للاطلاع على تقرير، يرجى زيارة المستقبل فكرية www.vzkoo.com.

الاستنتاجات الرئيسية

أولا، معدل النمو، هي الأكبر من المتغيرات المنطقية أربعة:

أولا، توطين منطق بديل أشباه الموصلات توطين بديلة، ونحن نعتقد أن عدم اليقين هو أعلى. ثانيا، الفترة المبيعات بنسبة المنطق، الحاجة للتحقق، ولا سيما تحت تأثير هذا الوباء. الثالثة، والتكنولوجيا دخلت دورة جديدة، وقد تقرر أن TSMC دخلت التكنولوجيا 5nm، فوق البنفسجي هو أيضا الساخنة في العالم. رابعا، نمو ايرادات الشركة المدرجة، والأرباح، وما إلى ذلك بحاجة إلى الخروج من أجل تأكيد، هو أكبر متغير.

ثانيا، التباطؤ أشباه الموصلات العالمي. 2019 مبيعات أشباه الموصلات العالمية من 409800000000 دولار امريكى فى 1999-149400000000 $. على مدى السنوات ما بين منتصف 20 عالميا بمعدل نمو سنوي مركب مبيعات أشباه الموصلات من 5.2.

ثالثا، الاسهم الامريكية من نمو الإيرادات شركة رقاقة ليست عالية، لأن نمو المبيعات لا يمكن التحوط انخفاض السعر. عن طريق زيادة هوامش الربح لتحسين الأداء الصعب.

رابعا، الحد الأدنى للمخاطر الاستثمار هو "عقد خنق" تصنيع، أكبر قيمة الاستثمار. "عقد خنق" أشباه الموصلات تصنيع مجلس القصير، يعتبر من الموارد النادرة، والحد الأقصى لقيمة الاستثمار. صناعة أشباه الموصلات هي متعددة الأوجه وجميع الروابط على المدى القصير فقط توطين غير ممكن، وتوطين الخطوة الأولى هو التخلص من "عقد خنق"، ومن ثم مجموعة كاملة من الترجمة. من وجهة نظر سلسلة صناعة وتصنيع أشباه الموصلات لدينا "مجلس القصير"، هو مورد نادر، من وجهة نظر الاستثمار، والمجلس أكثر قصيرة، والموارد أكثر ندرة، وقيمة الاستثمار أكثر.

المشورة في مجال الاستثمار

قرار الملكية الصناعية، والآن يقود زعيم المستقبل. تصنيع أشباه الموصلات هو استثمار كبير، وتراكم طويل المدى للصناعة، تأسست 20 عاما من SMIC، تأسست هوا كونج أشباه الموصلات 15 عاما كان هناك استثمار رؤوس أموال ضخمة والكثير من الخبرة في مجال خصائص التكنولوجيا وعملية متقدمة، SMIC متقدمة في البر الرئيسي للصين الرائدة في مجال التكنولوجيا، وأشباه الموصلات هوا كونج يتميز الرائدة في مجال التكنولوجيا، والآن يقود زعيم المستقبل. 2020 غير الوفير تصنيع أشباه الموصلات العام، فإننا لا نزال نوصي SMIC، هوا كونج أشباه الموصلات.

سوق أشباه الموصلات الجولة أربعة منطقي

أن تعرف من أين نقطة المخاطر، تكون واضحة حول ما هي القوة الدافعة للجولة الحالية للسوق أشباه الموصلات هي نعم.

بديل التعريب

وقد اكتسب أشباه الموصلات الاتجاه توطين "الخناق" ثلاث كلمات السماح بصورة أكثر وضوحا معرفة السوق التي تقنياتنا مجلس القصير، ZTE وهواوي يتم منع حرب تجارية، التعريب الكامل للذروة أشباه الموصلات.

ولذلك، فإن توطين أشباه الموصلات ذات الصلة في هذا غني عن القول، تحت الرقم "0" جدا تذكير لافتة للنظر من السوق، وأشباه الموصلات توطين الطريق لا يزال طويلا جدا، و "حرب طويلة الأمد"، منطق القيادة توطين أشباه الموصلات من هذه الخطوة الكبيرة لم تتغير في المدى القصير.

