1 فبراير 2018، تريد كنز في المستخدمين المال تحويل الرصيد تجد أن مستقبلهم يحتاج 9:00 شراء كل يوم.

16 مايو، أكثر من 300،000 شخص ملء تطبيق في ذلك اليوم في تيانجين. ولكن بعد ذلك قدم 96 ساعة 4 إلى ضبط، بحيث تكون غير متأكد من خطط المستقبل معا.

7 نوفمبر، تم اعفاء الشرائية، أعلن المتحدث باسم وزارة التجارة أن مقدمي الكهرباء التجزئة تستمر في استيراد تنظيم أمتعتهم الشخصية. اليوم الوطني عطلة قبل شهر، مطار بودونغ بدأ تحقيق شامل الشرائية.

29 نوفمبر حول بدأت الشركة استوديو سينمائي لتلقي إشعار تتطلب الضرائب لتعويض السنوات الثلاث الماضية. وبعد شهر، فإنها تدفع ضريبة 11.5 مليار، أي أكثر من إجمالي أرباح الصناعة بأكملها في السنة.

29 يناير من هذا العام، أعلنت 46 شركة على الأقل ألف سهم في 2018 إلى عجز. وبعد يوم، Kechuang شروط الافراج عن لوحة.

هذه كبيرها وصغيرها، من الجميع القريب أو البعيد سيتغير خلال العام الماضي، جميعا الأسباب الشائعة وراء التغييرات في السياسة.

في الصين، واليد المرئية للسوق سوف أبدا للسيطرة كليا على اليد الخفية. ولكن في السنوات الأخيرة، يمكننا أن نرى التدخلات تصبح أكثر وأكثر تكرارا. نفوذها أيضا تخترق كل التفاصيل للاقتصاد الصيني.

لكنها تواجه السوق قد تغيرت بشكل كبير في السنوات ال 20 الماضية. في عام 1999، وجاء الناتج المحلي الإجمالي الصيني إلى 9 تريليون يوان ألف سهم من إجمالي 949 شركة بلغ إجمالي القيمة السوقية 2.5 تريليون يوان.

لم يونيون باي، اللجنة التنظيمية المصرفية الصينية، كامل الصيني المحلي نطاق الائتمان 11700000000000. فتحت تلك السنة ستاربكس أول متجر لها في بكين، ولكن أيضا لا تريد أن حساب للسهم، وقلق حول إمكانية الاستهلاك؛ ما، ما وصناعة الإنترنت كلها لا يعتبر صفقة كبيرة.

وحتى نهاية عام 2018، وصل اجمالى الناتج المحلى الصينى 90 تريليون يوان، ولكن الديون وصلت 199000000000000 يوان. 3563 A-حصة الشركات المدرجة بقيمة 48670000000000. تجاوزت اثنين من شركات الإنترنت القيمة السوقية إلى أقصى حد من المؤسسات المركزية، وأدرج في نطاق الوقاية هي أكبر من أن تفشل.

وفي مواجهة مثل هذا السوق الضخم، وتباطؤ النمو الاقتصادي، ويأتي التغيرات الديموغرافية، والتنظيم وأصبح من الصعب على نحو متزايد. خلال العام رأينا تعديلات أكثر تواترا، أقرب إلى منعطف 180 درجة. من ضريبة تتعلق جميع الأشخاص والشركات لامتصاص فائض ميزان المدفوعات من ثمانين في المئة من سكان العقار، لدفع النمو الاقتصادي الشامل للأسواق المالية على حد سواء.

450 مرات في التنظيم العام، واستمر في أقصر سياسة العقارات 4 ساعات

بين ما يقرب من خمس سنوات، كانت الصين دائما في سياسات مكافحة العقارات لتجنب ارتفاع درجة الحرارة في سوق العقارات ومنع بالتناوب باردة جدا، وفقا لنائب رئيس الباحث ليو شيا Hengda نظر، وتنظيم باستمرار "التحفيز - تشديد - إعادة تنشيط - ومن ثم تشديد" التبديل بينهما.

مركز أبحاث الملكية Centaline، قدمت 2018 سياسات السنوية السيطرة العقاري ما مجموعه 450، مسجلا رقما قياسيا تاريخيا، فإن متوسط في العمل الإفراج اليوم سياسة ضبط اثنين. مما يحد من شراء السياسات في النصف الأول إلى 135، 176 سياسة الحد الائتماني، و 51 مدن أخرى وهاينان الحد من بيع العالمي.

آخر مرة الحكومة المركزية والقروض على نطاق واسع لشراء منزل لتخفيف القيود بدأ مارس 2015. في ذلك الوقت البنك المركزي ووزارة المالية لخفض الحد الأعلى لنسبة جناحين كدفعة مقدمة، وتسمح للناس لمزيد من القروض. نهاية العام اقترح المركز أيضا إلى مهام جرد العقارات.

بعض أجزاء من مدينة تحرير سوق العقارات قد بدأ في وقت مبكر. هناك 46 مدن في عام 2014 لشراء منزل لإلغاء أو تخفيض الحد العتبة. في منتصف عام 2015، قدم شيان سياسات لشراء منزل استقرت الأسرة. هذه السلسلة من التغييرات في السياسة والمنح نقل ثم فرضه تكبير القوة الشرائية، مما يجعل بعض مدن الدرجة الثانية والثالثة الارتفاع السريع في أسعار المنازل.

