الثاني مع ممثل البنك المركزي بعد عام "معدل دورة قطع" تعديلات السياسة، نلاحظ أن الماكرو أدى التحسن المتوقع لخفض المستقبل مرة أخرى خفض أسعار الفائدة المتوقع. بدأ المنحدر من دورة تخفيف أسعار الفائدة لتتلاقى، وهذا ينعكس في فئات مستوى الأصول هو فوق مستوى أسعار الفائدة العالمية شهدنا قفزة سريعة (على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا تزال لتحقيق الاستقرار في سوق الريبو من خلال توسيع مستويات الميزانية العمومية السيولة).

وبالإضافة إلى ذلك، من وجهة نظر مالية مضادة للتقلبات الدورية، نلاحظ أن الصعود والهبوط في الاقتصادات المتقدمة أتباع دورة المخزون، هناك حوالي ما يقرب من دورة الإيرادات لمدة ثلاث سنوات. من جانب النفقات، والاقتصادات المتقدمة تحت 08 أزمة الرهن العقاري، وتأثير أزمة الديون في العام 11، والسيادة المالية للعملية الجارية للحد من "المالية ضيق." ولكن بدلا من الاقتصادات الناشئة في عملية تواصل مع التوسع المالي، بحيث صافي الدين الحكومي / موسع الناتج المحلي الإجمالي من 35.5 في 2008-2018 من 50.6 (انخفضت الاقتصادات المتقدمة قليلا من 76.2 في 2012-74،3 ).

إذا الناحية الميكانيكية، لاقتصادات المتقدمة من خلال التوسع المالي، وزيادة مستويات الديون المرحلة. المنظور التاريخي، وغالبا ما يترافق هذا فترة التحويل عن طريق زيادة خطر أنظمة العيانية. بسبب الظروف عكس الريح، وتعزيز سيادة قسم التحول من الانكماش إلى التوسع:

الولايات المتحدة: انكماش دولة أجنبية، وعدم وجود قيود الحد الديون السيادية لا تزال تواجه التوسع في تقسيم الاحتياطي الفيدرالي "لا قطع" شكل من أشكال الضغط والقطاع الخاص لا تزال تنتظر الاسترخاء التنظيمي في عام 2020؛

الصين: تحت قطاع محدود العقارات والسيولة في السوق والنمو المطرد لا تزال غير متفائلة جدا، في انتظار المالية "التقشف" بعد نهاية الشوط الاول يوان "7".

أوروبا: أوروبا في "خارج أوروبا" تراكب تأثير الآثار الثانوية للبنود الصادرات، مهمة لاجارد لا تزال للتخلص من أغلال "عهد الاستقرار".

اليابان: آبي "ثلاثة سهام" مساعدة الاقتصاد للخروج من المستنقع، ولكن الاقتصادات التي تعتمد على الخارج لا تزال لا يمكن التخلص من المواد الخاضعة للتصدير، لا يزال هناك تأثير على المدى الطويل أن نرى بعد ضغط الفضاء الدين الحكومي ملحق الضرائب.

من المتوقع أن يدخل على تأكيد دورة / المرحلة الزائفة

سنكون تم فرضه عملية بسيطة ومؤشرات الاقتصاد الكلي لمواجهة التقلبات الدورية (من المتوقع أن يتحسن المناخ الاقتصادي تحسن دورة دورة الدورة الاقتصادية سعر الفائدة تخفيف). يبين التاريخ أن دورة أسعار الفائدة فائقة فضفاضة حوالي الجبهة 1 سنة بالنسبة لدورة العمل الحقيقي تأثير. تصور السوق للبيانات الدورة الاقتصادية قبل شهرين أو نحو ذلك ليؤثر على دورة الأعمال الحقيقية (أي، ومن المتوقع أن تحسين تجربة الانتقال إلى تحسن حقيقي الفترة الانتقالية). دورة اقتصادية حقيقية للمتغيرات وكيل تصنيع PMI العالمية، وعملية إلى الأمام الاقتصاد الفعلي. وتقدم الدورة الاقتصادية التوقعات الحالية ونتطلع دورة الاقتصادية في أسفل لاستقرار الدولة (من المتوقع مؤشر التوقعات الاقتصادية على لمرة أخرى على مقربة من قيمة إيجابية، PMI بالقرب من الصعود والهبوط خط).

