الأصل: المؤسسات المالية تقييم مشترك

خلفية:

منذ عام 2015 انهيار سوق الأسهم، الاتجاه النزولي سوق الأسهم المتقلبة، خصوصا في منذ عام 2018، وتراجعت أسهم أدناه متتالية علامة صحيح متعددة، كان السوق في حالة ركود، والتجارة وانخفض حجم التداول بحدة، وفي الوقت نفسه، فإن الأداء التشغيلي شركة في سوق الأوراق المالية دخل أكبر الأثر، شركات الأوراق المالية على مستوى الصناعة العاملة وصافي الأرباح منذ عام 2015، وبدأ في الانخفاض لمدة ثلاث سنوات متتالية. هذه المادة سوف تركز على الأوراق المالية بين الشركة وأداء سوق الأوراق المالية والربحية ومستوى الائتمان الارتباط، وتحليل وكالات التصنيف المحلية والأجنبية النظر إلى الربحية في التصنيف الائتماني، والسوق واستكشاف نتيجة مربحة للعوامل النظامية تسبب في انخفاض تؤثر على مستوى شركات الأوراق المالية الائتمان.

نقاط رئيسية هي:

1، وربحية شركة الأوراق المالية وتقلبات السوق لديها علاقة قوية، والتي، تداول الملكية، والوساطة المالية والائتمان وغيرها من الأعمال ذات الصلة السوق مع درجة أعلى، وكلما زاد درجة تنويع الأعمال، والأعمال التجارية والسوق تقلل من الارتباط، والمزيد من الربح مستقرة، والمزيد من شركات الأوراق المالية مع مستوى الائتمان العالي.

2، من وجهة نظر التصنيف، فإنه يعكس ربحية واستقرار الحياة في العاصمة من شركات الأوراق المالية لاستيعاب الخسائر والتعافي من الصدمات غير المتوقعة في القدرات. ولذلك، الربحية مؤشرا هاما لتقييم مستوى شركات الأوراق المالية الائتمانية؛ وكالات التصنيف فحص ربحية تركز أساسا على الربحية، ومراقبة التكاليف والاستقرار الأرباح.

3، أن هناك علاقة بين أهداف الربح شركة الأوراق المالية ومستوى الائتمان، والتي، هامش التشغيل، وتمتلك الدخل التشغيلي العائد على الأصول أعلى، وانخفاض تقلب الأرباح، والأوراق المالية أقوى نيابة عن ربحية الشركة، والأرباح أكثر استقرارا ، هو أكثر ملاءمة لشركات الأوراق المالية للحصول على تصنيف ائتماني أعلى.

4، في السنوات الأخيرة، وسوق الأوراق المالية تقلبات إلى أسفل، والربحية الإجمالية للشركات الأوراق المالية تتأثر السوق يدل على الاتجاه الهبوطي، حاليا تأثيرها على المستوى العام للشركة الأوراق المالية الائتمان السيطرة، لكن لا تزال هناك شكوك السوق، وتتأثر السوق للقلق حول أكبر والأوراق المالية العاصمة أضعف وخلفية عامة المساهمين من التغييرات في مخاطر الائتمان.

A ربحية شركة الأوراق المالية وأهمية تحليل السوق

منذ عام 2015، سوق الأسهم تقلب باستمرار، خصوصا في 2018 A-حصة عدة مرات تحت علامة صحيح، كان السوق في حالة ركود، وبحلول تدهور أوضاع السوق، انخفضت ربحية شركة الأوراق المالية بشكل ملحوظ.

منذ عام 2015 انهيار سوق الأسهم، تقلبات سوق الأسهم اتجاه التراجع بشكل عام، والتراجع الكلي في سوق الأسهم في عام 2016، والنصف الثاني من عام 2017، وسوق الأوراق المالية هو الحصول على أكثر دفئا، وذات جودة عالية الأسهم القيادية ترتفع اتجاه واضح، ولكن منذ بداية عام 2018، مكاسبها المبكرة الناجمة عن المخاطر الداخلية لا تزال العوامل التي تتراكم والمالية "خفض الرافعة المالية" البيئة الاقتصادية المحلية تراكب، إلى جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة، وحرب تجارية بين الصين والولايات المتحدة وغيرها من العوامل الخارجية، وكانت ألف سهم الاتجاه العام نحو الانخفاض متقلبة وانخفضت أدناه متتالية علامة صحيح متعددة، وحجم السوق بشكل حاد الانخفاض. اعتبارا من نهاية شهر نوفمبر من عام 2018، أغلق مؤشر شانغهاى المركب عند 2588 نقطة، متراجعا بنسبة 21.74 مقارنة مع بداية، أغلق مؤشر شنتشن المركب عند 7681 نقطة، متراجعا بنسبة 30.42 مقارنة مع بداية؛ من يناير إلى نوفمبر 2018، وشانغهاى وشنتشن اجمالي مبيعات 84480000000000 يوان، بانخفاض 18.73 في المئة.

