- تشين شو دائرة الاهتمام من الأصدقاء
- هذه هي الدائرة الأولى من الأصدقاء تشين شو 2322 انطلاق الأصلي المقالات
في "المالية" الاجتماع السنوي المجلة الذي عقد مؤخرا، اقترح الصينية للعلوم الاجتماعية عميد الهدف يجب زيادة اليقظة إلى مستوى العجز، تأمين نسبة العجز إلى الناتج المحلي الإجمالي خلال 3. هذه السيطرة المخاطر المالية والمخاطر المالية أمر ضروري، ولكن أيضا عقول الناس من حساب، تؤثر بشكل مباشر على التوقعات الاجتماعية من حساب.
عن نسبة العجز "تقرير عمل الحكومة،" لهذا العام قائلا ان "هذا العام عجزا بنسبة 2.6 من الترتيب المقترح، وانخفاض 0.4 نقطة مئوية عن ميزانية العام الماضي، عجز 2380000000000 يوان، منها 1550000000000 يوان في عجز الحكومة المركزية والمحلية العجز 830000000000 يوان. خفض معدل العجز، وذلك أساسا الاقتصاد الصيني مستمر نحو الأفضل، ليس هناك أساس الدخل المالي، وأيضا يترك مساحة أكبر للسياسة الضبط الكلى ".
في ذلك الوقت لهجة السياسة هي أن الاقتصاد الصيني مستمر نحو الأفضل، إلى الوقاية من المخاطر. والآن، فإن الوضع قد تغير، وتغير مستمر، وهو مركز يسمى "زاد من الضغط الاقتصادي نحو الانخفاض، وصعوبات أكثر التشغيلية لبعض الشركات، لديها تراكم على المدى الطويل من التعرض لمخاطر محتملة."
فى ظل الظروف الجديدة، أثار المزيد والمزيد من الاقتصاديين أسئلة حول 3.
الذي عقد في اكتوبر تشرين الاول "هانغتشو المنتدى خليج 2018"، عندما قال ذلك بهدف الانضمام إلى ثلاثة في المئة "، والتوسع في العجز يجب أن يكون لمنع خطر باعتبارها عائقا هاما"، الخبير الاقتصادي لي الرعد وردت، "التخفيضات الضريبية انخفاض رسوم صوت مرتفع جدا، لا يمكن كسر معدل العجز في الميزانية من 3؟ هذا ليس حكم الميتة، وكسر ولكن أيضا كيف؟ "
عرض لي الرعد هو أن النمو الاقتصادي الحالي نحو الانخفاض بشكل ملحوظ، لا تزال ارتفاع تكاليف الإنتاج، وبعض الشركات في هذه الصناعة أن تتحرك في الخارج. وإذا نقلت هذه الصناعة بسبب التكاليف بها، مما يوقف سلسلة قد يؤدي. لذلك، "تنظيم لا يمكن أن مجرد التحديق في مستويات الدين، والحفاظ على مؤشرات معقولة، ويكون النظر فيها بشكل عام."
في اجتماع "المالية" السنوي، وقال ياو يودونغ مدير البنك المركزي السابق لمعهد التمويل، كبير الاقتصاديين في صندوق داتشنغ الحالي، نقص على المدى الطويل الاقتصادى للصين من الضمانات، ينبغي أن تكون مناسبة لتوسيع عجز الموازنة إلى 4. ما يعنيه هو، حقن السيولة إلى السوق إذا كان انخفاض أسعار الفائدة شبه بطريقة مباشرة لا يمر، بدلا من استخدام أدوات مثل المعروض النقدي للصندوق متعدد الأطراف (تسهيل قرض متوسط الأجل)، البولندي (قروض الرهن العقاري التكميلي)، فإنه يجب أن يكون غير مباشر، السوق المؤسسات على السندات وغيرها من الضمانات لدى البنك المركزي في مقابل التسليم. الفضل الحد الأقصى هو السندات الضمانات والسندات المالية السياسة، إذا كانت السندات الحكومية المحلية، ومعدلات الرهن العقاري ضرب خصم 30. ولكن أيضا من أجل السيطرة على الديون المحلية. ذلك هو القناة الرئيسية للسندات الضمانات، ونسبة منخفضة نسبيا في العالم الدين الحكومي المركزي الصيني إلى الناتج المحلي الإجمالي من 15 فقط. اختتم ياو يودونغ أن العرض الخزانة غير كاف ومن الواضح، يجب علينا زيادة عجز الحكومة المركزية. وهذا يتطلب معدل الافراج عن العجز، والفضاء المفتوح من 3 إلى 4، لإصدار سندات الخزينة.
