انطلاقا من فجوة التمويل التي يمكن العثور عليها في الوقت الحاضر ، فإنه من الأحداث ذات الاحتمالية الكبيرة لشركة LeEco لحل الأزمة. LeEco ليست متفائلة كما يعتقد المتفائلون ، ولا متشائمة كما يعتقد المتشائمون ، ما لم تكن هناك مخاطر كبيرة لم تكن كذلك. مكشوفة حتى الان.

مراسل Caijing سونغ وى يانغ Xiuhong تشانغ جون ليو يى مينغ / النص

مراسل خاص جين يان من لاس فيغاس مارك / محرر

Faraday Future ، الاسم الإنجليزي للمصنع في شمال لاس فيجاس ، نيفادا ، هو مصنع Faraday Future EV ، وهو مكان غير موجود على الخريطة.

على بعد مسافة قصيرة بالسيارة من طريق لاس فيجاس الرئيسي الصاخب ، توجد أرض قاحلة صحراوية شاسعة وجبال بعيدة جافة بنفس القدر ، ومن السهل جدًا تفويت علامة شارع بيضاء توضح وجود مصنع فاراداي فيوتشر للسيارات الكهربائية في شمال لاس فيجاس. يقع المصنع في أبيكس ، المنطقة الأساسية لخطة الإنعاش الاقتصادي الحضري في شمال لاس فيغاس ، بجوار منشأة الماريجوانا الطبية البيضاء. في الواقع ، الشيء الوحيد الذي يمكنك رؤيته من الطريق السريع هو هذا البيت الزجاجي الأبيض شبه الدائري.

على الرغم من أن أنباء بناء مصنع فاراداي فيوتشر في نيفادا قد تم الإبلاغ عنها كثيرًا في وسائل الإعلام الصينية والأجنبية ، فإن مصنع السيارات هذا ، كمشروع كبير باستثمار مخطط قدره مليار دولار أمريكي ، هو أيضًا مشروع نموذجي للتنشيط المحلي لـ شمال لاس فيغاس. لكن لم يسمع الكثير من الناس في المنطقة المحلية عن مصنع السيارات هذا ، ولا يعرفه موظفو المؤسسات الصناعية والمنشآت العسكرية القريبة. عندما يسمع الكثير من الناس عن مصنع السيارات الكهربائية ، فإنهم يعتقدون على الفور أنه أول مصنع عملاق لشركة Tesla "Gigafactory 1" على بعد 400 ميل. لا يزال مصنع Tesla في سباركس ، نيفادا ، الولايات المتحدة الأمريكية ، قيد الإنشاء.

Faraday Future (المشار إليها فيما يلي باسم FF) هي شركة تأسست في أبريل 2014 ومقرها في كاليفورنيا ، الولايات المتحدة الأمريكية ، وتدعي أن السيارة الكهربائية التي تطورها ستكون خارج خط التجميع في غضون عامين ، وسيتم قياس منتجاتها مقابل Tesla . أصبحت FF شريكًا استراتيجيًا لشركة LeEco Auto في عام 2015 ، وأعلنت شركة LeEco عن استثمار مليار دولار فيها لبناء مصنع LeEco للسيارات الفائقة بشكل مشترك في أمريكا الشمالية. وفقًا لمصادر متعددة ، تمكنت Jia Yueting من السيطرة على الشركة. كشفت LeEco سابقًا في المؤتمر الصحفي أنه في يناير من العام المقبل ، سيتم إطلاق أول سيارة كهربائية ذكية متصلة بالإنترنت تنتجها شركة LeEco بشكل رسمي في يناير من العام المقبل.

في الآونة الأخيرة ، نشرت وكالة أخبار السيارات الأمريكية ، خبرًا مفاده أنه بسبب المتأخرات في مقاول البناء Aecom بقيمة 21 مليون دولار في سبتمبر ، أرسل المقاول Aecom خطابًا إلى FF ، قائلاً إنه إذا لم يتم استلام الدفعة في غضون عشرة أيام ، فسيكون ذلك صحيحًا. علقت. وتعتبر بعض وسائل الإعلام الصينية هذا من أعراض تمزق سلسلة رأس مال شركة LeEco.

وفقًا لتقارير سابقة ، يغطي مصنع FF North Las Vegas للسيارات الكهربائية مساحة 3 ملايين قدم مربع.في 10 نوفمبر ، رأى مراسل من Caijing في مكان الحادث أن منطقة المصنع بأكملها مقسمة إلى ثلاث مناطق بثلاث بوابات. لم يتوقف المصنع ، ولكن بعد الظهر بقليل ، كانت واحدة أو اثنتان فقط من سيارات البناء تعمل ، وشوهد بعض العمال في مبنى المكاتب. أعلن المصنع عن افتتاحه في أبريل من هذا العام ، في الوقت الحالي ، لا يوجد سوى مبنيين أبيضين صغيرين وحاوية زرقاء كبيرة في منطقة المصنع بأكملها ، ويبدو المشهد مهجورًا ، لكن المصنع لا يزال يعمل. يبدو أن هذه عملية منخفضة السرعة تحافظ على انخفاض التكاليف.

وعلى الجانب الآخر من المحيط في الصين ، تقع شركة النجوم الصينية المثيرة للجدل في مركز العاصفة.

في 2 نوفمبر ، أفيد أن LeEco مدينة للموردين بأكثر من 10 مليارات يوان من مدفوعات البضائع وتم رفض التوريد. في نفس اليوم ، رفع رجلان لافتة تحت مبنى مقر شركة LeEco للتظاهر ، وكُتب على اللافتة: "لن تدفع شركة LeEco موعد الاستحقاق ، مما يتسبب في توقف المصنع الذي يضم آلاف الموردين عن العمل وإثارة الموظفين للمشاكل".

كانت هناك شائعات بأن سلسلة رأسمال LeTV قد تعطلت في تلك الليلة ، وقيل أيضًا إن رئيس LeTV جيا يويينج قد غادر البلاد. في وقت لاحق ، ذكرت العديد من وسائل الإعلام أن قطاعات الأعمال المختلفة لـ LeTV تعاني من مشاكل في سلسلة رأس المال: إذا كانت متأخرات موردي الهواتف المحمولة تصل إلى 15 مليار يوان ، تمتلك LeTV Sports أكثر من 60 من حقوق الطبع والنشر. الرسوم غير مدفوعة في الوقت المحدد ، وما إلى ذلك. كما قام أحد وكلاء Baidu بنشر الأخبار عبر الإنترنت عن توقف إعلانات LeTV على Baidu بسبب متأخرات قدرها 30 مليون يوان. علق العديد من المعلقين بأن فجوة تمويل الشركة شديدة للغاية.

متأثرًا بهذا ، منذ 1 نوفمبر ، استمر سعر سهم LeTV (300104.SZ) ، وهي شركة مدرجة في سوق Growth Enterprise Market ، في الانخفاض. اعتبارًا من الإغلاق في 10 نوفمبر ، انخفض سعر سهم LeTV بنسبة 14.17 ليغلق عند 37.99 يوانًا ، وهو قريب من متوسط سعر 37 يوانًا خلال انهيار سوق الأسهم العام الماضي. بلغت القيمة السوقية لـ LeTV 75.284 مليار الذي تقلص بمقدار 12.56 مليار يوان في الأسبوعين الماضيين.

وراء انتشار جميع أنواع الأخبار والشائعات ، لا يعرف الناس الكثير عن هذه الشركة. قبل نصف شهر فقط ، عقد LeEco مؤتمرا صحفيا كبيرا في Art Palace في سان فرانسيسكو ، الولايات المتحدة الأمريكية ، وركضت جيا يويتنج ، مرتدية قميصا أسود ، على خشبة المسرح وسط تصفيق. "آبل وجوجل وسامسونغ وتيسلا وأمازون ، أفضل شركات التكنولوجيا ، لا يمكنها فعل كل ما ستطلقه شركة LeEco." أعلن داني بومان ، كبير مسؤولي الإيرادات في LeEco North America ، للجمهور في المؤتمر الصحفي.

LeEco هي شركة لها تاريخ تطوير خاص للغاية. لقد بدأت من موقع إلكتروني للفيديو ، ومع التعزيز المزدوج لرأس المال والسلطة السياسية ، توسعت إلى ثلاثة أنظمة ، تغطي سبع صناعات ، تضم مئات الشركات ومجموعة كبيرة من الكيانات التابعة . في السنوات الأربع الماضية ، ارتفع سعر سهم LeTV بنسبة 535 ، وبلغت قيمته السوقية حدًا أقصى 152.6 مليار يوان ، ولديه معاملات رأسمالية متكررة مع مجموعة LeTV بأكملها. لا يستطيع العديد من الغرباء فهم شركة LeEco ، وحتى بعض الأشخاص رفيعي المستوى داخل LeEco لديهم فهم محدود للشركة.

حتى اندلعت هذه الأزمة المالية. في 6 تشرين الثاني (نوفمبر) ، مرر جيا يويتينغ خطابًا من 5،485 كلمة إلى الموظفين ونسخة من 20000 كلمة لمقابلة إعلامية ، مما يعكس "تشغيل الشركة معصوب العينين ، وحرق الأموال لمتابعة توسيع النطاق" ، وفي الوقت نفسه ، فإن الأموال والموارد في الواقع شديدة للغاية محدودة ، ويلزم صيانة الفرامل.

قال المؤسس المشارك لشركة LeEco ونائب رئيس LeEco Liu Hong في مقابلة مع Caijing إنه على عكس التعديل السلبي في عام 2014 ، كانت هذه هي المرة الأولى التي تتخذ فيها LeEco زمام المبادرة للضغط على الفرامل. في عام 2014 ، غادر جيا يوتينغ الولايات المتحدة وأعلن عودته إلى الصين بعد خمسة أشهر. كما شهدت شركة LeEco ركودًا لمدة خمسة أشهر. هذا الشعور "بالبقاء بعد الكارثة" زاد في الواقع من ثقة المستثمرين.كما دخلت LeEco فترة من التوسع السريع في عام 2015 ، ووصل سعر السهم إلى ذروته هذا العام.

