• تشين شو دائرة الاهتمام من الأصدقاء
• هذه هي الدائرة الأولى من الأصدقاء تشين شو 2226 انطلاق الأصلي المقالات

إذا قررت أن تبلغ السوق ذروتها في الاعتبار، وسوف تتخذ ما العمل؟

أعتقد أن معظم الناس سوف تبيع الأسهم، أو على الأقل التخفيف. أكثر تطرفا، قد القيام ببعض عمليات التحوط، مثل شراء مؤشر ETF الهابط، وشراء HSI خيارات الهابطة، أو حتى مباشرة بيع مؤشر هانغ سنغ العقود الآجلة. ومع ذلك، فإن هذه العمليات والمخاطر. لأن السوق قبل الحادث، وغالبا سترتفع، الهابط في هذا الوقت قد تكبد خسائر من الكتب.

على سبيل المثال، حتى لو كان السوق تقع فعلا في غضون شهرين، قد تكون خيارات هبوطية المقرر أيضا أن تنتهي، أو مؤشر بيع العقود الآجلة تاريخ التسوية عندما ارتفع المؤشر يعود إلى كونها "توالت مواقف قصيرة"، متوسطة إلى كبيرة مدينة تقع حقا عندما الدببة هي بالفعل في الهامش. بالنسبة لمعظم المستثمرين، وإذا كانت توقعات السوق الهابط، فإن أفضل استراتيجية هي لجني الارباح كذلك، نقدا الحية.

اذا كان شخص ما أثناء مشاهدة مدينة كبيرة فارغة، ولكن في حين حيازات الأوراق المالية بصفة خاصة، ولكن أيضا في السوق الأسهم قصيرة عموما، وكنت قد للشك في شخص الفصام.

كيني (اسم مستعار) هو مثل مدير الصندوق، وقال انه في كثير من الأحيان يضحك انه شخص الفصام. لأسباب مفهومة، فإنه يكشف فقط وليس المقصود استراتيجيته للتعريف هوية الشخص.

لكنه حقا هو وجود الأسطوري في هونغ كونغ. له مستوى منخفض، وحيوية، شهدت العديد من انهيار سوق الأسهم والبقاء على قيد الحياة، ولكن للعيش أفضل في كل مرة. في أغسطس 2007، أول عرض له مع المؤلف شخصيا حالة، مديري صناديق التحوط الحقيقي ليس فقط في حاجة الى شجاعة استثنائية، ولكن أيضا الحاجة إلى استراتيجيات صارمة لإتقان ممارسة أفكارهم.

انظر "بذل المزيد من الجهد" تفريغ العملية

من نهاية عام 2006، وكان كيني سوقا قوية هابط. شريكه وفريق من الباحثين في الولايات المتحدة أكثر من مرة واحدة حذرت منه أن المشكلة الرهن العقارى الامريكية خطيرة مما كان متوقعا، ولكن السرطان وقعت في النظام المالي يجب عدم تجاهلها.

ثم سوق هونغ كونغ لا يزال يرتفع بين الأرجوحة، من جهة، وجاءت الولايات المتحدة الأخبار السيئة من وقت لآخر مشكلة الرهن العقاري مقلق سوف تؤثر على سوق هونغ كونغ في أي وقت، ومن ناحية أخرى، متهما إياه الاقتصاديين في هونغ كونغ الاستمرار في الخروج إلى استرضاء الاستثمار الذي قال قد عرضت أزمة الرهن العقاري تحت السيطرة، الولايات المتحدة قادرة تماما على السيطرة على المخاطر المالية، وتأثير الأحداث في هونغ كونغ محدودة. HSI في البيئة ومن هذا القبيل، تعثرت قدما.

الشجرة لا يزال في حين تهب الرياح. مع التوسع في الولايات المتحدة الرهن العقاري تأثير الأزمة في أوائل أغسطس 2007، شهدت مؤشر هانغ سنغ في نهاية يوليو إلى منتصف أغسطس انخفاضا شديدا، لا سيما أغسطس 17، هو بمثابة بورصة هونج كونج يبدأ في الانخفاض، والاستثمار في الناس تحت انعدام الثقة، سقط أكثر من 700 نقطة في التعاملات المبكرة، وانخفاض منتصف النهار في التوسع، مرة واحدة سقطت 20000 نقطة علامة.

