ثقافة مينغ فريق البحث بوند مينغ

للتعامل مع تأثير الوباء على الاقتصاد، والتكيف المالي لمواجهة التقلبات الدورية مرة أخرى زيادة الوزن، وزيادة المعروض من مخاطر الديون المحلية هي مرحلة مستمرة الإفراج، إدخال واحد من التمويل اللازم وسيلة فعالة للحفاظ على استقرار الاقتصاد.

الدول غالبا ما نشر الدفعة الثالثة من السندات الخاصة التي صدرت في وقت مبكر، من المتوقع في الربع الثاني، وسوف تظل إمدادات نطاق عالية. 31 مارس البلاد في كثير من الأحيان تحديد مقدما عددا من وصادر عن جهة إعادة الحد من الديون الخاصة، والعمل على استكمال الافراج عن الربع الثاني. وصدرت السندات مسيرة الحكومة المحلية 387500000000 يوان، منها 186300000000 يوان الدين العام، و 133 مليار يوان من السندات الخاصة. انخفض متوسط سعر خلال قضية الديون المزيد من الضغوط المحلية إلى 3.19. استخدام عائدات أكثر ميلا إلى البنية التحتية وتنشيطها في المناطق الريفية، وهما معا وهو ما يمثل أكثر من 81، في مدة متوسطها 16 عاما، 30 عاما أو أكثر على المدى الطويل زيادة إصدار سندات الدين المحلي بشكل كبير وشكلت ل.

حجم الدين الحكومي المحلي خلال نفس الفترة في التاريخ، وسنوية بقيمة فضائية جديدة الانتظار. وإذ تشير إلى الربع الأول من إصدار الديون المحلية، وإصدار الديون وخاصة المحلية من السندات الخاصة تيرة المزيد من التقدم في استخدام الخطوط الأمامية، مما يترك مجالا محدودة للسندات خاصة للمتابعة والسندات الخاصة مسألة حجم أكثر انخفاضا واضحا في شهر مارس، والزيادة العامة في الديون . إضافة ربع الحجم الإجمالي للديون الحكومية المحلية 1600000000000، منها 459400000000 سندات يوان في والسندات الخاصة العامة 1082800000000 يوان، 1850000000000 الحد مقدما وأصدرت تستخدم ما يقرب من فوق. تحت ومن المتوقع دعم السياسات لمتابعة الديون خاص تابع سيتم زيادة حجم الثقيلة في إصدار الربع الثاني.

التوسع الديون خاص يساعد على تحسين استخدام هيكل. لصناديق رفع تصب في هيكل رأس المال في تحسن مستمر مع تأثير أكبر الاستفادة من الديون خاص. في مارس 2020، وسيتم استخدام ما مجموعه 96 مشروعا كعاصمة الديون الخاصة، وهو ما يمثل 12.21 في المئة من حجم الديون خاص جديد، مقارنة مع 2019 باعتباره نسبة رأس المال الديون الخاصة من أقل من 1 وزادت إلى حد كبير. أكبر الديون خاصا لرأس المال على نطاق المشروع جين قوانغدونغ، وهيلونغجيانغ أعلى نسبة. فئة المشروع، دين خاص كمشروع رأس المال هو أكبر بناء السكك الحديدية، وهو ما يمثل 67.09. النقل بالسكك الحديدية، الدخل التشغيلي للسكك الحديدية والتنمية الشاملة من عائدات الأراضي باعتبارها المصدر الرئيسي للسداد الديون.

استراتيجية سوق السندات: قسط المدى لا يزال لديه القيمة النسبية، وكالات الربح شكلي في وقت مبكر من التكوين المبكر. بعد الانتشار العالمي للوباء، والبنوك المركزية العالمية استجابة سريعة، على الرغم من أن خفض معدل انتشار أو توسيع نطاق برنامج شراء الأصول، ولكن لا يزال لا يمكن أن تتوقف التشاؤم. التيسير النقدي العالمي لا يزال من الصعب حل هذه المشكلة. لتنسيق الحوافز المالية النقدية، وبالتالي تحفيز الطلب الحقيقي والمالية المتابعة القوة يستحق الانتظار. تصحيح خط الأساس حتى، قد تظهر قسط أيضا في انخفاض الضغط بأعداد كبيرة ديناميكية في بيئة السوق، والزيادة المقترحة مع الدين المحلي على المدى الطويل للحصول على منافع.

