مرحبا بالجميع، أنا ملك بقوة، ابتداء من اليوم نحن نتحدث عن بنك الاستثمار الأول من الأنهار والبحيرات غزاة: عندما نقول البنوك الاستثمارية، في النهاية ما يقال.
هذا، يجب علينا أن نبدأ مع مفهوم "بنك الاستثمار" لبدء:
الاسم الكامل لبنك الاستثمار بنك الاستثمار، وفقا للمعنى الكلمة نفسها، فإنه يتوافق مع "البنك التجاري". ولكن عندما قدم كلمة في بلدنا، وعندما يصبح معنى أكثر ضيقا. انه فقط مجرد نيابة عن الأوراق المصرفية الاستثمارية للشركة، مثل الاكتتاب العام، مثل عمليات الاندماج والاستحواذ وهلم جرا، لأننا، مثل اليابان، المعروفة باسم شركة الوساطة في الأوراق المالية، بدلا من دعا مباشرة البنوك الاستثمارية. لذا، نقول لتصويت في الصف البلاد، قال الجنرال أن الاكتتاب وشركات الوساطة الأخرى تفعل بنك الاستثمار درجة رجال الأعمال.
ربما كنت أريد أن أقول، لا آه، في أوروبا، العديد من البنوك التجارية تقوم به البنوك الاستثمارية شيء، مثل دويتشه بنك وباركليز، سواء البنوك الاستثمارية والبنوك التجارية. يتحدث منهم، آه، فمن الضروري أن نشير إلى مفهوم "العملية المختلطة" هو، وهذا هو موضوع مثير للاهتمام بشكل خاص، إلى قلب نقاشنا التنظيم المالي اليوم والتنمية المالية. ولكن اليوم توسيع مؤقتا الموضوع، بعد انتهاء الدورة، سيكون لدي الوقت لتعطيك تحليل متعمق.
تصنيف الخدمات المصرفية الاستثمارية
أدخلت على المفاهيم الأساسية لبنوك الاستثمار وبنوك الاستثمار التي هي محددة للقيام بما الأعمال القيام به؟ لا تفعل الاستثمار بنك الاستثمار المصرفي هو؟
ومن الضروري التمييز بين الأعمال المصرفية الاستثمارية وبالمعنى الضيق المصرفية الاستثمارية المعمم، والفرق بينهما.
هنا، لا بد لي من التأكيد على أننا بحاجة إلى إعطاء الاستثمار المصرفي دلالة والإرشاد، في سياقات مختلفة، ومعنى غير مؤكد. يشارك ما يسمى المصرفية الاستثمارية ضيق، وخصوصا في شركات الأوراق المالية المحلية في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية، والاستثمار المصرفي التأمين، يجب الافتراض من قبل الأوراق المالية الاكتتاب وشركة رعاية لديه المؤهلات. نقطة شعبية هو أنك تريد أن تفعل الأعمال المصرفية الاستثمارية، يجب أولا هناك الحصول على مؤهل من رخصة التنظيمي، أو حتى إذا كان لديك مشروع، وكانوا مجرد وسيط في وراء الأعمال.
اسمحوا لي أن تعميم الآن "بنك الاستثمار" التجارية. إذا كان لديك صديق الذي قال انه المصرفية الاستثمارية، ولكن نظرة على بطاقة العمل الخاصة به، وجدت في بنك أو شركة الثقة، أو حتى ما VC المصرفية الاستثمارية، وأنه ليس الكذاب، يقوم به أيضا الخدمات المصرفية الاستثمارية، وفقط الخدمات المصرفية الاستثمارية الضيق تختلف. على سبيل المثال، هذا البنك الاستثماري بوتيك النهضة طبيعة الشركة، وإذا كان يريد أن يفعل شيئا لمساعدة العملاء في درجة رجال الأعمال المنزلية الخدمات المصرفية الاستثمارية، ويجب القيام به من خلال جينغ هوا للأوراق المالية لهم إنشاؤها حديثا، أو أنه لا يمكن الا ان الاتحاد الانجليزي في الوسط، وحتى اغلاق نشير رسوم مستشار المالية.