الأداء التشغيلي للأوراق المالية وأسواق الأوراق المالية علاقة وثيقة مع هبوط المصب السوق وحجم، على مستوى الصناعة شركات الأوراق المالية الدخل التشغيلي وصافي الأرباح منذ عام 2015، بدأت في الانخفاض لمدة ثلاث سنوات متتالية، 2016 و 2017، والأوراق المالية الشركات الدخل التشغيلي على نطاق الصناعة وهبط 42.97 في المئة و 5.08 في المئة على التوالي، في العام على صافي أرباح العام انخفض 49.57 و 8.47، 2018 يناير-سبتمبر، حققت على مستوى الصناعة شركة الأوراق المالية تعمل الدخل 1،893.91 مليار يوان، وهو ما يمثل 60.81 من نسبة العام بأكمله عام 2017، مقارنة مع 2016 الانخفاض في الربع الثالث، 21.75، أرباحا صافية بلغت 49655000000 يوان، وهو ما يمثل لعام 2017 تمثل في المئة فقط 43،94، بانخفاض 48.18 في المئة مقارنة مع الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2016. من وجهة نظر شركات الأوراق المالية المدرجة في البورصة، 32 الوساطة المدرجة في الارباع الثلاثة الاولى التي يملكها أرباحا صافية بلغت 47434000000 يوان الأم، بانخفاض 32.91 في المئة، ثلاثة أرباع حدها الأداء السيئ، بانخفاض 49.90، وأعلى 32 شركات السمسرة ثلاثة أرباع صافي الربح على أساس سنوي الانخفاض.

أسعار ربحية شركة الأوراق المالية والسوق، وأظهر دوران وجود علاقة إيجابية قوية، والأعمال التجارية ذات الصلة السوق والتي والوساطة وشركات الاستثمار الملكية والائتمان هو أيضا قوية جدا.

قمنا بتحليل 2018 بيانات الربع 2013 و 2017 سنة كاملة والثالث، والأداء التشغيلي للشركة الأوراق المالية وكان سوق الأسهم قوية جدا علاقة إيجابية؛ الربحية الإجمالية للشركة الأوراق المالية ومؤشرات ايرادات الاعمال والسوق، والدوران أظهر علاقة قوية إيجابية؛ الوساطة والاستثمار الملكية والائتمان التجاري ودوران فى شانغهاى وشنتشن علاقة قوية، على التوالي 0.94،0.92 و0.82، ولكن أعمال الوساطة وأهمية عامة شنغهاي المركب، الأعمال المصرفية الاستثمارية وإدارة الأصول لديها عمل والسوق أيضا وجود علاقة إيجابية قوية، ولكن العلاقة أضعف من خطوط الثلاثة السابقة من الأعمال. الدخل من شركات الأوراق المالية تشير إلى أن، ظلت أعلى الوساطة وتداول الملكية، المحاسبة الائتمان، في السنوات الأخيرة أكثر من 60، ولكن يعكس أيضا درجة عالية من الارتباط بين شركات الأوراق المالية ذات الدخل والسوق.

الثانية، واعتبارات وكالة التصنيف للربحية

في نهاية المطاف أن تنعكس شركة الأوراق المالية والعمليات التجارية، والرغبة في المخاطرة، وغيرها من الصناديق من خلال الدخل والأرباح في البيانات المالية لتقييم ربحية شركات الأوراق المالية هي مقياس للأوراق المالية وكالات التصنيف العمليات الشاملة للشركة ومن ثم إلى دراسة جوانب هامة من مستويات الائتمان الخاصة بهم. وكما ذكر أعلاه، وربحية شركات الأوراق المالية وهي الإيرادات وأداء الربح وصلة قوية في السوق، في هذا القسم، سوف نركز على تحليل ستة المحلية وثلاث وكالات تصنيف الأجانب لدراسة الربحية المنطق، واستخدام التركيز الأسلوب.

للدراسة وكالة موديز تركز على الربحية من كل من الربحية والاستقرار الأرباح، الأرباح تعكس موقف شركة الأوراق المالية والتنافسية والاستدامة والاستقرار والربحية تعكس قدرة شركات الأوراق المالية بنجاح التعامل مع القمم والوديان من دورة الأعمال، كان لديه تأثير كبير على قوة تحسب لها. في أساليب تقييم محددة، ويأخذ وكالة موديز على شكل بطاقة الأداء لالربحية نظرا للوضع المالي للالترجيح 25، الوضع المالي وبيئة التشغيل شكلت كل ل35 و 65 من الوزن على أساس بطاقة درجة الائتمان. لبيئة التشغيل موديز يعطي الوزن أعلى يعكس أيضا خصائص شركات الأوراق المالية الكبيرة تعمل تحت بيئة السوق.

وتعتقد موديز أن الربحية من الأوراق المالية التي تعكس الوضع التنافسي للشركة والاستدامة، بما في ذلك قدرته على توليد الدخل وتكاليف العمالة والتكنولوجيا وغيرها من العوامل الهامة استثمارها بالكامل. موديز اختيار كإجراء الربحية، والعائد على الأصول، والقاسم المشترك هو حجم الأصول، والذي هو مصدر للشركة الأوراق المالية لخلق الأرباح. وبالإضافة إلى ذلك، يعكس الربحية أيضا قدرة شركات الأوراق المالية إلى السيطرة على التكاليف، بما في ذلك تكاليف المرتبات وغير الراتب والراتب وعادة ما يكون الرئيسية تكاليف شركة الأوراق المالية، وتعتقد موديز أن استمرار سيطرة وترشيد مستوى الأجور مع تجنب تدفق المواهب هي الأوراق القدرة أحد العوامل الهامة في مجال الأعمال التجارية للشركة على المدى الطويل؛ النفقات غير التعويض في النفقات الثابتة (مثل التكنولوجيا والاتصالات وتكاليف الملكية) نسبة أعلى، لذلك، غير مرن حساب تعويضات متغير نفس القدر من الأهمية للحفاظ على مؤشرات الربحية.