عوامل الخطر: السياسة النقدية ليس للتحوط من العرض في الوقت المناسب من مخاطر الديون المحلية، تواجه صناديق أسواق خطوط، وإجراء النتائج المالية السيئة في إعادة تمويل أكثر صعوبة وهلم جرا.

نص

المكتب السياسي لقائه تنويه خاص من الحكومة إصدار سندات الدين المحلية والمالية واعدة أكثر نشاطا، لمواجهة التقلبات الدورية جهود تسوية مالية نشطة البنية التحتية من زيادة الوزن مستقرة. نحن نراجع والتوقعات لعدد مارس من الدين الحكومي المحلي.

إصدار الديون المحلية مارس أحدث تتبع

أحدث تتبع سياسة الشهري الديون المحلية

اجتماع المكتب السياسي لدراسة مجموعة مقترحة من تدابير سياسة الاقتصاد الكلي، جهود التكيف المالي لمواجهة التقلبات الدورية زيادة الوزن. 27 مارس، عقد المكتب السياسي للجنة المركزية للحزب الشيوعى الصينى الاجتماع، الاجتماع تركز على دراسة المقترح مجموعة من التدابير سياسات الاقتصاد الكلي والسياسة المالية النشطة لتكون أكثر إيجابية واعدة، زيادة مناسبة في عجز الموازنة، وزيادة حجم السندات الحكومية المحلية، واضحة أولا "أفرج سندات الخزانة الخاصة ". 2020 ويكتمل في إنهاء للمجتمع رغيد الحياة، تحت تأثير تحديات التنمية الاقتصادية والاجتماعية للوباء، وذلك للحد من الخسائر الناجمة عن الوباء واستكمال أهداف التنمية الاقتصادية والاجتماعية، والمهام، لمواجهة التقلبات الدورية تنظيم الوزن الزائد، جنبا السياسة المالية يحتاج إلى قوة لا يستهان بها.

أثار اجتماع المكتب السياسي مرة أخرى إصدار سندات حكومية خاصة النطاق المحلي. في إطار الحاجة الحالية إلى مزيد من الاستقرار الأثر الاقتصادي للاستثمار وباء مستقرة والمالية لمواجهة التقلبات الدورية تنظيم الوزن الزائد، وتؤكد من جديد اجتماع المكتب السياسي التزام لزيادة المشاريع إصدار السندات الحكومية المحلية، وتسريع إصدار سندات الدين الحكومي المحلي واستخدام خاص تكثيف الإعداد الجيد والمشاريع الرئيسية أعمال البناء. ومن المتوقع أن الديون الخاصة وزيادة في الحجم، بالإضافة إلى السنة إلى صناديق رفع لتحسين استخدام الهيكل، والبنية التحتية للتأثير الاستفادة زيادة.

أصدرت الدفعة الثالثة لمجلس الدولة حدا مكان الديون خاص، مدفوعا التوسع في الاستثمار الفعلي. عقد مارس 31 دولة من مجلس الدولة اجتماعا دوريا لتحديد عدد من الحكومات المحلية أصدرت مرة أخرى الحد من الديون الخاصة في وقت مبكر، وانطلاقا من التوسع في الاستثمار الفعلي. مزيد من الزيادة الحكومات المحلية على نطاق خاص من الديون، في الجزء الأساسي في وقت مبكر قد أصدر من سقف الديون خاص هذا العام، إيلاء اهتمام وثيق وفقا للإجراءات الصادرة إعادة مقدما كمية معينة من السندات الخاصة، وفقا ل "الأموال تتبع المشروع إلى" مبدأ المشاريع ذات الأولوية، وانخفاض مستوى المخاطر منطقة اعطائها معاملة تفضيلية. وينبغي لجميع المحليات إيلاء اهتمام وثيق للقضية، والسعي لقضية الانتهاء منها في الربع الثاني.

