المؤلف: "التحليل الديناميكي لسوق الأسهم" إدارة البحوث
المصدر: التحليل الديناميكي لسوق الأسهم
4 يناير، قرر بنك الصين الشعبي بخفض المؤسسات المالية نسبة احتياطي الودائع بنسبة 1 نقطة مئوية، والبنك المركزي أو ستدخل في جولة جديدة من التيسير النقدي. دائما بدوره العملة على الماء تترافق مع قطاع العقارات بعد فترة طويلة من السياسات التنظيمية، والنمو الاقتصادي القائم على الأمن والمخاطر المضادة للمالية ومساعدة الاحتياجات المالية وغيرها من المحلية، من المتوقع أن سياسة سوف تستهل في سوق العقارات لتحسين الهوامش في 2019.
قطاع العقارات يست محصنة في 2018 أن يدفع نخبة من الجامعيين في سوق الأوراق المالية، والعام بانخفاض 25.23، في المرتبة رقم 9 في SW-ثمانية وعشرين والصناعة، ومؤشر شانغهاي المركب، مؤشر شنتشن المركب وGEM يعني انخفاض على التوالي إلى 24.59، 34.42 و 28.65. 2019، في بيئة أسفل أساسيات صناعة العقار والسياسة واستعادة الأسهم القيادية ومن المتوقع أن أسس صلبة تدعم القطاع العقاري من القوة النسبية للسوق؟
السياسة النقدية أمر ضروري لتطوير قطاع العقارات. إذا نظرنا إلى الوراء في التاريخ، وخلال السنوات ال 10 الماضية، وقطع الصين RRR على مدى أربع فترات، على التوالي، في 2008،2012،2015، 2018، والصيانة الأساسية لمدة ثلاث سنوات تردد جولة انخفاض شبه، ما إذا كان انخفاض شبه احق لا يزال أيضا أن ينظر إليها. بعد يناير 2019 RRR، انخفض RRR المؤسسات الوديعة كبيرة إلى 13.5، وانخفض سعر الفائدة على الودائع إلى 11.5 من المؤسسات الصغيرة، ووصلت إلى أدنى مستوى في نحو 10 عاما. (انظر الشكل 1)
الشكل 1: الصين على مر السنين نسبة احتياطى الودائع
على الرغم من أن إدارة يزعم RRR في المقام الأول لدعم الاقتصاد الحقيقي، وخصوصا في الأشهر الستة الماضية هو لاثبات سلامة لدعم الاقتصاد الخاص، إلا أن السوق بدوره على المياه سوف دائما تكون مرتبطة العقارات. حيث أن الطلب العاصمة، وحساسية عالية لصناعة العقارات، وصناديق البيانات المتاحة لعدة جولات الماضية من خفض RRR قبل وبعد العرض تحسنا هامشيا في العاصمة الصناعة في مكان واضح، سواء النمو أو القيمة المطلقة للعرض، خصوصا في حالة قروض الرهن العقاري تحسن أكثر وضوحا. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يواصل صعوده حيث غير القياسية، وتمويل ما تبقى من الثقة العقارات، ومن المتوقع أن يستقر تكلفة التمويل الثقة. مستمرة أساسيات الصناعة انخفاض شبه لها بعض الخير، مثل الاسترخاء سياسة تراكب متزامن، تميل إلى أن تكون لها تأثير فوري. ومع ذلك، وفقا لإحصاءات وساطة، أربعة انخفاض شبه الدوري في مطلع العملة على المياه يميل إلى