وجهة المخاطر السوقية الحالية لماذا؟
المصدر: فريق غوكسين استراتيجية Yanxiang
والاستنتاج الجوهري
مؤشر شانغهاي المركب فوق 3200 نقطة، قد يكون خطر السوق المحتملة في العديد من الجوانب التالية، واحدة الأوضاع الاقتصادية في الخارج تتدهور، والانكماش الاقتصادي الأمريكي والأوروبي أو الركود حتى عبئا على السوق المحلية. والثاني هو ومزورة "الائتمان واسعة" المنطق والأسس الاقتصادية لتسريع الهبوط، وهو كان السوق قد تشعر بالقلق حول. ثالثا، تشديد التحول في السياسة النقدية.
الأسواق الخارجية بسبب السنوات الأولى من الولايات المتحدة وثلاثة أشهر الخزانة عوائد السندات ظهرت رأسا على عقب، مرة واحدة تسببت في الكثير من المخاوف، ولكن الوضع الحالي، وإمكانية ليست الكثير من التقلبات في الأسواق الخارجية ضمن المدى القصير سوق الأسهم الأمريكية مؤخرا ترتفع أعلى وأعلى، وهو قبل أحكامنا متناسقة.
، كانت الأسس الاقتصادية المحلية في بيانات الاقتصاد الكلي الأخيرة الصادرة أفضل من توقعات السوق، صادرات الأولى تقفز أفضل بكثير مما كان متوقعا، ثم M2 هو التكامل الاجتماعي والبيانات المالية الأخرى "الائتمان واسعة" الاستمرار في اتباع نمط، و17 أبريل صدر المكتب الوطني للاحصاء بيانات تظهر على نظرة شاملة على التحسن العام في النمو الاقتصادي. وذلك على الأقل في الوقت الراهن، لا ينبغي أن يكون على المدى القصير ل"الائتمان واسعة" وخطر "أساسيات تحسنت" قضية تزوير.
ولذلك، من وجهة نظر في هذه المرحلة، جنبا إلى جنب مع ارتفاع أسعار الفائدة، إذا تحول السياسة النقدية قد يكون لها تأثير أكبر من عوامل الخطر في السوق، وهو الحالي سوق الأسهم المستثمرين القلق.
البنك المركزي من أحدث بيان على تشديد السياسة النقدية الناجمة عن مخاوف السوق
وكان بنك الشعب اجتماعا دوريا لجنة السياسة النقدية في الصين الذي عقد في الربع الأول من 2019 في بكين يوم 12 ابريل. مقارنة مع تصريحات سابقة السابقة رسمية أن اجتماعا عاديا في بيانات السياسة النقدية قد تم تعديلها، فرضه منذ نهاية مارس 2019، بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع نهاية فترة طويلة، مما تسبب في مخاوف السوق بشأن تشديد السياسة النقدية.
وأشار الاجتماع إلى أن السياسة النقدية الحكيمة لدرجة مناسبة، كلما كان ذلك أفضل إجمالي إمدادات بوابة المال، وليس الانخراط في "الري بالغمر"، مع الحفاظ على سيولة كافية ومعقولة، والنقود M2 وحجم تمويل النمو الاجتماعي وفي الناتج المحلي الإجمالي تتناسب مع معدل النمو الاسمي. من بينها، هو "خير من إجمالي بوابة المعروض النقدي" أكثر من مرور الوقت وتظهر هنا.
وبالإضافة إلى ذلك، تم عقد الاجتماع الدوري الربع الرابع من عام 2018 في بنك الشعب لجنة السياسة النقدية في الصين 26 ديسمبر 2018 الاجتماع، أشار الاجتماع إلى أن الاستمرار في إيلاء اهتمام وثيق للتغيرات طفيفة في الوضع الاقتصادي والمالي الدولي والمحلي، وتعزيز الشعور المتزايد مكافحة التقلبات الدورية التنظيم، وتحسين نتطلع السياسة النقدية، والمرونة والتركيز. "زيادة كثافة تنظيم دورة العكسي" لم تعاود الظهور في الربع الأول من 2019.