مسيرة قضية الديون المحلية حجم أسفل

مسيرة حجم الإصدار 2020 من الدين الحكومي المحلي انخفض، ولكن عن طريق دعم سياسة مالية نشطة، ومن المتوقع أن تظل مرتفعة نسبيا على نطاق والعرض الربع الثاني. في يناير وفبراير حجم قضية الديون الحكومية المحلية ارتفعت أكثر من 70 في المئة، وسندات لمدة أربعة أضعاف الخاصة، المقررة في كانون الثاني وفبراير من هذا العام السندات الحكومية المحلية، وخاصة حجم ثقيل كبير من السندات الخاصة، انخفض مارس 2020 سندات الحكومة المحلية العام قليلا على العام أصدرت ما مجموعه 387500000000 يوان، منها إصدار الدين العام 186300000000 يوان و 133 مليار يوان من إصدار السندات الخاصة، والحجم الإجمالي للحلقة جديدة من الانخفاض العام، بانخفاض 20، بزيادة قدرها الديون 42 في عام، انخفض الدين خاص 62 على أساس سنوي. وإذ تشير إلى إصدار سندات الدين المحلي في الربع الأول، ويرجع ذلك أساسا إلى الدين الحكومي المحلي، أصدر خصوصا الديون إيقاع خاص من استخدامها مرة أخرى في وقت مبكر الإفراج قبل وقت مبكر، ومقدار استخدام مسبقا، أصدرت السندات الخاصة يناير على 700 مليار إجازة شهرية، وخاصة للديون لاحقة مساحة محدودة، مارس الديون خاص حجم القضية أسفل أكثر وضوحا، وزادت من الدين العام. إضافة ربع الحجم الإجمالي للحكومة المحلية الديون 1.6 تريليون يوان، منها الديون خاص 1080000000000 يوان الجدول الجديد، وهو ما يمثل 84. صدر مقدما مبلغ 1.85 تريليون يوان تستخدم ما يقرب من فوق. تحت ومن المتوقع دعم السياسات لمتابعة الديون خاص ارتفع حجم مرة أخرى الثقيل، الذي صدر في ابريل نيسان.

تستمر المسيرة أسعار إصدار الديون المحلية للسقوط

مسيرة إصدار سندات الدين ضغط الأسعار المحلية إلى مزيد من الانخفاض ليصل إلى 3.19. وكان سعر إصدار سندات الدين المحلي من عام 2015 لهذا العام ارتجاج، وإصدار بلغت أسعار الفائدة أدنى نقطة من 2.68 في شهر أكتوبر عام 2016، وصلت إلى أعلى نقطة 4.32 في المئة في فبراير عام 2018، منذ 2019 معدل إصدار الديون المحلية تظهر اتجاها نزوليا، وتكاليف التوزيع انخفضت. دخل في عام 2020، وإصدار الديون المحلية لمزيد من انخفاض الأسعار، من 3.7 في نهاية عام 2019 حتي 3،19 في شهر مارس عام 2020.

سعر الإصدار الإقليمي الفرعي، وقوانغشى ونينغشيا سعر الإصدار تصل إلى 3.59. وقد أصدرت المحافظات مارس السندات الحكومية المحلية، التي أصدرت أدنى معدل في مقاطعة هاينان. فعلنا قضية مسح مارس 2020 من المحافظات حيث بلغ المتوسط المرجح الديون سعر الفائدة، 34 مقاطعة (منطقة ذاتية الحكم) متوسط معدل قضية 3.38، وهناك 14 مقاطعة ومدينة في متوسط أسعار الفائدة، وهو أعلى ومنطقة قوانغشي الذاتية الحكم ل منطقة نينغشيا ذاتية الحكم لقومية هوى، فإن متوسط معدل قضية 3.59، وأعلى ثلاث محافظات وعالية منطقة قوانغشى ذاتية الحكم لقومية تشوانغ، منطقة نينغشيا ذاتية الحكم لقومية هوى ومقاطعة قوانغدونغ.

