مركز أبحاث Zero2IPO: ون
بعد 40 عاما من التنمية، وPE السوق العالمية الثانوي حجم الصفقة والمقياس المستخدم لصناديق رفع ينمو، وتعمل باستمرار على تحسين آلية التداول، والمشاركين في السوق متطورة ومتنوعة على نحو متزايد. وفي الوقت نفسه، سوق الأسهم الصينية بعد 20 عاما من التنمية، وإدارة كمية رأس المال هو ما يقرب من 10 تريليون دولار، ضبط حجم السوق يستمر في التوسع والسياسة التنظيمية لزيادة الطلب في السوق للمعاملات صندوق PE الثانوية. مقارنة مع صناديق الأسهم الخاصة العادية وصناديق الاستثمار مع PE تستخدم لمخاطر الاستثمار تجنب وتحسين السيولة لدى المستثمرين، وتحسين مزايا المحفظة الاستثمارية، ونحن كسب المزيد والمزيد من الاهتمام للمستثمرين المحليين، وتشينغ مركز الأبحاث، والتي ستكون أيضا مسار مستدام.
ووفقا للالمعاملات ذات الصلة المحليين والأجانب PE الثانوية السوق والأسهم الخاصة ومركز أبحاث تشينغ في السوق الثانوية وتعريف صناديق الملكية الخاصة وتتلخص السوق الثانوية:
عندما أسهم صندوق المستثمر في الصندوق قبل الإعمال الكامل لخروج التصفية، يمكن للمستثمرين وفقا لظروفها الخاصة، سوف تعقد عن طريق نقل بعض أسهم صندوق الاستثمار في الأسهم الخاصة أو أنواع أخرى من أسهم صندوق لمستثمرين آخرين يرغبون في شراء، الذي يشار بيع وشراء السلوك كما من جهة ثانية صندوق الأسهم الخاصة معاملات نقل حصة (الملكية الخاصة الثانوية الاستثمار) السلوك. حصة صندوق بيع المستعملة تسمح للمستثمرين الأسهم الخاصة (LP) الخروج المبكر من الصندوق، لتوفير السيولة، من المعاملة الأولية صندوق الأسهم الخاصة فقط من الأموال أو حصة واحدة، وقد وضعت وتمتد إلى مجموعة من الشركات غير المدرجة سهم مستعمل المعاملات، وتسمى مثل هذه المعاملات الأسهم المستخدمة الاستثمار المباشر (DirectSecondaries، أو يوجه). من هذه المعاملات التي تتكون من السوق غالبا ما يشار إليها السوق الثانوي الخاص (أي الملكية الخاصة في السوق الثانوية)، والمعروف باسم السوق الثانوية PE. معاملات السوق الثانوية الخاصة التي تغطي مجموعة واسعة من الأشياء، بما في ذلك صناديق الأسهم الخاصة (بما في ذلك صناديق الاستثمار في وقت مبكر، وصناديق رأس المال الاستثماري وصناديق الأسهم الخاصة) وصناديق الاستثمار العقاري وصناديق الديون الخاصة وصناديق الاستثمار في البنية التحتية، غير المدرجة في البورصة شركات محفظة الأسهم وهلم جرا.
من أنماط التجارة، وتنقسم الملكية الخاصة الحالية التداول في السوق الثانوية أساسا إلى ثلاث فئات: الأولى مستعملة حصة صندوق بيع، والتي شراء المستثمرين أسهم صندوق عقدت من قبل المستثمرين الآخرين، أسهم الصندوق من أجل الحصول على الحقوق والالتزامات المقابلة؛ اثنين يتم استخدام حصة الاستثمار المباشر، إذ يقوم المستثمرون بشراء أسهم الشركة المملوكة للمستثمرين آخرين، موضوع الصفقة عموما المحفظة، بدلا من أصل واحد، وثالثا، وهما صندوق الاستثمارية المهيكلة التي يتمحور محفظة الاستثمارات والمستثمرين البائع تمويل شراء جزء من الأسهم التي عقدها الصندوق والبائع لاطلاق سراح بعض من السيولة وليس لديهم للتخلي عن صندوق التقدير المستقبل.