على مدى أربعة الائتمان واسعة الماضي في سوق الأسهم عكس ثلاث مرات، ومرة واحدة تخضع لتحول السياسة النقدية
كريشنا الخبرة التاريخية أنه بعد "الائتمان واسعة" يظهر نمط، أسهم A هو في الواقع احتمال كبير أن يكون هناك "عكس" في السوق. مرة أخرى في أربع الفترة الماضية "الائتمان واسعة"، الذي يضم ثلاثة أضعاف سوق الأسهم انعكاس السوق، إلا أن يموت انعكاس السوق ويرجع ذلك أساسا إلى التحول المفاجئ في السياسة النقدية. هذه المرة، وهذا هو 2012.
أظهر الاقتصاد 2012 الصين الملحوظ انخفاض من المتوقع، تبنت الحكومة الصينية "جولة جديدة من" سياسات التحفيز الاقتصادي، بما في ذلك RRR مرتين، خفض أسعار الفائدة مرتين، وعدد كبير من المشاريع الاستثمارية المعتمدة، ونمو الاستثمار في البنية التحتية انسحبت بسرعة. يحدث تحولا في السياسة النقدية في نهاية عام 2011، 5 ديسمبر 2011 خفض نسبة احتياطي الودائع بنسبة 0.5، ثم مرتين في عام 2012، 24 فبراير و 18 مايو خفض نسبة احتياطي الودائع بنسبة 0.5. 8 يونيو، يوليو 6 البنك المركزي قد خفض مرتين المؤسسات المالية ودائع الرنمينبى معيار ومعدلات الإقراض. بدأت السياسة المالية أيضا في الربع الأول من عام 2012 لإجبار لجنة التنمية والاصلاح الوطني للموافقة عليه في عام 2012 من قبل عدد كبير من المشاريع الاستثمارية.
بعد يومين محاور النقدية والمالية نرى بداية أبريل 2012 لتحقيق الاستقرار في المجتمع المالي، وتخفيف تنتقل أخيرا إلى الجانب الدائن، فإن سوق الأسهم تنتعش. لكن الجولة الحالية من ارتفاع الأسعار في سوق الأسهم لم يكن التفسير النهائي لعكس السوق، ونحن نعتقد أن هذا قد يكون بدأ في النصف الثاني من عام 2012 لتشديد السياسة النقدية لديها علاقة كبيرة. خصوصا لعام 2013، يونيو 2013 وديسمبر اندلعت اثنين من ما يسمى أحداث "نقص الأموال" في سوق رأس المال، وهي نتيجة مباشرة لأن معدلات الفائدة في السوق ارتفعت، و "نقص الأموال" في البنك في فترات يونيو بلغ ذروته سعر الريبو ليلة في 30 من أزمة سيولة غير مسبوقة فجأة، والتأثير الحاد للسوق للسهم، مما أدى إلى تراجع حصة السوق سوق الوفيات المبكرة.
آخر حالة تشديد السياسة: وبحلول نهاية عام 2003 إلى أوائل عام 2004، "خمسة" أسعار
تحول آخر في السياسة منذ تشديد الاقتصاد الكلي، مما أدى إلى انهيار المثال سوق الأسهم، قد ترغب في الانتماء إلى نهاية عام 2003 إلى أوائل عام 2004، "خمسة" من السوق.