لا يزال الدين الحكومي المحلي لإطالة الفترة من مارس

مسيرة القضية 2020 من الديون طويلة الأجل على مواصلة تحسين الفترة المحاسبية المحلية. 2015-2017، والديون المحلية الصادرة لفترة ل1،3،5،7 و 10 عاما على أساس، لمدة خمس سنوات أعلى نسبة. أصدرت مايو 2018 وزارة المالية "آراء بشأن إصدار 2018 سندات الحكومة المحلية إلى العمل" (الخزانة NO.61) المقترحة زيادة الدين العام قبل فترة 2 و 15 و 20 من العمر، وزيادة الدين العام خاص من 15 عاما، و فترة 20 عاما، خاصة سندات الإيرادات مشروع تحديد معقول مدة السندات. 2018 بدأت تضع إصدار ديون جديدة لمدة سنتين، 15 سنة، 20 سنة و 30 سنة، ولكن لم يزل يتبع السنة التقويمية لفترة خمس سنوات على أساس. 2019 إصدار الديون المحلية للسندات طويلة الأجل قد ارتفعت الاتجاه، وهي أعلى نسبة من 10 عاما، بلغت 15 عاما والديون طويلة الأجل لأكثر من تعزيز ومبادرة الديون المحلية لإطالة الفترة هي أفضل مباراة لهيكل الدين الحكومي المحلي ودورة المشروع. وحتى الآن في عام 2020 متوسط السندات الخاصة الجديدة الصادرة لمدة ما يقرب من 15 عاما، والتي شكلت إصدار السندات طويلة أكثر من 10 عاما 86، وهو ما يمثل زيادة كبيرة قدرها 52 مقارنة مع العام الماضي، مقارنة مع السنوات السابقة هي المهلة أكثر معقولية، والمدة الفعلية للمشروع المباراة عن كثب .

مسيرة الديون المحلية الصادرة لفترة يهيمن عليها لمدة 30 عاما وفترة 10 عاما. الفترة من مارس حتى حجم إصدار الديون المحلية من السندات لمدة 30 عاما، وحجم قضية 1،405.07 مليار يوان، وهو ما يمثل 36.26 من إجمالي الإصدارات مارس، تليها حجم إصدار سندات لمدة 10 إلى 1،310.34 مائة مليون يوان تمثل 33.81. أكثر من السندات لمدة 15 عاما والملاحظات تمثل 50 من الديون المحلية وتواصل لإطالة هيكل استحقاق، حيث ارتفعت نسبة السندات لمدة 30 عاما تدريجيا.

في الربع الأول ككل، فإن معظم الديون المحلية الصادرة للمقاطعات سيتشوان، واستخدام العائدات في المقام الأول البنية التحتية، وأعلنت عن خطط لإصدار سندات في أغراض جمع الأموال المحلية 39.52 لبالمعنى الضيق البنية التحتية، إلى جانب بناء حديقة الاستخدام، وشكلت الفئة بناء البنية التحتية لل45. وكان متوسط سعر إصدار 3.19، وهو أدنى مستوى 2.47، بزيادة 4.02، تتركز أساسا في 2.87 - 3.97. متوسط فترة تداول 17.56 سنة، وفقا لأعلى نسبة من 10 عاما، لمدة 10 سنوات والسندات لمدة 30 عاما ولمدة 15 عاما، على التوالي، وهو ما يمثل 36.61، 24.91 و 12.18.

مارس حيث معظم المحافظات والمدن في إصدار سندات الدين خبى، أصدر استخدام العائدات بشكل رئيسي البنية التحتية، مارس أغراض جمع الأموال الديون المحلية يميل إلى تنشيط البنية التحتية الريفية ومشاريع أخرى أكثر وضوحا، وحجم قضية اثنين معا وهو ما يمثل 81.12 من الحجم الإجمالي لهذه القضية في مارس اذار. وكان متوسط سعر إصدار 3.17، وهو أدنى مستوى 2.66، بزيادة 3.66، تتركز أساسا في 2.87 - 3.66. متوسط فترة تداول 16.33 سنة، وفقا لأعلى نسبة من حجم القضية لمدة 30 عاما، لمدة 30 عاما، 10 عاما السندات ومدتها 20 عاما، على التوالي، وهو ما يمثل 36.26، 33.81 و 8.22.