دورات المبيعات بنسبة

ونحن نتفق مع نظرية دورة أشباه الموصلات، ومع ذلك، لا نتفق تماما مع جهة نظر السوق. لدينا وجهة نظر مختلفة عن دورة سوق أشباه الموصلات - وينحسر تقلبات دورة أشباه الموصلات.

يعرض صناعة أشباه الموصلات الدورية مختلفة في أوقات مختلفة من طول دورة، وتقلب دورة تظهر علامات على التراجع، وهناك سببان:

أولا، لتنويع جانب الطلب، فإن الطلب على أشباه الموصلات شهدت أجهزة الكمبيوتر الشخصية، والهاتف الخليوي بعد السائق، فقد دخلت عصر IOT، وهذا منتج واحد من الصعب أن يكون وصلت شحنات الهاتف المحمول 1400000000 المحطات الذكية. بدأ جانب الطلب لتوسيع من جهاز كمبيوتر واحد / الهاتف إلى الأجهزة IOT آخر، نوع واحد من التغيرات الطرفية الذكية كافية للتسبب في دورة أشباه الموصلات.

ثانيا، يميل في جانب العرض إلى التركيز. بعد تحول Fabless نموذج صناعة أشباه الموصلات من IDM والقطاعات تصنيع أشباه الموصلات تعزز التركيز. قبل عام 2000، ونمط أشباه الموصلات العالمي أساسا التصميم والتصنيع والتعبئة والتغليف واختبار للقطار نموذج IDM، التي لديها كل وضع مصانع أشباه الموصلات IDM لها، عرضة للصدى في الوقت للتكيف القدرات، مما أدى إلى فترة من التقلب ومدة طويلة .

بعد انفجار فقاعة الإنترنت في عام 2000، ونمط IDM الشركات الأصول الثقيلة بدأت إعادة النظر في نماذج الأعمال التجارية، وتجريد عمليات التصنيع، والتحول فقط أنماط التصميم Fabless، كانت هناك زمام المبادرة مسبك TSMC أنماط مسبك، مسبك القوات المسلحة البوروندية تحت وضع إنتاج يمكن أن يبدأ توريد التركيز المنتجة. فوائد تركيز الطاقة الإنتاجية يمكن تحديد اتجاهات الطلب في المستقبل واحد أو اثنين من مسابك ضخمة تتطلب الكثير من شركات التصميم، وبالتالي تباطؤ التقلبات الدورية. بعد يتركز قدرة العرض على عدد قليل من الشركات، والحد من تقلبات دورة.

فترة تذبذب أشباه الموصلات التباطؤ، ولكن هذا الاتجاه لم يتغير فترة التذبذب، ويمكن رؤيته من على الأقل المبيعات الشهرية، نمو المبيعات الشهرية أو فترة دعم ما يصل، ثم منطق دورة التصاعدي لم يتغير.

وتجدر الإشارة إلى أن نمو المبيعات الشهرية العالمي الحالي لم يكن إيجابيا، لكن تبطئ التباطؤ. وبالإضافة إلى ذلك، فإن البيانات التالية هي اعتبارا من ديسمبر 2019، وباء لا يستبعد تأثير أكبر على الربع الأول 2020. لذا، فإن دورة المنطق قد تقلب حتى في وقت قصير جدا.

التكنولوجيا في مرحلة جديدة

تشكيل صناعة IC في العالم في 1970s في وقت مبكر، منذ اختراع الدوائر المتكاملة، وتصنيع الابتكار العملية مرة واحدة كل 10 سنوات. MOS وCMOS التكنولوجيا عملية لدت على التوالي في 1962 و 1963، في حين شكل حقيقي الصناعة (8088-8008 والمنتجات ممثلة) في عامي 1972 و 1973.

وتطوير المنتجات IC تذهب من خلال تطوير أدوات لتحديد، وتحديد العمليات الأساسية، وتحسين عملية، مصادقة المستخدم والكتلة اللازمة لإنتاج عدة مراحل الذروة، وهذه العملية تتطلب أيضا نحو 10 عاما.

