11 عاما مضت في خريف هذا العام، كان لديه بنك الاستثمار البالغ من العمر 158 أعلن بنك ليمان براذرز إفلاسه، انطلقت الأزمة المالية العالمية.

11 عاما، مر الاقتصاد العالمي تغيرات هائلة، وتأثير الأزمة المالية على النظام المالي العالمي تسبب أصداء.

مؤخرا، في جامعة شنغهاي جياوتونغ، معهد شنغهاي المتقدم المالية، ومؤسسة شنغهاي لبحوث التنمية، معهد الأولى البحوث المالية نظمت بالاشتراك مع "تغييرات المشهد المالي العالمي والصين للاصلاح المالية" تقارير المؤتمرات والندوات، جميع الخبراء على الساحة المالية العالمية الاصلاح المالى للصين وتغيير موضوع النقاش، من قبل "المالية الأولى اليومية" نائب رئيس تحرير، رئيس مالي أول كرسي معهد بحوث يانغ يان تشينغ المنظمة.

"ديلي المالية الأولى" نائب رئيس تحرير، رئيس معهد البحوث المالية الأولى يانغ يان تشينغ

استكشاف مرحلة ما بعد الأزمة العالمية

وخلال الاجتماع، قال الرئيس التنفيذي بارز في شنغهاي جياوتونغ جامعة كلية تشانغ المالية أنه على الرغم من المسافة من الأزمة المالية العالمية الأخيرة له على مدى العقد الماضي، ولكن لا يزال هناك الكثير من المشاكل في مجال ذوي الاحتياجات الاستراتيجية والعملية ومزيد من الاستكشاف، بما في ذلك ما إذا كان الاقتصاد العالمي يمكن أن تستمر في النمو والكيانات المالية لتعزيز النمو الاقتصادي سيكون أي نوع من الطريق، والمنظمين الماليين في العالم، وخاصة كيفية المصرفية الإصلاح الإشراف.

الرئيس التنفيذي لمعهد المتقدم جامعة جياوتونغ شنغهاي تشانغ المالية

وأشار نائب رئيس مؤسسة شنغهاي لبحوث التنمية والأمين العام جويس ألمانيا في الاجتماع أيضا إلى أن الأزمة المالية جلبت تغييرات غير مسبوقة في سبعة والتغييرات سبعة في سلسلة من الاستقرار المالي العالمي كان له أثر عميق، "وخصوصا بين الأثر المالي لرأس المال عبر الحدود التدفقات، ودور البنك المركزي الاختراق المتبادل النقدي، ولكن أيضا يرتبط ارتباطا وثيقا بالتغيرات في الاقتصاد الحقيقي."

جوي دي تفسير محدد من "تغييرات غير مسبوقة سبعة"، بما في ذلك معظم التطبيقات بعد الأزمة المالية السياسة النقدية غير التقليدية، ودور البنوك المركزية في زيادة غير مسبوقة، الآثار غير المباشرة للسياسة النقدية في الاقتصادات المتقدمة، كبيرة وغير مسبوقة معقدة، وبعد الأزمة، وصلت بلدان تنفيذ التنظيم المالي كثافة غير مسبوقة، وقد ارتفعت نسبة ضغط الديون العالمية إلى مستويات غير مسبوقة، تدفقات رأس المال عبر الحدود العالمي تغييرات غير مسبوقة خضعوا؛ وحالة البلدان النامية الناشئة في النظام المالي العالمي في ارتفاع غير مسبوق وتكنولوجيا المالية والمالية الوظائف الإيكولوجية لم يسبق له مثيل من قبل.

في الانكماش الاقتصادي العالمي اليوم، دخلت صعود بيئة دولية الشعبوية والتجارة العالمية والاستثمار في مرحلة جديدة من الاقتصاد الموجه للتصدير الصين تتطلع أيضا لنماذج جديدة في الماضي من ارتفاع معدلات الاستثمار، بطريقة الديون عالية إلى نهايته.

مؤسسة أبحاث التنمية شنغهاي نائب الرئيس والأمين العام جويس ألمانيا

يعتقد تشانغ ان "صعود الصين بعد الأزمة المالية في الهيكل المالي العالمي، ولكن تسارع أيضا حاجتنا لدخول أعمق وأعلى جودة، والتنمية المبتكرة من اسعة".

وفي هذا السياق، اقترحت الصين الإصلاحات الهيكلية المالية إمدادات الجانبية. وأشار عدد من الخبراء في الاجتماع بها، القيام بعمل خير المالي في جانب العرض الإصلاحات الهيكلية التي تفضي إلى حل المشكلة التي طال أمدها لتمويل الصعوبات، وتمويل مشكلتك.