الدورة الاقتصادية: بعد شهد الاقتصاد العالمي فترة من التكيف منذ عام 2018، اعتبارا من أكتوبر تصنيع PMI يقترب 50، وعلى استعداد لتوسيع.

دورة الأصول: أسواق الأسهم (الصين وسوق الأسهم في الولايات المتحدة) وبأسعار جولة من الانتعاش الاقتصادي (استعادة ما يقرب من 2016 عالي)؛ وتحسين ملحوظ العام على مؤشر النمو العام للاقتصادات الكبرى، من بداية 2019 إلى إيجابية، وتتميز بقربها حاليا ذروة انتعاش عام 2017. أسواق السلع: بالإضافة إلى الارتداد كبير من الذهب والنحاس والذهب انتعشت يظهر نسبة يستمر في سوق السلع الأساسية في النمو التوقعات الاقتصادية المتفائلة للمستقبل. أسعار الفائدة في السوق: بدأت لمدة عشر سنوات على عوائد سندات الخزانة الامريكية للطعن في خط الترند الهابط منذ عام 2018.

من فترة التسعير المتوقع (فئات الأصول الرئيسية لدورة ردود الفعل الكلي)، ونحن نعتقد أن المرحلة الحالية من الاهتمام في الأصول هي على مقربة من جولة من عملية التسعير تحسين الاقتصاد الكلي، ولكن أصول السندات وأصول السلع لتحسين المتوقع في التسعير الكلي قريب وراء التعبير عن الاهتمام في الأصول، ويتوقع أن يكون في مرحلة انتقالية.

كان الاهتمام في الأصول نتيجة لهذا الاختلاف، نعتقد أن العالمي الحالي مع نهاية دورة اقتصادية طويلة، وصناديق "التيسير غير تقليدية" في ظل نتائج العائد مطاردة. مع وصول الكلية نقطة بداية دورة في المستقبل، ونحن نعتقد أن هذا الرحيل سيتم تخفيف. ويستند سؤال حول "دورة الأعمال الحقيقية" التحرك سريعا أقرب إلى "الدورة الاقتصادية المتوقعة"، أو "دورة الاقتصادية المتوقعة" تعديل "دورة الأعمال الحقيقية" لأسفل، في انتظار تحسن نقطة في دورة اقتصادية حقيقية، فإننا نعتقد أن الاحتمال هو أعلى من هذا الأخير السابق. وهكذا من وجهة نظر دورة، ونحن نعتقد أن الاهتمام في أصول التكيف مع احتياجات المستقبل، أو إلى التراجع الكبير في طرق أقرب إلى دورة الأعمال الحقيقية، أو عن طريق "الوقت لفضائية" استمرار صدمة، والانتظار لدورة الأعمال الحقيقية لتحسين نقطة الوصول من الزمن. الفائدة قصيرة الأجل في أصول نسبة المخاطر والمنافع آخذة في الانخفاض.

اليقظة "الركود التضخمي" ماكرو من خطر تأثير

عبور بيانات الاقتصاد الكلي الأخيرة، وجدنا أنه على الرغم من الشعور ظهر لتحقيق الاستقرار في الجزء السفلي من الوضع، ولكن حتى الآن لم تستقر التوصيل من أسفل إلى السلامة الهيكلية للتحسين جاء. العالمية تصنيع PMI لمدة ثلاثة أشهر متتالية "50" إلى الاقتراب من الصعود والهبوط في نطاق العقد من الخط، ولكن لا يزال في درجة الانكماش تضييق رباعي. والسوق لا تزال تشعر بالقلق لأن البنك المركزي في دورة الأعمال الحقيقية لا استقرار كبير من الوضع، والانسحاب من أدوات التحوط أكثر استرخاء وسط مخاوف هامش حول الاحتياجات الاقتصادية للنموذج غير مستقر.