IC هو عملية الرئيسي التعرض الطباعة التصويرية والحفر، مع الأخذ بعين الاعتبار انكسار الضوء، ونثر وغيرها من الآثار، والطول الموجي من مصدر الضوء التعرض يجب أن يكون أصغر من البعد معالجة الحد الأدنى. مع الحد من أبعاد بالقطع المستخدمة في الجهاز التعرض للضوء هو تقصير تدريجيا الطول الموجي.

1975 ~ 1985 سنة، والعملية الدائرة أدنى حجم أكبر متكاملة من 1 ميكرون، لذلك أن الطول الموجي الرئيسي من 436 نانومتر باستخدام تقنية ضوئيه (حوالي 0.5 متر)، المعروف كمصدر للضوء ز خط فوق البنفسجية لمتطلبات عملية الوفاء.

1986 ~ 1995 عاما للحد من حجم المعالجة 1 ~ 0.35m، ومصادر الضوء يذهب في خط ط، طول موجي 365 نانومتر لتقصير (الطباعة الحجرية تراكب دقة 120nm).

1996 ~ 2005، الرئيسي مصدر الضوء الطول الموجي 248nm الطباعة الحجرية الهيجان الليزر (مصدر الضوء KRF)، ودقة الطباعة الحجرية تراكب 90nm.

2006 ~ 2015 سنة، أصبح الطول الموجي من 193nm ARF الطباعة الحجرية تعميم التكنولوجيا لتلبية الاحتياجات من عقدة التكنولوجيا عملية 14nm.

2016 ~ 2025 سنة، والطول الموجي من فوق البنفسجي آلة الطباعة الحجرية فوق البنفسجي 13.5nm، فإن عملية جديدة يؤدي دورات التكنولوجيا.

دخلت التكنولوجيا إلى مرحلة جديدة، وصناعة أشباه الموصلات، وهناك نوعان من برامج التشغيل:

أولا، خلق طلب جديد في الأكثر تقدما تكنولوجيا 7nm، 5nm، الطلب 3nm عن منتجات جديدة، مثل SOC الهاتف، وحدة المعالجة المركزية، وارتفاع سرعة الحوسبة ASIC، أداس وهلم جرا.

الثانية، وأنواع مختلفة من المنتجات لتعزيز عملية توليد الأمام، مثل مبدأ 28nm لاستبدال 14nm، 90nm محل 55nm، محل العملية تكنولوجيا أكثر تقدما، وأداء المنتج بالتأكيد تعزيز أداء المنتج، وجذب المزيد من التطبيقات .

تعزيز نمو الإيرادات من الشركات المدرجة

إذا كانت هناك أية نتائج، ثم قصة كبيرة لا يمكن السماح اصلت السوق. الثلاثة الأولى هي منطق الدعم النوعي، وهو المحرك الرئيسي للنمو لتحفيز سوق كبير.

وخصوصا من سوق أشباه الموصلات ابتداء من عام 2019 Q3 بسبب Q32019 معدل نمو الإيرادات الفصلية تحسنت بشكل ملحوظ (الدائرة المنقطة في الشكل).

وبالمثل، أداء SMIC هي أيضا جيدة جدا، على الرغم من أن أعظم قوة لتعزيز أسهم SMIC ارتفعت هي الأبحاث العملية المتطورة والتطوير والإنتاج على نحو سلس.

Q42019 إيرادات بلغت 840 مليون $، أي بزيادة قدرها 2.8، وذلك تمشيا مع المبادئ التوجيهية (2 إلى 4). عازار تحريرها تم بيعها لمصنع بوصة 8، ونمو 4.6 (المبادئ التوجيهية 4 إلى 6). (زاد سلسلة Q312.3) 2019Q4 الربح الإجمالي من 199 مليون $، بزيادة قدرها 17.4، بزيادة قدرها 48.7 على أساس سنوي (2.7 انخفاض Q3 على أساس سنوي).

من الرقمين التالية من الواضح أن عائدات الشركة، والربح الإجمالي، وقد تم الحفاظ على هامش الربح الإجمالي منذ 2019Q1 الاتجاه التصاعدي.