من حيث الاستقرار الأرباح، وتعتقد موديز أنه إذا كان شركة الأوراق المالية لخلق أرباح عالية في الأوقات الجيدة وانخفاض الارباح منخفضة للغاية، فإنه قد يواجه خطر أكبر من تقلب الأرباح سوف تؤثر سلبا على حساسية الثقة في السوق وبالتالي مستويات الائتمان وعادة ما تكون أقل مما كانت عليه في كامل فترة متواصلة شركة أوراق مالية مربحة. موديز اختيار تقلب الأرباح قبل خصم الضرائب وذلك في مؤشر التقييم، في الوقت نفسه، يعتقد موديز أيضا أن التنويع هو مؤشر مهم للشركة الأوراق المالية واستقرار الأرباح.

وفي الوقت نفسه، سيتم تعديل تقديرات وكالة موديز على أساس المعاملات مع الأطراف ذات العلاقة، الاتجاهات المتوقعة والدخل والمصروفات وغيرها من نتائج اختبار الإجهاد أعلى أو لأسفل مؤشرات الربحية للدرجات التقييم الأولية للحصول على النتيجة النهائية.

فحص فرشا من شركات الأوراق المالية تركز على الربحية استقرار الأرباح، والاعتماد على دخل المتاجرة، ومستوى التحكم في التكلفة والربحية مقارنة مع الصناعة في أربعة مجالات، وتقسيم الأرباح على هذه المجالات الأربعة من AAA إلى مجلس التعاون الجمركي والمقاييس التالية، وفي الوقت نفسه، ستركز فيتش على خصائص الأوراق التجارية وتحليل المخاطر مجتمعة. فيتش المستخدمة في تقييم شركة الأوراق المالية على أساس مستوى الائتمان مرأى ومسمع من القانون، فإنه يعتبر تصنيف المؤشرات هو بين ذات الصلة، وسوف تختلف مع أوقات مختلفة، فمن الصعب أن تبدو مجزأة، وبالتالي، وفيتش لا تعيين كل وزن المؤشر.

تقييم مستوى الربحية والاستقرار أرباح الجوانب، فيتش الأوراق المالية الشركات سوف تجمع بين خصائص الأعمال وتحليل المخاطر، وفيتش على شركات الأوراق المالية من المخاطر التجارية والربحية والإيرادات الاستقرار تقسيمها إلى "مرتفع، متوسط، منخفض" ثلاثة الصف، على سبيل المثال، يعتقد فيتش أن نسبة كبيرة من رجال الأعمال العاملين لحسابهم الخاص هو وجود تأثير سلبي على مستوى الائتمان، بسبب استقرار دخل العاملين لحسابهم الخاص ليست عالية، عالية الغلة تشكيل الأعمال مخاطر عالية وعموما مستقرة، منخفضة المخاطر التجارية المنخفضة للعودة تكملة ، على سبيل المثال، وإدارة الأصول، وتطهير والأوراق المالية تمويل قطاع الأعمال من هذه المساهمة العالية الإيرادات يعتبر أن يكون لها تأثير إيجابي على مستوى الائتمان، ولكن هذه أدنى هامش أعمال.

فيتش أيضا الالتفات إلى مراقبة التكاليف القدرة على التحكم في التكلفة شركة الأوراق المالية والتي تقوم على العمل ودورة تطوير السوق؛ الأول قبل كل شيء، على نطاق والأعمال فيتش شركة الأوراق المالية هو تقلب مرونة والتكلفة يستند على تقييم التكاليف مع درجة التغير في دورة السوق، التكاليف المتغيرة، وشكلت نفقات تعويض لأعلى، وبالتالي، يستخدم فيتش تعويض حساب / صافي الدخل لقياس المرونة في هيكل التكاليف من شركات الأوراق المالية، مثل مستويات أعلى من مؤشر ويحتمل حد الائتمان الخاصة بهم. وبالإضافة إلى ذلك، فيتش أيضا تقييم النفقات غير التعويض كنسبة مئوية من نسبة المصروفات من غير الفوائد، فيتش يعتقد أن وسائل عالية المؤشر أن عدم وجود الوعي قدرات مراقبة التكاليف والإدارة، وخفض مؤشر إلى أن الشركة مرة أخرى في منظومة العلوم والتكنولوجيا، الخ نقص الاستثمارات.

من مؤشرات محددة، وقوائم فيتش / متوسط صافي الأصول الأرباح التشغيلية، صافي / متوسط الموجودات الصافية الدخل؛ نفقات التشغيل / إجمالي الدخل، وتكاليف الراتب / صافي الدخل وغيرها من المؤشرات، ولكن يعطي فقط / متوسط الموجودات بلغ صافي الأرباح التشغيلية مجموعة محددة.

ستاندرد اند بورز تعتقد أن ربحية شركات الأوراق المالية للتعامل مع احتمال فقدان الحصير سلامة، منخفضة نسبيا قدرة أرباح غير مستقرة، وهو ما يعني أن التعامل مع الخسائر المحتملة؛ الأوراق المالية ذات الدخل تعكس خصائص نوعية الإيرادات الحالية والمستقبلية، والتي قد تؤثر على استقرار أرباح، معيار والربحية للأوراق المالية بورز في التحقيق عندما ركز التحقيق على الربحية وجودة الأرباح بطريقتين. P على تقييم قياس الربحية "رأس المال، والعتلات والربح" في تجسيد محددة تقييم، وذلك باستخدام أسلوب مصفوفة التقييم، وتقييم ربحية رأس المال، في شكل رافعة للحصول على مؤشر مصفوفة ثنائية الأبعاد من نتائج التقييم.