دراسة حالة، مايو 2010، أسعار هانغتشو مرة واحدة أكثر من بكين، في المرتبة شنغهاي الأولى في البلاد، على بعد حوالى 22066 يوان للمتر المربع الواحد.

زيادة نسبة الدفعة الأولى، والفائدة على هذه القروض زيادة معدل شراء السياسة المتبعة، واستمرت حتى عام 2014. وكان هذا يؤدي إلى معدلات هانغتشو 2011-2015 ككل في الانخفاض. منتصف ديسمبر 2014 المكتب الوطني للإحصاء هو ضرب 70 مدن انخفاض أسعار المساكن في السنة الأولى، حيث بلغ 10.3.

الأجانب لشراء منزل حتى عام 2014، والقيود المفروضة إلغاء للسماح للمشترين والمزيد من القروض، استقرار أسعار المساكن فقط هانغتشو، وارتفع بشكل كامل في عام 2016، مدفوعا G20.

والسبب الرئيسي في سوق العقارات بعد الحكومة المحلية لتخفيف القيود التي منذ سنة 2010 أطلقت قيود قوية، وكانت أسعار المساكن كبح لسنوات عديدة. على القوة الشرائية من الناس على شراء المساكن، الذي اشترى منزلا ولأن الأسعار لا ترتفع يترددون في شراء. خفض الطلب على المساكن وكبح المطورين السلطة الحصول على ضريبة بحيث الإيرادات من الأرض إلى الحكومة في مختلف المجالات مثل الإحباط هدف النمو الاقتصادي.

وهذا بدوره شراء وسعها لتخفيف القيود، والإيرادات الحكومية ما يعادل أربعة في المئة أو أعلى الإيرادات السنوية بيع الأرض.

"ليس هناك ضغط على الحكومة المركزية والحكومات المحلية في ما يسمى استراتيجية مرافق مدينة الفرعية من حيث المبدأ لا يوجد قوة دافعة لقمع سوق العقارات. السياسة النقدية فضفاضة وقدمت ما يكفي من الذخيرة لجمهور المستثمرين والشركات." تشجيانغ اليومي وسائل الإعلام الأكاديمية العقارية في هانغتشو أجزاء سوق العقارات المذكورة في التقرير.

عندما ارتفع هانغتشو ونانجينغ وخفى وشيآن وغيرها من المدن أسعار المساكن واحدا تلو الآخر، وفرض قيود جديدة مرة أخرى. بعد 22 سبتمبر 2016، 50 مدن إدخال البلاد من السياسات التنظيمية. 30 سبتمبر، أعلنت وزارة الإسكان 16 مدن البلاد الساخنة فرض قيود السياسة قيود على بيع "930 سياسة" فتح جولة جديدة من التنظيم.

تقييد الحد الائتماني خارج، وتحول التنظيم العقاري الواقع في الاقتصاد المخطط. A العقارية شركة وكيل المبيعات المسؤولة في مدينة هانغتشو كان "الفضول يوميا (www.qdaily.com)" يقول: "للوصول إلى من البداية، وكم كنت أعلى سعر، أدنى سعر كم، هي الحكومة القول الفصل. تطوير ثم العمل على أن تتخذ، كم من الوقت هو في داخلك لتطوير لتكون مدرجة، والحكومة لها القول الفصل. حتى عندما يكون سعر السوق هو ما كنت تبيع الحكومة القول الفصل ".

ومع ذلك، فإن الحكومة يحد فقط ثمن منازل جديدة، مع منطقتهم من سوق الإسكان من جهة ثانية لا تزال تسعير انتشار بين البلدين ولكن لتحفيز المزيد من الناس على وضع أموالهم في العقارات، لأنهم يشعرون شراء هو جعل، حتى قبل دفع الأولى 17 مليون لشراء بعض العقارات خطاب نوايا، ولكن أيضا سرعان ما بيع في يوم واحد.

في جولة من التنظيم، سوق العقارات فى الصين ينمو حجم وتأثير ضعف تدريجيا تنظيم، وتنظيم دورات تستمر لتقصير. نقيس إلى أسفل، وفرض رقابة صارمة على فترة التكيف من أكتوبر 2016 استمرت حتى أبريل 2017، بعد أكثر من عام من متوسط الوقت بمقدار النصف تقريبا.

ولكن الحكومة المركزية لم خففت سوق العقارات. جزء من مدن الدرجة الثانية والثالثة ومقدمة في الوقت المناسب من المواهب الصفقة الجديدة، وأصبح من الطبيعي أن القوة الشرائية المحلية بعد أن استقر.

أكثر المواهب المثيرة للالصفقة الجديدة، والأكثر إثارة للجدل من برنامج تيانجين "هايخه التميز". في الساعة 12:30 يوم 16 مايو، أعلن المواهب الجديدة صفقة تيانجين، لا يتطلب سنوات من العمل والضمان الاجتماعي، جامعية 40 سنة من العمر ليستقر، لتبسيط العملية إلى خط الهاتف يمكن التعامل معها.

