[ويبرز]

وجهة نظرنا: انتهت 2018 أسعار فحم الكوك المحرك - 2016. 2019 من يناير إلى مارس، في الحديد الخام ارتفع إنتاج 9.3 في الخلفية، وليس فقط لم يحضر العرض فحم الكوك وفجوة الطلب، ولكنه تسبب في زيادة كبيرة في العلاقات التجارية الأسهم. العرض والطلب الزائد تتراكم تدريجيا فحم الكوك، وأسعار فحم الكوك بانخفاض مفروغ منه المركزي.

منطقنا:

ارتفع 2018 فحم الكوك بشكل حاد، وذلك بفضل الكوك هو سلسلة فقط سوداء مع الاستفادة من اثنين من جانب العرض "الحديد والصلب والفحم و" نتائج أصناف الإصلاح - 2016 : 2016 جانب العرض الإصلاحات الفحم، مما أدى إلى ارتفاع تكلفة فحم الكوك. إمدادات الجانبية إصلاح 2017 الصلب وفحم الكوك مما أدى إلى ارتفاع الأرباح المصب. عام 2018، فإن السوق ستواجه مرة واحدة من التفكير لنفسه نمط القدرة الكوك بهم. ولكن من المنظور الحالي، والطاقة الإنتاجية صناعة الفحم من نهايته، والمزيد من التركيز على مستوى سياسة "الأمن لاستقرار الأسعار". زيادة كبيرة في إنتاج الصلب، وسوق من الصعب جدا أن نتوقع من صناعة الصلب هناك ثغرات من أجل تحفيز مزيد من التوسع في الأرباح الصلب. الكوك الصناعة، والقضاء على طاقة الانتاج المتخلفة، والآن أكثر ميلا بني لأول مرة بعد عملية الهدم، على المدى القصير من الصعب الفجوة إنتاج شكل فحم الكوك، وانتهت ثلاث سنوات حتى المنطق.

لقد تغير العرض والطلب من ضيق إلى فائض، وخفض الاسعار المركزية بات امرا مفروغا منه : زيادة إنتاج 2019 من يناير إلى مارس خنزير الحديد بنسبة 9.3، وهي زيادة كبيرة في الطلب على فحم الكوك، فحم الكوك فجوة الإنتاج يست هناك فحسب، بل أدت إلى ميناء يمثل زيادة كبيرة في العلاقات التجارية الأسهم. وقد وصف قدرة الكوك الحالية علامات زيادة تدريجية. منذ نهاية الأسعار الفورية فحم الكوك أبريل بمقدار 200 يوان / طن، والأرباح صناعة ترتفع مرة أخرى، هو الاقتصاد لا أكثر عرضة للقطع الكوك صناعة وتوريد فحم الكوك والطلب مزيد من تراكم سعر السهم المركزي أصبح مفروغا منه.

تحذير المخاطر : معنويات السوق الخارجي، وسياسات التحفيز الداخلية التي قد تحدث، وسوف السياسة الإدارية خفض مفاجئ تشكل القوة الدافعة ويصل سعر فحم الكوك.

1. فحم الكوك مع الاستفادة من الصلب، جنبا امدادات الفحم اثنين الإصلاح

منذ عام 2016، أسعار فحم الكوك بشكل حاد، ومؤشر العقود الآجلة، وفحم الكوك الاجلة 609 يوان / طن من، وحتى أغسطس 20182728 يوان / طن، وارتفع السعر أكثر من 4 مرات. من السعر الفوري، ارتفع تماما كما مثيرة للإعجاب. ريتشاو الصلب سعر شراء مثالا في التركيز، وبأمر من فحم الكوك المعدنية إلى سعر المصنع من بداية 2016680 يوان / طن، بزيادة إلى أغسطس 20182645 يوان / طن، بزيادة 1965 يوان / طن، أو ما يقرب من نفسه 4 مرات.

وأيضا تنتمي إلى أصناف السوداء من الصلب والحديد الخام، مقارنة منذ عام 2016، ارتفع الكوك أعلى بكثير من النوعين.

