مصدر: لي الرعد للتمويل والاستثمار (ID: lixunlei0722)

استراتيجية مشهورة 014

هذا العام سوف يكون بالضبط ما التغييرات الأسهم على غرار السوق، وشروط للشخص العادي، في النهاية، الموجهة نحو النمو وقيمة المنحى؟ في أوائل 2018 كتبت أن سوق الأسهم لن تبديل النمط على أساس سنوي، وهذا هو، وليس عن طريق الثورة من الأرض في كل مرة إلى أنماط التحول. كيف سيكون الاقتصاد في 2019؟ وأعتقد أنه من استمرار الاتجاه النزولي للمناقشة أمام المنخفضة للارتفاع أو الأعلى إلى معنى منخفضة، لأن تقلب معدل النمو لن يكون أكثر من 1 نقطة مئوية، حتى على ارتفاع منخفض، ومعدل نمو لا يتغير ببطء إلى الأسفل الاتجاه على المدى الطويل. ومع ذلك، تعكس المزيد من احداث تغييرات في نمط التغييرات في البنية الاقتصادية، التي يمكن أن تكون من منظور كلي لاستكشاف.

وسوف تستمر على غرار 2019 سوق الأسهم في عام 2017

للاتجاه سوق الأسهم من التطور الكلي "الإرشاد" يبدو أن معنى، لأن "سوق الأوراق المالية هي مقياس للاقتصاد"، بدلا من "سوق الأوراق المالية هي مقياس للاقتصاد." أعتقد بكل تواضع تأثير الاقتصاد الكلي من التغييرات الهيكلية على تغيرات المخزون على غرار السوق، وأنها تمس يمكن أن توفر أساسا أكثر إقناعا.

على سبيل المثال، في عام 2013 كان في التحول من نمط سوق الأسهم، GEM، وبدء ارتفاع لوحات صغيرة من الأسفل، الخلفية الهيكل الاقتصادي لتصحيح كبيرة، وعدم والصناعات التقليدية عانت الطلب الخارجي، ومحنة من الطلب المحلي ضعيفة، وتكنولوجيا المعلومات، والطاقة الجديدة، جديدة صناعة مواد ينمو، امر الحكومة نموا مطردا، والجمهور يشجع بقوة روح المبادرة والابتكار.

لوصف هذه المرحلة من تطوير مؤسسات العلوم والتكنولوجيا، والصينية التايلاندية معهد النظر في الفترة الزمنية من توافر تحليل البيانات والبيانات، على حصة الشركات المدرجة فحص عينة. والنهائية اختيار 100 شركة مدرجة خاصة في صناعة الالكترونيات، والاتصالات صناعة 45 شركة مدرجة خاصة، و 107 شركة مدرجة خاصة في صناعة الكمبيوتر، أي ما مجموعه 252 شركات التكنولوجيا الفائقة المدرجة خاصة، وتحليل الوضع المالي.

وجدت الإحصاءات أن 2013-2016، الخاص نمو أرباح شركات التكنولوجيا من الشركات المدرجة زيادة كبيرة في عام 2016 بلغت ذروتها. (بيانات التنبؤ) انخفض بشكل حاد 2017-2018.

254 شركات التكنولوجيا الفائقة خاصة المدرجة صافي نمو الأرباح

المصدر: الرياح والصين وتايلاند معهد الأوراق المالية

الأمر كذلك، فما التكنولوجيا 2019 أرباح توقعات الشركات المدرجة تفعل؟ أعتقد أننا يجب أن ننظر إلى هذه الصناعة، وشركة التوالي، والنمو الشامل لهذه الصناعة لا تزال جيدة نسبيا، مثل معدل نمو القيمة المضافة الصناعية لتكنولوجيا المعلومات في الناتج المحلي الإجمالي العام الماضي، نحو 30، في حين أن معدل نمو الصناعات التقليدية مثل التمويل والعقارات والمباني المحيطة بين 3-4. الفجوة بين القديم والطاقة الحركية الجديدة لديها ما يقرب من عشر مرات!

ومع ذلك، وجدت أنه في السنوات الأخيرة، تم وضع اللمسات الأخيرة ليس فقط التقليدي هيكل صناعة من الصناعات، الكثير من التركيز على نمو هذه الصناعة قد زاد بشكل كبير، حيث أن هذه الصناعة الضوئية، وصناعة الرقائق، صناعة الانترنت وهلم جرا، وحتى تخريب فرصة المفسد هي صغيرة جدا. في عام 2013، عندما قال ما: "إن الصناعة المالية تحتاج المفسد، ولكن أكثر من أولئك الذين يأتون للتغيير وضع" لذا، فإن النجاح المالي للإنترنت يخل القطاع المالي، وتنمية القطاع المالي السلبي التمويل الإنترنت.