ولكن بعد ذلك استقر تدفق 30 مليون شخص من الواضح أن أعلى بكثير من المتوقع السياسة، التي نشرت في الصفقة الجديدة لمدة 80 ساعة، وقعت تيانجين المواهب صفقة 4 مرات تغيير في الخلافة، ومرة أخرى رفع عتبة للسيطرة على الحشود تسويتها. يرجع أيضا إلى موهبة الصفقة الجديدة، بزيادة قدرها 50 مليون شخص في ستة أشهر شيان، واستقر وهان 142000 طالب سنويا، بزيادة قدرها 6 مرات.

هناك كان دائما يعرف النوم مدينة بكين فى خبى Yanjiao، وأصدرت "موهبة مقدمة استقر تعرف" في 11 يوليو 2018، للاسترخاء عتبة الكلية تسويتها. ولكن سياسة أصدرت أربع ساعات بعد الحذف، واختفاء 2018 للسياسات أسرع السيطرة.

في نهاية عام 2018، أصبحت الصين تنظيم سوق العقارات من جهود سياسة مركزية موحدة لمن المدينة، والحكومات المحلية لديها القدرة مرة أخرى تنظيم استرخاء. على سبيل المثال، 26 ديسمبر، صدر هنغيانغ في "علق" وأفرج عنه السعر الجديد مبيعات المنازل.

ولكن أقل من 24 ساعة، هنغيانغ يجب سحب يتم تحرير الإعلام.

التغييرات في أكثر إنفاذ الضرائب

انتكاسات السياسة الضريبية ينعكس بشكل رئيسي في التغير في التنفيذ، مثل تعديل شركات رأس المال المخاطر ضريبة الدخل الشخصي للشريك، واستوديوهات السينما ومعدلات ضريبة الدخل، القاعدة الضريبية، فضلا عن الحق في الضمان الاجتماعي الذي فرضته إدارة الضمان الاجتماعي تسليمه إلى السلطات الضريبية.

معدل الصين الشخصية ضريبة الدخل إلى 35، ولكن في عام 2015، تشجع الدولة ضربة مزدوجة، وتطوير صناديق رأس المال والمال الخاصة، للسماح بعض الحكومات المحلية إلى شريك في شركات رأس المال الاستثماري فرض ضريبة 20 معدل الضريبة التفضيلية. بكين وشانغهاى وشنتشن وغيرها من الأماكن التي تنفذ هذه السياسة.

ربما ساهم ذلك في 2015 يوان المشروع، وزيادة عدد صناديق الأسهم الخاصة 379.7 في المئة، 249.5 في المئة زيادة جمع الأموال على نطاق و. مايو 2017، أصدرت وزارة المالية الصينية ومصلحة الدولة للضريبة لوائح جديدة تسمح مرة أخرى الائتمان Kechuang ضريبة استثمار. تشينغ بيانات معهد بحوث أخرى تبين أن في عام 2017، وصلت الصين الاستثمار في الأسهم حجم الصندوق السوق 937700000000 يوان، ثلاث مرات في عام 2015.

ولكن مع انخفاض قيمة 2018 اليوان والتجارة الاحتكاكات زيادة حالة عدم اليقين للنمو الاقتصادي، وعدد من الاستثمارات الجديدة أسهم الصندوق، إلى حد كبير لجمع الأموال يقلل من حجم صناديق الاستثمار في الأسهم الصين لرفع قيمة النصف الأول من 2018 كان حوالي 380 مليار يوان، بزيادة وكان قد هبط 55.8. الأموال RMB هي جزء من الانسحاب من السوق الصينية.

وهذا يعني أيضا أن السلطات الضريبية قد يكون الهدف من الضرائب آخذ في التناقص.

أغسطس 2018، "المالية الأولى" نقل عن مسؤول الضرائب المحلية قوله ان بعد بضع سنوات كانت الأسهم المحلية من الدخل الشراكة المخصصة لنقل الشريك الطبيعي للضريبة بنسبة 20 "، ولكن هذا العام كان في الفعل أوقفت السلطات العليا، في انتظار التنسيق SAT ".

حجة SAT هي أنه "في السنوات الأخيرة، وبعض الحكومات المحلية لتطوير الاقتصاد المحلي، وجذب الشركات الاستثمارية، وبعض السياسات التي فرضتها على نفسها، وكسر سياسات عيار القائمة، خلافا للمادة الثالثة (أي الإدارات والوحدات والأفراد القانون الإداري قرارات وقوانين الضرائب والأنظمة الإدارية تتناقض لاغية وباطلة، وسلطات الضرائب لا يمكن القسري ويجب الإبلاغ عن السلطات الضريبية أعلى) ل، ينبغي تصحيحه ".

ولكن في يناير من هذا العام، قرر مجلس الدولة للحفاظ على شريك تجاري معدل ضريبة الدخل الشخصي رأس المال الاستثماري بنسبة 20.

وكانت التعديلات نفسها أيضا السينما والتلفزيون والصناعة، مع مشروع مماثل، وصناعة السينما منذ سنوات قليلة تتمتع بعض الدعم تفضيلية وشروط مكتب الضرائب. ولكن من بداية عام 2018، أكثر من أننا قد وعدت لإعطاء مناطق تفضيلية وسياسات إعادة التكيف والضرائب رفع، تغيير نمط الإيرادات المعتمدة واسترداد الضرائب السابقة.