وفي الوقت نفسه نمو عائدات الشركة، وزيادة Q4 هامش الربح الإجمالي إلى 20.8، والإيرادات مزدوجة وارتفع هامش الربح الإجمالي، مشيرا تجارية قوية، وليس لإيرادات رفع عن طريق خفض الأسعار.

النمو هو أكبر نقطة خطر

النمو، هو أكبر من المتغيرات المنطق أربعة

أولا، توطين منطق بديل أشباه الموصلات توطين بديلة، ونحن نعتقد أن عدم اليقين هو أعلى.

ثانيا، الفترة المبيعات بنسبة المنطق، الحاجة للتحقق، ولا سيما تحت تأثير هذا الوباء.

الثالثة، والتكنولوجيا دخلت دورة جديدة، وقد تقرر أن TSMC دخلت التكنولوجيا 5nm، فوق البنفسجي هو أيضا الساخنة في العالم.

رابعا، نمو ايرادات الشركة المدرجة، والأرباح، وما إلى ذلك بحاجة إلى الخروج من أجل تأكيد، هو أكبر متغير.

التباطؤ العالمي أشباه الموصلات

اشباه الموصلات هي صناعة عالمية، ونحن نريد أن نحكم نمو الإيرادات أشباه الموصلات في الصين، يجب علينا أن نفهم أولا الوضع العالمي، كأساس لصناعة تكنولوجيا أشباه الموصلات لديها 73 عاما من تاريخ التنمية، منذ عام 1947، على حلبة أول مدينة متكاملة في مختبرات بيل منذ (ترانزستور واحد فقط) اختراع، وصناعة أشباه الموصلات العالمية ككل دخلت مرحلة ناضجة ومستقرة.

2019 مبيعات أشباه الموصلات العالمية من 409800000000 دولار امريكى فى 1999-149400000000 $. على مدى السنوات ال 20 الماضية، ومبيعات أشباه الموصلات العالمية سنوي مركب بلغت نسبته 5.2.

انخفاض الفاصل أقصر معدل النمو المركب، مشيرا إلى أن نمو سوق أشباه الموصلات العالمي يميل إلى إبطاء. رؤية النمو المركب لفترات زمنية مختلفة، وخلال السنوات ال 20 الماضية، 15 سنوات و 10 سنة و 9 سنوات و 5 سنوات، 3 سنوات معدل نمو سنوي مركب بلغت مبيعات أشباه الموصلات العالمية 5.1، 4.4، 6.1، 3.6، 4 ، -0.3.

وبلغ معدل النمو في صناعة التكنولوجيا العالية كان دائما فهم السوق يختلف عن معدل النمو المركب، فإن معدل نمو سوق أشباه الموصلات العالمية ليست عالية.

أسهم شركة رقاقة استمرار النمو غير متفائل

وعلى الصعيد العالمي، والنمو الشامل صناعة أشباه الموصلات بطيء، وكيفية الفرد النمو في هذه الصناعة؟

لدينا 33 رقاقة القيمة السوقية أسهم شركة تصميم أكبر من 1000000000 $، على سبيل المثال.

إنتل وأيه إم دي وحدة المعالجة المركزية اثنين من عمالقة الكمبيوتر معدل النمو المركب لمدة خمس سنوات من 6.1، 4.1.

زعيم رقاقة شركة Texas Instruments TI التناظرية، معدل النمو السنوي المركب على مدى السنوات الخمس الماضية 4.9. وحدة المعالجة المركزية والتناظرية رقائق مجالين رئيسيين من أعلى الحواجز التقنية، مما يؤدي النمو ومعدل نمو الصناعة في الأساس نفسه.

تحتاج علينا أن نعترف بحقيقة أنه اعتبارا من عام 2018، التيار الرئيسي رقاقة أسهم شركة تصميم والنمو ليست متفائلة جدا:

2 سنوات معدل نمو أكثر من 20 10 شركات، وهو ما يمثل 30،

3 سنوات معدل نمو أكثر من 20 لديهم خمسة، وهو ما يمثل 18.