كيني شركة الهبوطي مؤشر هانغ سنغ، أظل أقول أصدقائي، بعيدا عن السوق، للحد من المواقف. هو نفسه القصير استراتيجيا هانغ سنغ مؤشر، 2007-26 يوليو إلى 15 أغسطس الربح من حوالي 2000 نقطة. لكنه يعتقد أن الأكثر تشاؤما لم يأت بعد، وذلك على الرغم من توقعات السوق الهابط، وقال انه لم يكن مثل نظيراتها في الولايات المتحدة جون بولسون باسم المقبل إعادة الحقن.

منذ أن تم نشر نقطة هابطة للعرض، وذلك عندما قال فجأة لشراء نفسه عدد كبير من الأسهم الصينية، وأعتقد أنه فوجئ جدا.

نعم، كيني في منتصف أغسطس 2007 طلقة، وقال انه تلتهم الأسهم الصينية، بما في ذلك شركة الالومنيوم الصينية، بما في ذلك عدد كبير. في كلماته، وعدد من السلع في الملايين إلى هذا المستوى. وقال البائع هو مؤسسة كبيرة، لأسباب لبيع انه ليس واضحا.

وكانت هذه المبادرة جدا صعبة للغاية لفهم، بسبب ارتفاع الألومنيوم مرحلة منذ 26 يوليو 2007، ومن ثم على طول الطريق، لأسعار 17 أغسطس توترت أكثر من نصف من يوليو 26، انخفضت ما يقرب من 50 أعلاه. الناس كيني حوله من الصعب الاعتقاد، وتوقعات السوق الهابط للغاية وسخية في ذلك اليوم في رأس المال من مدير الصندوق الشرائية هما نفس الشخص. وعلاوة على ذلك، وكان هذا انخفض مؤشر هانغ سنغ، وهذه المرة لشراء يتم طرح الأسهم سخية من المؤسسات الكبيرة، تحتاج إلى أكثر من الشجاعة عادلة.

وأوضح كيني في وقت لاحق، والألمنيوم في الواقع شراء حالة خاصة. كان سوق هونغ كونغ من نقص حاد في ثقة المستثمرين في السوق، وهناك بائع كبير يائسة لافراغ أسهم في يد من الألمنيوم، ولكن العدد كبير، ببساطة لا يمكن العثور على مشتر في السوق، وبالتالي العثور عليه، ونأمل أنه يمكن أن يحدد ذلك الحين. بطبيعة الحال، فإن سعر مناسب جدا، وضرب البائعين في السوق من خلال خصم كبير.

"في ذلك الوقت لم أكن مئة في المئة على يقين، يمكنك أن تقول هذا هو مقامرة صغيرة، ولكن أنا أحسب، واحتمال الفوز بعدد كبير من تلقاء نفسها. فمن ناحية كان من ناحية التمويل الكافي (منذ نهاية فبراير 2007 و 7 HSI ثروة صغيرة قصيرة)، والثاني هو أفهم تماما الألومنيوم، وأعتقد أنه كان في الأساس إلى أن التقليل من شأنها. ثالثا، أخذنا على السعر، وهناك بعض خصم من سعر السوق، وبالتالي فرصة كبيرة للفوز ". وقال انه قال.

أحسب كيني، كان مؤشر هانغ سنغ وH-أسهم على مدى فترة من الزمن منذ مشكلة الرهن العقاري الأمريكي بانخفاض نحو 20، ولكن السهم الألومنيوم وانخفضت أكثر من 30. فعلوا جعل التكيف في مجال الألومنيوم، وجدت أن أداءها هو موثوق بها، لذلك مجرد اختيار يد كبيرة.

الأسهم ارتفعت للحث على "المتداول المراكز المكشوفة"

إذا كان قائما على اختيار الحكم على الأساسيات، أسعار الأسهم المرتفعة انها تحتاج الى استراتيجية والحظ معينة.

كيني يجلب الحظ إلى الافراج عن مسؤول صيني حرية ممارسة هونغ كونغ إشارة الأسهم. في 20 أغسطس، أعلنت مصلحة الدولة للنقد الاجنبى، السماح للأفراد لشراء مباشرة الأوراق المالية الأجنبية والمستثمرين تيانجين منطقة بينهاى الجديدة يمكن فتح حساب في بنك فرع تيانجين الصين، وبيع أسهم هونج كونج المدرجة (أي بنك الصين "من خلال تدريب") .