وتيرة المحلية من إصدار معاينة الديون

تم الكشف مسيرة برنامج إصدار الديون المحلية

وفقا لعدد مارس من خطط الكشف عن استخدام السندات المحلية لجمع الأموال، والبلديات استخدام أعلى نسبة من بقايا البنية التحتية. نحن بتمشيط الملف إصدار سندات الدين الإقليمي والمحلي في مارس اذار لصناديق زيادة استخدام الخطة، وفقا الديون المقاطعات والبلديات غرض خاص المدى والمقاطعات والسندات البلدية الصادرة في عام 2020 مشاريع جديدة هي المدى الطويل، مع أكثر من 10 عاما من القائمة. إصدار السندات من قبل جهة تصنيف استخدام والمقاطعات والاستخدامات الخاصة الديون البلدية تشمل بناء البنية التحتية، وبناء الحديقة، والطرق ذات الرسوم، وحماية البيئة وغيرها من مجالات معيشة الشعب، وهي أعلى نسبة من بناء البنية التحتية الكبرى، ومعظم المحافظات والمدن أكثر من 1/4 من أدنى المعدلات، وقد تم الكشف عن بعض المقاطعات والمدن في الاستخدامات برنامج إصدار سندات الدين المحلية كل من البنية التحتية. وحتى الآن في عام 2020 كشف كامل البنية التحتية للتطبيقات الفردية على 807802000000 يوان. بدأت المسيرة للسندات مكان لخطط إصدار سندات الدين إعادة تمويل. بما في ذلك سيتشوان، أصدرت مقاطعتى لياونينغ ويوننان ما مجموعه تسعة إجمالي حجم 68142000000 السندات يوان إعادة تمويل لمدة لا تقل عن ثلاث سنوات، وتصل إلى 30 عاما.

للعام بأكمله إصدار الديون المحلية إيقاع توقعات تحديث

شكلت مسيرة الدين الحكومي المحلي الخريف، منخفضة مقارنة مع السنوات السابقة. ووفقا لأحدث التقديرات تحديث البيانات في يناير كانون الثاني عام 2020، أصدرت نسبة من السندات الحكومية المحلية للعام بأكمله 12.2، أصدرت السندات الخاصة 20.42 من إجمالي حجم المقدرة. مسيرة السندات الحكومية المحلية، وخاصة في خاصة مسألة الديون حجم أسفل، بلغت نسبة الدين الحكومي المحلي ل7.08، 3.8 فقط من الديون خاص لأقل التقديرات للعام بأكمله، أيضا أدنى مستوى لنفس الفترة في التاريخ. من إيقاع حجم قضية الديون الحكومية 2013-2019 نقطة نيان المحلية للنظر، وإيقاع إصدار سندات الدين الحكومي المحلي على نحو متزايد الجبهة. ووفقا لالسنوات السابقة، وشكلت نسبة من كل شهر على مدار العام لتقديرات الإطلاق، ما زلنا نتوقع أن يتم الانتهاء 2020 مبلغ الديون المحلية الجديد بحلول سبتمبر، ركزت على 6--8 الشهر.

يعكس الديون جديد خاص موقف الحكومة لتوقعات ومن المتوقع الاقتصاد حجم حوالي 3.35 في 2020-3500000000000 حتى لا يستبعد حوالي 4 تريليون دولار. مع الأخذ بعين الاعتبار الديون خاص من إعداد يعتمد على حجم الحكومة الحالية للبنية التحتية والاقتصادية المطالب، من أجل التحوط من الخسائر الناجمة عن اندلاع خاص سقف الدين الجديد 2020 من المرجح أن كسر توقعاتنا السابقة 3.35 تريليون دولار، لا نستبعد تعمل باللمس 3.5 تريليون نقطة عالية. وبالنظر إلى حجم والتمويل هيكل: أولا، نسبة رصيد الدين خاص / الحد من إمكانية ترقية، وثانيا، والتغيرات الهيكلية في أموال البرنامج الديون الخاصة التي تصب في الاراضي وإلقاء الإصلاح للحد من تدفق الأموال لتنشيط المناطق الريفية وزيادة عدد الطرق وغيرها من سبل العيش والديون مشروع التكيف خاص قد تكون محدودة، ويستخدم الثالث باعتباره المشاريع الرأسمالية الديون الخاصة ويمكن أن يضاف البنية التحتية النفوذ الاستفادة، جنبا إلى جنب مع التحسين البنيوي للسندات لأغراض خاصة لصناديق رفع والديون الاستفادة من قدرات تحسينات البنية التحتية الخاصة؛ رابعا، الوقاية من المخاطر السيطرة على الدين الحكومي المحلي تحت لهجة جديدة من المتطلبات، بالإضافة إلى ضغط أفضل من مكان مركزي من المتوقع أن تضيف النفوذ، يمكن أيضا استخدام سياسة مالية نشطة سندات الخزانة الخاصة لدعم السندات البناء الخاصة، PPP والأدوات المالية الأخرى.