P لتقييم الربحية، والتحليل الكمي الربحية، والفوائد النوعية طريقة التعديل الجودة. P تقييم الربحية في "قوي"، "قوي"، "المتوسطة" و "ضعف" موقف أربعة والعتاد، وعائدات الكتلة إلى "إيجابية"، "محايدة"، "سلبية" ثلاثة الأكشاك ، "عودة (العوائد المعدلة المخاطر) المعدلة حسب المخاطر" هو مقياس المؤشرات الأساسية للربحية، يتم حتديد الربحية على مؤشر والعتاد، وإعادة رفع أو الربحية النزالات التي تقوم على تقييم جودة أرباح العتاد للحصول على الربحية التقييم النهائي. مثل جودة أرباح "ايجابية"، فإن النتائج الربحية تثير العتاد، مثل "سلبية"، ثم إلى أسفل والعتاد. "محايدة" لا تزال ثابتة، وأقل من 3 سنوات لتشغيل شركات الأوراق المالية، والأرباح القدرة على تقييم النتائج قد لا تتجاوز "قوية".

S & P يعتقد أن نوعية الأرباح تعكس الأوراق المالية ذات الدخل للشركة ملامح الحاضر والمستقبل، وهذا قد يؤثر على استقرار أرباحها. ولذلك، فإن تقييم نوعية الأرباح، والتركيز ستاندرد آند بورز على استقرار الدخل ومرونة حساب، نقطة محددة للعرض، بما في ذلك ما يلي: تكلفة المرونة وهذا هو، يمكن تخفيض التكاليف مع تناقص الإيرادات؛ والعوامل الهيكلية ذات الصلة لنموذج الأعمال التجارية مثل حصة الدخل من الأعمال غير مستقر، والشركة في إعادة الهيكلة أو التحول نموذج أعمال المرحلة، الوسائل أن التاريخ لا يمكن أن يكون مؤشرا جيدا لمؤشرات المستقبل؛ وتواتر الإيرادات والمصروفات غير المتكررة. عند الحكم على نوعية الأرباح، ترى S & P سوف المؤشرات التالية تزيد أو تقلل من جودة الأرباح.

S & P يعتقد أن الجدول التالي يقم جدول العوامل سوف تؤدي إلى أرباح نوعية "سلبية"، اقترح أيضا إذا اقتضت تقييم ربحية المحافظ جدا، والنظر في الجدول على العوامل الصحيحة، مما أدى إلى تقييم جودة أرباح "ايجابية".

الوكالات المحلية تصنيف للتحقيق والنقاط المثيرة للاهتمام مع وكالات التصنيف الأجنبية أرباح مماثلة، أيضا المصدر الرئيسي للعائدات الأرباح بما في ذلك تشكل الأرباح من عدة عناصر رئيسية من الاستمرارية والاستقرار، ولكن لكل منها خصائصها المميزة. على اختيار مؤشر الأرباح، والعديد من وكالات التصنيف المحلي مشابهة في جوهرها. رفعت حدد النقاط الرئيسية التالية كالات التصنيف المحلية لديها خلافات من.

ركزت التقييم دراسة مشتركة حول جانبين من جوانب الربحية والإيرادات الاستقرار في تحليل الربحية والإيرادات ومصادر الربح وتعكس تركيبة الاستقرار والاستدامة من الإيرادات والأرباح، من خلال تذبذب الأرباح التحقيق تقييم استقرار أرباحها. يمكن أن تعكس مستوى التحكم في التكلفة ومدى القيود على تكاليف الوساطة المالية والنفقات، ويكون لها تأثير كبير على الربحية، والفهارس بما في ذلك نسبة الدخل الأجور ونسبة النفقات التشغيلية، علاوة على ذلك، بلغ متوسط العائد الخاصة على الأصول والعائد على صافي الأصول المتوسط هي الأوراق المالية شركة الربح الموحد انعكاس شامل لقدرة المؤشر يمثل أعلى وأعلى مستوى من الربحية من الأصول؛ تصنيفات الربحية في هذه الصناعة، وذلك أساسا من خلال المقارنة مع المنافسين الرئيسيين في نفس الصناعة، مما يعكس قدرتها التنافسية في هذه الصناعة، وبالتالي ربحيتها جعل المستوى المناسب للتقرير.

ذكر الدوق الأكبر منهجيات التصنيف التي حققت في وقت لتحليل الربحية من مساهمة القطاع في إجمالي الأرباح، وليس فقط لتحليل ربحية الشركة نفسها، ولكن أيضا لمواصلة التحقيق في علاقة الربط بين الأعمال لتحليل الأعمال تؤثر على القيمة الإجمالية والمخاطر للشركة.

القرن الجديد عند تحليل الربحية بالإضافة إلى دراسة استقرار الأرباح، ولكن أيضا قيمة القدرة على التحكم في تكلفة الأوراق المالية الشركات مع تقلبات الصناعة، مثل هيكل التكاليف، التكاليف الثابتة، تكاليف الموظفين، وأشر قسم المبيعات التعادل، والإيرادات المطابقة والتكاليف على مر السنين الوضع وغيرها من المؤشرات، والقدرة على ضبط مستوى تكلفة قلق على أساس حجم التغيرات الأعمال وتقييم مرونة إدارة التكلفة.