في حوالي 12 نوفمبر ، سافر جيا يوتينغ من بكين إلى هونج كونج ، ونشر صورة لمركز هونج كونج المالي الدولي على موقع ويبو في اليوم التالي. فسر بعض الأشخاص هذه الصورة على أنها عثرت على أموال في هونج كونج ، ولكن هناك أيضًا شائعات بأن جيا قد تقطعت بهم السبل في هونغ كونغ ثم يفر. وقال مسؤول كبير في LeEco لـ Caijing: "يعتمد حل أزمة LeEco على أسبوعين. يجب أن يكون هذا أيضًا الأسبوعين اللذين سيحددان مصير LeEco."

قال عدد من المطلعين على الصناعة الذين أجروا مقابلات معهم من قبل مراسلي Caijing أن أزمة LeEco المالية اليوم شبه حتمية ، وهي الفرق بين طموحاتها التوسعية المتزايدة وقدرتها على الحصول على النقد وقدرات الأعمال. عندما يتطابق الطموح والقدرة ، أو في بعض التناسق ، تنمو الشركة ؛ وعندما تكون غير متوازنة ، تحدث أزمة. في نظر العديد من الأشخاص في الصناعة ، هذا هو جوهر مشكلة LeEco ، وهو أيضًا الخط الفاصل بين الأحلام والخداع.

نشأت أزمة ليكو من مشاكل التمويل. وراء الأزمة المالية هو رهان ثقة طويل وقصير. ولكن بغض النظر عما إذا كنت صعوديًا أم هبوطيًا ، فإن أساس إصدار الأحكام هو الحصول على معلومات حقيقية عن الشركة وإتقان الوضع الحقيقي.

أجرى صحفيو Caijing عددًا كبيرًا من التحقيقات والمقابلات وفرز سلسلة التوريد وسلسلة رأس المال وسلسلة الأعمال والإدارة وثقافة LeTV Group. ما انتهى به الأمر هو أن شركة LeEco لم تكن متفائلة كما يعتقد المتفائلون ، ولم تكن متشائمة كما يعتقد المتشائمون - تمامًا مثل مصنع LeEco's Las Vegas ، الذي لم يتم إغلاقه كما يُشاع ، لم يبدأ تشغيله على نطاق واسع مثل متوقع ، ولكنه يحافظ على التشغيل بسرعة تقلل التكاليف.

أزمة سلسلة التوريد

يبدو أن أعمال الهواتف المحمولة لشركة LeEco تسبب توترًا ماليًا كبيرًا ، ولكن وراء ذلك التوسع المفرط لنظام LeEco بأكمله

في الأسبوع الماضي ، نظم الموردون مظاهرات لافتة تحت مبنى مكاتب LeTV في بكين مرتين ، ظهر يوم 3 نوفمبر وبعد ظهر يوم 8 نوفمبر ، وتم إجلاؤهم من قبل أمن المبنى بعد عشرات الدقائق. في الوقت الحالي ، كثف LeTV جهوده الأمنية في الطابق السفلي ، ويقوم العديد من حراس الأمن بدوريات ذهابًا وإيابًا ، والجو قاتم للغاية.

في ليلة العرض الثاني ، أصدرت LeTV إعلانًا قال فيه إن الشركة تعمل حاليًا بشكل طبيعي ، وقد حافظت جميع خطوط الأعمال على علاقة تعاون جيدة مع الموردين ، ولم يكن هناك ما يسمى بالمتأخرات على الموردين.

تحقق مراسلو Caijing من مصادر مختلفة من أن LeEco قد واجهت بالفعل بعض مشاكل سلسلة التوريد ، وخاصة في مجال الهواتف المحمولة.

أخبرت الشركة المصنعة للمعدات الأصلية لنوع معين من الهواتف المحمولة لـ LeTV Caijing أنه في الصناعة التحويلية ، تنقسم فترة الحساب عمومًا إلى شهري ، مارس ونصف سنوي. شرط الدولة الأكثر رعاية هو بند الدولة الأكثر رعاية بالنسبة لأقوى الموردين الذين يمكنهم تحديد فترة الفوترة التي يتم تسويتها في شهر مارس. وفقًا للحجم الإجمالي والمشتريات الشهرية لشركة LeEco ، تبلغ جميع حساباتها الجارية المستحقة الدفع حوالي 10 مليارات يوان ، ولكن هذا يشمل فترة الحساب التي وعد بها المورد لشركة LeEco. وهذا يعني أنه إذا لم تأت الأشهر الثلاثة بعد ، فإن شركة LeEco مدينة للمورد ، ولكنها لا تحتاج إلى الدفع لأنها لم تأخر موعدها.

كشف عدد من الموردين الذين يزودون شركات تصنيع الهواتف المحمولة الكبرى لمراسلي Caijing أن التقديرات المتحفظة ، إذا تمت تسويتها وفقًا لفترة الحساب البالغة ثلاثة أشهر ، فإن المتأخرات الحالية المتأخرة لـ LeTV يجب أن تتراوح بين 6 مليارات و 8 مليارات يوان. ومع ذلك ، ولأسباب مختلفة ، منح بعض الموردين لشركة LeEco فترة فوترة مدتها ستة أشهر ، إما بشكل نشط أو سلبي. إذا كانت التسوية تستند إلى فترة الفوترة البالغة ستة أشهر ، فستتراوح متأخرات LeEco المتأخرة عن السداد بين 2 مليار و 3 مليارات يوان. ومن 2 مليار إلى 3 مليارات يوان هو رقم تقريبي ترغب LeTV في الإذعان له.

هذا هو السبب في أن العالم الخارجي يعتقد أن مشكلة سلسلة التوريد الخاصة بـ LeEco خطيرة للغاية ، وتصر شركة LeEco على أن سلسلة التوريد الخاصة بها لا تزال سليمة - فالمعيار الإحصائي وطرق الحساب للطرفين مختلفة. في المقابلات السابقة التي أجرتها وسائل الإعلام ، كان سبب اختلاف المبالغ المتأخرة لكل شركة هو أنها كلها روابط مختلفة في سلسلة صناعة الهاتف المحمول ، ونطاقها مختلف.

"لكن جميع المتأخرات ستكون متأخرة في غضون بضعة أشهر ، وستزيد المتأخرات بشكل كبير. قد يؤدي ذلك إلى انقطاع في سلسلة رأس المال لبعض الموردين." قال مسؤول كبير في سلسلة إمداد الهاتف المحمول لمراسل Caijing.

وفقًا لعمليات التحقق المختلفة من قبل المراسلين من Caijing ، فإن LeTV تدين بمبلغ كبير لخمسة أو ستة موردين ، بما في ذلك Truly و Compal و Luxshare Precision و AAC ، من بينها الدين إلى Truly and Compal حوالي 700 مليون دولار أمريكي. تصنع Lixun Precision موصلات الهاتف المحمول ، ويجب ألا يكون المبلغ المستحق كبيرًا. أعرب كل من Compal و AAC بشكل خاص عن عدم رغبتهما في التعاون مع LeEco ، لكن لا ينبغي أن يصل ذلك إلى مستوى الملاحقة القضائية.

قال مسؤول كبير في شركة بصرية محلية إن متأخرات هواتف LeTV المحمولة هذه المرة حدثت بشكل رئيسي في مصنعي الوحدات ومصنعي التجميع. تشير التقديرات إلى أنه من بين الشركات المصنعة لوحدات الكاميرا ، تدين LeTV حقًا للإلكترونيات الضوئية بحوالي مليار يوان ، و Sunny Optical 200 مليون إلى 300 مليون يوان. ومع ذلك ، لم يتم تأكيد هذه الأرقام المحددة من قبل LeTV.

أخبر وكيل مورد LeTV في الصين Caijing أن دفعة LeTV المتأخرة لهم تبلغ حاليًا 10 ملايين دولار. لكن لأنهم عملاء صغار ، بمجرد انتهاء الموعد النهائي ، سيكون من الصعب عليهم إنهاء العام. أخبر المورد الذي يزود LeTV و Xiaomi في نفس الوقت مراسلي Caijing بابتسامة ساخرة أنه ليس لديهم أموال لتزويدهم الآن.

"لا نريد أن تنهار شركة LeEco ، فحينئذٍ ستضيع كل الأموال. وطالما أن شركة LeEco لديها خطة ، فنحن على استعداد للانتظار". قال موظف لدى مورد كان عليه متأخرات في مقابلة مع شركة Caijing مراسل. وقال إن الموردين الذين يدينون بمزيد من الأموال هم أكثر استعدادًا لمواصلة التعاون مع LeEco ، لأنهم يأملون في أن تتمكن LeEco من سداد الأموال عن طريق بيع المزيد من الهواتف المحمولة في المستقبل. إذا كانت هناك دعوى قضائية ، فغالبًا ما يتم ترك دفع ثمن البضائع في التسوية النهائية ، وقد يتوقف المورد عن العمل قبل انتهاء الدعوى القضائية.

قال الشخص المذكور أعلاه إن شركة LeEco قدمت الآن حلاً ، وسيتم دفع المتأخرات على دفعات من خلال بنك تجاري في تشونغتشينغ. وفقًا لتقارير سينا تكنولوجي وتقارير إعلامية أخرى ، قال شخص من سلسلة التوريد إن التطور الأخير هو أن شركة LeEco اقترحت عليهم استخدام الأسهم لتعويض المتأخرات ، لكن تم رفض ذلك من قبل بعض المسابك.

في 11 نوفمبر ، قال ليو جونلي ، مدير مبيعات Truly ، في مقابلة مع Caijing إن المشكلة قد تم حلها ولن تقاضي LeTV.