المحتالون بنك الاستثمار الحقيقي، وكيف تقدم نفسك، أم، على مجموعة متنوعة مثيرة جدا للاهتمام، ولقد استخدمت عدد علني له، مباشرة شنقا لعبت CICC كاذبة، وCICC الحقيقي لاحق أيضا لهذه المسألة في الموقع الرسمي أصدر بيانا في حالة تأهب، إذا من كنت مهتما، مكرسة واقول لكم واحد القادم.
وعموما، فإن الخدمات المصرفية الاستثمارية واسع المحلي، ويتضمن أساسا هذه القطاعات: أوراق الاكتتاب وإدارة الأصول وعمليات الدمج والاستحواذ ورأس المال الاستثماري وهلم جرا، ولكن هذه يشمل الجميع المصرفية الاستثمارية، وكثير غير معروفة تماما، في قلوبنا البنوك الاستثمارية، وربما كان خمسة بنك الاستثمار في وول ستريت كبير لامع، وكذلك أفلام هوليوود، ذئب وول ستريت جورنال أن تبديد للحياة. في حين بير ستيرنز وليمان براذرز كومة من العشب، وبالفعل ثلاثة أقدام، ولكن القدرة على خلق الأغنياء طالما أن بنك الاستثمار من نفس اليوم، وأعتقد أنه سيكون هناك دائما من الشباب يطمحون إلى مكان العمل.
لأن البنوك الاستثمارية تضييق، لا يشير إلى كيان قانوني مستقل، لذلك عندما نقارن مختلف الخدمات المصرفية الاستثمارية المحلية، إلا أنها لا تزال تقف وراء الأعمال في المقارنة، تلك الشركات القابضة الأوراق المالية رخصة بنك استثماري. وبطبيعة الحال، نحن نتحدث عن البنوك الاستثمارية المحلية من الأنهار والبحيرات، هو الحديث عن الأنهار الوساطة المحلية والبحيرات.
في هذه الساحة، الذين بالفعل حصل بنك الاستثمار رخصة وساطة، في الواقع، وينقسم إلى ثلاثة رتبة أو درجة.
الاستثمار الساحة المصرفية sanliujiudeng
في عيني والأنهار والبحيرات والأنهار والبحيرات يمكن أن يسمى والسبب هو أنه في البحيرات، وهناك كل أنواع من فنون الدفاع عن النفس، شاولين ودانغ، وهناك طقوس الشر، فضلا عن الأبواب الستة التي تمنح بحضور فنون الدفاع عن النفس.
وبالمثل، من بين الأنهار والبحيرات وساطة، وأنواع مختلفة من شركات الأوراق المالية، تماما كما العديد من الأساليب المختلفة من فنون الدفاع عن النفس، ولها تقسيم رتبة أو درجة.
على سبيل المثال، وهذا يتوقف على طبيعة الإنصاف، والوساطة المالية المحلية، وسيتم تقسيم ذلك إلى شركات السمسرة الأجنبية، وساطة مشتركة والوساطة المالية المحلية. قد يكون الخاص والشركات المملوكة للدولة وفقا لتقسيم هذا النوع.
دعونا نلقي دردشة، في الأنهار والبحيرات في الوساطة والسمسرة الأجنبية، وساطة مشتركة وشركات السمسرة المحلية، والوضع الحقيقي للبقاء على قيد الحياة، في نظرة نهاية مثل؟
كما نعلم جميعا، سواء الأنهار والبحيرات أو المعبد، وسوف يكون هناك دائما هذا النشاط هو حفل عشاء. على وجه الخصوص، ونحن نفعل هذا النوع من الخدمات المصرفية الاستثمارية، يقيمون في الأنهار والبحيرات، ولكن المبلغ من المعبد له علاقة غامضة. عشاء والترفيه، وأصبح العمل جزءا لا غنى عنه. هناك قول مأثور أن حسن: الثورة ليست حفلة عشاء. ولكن بالنسبة لمعظم منا الناس العاديين من حيث العمل، وأحيانا حقا هو حفل عشاء.
عندما يتعلق الأمر الى حفل عشاء، ينبغي أن نذكر الأماكن التي لا مفر منها لتناول الطعام - الفندق. على الرغم من أن بنك الاستثمار هو أيضا وحدات B، ولكن في وجه التدقيق، والمحامين، بما في ذلك بعض العملاء في بعض الأحيان الحصول على بعض الاحترام، تتلقى مجموعة متنوعة من العشاء. إلى جانب خطنا الأطفال هي بعيدة عن بعضها البعض في رحلة عمل، لذلك، بالإضافة إلى الفندق، بلدنا يمكن أن يتعرض أكثر من غيره هو مجموعة متنوعة من أنماط مختلفة من الفندق.