بعيدا منهجية تصنيف المشار إليها تقلبات السوق وحساسية الوضع من السيطرة الأوراق المالية ثابتة من التكاليف للتمييز بين مختلف مصادر الدخل في وقت حد لاقتصاد السوق. التركيز أكبر بكثير على استقرار الأرباح التي استقرار الأرباح إلى دور خدمة الدين أكثر من المبلغ المطلق. في نفس الوقت، مع التركيز على المقارنة بين نفس النوع من الشركات، واقترح الإيرادات وحساسية الربح للسوق، قسم المبيعات نقطة التعادل لاختبارات الإجهاد سلوك وكذلك الشركات التابعة قد تجلب أيضا دخل استثماري مستقر نسبيا للشركة.

من خلال تحليل وكالات التصنيف المحلية والدولية لدراسة الربحية، نجد:

1، كل من وكالات التصنيف المحلية والأجنبية، سوف تكون مربحة كمستوى الأوراق التحقيق الجدارة الائتمانية للشركات هو عامل مهم، مثل بطاقة الأداء موديز، وبالنظر إلى الربحية من 25 من الوزن، وS & P تعتبر ربحية شركة الأوراق المالية للتعامل مع الخسائر المحتملة وسادة الأمان، مثل القدرة على تحقيق الربح غير مستقرة، وهذا يعني أن التعامل مع الخسائر المحتملة منخفضة نسبيا.

2، والغالبية العظمى من وكالات التصنيف في الربحية الدراسة، عند حد سواء وسوف يكون للنظر في الربحية والإيرادات الاستقرار. عند تقييم الربحية نشعر بالقلق حول القدرة على توليد مراقبة الدخل والتكلفة، وأكدت ثلاث وكالات تصنيف خارجية التكاليف مع ازدهار السوق من تقلبات لتقييم قدرتها على السيطرة على التكاليف. لدراسة استقرار الأرباح، وكالات التصنيف الأجنبية لدراسة أكثر مع مجموعة رجال الأعمال، وذلك من خلال التنويع، والأعمال التجارية السوق غير الدورية والإيرادات التجارية الأخرى، وتعطى فيتش مستوى معين من الربحية من كل الأعمال والمخاطر والدوري، بالإضافة إلى ذلك، تم تقييم موديز الاستقرار عن طريق فحص الربح قبل الضريبة تقلب الأرباح. وأشار كالة التصنيف المحلية أيضا إلى ضرورة دراسة استقرار الأرباح، ولكن لم يعط أساليب محددة التحقيق.

3، وتعتقد وكالات التصنيف أن شركة الأوراق المالية وتقلبات سوق الأسهم المرتبطة عالية، وسوف ينظر بالتالي ربحية شركات الأوراق المالية في الدراسة عندما ضيق من هيكل الأعمال والأسواق، وتقلب الأعمال التجارية، مع تكاليف التكيف السوق، الخ . نذكر منها على سبيل بيئة التشغيل موديز نظرا لترجيح ارتفاع بنسبة 65، وشركات الأوراق المالية تقترح مباشرة القدرة على التعامل مع بنجاح القمم والوديان من دورة الأعمال يكون لها تأثير كبير على مستوى رصيدها أيضا يعكس هذا.

4، فإن وكالات التصنيف في الربحية الدراسة أن تكون مربحة عندما العناصر والمؤشرات الدالة على الحالة العامة للصناعة فضلا عن غيرها من شركات الأوراق المالية للقيام المقارنة الأفقية؛ والربحية أفضل من الصناعة وغيرها من الأوراق المالية الشركات تكون مفيدة للحصول على تقدير أعلى .

ثلاث وكالات تصنيف الأجنبية أساسا نفس المنطق على تصنيف، وبلغ متوسط على أساس فردي من تقييم الائتمان على مستوى العناصر الفردية، ثم النظر في عوامل الدعم الخارجي، للحصول على تصنيف ائتماني الرئيسي.

، مؤشرات مستوى الأرباح الثالثة شركة الأوراق المالية وتحليل الارتباط الائتمان

التصنيف الائتماني مختلف مؤشرات الربحية الرئيسية للشركة الأوراق المالية لديهم تمييز واضح، والتي، الدخل التشغيلي، هامش التشغيل، والعائد على الأصول المملوكة أعلى، وانخفاض تقلب الأرباح، والأوراق المالية أقوى نيابة عن ربحية الشركة، والأرباح أكثر استقرارا ، هو أكثر ملاءمة لشركات الأوراق المالية للحصول على تصنيف ائتماني أعلى.

وكما يتبين من خلال تحليل وكالات التصنيف لدراسة ربحية ربحية شركة الأوراق المالية هو واحد من العوامل الهامة التي تؤثر مخاطر الائتمان. في هذا القسم، ونحن نستخدم وكالات التصنيف استخدام أكثر من: دخل التشغيل، العائد على الأصول المملوكة، هامش التشغيل، وتقلب الربح أربعة معايير، على التوالي، من تحقيق أرباح الحجم والكفاءة التشغيلية، ومراقبة التكاليف والاستقرار ربح أربعة ارتباط تحليل مؤشرات الربحية للائتمان والأوراق المالية مستوى الشركة. عدد العينات بما في ذلك 76 شركات الأوراق المالية لديها تصنيف السوق المفتوحة، ومستوى AAA التي ما مجموعه 36 الوساطة، AA + الأوراق الصف 28؛ السماسرة على مستوى AA 10؛ مستوى AA-، 2 وسيط.