تقليل حجم التحسن في قطاع العقارات، والجانب المالي. على سبيل المثال، في دورة RRR عام 2008، والقيمة المطلقة من الأموال في مكان لتحسين 22 من نمو إجمالي رأس المال التقطت 6،4 حتي 69،5 الذروة، ارتفع نمو الرهن العقاري ارتفاعا من -22.9 لتصل إلى 168.1، لعام 2018، 2018 في تنازلي شبه الدوري - اختار نمو إجمالي رأس مال القيمة المطلقة من الأموال المتاحة لتحسين 9.7 ليصل 2،1-7،8 الذروة، نمو القروض العقارية ضاقت من -6.7 إلى -1.2. تحت ذلك، وانخفاض نقطة شبه وجهة نظر، من RRR شامل التوجه RRR تدريجيا لتحسين البيئة المالية، ولكن النتيجة لا يمكن أن نتوقع الكثير في 2019 "غرفة للعيش لا المقلي،" فرضية السياسة، والجهود سياسة تخفيف ويمكن أن تباطؤ مقارنة مع الدورات السابقة، الاتجاه النزولي صناعة لا يمكن عكس التردد في المدى القصير، فإن الدعم شبه انخفاض يجلب المزيد من الجهود لتأثير السفلي. (انظر الشكل الثاني والثالث والرابع)
الشكل 2: ريال صناعة الصناديق العقارية في مكان وحجم التحسن
الشكل 3: نسبة احتياطي الودائع من العام مبيعات التجارية على النمو العام
الشكل 4: نسبة احتياطي الودائع من القروض العقارية
البنك المركزي على RRR كانت خطوة واحدة إلى الأمام، والسوق لا تزال تبحث في ما إذا كان سيتم ينظم البنك المركزي على أسعار الفائدة. أم إسقاط شبه خفض أسعار الفائدة، وذلك بسبب السياسة النقدية وأكبر الاقتصادات في العالم، تواجه الولايات المتحدة والاختلاف الخط، وتنظيم البنك المركزي على السياسة النقدية ضغط أكبر. على الرغم من أن مجلس الاحتياطي الاتحادي في 2019 وجود احتمال كبير سوف يستمر في رفع أسعار الفائدة، ولكن مع الأخذ بعين الاعتبار التنمية الاقتصادية المحلية، يعتقد العديد من المشاركين في السوق أن البنك المركزي الصيني قد خفض أسعار الفائدة لا يزال موجودا.
زاوية على سوق العقارات، ومعدلات الفائدة على الرهن العقاري الضغط النزولي، في حين أن معدلات الرهن العقاري هي نتيجة لسلوك تخصيص السوق من جانب الأصول للبنك. حول أكتوبر 2018، حلقة فى شنتشن وشانغهاى، من المدن من الدرجة الأولى مثل معدلات الفائدة على الرهن العقاري أدى تحولت نسبة سلبية، أو حدث القيمة المطلقة المصب. وفي نوفمبر تشرين الثاني الحلقة 35 معدلات الرهن العقاري المدينة من بدوره إلى الصفر، في حين تحولت بعض المدن من الدرجة الثانية كما ظهر في حلقة نسبة سلبية، وأسعار الفائدة هناك علامات على التحسن، كما أن البنك المركزي لخفض البنوك شبه تواجه صناديق استرخاء، وفرضه على سوق العقارات استمرار الاتجاه الهبوطي، ومستقبل معدلات الفائدة على هذه القروض السكنية الرهن العقاري من المتوقع أن تكون مسطحة إلى أسفل.