اعتبارا من عام 2020، تسعة أشهر من السندات الحكومية المحلية الانتهاء من التنبؤ، وسنركز في الربع الأول والربع الثالث . من الناحية الموضوعية، فإن وتيرة العامة لإصدار الديون في السنوات السابقة، وينبغي أن تكون قضية تغير يذكر في الإيقاع، مع الأخذ بعين الاعتبار تأثير الربع الأول من هذا الوباء، وزارة المالية الذي صدر مؤخرا دفعة جديدة قبل الدين الحكومي المحلي الصادر في الدين أعم ل لتحقيق النمو الاقتصادي المطرد وتخفيف التوازن المالي من الضغوط المدفوعات. Tiqian بي هو الآن إصدار عدد كبير من السندات الخاصة الصادرة في شهري يناير وفبراير 811900000000، وما يقرب من 300 مليار يوان من سندات خاصة للذهاب. وبالإضافة إلى ذلك، فإننا نعتقد أن 2020 قد تكون لا تزال مصنوعة بالكامل من الديون المحلية في الأشهر التسعة الأولى، ويجوز إصدار الربع الرابع في وقت مبكر من الحصة 2021، ما زالت البلاد تسمح نظريا 60 من المبلغ الصادرة.

ومن المتوقع أن يبلغ ذروته هذا العام سيكون في وقت مبكر الديون المحلية. سنقوم 2015-2019 حجم التداول السنوي من الدين الحكومي المحلي على أساس شهري إنتاج خريطة الحرارة، المنطقة الحمراء هي الافراج عن أعلى مستوى النطاق في يناير كانون الثاني. شكلت السمة الرئيسية للإيقاع المحلي إصدار سندات الدين في الماضي من أجل التركيز في الربع الثاني، في الربع الأول والربع الرابع لأقل من ذلك. بعد جلستين من الدين الحكومي المحلي بشكل رئيسي حجم الثقيلة، في حين بدأ قبل الحجم الهائل من 2019 سندات الحكومة المحلية الصادرة في يناير كانون الثاني وتيرة سنوية إصدار أكثر سلاسة مما كان عليه في السنوات السابقة. يونيو بلغت 2019 قضية حجم الدين الحكومي المحلي ارتفاعا جديدا منذ نفس الفترة من عام 2016. اعتبارا من نهاية شهر مارس، 2020، إصدار سندات محلية 1610509000000 يوان، يناير 2020 حجم قضية الدين الحكومي المحلي بلغ مستوى مرتفعا جديدا خلال نفس الفترة لتحقيق "الإفراج المبكر في وقت مبكر فعالة"، ولكن انخفض حجم عدد مارس من المقارنة من العام الماضي 37.95 في المئة في الربع الثاني مساحة إصدار سندات الدين المحلي، وإصدار أكثر ملاءمة الدين المحلي هذا العام سيكون ذروة مسبقا.

الربع الأول من عام 2020، إصدار الكلي، وكان المبلغ الصافي للتمويل أعلى من نفس الفترة من العام الماضي، واصل للحد من معدل الإفراج عنهم، والدين القومي إرتفاعا بمعدل ينتشر. نظرا عام 2020 لسداد الضغط هو أقل من 2019، في الربع الأول من عام 2020، وصافي حجم قضية تمويل الدين الحكومي المحلي بشكل حاد مقارنة مع الفترة نفسها من العام الماضي، بزيادة قدرها 14.49 و 28.83 على التوالي. انخفض متوسط معدل إصدار الديون المحلية بشكل كبير خلال العام الماضي، والدين القومي إرتفاعا بمعدل ينتشر، لا تزال القيم التكوين الديون المحلية البارزة على نحو متزايد.