تستخدم تعمل اساسا في مجال صفقات نقل صندوق أسهم صندوق ويشار إليها مجتمعة ب صناديق الأسواق الثانوية الخاصة (أي الثانوية الأموال)، والمعروف باسم صندوق المستعملة أو صندوق S ، هل صندوق الأم خاص. ووفقا ليتم تداولها في أنواع الصناديق الرئيسية، ويمكن أيضا الأسهم الخاصة وصناديق أسواق الثانوية يمكن تقسيمها إلى: صندوق الأسهم الخاصة التي هي الثانوي PE سوق صناديق السوق الثانوية، والصناديق العقارية تستثمر في السوق الثانوية، والاستثمار في البنية التحتية في الأموال في السوق الثانوية. ووفقا لصندوق المتداولة في الوقت رئيسيا المعمول بها، السوق الثانوية صندوق الأسهم الخاصة يمكن تقسيمها إلى ثلاث فئات : صندوق الأسهم الخاصة في وقت مبكر السوق الثانوية (يستثمر الوقت في ثلاث سنوات وانشاء أسهم صندوق المستعملة في غضون 3 سنوات)، وتزايد الأسهم الخاصة صندوق السوق الثانوية (تستثمر في المقام الأول في وقت تأسيس 3 - أسهم صندوق مستعملة 6 سنوات)؛ تنضج صندوق الأسهم الخاصة في السوق الثانوي (تستثمر تعيين في المقام الأول لأكثر من ست سنوات من أسهم صندوق الثانوية).
تصنيف يأتي من قطاع الملكية الخاصة التحليل الكمي مقدمي الخدمات PERACS
استمر الأسهم الخاصة الثانوية حجم العالمي المعاملة السوق في النمو
أصبح-GP أدى التداول الثانوي جزءا مهما من السوق
الآن، مع واصل سوق الأسهم التوسع، فإن السوق الثانوية الملكية الخاصة حجم الصفقة العالمي زيادة والمهنية والمشاركة في النشاط التجاري الرئيسي في ارتفاع مستمر. Preqin وفقا للاحصاءات، والملكية الخاصة حجم التداول في السوق العالمي الثانوي منذ بداية عام 2005، أي بزيادة قدرها الأسباب الهامة، من جهة، 2005 - 2008 المؤسسات الاستثمارية العالمية، وزيادة القبول للحصول على أموال السوق الثانوية الخاصة، والآخر من جهة، بداية الأزمة المالية، والمساهمين صندوق للذعر والطلب ساهم أيضا في التدفقات النقدية وغيرها من الثانية بيد واحدة من الأسباب حجم التداول حصة صندوق زيادات كبيرة. ومنذ ذلك الحين، والسوق الثانوية العالمي الأسهم الخاصة في سهولة بعد عام 2009 شهدت انكماش حاد في حجم التداول، فقد دخلت فترة من النمو المطرد. في عام 2014، يظهر الملكية الخاصة الثانوية حجم التداول في السوق العالمي ذروة صغيرة، وارتفع حجم التداول إلى 42 مليار $، ما يقرب من ست مرات في عام 2004، والنصف الأول من عام 2014، أرديان اشترى 1.3 مليار يورو من صناديق الأسهم الخاصة من أيدي GE رأس المال. 2015 و 2016 مقارنة مع حجم التداول ظهرت في عام 2014 انخفض بشكل طفيف، في حين ارتفع الحجم السنوي 2017-58000000000 $، أي ما يعادل 1.57 مرة في عام 2016 الحجم السنوي الكامل من الحالات التمثيلية وأرديان 2017 استثمرت شراء 1.75 مليار $ من أسهم الصندوق والأصول الأسهم من صندوق أبو ظبي للثروة السيادية حيازات شركة مبادلة للتنمية رأس المال، بما في ذلك 14 عمليات الاندماج والاستحواذ في أمريكا الشمالية وأسهم صندوق نمو الاستثمار و 14 المستعملة المستعملة حصة الاستثمار المباشر.