بالمقارنة مع موضوع وخام الحديد، وفحم الكوك 2016 السنة - ارتفعت 2018 المرحلة الأكثر، والسبب أنه هو ربطة عنق سوداء عدة أنواع، واحد فقط في نفس الفائدة مرة من الفحم، وأصناف الحديد والصلب إنجازين إصلاح جانب العرض. من حيث السلسلة الصناعية، فحم الكوك هو المنبع، المصب هو الصلب، والقدرة الكوك الوسطى نفسها. 2016 إصلاحات جانب العرض الفحم، مما أدى إلى ارتفاع تكلفة فحم الكوك. 2017 إصلاح جانب العرض الصلب، مما أدى إلى ارتفاع الأرباح فحم الكوك المصب، بحيث نقل الأرباح على صناعة الصلب المنبع، فحم الكوك هو إيجابي مرة أخرى. عام 2018، فإن السوق ستواجه مرة التفكير في قدرة الكوك الخاصة بهم من نمط، كانت هناك ثلاثة منطق جديد، رفع أسعار فحم الكوك آخذة في الارتفاع.

ومع ذلك، فإننا نعتقد أنه، منذ عام 2016، وقد انتهى منطق فحم الكوك فائض العرض والطلب بدأ لتتراكم. حققت إصلاحات جانب العرض الجانب موقف الحكومة ورئيس الوزراء لي كه تشيانغ مارس 2019 في دورتين، من الواضح أن "تعزيز صناعة الصلب والفحم لإنتاج الموجهة نحو السوق"، وسوق للاعتقاد بأن القدرات الإدارية من يقترب من نهايته.

من وجهة نظر الفحم، فمن الصعب أن نرى مماثلة في عام 2016، الكوك الوضع نقص الفحم دفع أسعار فحم الكوك. بدأت الفحم إصلاحات جانب العرض في عام 2016. وفقا لمتطلبات "لتطوير صناعة الفحم" ثلاثة عشر خمسة "الخطة" التي طرحت لحل القضاء على الطاقة الزائدة تنتج حوالي 800 مليون طن من الوراء استبدال تخفيض / سنة عن طريق تحسين تخطيط ومتقدمة الطاقة الإنتاجية بنحو 500 مليون طن / سنويا بحلول عام 2020، الفحم إنتاج 39 مليون طن. الفحم تحسين الإنتاج، وعدد الألغام التي تسيطر على حوالي 6000، 1.2 مليون طن / سنة وانتاج الفحم كبير على حسابات لأكثر من 80، 30 طن / سنة أو أقل، ويمثل انتاج الفحم الصغيرة 10 أو أقل من ذلك. انتاج الفحم والتنمية إلى مزيد من التركيز إلى قواعد كبيرة من الفحم، وشكلت قواعد انتاج الفحم على نطاق واسع لأكثر من 95. تركيز الصناعة زادت من عدد من شركات الفحم في 3000، بلغت أكثر من 5000 طن من المشاريع الكبيرة لأكثر من 60.

