هذا هو المقال الأول في 2812 كلمات الانطلاق الأصلية 3K +

اهتمام تشين شو دائرة الأصدقاء ID: qspyq2015

"كلما أنا قلق من الوضع العام الحالي، وأود أن محاولة لجعل نفسي اهتمام إلى "مزيد من الوضع العام." وهذا هو المأثور الاستثمار بيتر لينش، مجرد تطبيق حتى الوقت الحاضر.

وإذ تشير إلى 40 عاما السابقة من الاصلاح والانفتاح ارتفاع المد والجزر، على حد سواء أنشئت في عام 1992، ونظام اقتصاد السوق الاشتراكي، وانضمام 2001 منظمة التجارة العالمية لا يزال الانقسام إصلاح هيكل سهم في عام 2006، سيتم في كل مرة ترتبط ارتباطا وثيقا بمصير الأفراد ومستقبل البلاد، وتلك معرفة الاتجاه وجعل الفرق المشاركين في تحقيق القيمة الشخصية، ولكن أيضا لتعزيز التقدم الاجتماعي والازدهار الوطني.

طبيعة هذا الاستثمار هو الاستثمار في المستقبل. العالم اليوم "لم يطرأ أي تغيير كبير في الوضع مئة سنة"، والصين هي أيضا في فترة حرجة من التحول الاقتصادي والاجتماعي والارتقاء، واثارة والعوامل الخارجية تؤثر بعضها البعض، بحيث أن الاستثمار يواجه وضعا جديدا لم يسبق له مثيل. انظر الاتجاهات قبل أن يتم المستهدفة. ونحن نعتقد أن هذه اللحظة "كشط العظام شفاء" أسلوب تغيير عميق لا بد، وطالما أن وتيرة الاصلاح والانفتاح مواصلة تعميق، ان اقتصاد الصين سوف تصبح أكثر صحية. سوف تركز على أسواق رأس المال، وإعادة تشكيل قواعد والوصول إلى جذور يكون الاتجاه المستقبلي لتطوير سوق رأس المال يتجه نحو عقلانية وناضجة، ويقدم ثروة من الفرص الهيكلية. على وجه التحديد، فإنه سيتم تقديم الخصائص التالية:

أولا، وسوق رأس المال توديع عصر نمو أرباح منتظمة، في حين أن الصين لديها احتمال كبير من الديون عبر الجزء العلوي من دورة.

بعد 40 عاما من الاصلاح والانفتاح، وصلت إجمالي الناتج المحلي في الصين 90 تريليون يوان، وعدد من أصحاب الملايين في عام 20004100000-3500000 في عام 2018، في المرتبة الثانية في العالم. وراء هذه المعجزة الاقتصادية النادرة، ولكن أيضا تراكمت لديها الكثير من الحاجة إلى حل المشكلة.

اقتصاد الصين اتخذت منذ فترة طويلة الماضي سلسلة من التدابير الرامية إلى النمو المطرد، والتي جلبت التشغيل السلس للاقتصاد، ولكن أيضا ولدت الكثير من المشاكل الهيكلية، مثل ارتفاع الديون، وفقاعات أسعار الأصول، والتلوث البيئي الخطير والفجوة كبيرة جدا وهلم جرا.

وفي الوقت نفسه، في الاستثمار ونموذج التنمية المدفوعة باعتبارات الائتمان، وبعض من الأساسيات لا تدعم وربحية الشركات يمكن تحقيق "التنمية" و "الازدهار" من خلال تمويل نقل مستمر، مما أدى إلى "محركات المال السيئة المال بشكل جيد" ظاهرة . زائد ترتفع ضد تيار العولمة، تراكب الداخلي والخارجي، فإنه يشكل تحديا جديدا لاقتصاد الصين لم تشهدها منذ 40 عاما.