وعلى الرغم من أعلن الخبر يوم 20 أغسطس، ولكن سوق هونغ كونغ في وقت مبكر من 17 (شينغ Qiwu) بالفعل في منتصف النهار الاستجابة، وهو اليوم الذي انتعاش مؤشر هانغ سنغ V على شكل، وتحقيق مكاسب كبيرة في أسهم رأس المال حادة.

من 200717 أغسطس - 27 أغسطس، شركة الالومنيوم الصينية (المشار إليها باسم "الألومنيوم" لأسفل، 2600.HK) ظهرت في تاريخ (حتى الآن) أطلق النار على حجم الثقيلة النادرة، تماما أقل من 10 يوما الوقت، وسعر السهم من 10.14 يوان (HK $، وهو نفس أدناه) ارتفع إلى 21.25 يوان، بزيادة أكثر من الضعف، ومن ثم ظلت عند حوالي 21 يوان.

خلال ما سبق، فإن حجم التداول اليومي للسهم من 80 مليون سهم إلى 180 مليون سهم ارتفاع. بعد 27 أغسطس، تبقى ثلاثة أيام تداول متتالية فوق المتوسط اليومي 200 مليون سهم. مع الأخذ بعين الاعتبار في وقت مبكر أغسطس من الأسهم الألومنيوم تم تحوم في 14 يوان، حجم التداول هو فقط بين 30000000-4000000000 سهم، وحجم يبدو غير عادي إلى حد ما.

ويرجع ذلك إلى تقلبات كبيرة في سعر السهم وحجم التداول من الألومنيوم قد أرسلت خطابا رسميا إلى بورصة هونج كونج، فإن بيان للشركة لا يفهم أسباب أسعار H-سهم.

لم كيني لا أعتقد أن تولى في الألومنيوم 17 سيجلب خاصة بهم الكثير من الأرباح. وافقت الصين SAFE تيانجين فجأة التنفيذ التجريبي للاستثمار المباشر في بورصة هونج كونج السياسة الشخصية، والتي هي تماما في دهشته - على الرغم من أن الصين اليوم قد فتح ممر عميقة وأسهم بورصة شنغهاي خلال، وقال انه لا يزال لا نعتقد أن الحكومة الصينية يمكن بسهولة فى بورصة هونغ كونغ للمستثمرين الأفراد، ناهيك عن أن هذا الاجراء لا يزال مجرد مرحلة لفظية، لا التفاصيل التنفيذية قدم.

سهم تشالكو ألف وأسهم هونج كونج فرقا كبيرا، وبالتالي كل وسيلة إعصار. كما يرتفع سعر السهم، وحجم الألومنيوم كما تم التوسع، تساوي تقريبا إلى مائة مليون مارك في 23 أغسطس تجاوزت أخيرا 100 مليون سهم علامة.

وهذا يعطي كيني فرصة ثانية لتقديم المال الوفير.

"تلك الأيام، وتقريبا كل يوم يأتي شخص لي. هل ل" الاقتراض "من". يذكر كيني.

في سوق هونغ كونغ، أسهم القصير هو القانونية، ولكن لا يمكن "العارية فارغة"، وهذا يجب أن يتم باليد، وصول Xianxiang المنظمات الكبيرة، من أجل بيع خارج، ووقت لآخر، لديك لشراء هذه السلع من السوق، وعاد إقراض الأسهم المؤسسة.

سوف نستخدم هذه الوسائل مبارزة بين المؤسسات، وعلى الجانب فقدان وأحيانا مأساوية للغاية. على سبيل المثال، إذا صناديق التحوط تفعل الألومنيوم الجوي، إلى اقتراض مبلغ كبير من الألمنيوم في سوق بيع واسعة، في حين أن أسعار الألومنيوم واستمرت في الارتفاع، في نهاية المطاف قد يكون البيع على المكشوف لشراء بسعر أعلى الكثير من النقد في السوق، بالإضافة إلى لديك لدفع الكثير من الفائدة على الاقتراض.