ندرس كذلك دورة الاقتصادية الأمريكية، زعيم الاقتصادي العالمي. في الواقع، ودورة الاقتصادية الأمريكية لا تزال في مرحلة النمو لهذه العملية، واستمرار مجلس الاحتياطي الاتحادي لتشديد تخفيف القيود النقدية، كانت نهاية "السياسة النقدية غير التقليدية" عازمة الفرق هو، والولايات المتحدة في السنة المالية 2018 حادث على الاقتصاد في "خفض الضرائب" لتحفيز ، وتشكيل حلقة للحفاظ على الاقتصاد الأمريكي "مزدهرة" في أفريقيا والاقتصاد الأمريكي في حالة هبوط. لكن مع ذلك، أن نغير من المؤشرات الاقتصادية الرائدة في الولايات المتحدة كما ينظر للضغوط الاقتصادية على المدى القصير أو الإفراج عن الطلب - استبعاد اجراءات "غير تقليدية" ، وسوف تستمر دورة الربح نحو الانخفاض الولايات المتحدة في عام 2020، من أجل مواصلة عملية اسقاط دورة المخزون في الولايات المتحدة.

مرة أخرى الاختلاف بين الدورة الاقتصادية الولايات المتحدة والاقتصادات غير الولايات المتحدة، والضغط على الدورة الاقتصادية العالمية تحولت جولة من العملية حتى القاع. من ناحية، ومعظم التعبير المباشر أسفل دورة الربح الولايات المتحدة هو أن إجمالي الطلب العالمي على تشكيل ضغط. ونلاحظ أن الاقتصادات الموجهة للتصدير النسبية، والصين، على سبيل المثال، وأثر من إجمالي الطلب العالمي في عام 2008 من خلال توسيع الإنفاق المالي إلى سبل لتخفيف الضغوط الاقتصادية من الاستثمار الخارجي في الطلب الكلي الناجم عن لأسفل، ولكن في عام 1998 تأثير الطلب الكلي العالمي، وتأثير عملية الطلب العالمي عام 2015، عن طريق الإصلاحات الهيكلية إمدادات الجانبية للحد من الضغوط الاقتصادية على التحوط الخارجي الطلب على العرض الكلي الناجمة عن الهبوط. ويرافق التعلم من التاريخ، في عام 1998، من الربع التشاؤم بحلول عام 2001 لدخول قسم سلسلة الصناعي العالمي والهبوط، ولكن كان عام 2015 لن يكون رباعي تشاؤما من عملية إعادة الإعمار في الطلب الخارجي، المزيد من الطرق لهذه اللحظة هو لبناء حلقة داخلية لزيادة البند الطلب. من ناحية أخرى، على الرغم من ان الاقتصاد الامريكي يستقر على مستوى عال بعد فترة، مخاطر الجانب السلبي الكبير على الأرباح لا تحدث دورة، وذلك بسبب انقطاع تدريجي دورة للنظام في ظل العولمة العكسية، مع الصين بصفته ممثلا للاقتصادات غير الولايات المتحدة سوف تحمل مطالب الهيكلية إلى تباطؤ .

بالإضافة إلى النمو الاقتصادي الحقيقي قبل ان يحصل على نحو أفضل، ومن المتوقع ارتفاع السعر الاسمي للسوق أن تؤدي إلى مزيد من الاضطراب. أظهر تقرير الإنتاجية وتكاليف الولايات المتحدة في الربع الثالث الإنتاجية غير الزراعية ذات القيمة الأولية الولايات المتحدة بنسبة 0.3، ومن المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.9 في المئة، قبل التصحيح من ردة إلى rose 2.3 2.5، وتكاليف وحدة العمل غير الزراعية في الولايات المتحدة في الربع الثالث ارتفعت 3.6 القيمة الأولية ومن المتوقع أن يرتفع بنسبة 2.2، وارتفعت القيمة السابقة 2.6. هذا هو منذ عام 2015، في أسوأ الأحوال، أقل بكثير من توقعات الاقتصاديين لنمو الإنتاجية 0.9. ومعدل النمو في الصين أكتوبر CPI مزيد ارتفاعا يصل الى + 3.8 لاقتصاد السوق هو التوقعات المتشائمة نسبيا. من منظور عالمي، وسوف تستمر في السوق ما يدعو للقلق "صدى شحم الخنزير" للحد من المخاطر التي يتعرض لها سياسة التحوط الكلي. النفط الخام: للصدمات العرض الهيكلية، والديون عوامل خطر الائتمان تشكل تقلص إمدادات القضاء من العوامل الجيوسياسية بعد أن يعرف لإنتاج النفط الصخري. لأسعار الغذاء: الأرصاد الجوية نقطة التحول دورة العالمية الحالية، نلاحظ أن خطر حمى الخنازير الأفريقية انتشر من آسيا وأوروبا والأمريكتين.

