منذ أواخر يوليو، تغيرت سياسة الاقتصاد الكلي بشكل كبير: "ستة الاستقرار" كدليل الرئيسي (فرص عمل ثابتة، وتحقيق الاستقرار في النظام المالي، واستقرار التجارة الخارجية والاستثمار الأجنبي مستقر، والاستثمار مستقرة، توقع مستقر) العملية الاقتصادية من التناقض الرئيسي في الوقاية من وحيد القرن الرمادي (الظل المصرفي، فقاعة العقارات، ذات النفوذ الواسع الشركات المملوكة للدولة، والديون المحلية وجمع الأموال غير المشروعة)، إلى تعزيز التنمية الصحية للاقتصاد الخاص. محددة للسياسة المالية، بالإضافة إلى "ثلاثة سهام" (من السندات والقروض وتمويل أسهم رأس المال ثلاث قنوات رئيسية لدعم مؤسسات القطاع الخاص لتوسيع قنوات التمويل)، واعترف أيضا "في وقت مبكر بعض صانعي السياسة غير المدروسة، وانعدام التنسيق والتنفيذ الانحراف، تراكب وقوية السياسات التنظيمية، مما أدى إلى كمية معينة من أزمة الائتمان، زادت الشركات الخاصة مصاعب التمويل. وزاد "وضوحا" الضغط الاقتصادي نحو الانخفاض، بعض الصعوبات الأعمال هي أكثر تراكم طويل الأجل من المخاطر المحتملة تعرضت "الحكم الكلي، أصبحت مؤسسات القطاع الخاص النقطة المحورية متناقضة.

من البيانات الدقيقة، وذلك اعتبارا من نهاية شهر أكتوبر من هذا العام، معدل التراكمي ديون كبيرة الحجم الافتراضي ما يقرب من 85 مليار يوان، 36 شركات وتنطوي على خرق العقد، منها 24 ومؤسسات القطاع الخاص (بما في ذلك 10 شركة مدرجة)، والإخلال بالعقود والتركيز على ظهور المرض في يونيو في وقت لاحق، كما لم يخفف بشكل كبير عليه.

مصادر البيانات الشهرية التخلف السندات والحجم الافتراضي لمصدري: الرياح

من مستوى السياسة النقدية، يرافقه "تقليص المديونية" إلى "النفوذ مستقرة" دليل تنظيمي الانتقال، بعد حزيران جهود البنك المركزي الى "ابقاء سيولة كافية ومعقولة"، وبين المقابلة معدل أموال البنوك انخفض بسرعة من أعلى مستوياتها في الجولة الحالية من تخفيض الديون المستوى السابق. وحتى مع ذلك، فإن شدة "صعوبات التمويل، وتمويل مكلفة" مشكلة غير قادر على أن يخفف بشكل فعال، حتى تزداد سوءا في.

معدلات الفائدة في السوق المال بين البنوك المصدر: البنك المركزي، مؤلف الحسابات الخاصة

وهكذا، فإن "وفرة السيولة" و "تمويل الصعوبات، وتمويل بك" جنبا إلى جنب، يشير إلى حقيقة - جولد موضوع المطرد للاجتماع الثاني للجنة انتقال السياسة النقدية الفقراء (اجتماع أواخر يوليو من انتقال السياسة النقدية مفتوح آلية)، في الوقت نفسه، "العملة واسعة" و "الائتمان واسعة" للخروج من لمسة هي ساخنة الجمهور. لذلك، من أجل حل هذه المشكلة، يجب علينا أن نجد الأسباب الأساسية للانتقال السياسة النقدية الفقراء، وإلا فإن العدد الحالي من تدابير السياسة العامة حول المشاريع الخاصة، على الأكثر المحلية من "حقن السوائل"، ويمكن أن تكون النتيجة سوى الإغاثة، ولكن لا يمكن القضاء عليها تماما الآفات.

لأن هيكل التمويل في الوقت الراهن، في الصين لا يزال يهيمن عليها التمويل غير المباشر (حوالي سبعين في المئة تعتمد على قنوات تمويل الائتمان)، وبالتالي فإن انتقال السياسة النقدية تعتمد أيضا على أدوات السياسة الرئيسية للبنك المركزي من أنواع مختلفة من القوة، ومن ثم من خلال التغييرات الميزانية العمومية النظام المصرفي إلى تحقيقه. على سبيل المثال، قبل الجولة الحالية من تخفيض الديون، ارتفع معدل التوسع في الميزانية العمومية للنظام المصرفي يصل إلى 31 تريليون يوان / حجم العام، وحجم الأموال المتاحة لنفس الفترة ارتفع النظام المصرفي في البنك المركزي إلى 54000 يوان مائة مليون / سنة، عندما مقياس الناتج المحلي الإجمالي تقريبا 74000000000000 يوان. وبعبارة أخرى، فإن البنك المركزي مع 5 تريليون يوان من الأموال وضعت في لفي دعم النظام المصرفي أثار أكثر من 31 تريليون يوان الجدول التوسع، وقد جلبت أكثر من 740،000 يوان من النمو الاقتصادي.

