نقطة التكوين أبريل وجهة نظر: التحولات والانعطافات، Quweicunzhen
مراجعة: عرض آذار هو أن نتقدم بثبات، إلى الانتظار في بلازا، فمن المستحسن تكوين نهج لتجنب نافذة التحقق مارس من عدم اليقين، فمن المستحسن حول موضوع فرص الاستقرار والأداء المرتبطة الدورتين، مخزون الذهب آذار مجتمعة استهلاك المنحى متفائلة أساسا حول هامش أصناف أداء السلامة. عموما، نحن ارتفع حجم الثقيلة في وقت مبكر مارس، بلغ مؤشر مستوى مرتفعا جديدا في الآونة الأخيرة، في كان المؤشر في وقت متأخر من دولة التوحيد الصدمة، وشهدت السوق يناير وفبراير استعادة مرونة عالية من انخفاض أسعار الفائدة، وأسلوب تدريجيا العودة إلى الأساسيات. نحن مارس مخزون الذهب مجتمعة مجموع الأرباح الشهرية 12.23، وهو أداء أفضل ماكواري ميت (35.93)، Wuliangye (32.87)، والتشخيص عميد (17.92).
التوقعات وإعادة التوازن الواقع ومن المتوقع أن تتحول أسلوب الممتازة. منذ بداية فئات الأصول من الأسهم والسلع والسندات الوضع تشانغ تشى، ويعكس وراء توقعات السيولة فضفاضة، وفي أواخر شهر مارس، عندما تحدث التغييرات المعاكس، مثل الأسهم والسلع تنخفض والسندات ترتفع، ونحن ويعتقد أن هذا قد يشير إلى أن التقييم في ظل السيولة دفعت قرب نهاية بالأسعار الثابتة، بدأت مخاوف السوق بشأن أسس طويلة الأجل حيث أن خطر التعرض إلى الخارج لتعزيز. سوق الجمعة هو انعكاس قوي كسر إشارة تحذير محفظة ذكرنا من قبل، يعني ذلك أننا لا نستطيع بالتالي تأكيد الجولة الحالية من رفع القيمة السوقية الأسهم قد بلغت ذروتها، في وقت لاحق، وتخفيف السيولة لتحقيق الاستقرار الائتمان + وهذه هي القوة الدافعة الرئيسية من الجولة الحالية من السوق، وأكثر من بعد آخر "الذي يعتقد تصل"، المعروف أيضا باسم العديد من سياساتنا لن أشرح. في الوقت الحاضر، ونحن نعتقد أن السوق يعكس هذه العوامل قد يكون ذلك كافيا كافية، من جهة السوق قد حان لنتوقع المزيد من سياسة RRR، وبالتالي تسبب السوق يوم الجمعة، ومن ناحية أخرى رئيس الوزراء الوقوف على البيانات الأقتصاديه مارس لتعزيز المتوقع لاقتصاد السوق، وإذا كان صدر في أبريل من البيانات الاقتصادية والاجتماعية والمالية للسماح اقتصاد السوق إلى الاعتقاد المتزايد بأن جيدة، وأنها ستوجه لا شك فيه توقعات الأرباح للسوق تلتقي من الاختلافات عند نفس التوقعات، نحن نفضل أن يوصي توخي الحذر، وإذا كانت بداية أكثر الهابط لرؤية المزيد من التمويل، قد يشير أيضا إلى ورقة مساومة لاستكمال الصرف. أداء هيكل رأس المال، في الربع الأول، وأفضل الأسواق أداء من رأس مال الشركات الصغيرة والمتوسطة، والتي يمكن أن تفهم على أنها أسهم النمو مرونة في كيفية انخفاض معدلات الفائدة، في الوقت الراهن، تمت استعادة السوق ككل متوسط PE تقييم إلى 32 مرات، والذي وقد وصلت التقييمات GEM في المتوسط من 43 مرات، في حين أن SSE 50 تقييم متوسط مرات فقط 12، من منظور التقييم والأرباح لتتناسب مع نظرة، صغيرة أفضل من واسع الممتازة ضرب. ونحن نعتقد أن السوق المقبل إذا كان من المتوقع أن تبدأ تفسير إصلاح الاقتصاد، ومن المتوقع أن تتحول أسلوب الممتازة، من جهة، مع تحول دورة الائتمان النقدية "النقدية واسعة الائتمان الاستقرار" مرحلة السوق، ومواصلة تحسين شروط الائتمان من شأنها تعزيز قدرة أساسيات قسط السوق، من ناحية أخرى، فإن عدم التيقن من السوق يكون السلوك غير العقلاني من أرباح الشركات الحكومية والبيانات الاقتصادية لقمع تشكيل الربع الثاني "المخزونات غير المرغوب فيه في كل مكان" الوضع أو سيتم إنهاء. وبالإضافة إلى ذلك، سجل انخفاض مع البيانات الاقتصادية تحسين غالبا ما تكون متناقضة، إذا المتوقع أن يتم تزويرها، هامش أمان أعلى من الممتازة.
