مصدر @ رؤية الصين

ون | العقدة المالية، الكاتب | فاس، المحرر | SAMMY

مؤخرا، أعلنت شركة جنرال الكتريك نينغده شركة عصر GEM نتائج رسائل في 2019. تظهر البيانات التي، على عكس سعر سهم الشركة ارتفع بقوة، نينغده عصر مشبك غير هادفة للربح في الربع الأخير من العام الماضي تراجع 33.9، وهي الثانية منذ الربع الثالث من العام الماضي، انخفض ربح الشركة الربع الواحد من جديد.

منذ الإدراج عام 2018، نينغده سن ربعين متتاليين من تراجع الأرباح هو أيضا أول مرة. ولكن لمجرد قطعة من الورق مع نية للتعاون تسلا، ارتفع نينغده سن سعر السهم في أيام التداول 63-147،3. وفقا لأحدث القيمة السوقية لل310300000000 يوان، ونسبة السعر إلى الأرباح للشركة لا يزال أكثر من 80 مرات.

في البطارية سياسة القائمة البيضاء تلغي تقنية حماية، بطارية خارطة الطريق التي تواجه خلفية مثيرة للجدل، وتطوير مستقبل سن نينغده قد لا تكون سلسة. وفي هذا الصدد، يحتاج المستثمرون للحفاظ على أعقاب اللازم.

01 دعم أسفل المنحدر هامش الظهر، وتراجعت أرباح ربع ثلاثة في المئة

27 فبراير، أصدر نينغده إشعار عصر الأداء. تشير البيانات إلى أن الشركة في 2019 حققت دخل التشغيل من 45546000000 يوان، بزيادة قدرها 53.8، المملوكة من قبل أرباحا صافية بلغت 4356000000 يوان، بزيادة قدرها 28.6، ومشبك غير طبيعية، أرباحا صافية الإناث 3.72 مليار يوان، بزيادة قدرها 18.9 الوالدين.

ووفقا لنتائج رسائل تشير التقديرات إلى أن 2019 دخل التشغيل في الربع الرابع 12.69 مليار يوان، بزيادة قدرها 21.1 مملوكة من قبل أرباحا صافية من 892 مليون يوان الأم، بانخفاض 11.6، عدم العودة مشبك الأم صافي ربح 755 مليون يوان، بانخفاض 33.9. والثاني منذ الربع الثالث من العام الماضي، انخفض ربح الشركة الربع الواحد من جديد.

في يونيو 2019، والمبيعات من سيارات الطاقة الجديدة، وإعانات لتنفيذ الرسمي للصفقة الجديدة، التي إعانات الدولة أكثر من 50 خلال تراجع متوسط 2018، والإعانات المحلية بالإضافة إلى نماذج حافلة أخرى يتم إلغاء كافة. تحت تأثير الدعم استمر المنحدر الخلفي بشكل حاد من مبيعات محلية جديدة مركبة الطاقة في الانخفاض بشكل ملحوظ.

تتأثر هذه، واصل عصر نينغده الهوامش الإجمالية إلى الانخفاض. 2019، ثلاثة كل ثلاثة أشهر، وكان هامش الربح الإجمالي للربع الثالث للشركة 27.93، وهو أعلى مستوى في نحو خمس سنوات منذ الهوامش الإجمالية المنخفضة للشركة، أصبحت الشركة السبب الرئيسي لانخفاض الربحية في النصف الثاني من 2019.

في الوقت الحاضر، وتغير سعر الشركة لاستراتيجية الحفاظ على الأساس النمو المطرد في إيرادات التشغيل، من أجل حل فعال الشركة لتخفيف الضغط قدرات جديدة في السنوات الأخيرة، ولكن نقطة بيانات مخزون الشركة من عرض وبيع الضغط لا يزال موجودا. 2019 الثالث تظهر ربع سنوي، ارتفع سهم الشركة من 2018 مقارنة بنفس الفترة من 5286 حتي 10005000000 يوان، بزيادة قدرها الضعف تقريبا.