الآن، والباعة الصغيرة حتى لا تقدم سوى اثنين شكل موحد من الدفع: Alipay مسح رمز وقناة الصغرى رمز المسح الضوئي. الذي يمكن مرة أخرى يخل تأليف القطاع المالي؟ تم كسر احتكار التقليدي، والإسراع في تشكيل احتكارات جديدة، الفائز يحصل على كل شيء، حتى كثير من الصناعات وتركها الثانية الطفل حصة يرثى لها، وفرص النمو المرتفع للشركات الصغيرة والمتوسطة وبطبيعة الحال، ولكن بالمقارنة مع السنوات الخمس السابقة، لتكون ناجحة وقد خفضت بالفعل الترويج بشكل كبير.

على الصناعة التقليدية، إذا كان قبل 20 عاما، وهناك العديد فرصة عمادا، بعد عام 2010، ونمط تشكيل معظمها في الصناعة. وبالنسبة لمعظم الصناعات الناشئة، واعتقد قبل 3--5 سنوات، وهناك العديد من الفرص كابح، الآن صيغت إلى حد كبير. اليوم وجدت الكثير من رجال الأعمال الإنترنت الناجحة هي التي تعلق على BAT في واحدة منها، تجد أنه من الصعب القيام به كبيرة.

من مؤشرات حصة السوق، وGEM، وضعف مؤشر وحة صغيرة بشكل ملحوظ بعد عام 2016، ويمثل الصناعات التقليدية الشركات الشركات الكبيرة - الاتجاه أدلة قوية على 50. ويسمى 2017 في "عهد جديد من قيمة الاستثمار"، ويعرض سوق الأسهم باريتو الظاهرة، على الرغم من أن عام 2018، "اثنين" هو أيضا في تراجع، ويرجع ذلك أساسا إلى الاضطرابات الخارجية تؤدي إلى التغيرات المتوقعة، ولكن بعد 2019، عوامل اضطراب الخارجية الحد من أسهم الشركات الكبرى المتوقع اتجه مرة أخرى إلى وضعها الطبيعي.

وبناء على هذا، وما زلت أعتقد أن 2019 لن يحدث ما يسمى التبديل الأسلوب، يجب أن السوق يذهب أيضا إلى أسفل الطريق من النموذج عام 2017. وعلاوة على ذلك، فإن السوق لا ينبغي أن تنقسم ببساطة إلى فرص الاستثمار في التقليدية أو الناشئة، ولكن للتمييز بين ما هو "القيمة الحقيقية" أو "شبه النمو".

أعتقد أنه، بالإضافة إلى 5G، ورقائق، والطب الحيوي، والطاقة الهيدروجينية والصناعات أو المؤسسات ذات الصلة، أو قادرة على أن تظهر نمو عالية، ومعدل العائد في الماضي الواعدة النمو المستهدف البعض ربما يتم تخفيض، وبالتالي فإن الفرص الاستثمارية ستظل متقاربة بدلا من نشرها.

الواردة في الأوراق المالية للاقتصاد يجب أن نعلق أهمية كبيرة على التدفقات النقدية للشركة

دراسات من أسفل إلى أعلى، وينبغي اغتنام الفرصة لعدد أكبر من "الاستثمار الدقيق"، وكان لي اتصال قليل مع الشركات، وأكثر من أعلى إلى أسفل المنطق الكلي لتفسير الاتجاه المحتمل للسوق.

يونيو 2017، كتبت تقريرا تحت عنوان "فرص الهيكلية في الأوراق المالية للاقتصاد بقيادة" أنه بعد تدفق السكان، وتدفق السلع والتدفقات النقدية والتباطؤ العام، فإن نمو الناتج المحلي الإجمالي تقع، بطبيعة الحال، وتدفق المعلومات سيحدث النمو السريع لصناعة تكنولوجيا المعلومات حافظت على معدلات نمو مرتفعة، مما يجعل معدل النمو الاقتصادي لن تسقط كثيرا، ويتميز سوف الاسهم الاقتصاد أصبح من الواضح بشكل متزايد.

الواردة في الأوراق المالية من الهيمنة الاقتصادية، سوف يكون هناك تمايز الاقتصادي الداخلي والتركيز، مثل التمايز السكان والتركيز، والتركيز من التفاوت في الدخول، والتمايز والتركيز في هذه الصناعة، تحويل الطاقة الحركية الجديدة والقديمة، وتحول في الأوراق المالية، والبقاء للأصلح، القوي ظهرت Hengqiang ظاهرة بأعداد كبيرة في قطاع الشركات.

