يوم الثلاثاء (12 فبراير) التداول في السوق نيويورك، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي، انخفض بنسبة 0.43، لتحديث أدنى مستوياته خلال اليوم من 96،647 والثامن يانغ أو نهاية. ويتوقع محللون في سيتي جروب الدولار بالانخفاض بنسبة 3 -4 خلال 6-12 شهرا. مع تأثير اجراءات التحفيز المالي النشاط الاقتصادي ترامب ضعفت تدريجيا، عوائد على المدى الطويل قد بلغ ذروته، وسوف يستمر منحنى العائد بقعة الولايات المتحدة لشد، مما قد يضعف الدولار في المدى المتوسط، مع سعر الفائدة العودة سقط الفقراء، ومن المرجح أن يستمر الدولار.
توقعات سيتي بنك، مع تأثير إيجابي على الدولار الأمريكي يضعف، مجالات السياسات الأخرى المرجح لدعم العملات الأخرى. والتنبؤ من سيتي بنك، خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، والدولار الأمريكي مقابل العملات G10 سوف تكون مسطحة، ستنخفض بنحو 3-4 خلال 6-12 شهرا. العوامل الإيجابية، في حالة خطيرة النفور من المخاطرة في السوق، والدولار قد تستأنف وضع الملاذ الآمن، والتي يمكن أن تدعم الدولار.
آثار سياسة التحفيز تتلاشى
تأثير التخفيضات الضريبية على الاقتصاد من خلال قنوات متعددة لإظهار تأثير محفزة لها قد تراجع. 2018 الربع الأول نمو الأرباح قبل خصم الضرائب بنسبة 4، في حين أن الأرباح بعد خصم الضرائب بنسبة 16 في العام على النمو العام، والتي تبين أثر الإصلاح الضريبي، اعتبارا من الربع الثالث، بعد خصم الضرائب نمو الأرباح لا يزال 24. ومع ذلك، بلغ معدل نمو الاستثمار 2018 غير السكنية الأصول الثابتة من الاتجاه النزولي في الربع الأول من العام ارتفاع نقطة على معدل النمو العام استقرت عند حوالي 7، مع لم تزد ارتفاع الأرباح.
من وجهة نظر انهيار، فإن معدل نمو الاستثمار في المعدات مثل أول من يسقط، والتي قد تكون ذات صلة التباطؤ الاقتصادي العالمي. تاريخيا، نمو الاستثمار في المعدات عالية الارتباط وتصدير الأوامر، وتشير إلى أن الاقتصاد العالمي إلى تأثير أكبر فيها. 2019، قد يستمر الاقتصاد العالمي في التباطؤ، ومن المتوقع أن تكون خاضعة لتثبيط معين نمو الاستثمار في المعدات.
قد تنخفض نمو الاستثمار الهامشي في الهندسة المعمارية، والتي تأثرت بشكل رئيسي بسبب تأثير انخفاض أسعار النفط. التغيرات في أسعار النفط تؤثر تأثيرا كبيرا على عدد من منصات الحفر يتخلف من 16-24 أسابيع، انخفضت أسعار النفط كل 10، أو الحد من تأخر من ربع الصناعات الاستخراجية للاستثمار 3، وتخلفت الاستثمار أقل ربعين من خمسة في المئة. إذا كان مركز صناعة النفط WTI 2019 حوالي 50 $ ومن المتوقع أن يكون عبئا على الاستثمار في الصناعات الاستخراجية نمو الناتج المحلي الإجمالي 0.1-0.2 نقطة مئوية.
تأثير تعديل سعر النفط في الولايات المتحدة أكبر يذكر. وذلك لأن العديد من منتجي النفط الصخري الأمريكي مع تمويل الديون ذات العائد المرتفع، وأسعار النفط من المرجح أن يؤدي إلى هوامش السندات ذات العائد المرتفع اتسعت، ورفع علاوة المخاطرة، وضرب السوق. وخصوصا عندما انخفضت أسعار النفط خام غرب تكساس الوسيط أقل من 50 $، هي أكثر وضوحا هذه الظاهرة بسبب 45-50 $ هي واحدة من العديد من المنتجين من الصخر الزيتي نقطة التعادل النفط.
خارج جر التباطؤ الاقتصادي العالمي وصولا الطلب، مما يؤثر على الصادرات
التباطؤ الاقتصادي العالمي الناجم عن مخاطر الهبوط الاقتصادية. وسوف يستمر النمو الاقتصادي في الصين 2019 بانخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي أو الانخفاض إلى 6.3، وذلك قبل التوجه من الأعلى إلى الأقل. منطقة اليورو، فرنسا حملة "سترة صفراء" خارج بريطانيا أوروبا وغيرها من القضايا لا تزال دون حل، ومن المتوقع أن يكون من الصعب على المدى القصير تحسن الاقتصاد بشكل كبير.