"الفضول يوميا (www.qdaily.com)" تم قياسها من قبل، وفقا لمجموعة التدقيق وزعت على شبكة الإنترنت، 70 في السنوات الثلاث الماضية الاحتفاظ بنسخة دخل لدفع الخدمات الشخصية إلى التعديلات الضريبية، إذا استوديو 2016- يتم احتساب 2018 لمدة ثلاث سنوات إجمالي الدخل إيرادات قدرها 100 مليون دولار والإيرادات الفعلية وفقا ل80، منها 70 المطلوبة لدفع الضرائب وفقا لمعدل الضريبة من 40، بعد طرح جزء دفعت بالفعل، واحتياجات استوديو لدفع 192000 أموال دافعي الضرائب، وهو ما يمثل 20 من إجمالي الإيرادات خلال السنوات الثلاث الماضية.

وشركة رأس المال الاستثماري خلافا حصلت أخيرا نعمة، صناعة السينما والتلفزيون الظهر النفس الضرائب وزارة الخارجية من يستمر في النصف الثاني من العام الماضي اليوم. اعتبارا من يوم 23 يناير من هذا العام، تعلن الممارسين السينما والتلفزيون الضرائب 11.7 مليار، 11500000000 وضعت في التخزين، ومن الأفلام وشركات التلفزيون في 2018 صافي ربح أكثر.

الضمان الاجتماعي سياسة ليفي تقريبا كل القوى العاملة الصينية مع ذات الصلة، بين 2018-2019 هي أيضا العديد من التغييرات.

مارس 2018، والضمان الاجتماعي والدوائر الضريبية الصادرة معا وثيقة، منذ 1 يناير 2019 التقاعد المفروضة، والرعاية الصحية، والبطالة وغيرها من "خطير" من قبل هذه الأخيرة والبلديات لا تزال تفرض الصندوق.

بعد سياسة أعلنت في مارس، أصدر عجز الضمان الاجتماعي مقاطعة هيلونغجيانغ خطيرة وثيقة تسمى رسوم الضمان الاجتماعي وستتم متابعة سلطات الضرائب المتأخرة الدفع عن طريق المؤسسات. وقال الملك والخشب شريك Jiangjun لو أنه بالرغم من أن وثيقة يقتصر على فعالية مقاطعة هيلونغجيانغ من الناحية الجغرافية، ولكنها تعكس السلطات الضريبية علاج قضية رسوم الضمان الاجتماعي المفروضة برز موقف قاسية.

ولكن في سبتمبر عام 2018، مكتب الضمان الاجتماعي، وزارة المالية، دائرة الإيرادات الداخلية، الإدارة الذي عقد مؤتمرا مشتركا الصحافة، اقترح إصلاح نظام جمع التأمين الاجتماعي عموما لا يزيد العبء على المؤسسات، "قبل إصلاح وكالات جمع الضمان الاجتماعي في مكان، وينبغي أن تظل جميع المحليات القائمة سياسة جمع دون تغيير "،" غير المتمتعة بالحكم الذاتي مؤسسة المتأخرات تاريخ مركزي ودفعت حتى الآن ".

حيث هناك اختلافات في إنفاذ الحق في تحويل ضريبة الضمان الاجتماعي. مثل بكين وجيلين وشانشى وأماكن أخرى إلا نقل الحق في تأمين الشيخوخة الأساسي والمقيمين ضريبة التأمين الطبي لسلطات الضرائب، والتأمين الاجتماعي لموظفي المؤسسة لا تزال تفرض قسم الضمان الاجتماعي.

ووفقا ل "الكتاب الأبيض الشركات الصينية الضمان الاجتماعي" عام 2018، قاعدة الاشتراك في الضمان الاجتماعي وشكلت المؤسسات متوافقة تماما عن 27 فقط، 31.7 من الشركات وفقا للالحد الأدنى للدفع القياسية. وتقدر CICC، تقلل من البيانات المرجعية للتأمين الشيخوخة الأساسي للعاملين في المناطق الحضرية، الفعلي معدل قسط 2017 من 21.6، من معيار وطني من 28. الأجر الأساسي الفعلي هو 77 من متوسط الأجر الاجتماعي من العام السابق.

"القاعدة المنصوص عليها سلمت إلى نطاق واسع من رسوم الضمان الاجتماعي، والتكلفة الإجمالية للتكاليف الضمان الاجتماعي ستزيد بنسبة 14 المؤسسات المشاركة من وجهة الضمان الاجتماعي من وجهة نظر ورقة بيضاء، و 73 من الشركات ستتأثر." كبير الاقتصاديين CICC كونغ ليانغ في كما يقول التقرير.