في عيني، الفندق يمكن تقسيمها إلى ثلاث فئات:
الأول هو أن، للوهلة الأولى، وسوف تشعر أنك راقية جدا، وارتفاع فناء جناح والجسور، ناهيك سيرا على الأقدام من أكله، لديك سيارة أجرة قادمة، يشعرون بالحرج للسماح للسائق يأخذك الماجستير إلى الباب. من الديكور الصف والخدمات، هل يمكن أن نفهم سعر بالتأكيد ليست منخفضة. مرات عديدة، وسوف تجد هذه المطاعم، وعدد من موظفي الخدمة، حتى أكبر بكثير من عدد ضيوف العشاء من اليوم. وعادة ما تأتي هنا للاستهلاك هي أيضا بعض الضيوف الخاصين.
الفندق من الدرجة الثانية هو نوع من طبيعة كبيرة من العلامات التجارية سلسلة وطنية، وإن لم يكن الأول وسام الدرجة، ولكن أيضا كبيرة جدا على. خاصة في تذوق الطعام، وأسعار المواد الغذائية، فإن معظم البلاد هو تنفيذ نفس المعيار، دعونا الناس على علاج الناس والعشاء، وقلبي يمكن أن يكون لها عدد من النقاط. وبطبيعة الحال، فإن هذا النوع من الفندق، وشعبية هو أعلى بكثير مما كانت عليه في الفئة الأولى.
كفندق من الدرجة النهائية التي تتخصص في تخصصات المحلية من المطعم. المطعم لديه بعض الصغيرة، وبعض الزخارف المحل الفاخر جدا، حتى بالمقارنة مع فنادق الدرجة الأولى تأخذ، ولكن أيضا لا أقل من ذلك. بعض المحلات، فإنه قد يعني فقط تقريبا في الديكور، وتبدو وكأنها مزرعة في الضواحي، الضيوف يأتون، ثم، حتى نقطة واحدة من وجبة هي رئيسه شخصيا. السعر يشمل وجبات الطعام المختلفة، وأيضا فرق كبير، وبعض الرسوم هي أكثر تكلفة من فنادق الدرجة الأولى، والبعض قد لا بل قائمة لائقة لا، وكم دخل كل طبق الجدول، كل هذا يتوقف على مزاج اليوم رب العمل. ولكن من دون استثناء، كل متجر له خصائصه الخاصة، وبالتالي فإن السكان المحليين أن لا سيما مثل أن يأكل هذا، أن يكون مشغولا على أنواع السابقتين من المطاعم الشعبية.
لماذا أول لاقول لكم تصنف الفنادق، وليس لأنني كنت السلع الغذائية. ولكن لأن الاستثمار الأجنبي المحلي ومشاريع مشتركة وشركات السمسرة المحلية، في الواقع، هذه ثلاثة تصنيفات مثل الفندق.
شركات السمسرة الخارجية للصين، هو فندق من الدرجة الأولى. هنا الاستهلاك، هي بعض من أكثر الأغنياء والأقوياء تشو عير. جاء الناس هنا بشكل رئيسي للترفيه عن الضيوف المهمين، لا نقول فقط وجبة بسيطة. لذلك كل الاكتتاب المحلي مرة واحدة كبيرة جدا، وبنك رأس الاستثمار في العالم تقريبا كل شخصية، مثل مصرف الادخار البريدي 2016 المدرجة في هونغ كونغ، والعام أكبر اكتتاب في العالم، الاكتتاب نقابة بالإضافة إلى CICC، وكذلك مورغان ستانلي ستانلي وميريل لينش وجولدمان ساكس وجيه بي مورغان تشيس، وكلها تقريبا من أكبر بنوك الاستثمار الأجنبي.