التمايز الصناعة والتركيز، ويمكن أيضا أن أكد حصة السوق من الشركات الكبيرة لتعزيز هذه الظاهرة من المكتب الوطني للاحصاء بيانات الاقتصاد الكلي المقدمة. على سبيل المثال، مع معدل نمو للمكتب الوطني للإحصاء صدر الصلب، بيانات الإنتاج تحسب الأسمنت، وصدر في العام على النمو العام للمقارنة، وجدت أنه منذ عام 2016 الفجوة بينهما تتسع تدريجيا.

وبعبارة أخرى، مع تخفيض في عدد من الشركات فوق الحجم المعين، وتركيز الصناعة آخذ في التحسن، المزيد والمزيد من الفائز يحصل على الظاهرة، مما يجعل هذه المؤسسات الصناعية التقليدية في حالة رئيس ازدهار صناعة الانخفاض في أسعار المنتجات قد أيضا أسعار الطاقة، ولكن أيضا لتحسين مستوى الهامش الإجمالي.

الخمور، وصناعة التبغ هي نفسها، وإنتاج النبيذ من العام الماضي بنسبة 3 فقط، ولكن نمو الأرباح في العديد من الأعمال الراقية الخمور لديها اكثر من 30، واصل عدد المدخنين في الصين إلى الانخفاض، ولكن إنتاج السجائر آخذ في الانخفاض، ولكن مبيعات التبغ عالية الجودة ولكن زيادة كبيرة في الإيرادات.

من عام 1997 إلى عام 2017، وشكلت القيمة السوقية الولايات المتحدة أكثر من 50 مليار $ في القيمة السوقية للزيادة من الأصلي 10 إلى ما يقرب من 70 في المئة، وارتفع عدد هذه الشركات من جميع أنحاء الماضي 1، ارتفع إلى 20.

على مدى السنوات ال 30 الماضية، أسهم الشركات الكبرى تقود البورصة لتمثل تحسنا كبيرا

المصدر: الرياح والصين وتايلاند معهد الأوراق المالية

من السنوات الثلاث الماضية، وحصة أداء مؤشر السوق المحلية، نيابة عن الشركات الرأسمالية الكبيرة على مؤشر مؤشر SSE 50 أفضل أداء في العديد والعديد من الصناعات التقليدية وضرب سعر سهم الشركة الرائدة في مستوى قياسيا. GEM، لوحات صغيرة تسقط من أعلى نقطة، وحتى في حالة 2019، وانتعاش حاد في الربع الأول، لا يزال في منتصف الطريق من أعلى نقطة.

لماذا هو اتجاه هذه أسهم الشركات الصغيرة منخفضة للغاية؟ وفقا لأرباح الإحصاءات، بعد عام 2017، والشركات الصغيرة والمتوسطة القيمة على الرغم من أن مجموع صافي الأرباح ما زال يتزايد، ولكن صافي التدفقات النقدية وصافي التدفقات النقدية التشغيلية انخفض، مشيرا إلى أن من بداية عام 2017، التدفق النقدي للشركات الصغيرة والمتوسطة وكانت متوترة نسبيا، اليوم، والاقتصاد لا يزال من الصعب التخلص من تشديد شروط الائتمان.

وفقا لمعهد تايلاند للأوراق المالية ما تقدم إحصاءات، اعتبارا من 28 مارس، فإن نسبة متوسط الأسهم تعهد 252 شركة مدرجة خاصة التكنولوجيا العالية هو 19.15 في المئة (بزيادة 75،77 في المئة، وهو أدنى 0). في المقابل، فإن نسبة تعهد الأسهم أحصينا 100 شركة القائمة على التكنولوجيا الخاصة المدرجة غير أن نسبة متوسط من تعهدهم فقط 0.23 (تصل إلى 53.25، وهو أدنى 0).

نسبة تباين تعهد من مؤسسات العلوم والتكنولوجيا (الوسيط)

المصدر: الرياح والصين وتايلاند معهد الأوراق المالية

وهكذا، في تكاليف العمالة، R & D التكاليف الاستثمارية وتكاليف التمويل آخذة في الارتفاع في نمو أرباح شركات القطاع الخاص الخلفية والصغيرة والمتوسطة التكنولوجيا وبد أن الانخفاض، ومع تحسينات في تركيز الصناعة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة تواجه احتمال اندماج أو القضاء آخذة في الارتفاع . هذه الأسئلة، لا يبدو تماما يمكن حلها من خلال "سياسة".