من السياسة إلى رؤية الهبوط، في عام 2016 الهدف انتاج الفحم إلى 2.5 مليون طن، والانتهاء الفعلي من 290 مليون طن. 2017 هدف انتاج الفحم إلى 1.5 مليون طن، وحتى نهاية عام 2017، أنجزت 88 من الطاقة الإنتاجية الفحم لهذه المهمة. من الوضع عام 2018، خلال الأشهر الثمانية الأولى من عام 2018، الفائض التراكمي لحل قدرة انتاج الفحم من نحو 100 مليون طن، أنجزت 67 من المهمة السنوية. كما أن الطاقة الإنتاجية تقترب من نهايتها، والقدرة على إنتاج نوعية الفحم لتسريع الإفراج عنهم، وأكد التراكمي 60 برنامج استبدال قدرة جديدة تعمل بالفحم، وحجم 330 مليون طن، في بناء مناجم الفحم نفترض حل مهمة المفرطة 73، وحجم 410 ملايين طن، الموافقة على شروط منجم الفحم في 17، وحجم 060000000 طن. لذلك 2019 عام - في عام 2020، سنتين لحل الهدف القدرة الزائدة المتبقية أقل من 2 مليون طن. من بيان NDRC لأسعار الفحم، نمت من 2016 لتنفيذ القدرة على الإنتاج، إلى "ضمان لاستقرار الأسعار"، وكانت امدادات الفحم منخفضة في الماضي. الإنتاج والواردات من وجهة نظر، منذ عام 2017، إنتاج الفحم المحلي والواردات بشكل مطرد. زيادة الإنتاج الوطني 2018 التراكمي الفحم الخام من قبل في المئة العام 5.2 على أساس سنوي، من يناير إلى مارس 2019، فى شنشى الألغام وخلفية أخرى، ارتفع إنتاج الفحم المحلي التراكمي بنسبة 0.4 في المئة على أساس سنوي.

الواردات من وجهة نظر، والعام 2018 ما مجموعه 64.9 مليون طن من فحم الكوك واردات الفحم، من يناير إلى مارس 2019، وقد استوردت ما مجموعه 16420000 طن، والزيادة التراكمية من العام 34.7 على أساس سنوي، ارتفعت الواردات من يناير إلى مارس من 4230000 مقارنة مع نفس الفترة من عام 2018 طن.

الإنتاج المحلي والواردات ترتفع، مما انخفض الكوك ضغط امدادات الفحم تدريجيا، والاعتماد على فحم الكوك فحم الكوك مما أدى إلى ارتفاع التكاليف، مما تسبب في ارتفاع سعر فحم الكوك انتهت المنطق.

من وجهة نظر لصناعة الصلب، بعد الإصلاحات في جانب العرض عام 2017، انفجار فرن لصنع الصلب جزء من الأرباح زادت صناعة الصلب بشكل كبير، الأمر الذي يجعل فحم الكوك باعتبارها المواد الخام لصنع الصلب، وكان الصلب نقل إيجابي مهم من الأرباح إلى المنبع جلب. ولكن منذ النصف الثاني من عام 2018، في السوق لصنع الصلب فرن الانفجار سواء وصلات يمكن الحفاظ على أرباح عالية، ولها الشكوك. من جهة نظر بيئية محدودة الإنتاج، والإنتاج محدودة وحماية البيئة في 2018 لا يتطلب صراحة "حجم واحد يناسب الجميع" متطلبات التنفيذ المحلي الذروة التفاضلية تحويل الإنتاج وفقا للحالة الفعلية. خلال الدورتين، تقرير عمل الحكومة ان "تنفيذ أولويات سياسة العمالة، وتعزيز تنسيق السياسات لضمان العملية الاقتصادية في حدود المعقول، وتعزيز التنمية الاقتصادية والاجتماعية المستدامة وصحية". مع الأخذ بعين الاعتبار الأثر البيئي لكبير قطع للعمل، يعتقد السوق أنه حتى مع الآثار في وقت متأخر لحماية البيئة، ولكن من الصعب التوقف إنتاج وقف ظاهرة مماثلة في عام 2017 في فصل الشتاء.

من وجهة نظر الإنتاج، بحلول عام 2019، زيادة أخرى في إنتاج الصلب، ومصانع والأرباح المتوقعة على نطاق واسع قد تصدرت، تظهر مصانع الصلب الأرباح صعبة للغاية لتوسيع مرة أخرى، ثم مرة أخرى في حالة الربح يحدث توصيل المنبع. 2019 يناير-مارس، إنتاج الصلب الخام 231 مليون طن، والزيادة التراكمية من 9.9 في العام على اساس سنوى. ووفقا ل1-- نمو الإنتاج في مارس 2019 ومن المتوقع أن إنتاج الصلب الخام السنوي إلى أكثر من 1 مليار طن. من وجهة نظري بيانات إنتاج الصلب، منذ يناير 2019، خمسة أسابيع هي أصناف تسفر 9850000 طن، 9420000 طن لنفس الفترة من عام 2018، بزيادة قدرها 4.2.