إصلاح سعر الفائدة هو تسليط الضوء على هذا العام

نائب الرئيس الصيني مركز التبادل الاقتصادي الدولي هوانغ قيفان في الاجتماع تحليل الإصلاحات الهيكلية المالية في جانب العرض الحالية في الصين. في رأيه، وهناك ثلاث مشاكل في السنوات الأخيرة، ونظام العرض النقدي والمالي في الصين، لأول مرة، لم تكتمل الإصلاح الموجهة نحو السوق لأسعار الفائدة، كانت أسعار سوق المال بالكامل معدلات الموجهة نحو السوق، ولكن الفائدة الرئيسية على الودائع والإقراض من البنوك التجارية لا تزال هناك "معدل المسارين "مما أدى إلى التحكيم، والتحكيم إذا اغراق النظام المالي والاقتصاد الحقيقي هو ضار.

ثانيا، النقدية آلية انتقال السياسة ليس أمرا هينا، وليس على نحو سلس، مما أدى إلى المؤسسات الصغيرة والمتوسطة ومؤسسات القطاع الخاص تمويل الصعوبات، والتمويل وغيرها من القضايا مكلفة وطويلة الأجل لم يتم حل، في جوهرها، ضرورة أن تعالج من خلال سلسلة من الإصلاحات في جانب العرض. وقال هوانغ قيفان "إذا كنت لا تعمل بجد من الآليات المؤسسية للمال موضوعيا لا يزال أقل من التدفق الشعري، وتدفق المشاريع الصغيرة ومتناهية الصغر، يمكن أن المناطق الريفية لا تتدفق".

والثالث هو، لعدد من تنظيم العملة وتنظيم الرقابة والسيطرة، أو لتنظيم سعر الوجه الرئيسي للمشكلة، في كثير من الأحيان مع واحد يناسب حجم كل والأساليب الكمية لحلها.

نائب الرئيس الصيني مركز التبادل الاقتصادي الدولي هوانغ قيفان

توقع أن الإصلاحات الهيكلية المالية في جانب العرض الحالية للصين هو محاولة حل هذه المشاكل.

سعر الفائدة هو الأكثر المتغيرات الأساسية، التي هي حجر الزاوية في أسعار السوق المالي بأكمله الأسواق المالية.

يعتقد مستشار بلدية شانغهاى الشعبية الحكومة وبنك الصين الشعبية المسح ومدير سابق في وزارة إحصاءات Shengsong تشنغ ان اندماج سعر الفائدة أو تغييرات في السياسة النقدية سيكون في "الكيلومتر الأخير"، أو انتقال السياسة النقدية ليس أمرا هينا الجانب الأكثر أهمية. كما الاقراض الرئيسي للصين ومعدلات الفائدة على الودائع وعمليات السوق المفتوحة، وأسعار الفائدة المقابلة لسوق الائتمان وتنظيم سوق العملات، سوق سعر الفائدة هو في الواقع تشغيل اثنين "المسارين" النظام. "تخفيض مستوى القروض سعر الفائدة الحقيقي، وانخفاض من البنك المركزي سوف تكون قادرة على الحد من الأحكام، وإنما من خلال الإصلاح الموجه نحو السوق لأسعار الفائدة، مع قوى السوق لتحقيق"، وقال Shengsong تشنغ، ولكن الإصلاحات سعر الفائدة الموجهة نحو السوق التي تهدف إلى "الاندماج" القدرة على تحقيق الكلي تنظيم المتطلبات العملية، تخفيف صعوبات التمويل للشركات، وتمويل تكلفة، ولكن يتطلب أيضا المزيد من الدراسة.

للإيداع ومعدلات الإقراض وأسعار الفائدة في السوق الاندماج، Shengsong تشنغ أعتقد أننا بحاجة إلى النظر في العلاقة بين الأهداف القصيرة الأجل والطويلة الأجل من متطلبات سياسة الإصلاح. "إذا قمت بإلغاء سعر الإقراض القياسي، والقدرة على تنفيذ متطلبات السياسة على المدى القصير؟ انتقال السياسة النقدية الحالي ليس أمرا هينا، الرغبة في المخاطرة البنك وانخفاض في العامين الماضيين الضغط النزولي الاقتصاد كبيرة نسبيا، مما أدى إلى انخفاض في الرغبة في المخاطرة من البنوك، البنوك تحجم عن الإقراض خصوصا يترددون في إعطاء خطر أكبر للقروض الصغيرة والمتوسطة. إلغاء سعر الإقراض القياسي قد لا تكون قادرة على حل هذه المشاكل دفعة واحدة ".