في حالة استمرار الضغط على الهوامش الإجمالية، يمكن للنمو عصر نينغده الأداء المستقبل الاعتماد فقط على أسواق جديدة. ومع ذلك، فإن الشركة حاليا ما يقرب من 52 من حصة السوق، والمستقبل يبدو أن هناك مجالا كبيرا للتحسين.

وفقا للهندسة وتظهر بيانات ليثيوم أنه في 2019 بطارية المحلية القدرة المركبة 62.4GWh، بزيادة قدرها 9.5. من بينها، وصلت نينغده عصر القدرة المركبة 32.3GWh الموافق حصة السوق المحلية من 51.79 في المئة، وهو رقم قياسي جديد.

عاملون في صناعة نعتقد أن 2019 مبيعات دعم سيارات الطاقة الجديدة مرة المنحدر، عدد الكيلومترات 200 كلم النماذج التالية مباشرة لرفع الدعم، والطاقة الإنتاجية الصناعة لالاسعار المنخفضة نهاية الحد الأقصى. في المقابل، نينغده العصر، ممثلة الطاقة الإنتاجية الراقية لا تزال نادرة، وكانت الشركة قادرة على تحسين بسرعة حصتها في السوق. ومع ذلك، مع صناعة إلغاء نظام القائمة البيضاء، وعمالقة القدرة اليابان وكوريا الجنوبية تصعد عودتها إلى السوق الصينية، عصر نينغده تهيمن سيتم تقسيم حالة السوق الراقية، وحصتها في السوق فائقة الشركة لا يمكن أن يستمر ذلك.

02 عمالقة اليابان وكوريا الجنوبية على العودة إلى الصين، الراقية المنافسة البطارية

ووفقا بيانات البحوث SNE 2018 عصر نينغده 21.18GWh القدرة المركبة مرة واحدة فاز مرة أخرى على المركز الأول في قدرة البطارية العالمية المثبتة، والحصة السوقية من 21.9. منذ أن تأسست الشركة في السوق الأول، عصر نينغده في العالم في سبع سنوات فقط. ومن بين هؤلاء، بالإضافة إلى قوة تكنولوجيا الشركة والاستثمار R & D، وتنفيذ وطنية طاقة البطارية نظام القائمة البيضاء، وأصبحت واحدة من تنمية دفعة مهمة للشركة.

معلومات عامة تأسست نينغده مرة في عام 2011، سابقتها لATL (الطاقة الجديدة والتكنولوجيا المحدودة) الأعمال طاقة البطارية. مع الخبرة ATL في مجال بطارية ليثيوم الهاتف الخليوي، وفاز عصر نينغده BMW أول الكهربائية أوامر بطارية السيارة 1E كونوت في عام 2012. ومنذ ذلك الحين، في ظل تأييد العلامة التجارية BMW، نينغده عصر الشهرة في مجال طاقة البطارية، وتدريجيا فتح السوق المحلية.

سبتمبر 2013، بدأت الدولة إعانات جديدة صناعة الحافلات الطاقة، بدأت مبيعات محلية جديدة مركبة الطاقة للخروج. بحلول عام 2015، وقد صنفت مبيعات السيارات الجديدة للطاقة في الصين لأول مرة في العالم. وفي العام نفسه، بدأت الدولة لتنفيذ البطارية "القائمة البيضاء" للنظام الوصول.

أكتوبر 2015، أعلنت الوزارة "السيارات صناعة طاقة البطارية الظروف القياسية" دليل (الدفعة الأولى)، وفقا للأحكام ذات الصلة من ذلك الوقت، إن لم يكن في القائمة البيضاء لمطابقة صفوف من الخلايا، فإن السيارة لن تحصل على الدعم. تنفيذ هذه السياسة، ثم سيتم استبعاد باناسونيك وسامسونغ وLG SCI يعادل الكيميائية من الدعم والحماية الفعالة للنطاق ضعف وقوة تقنية البطارية الداخلية. نينغده حقبة كاملة من السياسات الملائمة لتحقيق زيادة سريعة في حصة السوق مع نمو أداء المتفجرات الخاصة بها.