ليس من الصعب أن نرى، والاعتماد على عناصر من إجمالي الأرباح وأرباح الأسهم العولمة من العمل ورأس المال والأرض وغيرهم من عصر ذات النمو المرتفع قد ذهب تدريجيا، بلغ الاقتصاد الصيني فترة حرجة، يجب أن يكون "كشط العظام شفاء" أسلوب من خلال تغيير عميق، توديع الاعتماد على المسار التقليدي والبقاء للأصلح تلعب حقا دور اقتصاد السوق، قبل أن تجدد النشاط والحيوية. هذا هو المكان الخلفية الحالية لهذا الإصلاح الشامل.

ومع ذلك، فإن "كشط العظام شفاء" يجب أن تذهب من خلال فترة مؤلمة، في هذه العملية، فإن الضغط الهبوطي على اقتصاد تستمر، وداع وفقا لذلك، ومحاولة لسوق رأس المال أيضا إلى عصر نمو أرباح الشركات منهجي.

والخبر السار هو، وفقا لأبحاثنا، وأسعار الأسهم، ومعدل الفائدة على المدى القصير، وينتشر مصطلح، وسعر الصرف الحقيقي، وتدفقات رأس المال والاحتياطيات من النقد الأجنبي وعدد من نقطة المؤشرات إلى الصين قد عبرت الجزء العلوي من دورة الديون حوالي النصف الأول من عام 2015، أكثر ومن المرجح أن يكون في الماضي حالة سيئة.

على وجه التحديد، بلغ مؤشر حصة السوق في عام 2015 أعلى مستوى بعد الأزمة المالية العالمية وتراجع لاحقا بشكل عام. أسعار الفائدة المحلية قصيرة الأجل الاتجاه التصاعدي بعد عام 2010، و 2013 أن بلغ ذروته في نهاية، والربع الأول من عام 2015، أسعار الفائدة على المدى القصير المرحلة في الأعلى. بدأ منحنى العائد معدل الفائدة على المدى منذ الربع الثاني من عام 2015 لترتفع، تليها وعلى الرغم من تكرار، ولكن لم يظهر على غرار 2011 --2015 العام رأسا على عقب. وقد بلغت ذروتها سعر الصرف الفعلي الحقيقي للصين في الربع الثالث من عام 2015، بعد "إصلاح صرف 811".

عندما متفائل بشدة بالإضافة إلى النفوذ، وهذا هو الطبيعة البشرية، ونفس تلك القديمة والحديثة، والنتيجة هي لدفع ما يصل دورة الديون. الصين لديها 2015 "ماشية النفوذ،" الولايات المتحدة قبل سوق الأسهم 2008 النار، تماما نقطة عالية من الفترة المقابلة من ديون البلدين.

بطبيعة الحال، فإن نقطة عالية من وجود احتمال كبير من الديون هو أكثر لا يعني أننا يمكن الجلوس والاسترخاء، بعد نقطة عالية من التباين في دورة الديون دخلت الآن مشكلة مؤلمة من التعرض وتنظيف، وكان الاقتصاد الصيني آفاق تخفيض الديون صحية غير مؤكد، ولكن أيضا الهدف النهائي تتطلب مهارة ومثابرة من القدرة على التحمل.

من ناحية أخرى، يجب أن تكون الديون الأصول حزب موضوعية وقابلة للقياس معا. وراء ارتفاع الديون، التي تراكمت الصين عدد كبير من الأصول السيادية. ووفقا لمدير المختبر المالية والتنمية في البلاد لى يانغ تقدر، بلغ إجمالي أصول سيادة الصين في نهاية عام 2017241400000000000 يوان، والديون السيادية 139600000000000 يوان، صافي موجودات 101800000000000 السيادة. على هذا الأساس، قدرة الصين على الاستجابة لأزمة كبيرة كافية. الصين ليست ضعفا. حسب وجهة لى يانغ وجهة نظر، وظروف وطنية محددة على الصين أن الصين حكومة وتشارك في إنتاج حكومة تعمل في مجال الاستثمار حكومة والصين حكومة أسعار الفائدة لديها عدد كبير من الأصول الثابتة، فمن الضروري الاتصال الأصول في الميزانية العمومية للإطار للنظر في الديون. الصين حكومة لدينا قوية "ممتلكات الأسرة."