لذلك، عندما شركات النمو، في حين تراجع نمو الإيرادات، مشاكل التدفق النقدي هي أيضا مشتركة، والسماح للأسلوب السوق ل"يكبر" التبديل، فإنه لا يبدو سهلا. أتذكر في أكتوبر من العام الماضي لتسريع تراجع سوق الأسهم، أكبر سوق وتشهد تمويل تعهد الأسهم، وانخفاض أسعار الأسهم تجعل هذه المشكلة سوءا.

اليوم، ينبغي تخفيف المشاكل المالية تعهد الأسهم، ولكن بعيدا عن الوقت يمكن التوفيق بين مخاطر التمويل التعهد. في أكتوبر من العام الماضي، عندما بلغ مجموع حقوق المساهمين تمويل تعهد أكثر من 4 تريليونات يوان، منها ثلث كبار المساهمين في الشركات المدرجة تعهد أكثر من 50. على الرغم من أن هناك بعد صندوق والبنك قروض الإنقاذ الميل الدعم، ولكن أعتقد، للتعامل مع هذه المشاكل من خلال وسائل إدارية، وتأثير محدود عادة.

مشاكل التمويل خاصة كلا من العوامل الداخلية للنظام المالي، وهناك مشاكل في عملية التحول الاقتصادي في البقاء للأصلح. وبالمثل، فإن ما يسمى لوحة النمو، في سياق تباطؤ النمو الاقتصادي، والنمو يواجه ضغط هبوطي. من جهة نظر الاستثمار، قد لا تكون معنية مرحلة النمو المرتفع عن التدفق النقدي، أو قد تشعر بالقلق إزاء مدينة معدل الأحلام، وعندما نقل إلى مرحلة النمو منخفضة، وإذا أصبح تدفق نقدي كاف أساس الاستثمار مهم جدا.

والآن بعد أن اليقين، وهناك لم يكن أحد يتوقع الفرق، وكيف يمكن لل"قسط"؟

منذ أن طرح "عدم اليقين قسط" نقطة توزيع الأصول نظر في عام 2017، من قبل الكثير من الناس موضع تساؤل. على سبيل المثال، ارتفعت أسهم الزخم من المتوقع، وعدم اليقين من الأشياء، مثل حصان أبيض كبير، واضح، وكيف يمكن لل"قسط"؟

حسنا، أنا يمكن مناقشتها من ثلاث زوايا بدرجة معقولة من اليقين من "قسط".

أولا، من وضع نظام تقييم A-حصة الهيكلي من نظرة مشوهة، هناك فرصة لإصلاح تقييم "اليقين". لأن التجزئة حصة السوق هي فترة طويلة، وهناك "باختصار المضاربة، اليرقات الصغيرة، المقلية الجديدة" ملامح والمستثمرين ترغب في سرد القصص، لا ترغب في الحديث عن التقييم، مما أدى إلى التقييمات الممتازة كبيرة من انخفاض على المدى الطويل، وهذا هو لماذا رئيس قوه قد أكد مرارا وتكرارا قضية "القيادية لديه قيمة الاستثمار النادرة".

المقارنة بين الصين وسوق الأسهم في الولايات المتحدة على مدى السنوات ال 10 الماضية في خمس سنوات مستويات العائد على حقوق المساهمين تقييم أعلى من 10، وجدت أن هناك حوالي 504 المؤهلين، ومتوسط نسبة السعر إلى الأرباح من 16.33، وانخفاض من الولايات المتحدة بما يتماشى مع ظروف الشركة 18.92 المدرجة. سهم وصف أداء جيد نسبيا من مستويات تقييم الشركة لا تزال أقل من الشركات المماثلة في الولايات المتحدة.

حاليا متوسط نسبة السعر إلى الأرباح الإجمالية للأسهم A حوالي 32 مرة، وبالتالي فإن تقييم الأسهم القيادية ليست سوى نصف السوق على نطاق متوسط ككل، لأنها جميعا منخفضة، في المستقبل يجب أن يكون هناك مجال للتحسين.

الاسهم الامريكية التقييم النسبي ألف سهم لديها ميزة واضحة

ملاحظة: البيانات اعتبارا من نهاية فبراير 19 المصدر: WIND والصين وتايلاند معهد الأوراق المالية

ثانيا، على الرغم من أن الوضع أبيض كبير حصان (مثل قادة الصناعة) غموض كبير، ولكن تمايز الصناعة وتركيز قد تتجاوز التوقعات، الأمر الذي يجعل المؤسسة الرئيسي في هذه القطاعات ومن المرجح أن يحصل من المتوقع الحصة السوقية والربحية. إذا نظرنا إلى الوراء في التاريخ، سواء في الولايات المتحدة أو الصين، ويتوقع المستثمرون تطوير مستقبل وحدة الحصان الأبيض دائما المحافظة، وذلك لأن مستقبل مجموعة متنوعة من المخاطر هناك دائما، والحاجة للحصول على الخصم تقييم معقول.