لذلك لا نستبعد الاقتصاد العالمي سوف يؤدي إلى أسفل، وانتشار للولايات المتحدة.
وارتفعت الصادرات الألمانية كمؤشر على الطلب العالمي، وأزمة الرهن العقاري، شهدت تباطؤ الاقتصاد العالمي ما مجموعه ثلاث جولات. وقعت الجولة الأولى في 2011-2012، عندما الصينية "أربعة تريليونات" سياسة لتحفيز المنحدر إلى الوراء، مكدسة Jiaou انتشار أزمة الديون إلى الولايات المتحدة. وقعت الجولة الثانية في 2014-2015، عندما أسعار نفط برنت من 100 $ إلى 30 $، بالإضافة إلى الصين هناك المفرطة خطيرة، مما يؤدي إلى الانكماش العالمي. وقعت الجولة الثالثة حتى الآن في عام 2018، وشددت الصين الائتمان أدى إلى انخفاض في الطلب، وفرضه الحكومة ترامب لاتخاذ الحمائية التجارية، ونمو التجارة العالمية تحت الضغط.
الخلافات التجارية والدولار الأمريكي هو أيضا سيئة للتصدير. عام 2018، قامت الولايات المتحدة تفرض تعريفات إضافية على البضائع الصينية إلى 200 مليار $، فرضت الصين رسوما جمركية على السيارات الأمريكية، وفول الصويا وغيرها من السلع. بعد يوليو 2018، وقعت الولايات المتحدة نمو الصادرات الصينية بشكل حاد، وعلى رأسها انخفاض حاد في الصادرات الزراعية. وفي الوقت نفسه، ارتفع سعر الصرف الحقيقي في 2018 من الولايات المتحدة 95-102 $، عن تقديره بنحو 7، كما أعاقت الصادرات. نتطلع، ومع ذلك، إذا كان تخفيف العلاقات التجارية الصينية الأمريكية، وسوف تستفيد الصادرات. في أوائل ديسمبر كانون الاول عام 2018، توصل زعماء البلدين توافق في الآراء بشأن القضايا التجارية، سيعمل الجانبان على عقد مشاورات في غضون 90 يوما من أجل حل مشكلة الرسوم الجمركية المتبادلة. وحتى الآن، على نحو سلس نسبيا سير المفاوضات.
مجلس الاحتياطي الاتحادي لرفع أسعار الفائدة لإبطاء
مجلس الاحتياطي الاتحادي لرفع أسعار الفائدة الصبر إلى حد كبير، في الفترة من ديسمبر 2015 حتى الآن، والاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة رفع ما مجموعه تسع مرات (2015، 1، 20161، 20173 20184)، في نفس الوقت في أكتوبر 2017 بدأت جدول التخفيض. ومع ذلك، فإن التباطؤ الاقتصادي العالمي، والتكيف الحاد في أسعار الأصول الخلفية، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة لضبط الإيقاع. الانخفاض الأخير في أسعار النفط لتخفيف الضغوط التضخمية، كما قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي سبب لرفع أسعار الفائدة لإبطاء. ومن المتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف نتوقف بعد الربع الثاني لاختيار استئناف الربع الأول من 2019.
الجدول يتقلص أو لن تتوقف على الفور، ولكن قد يكون هناك مسار التسوية. وفارق واحد هو أن دورة رفع أسعار الفائدة في أسعار الفائدة يرافقه انخفاض في الميزانية العمومية. وقال رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي باول في 4 كانون الثاني أنه إذا لزم الأمر، وضبط يتقلص لا يستبعد الجدول السياسة. ووفقا لأقوال اجتماع مجلس الاحتياطي الاتحادي بشأن أسعار الفائدة في يناير كانون الثاني، قد يكون حجم مستقبل الميزانية أكبر مما كان متوقعا، مما يعني خفض أو نهاية الجداول قد يكون أسرع مما كان متوقعا. ومن المتوقع أن يوفر المزيد من المعلومات والتوجيهات في هذا الشأن في الاجتماع المقبل على أسعار الفائدة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
انكماش الجدول لا تؤثر على نمو النقود بمعناها الواسع. من وجهة نظر التحلل نمو M2 الولايات المتحدة، وتقليص الجدول لا عبئا على النمو في عرض النقد بمعناه الواسع. ولكن هذا يشكل عائقا أمام استمرار التوسع في الائتمان المقدم للقطاع الخاص يقابلها جزئيا، بحيث نمو M2 بقي عند حوالي 4. استشرافا للمستقبل، نحن بحاجة إلى إيلاء اهتمام وثيق للتغيرات في كمية من المال. إذا كان التباطؤ في التوسع الائتماني في القطاع الخاص، مما يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في نمو M2، لم يستبعد التعديلات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يقلل الجدول.
