نص / سينا المالية قادة الرأي الكاتب شين يو هوا
13 مارس هو اليوم يستحق التذكر السوق، لأنه، قبل سبعة أيام أن والمستثمرين شهد التاريخ، شاهد خطر، شهد الرعب. ثلاث مرات فقط في تاريخ الولايات المتحدة في مهب الشاهد مرتين هذا الأسبوع، في حين تلتحم أسواق الأسهم في ثماني دول اوروبية، وانخفضت أسعار النفط الخام بنسبة 30 لتصل إلى يوم واحد.
ومن المتوقع أن ينخفض في الأخبار جيدة في وقت متأخر الجمعة. أعلن بنك الشعب قراره في 16 مجموعة مارس 2020 (الاثنين) من البنوك لتلبية معايير انخفاض الموجه شبه 0،5-1 نقطة مئوية، إلى البنوك التجارية المؤهلة وثم إضافي 1 نسبة انخفاض نقطة شبه المنحى، وإطلاق سراح طويلة الأجل يمول 5500 مليار يوان.
وقال بنك الشعب الرسمية في الصين: RRR كل من مبادرة الاتجاه لتعزيز وتشجيع بعد ذلك، الجرافة السياسة النقدية نقل مع نهج موجه نحو السوق إلى الإصلاح، وسوف تساعد على تحفيز حيوية اللاعبين في السوق، وزيادة السوق تلعب دورا حاسما في تخصيص الموارد والدعم الاقتصاد الحقيقي.
شخصيا، أعتقد أنه مع COVID-19 إلى الانتشار العالمي للوباء، والاحتياطي الفيدرالي وبنك أستراليا وبنك كندا وغيرها قد اتخذت التنظيم لمواجهة التقلبات الدورية دفاعية لخفض أسعار الفائدة ممثلة. في هذا السياق، وكيفية التعامل مع البنك المركزي الصيني، أصبح موضوعا للقلق للسوق في الداخل والخارج. حاليا، فإن الولايات المتحدة لمدة 10 سنوات الخزانة عوائد الاسمية انخفضت إلى 0.8 في المئة، وهو مستوى منخفض جديد كما مائة سنة، منذ بداية المعدل الفعلي للعائد دخلت الأراضي سلبية، الفضاء سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي هو الحد الأدنى. في نفس الوقت، وهو ما أدى أيضا إلى أسعار الفائدة الامريكية تصل الى مستوى قياسي جديد، وتكلفة الاقتصاد الحقيقي أسفل لتوجيه السياسة النقدية لخلق الفضاء. لذلك، خفض الفائدة بنك الشعب هو استجابة للتغيرات في بيئة السياسة النقدية العالمية، وجعل الإجابة الصحيحة، والاقتصاد الصيني وتساعد على استقرار الثقة في السوق.
ثانيا، تعميق اصلاح الاقتصاد الصيني من وجهة نظر، وهذا هو الحد من زيادة نسبة الاحتياطي لتخفيف القمع المالي تعكس وتعزيز عامل الأسعار السوق الصينية.
1973 جامعة أكسفورد أستاذ R.Mickinnon و "القمع المالي" إدوارد شو (القمع المالي) مفهوم، إلا أنهم يعتقدون أنه إذا كان السوق المالي في البلاد سياسة مشوهة، فإنه يمكن أن ينظر إليه على القمع المالي. على وجه التحديد، وهناك العديد من السياسات المالية القمع النموذجية:
1) سعر الاسمي وحد السيطرة الدنيا (أو سلبية) أسعار الفائدة على الودائع الحقيقية.
2) نسبة احتياطي الودائع عالية.
3) تخصيص إلزامي وتمييزي الائتمان.
4) وحساب رأس المال الضوابط.
بدرجات متفاوتة، وهذه سياسة أربعة في بلدنا لا يزال موجودا.
أستاذ معهد بحوث التنمية الوطنية في جامعة بكين في 2019، والسيد هوانغ يى بينغ شاملة أربعة أبعاد (بما في ذلك هيكل البنك ملكية، وضوابط أسعار الفائدة والتدخل الحكومي وضوابط رأس المال على الائتمان المصرفي) يقدر مؤشر القمع المالي للصين. وأظهرت النتائج أنه منذ الإصلاح والانفتاح، وتحسين الصينية البيئة القمع المالي بشكل كبير، من تراجع مؤشر القمع المالي إلى 1 في عام 1980 إلى 0.6 عام 2015، ولكن حتى الآن، وهذا مؤشر ليس فقط أعلى من دول متوسط الدخل المتوسط، هي أيضا أعلى من البلدان ذات الدخل المنخفض المتوسط.