أفادت 2014 السنة - 2018، كان عصر عائدات نينغده 8670000000 يوان، 5703000000 يوان، 14879000000 يوان، 19997000000 يوان و 29611000000 يوان، بمتوسط معدل نمو سنوي مركب 102.62 في المئة. وفي الوقت نفسه، عصر الربح نينغده صافية بلغت 054000000 يوان من 2014-2018 من 3387000000 يوان، بزيادة قدرها 4 سنوات، أكثر من 60 مرة.

تشير البيانات إلى أن عام 2018 المبيعات العالمية لسيارات الطاقة الجديدة 200 مليون دولار، منها الصين باعت 1.25 مليون، وهو ما يمثل أكثر من نصف المبيعات العالمية، بزيادة 62.5. إعانات الدولة في الأساس على النتيجة المرجوة. في نفس الوقت، تظهر صناعة البطاريات المحلية نهاية منخفضة الطاقة الفائضة خطيرة، وشركات تشكل كذبة خبيثة، والتستر تستمر الحوادث تحدث. للتنمية الصحية لهذه الصناعة، وبدأت الدولة تختمر برنامج الدعم الجديد، وإعادة إدخال آلية المنافسة.

21 يونيو 2019، وزارة إلغاء رسميا "الشروط قوة السيارات صناعة البطاريات القياسية" سياسة، وإلغاء 1-4 دفعات من دليل الشركة المؤهلين (بطارية "القائمة البيضاء")، إعادة فتح السوق المحلية للشركات الأجنبية.

في هذه الحالة، وباناسونيك، LG الكيميائية وسامسونج SDI، من قبل اليابانيين والشركات الكورية التي تقودها يجب أن إعادة الاستثمار والمصانع البناء في الصين. حيث، في الاستثمار SD سامسونج الحالي 10.5 مليار يثيوم أيون بطارية خط الانتاج الجديد 560AH. باناسونيك وLG علم أيضا فى سوتشو ونانجينغ طاقة البطارية توسيع الطاقة الإنتاجية.

كل جانب، في غياب عمالقة اليابان وكوريا الجنوبية، وعهد في نينغده واحد موقف احتكار القلة إحصاءات بلومبرغ تبين أن البطارية في مجال محلية عالية نهاية عام 2014 السنة - 2018، عصر نينغده الهوامش الإجمالية أكثر بكثير من باناسونيك، LG وسامسونج SDI الشعر أسعار الفائدة. أن سيارة ومؤسس منزل لي أحب أن قال :. "أسعار السيارات عهد رئيس نينغده أنهم يصطفون للذهاب إلى البطارية." لذا، في حالة الشركات الكورية واليابانية للعودة إلى السوق المحلية، لا بد أن نواجه عصر نينغده المستقبل منافسة قوية، ومستوى الشركة ذات هوامش ربحية عالية وأخشى أنه سيكون من الصعب أن تستمر.

وبالإضافة إلى ذلك، في حالة اتجاه تنمية الطاقة صناعة السيارات الجديدة ذات أولوية السفر إلى الكفاءة والفعالية من حيث التكلفة من كل من القيادة، يثيوم فوسفات الحديد بحكم ميزة التكلفة الكبيرة بداية عودة، والسماح ثلاثة يوان العصر القائم على الليثيوم لقاء نينغده للتحديات الجديدة.

03 عودة يثيوم فوسفات الحديد، النزاع الطريق التكنولوجيا جدد

لنينغده العصر، نجاح الاتجاه الرهان الثلاثي التكنولوجيا بطارية ليثيوم، بل هو أيضا أحد الأسباب المهمة لمجالها السلطة من وراء البطارية.