وقال ياو يودونغ، الذين لا يستطيعون كسر 3؟ كسر الاتحاد الأوروبي كافة. الحكومة المركزية يمكن أن تضيف النفوذ لملاحقة رافعة ليست على الخط بعد؟
كبير الاقتصاديين معهد بحوث Hengda رن Zeping في خطاب الا ان خطورة هذه المشكلة لها التقدير الكامل، من أجل أن يكون الإعداد الكافي، كنت أخشى أن الرضا عن النفس هناك. انخفض الصين سبتمبر M2 (عرض النقود) إلى 8.3، وهو أدنى مستوى له منذ 20 عاما، على نطاق والتمويل الاجتماعي خلال الفترة من يناير إلى سبتمبر كان 15400000000000 و2300000000000 انخفاضا عن العام الماضي. "ضبط أوضاع المالية العامة، تخفيض الديون المالية، وحماية البيئة، والإنتاج، وهذه الأمور كلها حق، ولكن مكدسة في واحد، ثم الشركات غير قادرة على التعامل مع الصحة."
رن Zeping الاستنتاج هو: من أجل تحقيق تخفيضات ضريبية على نطاق واسع، لا تخضع لقيود 3، "نحن ذاهبون إلى التخفيضات الضريبية وغيرها من الأوقات سلعة اقتصادية وثم أنت؟ لم يعد ضروريا. بدلا من ذلك، الأوقات العصيبة، تفاقم العجز وتوسيع التخفيضات الضريبية، من أجل تسوية التقلبات في الدورة الاقتصادية." "لا ليس لدينا القدرة، وليس التفكير أن بعض الرفاق وتوسيع تحقيق إمكانات الاستثمار، والاستثمار التخفيضات الضريبية المحتملة سيجلب، يوحي بالثقة في إمكانية الاستثمار من رجال الأعمال سيجلب".
في الواقع، كان القطاع المالي أيضا 3 من مشكلة انعكاس خط أحمر. في قمة مالية جديدة في عام 2015، عندما كان وقال نائب وزير المالية تشو قوانغ ياو التي قد تنعكس على الدروس المستفادة من الأزمة المالية، فإن نسبة العجز 3 حمراء و 60 نسبة الدين خط أحمر، ليس المعايير العلمية المطلقة، هذه المفاهيم صلابة لا يفضي إلى إصلاح، لضبط عمليا.
انظر هنا، وسكان القارئ ربما اعتقد، ثلاثة في المئة حقا لا ينبغي أن يكون النفوذ ميت، عقيدة.
الهدف ولي الرعد، ياو يودونغ، نقطة رن Zeping نظر هناك اختلافات، هناك سبب، الهدف هو دراسة خلفية مالية، قبل الأكاديمية الصينية للمعهد العلوم الاجتماعية، ثم ثلاثة هي مؤسسات مالية الاقتصادي. عندما ننظر إلى هذه المسألة، المنظور المالي ومنظور مالي مختلفة. منظور مالي أكثر تشعر بالقلق إزاء الديون المطلق، والدين لأن كل بد منه أيضا، هناك تكلفة. وجهة النظر المالية هي الآن أكثر قلقا حول التدفق النقدي، وليس هناك التدفق النقدي، وتوفي الشركات، لذلك يجب البقاء على قيد الحياة هناك ماء، ونسبة الديون مؤقتة ليست في غاية الأهمية.
منظورين مستقلة عن صواب أو خطأ، إلا أن ميزان نقاط مختلفة في الوقت المناسب. نسبة الدين هو "كم المشكلات"، والتدفق النقدي هو "مسألة حياة أو موت".