1 سنة 2003-2017 الأسهم الخاصة في السوق العالمية الثانوي حجم الصفقة الرسم البياني التغييرات (حجم بمبلغ مليار دولار امريكى)
وبالإضافة إلى ذلك، وفقا لأحدث إصدار كولر كابيتال "إن الملكية الخاصة الثانوية السوق" التقرير أكد أيضا هذا الاتجاه. ويظهر التقرير أن عام 2018 مجموع الأسهم الخاصة التجاري العالمي السوق الثانوية تصل إلى 72 مليار $، ومرة أخرى لتحديث سوق قياسية، GP-أدى وأصبح التداول الثانوي جزءا مهما من السوق الثانوي الخاص ومن المتوقع أن إجمالي تجارة الأسهم الخاصة في السوق الثانوي العالمي ما زال ينمو في 2019، مع مجموع المعاملات التي تنطوي على قدر 800-900000000000 $.
مقارنة مع صناديق الأسهم الخاصة العادية والأسهم الخاصة حصة الثانوي بيع الصفقة على ثلاث مزايا واضحة، أولا، واختيار لتجنب خطر العمى. المستثمرين في صناديق للاستثمار في السوق الثانوية الملكية الخاصة بالفعل جزئيا أو كاملة تماما هياكل محفظة، وعموما للاستثمار 50.0 على الأقل من رأس المال الملتزم، من المرجح أن يتم تحديد مخاطر المحفظة. ثانيا، لتجنب تأثير J-منحنى، والتدفق النقدي الملحق. صندوق أسهم خاصة فترة طويلة من الزمن في الصندوق العام التدفق النقدي التشغيلي هو سلبي عموما في وقت مبكر، مع مرور الوقت، لتمويل العمليات في الجزء الأخير من قيمة الاستثمار يخرج تدريجيا، وصندوق آخر الدخل يحصل بسرعة إيجابية. يمكن PE صندوق الاستثمار في السوق الثانوي تجنب مرحلة التقليل من دورة الحياة، في حين تتمتع بمزايا في وقت متأخر، وتقصير فترة الاحتفاظ بالاستثمار. وفي الوقت نفسه، فإن حصة المستعملة قبل نقل والحصول على النقد اللازم عن طريق بيع حيازات أسهم صندوق، وتعزيز السيولة. ثالثا، تنويع المخاطر المحفظة الاستثمارية. التكنولوجيا الحالية أقصر بشكل متزايد المجتمع دورات الابتكار، ودورة حياة صناعة والحصول على أقصر، وزيادة الاستثمار عدم اليقين. يمكن اختيار طريق المستثمرين في السوق الثانوية الخاصة وفقا لاحتياجاتها الخاصة من استراتيجيات الاستثمار المختلفة، وتحسين محفظة، وضمان العائد على الاستثمار، وتخفيض مخاطر الاستثمار.
تباطأ 2018 جمع الصندوق العالمي S
يتزايد الطلب الصفقة بسرعة في آسيا والمحيط الهادئ
ووفقا للاحصاءات Preqin، من 2008 إلى نوفمبر 2018، ورفع ما مجموعه 341 السوق الثانوية صندوق الأسهم الخاصة العالمي، ورفع ما مجموعه 2،636.60 مليون $، ومتوسط حجم السنة التقويمية لجمع الأموال خاصة للحفاظ على السوق الثانوية من 843 مليون $. (تم الحصول عليها عام 2013 بلاكستون) أرديان، حلول صندوق الشركاء الاستراتيجيين، ليكسينغتون الشركاء وهكذا هي مؤسسات إدارة الصناديق في السوق الثانوي أكبر الأسهم الخاصة العالمية، والتي، كمية Aridan من إدارة رأس المال في مجال صناديق الملكية الخاصة من أكبر الأسواق الثانوية، إدارتها أرديان صندوق الثانوية الثامن على نطاق وتصل إلى 12 مليار $، هو إلى حد بعيد أكبر صندوق S. وبالإضافة إلى ذلك، فإن المنطقة الآسيوية لتنفيذ عدد قليل من صفقات مؤسساتية صندوق الملكية الخاصة الثانوية بيع أسهم والأعمال صندوق السوق الثانوي الخاص والمؤسسات أكثر معروفة في كوريا واليابان STIC ANT رأس المال.