وينقسم تكنولوجيا البطاريات الأولى في اتجاهين مع الاتجاهات ثلاثي الهيدروكسيل الليثيوم الليثيوم فوسفات الحديد. من بينها، أقرب الفوسفات والحديد تكنولوجيا البطاريات الليثيوم، وتحسين الوضع الأمني، ولكن كثافة الطاقة المنخفضة، هي من بين مجموعة واسعة من الدعم في حافلة الطاقة الجديدة. وكان من بطارية ليثيوم ثلاثة يوان التكنولوجيا الناشئة، ارتفاع كثافة الطاقة، والقدرة على التحمل تجميعها سيارة أقوى، ولكن الاستقرار الفقراء في وجود ارتفاع في درجة الحرارة، وليس اجراءات امنية مشددة.

قبل عام 2016، كان BYD المهيمن في مجال يثيوم فوسفات الحديد، في المرتبة مبيعات سيارات الركوب والجديدة القدرة المركبة للطاقة صناعة مستمرة طاقة البطارية لأول مرة. من أجل سلامة السيارة هي الاعتبار الأول، BYD لا تفعل الكثير في ثلاثية تكنولوجيا البطاريات الليثيوم. في المقابل، يتم تحديد الأوقات نينغده يثيوم فوسفات الحديد للتنمية في اتجاهين مع الليثيوم الثلاثي، وبعد ثلاثة يوان الليثيوم تكنولوجيا البطاريات غير ناضجة، يؤدي إلى BYD ناجحة. منذ عام 2017، أصبح من حقبة جديدة من نينغده بطارية المحلية بطل القدرة المركبة.

سريعة التجارية الثلاثة يوان التكنولوجيا بطارية ليثيوم، أدى إلى ارتفاع أسعار المواد ذات الصلة الثمين الكاثود المعدن. ومن بين هذه العوامل وارتفعت أسعار معدن الكوبالت الأكثر عنفا. بيانات الأعمال الاجتماعية تبين أن سعر الكوبالت فقط 194100 يوان / طن في عام 2016 إلى عام 2018، ارتفع الحد الأقصى إلى 664،000 يوان / طن.

أصبح ارتفاع أسعار البطارية التجارية الكوبالت تصبح أكثر تكلفة لا تطاق، في ظل هذا الوضع، والسيطرة على استخدام الكوبالت واحدة من العوامل الرئيسية السيطرة على تكلفة البطاريات، وانخفاض فوسفات ليثيوم الحديد تكلفة صناعة الثقيلة إلى الاهتمام يجري.

ووفقا لبيانات الأبحاث تبين أن الليثيوم حقا، 202011 فبراير، وسعر ثلاثة يوان 811 مادة الكاثود هو 166،000 يوان / طن، وسعر ليثيوم الحديد الفوسفات المواد الكاثود هو فقط 42000 يوان / طن، وانتشار بين اثنين من قريب 4 مرات، ومزايا كبيرة من يثيوم فوسفات الحديد التكلفة.

حتى الآن، عصر قدرة نينغده إجمالية تبلغ حوالي 57GWh، منها ثلاث قدرة البطارية الليثيوم يوان من 40GWh، وهو ما يمثل أكثر من 70. وتعتقد الصناعة أنه بمجرد تحول مرة أخرى لتوجيه تكنولوجيا طاقة البطارية يثيوم فوسفات الحديد، عصر نينغده الأصلية الثلاثي الليثيوم قدرة إنتاج بطارية لتحمل ضغط هائل.

11 يناير 2020، وانغ شوانفو، أعلنت BYD جيل جديد من عالية المستوى إنتاج القادم ليثيوم فوسفات الحديد. يزعم، وهذا ما يسمى في "بطارية شفرة" نسبة حجم جديد لتعزيز كثافة الطاقة من 50، ويحل المشكلة على نحو فعال من قضايا الحياة الليثيوم الفوسفات والحديد والفوسفات والحديد الليثيوم والحفاظ على تبديد الحرارة جيدة، اجراءات امنية مشددة ميزة.