في معركة الألومنيوم، وهو نفس شركة صندوق كيني التحوط إلى بذل المزيد من الجهد - على الرغم من أنه لا يزال هبوطي ومؤشر هانغ سنغ في أسهم رأس المال، لا نعتقد ان الصين سوف تنفذ في الواقع حرية ممارسة بورصة هونج كونج، ولكن الزوج كيني أسعار الألومنيوم لديها ما يكفي من الثقة، وذلك لمؤسسة الاقتراض، وعد أن يكون.

وقال "أنا لا تقلق بشأن كونها قصيرة مبيعا من الألومنيوم، وأسعار الأسهم إلى الأسفل، مما أدى إلى فقدان ظهوري". وانخفاض تكلفة بضاعته، في الأساس تكلفة له البيك اب من أدنى 17 أغسطس، بل هو خصم، حتى لو كان آخر عمليات بيع حادة، والألمنيوم كما انخفض مستوى صعوبة. الثانية، وقال انه قدم الأوراق المالية، والحصول على دخل الفائدة، وثالثا، فقد حسبت أن السيولة في أسهم الألومنيوم H في سوق الأسهم لتوزيع حوالي بالفعل فكرة عن "سلاح الجو" أكاذيب نقطة التعادل.

كما انه من المتوقع، مدفوعا "حرية ممارسة هونج كونج"، والغلاف الجوي، وبلغت أسعار الأسهم الألومنيوم هونج كونج ارتفاعا جديدا.

27 أغسطس الأمور إلى تغيرات نوعية.

يوم من الافتتاح، والألمنيوم يقفز أكثر من 1 يوان، بزيادة ما يقرب من 8 في المئة - إشارة إلى المستثمر العادي، قد يكون مجرد عرض متعددة إشارة، ولكن لمديري صناديق التحوط قصيرة المستخدمة لتشغيل كيني، و هناك طبقة أخرى من معنى.

"فتح قريبا، وقد تم الألمنيوم في القفز، وهذه هي حالة نادرة جدا في سوق هونغ كونغ". وقال: "بغض النظر عن التكلفة لشراء كل ما يصل آخرين، حكم الأساسي هو أن هناك من المرجح أن تكون قصيرة من الهيئات المتداول صفقات بيع لذلك بغض النظر عن التكلفة يجب شراء بقوة على الأسهم ".

من أجل التحقق من صحة الحكم الخاصة بهم، كيني تتيح للتجار الرجال للتفكير أعلى معدلات بت أفرجت 1000000 في الألومنيوم، والمدهش، سوف يتم تداولها نظام عادل معلقة.

"إلا أنه في الحقيقة سوى غمضة عين سيتم شراء مليون سهم، لنكون صادقين، وكان بالأحرى بطيئة، ولكن الله، ويعتقد أنه كان مخطئا، ولكن أيضا عن التجار مرة واحدة يشتبه منخفضة السعر، لأن الفكر وقال كيني كان مرتبطا الثمن، على الأقل يجب أن ننتظر بعض الوقت قبل أن أجاب أحدهم لوحة ".

أنها لا تعول سعر كل سهم 10000 من باثفايندر التقطت هذا الطبق، والسماح كيني مقتنعون بأن مؤسسة تم "توالت مواقف قصيرة"، سرعان ما غيرت استراتيجية الملكية الأصلية، مضيفا "المتداول المراكز المكشوفة،" الفريق، مما اضطر المشترين الألومنيوم شراء على سعر أعلى. أن الكرة التي سددها حاسم في نفس اليوم، واحدا تلو الآخر ليكون في أيدي حوالي نصف الأسهم الألومنيوم لرمي ثمنا باهظا، والثمن هو أعلى من سحب أكثر. كما حكمه، ووكالات أن يكون لففت تقبل جميع المراكز المكشوفة، مما أدى إلى سعر السهم كبيرا من الألمنيوم في استخراج الجثث يوم لا يظهر.

وتطرق إلى الاستراتيجيات التي تعمل أغسطس 27، تاريخ لا يزال كيني متحمس قليلا، "ويمكن أن يقال هذه العملية من الحياة لعقود نادرة مرة واحدة" وقال. باستثناء الإقراض الدخل وصافي التكاليف في وقت الشراء، بيع نصف المخزون لديها لكسب تأييد كل التكاليف الاستثمارية. له تقدير متحفظ بها، سوف صافي عشرات الملايين من الدولارات هونج كونج المعاملة بالكامل.