من الدخل التشغيلي ومستوى نقطة الجنسي للعرض، AAA وAA + مستوى المتعلقة بالائتمان مع مستوى التوزيع مبعثر الإيرادات ديه واضح الطبقات، التي تعمل AA التمييز الدخل + وAA ليست عالية، والتي، AAA و الوساطة ثلاث إيرادات السنوات تعني أكثر وزعت كثيفة في نطاق بين 2 و 12 مليار يوان. وهكذا، فإن مستوى الدخل التشغيلي وارتباط الائتمان هو أكثر أهمية، وعلى مستوى أعلى من الإيرادات هو أكثر ملاءمة لسندات الشركات الحصول على تصنيف ائتماني أعلى.

من الهامش التشغيلي تشير علاقات مستوى والائتمان للعرض، مستويات أعلى من التمييز الائتمان مختلفة تعمل مستوى الهامش، والتي، الهامش التشغيلي AAA و الوساطة وزعت كثيفة في حدود 25-55، هامش AA + الصف شركات الأوراق المالية العاملة توزيع كثافة في 15-45 النطاق؛ AA سيط الصف أكثر متناثرة التوزيع.

من الخاص معدل الأرباح الرأسمالية، والعلاقة بين نقطة الائتمان للعرض، AAA وAA + الأوراق التمييز الراسخ يست كبيرة، مقارنة مع مستوى الصف AA (AAA و AA +) شركات الأوراق المالية، ومستوى AA من معدل أرباح رأس المال الخاص هو أقل بكثير ، وزعت كثيفة في نطاق 0،1-1،8. وهكذا، فإن المؤشر لا تمييز عالية في الدرجة العالية شركات الأوراق المالية، ولكن في AA وشركة الأوراق المالية التالية، وارتفاع العائد على الأصول المملوكة نيابة عن أصولها، وارتفاع كفاءة، وأكثر فائدة للحصول على أعلى التصنيف الائتماني.

الربح من مستوى التقلب والأوراق المالية الجدارة الائتمانية للشركات من وجهة نظر الارتباط، والفرق مؤشر واضح؛ حيث، AAA-الأوراق المالية تقلبات ربح شركة توزيع كثيفة في نطاق 50-80، AA + مستوى زعت كثيفة في نطاق 60-120 ، AA الصف تقلب الأرباح الوساطة وزعت كثيفة في نطاق 70-150. وهكذا، فإن تقلب الأرباح أقل، وارتفاع الاستقرار الأرباح، وأكثر ملاءمة لشركات الأوراق المالية الحصول على تصنيف ائتماني أعلى.

رابعا، شركة الأوراق المالية التوتر الائتمان مستوى الاختبار

التدهور البيئي الذي هو عامل مهم في أسعار سوق الأسهم سوق الأسهم وحجم التداول والانخفاض في ربحية شركات الأوراق المالية لتشكيل تأثير أكبر، والربحية هو تقييم مستوى شركات الأوراق المالية الائتمانية؛ تقلب الأداء التشغيلي وسوق الأسهم في شركة الأوراق المالية لديها علاقة قوية جدا واحد؛ لذلك نحن سوف تمر اختبارات التحمل التي يفترض أنه في ظل ظروف معينة العوامل التصنيف الأخرى، وتدهور بيئة السوق لتقييم أثر يقدمونها في الانخفاض في ربحية شركات الأوراق المالية مستويات الائتمان.

أولا، نحصل على علاقة من حيث الإيرادات والأرباح صناعة شركات الأوراق المالية معادلة الانحدار وتقلبات السوق، وذلك من خلال صناعة الحوسبة مع شركات الأوراق المالية واحدة bei'ta الحصول على غرفة واحدة شركات الأوراق المالية والتغيرات الصناعة في العلاقة، ثم اختبار الإجهاد.

1، والعودة إلى أرباح شركة الأوراق المالية وتحليل السوق

كما ذكر أعلاه، فإن إيرادات شركة الأوراق المالية والأرباح مع ارتفاع مؤشر شانغهاي المركب وحجم التداول شانغهاى وشنتشن لديه علاقة إيجابية كبيرة، وبالتالي هذا القسم نفترض أن دخل صناعة واسعة وشركات الأوراق المالية العاملة (الدخل) والنمو (الربح) صافي الربح ومؤشر شنغهاي المركب (فهرس )، وحجم التداول شانغهاى وشنتشن (مبلغ) نمو وجود علاقة خطية متعددة، واستخدام العديد من أسلوب الانحدار الخطي لقياس مدى تأثير وأهمية كل من عائدات صناعة الأوراق المالية والأرباح، والحصول على المعادلات (1) و (2).

أظهرت تراجعا معادلتين لها كان مصطلح منحدر في مستوى ثقة 99 كبيرا، لا اعتراض كبيرة، والمعاملات في المعادلة، ويمكن الحصول على النتائج التالية. مؤشر شانغهاى المجمع وحجم التداول شانغهاى وشنتشن يكون لها تأثير قوي إيجابي على إيرادات صناعة الأوراق المالية للشركة وصافي الربح، صافي صناعة الأوراق المالية ذات الدخل من مستوى تأثير السوق أعلى من مستوى الدخل التشغيلي. ووفقا ل(3) المعادلة (4)، إذا انخفض مؤشر شانغهاى المجمع بنسبة 1، فإن عائدات صناعة الأوراق المالية وصافي الأرباح تنخفض بنسبة 0.77 و 1.58 على التوالي، وإذا انخفض حجم التداول شانغهاى وشنتشن بنسبة 1، وعائدات صناعة الأوراق المالية وصافي الأرباح انخفضت 0.50 و 0.59.