على وجه التحديد، وضرب رفع الصندوق العالمي ل2017 سجل المستعملة، وعدد من جمع الأموال ورفع كمية على التوالي 47 و 46540000000 $، بزيادة قدرها 34.3 و 57.6، مثل مجموعة بلاكستون الأسهم الخاصة في السوق الثانوي منصة الاستثمار الاستراتيجية شركاء صندوق حلول يكمل 7.5 مليار $ الأموال سبعة لجمع الأموال التي أثيرت 7200000000 $ غولدمان ساكس AIMS صندوق خمر الملكية الخاصة في السابع، تمكن Alpinvest صندوق المرتبات الثانية Alpinvest VI شريك لرفع 6500000000 $ لإكمال، الحجم الإجمالي من ثلاثة صناديق تشكل نحو واحد ونصف حجم العام العالمي S جمع التبرعات. ومنذ ذلك الحين، في نوفمبر 2018، أثار الصندوق العالمي انخفضت ناحية إلى 34، وقد تم رفع مبلغ من المال فقط 26140000000 $. أعلى 5 S الحجم الإجمالي من 15350000000 دولار، وهو ما يمثل 59.0 في نوفمبر تشرين الثاني عام 2018، رفع المبلغ الإجمالي من الصندوق العالمي S-جمع الأموال. التي لاندمارك للأسهم الشركاء السادس عشر الشركاء معلما إدارة حجم صندوق الأقصى إلى 7000000000 $، ولكن عموما، وإنشاء حجم الصندوق من تراجع طفيف S.
الشكل 22008--201811 شهرا من السوق الثانوية العالمي الملكية الخاصة لصناديق رفع حالة
وبالإضافة إلى ذلك، والاستثمار من الناحية الجغرافية وتظهر أبحاث Preqin أن الحاضر والمستقبل 1-2 سنوات حصة الصندوق العالمي لمعاملة المستعملة ما زالت تتركز أساسا على البائع في أمريكا الشمالية وأوروبا، ولكن النمو في آسيا السريع، وهو ما يمثل حاليا من Q1201810 لتصل إلى 17، ويرجع ذلك أساسا إلى التطور السريع في سوق الأسهم الخاصة في آسيا.
إدارة المحافظ الاستثمارية، واحتياجات السيولة، هذا التغيير في السياسة
بيع حصة صندوق المستعملة ثلاثة دوافع
ووفقا لPreqin مسح نشرت نتائجه يظهر التقرير أن مستعملة من نوع الأسهم نقطة نقل حصة صندوق خاصة للعرض، وفي عام 2016 على غرار عام 2017، في السوق الثانوية العالمي الملكية الخاصة للحصول على أموال الاستحواذ الصغيرة والمتوسطة الحجم هو الموضوع الرئيسي لهذه الصفقة، ولكن تم احتساب المعاملة للحصول على أموال الاستحواذ المتوسطة نزولا من 76 في المئة في 2016 حتي 59 في عام 2017. بالإضافة إلى صناديق الأسهم الخاصة، يستمر المستثمرون لتلبية الطلب في السوق لمحفظة متنوعة، وهو ما يمثل صندوق البنية التحتية من عام 20162017 شراء بنسبة 11 إلى 14، وارتفعت نسبة صناديق الاستثمار ديون القطاع الخاص من 16 إلى 19، المستثمرين في السوق الثانوية للاستثمار في استراتيجية الأسهم الخاصة هو أكثر تفرقوا.