مستشار حكومة بلدية شانغهاى الشعبية، بنك الصين الشعبية المسح والمدير السابق لShengsong تشنغ إدارة الإحصاء

يعتقد Shengsong تشنغ أيضا أن حل صعوبات التمويل الصغيرة المشاريع الصغيرة هي أكثر إلحاحا من حل مشكلة تمويل أكثر تكلفة. واضاف "اذا صعوبات التمويل لتمويل تكلفة هاتين المشكلتين لا يمكن حلها إلا واحد منهم، فإن الغالبية العظمى من الشركات الصغيرة ومتناهية الصغر سوف تختار لأول مرة حل مشكلة التمويل، لأن القروض الحصول على المال، لا يمكن أن تحل مشكلة التمويل، لا يهم إلى حل التمويل الخاص المشكلة. الخاص بك يجب ان تحاول حل الصعوبات تمويل للتمويل، التي ليس من السهل ".

وبالإضافة إلى ذلك، جديدة التسعير معيارا القروض يوان؛ وتنسيق الإقراض في السوق سعر الفائدة وتعزيز الودائع سوق سعر الفائدة، وأسعار الفائدة بعد عملية الدمج، إدارة السياسة النقدية وغيرها من القضايا.

يعتقد بنك كبير الاقتصاديين الاتصالات ليان بينغ أن اليوم يتم تحديد الفائدة الرئيسية على الودائع ومعدلات الإقراض من البنوك التجارية في الصين من قبل البنك المركزي، والتي سوف تؤثر على التكاليف المصرفية والتمويل وسلسلة من كثب المتعلقة الظل المصرفي البنك.

لتوحيد سعر الفائدة، "التخلص التدريجي من معين سعر الفائدة القياسي الرسمي، ومعدل الفائدة في السوق تحدد بشكل كامل من قبل سوق العرض والطلب، والودائع المصرفية ومعدلات الإقراض تحديد مستقل السوق بتوجيه من السياسة النقدية، وسيكون الهدف التالي للإصلاح"، حتى يعتقد بينغ أيضا أن الإجماع الصناعة شكلت أن ودائع المؤشر النهائي والإقراض أسعار الفائدة يتحدد سعر الفائدة البنوك التجارية المركزية مؤشر البنك، سوف تنسحب تدريجيا من السوق.

ولهذه الغاية، يجب علينا المضي قدما في زراعة أسعار الفائدة، ومعدلات الفائدة في السوق ونظام كفالة. وقال ليان بينغ "يجب على البنوك التجارية في هذه العملية زيادة الجهود الرامية إلى تشجيع وتعزيز قوة التسعير، والتي تشمل إدارة المخاطر والتسعير التسعير الطاقة، والتي أيضا بحاجة إلى الحوكمة الجيدة للشركات".

ليان بينغ، كبير الاقتصاديين في البنك

يتوقع ليان بينغ زيادة في بيئة السياسة النقدية القادمة فضفاضة عموما الاتجاه الجانب، في حين أداة هامة للسياسة النقدية وإجراء بعض التعديلات، وخصوصا في نسبة احتياطي الودائع. على التعاون من أجل تعزيز معدلات الفائدة الموجهة نحو السوق، ونحن نواصل خفض نسبة احتياطي الودائع هو حدث احتمال كبير. ". ومن أجل تلبية معدل النمو هذا العام من القروض المصرفية للمؤسسات الصغيرة ومتناهية الصغر إلى 30 من الاحتياجات، تحتاج البنوك التجارية لزيادة الإقراض القدرات، وخفض إيداع نسبة الاحتياطي لتتناسب بشكل مناسب ضروري"، وقال ليان بينغ على وجه التحديد. وقال ليان بينغ "في الإصلاحات الموجهة نحو السوق سعر الفائدة وتعميق الفوارق بين الصين والولايات المتحدة ضاقت بحدة في الخلفية، وإمكانية الإيداع والإقراض أسعار الفائدة أصغر فأصغر، إلا ظروف غير متوقعة.

العرض المالي من إصلاح سوق رأس المال هو عملية التكيف الهيكلي

سوق رأس المال زيارتها جوهر النظام المالى للصين، حيث عدد من الخبراء لتزويد المشاكل المالية لسوق رأس المال مناقشات متعمقة.

يعتقد مدير معهد شنغهاي رأس المال السوق المالية شي Donghui أن الصين هي نظام التمويل غير المباشر نموذجي جدا يهيمن الاقتصاد وسوق المال ويؤثر في الواقع دور الجسم في العمليات المالية منها.