ومن المتصور أنه إذا لم تتبع سرعان ما نينغده عصر الحديد الليثيوم الطريق التكنولوجيا الفوسفات، BYD حدث لجسد مأساة من المرجح أن يحدث مرة أخرى.

خارج العدو، وهناك عمالقة. ساحقا المبيعات المحلية من سيارات الطاقة الجديدة، وترك المستثمرين في المستقبل نينغده حقبة كاملة من المخاوف، الشركة سعر السهم منذ مارس 2019 لا يزال في حالة ركود. ولكن الخبر شراكة مع تسلا، والسماح نينغده سن سعر السهم الحظ جيدة، رقما قياسيا جديدا.

04 تسلا تفاصيل التعاون ليست واضحة، تحتاج 80 مرة الأرباح لتهدئة

منذ بداية الربع الثالث من عام 2019، عانت مبيعات محلية جديدة مركبة الطاقة بسبب المبيعات المدعومة سقطت المنحدر الخلفي، كان سهم عصر نينغده تحت الضغط. ولكن كما ستقوم الشركة تسلا العرض جاء الخبر بها، ارتفع سعر سهم الشركة بقوة مرة أخرى، ليصل إلى مستويات قياسية بنجاح.

3 فبراير، إعلان عصر نينغده، الشركة تعتزم توقيع اتفاق مع تسلا، ستعقد في يوليو 2020 حتى يونيو 2022 بطاريات ليثيوم أيون العرض تسلا.

على الرغم من أن عصر نينغده أكد في الإعلان: "بشراء منتجات تسلا دون أي ضمان، يقوم بشراء منتجات متابعة تسلا ترتيب معين شراء يعتد بها"، ولكن هذا لم يردع حماسة المستثمرين في السوق الثانوية، وشركة وارتفعت أسهم الزخم مذهلة.

تظهر الاحصاءات انه منذ 1 نوفمبر 2019، وانخفاض سعر سهم الشركة من 68.42 يوان منذ البداية، ارتفع في فبراير 2020 سعر السهم الشركة يصل الى 169.89 يوان، في غضون 63 أيام التداول، ارتفع إلى 147.3، المجموع الشركة وصلت القيمة السوقية 375185000000 يوان. المحسوبة وفقا لأداء الشركة توقعت أرباحا صافية بلغت 4356000000 يوان، ونسبة السعر إلى الأرباح للشركة من 86 مرات، وهو أعلى مستوى منذ الشركة المذكورة ارتفاعا جديدا.

ومع ذلك، مع التعصب من السوق الثانوية مختلف، معظم المطلعين على صناعة يعتقدون بأن التعاون مع تسلا، نينغده عهد الأداء على المدى القصير لا تتحسن كثيرا، حتى على المدى الطويل، وهناك شكوك كبيرة.

أولا، تسلا وبرامج التعاون نفسها نينغده حقبة كاملة من المتغيرات، سواء اختيار البرامج الفنية، عدد محدد من الموردين وعصر نينغده للحفاظ على هوامش الربح، وهناك شكوك كبيرة.

، بعد أن أعلنت الجانبان بالتعاون عشرة أيام، وأفادت وسائل الإعلام 28 فبراير، وهذا هو أن تيسلا وعصر نينغده تناقش استخدام البطارية خالية من الكوبالت، من أجل مواصلة خفض تكاليف الإنتاج. رؤية مسارات التكنولوجيا الحالية، يثيوم فوسفات الحديد هو فقط ذات الإنتاج الضخم مخطط بطاريات "خالية من الكوبالت". وبعبارة أخرى، من المرجح أن يكون ليثيوم فوسفات الحديد منتجات برنامج التعاون. كما سبق ذكره، عن عصر نينغده، وفوسفات ليثيوم الحديد مرة أخرى تصبح بطارية التيار التكنولوجيا خارطة الطريق، ونينغده العصر في جميع أنحاء سلسلة التوريد، فضلا عن عشرات المليارات لبناء القدرات الضخمة لإنتاج الدمار الهائل. لذلك، إذا هذه الخطة تتحقق، نينغده عصر التطور على المدى الطويل هو أكثر وضوحا تضر أكثر مما تنفع.