الشكل (3) 2016VS.2017
من تحليل أسباب استخدام نقل حصة الصندوق، وفقا لاحصاءات ودراسات Preqin، 2017 الملكية الخاصة العالمي حصتها في السوق الثانوية من 82 من صندوق المشترين المستعملة لتلبية احتياجات إدارة المحافظ. في الابتكار التكنولوجي العالمي ورفع مستوى الصناعة يتسارع الخلفية، LP لتعزيز القدرة المضادة للخطر، وضمان عودة محفظة الإجمالية للمحفظة، والنظر في خصائص جديدة من الصناعات المختلفة، وتعديل محفظة. ثانيا، يحتاج LP أسهم صندوق السيولة الناجم عن بيع تمثل 71 ، المرتبة الثانية، أطول تجديد الوجود عموما وصناديق الأسهم الخاصة، قد تتغير احتياجات السيولة المستثمرين خلال استمر صندوق استثماري في الوجود، لتحقيق الغرض من التدفق النقدي، وسيتم عقد المستثمرين بعد أن تكون وسيتم نقل صندوق أسهم. وبالإضافة إلى ذلك، هناك بعض LP بسبب استراتيجيات التغيير الاستثمار وأداء الصندوق وتجنب السياسات التنظيمية الصراع المشاركة في حصة صندوق بيع اليد الثانية. على سبيل المثال، وفقا لأحكام الصادرة عن لجنة بازل ، والمنظمين تتطلب البنوك لزيادة احتياطيات للتعامل مع الخسائر غير المتوقعة التي قد تحدث في استثمارات الملكية الخاصة، هذا الحكم تأثيرا مباشرا في ارتفاع تكاليف الفرصة للبنوك للاستثمار في صناديق الأسهم الخاصة. في هذه الحالة، فإن بعض البنوك من أجل الحد من تكاليف الاستثمار تعقد جزء أو تم نقلها جميعها من حصة من الأموال الخاصة. في السوق المحلية، والإفراج أبريل 2018 من "توجيه الآراء بشأن تنظيم أعمال إدارة الأصول المؤسسة المالية" (المشار إليها باسم "" إدارة المعلومات وقواعد جديدة "") تحظر المؤسسات المالية ومنتجات إدارة المعلومات برك من رأس المال، ومتداخلة، ومدة خاطئة توزيع وغيرهم من الفوضى، وأصبح هذا الحكم أيضا سببا هاما من المستثمرين المحليين ردا على الضغوط التنظيمية لأسهم صندوق LP بيع.
2016VS.2017 FIG 4 (وفقا لإحصاءات المشتري)
بإرجاع صندوق عالمي سوق المستعملة 21
أرباح تاريخ الأساسية أعلى من مكاسب الأسهم الخاصة العالمية
ووفقا لPreqin صدر تشير أحدث الإحصائيات إلى أن 2005--2014 عوائد مستعملة الصندوق العالمي عموما في الارتفاع، وصندوق فجوة الأداء بين أكبر المستعملة. على وجه التحديد، 2014 العالمية صندوق مستعملة ينتج في المتوسط 21، وهي نسبة أعلى 14 نقطة مئوية عن عام 2005. وبالإضافة إلى ذلك، فإن معدل العائد الداخلي من نظرة المستعملة في الصندوق، في عام 2014 أموال الثانوية العالمية تسفر عن الربع بنسبة 25، في حين أن 15 فقط من الربع السفلي، الفجوة أداء الصندوق أكبر. وبالإضافة إلى ذلك، مقارنة مع صناديق الأسهم الخاصة، عوائد صندوق الثانوية أعلى بكثير من القطاع الخاص نسبة مكاسب الأسهم يعادل معدل العائد خفض الربع استخدام صندوق.