مؤشر الربح الرائدة، ولكن الاتجاه من أساسيات السوق لا تزال بحاجة إلى تعاون إعادة التشغيل. المستوى الكلي، يمكن للبيانات مؤشر مديري المشتريات مارس تعزيز ثقة السوق في الاقتصاد، على الرغم من حقيقة أن التغيير من أكثر الموسمية، وتاريخ كل عام تقريبا في مارس مقارنة مع PMI فبراير هو PMI انتعاش، إذا كان المستوى المطلق للPMI و حجم نقطة التحسن نظر، قد تكون المرحلة الحالية أكثر مماثلة لمدة 16 عاما، والأحكام أو أرباح أهم التوقعات، على الأقل حتى الآن، ما زلنا لا نرى أرباح تحسين البيانات، سواء أرباح الشركات الصناعية، ومبيعات العقارات أو السلع تامة الصنع المخزون واصلت تشير البيانات إلى ربع حصة نمو أرباح الشركات أسفل، التقرير السنوي من الكشف عن نقطة بيانات للعرض، عيار مقارنة للسهم الشركات (غير المالية والبترول والبتروكيماويات) من 14.5 تراجع نمو 18Q3 الأرباح إلى -0.7 تاريخيا فقط في عامي 2006 و 2009 كان لدينا اثنين الرائدة في السوق واضح في السوق مربحة، من قبيل الصدفة، وهذه مرحلتين نمو الأرباح هي بداية لمن القاع في الربع الأول، وهذا هو القول، وسوق المقبل حتى اعتمادا على حجم الأرباح، وأسعار استمرار ارتفاع الاتجاه يجب أن يكون التعاون المربح، استنادا إلى الوضع الحالي، يمكننا أن نحكم فقط على نمو أرباح الشركات الحالي في منطقة القاع ، لا تزال لديها أي نمو الأرباح خلال العام بنسبة خلص بسرعة، من جهة، واستمرار طرفي سياسة الرعاية دون الأفكار المذكورة، ليس هناك وسائل التحفيز قوية من الصعب أن يكون هذا النوع من تحسن أرباح في عام 2009، من ناحية أخرى، والعقارات البناء الجديد وانخفض الضغط، في حين أن البناء والانتهاء من نهاية لا يزال تنتهي مع صلابة، قد تكون البيانات المختلطة القاعدة المستقبل. وبشكل عام، فإننا نعتقد أنه مع السياسة الهيكلية يلين بدأت تظهر النتائج، فإن السوق أيضا أن تظهر عددا متزايدا من فرص الهيكلية، والتكامل الاجتماعي حفزت بيانات اقتصادية مارس، وسوف تستمر السوق في التركيز متشائم في أبريل استعادة المتوقع بدأت، ولكن قوة من السياسات والأسس، والسوق هي التي تحدد عرض.
في أبريل، فمن المستحسن السوق في جميع أنحاء نمو ربع سنوي والتعويضية في تخطيط بعدين. وفقا لتحليلنا السابق، إذا تحولت السوق إلى إصلاح التشاؤم، الفترة الاستهلاكي وأقسام أخرى قد تكون هناك فرص نمو التعويضية، جنبا إلى جنب مع ربع سنوي القطاع المالي توصية المصارف والتأمين، قطاع دورة، والصلب النسبي، ربح عالية الفحم، ونحن صلابة الأداء تفضل الحوزة أقوى حقيقي، والآلات، والاستفادة من جهود تطوير البنية التحتية، على طول الطريق، والتكامل دلتا نهر اليانغتسى وغيرها من الموضوعات المحفزة البناء ومواد البناء، قطاع المستهلكين يوصي حفر الأسهم الفصلية الرئيسية القاع مما كان متوقعا. واستنادا إلى الأفكار المذكورة أعلاه، جنبا إلى جنب مع يوصي الباحثون الصناعة، نحن فحص بعض التمثيل الأساسي من كلا الاتجاهين، وإلى جانب الوزن الموصى بها لأغراض مرجعية فقط.
تحذير المخاطرة:
ويستند العرض الشهري على أساسيات وجعل الأحكام عن الربحية المستقبل من الشهر، وقد السياق الاقتصادي وسياستها، قد تكون هناك حالات وسياسات تتعارض مع توقعاتنا الاقتصادية.