من أواخر الإنتاج، نظرا لمصانع الصلب الحالية لا تزال في أرباح عالية، وسوف يؤدي حتما إلى واصل إنتاج الصلب في الزيادة. حتى الحد تانغشان الجزء إنتاج الفرن الانفجار، ولكن لا يقتصر إنتاج المحول، مشيرا الى ان الخردة النهائية من إنتاج الصلب من الصعب التراجع، ونقص إمدادات الحديد والصلب قصة الانكماش. ولذلك، فإننا نتوقع من الصعب جدا، ومرة أخرى على غرار أرباح 2017 من منصة الصلب، والوضع يدفع ارتفاع أسعار فحم الكوك.

الانتقال من الكوك القدرات من حيث تلقاء نفسها، على الرغم من أن آمالا كبيرة 2018 السوق لهذا الموضوع، من الناحية العملية، وليس عبر سلوك المجلس مثل إنتاج محدود من الفحم، ويبدو أن صناعة الحديد والصلب. الكوك معدل التشغيل النبات من وجهة نظر، لا يزال 2018 حتى الآن، ومعدل تشغيل مصنع فحم الكوك كانت دائما مرتفعة، وخصوصا 200 مليون طن متري من فحم الكوك معدل التشغيل مصنع في مكانة عالية، فإن الضغط لا تخفف من توريد فحم الكوك. ويمكن أيضا أن ينظر إليه من متوسط الإنتاج اليومي من مصنع فحم الكوك مستقلة، منذ يناير 2019، لم الوطني 230 مصانع الكوك مستقلة إنتاج فحم الكوك اليومي لا تظهر انخفاضا كبيرا. من الوضع الحالي، وفحم الكوك احتمال استبدال قدرة من "بني لأول مرة بعد هدم" نموذج أكبر، وهو ما يعني أن الفجوة قدرة الكوك المدى القصير تحدث المشاكل الصعبة.

وباختصار، قمنا بتحليل، 2016-2018 مسار ردة من فحم الكوك، أدلى فحم الكوك تصل القوة الدافعة في السنوات الثلاثة الماضية كان الفشل، واصلت أسعار صعوبة فحم الكوك لتشديد أكبر.

2. التناقض بين العرض والطلب المتراكم تدريجيا الفائض، وسعر المركزي أسفل مفروغ منه

منذ 2019، وتراكمت توريد فحم الكوك والطلب تدريجيا، وهذا يرجع أساسا إلى أضعف من الصلب وفحم الكوك وخام الحديد.

عرض القسم، ومصانع أرباح عالية يعني بالضرورة زيادة في إنتاج الصلب، وارتفاع الطلب على فحم الكوك سيسبب فجوة كبيرة بين العرض والطلب على فحم الكوك. 2019 من يناير إلى مارس، خرج الحديد الخام في البلاد 194900000 طن، والزيادة التراكمية من 9.3 في العام على اساس سنوى. زيادة 2019 من يناير إلى مارس الإنتاج التراكمي من فحم الكوك، بزيادة قدرها فقط 7.3، أي أقل من إنتاج الحديد الخام وفحم الكوك، ومع ذلك، استمر السوق ما يقرب من أربعة أشهر يحدث الوقت لم نرى الفجوة بين العرض والطلب، ونحن نعتقد أن مكتب إحصاءات والإخراج والإنتاج لأكثر من إحصاءات عيار هي مقياس أكثر عرضة للمصنع، بالمقارنة مع صناعة الصلب، والقدرة على إنتاج فحم الكوك وزعت أكثر فرقت، الذي النتائج في زيادة الإنتاج الإحصائي أقل من القيمة الفعلية.