2 سنة أكثر من 30 نمو في خمس شركات، وهو ما يمثل 18،

3 سنوات معدل نمو يزيد عن 30 من 2، وهو ما يمثل 6.

هناك ثلاثة محركات النمو: أولا، عمليات الاندماج والاستحواذ، مثل من Broadcom، رقاقة التكنولوجيا، السرو ؛.

1) معدل نمو سنوي مركب لمدة 5 سنوات أعلى من Broadcom أساسا من النمو من عمليات الاستحواذ، مثل ما بين 2014-2018 التي حصلت عليها PLX، EMULEX، من Broadcom السابق، الديباج نظم الاتصالات، كمبيوتر أسوشيتس إنترناشيونال.

2) معدل نمو سنوي مركب لمدة 5 سنوات من 28 من السرو، وذلك أساسا من خلال اقتناء 2014 من spansion سحب معدل النمو 2018 إيرادات بلغت 6.7 في المئة فقط.

معدل النمو المركب لمدة خمس سنوات من 22.6 للتكنولوجيا رقاقة، اتميل 2016 الاستحواذ على نمو الإيرادات في العام من 56.8 عام 2018 إلى اكتساب MICROSEMI نمو الايرادات في العام من 34.4.

3) معدل لمدة 5 سنوات مجمع نمو 18.7 من ADI (التناظرية) الخطي 2017 أساسا عن طريق الاستحواذ على اقتناء 2018 من Symeo، لكنه غير مستقر للغاية في الإيرادات 2012-2016 معدل النمو، لمدة 2 أو لأسفل أ.

ثانيا، فإن الطلب على اندلاع المدى القصير من 2016 و 2018 التعدين أدى نمو الإيرادات نفيديا رقاقة، أدى 2016 ~ 2017 ذاكرة الهاتف ميكرون تكنولوجي النمو.

اعترف الثالث، وإدخال منتجات جديدة، من قبل السوق. على سبيل المثال في عام 2017، أطلقت AMD Radeo الرسومات ومعالج أوبتيرون حاد، AMD 2018 لا تزال تعتمد على Dacentrurus ترقية شياو لونغ، راديون منتجات الرسومات مع نمو الإيرادات ديناميكية من 23.3.

نمو المبيعات على المدى الطويل لا يمكن التحوط انخفاض السعر

في حين أن الأجهزة داخل الرقاقة هي منتجات أعلى التكنولوجيا، والحواجز التقنية ليست عالية ولكن مجموعة شرائح ليست تجارة مربحة جدا. معظم شحنات رقاقة من الشركات الصغيرة، المنخفضة للرحلات من الرقائق، ويريد توسيع نطاق الدخل الصعب.

والاستهلاك من المنتجات المختلفة، بالإضافة إلى رقائق الذاكرة والمعالج الفترة الخاصة، فإن متوسط أسعار الرقائق تتراجع تدريجيا في. شركات تصميم رقاقة التي ترغب في تعزيز نطاق الأداء، ويمكن الاعتماد فقط على لزيادة المبيعات، مع انخفاض المبيعات سعر الوحدة التحوط معدل الزيادة.

لكن المبيعات رقاقة لا يمكن أن تنمو إلى أجل غير مسمى، وتتألف مجموعة متنوعة من محطة ذكي العديد من رقائق، لا يمكن أن تظهر نمو مبيعات شريحة معينة وحدها، بعد كل شيء، على المدى الطويل، وصناعة أشباه الموصلات على مدى 20 عاما بمعدل نمو مركب الماضي من 5.2.

الحالة الأولى: تكنولوجيا Lexin، وذلك أساسا للقيام حلول تقنية بلوتوث واي فاي وبلوتوث رقاقة، واي فاي و. المنتجات للهواتف النقالة، والأجهزة المنزلية، المعدات الصناعية، ومتطلبات الأداء سلامة عالية من سيناريوهات التطبيق. Lexin 2018 إيرادات رقاقة من 320 مليون يوان، والمبيعات من 75970000 رقائق، وانخفاض رقاقة وحدة السعر. لتوسيع نطاق واسع، ويمكن زيادة المبيعات تعتمد فقط على.