قال Liu Hong إنه في الوقت الحالي ، لا تستطيع LeEco حل مشكلة المتأخرات في وقت واحد ، لأن المال في أوقات مختلفة يتوافق مع فترات فوترة مختلفة ، وحل جزءًا منه أولاً ، واستمر في التوريد ، ثم بيع سلع جديدة ، ويمكن الدفع أدخل سلسلة التوريد لتقديم الطلبات. هذه عملية دورة. وفقًا لتحقيق من قبل مراسل من Caijing ، من بين الهواتف المحمولة التي تم بيعها في LeTV Mall ، باستثناء إصدار Le Pro3 Force Gold ، الذي نفد من المخزون ، تمت استعادة جميع الهواتف المحمولة الأخرى.

إن اندلاع مشكلة سلسلة إمداد الهواتف المحمولة لشركة LeEco ليس من قبيل الصدفة ، فهو نتاج إستراتيجية التوسع العدوانية لشركة LeEco وسلسلة رأس المال الضيقة باستمرار.

قال عدد من العاملين في صناعة الهواتف المحمولة لـ Caijing إنه عندما بلغ الدعم ذروته ، خسر LeTV مئات اليوانات لكل هاتف محمول تم بيعه. إذا تم حسابها على أساس حجم المبيعات الإجمالي البالغ 17 مليون وحدة المعلن عنها ، وخسارة كل وحدة 100-200 يوان ، فإن الخسارة ستصل إلى 170-340 مليون يوان ، وهذا لا يشمل تحويل المخزون ، ونفقات السوق والاستثمار وما إلى ذلك.

أخبر وكيل الهاتف المحمول مراسل Caijing أن Lexian تعتمد بشكل أساسي على قنوات المشغلين الحالية للمبيعات. في ذروتها العام الماضي ، باعت LeEco 200000 هاتف في شهر في مقاطعة شاندونغ ، متجاوزة شحنات Apple و Samsung في ذلك الشهر. وفقًا للبيانات التي قدمتها شركة Counterpoint لمراسلي Caijing ، بعد عام واحد من إطلاقها ، حصلت هواتف LeEco المحمولة على حصة 3 في سوق الهواتف الذكية الصينية في سبتمبر 2016 ، لتحتل المرتبة الثامنة ، بانخفاض من 5 في الشهرين السابقين.

قال المتداول والمحلل في الخطوط الأمامية باولو سانتوس في مقابلة مع Caijing إن Xiaomi قلصت هوامش الربح منخفضة للغاية ، ومع ذلك ، لا تزال شركة LeEco تتنافس مع أسعار منخفضة. على سبيل المثال ، سعر التجزئة لـ Mi 5 Premium Edition قريب من سعر BOM الخاص بالجهاز (فاتورة المواد) - يقدر معهد الأبحاث الأمريكي IHS تكلفة تصنيع Samsung S7 BOM بمبلغ 255 دولارًا ، وسعر Mi 5 بسعر 269 دولارًا . في المقابل ، يتمتع LeEco Max 2 بمواصفات أعلى ومكونات أغلى ثمناً ، لكن السعر هو 218 دولارًا فقط. قال بول سانتوس: "هذا غير واقعي في الأساس".

يعتبر مقدار الدعم الكبير من جانب المستهلك أحد أسباب زيادة فجوة التمويل وعدم التوازن في الجدولة. "تم حرق بعض الأموال ، لكن التمويل لم يتم التخطيط له بشكل جيد ، مما أدى إلى نهاية مفاجئة." قال جيا يويينج في مقابلة مع Tencent Technology في 6 نوفمبر.

أخبر أحد الموردين الذين قدموا ذات مرة مكونات تردد الراديو لهواتف LeTV المحمولة لشركة Caijing أنهم توقفوا عن تزويد LeTV لمدة نصف عام. قال المورد: "السداد بطيء ، وأنا قلق دائمًا من نفاد نقودي فجأة". عندما يكون السوق الصاعد على قدم وساق ، يكون لدى الموردين ثقة كاملة في LeEco ، وعندما تتقلب سوق الأوراق المالية وتنتشر الشائعات ، فإنهم يهتزون أيضًا.

على الرغم من أن Jia Yueting قد أكدت دائمًا أنه في جميع أعمال LeEco الحالية ، فإن الشيء الوحيد الذي يسبب درجة عالية من الضغط المالي هو الهواتف المحمولة. ومع ذلك ، فإن وراء المشاكل في سلسلة توريد الهواتف المحمولة هو أن LeEco Group تولي أهمية كبيرة لأعمال السيارات ، كما أن الفجوة الهائلة في سلسلة رأس المال تؤثر حتماً على جميع خطوط أعمال LeEco. كجزء من الطلب الهائل على الأموال - تتحمل الهواتف المحمولة وطأة اندلاع الصراع.

أما بالنسبة للموردين الصغار ومتوسطي الحجم لهذه الشركات الكبيرة ، فهم في أسفل السلسلة البيئية بأكملها ويتقلبون مع التقلبات العامة لشركة LeEco. قد لا تكون هذه المرة أزمة حياة أو موت لشركة LeEco ، لكنها أزمة حياة أو موت لهؤلاء الموردين.

في الوقت الحالي ، بدأت Huawei في إرسال رسائل إلى مئات من مورديها للسؤال عما إذا كان الموردون يزودون LeEco في نفس الوقت ، وما إذا كانوا متأخرين من قبل LeEco. تشعر Huawei بالقلق من أن متأخرات LeEco ستؤدي إلى إغلاق الموردين ، مما سيؤثر على Chiyu. وقال مصدر سلسلة التوريد المذكور أعلاه: "إذا حدثت المتأخرات مرة أخرى ، فستفقد شركة LeEco ثقة سلسلة التوريد بأكملها".

أزمة سلسلة رأس المال وهمية وحقيقية

لسنوات عديدة ، كانت LeEco تسير على حافة سلسلة رأسمالية ضيقة. تشير الإحصاءات التقريبية إلى أنه على مدى السنوات الست الماضية ، جمع نظام LeTV أكثر من 70 مليار يوان إجمالاً ، وقد استنفدت هذه الأموال تقريبًا في التوسع السريع.

من منظور الصناعة ، ليس هناك شك في أن شركة LeEco تواجه حاليًا أزمة في سلسلة رأس المال ، وكيفية التغلب على هذه الأزمة هي الأكثر خطورة.

وفقًا لقسم Jia Yueting ، ينقسم هيكل رأس مال LeEco إلى ثلاثة أجزاء: الشركات المدرجة ، LeEco Global (نظام شركة LeEco غير المسجل) ، والسيارات. من بينها ، تعد شركة LeTV المدرجة هي أهم منصة تمويل لنظام LeTV بأكمله ، وتدفقها النقدي حاليًا في حالة صحية ؛ LeEco Global لديها تخطيط كامل ، لكن كل من أعمالها الفرعية تواجه مشكلة نقص في المال والتوسع السريع ؛ النظام البيئي للسيارات إنه ممثل LeTV Dream والمستقبل وثقب أسود ضخم للأموال.

تُظهر بيانات Wind أنه منذ إدراجها في عام 2010 ، جمعت LeTV بشكل مباشر 9.289 مليار يوان من خلال الاكتتاب العام ، والزيادة الثابتة وإصدار السندات ؛ تم جمع 17.6 مليار يوان من خلال الاقتراض ؛ اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2016 ، تعهد Jia Yueting بـ 571 مليون سهم ، جمعت أكثر من 571 مليون سهم .10 مليار يوان ؛ صرفت عائلة جيا يويتنج أيضًا ما يقرب من 10 مليارات يوان من الأموال من خلال تحويل الأسهم وخفضها ؛ بالإضافة إلى ذلك ، قامت سبع شركات بيئية كبرى مثل LeEco Auto بجمع إجمالي 21.5 مليار يوان من خلال قنوات VC / PE. جمع نظام LeTV بأكمله أكثر من 72.5 مليار يوان في ست سنوات.

"هذا السوق أشبه بالمقامرة أكثر من أي سوق آخر." أخبر تاجر كان يحلل LeEco لفترة طويلة Caijing أنه إذا راهنت على LeEco ونجحت ، "فلن تجني الكثير من المال. المال ، ولكن كل المال في السوق ".

في السوق الصاعدة ، غالبًا ما يكون المستثمرون على استعداد لتحمل المزيد من المخاطر. مع صعود السوق إلى 5178.19 نقطة في 12 يونيو 2015 ، وصل LeTV أيضًا إلى أعلى نقطة له - في 13 مايو 2015 ، ارتفع سعر سهم LeTV من 28.2 يوان قبل نصف عام إلى 179.03 يوان ، بزيادة 535 ، وسوقها القيمة تجاوزت 1526100 مليون يوان ، لتصبح أكبر خمس شركات إنترنت في الصين في ذلك الوقت.

على منصة التمويل LeTV.com ، زادت LeTV بشكل مباشر ما يقرب من عشر مرات منذ إدراجها من خلال الاكتتاب العام ، والاكتتاب الخاص ، وإصدار السندات ، حيث جمعت ما مجموعه 9.289 مليار يوان. في الوقت نفسه ، تحصل أيضًا على أموال عن طريق الاقتراض من البنوك. وفقًا للتقرير المالي لـ LeTV ، منذ إدراجها في عام 2010 ، حصلت الشركة على إجمالي 17.6 مليار يوان نقدًا تم استلامها من القروض. من خلال الأساليب المذكورة أعلاه ، جمعت LeTV إجمالي 26.89 مليار يوان منذ إدراجها. كما قام جيا يويتنج وأفراد أسرته بصرف أكثر من 10 مليارات يوان من الأموال من خلال تعهدات الأسهم ، وتحويل الأسهم ، وخفض المساهمة. وبحسب وصف الإعلان ، فإن معظم هذه الأموال مستثمرة في عمليات الشركة.