ويعتقد مدير تنفيذ القانون من معهد الأستاذ في جامعة تشجيانغ تشونغ Ruiqing أن تعديل ضريبة الضمان الاجتماعي، وخلق حالة من عدم اليقين "، والسلطات التنظيمية في الواقع لا يجعل معنى واضح للقيام بذلك، وأعتقد أن هذا لا يمثل اتجاه السياسة تطور، وهذا هو، عندما ضريبة الضمان الاجتماعي في تمويه تصبح نوعا، ثم تنفيذ صارم ليست قوية مثل ضريبة الدخل الشخصية؟ هذا هو سياسة وتطور متوقع، بحيث الشركات الصغيرة والمتوسطة يشعر وكأنه ذاهب الى الموت ".

لإنفاذ الصين من التغييرات الضريبية، وقال لصحيفة "ديلي الفضول (www.qdaily.com)"، وقال منطق الضرائب فى الصين بينما وفقا للضريبة والإيرادات الداخلية أو المستوى الأعلى أو الحكومة المحلية الصادرة المؤشر.

"على سبيل المثال، الحكومة فرض ضرائب على المهمة كاملة، وأنه من هذا التفسير الليبرالي جدا للقانون، بعض الضرائب على العين، وإغلاق عين واحدة. لا يمكن فرض ضريبة، يمكن للحكومة أن تضع أكثر. تنفيذ قانون من شأنه توسيع نطاق وقال البروفيسور تشونغ Ruiqing تصبح مختلفة. لا أستطيع إكمال المهمة عندما قتل سحب، أعطاني عبر لا يدفع الأجر ".

ووالعلماء المالي والضريبي الاقتصادي عموما عرض على الاقتصاد، في أوقات الازدهار الاقتصادي، فإن معدل نمو الإيرادات الضريبية يجب أن يتجاوز نمو الدخل، وزيادة الإيرادات الحكومية. وسائل زيادة الضرائب نقل المزيد من الدخل للحكومة لطلب كبح المستهلك. الانكماش الاقتصادي، وانخفاض الدخل، ولكن معدل ضريبة الدخل للحد من معدل انخفاض أسرع من غيرها. في حالة وجود معدل ثابت، وضريبة تغيرت تلقائيا في نفس الاتجاه مع الدورة الاقتصادية، والاقتصاد يلعب دورا في تثبيط ساخنة أو باردة.

ولكن هذا ليس هو الحال الذي تراه في الصين. وأخيرا، وجمع الضرائب وركض هدف من. ونتيجة للانكماش الاقتصادي في الامتثال الصارم لقوانين الضرائب والضرائب رفع، حتى عندما تفقد نقاط، وأقل الضرائب.

أما بالنسبة لقيادة التنمية الاقتصادية في الصناعة المالية، وتعديل المنظمين 180 درجة

لأسباب تاريخية، متجذر النظام المالي للصين في تمويل الائتمان البنك العقاري. ولكن مع الأصول ضوء يضم الصناعة الناشئة والمزدهرة، التمويل المباشر يصبح أكثر إلحاحا.

مايو 2012، استضافت لجنة الدورة الأولى من "مؤتمر الابتكار وساطة"، سيتم إطلاقها قريبا بعد "العميل إدارة الأصول التجارية من نهج الأوراق المالية إدارة الشركات" و "الأوراق المالية الاستثمارية لإدارة الصناديق التابعة شركة الأحكام المؤقتة"، والوساطة المالية، الأموال، التابعة الصندوق، شركات العقود الآجلة، أصدرت إدارة الأعمال المعلومات شركة التأمين تدريجيا. وهذا يعني أن التمويل المصرفي يمكن أن تتداخل وتزداد مجموعة منتجات إدارة المعلومات إلى حد كبير. ولذلك، فإن التمويل المصرفي يمكن أن تتداخل عن طريق منتجات إدارة معلومات أخرى، كان أصناف الاستثمار استثمارا سيئا، وتوسيع نطاق الاستثمار.

هذا البنك هو أكبر مصدر لتمويل السوق بأكمله. مع إدخال هذه السلسلة من السياسة والمال في البنك لتتدفق إلى أنواع مختلفة من الأصول.

في سياق الإصلاح الموجهة نحو السوق لأسعار الفائدة في ذلك الوقت، ورجال الأعمال الائتمان التقليدية للبنوك التجارية تواجه ضغوطا أكبر من أعمال إدارة الثروات سوف تكون أكثر عرضة للبنك على محمل الجد.

يمكننا أن نرى من الرسم البياني، في عام 2010، عندما سوى بضع مئات من شهر من المنتجات المالية البنك بيعها للجمهور، ولجمع الأموال للاستثمار في الأصول المختلفة. من النصف الثاني من عام 2011، وعدد من المنتجات المالية التي تصدرها البنوك كل شهر بدأت على قدم وساق في كل عام إلى مستوى أعلى.

حتى أبريل 2018، وذلك قبل قيود "إدارة المعلومات وقواعد جديدة" إدخال منتجات إدارة المعلومات. وصلت المنتجات المالية قضية الشهرية ذروة أكثر من 17،000 المنتجات المالية. رفع من نهاية عام 2011 الميزان 4.57 تريليون يوان، وتصل إلى 29540000000000 يوان بحلول نهاية عام 2017.

توسيع نطاق المنتجات المالية في الوقت نفسه، فإن التناقضات البارزة. المزيد من المال، ولكنه يستحق جيدا استثمار الأصول ليس من السهل جدا العثور عليها.