دور الدين الحكومي المحلي لتعزيز الاقتصاد

الديون للمشاريع الرأسمالية والخاصة

للدور الاستفادة من البنية التحتية

اعتبارا من نهاية شهر مارس عام 2020، وسيتم استخدام ما مجموعه 129 مشروعا كعاصمة الديون الخاصة، وهو ما يمثل 7.23 في المئة من حجم الديون خاصا جديدا. اعتبارا من نهاية شهر مارس حيث نطاق رأس المال المقترض خاص جديد من 78135000000 يوان، وهو ما يمثل قضية الاستثنائية الحالية للديون جديدة، وصلت نسبة إجمالي حجم 7.23، وفي سبتمبر 2019 باعتباره نسبة رأس المال الديون الخاصة من أقل من 1 مقارنة زيادة كبيرة. 129 في 23 مشاريع كبرى في مقاطعة جيانغسو، و 23 في مقاطعة شاندونغ، وأكثر من 10 مشروعات كبرى وكذلك يوننان وقوانغدونغ وقويتشو وهونان. مقياس بمقاطعة شاندونغ كعاصمة الديون خاص مقياس مشاريع ليصل إلى 18563000000 يوان، تليها نطاق رأس مال المشروع كانت 18489000000 يوان و 9220000000 يوان فى قوانغدونغ ويوننان ودين خاص.

الديون كعاصمة مشروع خاص جين مقاطعة شاندونغ، أكبر وأعلى نسبة. مقاطعة شاندونغ اعتبارا من نهاية شهر مارس خاص جديد حجم إجمالي الديون 80.6 مليار يوان، منها الدين كعاصمة مشروع خاص من 18563000000 يوان، وهو ما يمثل 23.03. يوننان وشيامن الديون الخاصة كمشروع العاصمة بلغت حجم المشاريع الجديدة لنسبة الديون إلى حجم أكثر من 20.

فئة المشروع، دين خاص كمشروع رأس المال هو أكبر بناء السكك الحديدية، وهو ما يمثل 67.09. نحن بتمشيط المنشورة حاليا كدين المشروع فئة المشاريع الرأسمالية الخاصة، وهي أعلى نسبة بناء السكك الحديدية، وحجم 37147000000 يوان، وهو ما يمثل 67.09. تليها بناء البنية التحتية، وحجم 8981000000 يوان، وهو ما يمثل 16.22.

من مصادر الدين من الإيرادات، والنقل بالسكك الحديدية، الدخل التشغيلي للسكك الحديدية والتنمية الشاملة من عائدات الأراضي باعتبارها المصدر الرئيسي للسداد الديون. نحن بتمشيط المنشورة حاليا كمشروع خاص سداد الديون المصدر المشروع رأس المال، ومصادر الديون المشروع بما في ذلك ولكن لا تقتصر على استخدام الأراضي الدخل نقل حق المملوكة للدولة، وتعمل السكك الحديدية الدخل والإيرادات عدد القتلى وهلم جرا. يتوافق الديون على نطاق واسع لمشروع مصادر عاصمة للدخل من أجل تتبع حركة المرور والنقل، والأراضي المحيطة التنمية الشاملة من الدخل القائم على السكك الحديدية.

حجم إصدار الديون المحلية للصدمة السيولة

يكون حجم إصدار سندات الدين المحلي عموما أن يكون لائقا للسيولة الإصدار. في إصدار الديون كمية كبيرة من بالتوقيت المحلي، قضية مساهمات للتحوط من الحكومات المحلية، تميل البنوك المركزية إلى اتخاذ OMO، الصندوق المتعدد الأطراف وغيرها من العمليات، وتوفير دعم السيولة مستقرة نسبيا في مكان لتسريع إصدار خلفية الديون. واستنادا إلى التجربة التاريخية، 2015 - أصدرت متوسط سنوي الوضع الدين الحكومي المحلي 2019 الحجم الثقيل ظهرت، ولكن اتخذ البنك المركزي أيضا سياسة نقدية نشطة للتعامل معها. أسعار الفائدة على إمدادات الدين، مع إيلاء الاعتبار للسياسة المالية والسياسة النقدية وأسعار الفائدة هي عموما ليست توسعا كبيرا في الفترة الممتدة حتى العرض الدين الحكومي المحلي، وغالبا ما يترافق الدين الحكومي المحلي من حيث الحجم الثقيل خفض معتدل سعر الفائدة على الأموال، ويكمل كل منهما الآخر من أجل تحقيق الغرض من خفض تكلفة الدوائر الحكومية. حاليا بدأ معدل إصدار سندات الدين المحلي إلى اتجاهات السوق، ومعدل المحلي إصدار سندات الدين من ظاهرة رفع تمت، في هذا السياق، إن تشديد السيولة وأسعار الفائدة سيزيد من رفع القضية، وزيادة الأعباء المالية سعر الفائدة واسعة، والسيولة وبالتالي فضفاض نسبيا البيئة هي مهمة جدا.