لذلك، بالضبط كيف تطور صناعة العقارات اليوم؟
31 ديسمبر 2018، أعلن CRIC بيانات مبيعات TOP200 مؤسسات الإسكان. وواصلت 2018 المبيعات السنوية الرائدة أسعار المساكن النمو المرتفع، البلد حديقة ل728690000000 يوان في المبيعات في المرتبة الأولى من تدفق الجدول، تواصل مصالح Hengda لاحتلال القائمة الأولى، وكسر يبلغ عددها مئة مليار أسعار المساكن من 30، بالمقارنة مع أكثر من 17 عاما بنسبة 13 ، عتبة TOP50 ما يقرب من 55 مليار يوان. من إجمالي المبيعات (كمية تدفق) وجهة نظر، حديقة البلد في 2018 فاز أول، وعودة انكه الثانية لهذه الصناعة، في المرتبة إيفر غراند الثالث، وكسر مترو في الجزء العلوي ثمانية. حيث البلد حديقة 728700000000 يوان (YOY + 32)، 609600000000 يوان انكه (YOY + 15)، 551100000000 يوان Hengda (YOY + 10)، وذوبان سجل 460000000000 يوان (YOY + 27)، بولي 4050 مائة مليون يوان (YOY + 31)، 381200000000 يوان الأخضر (YOY + 25)، 220400000000 يوان مترو (YOY + 74)، 170500000000 يوان للاستثمار شيكو (YOY + 51) وما شابه ذلك. (انظر V الشكل)
2018 سنة كاملة، أدركت أسعار المساكن TOP100 بمبلغ إجمالي المبيعات لأكثر من 9980000000000 يوان، بزيادة 35 عن العام معدل النمو العام لا يزال على مستوى عال. من بينها، وكمية من أسعار المساكن TOP30 المبيعات، في المرتبة معدل النمو كانت طليعة أسعار المساكن حصة السوق سهم Jinke و، مدينة الشمس المشرقة، مترو القابضة وبناء الجنوبية، على التوالي، بزيادة قدرها 89.5، 77.9، 74.9 و 57.9، كان معدل النمو قبل بكثير من متوسط معدل النمو. ويمكن الاطلاع من البيانات، في عام 2018، صناعة العقارات الصينية لزيادة الأداء العام للمقياس، وظلت مبيعات الرائدة قوية على مدار السنة على معدل النمو العام أن تظل مرتفعة.
كان عام 2018، أسعار المساكن كمية المبيعات لكل عتبة المستوى لمواصلة تعزيز درجة التركيز خلال العام الماضي على ترقية أكثر جوهرية. عام 2018، على الرغم من أن أسعار المساكن TOP3 تجاوزت عتبة 550 مليار يوان، ولكن عتبة بشكل ملحوظ أقل زيادة من العامين السابقين. زيادة عتبة TOP20، TOP30 TOP50 وأسعار المساكن حوالي 44. عام 2018، TOP10 حصة في السوق تبلغ 26.9، بزيادة 2.7 نقطة مئوية، والحصة السوقية TOP20 بنسبة 37.5، بزيادة قدرها 5 نقاط مئوية، والحصة السوقية TOP30 من 45.2، بزيادة 6.9 نقطة مئوية. وأظهرت أسعار المساكن TOP100 أكبر تجمع الزيادة، وتعزيز حصتها في السوق بزيادة 11.3 نقطة مئوية إلى 66.7. 2019، سوق العقارات ككل في بيئة المصب، الشركات الرائدة في مجال التمويل وللاستفادة سوف تصبح أكثر وضوحا، ومن المتوقع أن يتسارع الترقية تركيز السوق.
الشكل 5: 2018 يناير إلى ديسمبر الصين مبيعات العقارات التجارية TOP10
وكما يتبين من البيانات عام 2018، في السيطرة متعددة، صناعة العقارات لا يزال إجراء الحصاد الوفير، مما يؤدي تعزيز تركيز واضح، ولكن من النصف الثاني، فإن معدل النمو الشهري الثاني النصف الأول من العام منخفضة، من ما يقرب من 60 في يوليو بحدة إلى حوالي 21، واستمر الوضع في التدهور في جميع أنحاء لتذوب، وخاصة في المدن الأربع طبقات مثل مستوى المنخفض للطاقة مذهلة. المبيعات باعتبارها المؤشرات الرئيسية الهامة لقطاع العقارات، سيؤدي على الأرجح إلى مستقبل الاستثمار العقاري والبيانات بناء جديدة ظهرت أيضا استمر في الانخفاض.
معدلات الفائدة على الرهن العقاري في الربع الرابع من عام 2018 تحسنت، ولكن هذا يعكس فقط التراجع في سوق العقارات، بدأت بعض الحكومات المحلية للاسترخاء سياستها السكنية. وكانت السوق أن مثل هذا الاستعداد للاسترخاء التدابير مع انتهكت الحكومة المركزية، ولكن في مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي، وغرفة واضحة العليا للعيش لا المقلية، لأن لهجة الرئيسية للمدينة من سياسة شي، ومبنى وزارة طلبت أن "أسعار الأراضي استقرار أسعار مستقرة توقعات مستقرة" المسؤولية تقع في الممارسة العملية. دورة السياسة العامة العقارات، والرعاية الضغط، في الأساس نحن نريد للحفاظ على التنمية الصحية لسوق العقارات، وبعد عامين من تنظيم المكثف، دخلت صناعة فترة قصيرة الركود في 2019 سوق العقارات بسبب احتمال كبير أن يكون حول استراتيجية مرافق المدينة الرئيسية يتوقع اتجاه التحيز الليبرالي، لكن من غير المرجح أن السوق المتوقع على المستوى المركزي لتحفيز تطبيق السياسة.