ولكن في الواقع، على مدى ال 20 إلى 10 سنة، بل هي عدة مرات ومئات بل المرات ارتفع عدد غير قليل من قادة الصناعة، وأرباحها بمعدل نمو يفوق بكثير النمو الإجمالي لهذه الصناعة، والسبب الرئيسي هو أن الفائز يحصل على كل شيء جلب الهندسي نمو أرقام. المستثمر العادي من الصعب إعطاء هذه الظاهرة تقييم معقول.

ثالثا، يتناسب مع زيادة منذ العام الماضي، والانفتاح سوق رأس المال والمستثمرين من المؤسسات الأجنبية لدخول سوق اسهم في زيادة سريعة، إلى جانب أمن البلاد الاجتماعي والمعاشات التقاعدية والتأمين وصناديق الاستثمار في الأسهم الأخرى على المدى الطويل قد تتوسع والمؤسسات الاستثمارية فإنه سيتم أيضا زيادة نسبة تخصيص الأسهم القيادية. لأن هذه العاصمة مثل مجهزة التدفق النقدي الكافي وتوزيعات الأرباح يمكن أن تجلب الاستقرار إلى رئيس الشركة.

الآن، ليتزامن ذلك مع إصلاح نظام تسجيل بشرت سوق رأس المال، وتحسين مواصفات السوق، وإنشاء تدريجيا آلية البقاء للأصلح، ولكن أيضا تساعد على نظام تقييم معقول يميل إلى التقليل من قيمة الشركات الشركات الكبيرة أفضل للحصول على قسط من عدم اليقين.

الملايين من الناس يشاهدون

هذه الشركات الكبيرة جلب رخصة وساطة؟ الشائعات مرة أخرى! من البنك، عملاق الإنترنت أمام الاستثمار الأجنبي، والتي تتناسب مع الصناعة "الذئب" الأوراق المالية ويخشى أكثر؟ أي نوع من التأثير معظم الوساطة

بعد أرباح الأسهم جميلة Jianguang سي، والوساطة لا تزال فشلت في كسر لرؤية الطقس! إدارة الثروات القرص الصلب على الطريق السريع، "الكيلومتر الأخير" لم تحصل من خلال

السوق الصاعدة أكثر من عملية احتيال! ألف يوان أداة الذكاء الاصطناعي الأسهم الساخنة، ويمكن التقاط 10 مرات Ushimata؟ يمكنك التقاط الحد اليومي؟ AI الأسهم قطف خدعة Daqi دي

يكفي بالتأكيد، من راتبه! Bacheng إدراج رواتب وسيط مناسب، وخمسة سقط أكثر من 20! GF 4 التنفيذيين راتبا سنويا قدره أكثر من عشرة ملايين، وهو رقم قياسي العاهل الشدائد زيادة الرواتب اثنين في المئة

98 بنك الاستثمار الترتيب رسميا! رئيس الوساطة كبيرة تظهر "العضلات"، الأسهم والسندات الفوز الاكتتاب، وكان ماثيو الصعب عكس، الوساطة الصغيرة تجد مساحة أخرى الهجوم المضاد

جيدة لالذهول؟ مسيرة المغلي السوق البيانات المالية والأسهم وأول كرنفال عطلة نهاية الأسبوع، والمؤسسات وهم يهتفون "سهم البقر، يمكن توقع الماشية الإسكان" لرؤية أربع نقاط

الثقيلة! مجلس فرع التجارة "حماية السعر" قادمة! كشف إشعار ثلاث المعلومات الأساسية عن التداول في السوق، ومراقبة مخاطر الاستثمار "مظلة"

وساطة سوق الأوراق المالية في الصين هي وسائل الإعلام الموثوقة، "أوراق تايمز" الصورة وسائل الإعلام الجديدة والوساطة الصين تتمتع حقوق التأليف والنشر في هذا المنبر نشرت المحتوى الأصلي، حظر غير مصرح مستنسخة، وإلا سوف يؤدي إلى اتخاذ الإجراءات القانونية.

ID: quanshangcn

نصائح: أدخل الوساطة الصفحة الصين الرمز للأوراق المالية مايكرو الإشارة، تستطيع أن ترى في سوق الأوراق المالية، وأشار إلى الإعلان الأخير، دخول الأموال متاحة، ويشار إلى رؤية NAV الصندوق.