مدير معهد شنغهاي رأس المال السوق المالية شي Donghui

إصلاحات جانب العرض المالي من الحكومة المركزية، شي Donghui ذلك، من وجهة نظر إصلاح سوق رأس المال هو عملية التكيف الهيكلي. يعتمد نظام التمويل غير المباشر على البنوك، يمكن أن تحل إلا المجاميع النقدية، والمال لا يمكن أن تحل هيكل التوزيع، وهيكل سوق رأس المال يمكن أن تتغير فقط عن طريق مطابقة خطر، وبالتالي زيادة كفاءة انتقال السياسة النقدية. يمكن في هذه العملية مزيد من كسر أغلال التفكير التقليدية، وسياسات الإصلاح المالي تهدف إلى استكشاف الطرق الائتمان واسعة في الصين.

يعتقد تشانغ ان سوق الأسهم هو الآن مهم جدا للتنمية طويلة الأجل من الصين، والابتكار والتنمية فى الصين، والتنمية المستدامة، خفض الرافعة المالية تمويل الحاجة الأسهم. ولكن سوق الأسهم الصينية الحالي هناك بعض المشاكل.

على سبيل المثال، سوق رأس المال الصينى تدخل جدا الإداري بكثير، قد تنظر في بعض الحالات على المدى القصير، في كثير من الأحيان تغيير القواعد في وتيرة إصدار الأوراق المالية، والتسعير والتجارة، ويكون التدخل الإداري المفرط "مع قواعد يجب علينا الالتزام، لا يمكن لعدد من الأهداف على المدى القصير، بعض قصير الأجل النفعية التفكير، والتدخل، وحتى التدخل في السوق "، ويعتقد تشانغ ان" الصين يجب التخلي عن هدف سوق الأسهم على المدى القصير "هي خدمة النفعية، وهو جانب مهم جدا.

ثانيا، إن سوق الأسهم الصينية هو أيضا مشكلة، تحتاج المنظمين لضمان ربحية الشركات المؤهلة بشكل أفضل والمستدامة لتكون مدرجة، فإنه يكاد يكون من المستحيل بالنسبة للشركات المبتكرة. "لأنه هو مبتكر، وذلك إلى حد كبير لا يمكن أن يتم عمل جيد لضمان أن يتم سرد". وفي الوقت نفسه، إلى إنشاء آلية جيدة القضاء، وسوء إدارة الشركات يجب ان تنسحب فورا من السوق.

وعلاوة على ذلك تم تأسيس آلية العقاب، لتكون العقوبة قاسية بتهمة الاحتيال، مما يقلل من معدل الاحتيال سوق الأسهم الصينية، وتطوير أكثر صحية مهمة جدا. تطوير سوق رأس المال في الصين، لم يكن الغش عقوبة قوية، "في الماضي يعتمد بشكل رئيسي على العقوبة على المجرم، ولكن عتبة إدانة جنائية ومعايير عالية جدا، وتجارب الدول الأخرى وغالبا ما يكون آلية للدعاوى مدنية، وكذلك وقال تشانغ مشتركة وجماعية عدة، والتي توفر مراقبة السوق والعقاب الآلية، يمكن للصين أن تتعلم منها. ".

وبالإضافة إلى ذلك، وإنشاء آلية السوق الحقيقية، وتحسين المعايير المهنية وغيرها من المؤسسات المالية ومجالات التحسين.

يعتقد الرئيس المعرفة معهد وول ستريت دنغ هاى تشينغ ان الجولة الحالية من إصلاح الأسواق المالية الصينية ضرب تقسيم مجلس الأساسية. كتبت سوق الأسهم مباشر التمويل والديون التمويل يست جيدة أو سيئة، ولكن في مجال تطوير التكنولوجيا الفائقة، وسوق الأوراق المالية هو أفضل من التمويل تمويل الديون المباشرة.

عميد المعرفة وول ستريت معهد دنغ هاى تشينغ

وقال دنغ هاى تشينغ ان لتشعر Kechuang المجلس، أن يكون لديك الازدهار والابتكار التكنولوجي، ومن ثم هناك الاقتصاد الجديد، ويكون في نهاية المطاف فقاعة الإنترنت. بدلا من الاعتماد على سوق الأسهم للهبوط في المال لتدريب وحيد القرن. والعائد الحالي عصر الإنترنت في الصين قد انتهت في الأساس، Kechuang الشركات الرئيسية لديها التكنولوجيا الأساسية، بدلا من الانغماس في نموذج الأعمال.

وبالإضافة إلى ذلك، في تطوير الأعمال Kechuang، تعتبر هوانغ قيفان الضروري النظر خصوصيتها. Kechuang ميزات المجلس وشركة الابتكار قصيرة التكنولوجيا إعداد الوقت، والأداء غير مستقر، ودورة تمويل السوق مختلفة عن الأعمال التقليدية. الشركات في عملياتها اليومية، مع احترام المجلس، فإن عملية صنع القرار على الابتكار التكنولوجي الموظفين لتطوير المستقبل من الشركات يونيكورن تلعب دورا هاما.