السماح لنمو الإيرادات شركة الأوراق المالية، M هو معدل النمو في الإيرادات العامة للصناعة الأوراق المالية، هو نمو الإيرادات شركة الأوراق المالية لالمنحدر من الانحدار الخطي لمستوى الصناعة معدل نمو الإيرادات، وهو مقياس لواحد شركات الأوراق المالية مخيم

الدخل مستوى الصناعة فيما يتعلق صناعة كمستوى كاملة من تقلبات الدخل. عندما نمو صناعة العائدات الإجمالية من 1، وشركات الأوراق المالية واحدة بنسبة .

2، اختبارات التحمل

هذا نموذج اختبار التحمل اختيار الأوراق المالية ذات بالاشتراك مستوى الشركة الائتمان نموذج التقييم أن منطق تصنيف هو: المشغلين والقدرة التنافسية، وحوكمة الشركات وإدارة المخاطر، والقوة المالية في ثلاثة مجالات للحصول على شركة الأوراق المالية على أساس فردي الائتمان من خلال تقييم شركات الأوراق المالية مستوى، ثم النظر في عوامل الدعم الخارجي، وفي نهاية المطاف الحصول على تصنيف ائتماني الرئيسي. لذلك، وسوف نناقش ربحية تأثيره على أساس فردي ومستوى الائتمان المصدر مستوى الائتمان زاويتين.

وقد اخترنا 70 شركات الأوراق المالية لديها تصنيف السوق المفتوحة، ومجموعة كاملة من البيانات، وحجم التداول في السوق لمؤشر شانغهاي المركب والافتراضات اثنين، تصميم ثلاثة سيناريوهات لشركات الأوراق المالية لتقييم مستوى الائتمان.

من الصناعة ككل، وفقا للتأكيد نتائج الاختبار، جنبا إلى جنب مع تدهور في ظروف السوق، وتأثيرها على مستوى شركات الأوراق المالية الائتمان أصبحت واضحة بشكل متزايد أيضا. في سيناريوهات واحد واثنين من الظروف، إجراء تراجع السوق إلى الانخفاض في ربحية شركات الأوراق المالية، وبالتالي تؤثر على مستويات الائتمان الرئيسية المنتجة هي 5.71، ولكن الظروف السيناريو 2، وأثر على ربحية أساس الائتمان لإنتاج أكثر من مشهد من الواضح، كان 24.28 في المئة، في السيناريو 3 البيئة أن تدهور شديد في أوضاع السوق التي تؤثر على ربحية الائتمان على أساس توليد زاد مرة أخرى إلى 41.43، وأثر على الجسم لانتاج زيادة مستويات الائتمان إلى 17.14.

من وجهة شركة واحدة للعرض، وتدهور بيئة السوق الناجمة عن انخفاض في الربحية لفترة واحدة معايير الائتمان شركة الأوراق المالية تؤثر على أداء الحالات الثلاث، فإن مستوى الائتمان الفردية لا تنخفض، ولكن الانخفاض في مستوى مستويات الائتمان المصدر الائتمان الفردية ولا تنقص والجسم الانخفاض في مستويات الائتمان.

لا تقع مستوى الائتمان الفردية أساسا على عاملين، واحد هو النتائج التشغيلية للشركة أفضل من أداء السوق، والسوق أو شريك تجاري ليست عالية أو تنويع هيكل الأعمال أو سيكون لها قدرة أفضل على التحكم في التكاليف بحيث انخفض صافي الربح حجم أقل من السوق، ومن ناحية أخرى، عناصر أخرى للتصنيفات التفتيش على شركات الأوراق المالية مع أداء أفضل، لديها قدرة أفضل على مقاومة المخاطر. لتسليط الضوء على الاختلافات في مستوى الائتمان الفردية، سنركز على التأثير على شروط الائتمان السيناريو 3 مستويات.

دون تغيير وإسقاط أساس فردي عن طريق مقارنة مستويات عينتين من الائتمان للشركة إيرادات وأرباحا صافية بلغت ، لم نعثر على أي اختلاف كبير بين الإيرادات عينتين من ، لا سيما بين 0،6-1،4، وهذا هو، عندما عندما تراجع في وحدات الصناعة، تراجعت الشركة عينة 0،6-1،4 وحدة، وأرباحا صافية بلغت تختلف اختلافا كبيرا، حيث الائتمان أساسية أي تخفيض من شركات عينة بيتا أقل بكثير من الانخفاض في الشركة، وهذا هو القول، وفئة والشركة لديها سيطرة جيدة من حيث التكلفة، ويمكن لتكاليف التكيف تتقلب مع السوق من أجل الحد من تأثير تدهور البيئة السوقية للشركة.

لاحظت أي تغيير في أساس مستويات الائتمان وغيرها من المؤشرات تراجعت شركتان عينة (رأس المال، النفوذ، والسيولة)، على سبيل المقارنة، أي تغيير في مستوى أساس الائتمان لعينة من الشركات في حقوق الملاك، صافي رأس المال مؤشرين عموما أكثر أداء جيد، وهذا في ظل ظروف تدهور أوضاع السوق، وربحية شركات الأوراق المالية تخضع لتقلبات السوق أكبر، وقوة رأسمالية كافية لمقاومة تأثير شركة الأوراق المالية لصالح مخاطر السوق للاستقرار الائتماني مستويات تلعب دورا هاما، وعدم وجود قوة رأس المال الأوراق المالية الشركات في تدهور أوضاع السوق، وظروف تآكل الربحية، ومستوى رصيدها أكثر عرضة للخطر.