من خلال تعهدات الأسهم المتكررة ، يقترب معدل تعهد حقوق الملكية لعائلة Jia Yueting من 90. تشير البيانات إلى أنه منذ يوليو 2013 ، تعهدت الأخوات والأخوات جيا يوفانغ وجيا يويتنج بـ 38 حصة في المجموع ، تم الإفراج عن بعضها ثم التعهدات في دورات متعددة.

تم التعهد الأخير لـ Jia Yueting في 26 أكتوبر 2015. تعهدت Jia بتقديم 507 مليون سهم لم يتم التعهد بها بعد. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من هذا العام ، كان Jia Yueting لا يزال يمتلك 571 مليون سهم غير مضمون ، وهو ما يمثل 83.63 من أسهمه ؛ وكان لشقيقه جيا Yuemin 42 مليون سهم ، وهو ما يمثل 95.2 من أسهمه ؛ المدير التنفيذي للشركة Liu Hong عدد الأسهم المرهونة 38 مليون سهم. بالإضافة إلى ذلك ، تعهدت Jia Yuefang بتقديم 31.7 مليون سهم في عام 2013 ، ومن غير المعروف متى سيتم الإفراج عن التعهد. ومع ذلك ، اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2016 ، انخفضت نسبة مساهمة Jia Yuefang من المساهمين العشرة الأوائل. تظهر أحدث البيانات أن عاشر أكبر مساهم في الشركة يمتلك 14.1 مليون سهم ، مما يشير إلى أن أسهم Jia Yuefang المرهونة ربما تم تحريرها ودمجها جزئيًا.

من بين 571 مليون سهم لم تفرج عنها Jia Yueting ، فإن 507 مليون سهم تم التعهد بها في 26 أكتوبر 2015 تمثل الغالبية العظمى. متوسط سعر الإغلاق لأيام التداول السبعة التي سبقت التعهد هو 49.1 يوانًا للسهم الواحد. وفي الوقت الحالي ، يتراوح معدل الخصم لتمويل التعهدات بأسهم في السوق عادة ما بين 40 و 60. الأموال المرهونة التي تم الحصول عليها حوالي 14 مليار يوان . إذا قمنا بحساب 80 مليون سهم لم يفرج عنها Jia Yuemin و Liu Hong ، فإن الأموال التي تم التعهد بها التي حصلوا عليها تبلغ حوالي 2 مليار يوان.

بالإضافة إلى ذلك ، من خلال تحويل الأسهم وخفضها ، صرفت عائلة جيا يويتنج أكثر من 8 مليارات يوان من الأموال. وفقًا لإحصاءات Wind ، خفضت الأخوات والأخوات Jia Yuefang و Jia Yueting ممتلكاتهم وصرفوا ما يقرب من 5 مليارات يوان من 2014 إلى 2015. بالإضافة إلى ذلك ، في أكتوبر 2015 ، نقلت Jia Yueting 100 مليون سهم (تمثل 5.39 من إجمالي رأس مال الأسهم في ذلك الوقت) إلى مؤسسة الاستثمار Xingen Fund ، وبلغت قيمة الصفقة 3.2 مليار يوان. خلال هذه الفترة ، زاد جيا يويمين والمسؤولون التنفيذيون الآخرون من ممتلكاتهم ، لكن المبلغ الإجمالي للحيازات المتزايدة كان 29.02 مليون يوان فقط. في إعلان التخفيض ، قال LeTV أن تخفيض Jia Yueting كان أساسًا لتخفيف الضغط المالي للشركة وتلبية احتياجات رأس المال التشغيلية اليومية للشركة.

في نظام الشركة غير المدرجة ، أنشأت LeEco شركات فرعية مستقلة في مجالات السينما والتلفزيون والرياضة والهواتف المحمولة والسيارات والتمويل ، وكثيراً ما قامت بجمع التمويل من خلال PE / VC. ومن المقدر تقريبًا أن إجمالي مبلغ التمويل حوالي 21.5 مليار يوان.

تمت هذه عمليات التمويل بين عامي 2013 و 2016. وفقًا لاستفسارات المعلومات العامة ، جاءت عمليات التمويل الثلاثة الأولى من الجولة الأولى من التمويل بقيمة 1.08 مليار دولار أمريكي (حوالي 7.2 مليار يوان) من LeTV Auto في سبتمبر 2016 ، وجولة التمويل البالغة 8 مليار مليار التي أعلنت عنها LeTV Sports في أبريل 2016 . ، وجولة التمويل الأولى التي أنجزتها LeTV Mobile في نوفمبر 2015 بلغت 530 مليون دولار أمريكي (حوالي 3.6 مليار يوان).

حتى الآن ، بعد أكثر من ست سنوات من إدراجها على LeTV.com ، جمعت LeTV إجمالي 72.5 مليار يوان من مختلف الأطراف. ومع ذلك ، فإن جمع التبرعات المالية لم يواكب التوسع السريع للشركة. وفقًا للإحصاءات ، منذ عام 2015 ، استثمرت شركة LeEco أكثر من 70 مليار يوان في سبعة إيكولوجيات فرعية رئيسية ، وأكبر ثلاث معاملات بأكبر استثمار هي: Zhejiang Huzhou Automobile Factory (20 مليار يوان) ، شراء مصنعي أجهزة التلفاز الذكية الأمريكية Vizio (2 مليار دولار) ، والاندماج 9.8 مليار دولار مع LeTV (الصفقة لم تكتمل بعد).

وفقًا لهذا الحساب ، فإن الأموال التي جمعتها LeEco من قنوات متعددة قد استنفدت تقريبًا.

أخبر مستثمر مراسل Caijing أن التصميم البيئي الكامل لـ LeTV يشبه لغم أرضي مدفون في دائرة.

أكثر ما يثير قلق العالم الخارجي هو ما إذا كانت سلسلة رأس مال LeTV ستنكسر؟ الجوهر هو ما إذا كان بإمكان LeTV القيام بتمويل إضافي والحفاظ على سعر سهم جيد.على المدى القصير ، لن تواجه LeTV الكثير من المشاكل. في الوقت الحالي ، يحافظ صافي التدفق النقدي لـ LeTV من الأنشطة التشغيلية على نمو جيد ، خاصة في عام 2015 ، كان الرقم 875.7 مليون يوان ، بزيادة قدرها 274 عن عام 2014.

هل ستنكسر السلسلة الرأسمالية لنظام LeTV؟ يعتقد مراقبو الصناعة أن هذا يعتمد على ما إذا كانت نقود LeEco يمكن أن تغطي احتياجاتها النقدية (بما في ذلك سداد الديون ونفقات التشغيل). على المدى القصير ، يشمل النقد النقد الموجود والأموال التي يمكن جمعها على المدى القصير في المستقبل ، مثل الاستثمارات من رأس المال الاستثماري / رأس المال الشخصي ، والقروض قصيرة الأجل ، وما إلى ذلك.

في الوقت الحاضر ، فإن أخطر فجوة تمويلية هي أعمال الهاتف المحمول LeTV. وفقًا لعدد من مصادر سلسلة التوريد لمراسلي Caijing ، ستواجه LeTV Mobile حسابات مستحقة الدفع بقيمة 10 مليارات يوان في الأشهر 3-6 المقبلة. في الوقت نفسه ، تدين LeEco أيضًا بأموال لـ 13 شركة NEEQ ، بإجمالي متأخرات قدرها 170 مليون يوان.

في 25 تشرين الأول (أكتوبر) ، نشرت صحيفة أوتوموتيف نيوز الإعلامية الخاصة بالسيارات نبأً مفاده أن شركة فاراداي فيوتشر (FF) ، وهي شركة تعاونية تابعة لشركة LeEco في الولايات المتحدة ، مدينة لمقاول إنشاء المصنع Aecom بالدفع الهندسي ، والتي بلغت مدفوعات الهندسة 21 مليون دولار أمريكي. سبتمبر والدفع المستحق في أكتوبر ونوفمبر 25.3 مليون دولار و 11.8 مليون دولار. في نفس اليوم ، ردت FF China أن الشراكة بين Faraday Future و Aecom قوية. ولم تتناول الرسالة المتأخرات بشكل مباشر.

جاءت فجوة تمويل أخرى من الاستحواذ على Vizio. كشف شخص مقرب من Vizio لـ Caijing أنه حتى الآن ، لم تدفع LeEco سوى 600 مليون دولار مقدمًا ، ولم يتم استلام 1.4 مليار دولار المتبقية. لم يتم تأكيد هذا الادعاء رسميًا من قبل Vizio.

بناءً على المبالغ المذكورة أعلاه وحدها ، تبلغ حسابات LeEco المستحقة الدفع في الأشهر القليلة المقبلة حوالي 23.96 مليار يوان. ولكن بسبب مبلغ 1.4 مليار دولار الذي تم دفعه لشركة Vizio ، فإن موعد التسوية قابل للتفاوض. لذلك ، فإن الحاجة الأكثر إلحاحًا لـ LeTV لحل فجوة التمويل هي 10 مليارات يوان في أعمال الهاتف المحمول.

قدمت Jia Yueting ثلاثة حلول: جمع الأموال داخليًا ؛ والتمويل الخارجي ؛ وإنهاء نموذج حرق النقد وتوليد تدفق نقدي إيجابي.

أخبر شخص مقرب من LeEco Mobile Caijing أنه إذا استوعبت LeEco المخزون من خلال تخفيضات الأسعار ، بناءً على مبيعاتها السابقة ، فيمكنها تحقيق مبيعات لا تقل عن 4 مليارات يوان في الأشهر الثلاثة المقبلة. يمكن للشركة أيضًا نقل الدم عن طريق أخذ قروض من البنوك ، أو جمع الأموال من المساهمين أو موظفي LeTV Holdings ، أو تقليل أسهم LeTV من خلال Jia Yueting. لا تزال هناك حلول للمشكلة.