من المنتجات المالية، وبدأت الأموال تتدفق عمليات الاندماج والاستحواذ للشركات المدرجة.

وبما أن حصة والشركات المدرجة الإفصاح عن المعلومات المتعلقة مفتوحة وشفافة تماما، وبالتالي فإن الشركة لاسهم المدرجة هو سوق رأس المال المحلي ومرتفعات الائتمان في الأسواق المالية. هذه مرتفعات الوضع الائتماني، فقد أصبح نقطة ارتكاز لسوق رأس المال الصغير كله، مع قيمة التمويل منصة قوية. وفي الوقت نفسه، ارتفعت اسعار اسهم A وكذلك سيولة جيدة لتسهيل خروج المستثمرين.

ولذلك، فإن البنوك، هل عمليات الاندماج والاستحواذ في جميع أنحاء الشركات المدرجة ميزة كبيرة هي أنه منذ الشركات المدرجة والمساهمين السيطرة على الشركة المدرجة لديها قناة الخروج سرد منصة، ولا يمكن أن يفسر قيمة الدولار وحسب، وبالتالي فإن الصناديق المالية للاستثمار في الشركات المدرجة ومن أجل ضمان خيارا جيدا للأرباح المستثمرين المتوقع.

وستقوم الشركة المذكورة، مع أكثر في القدرة التمويلية، ولها متطلبات رأس المال أقوى، وتمويل احتياجات واحتياجات التخطيط الاستراتيجي، هو ببساطة في حاجة الى المال إلى الأصول اكتساب، والحفاظ على قصة نمو مرتفعة.

مثل تسينغهوا القابضة هي 2013 - 2015 زعيم الاستدانة الاستحواذ العصر. في سبتمبر 2003، وقد تم تأسيسها تسينغهوا القابضة مع رأس المال المسجل من 2.5 مليار يوان، تليها سلسلة من عمليات الاستحواذ من عام 2013 فصاعدا SPREADTRUM، دي Rayco لوكالة انباء شينخوا من الدرجة الثالثة شركة أشباه الموصلات، وبعد ذلك تملك الأسهم الأرجواني، أسهم الجانب نفسه، الأرجواني غوكسين، كاي دي Sangde ، SEG السيطرة الصينية والعلوم الدولي من وحي والأرجواني وعشرات الشركات المحلية والأجنبية الكبيرة منصة، والقيمة السوقية الإجمالية ما يقرب من 200 مليار يوان للشركات المدرجة المدرجة، استنادا إلى الاستحواذ على صناعة أشباه الموصلات، والتعليم، والطاقة، وحماية البيئة والصحة البيولوجية الكامنة.

اعتبارا من عام 2013، العاصمة المالية للشركات المدرجة ضرب تشغيله، وصول موجة من عمليات الاندماج والاستحواذ.

في عام 2013، ورقم وطني من عمليات الاندماج والاستحواذ كما 5470، التي تنطوي على مبلغ 392000000000 $ الولايات المتحدة، عام 2015، و، وعدد من عمليات الاندماج والاستحواذ تضاعفت تقريبا إلى 9892 حالة، بمبلغ يصل إلى 799300000000 $. اقتناء الأصول المحلية شراؤها من الخارج، من هونغ كونغ الى شراء الاسهم الامريكية، والتي تأخذ الأوراق المالية للشركات في الخارج، شركة NYSE-سرد لشراء من شركة مدرجة في بورصة ناسداك.

في الاندماج، ارتفع سوق الأسهم على البيئة، ودعم وتمويل الاشتراك، يمكنك الحصول على استئناف عال من الأرباح العائمة، والتي سرعان ما أصبحت استراتيجية استثمارية منتشرة على نطاق واسع. على سبيل المثال، في الصيف الماضي 11.6 مليار إعادة هيكلة واندا وانغ جيان لين، التي حصلت على 27 مليون نقدا.

من ناحية أخرى، فإن المشترك كميات كبيرة بالإضافة إلى النفوذ، واحدة من أكثر الأمثلة الصارخة، تشاو وى على نفقتهم الخاصة 60 مليون قرض 3000000000 الاستحواذ على الشركات المدرجة في عشرة آلاف الثقافات 29 من أسهم.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة الحادة في قيمة الصفقة، تغيرت حتى أساليب التقييم، إلى نتائج التقييم، وتقييم للدخل لغير هادفة للربح، حتى وفاة المستخدم لتقدير، استنادا إلى قصة أو حلم الحجم النهائي التقييم.

من عام 2013 إلى النصف الأول من عام 2016، ما حدث خلال فقاعة الإنترنت الآن الصين السفر اليد الثقيلة، الخدمات المصرفية عبر الإنترنت والسينما والتلفزيون، ومركبات الطاقة الجديدة، وذلك على جميع مناحي الحياة. عموما رغوة جامدة بالإضافة إلى النقد، هناك الواضح إمكانية خطر.

في M & A موجة 3 سنوات ونصف السنة، بالإضافة إلى النفوذ دورة، وبدأت السياسة التنظيمية لتحويل 180 درجة.