ولكن من منظور آخر، ويتوقع شكل دورة الكلي تعديلات بالخفض لللدينا هو مبين أعلاه سوف السيادية توسيع الطلب قد تشكل دفعة أخرى.

استراتيجية الذهب 2: نهاية التكوين دورة، من خلال دورة المخزون

موجودات الذهب الحالية في دورة الكلية تبرز القيمة الأساسية

اعتبارا من الربع الثالث من عام 2019، فإن الطلب على الذهب لا يزال قويا. صدر مجلس الذهب العالمي في 5 تشرين الثاني الربع الثالث تقرير الطلب على الذهب . وعموما، تتأثر ارتفاع حاد في حيازات الذهب ETF. حتى أن الطلب على الذهب في الربع الثالث عموما يظهر اتجاها الصعودي البسيط. ولكن بالنسبة لاحتياجات أخرى مثل المجوهرات والعملات والسبائك الذهبية في مجال العلوم والتكنولوجيا عموما لا تزال تظهر اتجاها نزوليا.

وبالإضافة إلى ذلك، منذ النصف الثاني من عام 2018، موجة من البنوك المركزية في أنحاء العالم إلى الذهب شراء هو عنيفة نسبيا. كان 2019 ما يقرب من 10 عاما، والبنك المركزي بشراء أكبر كمية من الذهب سنويا.

تسعير جوهر الذهب للتحوط الائتمان. هواتاى الآجلة الإطار التحليلي لاستمرار الذهب ، الذهب وتسعير الأصول عامل "الائتمان" يمكن تقسيمها باسم "معدل الفائدة الحقيقي" و "دولار" بعدين ، وردود الفعل السابق هو البعد نمو الاقتصاد الائتمان، وهذا الأخير هو تعيين من الاقتصاد البعد العملة الائتمان يؤديها. ومن الصعب رصد آثار عملية الذهب في منظور كلي، يمكن ملاحظة أن العامل التسعير "سعر الفائدة الحقيقي" و "الدولار" يدير المنطق في النظام الكلي. منطق الأساسية هي أن الذهب كرصيد التحوط، فإن العامل أقوى سعر الذهب درجات متفاوتة تأثير على سعر الذهب في مختلف أبعاد فترات.

هناك خطر في التأثير على المدى القصير للائتمان الدولار، والذي بدوره قمع الدولار أسعار الفائدة الحقيقية. في الفصل "لتحديد المواقع"، ونحن سبق أن أشرنا، فإن الجانب السلبي الحقيقي للدورة الاقتصادية في الدولة، وعدم وجود إشارة المنبعثة القيادة؛ يتم تصويره الطفرة الدورة الاقتصادية عملية القاع، هناك تقلبات الشهرية في الاقتصاد (شهري تحسين انكماش)؛ لكن أصول الائتمان الحالية لتسعير الدورة الاقتصادية تم الانتهاء من دورة يتحول من "الركود" إلى "الانتعاش". ومن اختلاف الأصول الائتمانية المختلفة، وقد أنجزت الفئة من الأصول الأسهم تقريبا لتسعير من "الانتعاش" الاقتصادي للأصول السندات وفئات الأصول السلعية تحقق للاقتصاد "إلى" التسعير، وهذا هو، على اقتصاد الدولة القادمة - الاهتمام التسعير في أصول درجة أعلى من الانتهاء - الانتعاش.