تكوين مزايا الدين الحكومي المحلي

مارس ارتفع حجم الدين العام المحلي إلى حد كبير

ارتفعت قيمة التداول حجم الدين العام المحلي، على زيادة السيولة. نقص السيولة في الماضي من المبيعات الإجمالية من حصة سندات الديون دوران الحكومة المحلية في حوالي 5، وارتفع معدل دوران ببطء منذ يوليو 2018 تحسنت زيادة قسط دوران فقط من حجم التوسع، وصلت مارس 2019 جديد حجم الشهري المرتفع أكثر من 1 تريليون دولار، ثم مع سعر الفائدة على الأموال انخفضت مرة أخرى إلى حجم رد تريليون أو أقل. مارس 2020، ارتفع حجم الدين العام المحلي إلى حد كبير مارس 2019 بعد نهاية الشوط الاول تريليون مرة أخرى، وصلت 1355092000000 يوان، ظل تعاملات بلغت نسبة دوران السندات في حوالي 5، وزادت السيولة.

وقد أصدرت صناديق السندات المحلية من عام 2017، ولكنها أصغر حجما. قد يونيو 2017 صندوق Yinhua الصادرة المحلية صندوق الديون لمدة 5 سنوات و 10 سنة مجموعه أربعة، وحجم الصندوق أقل من 100 مليون دولار، بلغ العائد السنوي على السندات الحكومية المحلية لمدة 10 سنوات 5.58 C. تحت سياسة لتشجيع الديون المحلية وزيادة كبيرة في كمية الخلفية، من أجل العمل بنشاط على تعزيز تسهيل الاستثمار المحلي من الديون، بدأت شركات صناديق لإجبار المحلي ETF إصدار سندات الدين. منذ عام 2020، إصدار الديون المحلية وETF وافق على قدم وساق. اعتبارا من نهاية شهر مارس، أصدرت بنجاح ثلاثة ETF السندات المحلية، ما مجموعه 21.5 مليار يوان، والباقيين يصدر، وافق ثلاثة سيصدر.

يوضح الحكومة المحلية التكوين تخطيط ETF الدين كذلك قيمة سوق الدين المحلي تدريجا . ويستند رأسمال مفتوح تجارة الديون المحلية (المشار إليها باسم "ETF الديون المحلية") على المكونات المحلية مؤشر كوبون السند الاستثمار بشكل رئيسي من خلال شراء مؤشر تذكرة كل أو جزء من مكونات بناء محفظة لتتبع أهداف التداول العائد مؤشر من رأسمال مفتوح. الدين الحكومي المحلي لETF باعتبارها الناقل، وانخفاض في ذات مخاطر الائتمان والديون المحلية، والإعفاءات الضريبية ورأس المال تحتل أقل من المزايا، يمكن أن تقوم به ميزة ETF أن درجة الراحة زيادة المعاملات من الشفافية ومواصلة تعزيز السيولة وتنشيط المخزون من السندات، في حين خفض تكلفة إصدار الديون المحلية، ويتمتع بجاذبية قوية للمستثمرين. حجم الدين الحكومي المحلي إلى جانب السيولة تزيد تدريجيا، ومستقبل الدين الحكومي المحلي حول حزمة المنتج سوف تكون أكثر تنوعا.

عوامل الخطر

السياسة النقدية ليس للتحوط من العرض في الوقت المناسب من مخاطر الديون المحلية، تواجه صناديق أسواق خطوط، وإجراء النتائج المالية السيئة في إعادة تمويل أكثر صعوبة وهلم جرا.