يونيو 2016، أصدرت لجنة لوائح الاندماج والاستحواذ الجديدة، مستتر البرامج قد لا زيادة تمويل مطابق؛ لا يمكن تعديل الالتزام الاستحواذ على الأداء اللاحق؛ واستعراض صارم من الفيديو، الواقع الافتراضي وغيرها من الصفقات، من ذلك الحين وحتى نهاية عام 2018 ، لا التلفزيون، وشركات الواقع الافتراضي من خلال سوق الاستحواذ.

فبراير 2017، أصدرت لجنة اللوائح الجديدة إعادة التمويل. وبموجب اللوائح الجديدة، وهي شركة مدرجة للتقدم بطلب إصدار، التخصيص، تقدم غير العام للأسهم، تاريخ صدور قرار مجلس الإدارة على الأموال زيادة عن اليوم السابق من حيث المبدأ، وأقل من 18 شهرا. النظر في إعادة تمويل عالمي 4 - في الفترة قيد الاستعراض سيكون ستة أشهر، وهذا هو القول، وأصناف تمويل أسهم رأس المال المذكورة أعلاه، 2 سنة للقيام بذلك مرة أخرى.

يجب ألا يزيد عرض شركة مدرجة غير العام للأسهم، وعدد الأسهم التي ستصدر 20 من المشكلة قبل إجمالي رأس مال الشركة. وبعبارة أخرى، مجموعة من حجم التمويل قد لا تتجاوز 20 من القيمة السوقية للشركات المدرجة. هذا يحد بشدة من زيادة بنسبة كبيرة تصنيفا لتحقيق تغييرات كبيرة في العمليات التجارية للشركة.

في مايو 2017، أصدرت تخفيض لوائح جديدة، وفي فبراير من إعادة تمويل لوائح جديدة هي نفس السلالة، ومنع المستثمرين "Kuaijinkuaichu".

ولكن النظام الجديد يجلب مشاكل جديدة.

من المبلغ الإجمالي للبيانات الشحن، يمكنك أن ترى بوضوح، وبداية من عام 2017، حركة الشحن حتى ارتد بسرعة، حتى في شهر واحد بنسبة 21 من النمو المرتفع، ومعدل نمو سنوي يقترب من مستويات 2010 و 2011. في حين نما الناتج المحلي الإجمالي للصين 10.6 في عام 2010 أيضا.

ويمكن أيضا أن ينظر إليه من البيانات في قيمة الصادرات، القاع الصادرات في عام 2015، في عام 2017 عاد أيضا إلى النمو.

أما بالنسبة لإجمالي مبيعات التجزئة الاجتماعية، 2015--2017 في الشوط الأول، بعد أن شهدت تراجعا في فترة مستقرة، واصلت نسبة مساهمة الاستهلاك في الناتج المحلي الإجمالي أيضا إلى تحسين.

هذه مؤشرات مهمة من البيانات الاقتصادية، وأشار إلى ان اقتصاد الصين يظهر علامات على الانتعاش في عام 2017. لكن القروض استرداد محرك الشركات الصغيرة والمتوسطة بسبب تغييرات في السياسة تصبح أكثر صعوبة.

ولذلك، بعد دخول عام 2018، نسبة الدين من الشركات الصغيرة والمتوسطة وليس لديها تأثير على صانعي السياسات تتوقع يظهر خفض الرافعة المالية، ولكن كانت هناك متفجرات الأزمة تعهد حصة التخزين، ومعدل نمو الدين إعادة تسارع من المفارقة الحقيقية.

ومن يرافقه المزيد من الصعوبات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة. لأن المستثمرين لشراء سندات الشركات، والعائد على الاستثمار هو وسيلة واحدة، والشركات التي تقترض المال لسداد أصل الدين والفائدة.

النتائج هي المواد الخام المنبع، والشركات المملوكة للدولة يهيمن عليها سندات بأسعار فائدة عالية الائتمان الاستمرار في الانخفاض، وارتفاع كفاءة التشغيل، والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة لإصدار سندات والعلاقات سعر الفائدة أكثر سبل العيش لا تزال تنفق السلطة يصبح أعلى.

في نهاية عام 2018، أظهر مؤشر PMI التصنيعي أن أكثر من نصف الشركات الصناعية من خلال التوسع في الانكماش. استمر النمو الصناعي في أرباح الشركات أيضا إلى الانخفاض، سنويا على معدل النمو العام من مبيعات التجزئة منخفضة الشهر. المصرف المركزي وهيئة تنظيم التأمين البنك، واللجنة مرة أخرى 180 درجة سياسات التكيف، في محاولة لجعل المشاريع الصغيرة ومتناهية الصغر، والمؤسسات الخاصة يمكن أن يكون إعادة استخدامها بتكلفة أقل إلى المال الاقتراض.

12 أكتوبر 2018، لجنة إعادة تمكين الشركات من أموال رفع مطابقة يمكن استخدامها لتكملة الأصول الأساسية للشركات المدرجة ورأس المال العامل، وسداد الديون؛ ومن بداية شنتشن، بدأت SASAC المحلي لقضاء المزيد من الجهود لتخفيف ديون الشركات المدرجة، والأزمة تعهد .