على السطح، والحياة والموت القضية هي بلا شك أكثر أهمية. ولكن هنا أيضا مخبأة سؤالين أخرى.
إنها "غير قضية." ليس البقاء على قيد الحياة يجب أن يتم حفظها؟ أيا كان السبب، ما دام كل الإنقاذ الحية. فكيف تصرف المخاطر الأخلاقية الناتجة؟
وقال محافظ البنك المركزي يي غانغ في مقابلة مع وسائل الإعلام، على أن تفعل كل ما هو ممكن للحد من فعالية تكاليف التمويل للمشاريع الصغيرة خاصة وصغيرة، ولكن يجب أن يكون لديك سلسلة، فمن المؤكد أن كسب المال على تحقيق أعمال مستدامة. المالية وبنك الشعب السلطات التنظيمية للبنوك التجارية المساعدة والمؤسسات المالية لخفض التكاليف، بحيث تكون الدافع لقروض المشاريع الصغيرة الصغيرة. "بعد أن يتم ضمان القروض الربح، أو مضمون أي ربح يمكن أن يكون، ولكن يجب أن تكون مضمونة إذا لم مستدامة في مجال الأعمال اليوم، بحيث المؤسسات الائتمانية المؤسسية غدا ولا المقترضة." مخلص جدا هذا القول لا كسب المال ويمكن أن يكون، ولكن للحفاظ على رأس المال.
مشكلة أخرى هي "الإنصاف". هذه هي المشكلة مع الشركات المملوكة للدولة والشركات الخاصة نفس المقياس المقياس. إنقاذ الخطر الأخلاقي من مؤسسات القطاع الخاص، ويتم حفظ الشركات المملوكة للدولة؟ ولكن ايصال أن الشركات المملوكة للدولة لا ترغب في ارتكاب الأخطاء. كيف يمكن لهذا التوازن؟
الهدف حان الآن للحديث عنها. كان 3 dogmatists تفعل؟ لا.
يقولون ان الهدف قد تحدث 3 عن لسنوات. من خطابه عدة مرات لرؤية له منطق التفكير الأساسي هو أن الصين قد دخلت مرحلة التنمية ذات جودة عالية، أو لا ينبغي التوسع من جانب الطلب، ولكن يجب أن الإصلاح في جانب العرض. الإصلاحات في جانب العرض، يجب على المرء أن يكون لها نظام معين، قليلا ضيق، واضطر يساعد الشركات والحكومات على تحسين الكفاءة.
الأهم من ذلك، الصين معدل العجز الفعلي بالفعل أكثر من 3. وقال الهدف في مارس من هذا العام، مع الأخذ بعين الاعتبار رصيد الدين المحلي والحاجة إلى الاستمرار في بناء المشاريع قيد الإنشاء، وتقرير عمل الحكومة، وترتيب السندات المحلية الخاصة 1350000000000 يوان. العجز بالإضافة إلى السندات المحلية الخاصة، وهو ما يمثل 4 من الناتج المحلي الإجمالي اختراق. "عجز الموازنة العامة العام من 3 من المعدل إلى الانتظار، مع الأخذ بعين الاعتبار أيضا للسهم المشورة الديون، فضلا عن استمرار بناء مشاريع قيد الإنشاء، كل من الفطام المفاجئ لا يكفي، سواء كان على أن تأخذ في الاعتبار".
وكان العجز المالي للصين دائما نقطة الاسمية والحقيقية. بعد عام 2016، والعجز الفعلي أكبر بكثير من العجز في الميزانية الاسمي. وقال الهدف، كما هو الحال في عام 2016، 2180000000000 العجز في الميزانية، وهو ما يمثل الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3، ومن ثم ترتيب 400 مليار من الديون في مكان صناديق حكومية خاصة بين الحسابات، 2017 وقد رتبت أيضا للحصول على مكان خاص 800 مليار الديون، وهو العجز الحكومي . إذا كان لنا أن تشمل الدين الضمني المحلي استبدال الدين الحكومي، وبناء خاص والسندات طويلة الأجل من قبل لجنة التنمية والاصلاح المملوكة للدولة التي تصدرها البنوك السياسة، فضلا عن صندوق الاستثمار الصناعي (الديون منصة التمويل)، "العجز تتحمل كامل" كانت عالية جدا.