التغيرات في مصادر البيانات وتوازن النظام المصرفي موقف البنك المركزي: البنك المركزي، والكتاب الحسابات الخاصة

ومع ذلك، منذ العام الماضي بعد قوي دي المديونية، وذلك اعتبارا من نهاية سبتمبر، والبنك المركزي حجم الأموال إلى النظام المصرفي تسليمها انخفض بشكل حاد 0.65 تريليون يوان / سنة (يوليو من هذا العام حتى تصبح -0260000000000، وهذا ليس فقط عدم وضع أو العودة من الأموال)، وتوسيع المقابلة من الجدول سرعة النظام المصرفي انخفض 18 تريليون يوان / السنة (انخفض الحد الأدنى إلى 16 تريليون يوان / سنة). من وجهة النظر هذه، فإن البنك المركزي لا "النقود"، وهذه العملية لا تزال محايدة، ولكن في الوقت نفسه، في "ثلاثة وثلاثين أو أربعين" و "إدارة المعلومات وقواعد جديدة" الرقابة المالية من الجهود المتواصلة المكثفة، الاقتصاد الجزئي هو في الواقع يجري تشديد بيئة التمويل المستوى بشكل حاد، وخصوصا في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام ظل تمويل بانخفاض بلغت 5.2 تريليون يوان.

بالإضافة إلى انخفاض كبير في السلطة من البنك المركزي المصاعد، تحت إشراف قوي، البنوك توازن نظام هيكل ورقة استمر ظهور تعديل ضخمة، والأصول النهائية هي ما بين البنوك واسع واصلت الأصول لتقليص (بحلول نهاية عام 2016 وحتى نهاية سبتمبر، وخفض صافي التراكمي من 12 أكثر من تريليون يوان)، بالإضافة إلى تخفيض الأموال نهاية الديون خارج البنك المركزي والودائع بين البنوك وديون الشركات أيضا تقلص بشكل حاد (على التوالي، انخفاضا صافيا قدره 5.1 تريليون يوان و 4.2 تريليون يوان). ارتفعت القروض التجارية أكثر اعتمادا على الإفراج عن الاحتياطيات، بدلا من آلية الصمام (القروض خلق الودائع).

التغيرات في الموجودات والمطلوبات للمصدر النظام المصرفي: بنك المؤلفين تمتلك حسابات

وهكذا، وسوء انتقال السياسة النقدية ليس البنك المركزي شخصي عمدا منهم، هو نتيجة موضوعية السيطرة الكلية الاقتصادية والمالية وتراكب القصد. أولا، في ظل حكم الكلي "وحيد القرن الرمادية" يمكن أن يؤدي إلى المخاطر النظامية، بحيث سياسة نقدية محايدة والتنظيم مزيج مالي قوي + سياسة تصبح مسألة المعنى الصحيح، وثانيا، فإن المقصود من السياسة للتأثير على النظام المصرفي، مباشرة إلى البنك توسيع جدول تقلل سرعة النظام وضبط هيكل أعمالها مضغوطة خاصة مع الصناعة والظل الأعمال، وثالثا، في حين أن الدين المحلي تأييد صريح للحكومة المركزية، وبدأ بديل لمدة ثلاث سنوات ما يقرب من 15 تريليون يوان عملية تتطلب وقتا بقوة مع النظام المصرفي؛ الرابع، في ظل الانكماش الاقتصادي والبيئة التنظيمية أكثر صرامة، النظام المصرفي انخفاضا كبيرا شهية المخاطر. تحت تأثير فرضه في هذه المجالات الأربعة، والتمويل الخاص والفضاء تمويل من المؤكد أن تقلص إلى حد كبير، حتى أن إعادة التمويل العادي كما يواجه صعوبات، لذلك التركيز على اندلاع الافتراضية أمر لا مفر منه. ومع ذلك، فإن الزناد المنطق أعلاه، طرحت العديد من السياسات لمؤسسات القطاع الخاص، هو المزيد من تدابير الطوارئ، والعقبات التي تعترض سير البضائع السياسية لا تزال بحاجة إلى إيجاد سبل لحلها.