ثانيا، وسوق رأس المال توديع "الري بالغمر" حان الوقت، في نفس الوقت، دون الحاجة إلى القلق بشأن المخاطر المالية النظامية. عام 2018، أسهم في السوق الثانوية وميض الانهيار، حوادث متكررة من العجز عن سداد الائتمان، ومنصة P2P المتكرر انفجار الألغام، وهذه الظروف على حد سواء غريبة ومألوفة، والسبب الأساسي هو أن مبادرة يسبب رافعة لتشديد شروط الائتمان، مما أدى إلى هوامش الائتمان وارتفاع معدلات الرغبة في المخاطرة مما تسبب في هبوط أسعار الأصول خطر التعرض والمخاطر.

"شجرة لا يمكن أن تنمو إلى السماء"، والحقيقة الواضحة علمتنا عن التبعية للمسار المستقبل يجب توديع لكسر الوهم "الري بالغمر" في. وراء هذا هو صناع القرار على فهم واضح للمخاطر على النظام المالي لمنع وحل خطر كبير من أن توضع في "ثلاثة معركة قاسية" في المقام الأول. لدينا سبب لل"المخاطر المالية النظامية لا يحدث" يبقى متفائلا، وهو أمر ضروري لحماية البيئة الاستثمارية السليمة.

ثالثا، وسوق رأس المال توديع عصر موازنة بسيطة، واستمر الإصلاح المؤسسي لتعميق. 2013 --2015 سنوات، وتقييم السوق الثانوية أكثر تكلفة من القيمة السوقية للمشروع مماثل إلى أكثر من الضعف، لجعل اختلافات كبيرة في موازنة تقييم كسب يصب. تعيين لبيانات الاقتصاد الكلي، وحجم السوق للتمويل إضافي من 2010- 2013 3 سنوات متوسط سنوي 30 قفز إلى 000 مليون دولار 2014--2017 سنوات 1.2 تريليون، وخلق حسن النية الصغيرة بحلول نهاية عام 2012 من 23.7 مليار ريال (المحاسبة عن 1.4 من مجموع صافي الموجودات) في نهاية عام 2016 قفز إلى 550 مليار ريال (ما يمثل 11.5 من إجمالي صافي الموجودات) حتى الآن، لم يتجاوز الذروة.

التحكيم مشكلة بسيطة لأن مرحلة بناء نظام لا يطابق يظهر النمو الاقتصادي السريع. ومع ذلك، فإن الاتجاه آخذ في التغير. حاليا، ضاقت الفجوة اثني عشر القيمة السوقية بشكل كبير، وتقييم العديد من العناصر تظهر رأسا على عقب. واصلت القوة الدافعة وراء ذلك، من سوق رأس المال لتعميق الإصلاح المؤسسي، بما في ذلك:

• مجلس فرع وتنفيذ نظام تجريبي للتسجيل، وتحسين الشطب، والإفصاح عن المعلومات، إعادة الشراء وغيرها من نظام الأساسي، مما يجعل سوق العرض والطلب تحسن، وأكثر متوازنة نظام التقييم العقلاني.

• تعزيز الرقابة وتحسين تكلفة غير قانوني، مما يجعل السوق أكثر شفافية ونزيهة.

• توسيع قنوات السوق للحصول على أموال طويلة الأجل، مما يجعل السوق في MSCI المستثمرين مؤشر هيكل أكثر ثراء وتنوع.

هذه التدابير المحددة لتعزيز سوق رأس المال لتوديع عهد موازنة بسيطة، والتغيير المؤسسي حاشية قوية.