ومع ذلك، بسبب الحواجز التقنية رقاقة بلوتوث ليست عالية، والمنافسة الشديدة، في مصنعي شرائح TWS بلوتوث ليس فقط كوالكوم وغيرها من السرو الأجانب، فضلا عن مرحلة الأصلي من الصين وتايوان، مختتما وكرت، والصين شوان هانغ، هواوي، الدكتور الأساسية، وتظهر البنفسجي حاد، جيري وكيلان الأخبار وغيرها من الشركات المصنعة. تريد أن خفض أسعار لزيادة المبيعات، ومنظور طويل الأجل، وانخفاض نمو المبيعات في سعر الوحدة لا التحوط.

ووفقا للمراقبين صناعة أشباه الموصلات علم أنه في أكتوبر 2019، والخرز لى هاى جى والأزرق - في شعبة TWS بلوتوث سعر سماعة رقاقة لديها قلق فوري من 1.6 يوان، في حين أن غيرها من الشركات المصنعة للرقاقة لا تزال في مرحلة $ 1.6، الشركتين رقاقة بلوتوث شحنات شهرية تصل إلى 50KK، 70KK.

الحالة الثانية: سهم سان دولة، وذلك أساسا للقيام رقائق التناظرية، وهناك 16 فئات من 1200 ميزان المنتج، وكل شريحة واحدة متوسط سعر بيع يوان فقط 0.3، وتظهر اتجاها نزوليا. 2018 مبيعات 2020000000 رقائق في نماذج رقاقة باعت 1690000.

حالة 3: قسم الأعلى للعلوم والتكنولوجيا، والمهمة الرئيسية لرقاقة التعرف على بصمات الأصابع ورقاقة تعمل باللمس بالسعة. 2018 بالسعة مبيعات رقاقة اتصال 1070000000، بيع بصمة رقاقة اعتراف 1.2 مليار، منها 83 جاءت من الهاتف المحمول. المحمول حجم سوق مبيعات الهواتف يحدد رقاقة التعرف على بصمات الأصابع، ومبيعات الهواتف الذكية في العالم 2018 إلى 1.4 مليار دولار، من وجهة نظر 2018 بصمة رقاقة تحديد تشبع السوق من 86. حجم السوق رقاقة تحديد سقف بصمة المحمول سقف مبيعات الهواتف.

من سعر الوحدة للعرض، وزارة العلوم والتكنولوجيا أعلى الشامل انخفاض سعر شريحة من 6.33 يوان في عام 2018. الشركة ما يقرب من 3 سنوات من دون إعلان بصمة سعر رقاقة، وجدت من نشرة، انخفض بصمة شركة سعر رقاقة 2014-201561.1 يوان 22.8 يوان، بانخفاض كبير من 63.

تحسن هامش الصعب

المنتج الربحية القرار، طالما أن نفس النوع من المنتجات، وهامش الربح للشركة من الصعب تحسين تصميم رقاقة، وقادرة على الحفاظ على مستوى معين كانت جيدة جدا. في حين إنتل هو المعالج PC الرائدة، كوالكوم هي الرائدة في معالج الهاتف المحمول، سواء هامش الربح هو 2010-2018 أظهرت اتجاها نزوليا (الإتاوات إزالة كوالكوم، هامش الربح الإجمالي آخذ في الانخفاض). على مدى السنوات التسع الماضية، أكثر من معدل الربح الإجمالي للشركة تصميم رقاقة يمكن فقط أن يستمر أو انخفاض لسببين:

الأولى، والمنافسة الشديدة، الجزء العلوي من رقاقة المعالج، ميديا تيك، SPREADTRUM وكوالكوم المنافسة، AMD و Intel المنافسة، والحواجز المنخفضة لتقنيات شرائح أخرى أكثر قدرة على المنافسة.

الثانية، وإنتل، والمعالج كوالكوم هو عبارة عن شريحة رقمية لمعالجة ارتفاع الطلب، والتكنولوجيا المتقدمة لجعل تكاليف التصنيع عالية.