انطلاقا من حجم فجوة التمويل التي يدركها صحفيو Caijing حاليًا ، فإن الحل هو حدث ذو احتمالية عالية ، وليست هناك حاجة لبيع أعمال الهاتف المحمول. ومع ذلك ، لا يمكن استبعاد أن شركة LeEco لديها فجوة تمويلية واسعة النطاق لم يتم الكشف عنها بعد ، وإذا كان الأمر كذلك ، فسيتم عكس الوضع.

تتطلب LeEco حاليًا الكثير من الاستثمار الرأسمالي في كل من خطوط أعمالها. تمتلك LeTV Sports عددًا كبيرًا من حقوق الطبع والنشر للأحداث الرياضية التي تحتاج إلى دفع أرصدة عالية. وفقًا لوسائل الإعلام الرياضية الجديدة ، Rilakkuma Sports ، لم يتم دفع أكثر من 60 من رسوم حقوق الطبع والنشر لـ LeTV Sports في الوقت المحدد ؛ الأعمال المالية LeTV المطورة حديثًا بحاجة ماسة إلى الحصول على رخصة دفع ، وفي الوقت الحالي ، يتراوح السعر المدفوع للتراخيص من مئات الملايين إلى أكثر من مليار يوان ؛ قال Zhang Zhao ، الرئيس التنفيذي لشركة LeTV Pictures ، بصراحة في مقابلة مع مراسل من Caijing ، "هناك الكثير من المال ، ولكن هناك الكثير من الأماكن التي يمكن إنفاقها. في الولايات المتحدة والهند والصين ، تشتري هونغ كونغ حقوق الطبع والنشر وتنشئ المحتوى. وفي الصين ، توجد أفلام ومسلسلات درامية على الإنترنت وعروض متنوعة ، وهو أمر ضخم استثمار."

يتطلب توسيع أعمال LeEco الدولية أيضًا مبالغ ضخمة من رأس المال. "استثماراتنا الخارجية هائلة حقًا ، ولكن إعادة التدوير قد تكون جسرًا صغيرًا ومياه متدفقة". قال شخص من مقر LeEco في آسيا والمحيط الهادئ لـ Caijing. في عام 2015 ، أنفقت LeEco أيضًا 600 مليون يوان لشراء أرض Yahoo في مقاطعة سانتا كلارا ، كاليفورنيا.

علق معظم الأشخاص المقربين من LeEco لمراسل Caijing أن من المرجح أن يطغى على LeEco هو صناعة السيارات.

النظم البيئية الفرعية الأخرى هي استثمارات لمرة واحدة ، ومعظمها لديها توقعات ربح واضحة. ومع ذلك ، تعتبر السيارات صناعة ثقيلة الأصول ذات دورات طويلة وتكاليف عالية. في مجال صناعة السيارات LeTV ، استثمرت Jia Yueting شخصيا أكثر من 10 مليارات يوان وتمويل خارجي 7.2 مليار يوان (1.08 مليار دولار أمريكي). وقال ليو هونغ أن السيارة لا تزال بحاجة إلى 10 مليار إلى 20 مليار يوان من الاستثمارات الرأسمالية ، والتي قد أن يكون تقديرًا متحفظًا.

قال جيا يويتنج إن تكلفة العمالة الشهرية لشركة LeEco في الولايات المتحدة في الوقت الحالي تبلغ حوالي 20 مليون دولار أمريكي ، وتكلفة البحث والتطوير السنوية من 200 مليون إلى 300 مليون دولار أمريكي ، بالإضافة إلى شراء المعدات والأجزاء و الأموال التي يطلبها المصنع.

مقارنةً بشركة Tesla ، وهي شركة سيارات كهربائية ، منذ أن تم تسليم سيارتها الأولى من خط التجميع في عام 2008 ، خسرت Tesla إجمالي 2.7 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2016 ، وحققت فقط ربحًا صافياً قدره 21.87 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2016. لقد كانت الشركة كذلك تأسست لمدة 13 عاما. هذا يعني أنه في صناعة السيارات ، سوف يستغرق الأمر وقتًا طويلاً من الاستثمار إلى الإنتاج الضخم إلى الربحية.

في الوقت نفسه ، في أكتوبر 2015 ، اشترت LeEco أيضًا حصة 70 في Yidaoyongche مقابل 700 مليون دولار أمريكي. يحتاج Yidaoyiche إلى حرق 100-200 مليون يوان شهريًا للتنافس مع Didi ، ولا يرى نهاية حرق الأموال. قال هونغ بو ، أحد كبار المعلقين على الإنترنت ، لـ Caijing: "نموذج شحن Yidao 100 وإرجاع 120 أمر خطير للغاية. إنه يعني وجود فجوة كبيرة في رأس المال".

أخبر شخص مقرب من Yidao Caijing أنه وفقًا لطلبات Yidao التي تبلغ مليون طلب يوميًا وإعانة قدرها 7 يوانات لكل طلب خلال فترات الذروة ، ستحرق 210 ملايين يوان شهريًا ، باستثناء تكاليف التشغيل والعمالة الأخرى.

"لا يوجد مال في أي مكان ، ولا يوجد عمل مربح. جميع خطوط الأعمال بائسة ، وفي نفس الوقت ، منتفخة بشكل خطير." قال شخص يشغل منصب مدير في LeEco لـ Caijing. "الوضع المالي في حالة من الفوضى." قال موظف عمل كمدقق حسابات في نظام شركة LeEco غير المدرجة لـ Caijing ، "خسرت الشركة أموالًا في مجال الأعمال ، واستثمرت أيضًا في العديد من الشركات. كانت هذه الشركات تخسر أيضًا أموالًا ، وهم يخسرون المال ، ويتأخرون الخسائر ".

لطالما كان هناك رأي مفاده أن الأعمال التجارية المختلفة لـ LeEco Ecosystem تكمل ثغرات بعضها البعض ، "تغيير اليد اليسرى إلى اليد اليمنى". وفقًا لتقرير صادر عن Rilakkuma Sports ، فإن سلسلة رأس مال LeTV Sports ضيقة حاليًا ، أو لأن LeTV قد اختلس الأموال في أعمال السيارات الخاصة به.

اعترف Jia Yueting في المقابلة أنه بالإضافة إلى إغلاق الشركات المدرجة ، فإن أموال النظامين غير المدرجين (LeEco Global و LeEco Auto) مفتوحة إلى حد معين. وقال "الأموال التي أستثمرها شخصيًا يمكن تعديلها بالفعل. بعضها يستثمر في LeEco Global وبعضها يستثمر في السيارات. سأقوم بسحب هذه الأموال عندما أشعر بالتوتر".

إنه لا ينكر وجود معاملات ديون بين الإيكولوجيات الفرعية داخل المجموعة. "لقد حققت العديد من شركاتنا تمويلًا معينًا. إذا احتاجت الشركة القابضة إلى تعبئة الأموال والتوقيع على اتفاقية قرض قانوني ، عندما تكون في وضع صعب ، فإن الشركة القابضة ستقرضها المال".

في مقابلة مع Caijing ، قال Deng Feng ، الأستاذ في كلية الحقوق بجامعة بكين ، إن الحجة القائلة بأن LeEco "اختلست" أموالاً تجارية أخرى ليست صحيحة بالضرورة. هناك طرق مختلفة لتمويل بعضها البعض بين شركات المجموعة. هناك العديد من القنوات القانونية لتحويل الأموال. على سبيل المثال ، يمكن لـ LeTV Sports التعهد بإيداع ودائعها في البنك وضمان LeTV Auto ، ويمكن لـ LeTV Auto الحصول على قرض من البنك ؛ أو يتم توفير أموال رهن الأسهم الشخصية الخاصة بـ Jia Yueting إلى LeTV Auto ؛ إلخ انتظر.

ومع ذلك ، بهذه الطريقة ، إذا لم تكن هناك آلية واضحة لعزل المخاطر بين الشركات التابعة ، فسيتم نقل الصعوبات المالية لشركة واحدة إلى الشركات التابعة الأخرى. "قال جيا يوتينغ إن هناك جدار حماية ، مما يعني أن محاسبة التكلفة والفوائد بين الشركات مستقلة ، لكن مصدر الأموال ليس بالضرورة مستقلاً."

الشركات المدرجة هي المفتاح لمعرفة ما إذا كان نظام LeTV يمكن أن يحل مشكلة رأس المال. ترتبط سلسلة رأس مال LeTV Group بتشغيل أعمالها الخاصة ، ولكنها ترتبط بشكل أكبر بقدرتها على التمويل وقدرة نقل الدم لمساهميها الرئيسيين. طالما أن سعر السهم مقبول ، يمكن للمساهمين الرئيسيين الحصول على النقد عن طريق تقليل ممتلكاتهم والاستثمار في نظام LeEco.

أدرك Jia Yueting خطورة المشكلة ، فقال في اجتماع التبادل مع المستثمرين في 9 نوفمبر إن LeEco ستنتقل من المرحلة الأولى من حرق الأموال للتوسع لتحقيق نمو عالي السرعة للتدفق النقدي الإيجابي والاستمرار في التوسع. مرحلة جديدة لاكتساب مستخدمين ذوي قيمة عالية. في الوقت نفسه ، من الضروري تحقيق الربح الشامل لـ LeTV.

قال ليو هونغ لمراسل Caijing ، "لقد توقف العمل الموسع الأصلي ، الذي لا علاقة له بالأعمال الأساسية ، بشكل أساسي."

أحد الأسباب المهمة لمشاكل سلسلة رأس مال LeEco هو التوسع المفرط ، لكنه يختلف بشكل كبير عن قسم Delong لهذا العام. لا يبدو أن توسع LeEco غير قانوني ، وهو أقرب إلى السلوك الموجه نحو السوق.

