طلب العديد من المستثمرين وصناديق الاستثمار لا يتم شراء مباشرة أسهم الشركات المدرجة، الاستثمار في الأسهم مبادئ قيمة الاستثمار عن كيفية التقدم بطلب للحصول الأموال للاستثمار في الأسهم؟ لتوضيح هذه المشكلة، نحن بحاجة إلى A-حصة الشركات المدرجة ككل أن تفعل التحليل.
لدينا 2004 كسنة أساس، جميع الشركات المدرجة في نهاية عام 2004 قبل السوق ينظر ككل، وتحسب اعتبارا من المعدل العام التراكمي صافي الربح السنوي المركب النمو وسعر السهم التراكمي (انظر الشكل 1) في السنة.
الشكل 1: على المدى الطويل السائقين الأرباح الإجمالية للسوق
المصدر: WIND، أنكسين جي كيم
إظهار الرقم 1 البيانات التي مع مرور الوقت، فإن معدل النمو المركب التراكمي من السوق الإجمالية وصافي ربح مجمع معدل النمو السنوي التراكمي للالأسهم أصبحت أكثر وأكثر اتساقا، الذي شهد لنا في شركات الخمور المدرجة وشركات الأدوية المدرجة نفس الشيء. وهذا يدل على أنه في المدى الطويل، وحصة السوق باعتباره الأسعار كلها لا بد أن تعكس القيمة الإجمالية. استمرار نمو الاقتصاد الكلي والنمو المستدام الربح للشركات المدرجة والمستثمرين من خلال الاستثمار على المدى الطويل، ويمكن أن تكون مشتركة في نهاية المطاف.
إذا اخترت أن تتخلى عن الاستثمار طويل الأجل وما يسمى ب "توقيت السوق" ونوع من عواقب سيحدث؟
CSI مؤشر جميع الأسهم، CSI 300 و CSI 500 مؤشر ثلاثة أهمية من البيانات إلى 31 ديسمبر 2018، ما مجموعه أكثر من 3400 أيام التداول، والزيادة التراكمية من 248.68، على التوالي، 199.87، 322.32، ولكن مرة واحدة يغيب عن أكبر زيادة في 5 أو 10 أو 20 يوما، أظهرت النتائج في الجدول 1.
الجدول 1: تفوت أكبر مكاسب التراكمي اليوم زيادة التداول الأسي
المصدر: WIND، أنكسين جي كيم
وتشير بيانات الجدول 1 أكبر زيادة مرة واحدة غاب 5 أيام، والعودة إلى محاربة، وبمجرد غاب عن أكبر زيادة في 10 يوما، وعائدات الدعوة أضعاف، وبمجرد غاب عن أكبر زيادة في 20 يوما، ثم 14 ارتفاع مؤشر مع المستثمرين في الأساس لا علاقة منذ ذلك الحين، ربما حتى الخسارة.
بطبيعة الحال، سوف يطلب المستثمرون لماذا يتحدثون عن المفقودين أكبر زيادة في يوم التداول سيكون، إن لم يكن تجنبها، وقال أكبر يوم التداول سيحدث بعد ذلك؟ في الواقع، ما اذا كنا نستطيع تجنب أكبر انخفاض في خمس أو 10 أو 20 يوما، وأرباح أعلى من ذلك بكثير. ولكن المشكلة الرئيسية هي أن كلانا لا يمكن انتقاء أكبر زيادة في يوم التداول مخصصة للمشاركة، لا يمكنك تجنب عمدا أكبر يوم التداول، والأهم من ذلك، فإن السوق على المدى الطويل التصاعدي.
لذا، إذا كنت تلتزم بمبادئ صناديق الأسهم قيمة الاستثمار المعنية، أولا وقبل كل التمسك الاستثمار على المدى الطويل. والسبب هو أنه على الرغم من سوق الأسهم على المدى القصير هو استجابة غير متوقعة ولكن لا مفر من الأسس الاقتصادية على المدى الطويل. طالما تلتزم المستثمرين الاستثمار على المدى الطويل، وتنمية الاقتصاد الكلي المستدامة والنمو المتواصل أرباح الشركات المدرجة، ويمكن أن تكون مشتركة في نهاية المطاف.
بعد ذلك، سنقدم مبدأ الثاني المهم المشاركة في صناديق الأسهم - انخفاض الاستثمار. أيضا مع 2004 كسنة أساس، فإن جميع الشركات المدرجة تكون هي نفسها كما في نهاية عام 2004 قبل أن يتم احتساب سوق ينظر إليها ككل، صافي معدل نمو الأرباح كل الأسعار في العام وحصة (انظر الشكل 2).
الشكل 2: تحليل قصير الأجل الربح يحركها السوق العام
المصدر: WIND، أنكسين جي كيم
من وجهة نظر FIG. 2، إذا كان سنة واحدة كوحدة واحدة، ليس هناك ارتباط كبير قبل نمو الربح وسعر السهم في السوق الشامل، الذي تدعمه التغيرات في المستوى العام تقييم السوق، عند تقييم السوق بشكل عام انخفضت مما أدى بشكل ملحوظ في ركود أو عندما أسقطت، وعموما "سعر جيد" ستظهر، بما يتفق مع النتائج المذكورة أعلاه إلى يرانا على شركة الخمور المدرجة وشركات الأدوية المدرجة وشركات أخرى. في نهاية عام 2004 A-الحصة الإجمالية الشركات المدرجة، على سبيل المثال، في عام 2008، 2011-2013، 2017 منخفضة نسبيا تقييم هو فرصة جيدة جدا للمشاركة، والعكس، 2007،2009،2015 هو أعلى بكثير وتتراوح تقديرات مخاطر أعلى.
نعطي المستثمرين نظرة على مجموعة كاملة من صناديق الأسهم المبالغة ومقومة بأقل من قيمتها للمشاركة في السوق، كم الفرق الأرباح اللاحقة. نحن في SSE جميع التقييم كمرجع، والمبالغة في الفترة (75 quantile) وفترة نقلل (أقل من quantile 25) المشاركة في صناديق الأسهم، بعد سنة واحدة متوسط الفرق العائد من 39.93، 2 سنة بعد متوسط الفرق العائد من 63.58، بعد ثلاث سنوات من متوسط الفرق العائد من 74.53. على وجه الخصوص، في المتوسط، في السوق ككل صناديق الأسهم منطقة المضخمة للمشاركة في السنوات 1--3 القادمة هي عوائد سلبية، والعكس، والسوق بشكل عام صناديق الأسهم مقومة بأقل من قيمتها للمشاركة في السنوات 1--3 القادمة هم عوائد إيجابية، وقتا أطول أرباح أعلى (انظر الشكل 3).
على النقيض من المشاركة في عوائد صندوق الأسهم خلال سوق المبالغة ومقومة بأقل من قيمتها: 3
هذا المقال من أنكسين جي كيم
معلومات أكثر إثارة، والموقع المالي دعوة (www.jrj.com.cn)