وقال مونجر: "كل البشر تنمو هندسيا الإفراط في السعي، على كوكب محدود، في نهاية المطاف إلى نهاية مؤلمة."

إذا كنت لا تريد التحقق شخصيا هذه المأساة، يجب أن نفعل شيئا، والسعي لتحقيق "يزدهر" وغيرها من قصيرة الأجل مرحلة الكفاح، والعودة إلى الفطرة السليمة والعقل.

هذه هي لحظة التغيير العميق لنزول هذا الشخص، ولكن أيضا يجب أن تؤخذ مستثمر منطقي لزيادة مقاومة الكون. ونحن نعتقد أنه من خلال هذه المقاومة، على الرغم من أن المستثمرين في تراكم الثروة قد تباطأ، ولكن وتيرة تصبح أكثر استقرارا، وأكثر دواما. (ملاحظة: يشير إلى زيادة الانتروبيا من نظام معزول دون أي نقل الطاقة مع العالم الخارجي، متجهة لتصبح المختلين على نحو متزايد، التراخي، غير فعالة وغير مجدية الداخلي)

هذه الاتجاهات محددة توجيهات بشأن كيفية استثمار ذلك؟ ونحن نعتقد أن هناك نقطتين اهتماما خاصا يستحق:

أولا، التأكيد على التمايز، واختيار قيمة. التحول الاقتصادي والارتقاء بها، تذهب للذهاب الى الاستفادة من النفوذ وأضاف تحتاج أيضا إلى إضافة، الصين حكومة وعموما، فإن الروافع المالية في القطاع ليست عالية، من خفض الرافعة المالية لتحويل رافعة، الاقتصاد الصيني لا يزال هناك مجال للمناورة كبيرة. تشكيلة الحالية التغيير المؤسسي والسياسات الضريبية المحددة خفض التكاليف، والائتمان الموجه الدعم الهيكلي تعمل على الاقتصاد الحقيقي، وتعميق الاصلاح والانفتاح من نفسه سوف يكون لها تأثير مختلف تماما على شركات مختلفة، مما يجعل المؤسسات، بما في ذلك الأرباح، والائتمان، حيث قسط التقييم، السيولة الأسهم وغيرهم من التمايز شامل يحدث.

على سبيل المثال، منذ يونيو 2015، انخفض مؤشر شانغهاى المجمع أكثر من 40، ولكن لا يزال 6 في المئة من الأسهم للحصول على عائدات إيجابية، وهذه الأسهم هي في معظمها "عملية سليمة، مع روح حرفي من" الشركات ذات جودة عالية، وإذا كان لدينا تصنيفات القيمة السوقية بعد 201850 من حجم دوران سوق الأسهم لا تزال تمثل 23.2، أعلى بكثير من المتوسط من 2.5 من الأسواق الرئيسية في العالم، والوسائل أن الأسواق الرئيسية في العالم، والجودة السيولة للشركة هي أفضل بكثير من غيرها من الشركات. ومن المتوقع أن مع الاستمرار في تعزيز اعادة الهيكلة الاقتصادية ورفع مستوى الصناعة والإصلاح المؤسسي، وسوق الأوراق المالية التمايز ليست سوى مجرد بداية للاستيلاء على الأسهم يمكن أن تخلق حقا التمايز قيمة قيد الإنشاء استثمارات كبيرة في ملك المستقبل.

التحول الشرط الأول للصين الاقتصادي هو نمط التنمية واسعة النطاق من قبل، وتحول نمط التنمية مكثفة يحركها الدين إلى الجودة والكفاءة باعتبارها جوهر، وهو قيمة الاستثمارات المطلوبة للتربة رطبة.