لماذا يوجد مثل هذا التوسع السريع؟ قال Jia Yueting في مقابلة أجريت مؤخرًا: "لطالما اعتقدت أن التمويل ليس مشكلة ، طالما أن الإستراتيجية تتطلع إلى الأمام وتقود بدرجة كافية ، فإن المنتج تخريبي بدرجة كافية ، وله قيمة مستخدم كافية ، طالما أن القدرة التنظيمية قوية بما فيه الكفاية ، طالما يمكنك إنجاز الأمور ، سيتبع التمويل بشكل طبيعي. "كان يعتقد دائمًا أن التمويل سيتبع الإستراتيجية. ولكن في الواقع ، فإن الطبيعة المتقدمة للإستراتيجية وإمكانية تحقيقها هما شيئان مختلفان.

يعكس تخطيط العمل بامتداد كبير قدرة Jia Yueting الإستراتيجية وأسلوب لعبه. تقييم الصناعة هو أن الإستراتيجية وحدها لا يمكن أن تعطي لشركة LeEco مستقبلًا واضحًا ، وما يحدد مستقبل LeEco هو ثقة المستثمرين ، وتأتي الثقة من التطور الحقيقي لهذه الأعمال.

سبع حقائق تجارية

يمر LeEco بطريق ليلي مظلم. وخلفه ، تتباطأ أعمال الفيديو القديمة ، ويتزايد حصار وقمع المعارضين الأقوياء مثل Xiaomi و Ali و Wanda و Baofeng ، ولم تتشكل البيئة المستقبلية بالفعل ، والعمل الجديد لا يزال يخسر المال.

منذ عام 2015 ، ركزت LeTV Group بأكملها على تطوير سبع شركات ، وهي الأفلام والتلفزيون ، والهواتف المحمولة ، والرياضة ، وتمويل الإنترنت ، والسيارات ، والسحابة ، والتلفزيون. ومن بينها ، تنتمي الأفلام والتلفزيون والسحابة إلى شركة LeTV المدرجة . من بين الشركات السبع الكبرى ، كشفت أعمال السينما والتلفزيون فقط عن ربح قدره 100 مليون يوان في عام 2014 ، والباقي في حالة خسارة.

LeTV ، الذي تم تأسيسه لمدة 12 عامًا ، هو منصة التمويل لنظام LeTV بأكمله وأساس جميع الشركات. من تحليل ظروف التشغيل ، فإنه لا يزال في فترة النمو السريع. منذ عام 2011 ، كان متوسط معدل نمو إيرادات LeTV في السنوات الخمس الماضية أكثر من 125 . في عام 2015 ، كان الدخل التشغيلي السنوي 13 مليار يوان ، بزيادة سنوية قدرها 90. من منظور صافي الربح ، حافظت LeTV على الربحية لمدة تسع سنوات متتالية.كان متوسط معدل نمو صافي الربح في السنوات الخمس الماضية أكثر من 53 ، لكنه لا يزال صغير الحجم. بلغ صافي ربحها في عام 2015573 مليون يوان.

كانت الميزة المبكرة لـ LeTV هي حقوق الطبع والنشر ، ولكن الآن فقدت هذه الميزة تدريجياً. في عام 2015 ، بلغت عائدات أعمال حقوق الطبع والنشر لشركة LeTV حوالي 770 مليون يوان ، وهو ما يمثل أقل من 6 من إجمالي الإيرادات.وفقًا لتقرير LeTV نصف السنوي لعام 2016 ، انخفضت عائدات أعمال حقوق التأليف والنشر بنسبة 35.28.

أخبر شخص من iQIYI شركة Caijing أن عمل الفيديو يعتمد على النطاق الترددي والمحتوى. وينفق الجميع الأموال على النطاق الترددي. المحتوى هو عمل مدفوع بالموارد. على الرغم من أن LeTV لديها بعض حقوق الطبع والنشر الجيدة ، إلا أنها تنفق الأموال على شراء حقوق الطبع والنشر. القوة بعيدة أدنى من BAT. قال الشخص ذو المستوى المتوسط إنه على الرغم من أن هؤلاء الثلاثة (Youku Tudou و Tencent Video و iQiyi) يخسرون المال حاليًا ، فمن المستحيل تقريبًا على LeTV أن يضغط على المستوى الأول.

عائدات حقوق التأليف والنشر ليست سوى جزء من LeTV. وهي تستمد دخلها بشكل أساسي من الأعمال النهائية وأعمال العضوية وإيرادات الإعلانات. في عام 2015 ، بلغت إيرادات الأعمال الطرفية (التجارة الإلكترونية LeTV + LeTV) 6.089 مليار يوان ، بزيادة سنوية قدرها 122.22 ، وهو ما يمثل 46.78 من إجمالي الإيرادات. في الوقت نفسه ، نما العمل المدفوع في أعمال العضوية بشكل ملحوظ.

نقطة النمو الجديدة لـ LeTV هي LeTV TV. هذا هو أيضًا العمل الوحيد في نظام LeEco البيئي الذي ثبت أنه "ناجح". كان هذا غير متوقع إلى حد ما - عندما أعلن Jia Yueting انتقاله إلى أجهزة التلفزيون الذكية في عام 2012 ، تقلص سعر سهم الشركة بنسبة 40 في ثلاثة أشهر. بعد أربع سنوات ، أدت مبيعات LeTV وخدمات العضوية إلى نمو الإيرادات عبر LeTV.

هيئة التشغيل الرئيسية لـ LeTV TV هي LeTV Zhixin Electronic Technology Co.، Ltd. ، التي تأسست في 7 فبراير 2012 ، وتملك LeTV 58.55 منها. في عامي 2014 و 2015 ، باعت LeTV Zhixin 1.5 مليون جهاز تلفزيون و 3 ملايين جهاز تلفزيون على التوالي. ومع ذلك ، نظرًا لبيعها بسعر أقل من سعر التكلفة ، زادت خسائرها مع زيادة المبيعات.فقدوا 380 مليون جهاز تلفزيون في هذين العامين.يوان و 730 مليون يوان.

وقال ليو هونغ لمراسل كايجينغ إن من المتوقع أن تبيع LeTV TV ما بين 5 إلى 6 ملايين وحدة هذا العام ، وفي نفس الوقت ستحقق الربحية. وأكد أن كسب المال من خلال المحتوى والخدمات. في الوقت نفسه ، سيتم تعديل استراتيجية التسعير القوية في الماضي.

في اجتماع التبادل مع مستثمري LeTV في 9 نوفمبر ، قال Jia Yueting أن أرباح LeTV TV ستأتي من الملحقات والعضوية وعائدات الإعلانات ودخل الأعمال المبتكرة مثل التسوق من الشاشات الكبيرة والألعاب ذات الشاشات الكبيرة. "سيتجاوز مخزون أجهزة التلفاز 10 ملايين وحدة ، وهناك قيمة تجارية ضخمة وراء ذلك - ستتجاوز عائدات الإعلانات في يوم واحد مليوني يوان ، ومن المقدر أن يكون هناك مئات الملايين من اليوانات في عائدات الإعلانات واللعبة في عام 2017. وفي الوقت نفسه ، تحقق التسوق عبر الشاشة الكبيرة هذا العام عائدات تتراوح بين 90 و 100 مليون يوان ".

"Xiaomi باعت أكثر من 3 مليارات إعلان العام الماضي ، وإذا أرادت بيع 20 مليار يوان في المستقبل ، فقد يكون هذا الإعلان في المرتبة الثالثة في ترتيب العطاءات المحلية. ما الذي لا يمكنك تخيله حول LeTV؟" شخص مقرب من LeTV.

لم يتم تأكيد هذه البيانات من قبل Xiaomi. حسب بعض الخبراء ذات مرة أن دفع الإعلانات لما يقرب من 76 مليون مستخدم نشط لـ Xiaomi سيجلب لشركة Xiaomi ما يقرب من 4.5 مليار يوان في الإيرادات سنويًا. صرح Shang Jin ، المدير العام لشركة Xiaomi Interactive Entertainment ، لـ Caijing أن شركة Mutual Entertainment ساهمت بأكثر من 50 من أرباح Xiaomi. في أبريل 2015 ، قال Lei Jun إن إيرادات خدمة الإنترنت لشركة Xiaomi ، بما في ذلك الإعلانات ، قد تصل إلى مليار دولار أمريكي في عام 2015 ، وهو ما يمثل حوالي 6 من إجمالي إيرادات Xiaomi.

لكن هذه المقارنة ليست عادلة مع Xiaomi ، التي باعت 70 مليون هاتف العام الماضي وحده ، وكانت أجهزتها مربحة.

أدى نجاح LeTV TV إلى جعل Jia Yueting يحاول نسخ ممارسات مماثلة للهواتف المحمولة ، لكنه تجاهل احتمال نجاح التلفزيون - فقد ولد LeTV TV بهالة أول تلفزيون إنترنت ، وعندما دخل هاتف LeTV المحمول في سوق الهواتف الذكية ، كان السوق بالفعل محيطًا أحمر. وفي الوقت نفسه ، تعتبر المبيعات المجمعة لعضوية المحتوى جذابة لمستخدمي التلفزيون ولكن ليس لمستخدمي الهواتف المحمولة.

يحلم العديد من مصنعي الهواتف المحمولة عبر الإنترنت بالاعتماد على أرباح الخدمة لتعويض الأجهزة ، ولكن حتى الآن لا يمكن لأحد إثبات أن هذا النموذج قد تم إنشاؤه.فقط انظر إلى المعضلة التي تواجهها هواتف LeTV المحمولة اليوم. كشف شخص رفيع المستوى من Qiku Mobile لمراسل Caijing أن 360 ، الذي اتخذ أيضًا مسار دعم الأجهزة ، خسر أيضًا مئات الملايين من اليوانات العام الماضي.