"نحن نستمر حد العجز الاسمي، وإذا كانت الحدود الاسمية ليست كذلك، ثم العجز الفعلي سيفتح الباب تماما للعلاقات المالية بين الحكومات الحكومية والمحلية المركزية هي حتى الآن بعيدة عن السبب واضحة، كما لا يهم طالما ان الحكومة المركزية وإدارة التراخي، والحكومة المحلية، وكأنه طفل مطيع للاسترخاء، لا توجد وسيلة للسيطرة على ".
ولكن الكلمات والهدف، والحكومات المحلية يسمع تماما. وهم يعتقدون أن الحكومات المحلية تتحمل القوى العظمى، ولكن عدم وجود حقوق الملكية، "من كل الحق في المال الاقتراض كل يوم، والضغط ذاتيا؟" على سبيل المثال، أرادت مدينة على مستوى المحافظة لتغيير المجالات والمعلمين وموظفي الخدمة المدنية في المناطق الحضرية ليكون في العلاج في غضون ثلاث سنوات ومنطقة تعادل المدينة، من حيث هو هذا المال؟ ذلك هو حل من قبل نفسك. لا تحاول اقتراض المال كيف نفعل؟
لكن المخاوف الهدف ليست من دون سبب. وقال إنه بعد سن القانون الجديد الميزانية في عام 2015، لإصدار سندات الحكومة المحلية فتحت "حفرة" والسماح بتنفيذ الدين الحكومي المحلي تستحق الاستبدال. "بما في ذلك أشكال مختلفة من الديون، بما في ذلك استبدال حجم قضية الديون المحلية في التوسع السريع في هفوات، فإنه قد يؤدي إلى حالة لا يمكن السيطرة عليها."
تهدف الموقف الثابت هو أن "التغيير في الإنفاق الحكومي والإيرادات الضريبية معا، وفي نفس الاتجاه مع حجم التغيير. كم الضرائب لكم كيف تخفيض في الإنفاق الحكومي على قطع من ذلك بكثير. هذا له ميزة، يمكنك ضبط نمط توزيع الموارد، يمكن أن تقلل حقا التكاليف للمشروع ، وذلك تمشيا مع جانب العرض الإصلاحات الهيكلية الهدف النهائي. "
ولكن للحد من الإنفاق الحكومي، قال أسهل من القيام به!
الجمهور الذي يذهب امرأة عقلانية وقالت نتحدث عن 3 إلى 3، تدور، ويبدو أن العثور على نتيجة واضحة.
سيكون لديهم لجعل قضية من أصل 3 في المئة.
كبير الاقتصاديين CICC كونغ ليانغ الذي صدر مؤخرا وضعت وثيقة إلى الأمام، للخروج من الصعوبات الاقتصادية الحالية مع إضافة الإصلاح.
الملاحظة لها هي أنه، على مدى السنوات ال 20 الماضية، فترة من النمو الاقتصادي المرتفع في الصين، ونسبة الرافعة المالية آخذة في الانخفاض، والانكماش الاقتصادي، عندما ضغط آخذ في الارتفاع. خبرة لا يدعم الاقتراح المقدم من قبل أولئك الذين اخماد النمو الاقتصادي وبالتالي تقليل النفوذ.
وقالت إنها تعتقد أنه على الرغم من النمو على المدى القصير الحالي للاقتصاد الصيني وطويلة الأجل المشاكل الهيكلية التي تواجه تحديات خطيرة، ولكن بالمقارنة بما كانت عليه قبل 20 عاما، والحكومة لديها الآن أصول كبيرة. في الوقت المناسب وبطريقة فعالة لتعزيز "لجعل جرد المخزون من الأصول الحكومية باعتبارها جوهر، لا بالإضافة للشركات والدخل" الإصلاح ليس فقط لا يزيد من مخاطر الديون، ولكن أيضا توسيع نطاق الطلب الكلي للجودة عالية، لتحقيق كل من الأسباب الجذرية للمخاطر الديون، مع الأخذ في الاعتبار طول .