عائدات صناديق الأسهم الخاصة من العادية المستعملة في صناديق الاستثمار الخاص بشكل رئيسي في أسباب الثلاثة التالية. أولا، تحدد الاستراتيجية الاستثمارية للصندوق الأسهم الخاصة في السوق الثانوي معدل الفشل هو الاستثمار منخفضة نسبيا. منذ أسهم صندوق يتم نقلها ظلت تعمل لبعض الوقت، وضعت الصندوق في المشاريع التي يمكن فهمها من قبل المستثمرين، والمستثمرين من السهل معقول للحكم على أداء مستقبل القضية وفقا لتشغيل الصندوق. أقل صعوبة من المستثمرين الاختيار من بين العديد من أسهم صندوق أسهم صندوق بديلة ذات جودة عالية للاستثمار فيها. ثانيا، دورة الاستثمار أقصر. تم شراء أسهم صندوق السوق الثانوية في صناديق الاستثمار الخاص خلال تم تحويل العملية للصندوق، الأمر الذي يجعل صناديق الأسهم الخاصة بوصفها الثانوية دورة الخروج من السوق كلها قصيرة نسبيا. ثالثا، القدرة على التقاط عدد كبير من فرص المراجحة. تجار السوق الثانوي الخاص والبائعين من عدم تناسق المعلومات يجعل صندوق السوق الثانوي الخاص الأسهم للقبض على عدد كبير من أسهم صندوق مقومة بأقل من قيمتها من أجل الحصول على أعلى عائد على الاستثمار.
الشكل 52005--2014 الصندوق العالمي والمستعملة صندوق الأسهم الخاصة توزيع صافي معدل
وقد تم PE المحلي التداول في السوق الثانوية مع المؤسسة
تتطلب الأطراف اضطر السوق التي تشهد نموا سريعا
في السنوات الأخيرة، في إطار العمل المشترك بين البيئة الداخلية والخارجية، وصندوق حصة بيع المحلي والطلب من جهة ثانية آخذ في الازدياد. وفقا لتشينغ أظهرت دراسة مركز أبحاث أن المعاملات الخاصة المحلية ديناميكية الثانوية السوق ويرجع ذلك أساسا إلى النقاط الثلاث التالية:
أولا، مع الحجم المتزايد لسوق الأسهم المحلية، أجبر المستعملة الضغط خروج احتياجات تداول الأسهم صندوق أكثر إلحاحا. بعد عشرين عاما من التنمية، وكمية من إدارة الاستثمار في أسواق رأس المال للتوسع في الصين لديها سوق ضخمة لل10000000000000 المستوى. اعتبارا من ديسمبر 2018، سجلت جمعية صندوق الاستثمار الاوراق المالية الصينية رأس المال الاستثماري الخاص المحلي والإنصاف المؤسسات الاستثمارية في السوق لديها أكثر من 14،000، فإن المشاركين في السوق في النمو. التوسع في السوق لتوفير التربة لتطوير السوق الثانوية PE. وفي الوقت نفسه، لا يزال الصين نشاط السوق الاستثمار في الأسهم في الارتفاع، ولكن الضغط خروج الأموال، والخروج من السوق في 2018 العدد الكلي للحالات أقل من ثلث الاستثمارات في عدد من الحالات، وبعض من العائد النقدي للأموال غير متفائل، التي تواجه مشكلة التمديد.