والثالث هو حجم المنتج رقاقة واحدة صغيرة، وسوق مجزأة، وشركات تصميم واحدة لا يمكن أن تشكل القوة التفاوضية للمسبك المصب، لا يمكن رفع هامش الربح الإجمالي من الجانب التكلفة. Lexin التكنولوجيا مثل واي فاي وبلوتوث الإجمالي هامش رقاقة انخفض من 52.5 في النصف الأول من عام 2018 حتي 47،6 في النصف الأول من عام 2019.

فقط مستقرة هامش الربح الإجمالي للشركة على حدة لتفريق، مثل تكساس إنسترومنتس، نفيديا، NXP، ميكرون تكنولوجي، عام 2015، ومكسيم، تي مايكروإلكترونيكس، SKYWORKS. هامش الربح الإجمالي للشركة لديه الخصائص التالية:

أولا، زيادة العمر قصير الأجل في الطلب، مثل مايكرون تكنولوجي، لأن الزيادة في الطلب أدى إلى ذاكرة الهاتف أسعار الرقائق التخزين.

الثانية، مطالب المدى القصير من التطبيقات الجديدة تظهر، مثل GPU NVIDIA وللتعدين بيتكوين والحسابات الذكاء الاصطناعي.

الثالث، تكساس إنسترومنتس، NXP وغيرها من رقاقة التناظرية شركة تصميم، على الرغم من أن الدخل التشغيلي ارتفع قليلا، ولكن كان هامش الربح الإجمالي في الصعود. الأسباب هي: 1) إدارة الطاقة، وتحويل إشارة، يحركها الطلب ثلاثة الالكترونيات والسيارات، ICInsights رقاقة التناظرية النمو التنبؤ رقاقة تتجاوز 6.9 من السوق والنمو الشامل؛ 2) يحتاج إلى رقاقة المعالج الرقمي، والذاكرة، وغالبا عملية الرفع، على سبيل المثال ل10nm 7nm، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف التصنيع. واستكمال عملية بطيئة رقائق سرعة التناظرية المستخدمة، حيث إن تكلفة الاستهلاك خط إنتاج كامل، ستتحسن تدريجيا الهوامش.

هنا يمكننا استخلاص استنتاج آخر: هناك شرط ضروري لنمو الخاصة القوات المسلحة البوروندية التناظرية شركات تصميم رقاقة لها أقوى. من وجهة نظر نموذج الأعمال للعرض، المنتجات التناظرية عالية الجودة تحتاج إلى تصميم والعملية عن كثب والمسابك والمصممين على حد سواء التبادل الكامل لتطوير منتج فريد من نوعه وتنافسية.

أولا، لأن التناظرية التحديثات تكنولوجيا رقاقة بطيئة والإهلاك وقت القوات المسلحة البوروندية مع مرور الوقت، وهذا نموذج IDM مصنع الكريستال جولة بناؤه ذاتيا تساعد على تقليل تكاليف المستقبل لتعزيز هامش الربح الإجمالي.

ثانيا، مصنع للرقائق التناظرية في تصميم وقطاعات الصناعات التحويلية، لديها تنوع الاحتياجات، ودرجة عالية من التخصيص، إن لم يكن الخاصة بها القوات المسلحة البوروندية، لا يمكن ضمان جودة المنتجات، والأداء، والقدرة حتى. المصنعين الوطنية والأجنبية تعريف عادة من حيث متطلبات التطبيق لتطوير منتجات جديدة - تصميم وتجهيز واستمارات طلب تعريف منتج واحد مستقر الثلاثي، عدم وجود دعم لمسبك المحلي، فمن الصعب تكوين مزيج من التصميم والتكنولوجيا الفرص.

خطر الحد الأدنى للاستثمار هو "عقد خنق" تصنيع، أكبر قيمة الاستثمار

التصنيع هو محور صناعة أشباه الموصلات

بشكل عام، وسيتم تقسيم صناعة أشباه الموصلات على النحو التالي: تصميم - تصنيع - إنتاج بيتا، EDA لتصميم وتصنيع، وجهاز للتغليف والاختبار.