السبب في أننا نعتقد أن هناك انحراف معين المكتب عينة للإحصاء، لا يعكس مستوى العرض والطلب جوهر الكوك، وذلك بسبب استمرار فترة أربعة أشهر في 2019، ونحن لا نرى انخفاضا كبيرا في الكوك الأسهم. من وجهة الصلب مخزون الكوك نظر، العدد الأخير من المخزون الصلب وفحم الكوك شرق الصين عدد الأيام المتاحة لل20.15 أيام عام 2018 مقارنة مع 16.96 يوما، وبلغ عدد أيام المخزون المتوفر في شمال الصين عينة الصلب وفحم الكوك 8.5 أيام، مقارنة مع 8.39 يوما في عام 2018، الفولاذ المخزون لا يزال أعلى من نفس الفترة من العام الماضي.

من الكوك نقطة المخزون مصنع للعرض، بعد عيد الربيع، وإنتاج الحديد الخام في مواجهة ارتفاع الأسعار، وفحم الكوك المخزون المصنع لا يزال اتجاها تصاعديا، و 100 أسهم مصنع فحم الكوك فحم الكوك مستقلة في البلاد من 1 مارس اسبوع من 483300 طن، وارتفع إلى العدد الأخير من 524100 طن.

تغيير المخزون معظم الأسهم ميناء مثيرة، ارتفعت الاسهم فحم الكوك الميناء بشكل حاد منذ 2019، وارتفع العدد الأخير من الأسهم ميناء تشينغداو الكوك إلى 2370000 طن في 2018 مقارنة مع 1.3 مليون طن.

بعد الصلب ارتفعت القطاعات لا حصر الفجوة فحم الكوك، والمخزون والتجارة بشكل كبير، لكننا الكوك خط التعادل، ولكن لم نرى قطع العمل التفحيم النبات، وتذكر في نهاية نيسان ارتفع 100 يوان / طن، الكوك الاقتصاد الصناعة احتمال حدوث المزيد من الانخفاض في الإنتاج.

انخفض في النصف الأول من 2019، بعد سنتين بعد عيد الربيع في صناعة فحم الكوك، والتوازن الربح والخسارة الأساسية، ولكن لم يحدث خفض الاقتصاد. من وجهة نظر عينة mysteel الإحصائية للعرض، منذ أبريل 2019، واصلت محطات الكوك مستقلة طن من متوسط مستوى فحم الكوك من الربحية لتظل أقل من 50 يوان / طن، مرة واحدة لتصل إلى 18.81 يوان / طن، وهو ما يعني أن الصناعة كانت هناك مناطق عالية التكلفة مع الخسائر الصغيرة . ومع ذلك، فإن زاوية العائد، ونحن لا نرى ان هناك انخفاض ملحوظ في إنتاج فحم الكوك.

منذ أواخر أبريل 2019، والتركيز على شاندونغ الصلب وفحم الكوك سعر الشراء من 200 يوان / طن، واتخاذ المبادرة بعد تعديل الأسعار في مصانع الصلب، فحم الكوك انتعاش أرباح المصنع مرة أخرى، ولكن لا يوجد إنتاج انقطاع التيار الكهربائي.

وفي الختام، فحم الكوك في عام 2016 - قد انتهى حملة في عام 2018، واحتمال كبير سابق في سعر منخفض جدا ومن ثم كسر. من 2019 إلى الآن ننظر في حالة 9.3 من نمو الناتج الحديد الخام، ونحن ليس فقط لا نرى ظهور صناعة الكوك فجوة كبيرة بين العرض والطلب، ولكن رأيت التراكم السريع للجوانب التجارية من المخزون فحم الكوك. بعد أن ذكر منذ أواخر أسعار فحم الكوك أبريل ارتفع 200 يوان / طن، وانتعاش أرباح الكوك النبات، ولكن لا انقطاع التيار الكهربائي في الاقتصاد، فائض العرض والطلب وتراكم المزيد من فحم الكوك، وأسعار فحم الكوك بانخفاض احتمال كبير المركزي أصبح مفروغا منه.

هذه المقالة من السلع جياتسوى المنتدى

معلومات أكثر إثارة، والموقع المالي دعوة (www.jrj.com.cn)