الشكل 62008--2018 عدد من السنوات، ومقارنة عدد حالات الخروج الأسهم الخاصة الصينية حالة الاستثمار في السوق
ثانيا، "إدارة المعلومات وقواعد جديدة" و "القواعد الجديدة نقص الوزن" وغيرها من السياسات تعزز بشكل غير مباشر على تطوير السوق الثانوي الخاص في البلاد. في السنوات الأخيرة، وVC المحلي / سياسة سوق PE من متكررة، والتغيرات الكبيرة في البيئة التنظيمية، وتعزيز تطوير السوق الثانوية الملكية الخاصة المحلي في البلاد، والذي تجلى في جانبين: 1، بتمويل عدم التطابق وصندوق متداخلة نقل حصة سببها المستعملة. لفترة طويلة، ومنتجات إدارة المعلومات مع بركة عاصمة الممتلكات التجارية على نطاق واسع، هي واحدة من أهم مصادر رأس المال. بعد "إدارة المعلومات قواعد جديدة" الإفراج عنهم، وجزء من منتجات إدارة المعلومات غير متوافقة تواجه تدريجيا تنظيف هذا الوضع، كان على التزام صناديق الأسهم صناديق من منتجات إدارة المعلومات على الأرجح لن تكتمل متابعة التمويل والعمليات الاستثمارية العادية لصندوق الاستثمار في الأسهم تتأثر إلى حد ما. في نفس الوقت، من أجل إكمال تصحيح في أقرب وقت ممكن، ومنتجات إدارة المعلومات لأسهم صندوق الاستثمار بيع الأسهم المحتفظ سوف يرتفع الطلب. إلى جانب "إدارة المعلومات وقواعد جديدة" أحكام "للخروج الشركات غير المدرجة في البورصة اليابانية ومن قبل (الدخل) على حق الانتفاع لا يكون في وقت لاحق من تاريخ الاستحقاق من منتجات إدارة الأصول المغلقة"، والطلب الخاص PE الثانوي التداول في السوق المحلي ارتفعت. 2 "للحد من قواعد جديدة" لإجبار تجديد الإنصاف ودائع صندوق الاستثمار السلبي تمتد، لتمديد مدة الصندوق أو تعزيز تطوير PE السوق الثانوية. "أحكام معينة من المساهمين في الشركات المدرجة، والمديرين والمشرفين والمخزونات مرتفعة من" عام 2018، أصدر SFC و "مشروع المساهمين صندوق رأس المال للشركات المدرجة حيازات الأسهم من الأحكام الخاصة" (إجمالا، "" القواعد الجديدة نقص الوزن "")، لتوجيه رأس المال الخروج المنظم، لحماية مصالح صغار المستثمرين والحفاظ على نظام السوق، ولكن لا مفر منه هو تمديد الحد من الوقت أن يعزز تقدم السوق لتجديد جزء من صندوق اضطر الى تمديد إيداع. ويرى مركز أبحاث الواضح أن تمديد مدة الصندوق سيعزز النمو الكبير في الطلب على تداول الأسهم الثانوية، التي القسري تطوير السوق الثانوية الخاصة.
ثالثا، جزء من الأموال توجيهات الحكومة بعد الانتهاء من أهداف السياسة أو الخروج المبكر، وهناك الكثير من احتياجات نقل حصة من جهة ثانية. وفقا لتشينغ إحصاءات مركز الأبحاث تظهر أن الصين أنشأت 1،636 فروع صناديق توجيهات الحكومة، الحكومة اقامة أم نموذج صندوق لتوجيه الصندوق ما مجموعه 784، وهو ما يمثل ما يقرب من النصف، ليصبح صندوق الأسهم الخاصة الكثير LP. ومع ذلك، وصناديق توجيهات الحكومة عن أموال الحكومة، لديها أهداف سياسية خاصة وتوجيه الصفات الطبيعية للسوق. بعد سنوات من التنمية، وقد وصلت جزء من الأموال توجيهات الحكومة سياسة موضوعية لاكمال المهمة على مراحل. من أجل تحسين كفاءة رأس المال، وتسريع دورة رأس المال الحكومي، والهدف أنجزت جزئيا من أموال توجيهات الحكومة الخروج المبكر إرادة قوية، وتدفق عدد كبير من أسهم صندوق للبيع في الطلب في السوق الثانوي.