في تراجع وراء الجدارة الائتمانية ومستويات الائتمان المصدر لم تتغير الأوراق المالية للشركة، وأنها تعتمد إلى حد كبير على مستوى دعم المساهمين تأمين الائتمان. انخفاض في مستوى شركات الأوراق المالية الائتمان الأساسية، 58.06 من الأوراق المالية المصدرة مستوى الشركة الائتمانية لم تتغير، هذه شركات الأوراق المالية عموما الخلفية للمساهمين قوية، مثل المساهمين والشركات المركزية الأخرى، المحلية أو المملوكة للدولة منصة مالية قابضة، وهذا هو، في بيئة السوق في حالة تدهور، وانخفاض في ربحية شركات الأوراق المالية يكون لها تأثير على مستوى الائتمان الأساسية، مثل شركة الأوراق المالية المدعومة من دعم قوي من قبل المساهمين، والوصول إلى المساهمين، وسوف تساعد على حماية قدرتها على مقاومة المخاطر، للحفاظ على مستوى الائتمان. ودعم المساهمين أضعف شركات الأوراق المالية لا يمكن أن توفر دعما قويا في تدهور أوضاع السوق، تآكلت الربحية عندما لمقاومة خطر حدوث صدمة.

معدل النمو السنوي لل مصادر البيانات، والتباين والتغاير من الوصول إلى معدل نمو عائدات الشركة ودخل صناعة الأوراق المالية الشاملة التشغيل في فترة ست سنوات 2012-2017 خلال نفس ست سنوات، ولحساب التغاير بعد التباين، وتحسب وفقا للمعادلة كل قيمة شركة الأوراق المالية.

التقييمات ومنهجيات تقييم المنطق المحددة التي يمكن أن تكون موجودة في طريقة التصنيف الائتماني تصنيف شركة مساهمة ل

خامسا الاستنتاجات والآثار

من خلال التحليل والبحث أعلاه، نحصل على النتائج والإلهام التالية:

الربحية وتقلبات السوق لديها علاقة قوية، وارتفاع منها، تداول الملكية، والوساطة المالية والائتمان وغيرها من الخدمات وأهمية السوق. وكالات وشركات الأوراق المالية التقييم في مستوى الائتمان الدراسة، يجب علينا أن نركز على الخصائص تنويع الأعمال من رجال الأعمال ومكوناته الرئيسية من الأعمال التجارية والعلاقة مع السوق. وفقا لنتائج اختبار الإجهاد، وربحية شركات الأوراق المالية بسبب تدهور أوضاع السوق يؤدي إلى انخفاض في مستوى تشكيل الائتماني للتأثير، ولكن تحت ظروف معتدلة تدهور أوضاع السوق، وأثر تأثير محدود على مستوى الائتمان، وعندما تكون الظروف تدهور حاد في بيئة السوق بعد ذلك، فإن مستوى صناعة الأوراق المالية الائتمان تنخفض، بل على شركات الأوراق المالية الفردية، وانخفاض درجة ارتباط مع سوق العمل، مع مراقبة جيدة من حيث التكلفة، وقوة رأسمالية كبيرة وقوية دعم المساهمين شركات الأوراق المالية في السوق من التدهور البيئي عندما لديه قدرة أفضل على مقاومة المخاطر، وسوف تساعد على حماية استقرار مستويات الائتمان.

في السنوات الأخيرة، وسوق الأوراق المالية تقلبات إلى أسفل، والربحية الإجمالية للشركات الأوراق المالية تتأثر السوق يدل على الاتجاه الهبوطي، حاليا تأثيرها على المستوى العام للشركة الأوراق المالية الائتمان التحكم، جنبا إلى جنب مع "عالية الجودة دعم المشاريع الخاصة، تعهدت سهم لتخفيف الضغط" لإنشاء الغرض من إنشاء صندوق للإنقاذ، سوف تساعد في تخفيف شح السيولة، والحفاظ على استقرار سوق رأس المال، ولكن الشكوك الخارجية لا تزال موجودة، والاستمرار في إطلاق سراح أو مخاطر السوق، وبالتالي، حاجة أكبر للتركيز على الأسواق المتضررة، ضعيفة ورأس المال قوة الخلفية العامة لمساهمي التغييرات مخاطر الائتمان شركة الأوراق المالية.

المراجع:

موديز: المنهجية: الأوراق المالية الصناعة صناع السوق، Feb22.2017

فيتش: المؤسسات GlobalNon-البنك المالية تقييم معايير، مارس 10،2017

P: تقييم المؤسسات المالية غير المصرفية المنهجية، ديسمبر 09.2014

يانخه الائتمان: التصنيف الائتماني منهجية شركات الأوراق المالية

التقييم المشتركة: شركة الأوراق المالية الصناعة التصويت المنهجية

الإمارات الدولي: صناعة الأوراق المالية التصنيف الائتماني المنهجية

بنغ يوان التصويت: شركات الأوراق المالية أساليب التصنيف الائتماني الرئيسي على المدى الطويل

نيو التصويت القرن: صناعة الأوراق المالية التصنيف الائتماني المنهجية

بطاقة الائتمان تعليق: الصين صناعة الأوراق المالية تقييم المنهجية

الشرق كيم شين: أوراق أساليب التصنيف الائتماني للشركات

الشرق الأقصى الائتمان: شركات الأوراق المالية وأساليب تقدير السند لهم