في الأيام القليلة المقبلة، وقال انه سوف تتعامل قريبا مع النصف غيرها من الأوراق المالية النهائي. عندما باع الأسهم، الألومنيوم آخذ في الارتفاع، حتى 18 أكتوبر 2007، وهي أعلى قيمة ما قبل الأزمة من HK $ 27.76، مقارنة مع 17 أغسطس قد ارتفع بنحو 23. في هونغ كونغ، وخبراء سهم يعرف، سيد الحقيقي هو بيع أكثر أعلى. حتى في وقوعه، وانها قد تبيع في وقت مبكر.

على الجانب الآخر، اشتعلت صناديق التحوط صفقات بيع هو بلا شك مأساوي للغاية، ولكن هذا هو السوق. "لقد شهدت أيضا مشابهة مؤلمة، والناس دائما يرتكب أخطاء." وقال كيني. وقدر مواقف قصيرة اشتعلت بالإضافة إلى تلك صناديق التحوط يجعل الأخطاء، قد يكون هناك بعض هونج كونج أمر (أي أمر) الناشر. "وانطلاقا من الممارسة الحرة للأموال، أسعار العديد من الأسهم الصينية ارتفعت، مما اضطر عدد كبير من الناشرين الذين أوامر لشراء الأسهم الأساسية للتحضير للتحوط من المخاطر." وقال.

يحتاج التجار شخصية انقسام القليل

وعلى الرغم من الفوز في الألومنيوم، ولكن لا يزال كيني نذكر أنفسنا بأن السوق محفوفة بالمخاطر "، الذي يجعل دائما أخطاء،" انه لا يزال يعتقد أن أزمة الرهن العقاري أدى إلى مؤشر هانغ سنغ في الأسوأ لم يأت بعد . في معركة الألومنيوم، وحصل كيني يصب، مما يسمح له أن يكون أكثر "الذخيرة" بدأت في البحث عن مزيد من أدوار - وهذه المرة، وقال انه كان قصيرا في تخطيط أسواق متعددة.

"أنا لا أعرف متى السوق سينخفض، أو ما هو السبب سينخفض، ولكن علينا أن نكون مستعدين" وقال.

وفي وقت لاحق، وأشياء نعرفها جميعا. في أكتوبر 2007، رئيس مجلس الدولة ون جيا باو شخصيا من خلال القطار توقف، تليها أسفل مؤشر هانغ سنغ. في عام 2008، واندلاع الأزمة المالية في الولايات المتحدة، وانهيار بير ستيرنز لبنك ليمان، على بعد بضعة أشهر، أسعار الأصول العالمية تخضع لتقلبات كبيرة.

ويبدو اليوم أن الأزمة المالية تبدو حتمية، ولكن في أغسطس 2007، وحتى ننظر بشدة مثل كيني توقعات السوق الهابط من المستثمرين ليسوا كثيرين، لدينا عدد غير قليل من المستثمرين في جميع أنحاء هونغ كونغ يعتقدون أن الصين سوف تفتح هونغ كونغ صالح، و "حرية ممارسة هونج كونج" سيجلب مبلغ الأموال أيام في هونغ كونغ، قاد مؤشر هانغ سنغ المكاسب، سوف يشكلون ما لا يقل عن مرة واحدة بسبب أزمة التمويل الناجم عن تدفق خطر إلى هونغ كونغ. وهذا هو السبب الرئيسي لمؤشر هانغ سنغ كان حتى في اكتوبر تشرين الاول.

والآن بعد أن نعلم، عندما كان معظم الناس مخطئون.

أولا وقبل كل شيء، والصين لا يخلو من مخاوف بشأن فتح رأس المال، وذلك لفترة طويلة، ولكن لا تزال هناك بيت القصيد مفتوحة. على الأقل اليوم، بعد 10 عاما، والصين لا يزال غير حساب رأس المال الحرة والمفتوحة.