في عام 2003 تسارع الاقتصاد الصيني إلى أعلى، وتحسن كثيرا من مستوى أرباح الشركات، ولكن أيضا بدأ في الخارج "الأموال الساخنة" تدفق. ولكن نظرا لتفشي مرض السارس في وقت سابق، وأداء سوق الأوراق المالية ليست مرضية. من 13 نوفمبر، بدأت عام 2003، بدأ سوق الأسهم في صنع الهجمات المرتدة حتى حوالي منتصف أبريل 2004، أصبحت هذه الموجة من الهجمات المرتدة اكتمال اصلاح الاسهم القابلة للتداول قبل حصة السوق هو موجة أقوى من السوق. في عام 2003 في النصف الأخير من السوق هو الذهاب أساسا في واحدة، وطريقة الخط بين التكيف لا تقريبا. من 13 نوفمبر - 31 ديسمبر، أي ما مجموعه 35 يوما، والتي يوجد منها 23 أيام التداول في سوق الأسهم في ارتفاع مستمر. 24 نوفمبر شنغهاي المؤشر المجمع لاختراق 1400 نقطة علامة عددا صحيحا، 23 ديسمبر 1500 مؤشر شنغهاي المركب كسر أخيرا مرة أخرى، كما في 31 ديسمبر، أغلق مؤشر شانغهاى المركب عند 1497 نقطة، بزيادة 13.6 عن أدنى مستوى 2 نوفمبر . في عام 2004، في سوق الأسهم تستمر في الارتفاع في "الوطنية تسعة" التحفيز الإيجابي، ارتفع اوائل ابريل الى بداية مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 17 في المئة.
مؤشر شنغهاي المركب خط كامل من نقطة بداية 1300، ما يقرب تصل إلى أعلى نقطة في عام 1800، والزيادة التراكمية 35. ولكن لم يدم طويلا، حيث أن سياسات تشديد السيطرة الكلية، بدأ سوق الأسهم في الانخفاض على الفور، فقط لتحقيق الاستقرار في الثور توفي في منتصف الطريق. أبريل المخاوف بشأن ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد أدى إلى السيطرة الكلية بدأ مؤشر كبير تشديد الزخم لرفض.
4 فبراير 2004، عقد مجلس الدولة "فرض رقابة صارمة على الاستثمار المفرط فى بعض الصناعات دائرة تلفزيونية مغلقة" نشر فرض رقابة صارمة على الاستثمار المفرط فى بعض الصناعات العمل. اقتراح واضح للحد من الاستثمار المفرط في الصلب والألمنيوم كهربائيا والاسمنت من الصناعات.
10 فبراير المصرفي الوطني والأوراق المالية والتأمين مؤتمر العمل التي عقدت في بكين، ودعا لتعزيز تنظيم المال والائتمان، وفرض رقابة صارمة على القروض إلى الإفراط في الاستثمار من جانب الصناعة. تليها جنة تنظيم المصارف الصينية بدأت لحساب الحديد والصلب والاسمنت وصناعة الألمنيوم كهربائيا، ثلاثة التفتيش الخاص، وبعد ذلك، وإدارة الدولة لحماية البيئة، واللجنة، كما التحق بوزارة فريق التفتيش.
في مارس، أعلنت لجنة التنمية والإصلاح الوطني، من حيث المبدأ، ثم دفعة جديدة من شركات الصلب، إنتاج الألمنيوم لن يوافق على مشاريع البناء، يحظر بشكل صارم مشاريع البناء والتوسعة الجديدة المتعلقة بإنتاج الأسمنت.
24 مارس، أعلن بنك الشعب الصيني أن من 25 أبريل، والفرق احتياطي الودائع نظام النسبة، في حين أن تنفيذ تعويم سعر الإقراض المؤسسة.
9 أبريل، شدد رئيس مجلس الدولة ون جيا باو ترأس اجتماع تنفيذى لمجلس الدولة، واتخاذ المزيد من التدابير الفعالة للحد من فعالية نمو الاستثمار المفرط، للحفاظ على الاستقرار والتنمية الاقتصادية السريعة، مع التأكيد على ضرورة بشكل مناسب المال السيطرة ونمو الائتمان.
25 أبريل، أصدر مجلس الدولة اشعارا لتحسين الحديد والصلب والألمنيوم كهربائيا والاسمنت، فإن نسبة استثمار رأس المال في مشاريع التطوير العقاري، والتي كانت نسبة رأس المال صناعة الصلب من 25 إلى 40، والأسمنت، والألمنيوم كهربائيا والتطوير العقاري من الأصلي 20 إلى 35.