أما بالنسبة للشركات الأوراق المالية مشروع مشترك المحلية، وأكثر مثل فندق من الدرجة الثانية. تم تحسين الغذاء المطعم من خلال الذوق العام، والثمن هو أكثر معقول نسبيا. وهكذا، على مأدبة عشاء أقل أهمية، قد نظر في المجيء إلى هنا، وكلاهما وجه مبلل الأجانب، ولكن أيضا يمكن توفير بعض المال قريب. ومع ذلك، كما أن سلسلة فنادق، مثل معظم توطين شركات الأوراق المالية مشتركة لا تفعل انهيار جيدا، متأقلمة، سواء عند حدوث النقل.
بالطبع، هناك أيضا عدد من أرباح شركات الأوراق المالية مشروع مشترك من جيدة، ولكن بالنسبة لبعض حب الظهور، أطلقت من القطاع الخاص على خصم، على الرغم من أنه يبدو، والعلامة التجارية أو أن العلامة التجارية، ولكن تكلفة مضغوط، وسوف يتقلص على الخدمات المختلفة. حقا لا أقول، وبعض شركات الأوراق المالية مشتركة تعتمد على هذه الوسائل، وليس فقط للحفاظ على العمليات اليومية، وحتى تكسب الكثير من المال.
الوساطة المحلية، كما ذكرت للتو، وهو فندق من الدرجة الثالثة. على استعداد للمجيء الى هنا، ومعظمهم من هم في حاجة إلى بعض أناس حقيقيين. ولكن لا أحد يعرف ما اختيار المصدر لهذه المؤسسات معيار صحيح؟ ربما بسبب السعر المنخفض، وربما فقط لتسهيل عملية التواصل، بل هناك صعوبة للغرباء أن يكون السبب.
كما هو الحال في صناعة الطعام الصين تهيمن، وليس تشوانجوده وشياو نان قوه، ولكن Shaxian الوجبات الخفيفة، والشعرية لانتشو والأرز والدجاج الأصفر الحساء لهم. بنك الصين الكبرى الاستثمار وجولدمان ساكس ومورجان ستانلي ليست كذلك، ولكن توزيع شركات السمسرة المحلية في المكتب الرئيسي في شمال عميق. ويمكن القول، من سوق الأسهم إلى سوق السندات، ومعظم الخدمات المصرفية الاستثمارية المحلية، أو لدينا مجموعة من المهنيين المحليين للقيام بذلك.
هذا يطرح مفارقة، وبنوك الاستثمار الأجنبي على حقيقة طويل القامة في الصعيد المحلي، لا تستطيع أن تفعل أي شيء الأعمال. كتبت بنك الاستثمار بسيطة سلسلة ازدراء:
المشاريع المشتركة الأجنبية وازدراء المحلي.
مشروع مشترك ممول في ازدراء.
بتمويل أخيرا أن تفعل أكثر من الأعمال التجارية المحلية.
لا تفعل الديون الأسهم يحتقر وجعل ثلاثة مجلس إدارة جديد.
هل الدين يحتقر والمساواة لا تجعل ثلاثة مجلس إدارة جديد.
هل ثلاثة مجلس إدارة جديد أحيانا كنت ازدراء.
البنوك الاستثمارية وشركات المحاماة ازدراء التدقيق على المشروع.
مراجعة مكتب محاماة ازدراء على المشروع.
تدقيق على مشروع قانون ازدراء.
الناشر: أعطاني الركوع حسنا، لماذا يكلف نفسه عناء الوقوف في؟
الشركات المملوكة للدولة والمؤسسات الخاصة
وبعد ذلك، لدينا دردشة أخرى، والوساطة المالية المحلية فئة أخرى: أن شركات السمسرة المملوكة للدولة، والسماسرة والشركات الخاصة.
واذا كان في أواخر 1990s، الدفعة الأولى من شركات الأوراق المالية المحلية أقامت عندما الشركات المملوكة للدولة والمؤسسات الخاصة، ببساطة، لا ما توجد نقاط، ثم لأن تقريبا كل من شركات الأوراق المالية، لديهم خلفية من الشركات المملوكة للدولة، معظمهم من الوزارات، البنوك، حتى في ظل ولاية تابعة للبنك المركزي. حتى سيتيك للأوراق المالية، ايفربرايت للأوراق المالية أنه من البداية وحتى الآن، كما كانت المؤسسات المركزية المجموعة بقوة في السيطرة في يده.