نسبة احتياطي البلاد هي أساس عملة احتياطية من الجسم، والاحتياطي هو في الواقع أكثر أهمية من الأساس النقدي من رسوم سك العملات. ارتفاع نسبة احتياطي الودائع هي الاقتصادات المتخلفة نموذجية في المراحل المبكرة من خصائص التنمية، كما هو الحال في بلدان أمريكا اللاتينية في 1970s في المكسيك في القرن الماضي، ونسبة الاحتياطي لها على المدى الطويل أكثر من 50، في حين كولومبيا والبرازيل وشيلي ستبقى البلدان النامية بنسبة 30 في المائة. وخلال الفترة نفسها، وعلى مستوى أعلى من التنمية الاقتصادية للبلد، ونسبة الاحتياطي هي منخفضة نسبيا، مثل بريطانيا والولايات المتحدة حوالي 6، حوالي 10 من جمهورية ألمانيا الاتحادية.
أن هذا، وهذا هو تنفيذ انخفاض شبه آه 10 مارس الدورة العادية للدولة لتعزيز البنوك التجارية لزيادة المشروعات الصغيرة ومتناهية الصغر والفردية الأسر الصناعية والتجارية قروضا لمساعدة استئناف استئناف الإنتاج، وخفض تكلفة التمويل.
ووفقا لبيانات بنك الشعب، والإفراج عن الأموال طويلة الأجل موجهة RRR زيادة فعالية البنوك لدعم مصدر مستقر الاقتصاد الحقيقي للتمويل، ولكن أيضا علاقة مباشرة إلى البنك لخفض تكاليف الفائدة السنوية بنحو 8.5 مليار $ من خلال البنوك للحد من التوصيل وتشجيع المشاريع الصغيرة والمتناهية الصغر، القروض سعر الفائدة الفعلية لمؤسسات القطاع الخاص، دعما مباشرا للاقتصاد الحقيقي. وRRR على حد سواء وجهت المبادرة إلى تعزيز وتشجيع بعد ذلك.
تحفظاتي الشخصية حول هذا الموضوع. حتى من دون تاج لأن اندلاع موجة جديدة وأسبابه الصين الصغيرة والمتوسطة الهيكلية التي من الصعب كسب المال: ارتفاع التكاليف، وعبء الضرائب الثقيلة وصناعة تنافسية عالية. لذلك، والمنافسة العادلة والتجارة المفتوحة أكثر أهمية لتحسين البيئة التشغيلية للشركات الصغيرة والمتوسطة. وبالإضافة إلى ذلك، والصعوبات التي تواجه اكبر الشركات الصغيرة والمتوسطة هي الافتقار إلى رأس المال، وليس القدرة على مصلحة الأجور، لذلك بالنسبة لهم، لا تسقط شبه يرجى خالية من الفائدة.
وأخيرا، هذا الخفض RRR هو بالتأكيد سوق الأسهم الجيدة. لبورصة هونج كونج، على سبيل المثال، كان مؤشر هانغ سنغ المحتملين نسبة السعر إلى الأرباح (PE) والقيمة الدفترية (PB) على مستوى منخفض في 20 عاما، وخفض الآن مما كانت عليه في 2008 و 2015، وبالتالي فإن القيمة السوقية جذابة جدا. المستثمرين حتى في نمو الأرباح المستقبل لا يزال متشككا، ولكن القيمة الدفترية للمؤشر هانغ سنغ (0.92XFWPB)، ويعني أيضا أنه عندما تمتلك البنوك المركزية الكبرى أسعار الفائدة قطع إسقاط الذعر في السوق شبه خفت والعودة الى العقل، واحتمال السوق مخزون كبير وسوف تنتعش.
معدل RRR سياسة خفض والصناعات كثيفة رأس المال تمثل التدفق النقدي والصناعات الدين أكبر، مثل العقارات الفضة الحقيقية، والخدمات المصرفية، والوساطة المالية ومواد البناء، لوحة الصلب، هي جيدة.
(الكاتب: يو هوا شين، CFA، كبير مديري صناديق التحوط عرض هذه المادة تمثل كاتبها، له علاقة مع الشركة المضيفة شيئا).
(ويصف المؤلف: السيد يو هوا شين، محلل مالي (CFA)، حاليا دويتشه بنك (DWS) الصين الكبرى مديرو الصناديق الاستثمارية، حاصل على ماجستير في إدارة الأعمال من جامعة تورونتو.)
المصدر: رويترز
مشاهدة تدفق عدد قناة الصغرى المالية العامة (ths518)، لمزيد من المعلومات المالية