الاستثمار الأجنبي ببساطة، سوق هونغ كونغ لا تزال تهيمن - ثانيا، والحقيقة أنه منذ بورصة شنغهاي خلال سهم من خلال مفتوحة وعميقة كما يخبرنا هذا المبلغ من المال، "حرية ممارسة هونج كونج" سوق هونغ كونغ لجلب، وغير كافية لتغطية السيولة لرأس المال الأجنبي . على الرغم من أننا يمكن أن نرى تأثير كبير "المياه الشمالية" على القيمة السوقية للشركة على الأسهم الفردية، ولكن على العموم بورصة هونج كونج، وقوة "المياه الشمالية" لا تزال محدودة. أدخل عام 2018، تينسنت مع استمرار "الأسهم الملك" البر الرئيسى حرص المستثمرين في الأشهر الأخيرة، ليتم بيعها، صعدت الأسهم إلى الأسفل، هو في الواقع دليل على ذلك.

توقعات رصدت، ولكن أيضا وجهات النظر في العمل، مما يجعل طبقة أصعب. كيني على محمل الجد تماما أن مثل أنفسنا، على واحد من ناحية التقليل بقوة في السوق، من جهة ولكن شراء الأسهم مقومة بأقل من قيمتها ثابتة والتجار المهنية الخاصة من السنوات الأولى من العقد.

صناعة لديها الكثير من مديري صناديق التحوط والتجار وبعض الناس يولدون، بعض الناس يولدون العلماء المالي، ولكن أيضا بعض مصرفي سابق. وقال إنه يرى، ومديري تحول تاجر الأموال هي في معظمها أسهل للفهم له شخصية مزدوجة.

الأكثر صعوبة في فهم مدير صندوق التحوط، سواء في السوق هو هابط للغاية، والتي سوف تذهب لشراء قضيت الكثير من المنظمات الكبيرة كونها قصيرة سهم.

الضحك "في نظر الكثيرين، فإن هذه الممارسة هي شخصية منقسمة، ولكن الاستثمار هو من النوع الذي لديك نقطة ثابتة للعرض، ولكن لن يتعطل بالضرورة على وجهة النظر هذه كانت الصفقة الحقيقية." وبعد سنوات، عندما يتذكر كيني صفقات وقال: "دائما ما أقول للنفس وجهة النظر، ولكن هناك شيء آخر للقيام الاستراتيجية؛ قد يكون هناك نقطة واحدة فقط للعرض، ولكن هناك العديد من الإجراءات، العديد من الاتجاه الإجراءات وحتى متناقضة، لأن لديك ل، اعتمادا على الوقت والسوق الفعلي إجراء تعديلات ".

لكنه لا يريد لك لتقليد استراتيجيتهم، لأنه من الصعب فهم، ولكن إذا لم يكن هناك دعم تدابير، من المحتمل اثنين التالفة. يشعر بالقلق أيضا الكلمات، وضعت الاستراتيجية المذكورة أعلاه نفسه، ليست سوى جزء من الاستراتيجية الشاملة.

أكد كيني أن الكثير من الناس يعتقدون أن مديري صناديق التحوط وأفضليات المجازفة من الحيوان، مثل السكين لعق الدم. ولكن مديري صناديق التحوط الحقيقية هي في الغالب تجنب المخاطر. في تايوان، ويترجم صناديق التحوط بأنها "التحوط" صندوق، يهدف إلى تسليط الضوء على هذه المنتجات الاستثمارية.

حتى عند اتخاذ قرارات الاستثمار في عيون الغرباء في خطر كبير، وهو أيضا تدابير وقائية في كثير من الأحيان شاملة تماما. رجلين سأل التي كثيرا ما تطرح: "أولا، كنت على ثقة بذلك التحليل والاستراتيجية الخاصة بك، وكم كنت على استعداد للمراهنة على أموالهم الخاصة للحصول على الثانية، لم يكن لديك قائي، في حال كنت أخطأت، ذلك؟ كيفية علاج؟ "

لذلك، يمكنك تخمين، حتى لو كان متفائلا بشأن الألومنيوم، وراء دينا أيضا آليات وقائية ولم يتم الكشف عن. بالطبع، من عقد من الألومنيوم، وتبين أن "المتداول المراكز المكشوفة" وقررت وضع لوحة كاملة، ما عليك القيام به التعديلات سياسة صارمة تقوم على وضع السوق الفعلية خلال هذه الفترة، وهو ما يعكس القوة التجار كيني الأصل.

"تمثل هذه المقالة فقط نقطة مؤلف كتاب الرأي." "صور | الرؤية الصينية"