على سبيل المثال، أول شركات الأوراق المالية مشروع مشترك في الصين، CICC، على الرغم من بنك التعمير الصيني وبنك مورجان ستانلي مجموعة مشتركة، ولكن كان في الواقع كانت السيطرة الفعلية للبناء في أيدي البنوك، بما في ذلك أول الرئيس التنفيذي لشركة CICC على الرغم من أن الاستعدادات لإقامة تحالف المحكمة الجنائية الدولية قدمت مساهمات كبيرة، ولكن لأنه كان في الخارج، وذلك لأن العلاقة مع وزير الخارجية مؤخرا نسبيا، وذلك حتى عندما كان يعمل في البنك الدولي، وتتمركز في بكين على مدار العام، والمباراة النهائية لا يزال الجافة فقط ثلاثة أشهر من الرئيس التنفيذي، والتي ذهب الذهب.
مع ازدهار تدريجي في سوق رأس المال المحلي، وهناك عدد متزايد من مؤسسات القطاع الخاص، عن طريق اقتناء أو نيابة عن أصحاب شركات الأوراق المالية للحصول على الترخيص. مثل إقامة دولة للأوراق المالية في وقت سابق، أنها وضعت تحت سيطرة المجموعة يونغ جين خاصة، ولكن في السنوات الأخيرة التي أنشئت حديثا الشباب جينغ هوا للأوراق المالية الوساطة، ينتمون أيضا إلى القطاع الخاص ال عصر النهضة.
وبالإضافة إلى ذلك، المؤسسات المالية المحلية، ولا سيما صناعة الوساطة المالية، هناك ميزة مثيرة جدا للاهتمام، وهذا هو الفرق بين الملكية المملوكة للدولة والقطاع الخاص، وأحيانا عرضها على حقوق المساهمين، ولكن ينعكس أحيانا في بدء التشغيل الفعلي. ماذا يعني ذلك؟ وهذا هو، بعض السماسرة ترى العلاقة بين حقوق الملكية العائدة لملكية الدولة، ولكن تم السيطرة عليها في الواقع من قبل القطاع الخاص. ومع ذلك، يرى بعض السماسرة علاقات الملكية الخاصة تنتمي إلى الطبيعة، ولكن العمليات الفعلية في الشركات المملوكة للدولة مع نمط الثقيلة.
على سبيل المثال، واثنين من الوسطاء المسجلين في هوبي، تيانفينج الأوراق المالية وتشانغجيانغ للأوراق المالية، وهما أمثلة جيدة. أولا وقبل كل شيء، السنوات القليلة الماضية تطوير السريع للأوراق المالية الرياح يوما، إذا كنت قد رأيت أصدقاء تيانفينج للأوراق المالية، سوف تجد أن تستحدث الشركة، وسوف تثبت أنه هو ملكية مختلطة من شركات الأوراق المالية المحلية، تضم قائمة المساهمين الخلفية الشركات المملوكة للدولة والمؤسسات الخاصة، فضلا عن عدد من المستثمرين الاستراتيجيين. ولكن في النهاية سوف نؤكد بالتأكيد الطريق، منزله المساهمين الرئيسيين هم خلفية المملوكة للدولة. اذا نظرتم الى هيكل المساهمة شركاتهم، هو في الواقع أحد المساهمين المملوكة للدولة رئيسيا للهوبى. لكنها قد لا اقول لكم، في العمليات الفعلية، تيانفينج للأوراق المالية هي أكبر الشركات الخاصة في هوبي المجموعة "نظام المعاصر" التي تسيطر عليها.
بالنسبة إلى تيانفينج للأوراق المالية، تشانغجيانغ للأوراق المالية هو وسيط المخضرم أصيلة، وكان سابقتها بنك الشعب هوبى في عام 1990 أدت إلى بناء الأوراق المالية هوبى. الرجل العجوز على أسواق رأس المال، يجب أن نتذكر كل ذلك العام، رئيس هوبى للأوراق المالية Chenhao وو هو في يديه، والأوراق المالية هوبى لشركات الوساطة الإقليمية ونمت لتصبح شركة الأوراق المالية الوطنية. في معظم الذروة، والأوراق المالية هوبى ككل، ثالث أكبر الشركات فى مقاطعة هوبى، والأرباح السنوية أكثر من مجموعة ووهان للحديد والصلب.