تعد LeEco Sports حاليًا ثاني أكثر الشركات قيمة في نظام شركة LeEco غير المدرجة (الأول هو LeEco Auto). وقد أكملت تمويلًا من الفئة B بقيمة 8 مليارات يوان في مارس 2016 ، بقيمة 21.5 مليار يوان. في عام 2015 ، سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 569 مليون يوان.

تم تقسيم LeTV Sports ، قناة LeTV.com الرياضية سابقًا ، رسميًا إلى شركة مستقلة في مارس 2014. بالمقارنة مع المنافسين Ali Sports و Wanda Sports ، بدأت LeTV Sports في وقت مبكر ولديها تصميم كامل. قال يو هانغ ، نائب رئيس شركة LeEco Sports ، إن شركة LeEco قد جمعت 310 حقوق نشر للأحداث الرياضية ، مما يجعلها الشركة التي تمتلك أكبر موارد الأحداث الرياضية في العالم.

عندما كان سوق رأس المال بأكمله منخفضًا ، حصل على تقييم مرتفع قدره 21.5 مليار يوان ، ودفعت LeTV Sports ثمنها - وقعت اتفاقية قمار والتزام بالأداء مع منافسيها في الجولة الثانية من التمويل - إنها كذلك من المتوقع أن تولد 500 مليون يوان من الإيرادات في عام 2015 Yuan ، وقدمت خطة إدراج في عام 2017 وحققت الربحية. في عام 2015 ، أكملت LeTV Sports فقط 291 مليون يوان من الإيرادات.

قال وانغ يان ، مؤسس شركة تشغيل الأحداث Aijiangshan ، لمراسل Caijing إن صناعة الرياضة هي صناعة طويلة الأجل للغاية. لا يمكنك الحصول على تأثيرات دون إنفاق المال ، وتتطلب تراكم العلامة التجارية على المدى الطويل. صافي ربح Wisdom Sports Group ، وهي شركة رياضية كبيرة مدرجة في الصين تم تأسيسها لمدة عشر سنوات ، غير مرضٍ.وفقًا لتقريرها المالي للنصف الأول من عام 2016 ، انخفض صافي ربحها بنحو 27 إلى 67.1 يوان صيني مليون. العديد من الشركات الرياضية الأخرى في المجلس الثالث الجديد في حيرة من أمرها.

كما تضمن دمج LeTV Pictures مع LeTV التزامات الأداء ، من أجل الحصول على سعر صفقة قدره 9.8 مليار يوان. بشكل غير متوقع ، كان إجمالي شباك التذاكر في عام 2016 ضعيفًا. وفي الوقت نفسه ، كواحد من الأعمال المهمة في المراهنة على أداء LeTV Pictures ، كان شباك التذاكر في "Jazz" أقل من التوقعات ، مما أدى إلى التزام الأداء هذا العام على الأرجح لتكون غير قادر على تحقيقها.

في 8 نوفمبر ، أعلنت LeTV أنه من المتوقع عدم اكتمال حقن LeTV Pictures في عام 2016. في الوقت الحالي ، تناقش جميع الأطراف التقييم والتسعير ، ولا يمكن استبعاد إمكانية خفض سعر الصفقة. وفقًا لإحصائيات إيرادات شباك التذاكر لشركات الأفلام والتلفزيون الكبرى في عام 2015 ، تحتل LeTV Pictures حاليًا المرتبة الرابعة بـ 2.3 مليار يوان في شباك التذاكر ، خلف Wanda Cinema و Enlight Media و Huayi Brothers.

LeEco Finance و LeEco Cloud هما "شركتان جديدتان" - بداية متأخرة واستثمار أقل وأقل حجم. الأول لديه فريق نجم فاخر معروف جيدًا في الصناعة ولديه القدرة على النمو ، لكن وقت الدخول متأخر ، ولم يتم الحصول على أحد التراخيص الأساسية الأربعة للدفع والتأمين والخدمات المصرفية والأوراق المالية ؛ LeTV شركة الحوسبة السحابية المحدودة تخسر المال منذ إنشائها في عام 2014 ، وفي عام 2015 بلغت الخسارة السنوية 100 مليون يوان ، لكنها تلقت 1 مليار يوان في تمويل السلسلة أ في فبراير 2016. تم وضع السحابة بواسطة Jia Yueting كموصل وخط رئيسي لأنظمة LeTV البيئية المختلفة ، ولديها آمال كبيرة ، لكنها في الوقت الحالي لا تزال بعيدة.

يراهن LeEco و Jia Yueting على رصيدهما في LeEco Auto. ومع ذلك ، اتضح أن تكلفة الاستثمار والوقت لهذا العمل يتم التقليل من شأنها بشكل خطير.

سيارة LeTV الأكثر عمليات نقل الدم معترف بها من قبل الصناعة باعتبارها الصناعة التي تحرق معظم الأموال. بشكل عام ، تستغرق شركة السيارات الناضجة حوالي خمس سنوات لإطلاق نموذج جديد تمامًا. وفي الوقت نفسه ، تحتاج منتجات السيارات إلى المرور بمراحل متعددة من البحث والتطوير والتصميم والتصنيع والاختبار والإنتاج بالجملة ، والتي تتطلب استهلاكًا لرأس المال على نطاق واسع ، وعددًا كبيرًا من التعاون بين الموظفين ، فضلاً عن قدرات البحث والتطوير التقنية القوية في جميع الجوانب.

وفقًا لبيان Jia Yueting ، فقد أنتجت LeEco BetaCar في غضون ثلاث سنوات ، وقد تجاوز العديد من أداء السيارة ومعاييرها أداء Tesla. كشفت LeEco سابقًا في المؤتمر الصحفي أنه في يناير من العام المقبل ، سيتم إطلاق أول سيارة كهربائية ذكية متصلة بالإنترنت تنتجها شركة LeEco بشكل رسمي في يناير من العام المقبل. هذه السرعة تجاوزت بكثير سرعة شركات السيارات العادية.

ولكن نظرًا لأن موظف FF سابق نقل الأخبار إلى The Guardian ، فإن فريق FF وقدراته الفنية موضع تساؤل. ذكرت صحيفة الغارديان أيضًا أن FF و LeEco قد واجهتا صدامًا ثقافيًا منذ البداية. في وقت من الأوقات ، أطلق مديرو LeEco على شركة السيارات Fara Faro ، وليس Faraday Future. اعتقد فريق الولايات المتحدة أن هذا هو أغبى اسم على الإطلاق. "

بافتراض أن LeEco يمكنها جمع أموال كافية لدعم خطة بناء السيارات ، فإنها لا تزال تواجه حقيقة محبطة وهي أنه حتى لو نجحت السيارة ، فقد يكون من الصعب تحقيق الربحية على المدى القصير.

في مجال السيارات الكهربائية التي تشارك فيها LeEco ، يمكن استخدام تاريخ صناعة السيارات في Tesla كحالة مرجعية نموذجية. من تأسيس الشركة في يوليو 2003 إلى تسليم السيارة الأولى ، Roadster ، في أكتوبر 2008 ، استغرق الأمر Tesla أكثر من خمس سنوات. وشهدت العديد من أزمات الانهيار في سلسلة رؤوس الأموال وكادت أن تموت ، واستطاعت إحداها الخروج من المأزق بفضل دعم شركتي السيارات القديمتين مرسيدس بنز وتويوتا. تم إدراج شركة Tesla في بورصة ناسداك عام 2010 ، وكانت في حالة خسارة منذ إدراجها ، وازدادت الخسارة في السنوات الثلاث الماضية.

قال رواد الأعمال في مجال السيارات الكهربائية الذين قابلهم صحفيو Caijing إنه طالما كان هناك استثمار رأسمالي ، فمن الممكن إنشاء سيارة كهربائية لائقة. ومع ذلك ، من الصعب جدًا قياس Tesla بالقوة المالية والتقنية الحالية لـ LeTV.

لفترة طويلة ، أطلق بعض الناس على LeEco اسم "شركة PPT". لكن المطلعين على الصناعة لا ينكرون أنه بينما كانت LeEco تعقد مؤتمرات صحفية ، فقد حققت بالفعل بعض الإنجازات ، مثل التلفزيون والسينما والتلفزيون والرياضة. ولكن بالمقارنة مع هذه البيئة الضخمة والاستثمار الرأسمالي الضخم ، فإن هذه العوائد بعيدة عن أن تكون كافية.

إن الإيكولوجيات الفرعية السبعة الرئيسية حاليًا في مرحلة الخسارة أو البدء ، ومن الصعب جلب تدفق نقدي إيجابي إلى LeEco. خاصة في صناعة السيارات ، نظرًا لفجوة التمويل الكبيرة ، إذا لم تتمكن من الاستمرار في الحصول على تمويل خارجي ، فقد تصبح الجاني الرئيسي في جر شركة LeEco بالكامل.

"إطالة الظل لا يطيل طول المرء." علق رئيس تنفيذي لشركة مدرجة على مراسل Caijing أن مشكلة LeEco هي أنه لا توجد طريقة للقيام بذلك. كل وحدة في التخطيط هي المستقبل ، ولكن ما الذي تستخدمه كل وحدة نادرا ما يتم النظر في الخطوات وكيفية إكمالها. عندما أعرب LeEco عن استعداده للتوقف ، إذا كان بإمكان العاصمة دعم LeEco لإكمال هذه الدروس ، إذا كان بإمكانها تعلم توخي الحذر. لذا فإن هذه الأزمة شيء جيد لهذه الشركة.

زيف جيا يوتينج

هل الحالم الجامح أخطر من الكذاب

لفترة طويلة ، كانت سلطة اتخاذ القرار لمجموعة LeTV بأكملها تعتمد بشكل كبير على Jia Yueting وحدها ، ومجلس الإدارة عديم الفائدة ، ولا يمكن لأي شخص أن يشكل ضوابط وتوازنات ضد Jia Yueting. بالنسبة للعالم الخارجي ، قد يكون هذا مصدرًا لأزمة LeEco اليوم.