إلى 13 ديسمبر 2018، وقال بنك الشعب الصيني يي جانج في كلمة القاها في جامعة تسينغهوا في الظل المصرفي هو مكملا ضروريا للأسواق المالية طالما إدارة الامتثال وفقا للقانون، يمكن أن تكون جزءا فعالا من الأسواق المالية.

ثم إلى 19 ديسمبر، قدم البنك المركزي الجديد للمؤسسات الصغيرة ومتناهية الصغر، استهدفت أموال القرض الطلب على القروض المشاريع الخاصة، وأسعار الفائدة منخفضة تصل إلى 3.15، أكثر من ثلاث سنوات مؤشر معدل الإقراض 1/3. وهناك تعديل كبير.

في نهاية المطاف، والتكيف في تغيير توقعات الناس للمستقبل

وراء هذا التغيير في السياسة، فإنه ليس من الصعب العثور على العقل معقول.

ووفقا لتقرير المجلس الأعلى للتعليم، والأوراق المالية السنوية الولايات المتحدة الأمريكية 2010-2016 تصدر حجم 3370000000000 $، أو حوالي 22810000000000 يوان، وهو ما يمثل 18 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2016. في المقابل، الصيني تمويل غير المالية للشركات تمويل السندات الأسهم في 2018 بالإضافة إلى ما مجموعه 2.84 تريليون دولار، وهو ما يمثل 3.2 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي للصين خلال الفترة نفسها.

تحدد القدرة التمويلية للشركات وتيرة التنمية، والتي لم يتم تلبية احتياجات الشركات الصينية. الأول هو للافراج عن السلطة التنفيذية صناعة إدارة المعلومات في حل هذه المشكلة.

ولكن الصين لم تعد الطريق قبل 20 عاما. تضاعف إجمالي الناتج المحلي 10 مرة، 12 مرة تضاعفت مبيعات التجزئة، تضاعفت الديون 17 مرة، تضاعف حجم الشركات المدرجة 19 مرة. هذه السوق الضخمة وأكثر من ذلك في السنة المقبلة لتطوير عادات معقدة ورأس المال الاستهلاك، لم يعد التدخل من السهل جدا.

بعد وقوع ما سبق هو عبارة عن سلسلة من المشاكل غير المتوقعة، فضلا عن سلطة الحكومة على الاستمرار في حل المشاكل الجديدة التي تنشأ. بالإضافة إلى لا أحد يتوقع من مشكلة التجارة، والمشكلة هي أكثر أسرع والسياسات لمعالجة هذه المشكلة بشكل أسرع وأسرع.

ولكن يستند السلوك البشري على التوقع، الكرة تأتي يدك، لأنه يمكنك الوصول للقبض على توقعات غريزة بيولوجية، ومن المتوقع الكتابة دون النظر إلى لوحة المفاتيح لجلب ذاكرة العضلات حيث لضرب ما الكلمة، في انتظار الحافلة كل يوم ل وصول القطار كل يوم بحيث يكون لديك دائما أن نتوقع السيارة.

المالية والاستهلاكية بالضبط نفس الشيء. يمكنك وضع المال في البنك، والتي من المتوقع أن ينقذ لن تذهب بعيدا؛ شراء المنتجات المالية، ومن المتوقع أن شراء لكسب المال، وقرار لشراء منزل بدلا من تأجير الديون، ومن المتوقع على الأقل لا بأس بها الصفقة.

الشخصية حتى، شركة، أيضا. سلوك المستهلك والمالي كلها مدعومة بتوقعات الشعب معا من المستقبل.

كبيرها وصغيرها، بغض النظر عن سيطرة السياسة، أو التدخل الحكومي المباشر في السوق لإنقاذ النقدية، ضمنا أنها دليل الأفراد والشركات، وتوقعات المستهلك لأغراض الاستثمار. في عام 2008 مجلس الاحتياطي الاتحادي لإنقاذ المنتجات المالية التي قسرا الممتلكات، 2015 الإنقاذ لشراء حصة أسهم الشركات المدرجة ثابتة، صحيح.

ولكن إذا الرحلة الكرة ليست في موقف القطع المكافئ الأبجدي، لوحة المفاتيح يتغير دائما، والحافلة لا تبدأ بالضرورة في كل يوم، تغيرت التوقعات الخاصة بك. وفقا لذلك، وتغيير السلوك.

في العقارات، والضرائب والتمويل والأفراد والشركات التي تواجه التغيير توقعات مختلفة، ولكن نفس الوضع آخذ في التغير بشكل أسرع. في النهاية، تغير سلوك السوق. كنت قد اعتادوا على استهلاك المزيد من الشعب الصيني بدأت تكون أكثر قلقا بشأن مستقبلهم. منذ نهاية عام 2017، ارتفعت نسبة ادخار الأسر الحضرية في الصين 40-44 بحلول نهاية عام 2018. زيادة الادخار والحد من الاقتراض والاستهلاك هو بطبيعة الحال أقل. وشخص لقضاء أقل هو الحد من دخل شخص آخر، وانخفاض الدخل الناس غالبا ما تختار وليس لقضاء أكثر من ذلك، وهلم جرا.

صياغة / Fengxiu شيا تشنغ قونغ شوايا Fangyi

الموضوع موضوع خريطة / unsplash