مع اشتداد تفشي الفيروس تاج جديدة، لجأت العديد من الدول للاستجابة السياسة النقدية للمخاطر الاقتصادية التي يشكلها هذا الوباء. كتب صندوق النقد الدولي (IMF) النقد وأسواق رأس المال رؤساء الأقسام توبياس أدريان ذلك، نظرا لعدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية والمخاطر السلبية المرتبطة بها، قياس الأثر الاقتصادي للالتاجى تسبب معقدة للغاية. قد يسبب عدم اليقين الارتفاع المفاجئ في النمو الاقتصادي والاستقرار المالي للخطر. وبالإضافة إلى التدابير السياسة الاقتصادية والمالية المستهدفة بعده، السياسة النقدية الصحيحة والاستقرار المالي حاسمة أيضا للمساعدة في دعم الاقتصاد العالمي.

زيادة عدم اليقين والأوضاع المالية أكثر صرامة

عدم الاستقرار الاقتصادي، مثل تقلبات سوق الأسهم وغيرها من المخاطر من ارتفاع حاد في بلدان العالم. أسواق الولايات المتحدة الأوراق المالية، ومنطقة اليورو واليابان وغيرها من الاقتصادات الكبرى على حد سواء انخفضت بشكل حاد، بانخفاض العزوف عن المخاطرة المستثمرين، ارتفع تقلبات السوق.

بسبب زيادة حادة في عدم اليقين، وسوف يكون المستثمرون على الأصول ذات المخاطر العالية نسبيا تخصيصها إلى الأصول الآمنة، هوامش الائتمان توسيع نطاق واسع. الهجوم على إعادة تخصيص السندات ذات العائد المرتفع وسندات الأسواق الناشئة شديدة بشكل خاص، مما يؤدي إلى التوسع السريع في الفرق بين أسعار الفائدة للسندات ديون الأسواق الناشئة والأسواق الحدودية المقومة بالدولار.

في الأسابيع الأخيرة، والظروف المالية المشددة، يعني أن الشركة واجهت ارتفاع تكاليف التمويل عند دخول أسواق الأسهم والسندات. استغرق الوضع المالي تشديد الحاد للعبئا على الاقتصاد، كما أجلت الشركات قرارات الاستثمار بسبب انعدام الأمن المالي الشخصي والاستهلاك تأجيلها.

استجابة السياسة النقدية

شارب تشديد الشروط المالية وكذلك توقعات التضخم منخفضة يعني ان السياسة النقدية تلعب دورا في المرحلة الراهنة. يمكن للبنوك المركزية أن تعمل بسرعة، من خلال ضخ السيولة وخفض أسعار الفائدة لتخفيف الظروف المالية الضيقة، من أجل منع حدوث أزمة الائتمان. في الواقع، كانت السوق تتوقع البنك المركزي لاتخاذ إيجابية تخفيف انخفاض حاد في عائدات السندات السيادية في العديد من البلدان التي هو الأداء.

عملية متزامنة بين الدول لتعزيز قوة السياسة النقدية. يجب أن توضع لذلك، البنوك المركزية متزامنة التعاون العالمي بشأن السياسة النقدية على رأس جدول الأعمال. داخل البلدان وعبر الحدود وفرة السيولة هي شرط أساسي لعكس الناجح لظروف تشديد النقدية. في هذه الظروف الاستثنائية، إذا كانت ضغوط السيولة تهدد عملية من السوق، قد يحتاج البنك المركزي للتدخل وتوفير السيولة الطارئة.

إذا كانت الظروف الاقتصادية والمالية تتدهور أخرى، يمكن لصناع السياسات استخدام مجموعة واسعة من الأدوات خلال الأزمة المالية. على سبيل المثال، بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2009، أطلقت مرفق الأجل المدعومة بالأصول قرض للأوراق المالية لتوفير التمويل المستهدفة. أطلق بنك انجلترا والخزانة "خطة تمويل قرض"، يقدم البرنامج دعما ماليا، وقروض للأسر الصغيرة والمتوسطة والشركات غير المالية. وبدأت حكومات أخرى أيضا برنامج قرض مماثل يهدف إلى خفض تكاليف الاقتراض في بعض القطاعات.

سياسة الاستقرار المالي

انخفاض حاد في أسعار الفائدة، إلى جانب تزايد المخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية، ولكن أيضا زيادة مخاوف المستثمرين حول صحة البنوك. وتراجعت أسهم البنوك بشكل حاد، أسعار السندات البنوك تتحمل أيضا قدرا معينا من الضغط، والتي تعكس مخاوف المستثمرين حول ظهور الخسائر المحتملة.

والخبر السار هو، بالمقارنة مع الأزمة المالية السابقة في عام 2008، والبنوك لديها الآن المزيد من رأس المال ومخازن السيولة، وبالتالي أكثر مرونة. وهذا يعني أنه على الرغم من أسهم انخفضت، ولكن الاستقرار المالي للخطر المصرفي هو أقل بكثير من ذي قبل.

ومع ذلك، يجب أن تكون هيئة تنظيمية مراقبة عن كثب تطور البنك. ونظرا لانتشار فيروس الطابع "المؤقت" من حيث البنوك القروض يمكن اعتبار سوف المقترضين الأكثر تضررا ستكون "مؤقتة" إعادة هيكلة.

يجب أن تعمل بشكل وثيق مع المنظمين البنوك للتأكد من أن هذه الإجراءات شفافة و"مؤقت". يجب أن يكون الهدف هو الحفاظ على القدرة المالية والشفافية العامة للبنوك في القطاع المالي.

وينبغي أيضا أن تكون السلطات في حالة تأهب لتهديدات خارجية محتملة للاستقرار المالي في النظام المصرفي. وهذا يتطلب المزيد من الاهتمام لمديري الأصول والصناديق المتداولة في البورصة في هذه المجالات، يمكن للمستثمرين بتصفية فجأة الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر.

سوف تقلب أسعار الأصول وسرعان ما الأسواق والمؤسسات تحت الضغط. وحتى الآن، على الرغم من عمل السوق يمكن أن تصمد أمام التقلبات في أسعار الأصول، ولكن هناك مؤشرات ذات الصلة أن العديد من السيولة في السوق يضيق. البنوك غير الولايات المتحدة وشركات القروض تستخدم الدولار وأسواق التمويل الدولار تحت الضغط.

يجب وصناع القرار الشاملة اتخاذ إجراءات حاسمة والتعاون على نطاق عالمي لضمان أن في الوقت الذي تواجه تحديات كبيرة من الحفاظ على الاستقرار النقدي والمالي. Jinzun "لها أكبر الأمل، الاستعداد للأسوأ" شعار. سيعمل صندوق النقد الدولي حسب الحاجة للمساعدة في التعامل مع الدول الأعضاء هذه الأزمة غير عادية.

مراسل يوان يوان