أخبر Liu Hong Caijing أنه عندما عاد Jia Yueting إلى الصين في عام 2014 ، اقترح صنع سيارة ، وعقد اجتماع إداري في ذلك الوقت. "الشركات غير المدرجة لا تهتم بمجلس الإدارة ، ولا يوجد مجلس إدارة. جميع أصوات الإدارة".

قال ليو هونغ إنه في ذلك الوقت ، صوت معظم الناس ، بمن فيهم هو ، ضد ذلك. "لكن في LeEco ، التصويت غير مجدي بشكل أساسي."

في مقابلة مع مراسل Caijing ، قال مسؤول إدارة الرياضة LeEco أن ثقافة LeEco ليست ثقافة ديمقراطية. إنها شركة تحدد إستراتيجيتها المنظمة. في القرارات الإستراتيجية الرئيسية ، تكون إرادة Jia Yueting هي الدعامة الأساسية. قال ليو هونغ: "هذه ثقافة جيدة للغاية."

في مقابلة مع Tencent Technology في 7 نوفمبر ، قال Jia Yueting أن LeEco لم يكن لديها ديمقراطية في وضع الإستراتيجية الكبرى ، وقد قرر كل شيء ، لكنها كانت ديمقراطية للغاية في التنفيذ التكتيكي ، وحتى تأخرت.

قال مصدر LeTV أعلاه لـ Caijing أن السبب في إقناعه لنفسه في ذلك الوقت كان ، "في عام 2012 ، عندما قرر Lao Jia القيام بالتلفزيون ، كان هناك العديد من الأشخاص الذين عارضوا ذلك. ألم يفعل ذلك في النهاية؟" أنه كان في LeTV لفترة طويلة. ، سيتم تعزيز مقاومة الضغط بشكل كبير. هذا النوع من الضغط لا يأتي من مكان العمل أو المنافسين ، ولكن من الاضطرابات المفاجئة للشركة.

في السنوات الثلاث الماضية ، توسعت شركة LeEco بسرعة. من أجل جذب المواهب الخارجية ، أنشأ Jia Yueting المئات من مناصب المديرين. في الوقت الحالي ، يبلغ إجمالي عدد موظفي LeEco حوالي 15000 ، بينما كان عدد الموظفين في عام 20156000 . قال موظف قديم في LeEco: "في ذروة عام 2014 ، كان لدى الشركة 200 مدير عام ومئات من نواب الرئيس".

من ناحية ، توسعت الشركة بسرعة ، من ناحية أخرى ، لا يزال الرئيس يتحكم بصرامة في دخول وخروج كل حساب للشركة. لفترة طويلة قبل عام 2015 ، كان توقيع جيا مطلوبًا لسداد أكثر من 5000 يوان.

ما يدعم Jia Yueting في إقناع الشركة بأكملها من قبل شخص لأكثر ليس فقط السلطة المطلقة التي شكلها داخل LeTV لفترة طويلة ، ولكن أيضًا "إيمانه" الراسخ. كان يعتقد دائمًا أنه لم يكن جالسًا على فوهة البركان ، بل منجم ذهب ؛ كان يعتقد أن تكامل السلسلة الصناعية التي طورها مع الشركات المدرجة كمحور سيخلق معجزات تجارية ؛ كان يعتقد أن جميع العواصف والمخاطر التي واجهها إذن ، لقد مرت جميع المخاطر والحفر التي تم تجاوزها ، ولن تكون هذه المرة استثناء. شعاره السائد بين الجمهور والموظفين على مستوى القاعدة هو - "قد ننجح ، أو قد نموت في طريق النجاح" ، "بدون LeTV ، لم يكن لدي أي شيء."

ساعد Jia Yueting والده في صنع الفولاذ في ورشة صغيرة عندما كان في سن المراهقة ، وشهد أدنى مستويات الحياة. من الموظفين الأقل مستوى في مكتب الضرائب المحلي على مستوى المحافظة ، وصولاً إلى يوانكو وشانشي ثم تاييوان ، قاموا بالطباعة والصلب والتعليم وافتتحوا مصانع الطوب ومؤسسات تدريب الكمبيوتر ومطاعم الوجبات السريعة. بفضل حسه التجاري وشجاعته ، استأجر Jia Yueting البالغ من العمر 30 عامًا مكتبًا من طابق واحد في مبنى تاريخي في Taiyuan ، وقام بتطوير مئات الأشخاص.كان مشهورًا في تكامل أنظمة الاتصالات في Shanxi في ذلك الوقت.

اعتقد جيا يويينج أن شانشي لا تستطيع تلبية حلمه ، ففي عام 2003 أحضر سائقًا وسيارة هوندا التجارية و 1.5 مليون يوان إلى بكين لبدء عمل تجاري مع شريك من هيبي ، والتقى بليو هونغ.

أخبر Liu Hong مراسل Caijing أن الشركة كانت تعيش حياة صعبة للغاية في الأيام الأولى ، حيث تعاون مصدر الفيلم في يده مع المشغل أو الشركة الفرعية للمشغل ، وقام الطرف الآخر بتحصيل رسوم SP وقدم خصومات مناسبة. في ذلك الوقت ، استأجر الثلاثة منهم بشكل مشترك مسكنًا بسيطًا في زيجوكياو ، بكين. "لفترة من الوقت ، لم يكن تمويل الشركة موجودًا ، وانقطع التدفق النقدي ، وكانت هناك عمليات تسريح كبيرة للعمال. في ذلك الوقت ، لقد حبس نفسه في غرفة مظلمة لعدة أيام ، يفكر مليًا في مستقبل الشركة. "قال ليو هونغ أن حلم جيا يويتينغ في ذلك الوقت كان أن يكون رائد أعمال عظيم.

وفقًا لشريك Jia Yueting في بكين الذي أخبر Caijing ، فإن جميع الأموال تقريبًا لتطوير الشركة (Beijing Sibel) في السنوات الأولى جاءت من قروض بنكية ، وسيبذل قصارى جهده للحصول على قروض لتطوير أعمال جديدة بدون الاهتمام بالدخل الحقيقي للشركة. في ذلك الوقت ، غادر الأشخاص الذين تابعوا أعمال جيا واحدًا تلو الآخر ، بما في ذلك هو ، لأنه لم يكن هناك أمل في الأفق ، بقي ليو هونغ فقط بجانب جيا.

قال ليو هونغ إنه في عام 2005 ، ذهب هو وجيا يوتينغ إلى جزيرة كراب في ضواحي بكين لبناء مجموعة بناء. هناك العديد من الجسور ذات السلسلة الحديدية على بركة النهر للترفيه عن السياح. اختار جيا يويينج أصعبها. الجزء السفلي من الجسر هو مثلث مجوف وضيق. بعد أن قفز Jia Yueting مرتين أو ثلاث مرات ، سقط في بركة النهر ، ولم يدخل حذائه الطين. "أخبره الجميع أن يتوقف عن اللعب ، لكنه أصر على ذلك ، وسقط أخيرًا خمس أو ست مرات ، ومضى أخيرًا. في النهاية ، انقسم فم النمر في كل من يديه وكفيه ، والدم على يديه. "قال ليو هونغ إنه لم يفوز هو إثبات أنه يمكنك تجاوز نفسك وإثبات أنه يمكنك أن تصبح أكثر شجاعة.

وقال ليو هونغ: "لقد وضع استراتيجية. طالما أنه لا توجد قوة قاهرة في ظروف خاصة ، فسيتم بالتأكيد تنفيذ هذه الاستراتيجية".

أخبر نائب رئيس LeEco Caijing أنه في الماضي ، كانت الشركة دائمًا قلقة بشأن الظهور المفاجئ للنظام البيئي الثامن.حتى وقت قريب ، أوضح Jia Yueting أن تخطيط النظام البيئي لشركة LeEco سينتهي بالتمويل. وقال "إنه تحول كبير بالنسبة للموظفين الداخليين".

قال Zheng Zhigang ، أستاذ المالية في جامعة Renmin في الصين ، في مقابلة مع Caijing أن المخاطر التي واجهتها LeEco اليوم لا مفر منها.بسبب نقص الضوابط والتوازنات داخل الشركة ، تتركز المخاطر بشكل مفرط. في الوقت نفسه ، يظهر أيضًا أن دور الجدارين الناريتين لمجلس الإدارة والاجتماع العام للمساهمين لم يتم تفعيله.

وقال ليو هونغ "آمل في تشكيل آلية للضوابط والتوازنات". قال ليو هونغ إن الشركة ستجري قريباً جولة من التعديلات التنظيمية ، والتي سيتم الإعلان عنها في غضون بضعة أشهر. قال جيا يويتينغ في مقابلة في 7 نوفمبر إن الشركة ستخفض السرعة ، وتعزز الملكية الكاملة ، وتنفذ بحزم القضاء على آخر موظف ، وتعزز إدارة الوضع الراهن للمطلعين ، وتوحيد منصة المبيعات ، وحل مشكلة الإدارة المشتركة بين الإدارات المختلفة ، وفي نفس الوقت يمكنها تحسين التنسيق بين الإدارة العليا وحل مشاكل الإدارة من خلال هذه السلسلة من الإجراءات.

جيا يوتينغ لديه أفكار كبيرة ويجرؤ على لعب ألعاب رأس المال. يعتقد بعض الناس أنه كاذب ، والبعض يعتقد أنه حالم. لكن الحقائق تثبت نقطة واحدة فقط - هذا شخص مجازف للغاية ، والمخاطرة جزء مهم من ريادة الأعمال ، ولكن يجب على رواد الأعمال الناجحين أيضًا إدارة المخاطر.

(ظهر هذا المقال لأول مرة في مجلة Caijing في 14 نوفمبر 2016)