المبدأ الأساسي هو أن قيمة الاستثمار بسعر معقول لشراء جزء من صافي موجودات الشركة، ونتطلع إلى هذا الجزء من صافي الأصول الخاضعة للإدارة التميز التشغيلي، خلال فترة طويلة الأجل دور التقدم التكنولوجي ورفع مستوى الصناعة "المتغيرات بطيئة" الانتصار على الائتمان النقدي ". المتغير بسرعة "تأثير على المدى القصير، مما يجعل معدل المساهمين على المدى الطويل أسرع من التوسع في المال والائتمان في العودة، وكسب المال ببساطة هو نمو قيمة على المدى الطويل"، وهذا هو، وبطء سريع ". ثبت أيضا أن ذلك يمكن في كثير من الأحيان "بطريق الخطأ" جعل التقييم ذات جودة عالية الأسهم الأصول من التوسع النقدي مما أدى إلى تحسن المال. الصين تتطلع إلى المستقبل، وعملية أكثر من 90000000000000 الناتج المحلي الإجمالي من الجودة والكفاءة، كما تظهر حتما فرصا هيكلية ممتازة لتعزيز معدل العائد على رأس مال الشركة، لمستثمري القيمة العقلاني توفير عوائد الزائدة كبيرة على المدى الطويل.

ثانيا، تعزيز السيطرة على المخاطر، لتجنب الوقوع في "السير" من فخ. انخفض مؤشر شانغهاى المجمع 2018 ما يقرب من 25، ومخاطر السوق للمستثمرين فصول التربية حية والمستثمرين بدأوا تركيز الاهتمام على قط من قبل الخيرين وكبار المساهمين المعدل، فإن حجم المعاملات مع الأطراف ذات الصلة والبيانات المالية الأخرى، من البسيط يتعهدون اهتمام بيان الدخل، وتحول اهتمام الميزانية العمومية، صياغة ومطابقة بيان التدفقات النقدية وقائمة الدخل. ومن المتوقع أن الوقاية وعملية تخفيف المخاطر، ودفع المزيد من الاهتمام للمستثمرين السيطرة على المخاطر احتمال أكبر للنجاح. وعلى المدى الطويل، أسواق رأس المال، "اليسار هو الملك"، والانتقال التاريخي في رؤية خاصة مهارة حقيقية. لا داعي للقلق كثيرا عن معدل على المدى القصير، عقد بيت القصيد، والهدوء إلى اليمين، فإن النتائج هي أن البديل المتوسط والمثير أن يكون معدل مجمع مذهلة من العودة.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن التغيير من مرة، والقواعد التقليدية، قد تفشل المعرفي أو خبرة في نمط جديد، قرار الاستثمار من السهل الوقوع في فخ "السير" ل(إن عملية عشوائية، واحتمال الماضي التاريخي لا يمكن أن تنطبق على سيناريوهات مستقبلهم ، ثم عملية ليست ergodicity عشوائي). ولذلك، يحتاج المستثمرون إلى إيلاء اهتمام خاص لتجنب الإفراط في الاعتماد على القديم استقراء خطية من ذوي الخبرة، دائما تدرس بعناية المنطق استثماراتهم، وهذا ينبغي أن يكون زمن الاستجابة المناسبة من طريق التغيير.

صناديق المؤشرات عراب قال جون بورج: "إن معظم فترة صعبة في الاستثمار المشترك، وسوف تساعدك على الحفاظ على وتيرة التقدم." حقا فكرة جيدة!

• ويتم تكييف هذا المقال من رقم 8 لسنة 2019 "مزدوجة التاسع رسالة" الذي نشر من قبل ولاية الاستثمار مزدوجة التاسع.

"تمثل هذه المقالة فقط نقطة مؤلف كتاب الرأي."

"صور | الرؤية الصينية"

تشين شو دائرة الأصدقاء بريد إلكتروني الصغير لا الجمهور : Qspyq2015

التعاون التجاري : Biz@chinamoments.org

تقديم والشراكات المحتوى والتوظيف السيرة الذاتية: friends@chinamoments.org