26 أبريل، عقد المكتب السياسي للجنة المركزية للحزب الشيوعى الصينى اجتماعا لطلب توحيد تفكيرهم، والسيطرة على الاقتصاد المحموم.
28 أبريل، برئاسة رئيس مجلس الدولة ون جيا باو الاجتماع التنفيذى لمجلس الدولة لدراسة عمل إدارة سوق تجميع الأراضي، أوعز مقاطعة جيانغسو وأجهزة الرقابة المالية تجعل صفقة خطيرة بالنسبة لأولئك الذين يتحملون المسؤولية الحديد المشاركة في المشروع.
29 أبريل، أصدر مجلس الدولة إشعار، قررت أن تنفق حوالي ستة أشهر من الوقت للتركيز على تصحيح سوق الأراضي، يفرض على جميع المحليات والادارات في غضون شهر ونصف من كل قيد الإنشاء، ومشاريع استثمارات الاصول الثابتة المقترحة لإجراء تنظيف شامل. التركيز على تنظيف الحديد والصلب والألمنيوم كهربائيا، والأسمنت، ومباني المكاتب الحكومية ومراكز التدريب والنقل بالسكك الحديدية في المناطق الحضرية، وملاعب الغولف وغيرها من المشاريع، ومنذ عام 2004 جميع مشاريع البناء الجديدة.
30 أبريل، البنك المركزي، الوطنية للتنمية والاصلاح اللجنة، اللجنة التنظيمية المصرفية الصينية الصادرة معا "على مزيد من السياسة الصناعية تعزيز وتنسيق السياسات الائتمانية، قضايا الرقابة ذات الصلة لمخاطر الائتمان"، الأمر الذي يتطلب مزيدا من السيطرة على حجم الائتمان وتقليل المخاطر.
كيفية المستثمرين في سوق الأسهم للاستفادة من التغييرات في السياسة النقدية، ونرى ما المؤشرات؟
العودة إلى الحاضر، وكيف ينبغي لنا أن تتبع وفهم السياسة النقدية لتغييره. الاستماع إلى أقواله وأفعاله، وغالبا ما يعبر عنها من خلال السياسة النقدية المباشرة، من الصعب حقا أن تحدد بوضوح نوايا السياسة النقدية المباشرة في النهاية هو لتغيير أو نفس، أو سياسي أفضل الإصلاح ينبغي مراقبة المؤشرات ذات الصلة. تحديد التغيرات في السياسة النقدية، فمن شك في أن معظم المؤشرات المباشر هو مؤشر سعر الفائدة.
هناك الكثير من مؤشر سعر الفائدة الصيني، للمستثمرين في سوق الأوراق المالية، ونحن نعتقد أن التغييرات في "العائد على سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر حتى تاريخ الاستحقاق"، وتتبع والمراقبة، هو خيار جيد. من ناحية، ومعدلات الفائدة قصيرة الأجل تعتمد كليا على السياسة النقدية للبنك المركزي، وأسعار الفائدة على المدى الطويل قد يعتمد أكثر على تغيير الأساسيات، "العائد على سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر حتى تاريخ الاستحقاق" يمكن أن تعكس بشكل أفضل التغيرات في السياسة النقدية. من ناحية أخرى، مقارنة ب "الريبو" سعر الفائدة وغيرها من الأموال قصيرة الأجل، "لمدة ثلاثة أشهر العائد على سندات الخزانة إلى مرحلة النضج" التقلب هو أفضل نسبيا، فإن الاتجاه هو أكثر وضوحا، مثل "الريبو" سعر الفائدة تتأثر بعوامل موسمية تقلبات كبيرة بشكل خاص. وأخيرا، من البيانات التاريخية، "العائد على سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر حتى تاريخ الاستحقاق" بشكل جيد خلال السنوات القليلة الماضية لتعكس التغيرات في السياسة النقدية.
هذا المقال من غوكسين الأوراق المالية
معلومات أكثر إثارة، والموقع المالي دعوة (www.jrj.com.cn)