في متعددة دورة هنا إطار تراكب، نلاحظ أن الولايات المتحدة مع استمرار الأرباح الهبوط دورة، دورة الاقتصادية المستقبلية المتوقعة هناك احتمال للاقتراب أكثر من دورة الأعمال الحقيقية - وهي عملية من شأنها أن تدفع أسعار الفائدة الحقيقية تتراجع مرة أخرى. ولكن أكثر على المدى الطويل، شهدت أسعار الفائدة الحقيقية انخفاض تصحيح للدورة الاقتصادية المتوقعة، فإن الإفراج التدريجي عن المخاطر الكلية يدفع الأصول إلى نهاية حقيقية لعملية التوسع. لتقسيم السلسلة الصناعية العالمية الحالية "، بلد الصنع" و "الموارد في البلاد" في عام 2018، والتي مرت عملية بسبب الانكماش الكامل نسبيا، ثم "المستهلك" في مرحلة التوسع، خاصة بعد أن للولايات المتحدة التقلبات خبرة في التوسع في الائتمان مرة أخرى، فإن الدولار من المرجح أن تكون على غرار الجولات السابقة من دورة إلى مرحلة أضعف لدفع فئات الأصول العالمية إعادة إدخال مرحلة التكوين.

في الواقع، تعكس البيانات الاقتصادية الأمريكية في الربع الثالث الوضع على المدى الطويل ليست مثالية. أظهرت بيانات الربع الثالث الإنتاجية غير الزراعية ذات القيمة الأولية الولايات المتحدة بنسبة 0.3، ومن المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.9 في المئة، قبل التصحيح من ردة إلى rose 2.3 2.5، وتكاليف وحدة العمل غير الزراعية في الولايات المتحدة في الربع الثالث ارتفعت بنسبة 3.6 القيمة الأولية، فإنه من المتوقع أن الارتفاع 2.2، وارتفعت القيمة السابقة 2.6. هذا هو منذ عام 2015، في أسوأ الأحوال، أقل بكثير من توقعات الاقتصاديين لنمو الإنتاجية 0.9.

منطق الذهب للبنك المركزي: الائتمان العملات تعديلات دورية

توقف المشاة حيازات الذهب، والذهب التحوط المعاملات في نهاية "تخفيض قيمة العملة" المنطق. بنك الشعب أكتوبر وتظهر بيانات احتياطيات النقد الأجنبي احتياطيات النقد الأجنبي التي صين من 3105160000000 $ في نهاية 10، والقيمة السابقة 3،092،431،000،000 $. التغيير أكثر إثارة للاهتمام هو أن الصين في أواخر أكتوبر إلى 62640000 أوقية من احتياطيات الذهب دون تغيير مقارنة مع نهاية سبتمبر، حيازات البنك المركزي على المدى القصير من احتياطي الذهب لم يعد تستمر. ونحن نعتقد أن البنك المركزي دعما ماليا بسبب الائتمان وتعزز نهاية المرحلة لتحقيق المرحلة عن الذهب.

من واقع سوق الذهب، سوق الهندية مؤخرا يستحق. مع الانكماش الاقتصادي الهندي مؤخرا، ما زالت الهند على الذهب القيود المفروضة على الاستيراد لتعزيز وفي ظروف الذهب غير النقدي، لا يزال الطلب على الذهب في الهند لزيادة، وباعتبارها استراتيجية هامة الجغرافية الهندي والمحيط الهادئ، استمر تدفق الذهب الهندي في المعاناة.

أطول منظور دورة، وإنتاجية عملية المصب العالمية ولكن هناك علامات على التغيير، بعد تواصل دورة المخزون أسفل التغيير الاقتصادي تان عملية تكوين فئة من فئات الأصول الذهب.

المصدر: تايلاند الآجلة

مشاهدة تدفق عدد قناة الصغرى المالية العامة (ths518)، لمزيد من المعلومات المالية