لكن تسلا، واصلت السعي لخفض تكاليف طاقة البطارية هو المبدأ الأول للشركة، والحق في الكلام في نينغده عصر التعاون من الصعب ضمان. بل هو أيضا بسبب هذه القضية، على الرغم من باناسونيك وتيسلا التعاون لسنوات عديدة، والعلاقة قد تتعثر. ويعتقد بعض المحللين أنه على وجه التحديد لأن الصحافة تسلا الأعمال طاقة البطارية، مما يؤدي إلى باناسونيك ليسوا على استعداد لمواصلة الإنتاج فقط نينغده العمر لديهم الفرصة للعمل مع تسلا.

ومن الجدير بالذكر هي شركة تابعة لباناسونيك تسلا بطارية السيارة العمليات التجارية المثيرة للقلق في السنة المالية المنتهية في مارس 2019 ظهرت أيضا في خسائر تشغيل أكثر من 20 مليار ين. يمكن للمرء أن يتصور أن عصر نينغده كمورد تسلا، وهذا الضغط فإنه لا يمكن أن لا مفر منه، حتى لو كان نجاح العرض عصر نينغده، صحيح مستوى مساهمة أرباح الشركة ما زال علينا أن نرى.

ثانيا، تسلا، انها لن تسمح لتحتل 40 من تكلفة السيارة من سيطرة وحدة بطارية طويلة الأمد الآخرين. حتى الآن، حققت تسلا الأجهزة الطيار الآلي والبرمجيات كل الإنتاج الذاتي. ومهارات القيادة التلقائية لا تقل أهمية تكنولوجيا البطاريات، فمن والتكنولوجيا الأساسية تهيمن يجب أن يكون المستقبل تسلا سيارة كهربائية السوق الرئيسي مستقل.

ووفقا لتقارير وسائل الإعلام الأمريكية، والولايات المتحدة فريمونت تيسلا هو بناء خط الإنتاج التجريبي، لديه فائقة الطموح في مجال السيارات الكهربائية تيسلا، اتخذت الخطوة الأولى لطاقة البطارية الذات المنتجة.

في الواقع، هناك خطط لبطارية يتم بناؤه ذاتيا هو أكثر بكثير من مجرد تسلا. ونتيجة لصانعي السيارات الطاقة الجديدة، وبطارية خارجية لوسائل سلسلة التوريد أن معظم الجوانب الهامة للرقابة من قبل الآخرين. وفقا لتمويل عقدة (ID: jiedian2018) الإحصاءات، شركات السيارات العملاقة الاجنبية دايملر، مجموعة فولكس واجن، ورئيس المؤسسات المحلية تشانجان ومصنعي المعدات الأصلية الأخرى تسير إلى مصانع البطاريات التي يتم بناؤها ذاتيا.

ارتفع سعر السهم ما يقرب من مائة مرة من نسبة السعر إلى الأرباح، ويمثل بلا شك توقعات السوق الثانوية جيدة لتطوير مستقبل عصر نينغده. ولكن هناك أعداء للخروج، وهناك صدع في الخلفية، وتطوير مستقبل عصر نينغده قد لا يكون سلسة. ووجه سيارات الطاقة الجديدة القوية هذا انخفاض الضغط، وخارطة طريق تكنولوجيا المستقبل للتنافس في مجال طاقة البطارية الجديدة ستكون بلا شك أكثر كثافة، الذي سيفوز هو أيضا من الصعب الاستنتاج.

في مثل هذه الحالة، وهذه الشركة الخيال خطة من أجل مستقبل أفضل، فمن الأفضل لمتابعة الأداء الفعال للشركة. الشركة أصدرت نتائج لهذا الجزء من التقرير يجب تذكير المستثمرين يجب ان تحافظ على الضرورة الرصين.