لديها صندوق الأم ميزة طبيعية
ستصبح السوق الثانوية الملكية الخاصة في الصين لتطوير الرئيسية
وعموما، الأسهم الخاصة تطوير السوق الثانوي للصين قد بشرت في فرصة هامة، مدفوعا احتياجات الأطراف، وحجم السوق الثانوية PE المحلي وزيادة أبعد من ذلك، الصندوق سيكون أيضا بيع حصة الثانوي للسوق الاستثمار في الأسهم هو LP المهم خروج طرق لمساعدة وتحسين السيولة من صندوق الاستثمار أسهم LP. في عام 2014، أنشأت جمعية للأوراق المالية من الصين نظام المنتجات الإنصاف، والتسعير والخدمة الخاص المشترك بين الوكالات، وصدر في نفس الوقت "المنتجات الأسهم الخاصة، والتسعير وإدارة الخدمات نهج (المحاكمة) المشتركة بين الوكالات" تهدف إلى فتح جميع جوانب الملكية الخاصة سعر السوق، وإصدار ونقل الأعمال ، على الرغم من أن الكثير من مباراة لصفقات الأسهم الخاصة كاملة، ولكن النظام على الخط وقد تبين أن السوق الثانوية الملكية الخاصة لدينا لديها بالفعل الشروط الأساسية لمزيد من التطوير. ومع ذلك، في هذه المرحلة من حجم السوق الثانوية الملكية الخاصة المحلي لا يزال صغيرا، وآلية معاملة ليست مثالية، للانخراط في سوق الأسهم الخاصة الثانوية من المؤسسات الصغيرة، وأكثر فرقت الصفقات.
ونتيجة لمستثمرين من المؤسسات المهنية، صندوق الصناديق لأسواق الأسهم الخاصة تميل إلى أن الفهم العميق والوعي، على غرار الاستثمار التفاهم والقدرة على الاستثمار في السوق معظم شركات VC / PE، ولديها ثروة من الموارد الصناعة، حصة في صندوق الأسهم الخاصة المستعملة صفقتين نقل وإدارة صناديق الملكية الخاصة وتشغيل السوق، صندوق الوالدين لديه ميزة فريدة من نوعها، على وجه التحديد أسباب التالية: الأولى، واضحة حافة القناة. صندوق الأم ليكون العمل من خلال المؤسسات VC / PE الماضية، وغيرها من LP وقنوات أخرى للحصول على جودة عالية صناديق الملكية الخاصة حصة بيع من المعلومات من جهة ثانية، وعند وصول سرعة أسرع إلى المشتري والبائع. الثانية، وتجربة الاستثمار الغنية. ويمكن علاج صندوق الأم مع سنوات من الخبرة في نقل أسهم صندوق الاستثمار في المستقبل لتوقع على عائد معقول على الاستثمار، ثم نأتي إلى تقييم معقول، وغالبا ما يتمتع قوة تفاوضية معينة في المعاملة. لسعر السهم المتفق عليه صناديق الأسهم الخاصة، من جهة ثانية نقل المعاملات في كثير من الأحيان وسيلة العائد على الاستثمار. في الوقت الحاضر، تم إنشاء الجزء الداخلي من مديري الصناديق الوالدين، أو هي في الدراسة الإعدادية وصندوق S، واستكشاف بنشاط وتطوير الأعمال صندوق الثانوي، والأصول Cantabile فيجي، والثروة CreditEase، دولة كايوان والازدهار والاستثمار.
ويرى مركز أبحاث الواضح أن صندوق الأم سوف تعتمد على سوق الأسهم الخاصة، وفهم عميق من القدرة على الاستثمار المهنية وثروة من الموارد الصناعة، لتصبح السوق الثانوي الرئيسي صندوق الأسهم الخاصة. وبالإضافة إلى ذلك، سوف يكون كالات الأموال توجيهات الحكومة ورأس المال الاستثماري وغيرها التنظيمية وLP أيضا بسبب احتياجاتهم الخاصة الخوض في السوق الثانوية الملكية الخاصة، فإن السوق الثانوي PE المحلي ستدخل في فترة من النمو السريع، وإنشاء السوق الثانوية أول صندوق الأسهم الخاصة والمؤسسات الاستثمارية المهنية تواجه ضغوطا أقل قدرة على المنافسة والفرص المتاحة في الأسواق على نطاق أوسع.
هذا المقال من بحوث واضح
معلومات أكثر إثارة، والموقع المالي دعوة (www.jrj.com.cn)