سميت لاحقا الأوراق المالية هوبى تشانغجيانغ للأوراق المالية، وتطوير من الصعود والهبوط في السوق أيضا. وخاصة في عام 2015، سوف تزيد من وانغ ليو ييقيان من خلال قيادته جماعات المصالح الإدارية الجديدة، وفاز في موقف المساهم الرئيسي في تشانغجيانغ للأوراق المالية. وبعد بضعة أشهر، وهوبى تشانغجيانغ للأوراق المالية حيازات الأسهم أخرى مملوكة للدولة من قبل مجموعة الخوانق الثلاثة، ومعركة المساهمين الكبيرة التي بدأت المملوكة للدولة والخاصة.
لذلك، في السنوات الأخيرة تشانغجيانغ للأوراق المالية، وفقا للعلاقة بين جهة نظر العدالة، هو أكبر مساهم ليو ييقيان. ولكن العديد من المدراء التنفيذيين تشانغجيانغ للأوراق المالية، وترسل الأصول المملوكة للدولة هوبى الناس، التي من الواضح انها تسمح بعقد الخاص تشانغجيانغ للأوراق المالية، في نظام أشبه الشركات المملوكة للدولة. وبطبيعة الحال، لم يتغير تشانغجيانغ للأوراق المالية الرئيس الجديد من الشباب، وربما قريبا، وهذا الوضع سيتغير.
وبسبب ازدهار وتنمية رأس المال المحلي لتكون قادرة على في صناعة الوساطة المالية، وتشكيل المؤسسات المملوكة للدولة والمؤسسات الخاصة في تتعايش نوعين. لكن صناعة الوساطة بأكملها، بعد كل شيء، والاعتماد على رخصة لاحتكار الصناعة، لذلك في هذه السوق، وكان أكبر عدد من شركات الأوراق المالية المملوكة للدولة، كما أنها احتلت أكبر حصة من السوق.
لماذا ننفق الكثير من الفضاء اليوم إلى نقاش حول طبيعة والملكية هيكل الأوراق المالية ذلك؟ لأنه فقط عندما تعرف جينات منظمة، هل يمكن أن نفهم أكثر وضوحا له منطق العملية وسياق التنمية، يمكنك التقدم للتنبؤ مسار التنمية المستقبل وتغيير الحوافز التي قام بها البنك، وهذه العوامل، والمفتاح هو أن تقرر حياتك المهنية والثروة الأكاذيب المستقبل.
ملخص وتأملات
اليوم نتحدث عن ملخص المحتوى: ما يسمى بنوك الاستثمار في البلاد يشير إلى الأعمال المصرفية الاستثمارية لشركة الأوراق المالية و. ولكن الخدمات المصرفية الاستثمارية واسع، وشركات الوساطة لا تستطيع أن تفعل، والخدمات المصرفية، والثقة، FA يمكن أيضا المشاركة. تبعا لطبيعة من أسهم شركات السمسرة المحلية، ويمكن تقسيمها إلى شركات السمسرة الأجنبية، وساطة مشتركة والوساطة المالية المحلية. يمكنك متابعة المملوكة للدولة والقطاع الخاص، إلى تقسيم هذا النوع. من بينها، وشركات الأوراق المالية المحلية، والوساطة المالية وخاصة التي تمولها الدولة والخدمات المصرفية الاستثمارية هو السائد والمحلية الرئيسية.
في الواقع، آه، يي هاو الأنهار الوساطة والبحيرات والأنهار والبحيرات في غيرها من الصناعات بالذكر قيمتها. وهناك الأنهار والبحيرات حيث فصيل الطبيعي سيكون له مستوى مختلف من الانقسام. إذا لم تكن في الأنهار والبحيرات، كما أعتقد، يجب أن نفهم أولا، هو العمل الأساسي في صناعة يوميا. وهذا هو أيضا الطبقة المقبل، وأنا أريد أن أقول محتوى الجميع. أصدقائي، ونحن نرى الدرس التالي.
لا تزال الأسئلة واحد للجميع، لذلك سيكون الأسهم والسندات الاستثمارية المصرفية الاستثمارية يحتقر بعضهم البعض بسبب ما؟
الدرس القادم سوف تجلب لك هو تقسيم مصرفية استثمارية تابعة لمشاة الرواتب هيكل / الإدارة التنظيمية لكل وظيفة / بنك الاستثمار. مرحبا بكم انقر هنا لقراءة النص الأصلي يفهم على الفور.