المؤسسات الكبرى على أساس مؤشرات أنواع مختلفة من العقارات يرتبط ارتباطا وثيقا البيانات بيانات المخزون وبيانات المبيعات والائتمان، جنبا إلى جنب مع توقعات السياسة، على مبيعات السوق العقاري في 2019 يقدر، على الرغم من طرق مختلفة، ولكن المتفق عليه عموما أن 2019 حجم المبيعات التجارة الانخفاض هو الحدث احتمال كبير، من المتوقع أن ينخفض معظمها في نطاق يتراوح بين 5 -10. بينما على المدى المتوسط والمدى الطويل، الطلب على المساكن لا يزال مجالا أوسع، ولكن في حالة ركود على دورة الصناعة، النظر في الكثير من العملة التغيير سقيفة انخفض حتى خارج، وكذلك مدى العامين الماضيين، السحب على المكشوف والطلب على المدى الطويل تدفق السكان لا رجعة فيه، 2019 مبيعات الصناعة، الاستفادة من القدرات، نمو الاستثمار أو السلبي الكبير.
من التحليل السابق، وتأثير صناعة العقارات القوية التي يقودها الاستثمار، على حد سواء "اقتصاد مستقر" ودور "الأمن المعيشي"، مع الأخذ بعين الاعتبار النمو الاقتصادي، والأمن، والمخاطر المضادة للالمالية وضرورة حفظ المال المحلية، وإن كان في 2019 في قطاع العقارات ليس فقط من قبل ويتوقع النقدي تخفيف التحفيز والتنظيم ورفع القيود، ولكن هذه الصناعة لا تزال في حقيقة أن أساسيات أسفل لا جدال فيه. ولكن للاستثمار في سوق الأوراق المالية، وازدهار الصناعة في اتجاه الأسهم لا تداخل تماما، من جهة نظر تاريخية، أساسيات المصب في قطاع العقارات، إلى جانب سياسة القاع المرحلة، والقطاع العقاري تميل إلى أن تكون أكبر طبق لإظهار عوائد الزائدة. ولذلك، فإن القطاع العقاري في 2019 ستكون جيدة وأخبار سيئة السنة متشابكة ومتعددة المدينة التنظيم التباطؤ والسياسة النقدية المتساهلة والبيانات الاقتصادية المتدهورة مع صناعة اللعبة، وسوف أسهم الشركات العقارية تفاقم الاتجاه أو تقلب والاتجاهات في سوق العقارات سوف تكون أكثر الاختبار السلبي من القدرة على الاستجابة للمطورين كبير، يحتاج المستثمرون إلى إيلاء مزيد من الاهتمام هامش كاف من السلامة، وتحديد الأداء، ومعدل عائد من أسهم الشركات العقارية الرائدة.