التوصيات الرئيسية ليانغ هي:
نقل الوطني للضمان الاجتماعي المملوكة للدولة، وبالتالي الحد بشكل كبير من معدلات مساهمة خمس دفعات التأمين؛
قضاء جزء من الاحتياطيات الأجنبية أو أرصدة المالية العامة، والحقن المباشر للرأس المال لمشاريع البنية التحتية الرئيسية أو القطاعات (مثل الخدمات المصرفية وسوق الأسهم، الضمان الاجتماعي) من أهمية.
إصلاح إعداد الميزانية، عملية التنفيذ، وزيادة جهود الإصلاح الضريبي. تقليل النقدية الخمول الذي عقد من قبل الحكومة المركزية والوكالات الحكومية المختلفة والمنظمات حجم نطاق "الخزائن الصغيرة". خاصة بالنسبة للمؤسسات تشارك فعليا في عمليات الإصلاح التجاري، وهو أمر مهم للحد من عدم الكفاءة في القطاع العام "تخمة الادخار". في السنوات الأخيرة أكد خطة عمل الحكومة مرارا على ضرورة زيادة الموارد المالية وتنشيط الأوراق المالية، ولكن لا تزال الوكالات الحكومية والمنظمات الودائع زادت.
جزء من المدخرات الحكومية أو العامة للاستثمار في أصول أخرى أعلى من أسعار الفائدة على الودائع المصرفية من العودة؛
الاسترخاء الولادة وتمتد تدريجيا سن التقاعد إلى مستوى دولي واسع النطاق، وسوف يساعد على التقليل من معدل الادخار، وزيادة الاستثمار والحد من النفوذ المالي للضغط من المصدر.
وعلاوة على ذلك، يجب إصلاح بقوة في سوق اسهم الفئة أ، A-حصة تصحيح السوق من عدم وجود مستثمرين على المدى الطويل، شركة جيدة المفقودة، عدم وجود رقابة فعالة من ثلاثة عيوب رئيسية. ذلك أن حصة السوق لإصلاح ملكية مختلطة في الشركات المملوكة للدولة تلعب دورا هاما في شيخوخة السكان واتجاه الصين، لتوفير قنوات استثمارية خارج العقاري للمواطنين الصينيين.
ليانغ التقارير التي تفيد بأن السكان الصينيين بشكل جماعي أصول التي تم بيعها في مجال العقارات والودائع، والتكوين على المنتجات الاستثمارية المالية الأخرى، فإن نسبة حوالي 20 (منها 5 فقط من أسهم وصناديق)، أقل بكثير من حوالي 60 من سكان الولايات المتحدة نسبة (منها أسهم 32 وصناديق والمعاشات 21). في الاتجاه شيخوخة السكان في الصين والعقارات والودائع أكثر من كبرى ربحية تكوين السكان الصينيين الماضية سوف يضعف الجسم، والكثير من الاستثمارات لا يمكن أن يتحقق بشكل فعال زيادة قيمة المعاش لا تستطيع ان تلبي الطلب، في حين أن سوق الأسهم ينبغي أن تصبح نوعية السكان قنوات استثمارية.
من معركة العجز تأتي إلى نهاية، وجدنا أن المشكلة لتعميق الاصلاح. إن لم يكن من خلال تعميق الاصلاح، مع إضافة تفعيل إصلاح سوق الأوراق المالية، وتحسين تخصيص الموارد في جميع أنحاء، مجرد ايجاد وسيلة في الأواني والمقالي الموجودة في، انها وسيلة ربما ليس جيدا بها. ومع ذلك، يجب علينا تعميق الاصلاح، وسوف تلمس عميقا في المصالح، ولا سيما مصالح الوزارات والمصالح الإدارات. إصلاح حتى يومنا هذا، هو جوهر الإصلاح في هذا المجال.
معدل العجز 3 في الحقيقة ليست في غاية الأهمية، ما يهم حقا هو الإصلاح، وأكثر وأكثر أهمية. اعتبارا من عام 2013 قرار إدخال إصلاح شامل تعميق كان، خمس سنوات كاملة. 5 سنوات لتمريرها.