من اعتبارات سياسية، وفقا لإحصاءات الوساطة، بعد القطاع العقاري انخفاضا شبه السابق في كثير من الأحيان بعد ارتفاع الأول، واحتمال الحصول على عوائد مطلقة عالية، مع الأخذ بعين الاعتبار السوق لاحقة قد لا تزال حتى يكون فرضه خفض معدل RRR الاسترخاء سياسة السيطرة، يواجه القطاع العقاري حوافز أكثر إيجابية. (انظر الشكل السادس)
الشكل 6: القطاع العقاري بعد الانخفاض السابق شبه أداء الأرباح المطلقة والنسبية
من وضع الأساسية والربحية وقوية، والتقييم المنخفض وأرباح عالية هو قسم العقارات من ثلاثة رقة رابحة. على الربحية، على الرغم من القلق الذي أعربت سوق لمبيعات البضائع المتابعة، ولكن نظرا لمبيعات ممتازة في عام 2018، الشركة الرائدة في مجال العقارات في 2019 أرباح الرؤية عالية، ليس هناك الكثير من أداء مفاجأة في الوقت نفسه أنه من الصعب أن تظهر الألغام. على التقييم، سواء كان PE، PB أو NAV، وصناعة العقارات وفي التاريخ منخفضة نسبيا. معدلات أرباح، على الرغم من أن في نهاية 2018 خطة مكافأة لم يتم الكشف عنها، ولكن التاريخ الماضي، وكان قطاع العقارات دائما ممثلي أرباح مستقرة.
بسبب النفوذ المالي، والتدفق النقدي هو البيئة تخفيض الديون لمخاوف السوق كبيرة حول شركة عقارية. ووفقا للإحصاءات WIND، في نهاية الربع الثالث من عام 2018 قسم العقارات والأسهم كتاب إجمالي النقدية 10849000000000000 يوان، مقارنة بالفترة نفسها من 1043000000000 يوان في عام 2017، إن المزيد من الأموال السرية، وكتاب الأموال تؤدي القطاع ككل أعلى من معدل النمو. من منظور التدفق النقدي، صافي التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية في نهاية القطاع العقاري في الربع الثالث ولدت الناتجة عن زيادة عن العام الماضي كانوا، على الرغم من صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية انخفضت، ولكن التمايز كبير في هذه الصناعة، مما يؤدي تمويل التدفق النقدي شركة عقارية لا تزال تحافظ على تدفق صافي على نطاق واسع والمتوسطة والشركات العقارية الكبيرة سقط ظهر، والتدفق النقدي من الأنشطة التمويلية الصغيرة والمتوسطة أسعار المساكن حتى تحول سلبي، وصناعة يتركز جدا تعزيز التمويل من الواضح، وصناعة التحويلية هي من الفرص الاستراتيجية الرائدة المؤسسات على تحقيق أكبر الرائدة. (انظر الشكل السابع)
الشكل 7: العقارات قائمة بيانات التدفق النقدي القطاع
الوحدة: 100000000
201901 تغطية القصة: مخزون كبير تريليون الضرائب صناعة قطع الفائدة
50 غطاء القصة:
(1) 2018 مراجعة: لعنة تأتي كل ثمانية A-حصة ضعف التعبئة
(2) تراكب إيجابية متعددة جدي 2019
قصة 49 غطاء
(1) استراتيجية وساطة 2019 جرد: التفاؤل المحافظين والتوجيه سوق الأسهم اختلافات متشابكة 2019 نمو المخزون فرصة متميزة!
(2) 2019 جرد من استراتيجية الوساطة: لحماية النمو الممتازة هو عقد كبير الممتازة الرمح لم تنس أن التركيز على الأسهم ذات النمو المرتفع :
48 غطاء القصة: نجوم هزيمة أداء خاص صغير من عشرة مليارات سنة خاصة وأداء أفضل، وأداء الأسهم الخاصة نجمة واترلو
47 غطاء القصة: "الكساد العظيم": ثلاثة عقود من التغيير الكبير السيارات في سوق السيارات في الصين، ستنتهي دورة النمو لمدة 30 عاما!
(المحرر: أسهم صغيرة)
حقوق النشر: التحليل الديناميكي لسوق الأسهم بالإضافة إلى نشر المواد الأصلية المالية، مكرسة أيضا لتبادل حصة المادة المالية العالقة. فشل جزء من هذه المادة للحصول على اتصال مع المؤلف عندما دفعت، لا سيما إذا كان ينطوي على قضايا حق المؤلف، واتصل مقدم البلاغ إرضاء الولايات المتحدة، وسنتعامل مع أول مرة. الاتصال: 0755-82075959، الرسائل النصية وغيرها من قناة الدقيقة (مايكرو إشارة: gsdtfxv).