تصنيع أشباه الموصلات هو أكبر عنق الزجاجة في تطوير البر الرئيسى للصين أشباه الموصلات، وحدة المعالجة المركزية الكمبيوتر، SOC الهاتف المحمول / القاعدي غيرها من رقاقة الراقية، والبلاد لديها بديل، على الرغم من أن فجوة الأداء مع المنتج عمالقة الدولي، ولكن على الأقل يمكنك "الاكتفاء".

تصنيع أشباه الموصلات هو في "0-1" عملية اختراق، إن لم يكن في الخارج أشباه الموصلات مسبك لشركة تصميم مسبك البر الرئيسى للصين الصين، ثم صناعة أشباه الموصلات في الصين ستتأثر على محمل الجد.

المسبك العالمي TSMC احتكار

Q32019 المرتبة أعلى في العالم عشرة القوات المسلحة البوروندية: TSMC، سامسونج، جلوبل، UMC، SMIC، وبرج وهوا كونغ، تقدما في العالم، Powerchip والشرق التقنية.

الرائدة مسبك المحلي SMIC المرتبة الخامسة في حصتها في السوق من 4.4.

التصنيع هو الأكثر حرصا على فك الارتباط

صناعة أشباه الموصلات هي متعددة الأوجه وجميع الروابط على المدى القصير فقط توطين غير ممكن، وتوطين الخطوة الأولى هو التخلص من "عقد خنق"، ومن ثم مجموعة كاملة من الترجمة.

من وجهة نظر سلسلة صناعة أشباه الموصلات: تصميم - تصنيع - التعبئة والتغليف والاختبار، وثلاث وصلات، ومعظم "عقد خنق" يتم تصنيعها.

تصنيع أشباه الموصلات هو أكبر عنق الزجاجة في تطوير البر الرئيسى للصين أشباه الموصلات، وحدة المعالجة المركزية الكمبيوتر، SOC الهاتف المحمول / القاعدي غيرها من رقاقة الراقية، والبلاد لديها بديل، على الرغم من أن فجوة الأداء مع المنتج عمالقة الدولي، ولكن على الأقل يمكنك "الاكتفاء".

تصنيع أشباه الموصلات هو في "0-1" عملية اختراق، إن لم يكن في الخارج أشباه الموصلات مسبك لشركة تصميم مسبك البر الرئيسى للصين الصين، ثم صناعة أشباه الموصلات في الصين ستتأثر على محمل الجد.

لأنه، حتى في شركات تصميم البر الرئيسى الصين IC لتصميم رقاقة مع دولية مشابهة، ومع ذلك، لم يكن لديها قدرة تصنيع، ورقائق مصممة فقط "حفنة من البيانات،" لا يمكن تشكيل المنتج.

أن تكون المنتجات أكثر تحديدا انهيار في الميدان، الراقية وحدة المعالجة المركزية، GPU، FPGA ورقائق أخرى 7nm وتحت التكنولوجيا، ورقائق المنخفضة نهاية والآن تحول أيضا إلى التكنولوجيا المتقدمة من تكنولوجيا ناضجة، تكنولوجيا أشباه الموصلات المتقدمة ذلك هو البر الرئيسى يجب أن تقضي أولا من خلال "عقد خنق "المشروع، لوحة قصيرة.

وعلى الرغم من SMIC، هوا كونج أشباه الموصلات وراء رائدة على مستوى العالم، ولكن الشركة الرائدة في تكنولوجيا البر الرئيسي للصين SMIC المتقدمة، هوا كونج اشباه الموصلات هي شركة رائدة في مجال التكنولوجيا متميز. تصنيع أشباه الموصلات هو استثمار كبير، وتراكم طويل المدى للصناعة، تأسست 20 عاما من SMIC، تأسست هوا كونج أشباه الموصلات 15 عاما كان هناك استثمار رؤوس أموال ضخمة والكثير من الخبرة في مجال التكنولوجيا وعملية الخصائص المتقدمة لتصنيع أشباه الموصلات في الصين القارية بالتأكيد الارتفاع الشركتان تتوقع أن تحصل عليها.

لذلك، من جهة النظر المذكورة أعلاه، وأكثر لدينا "القصور"، وقيمة الاستثمار أكثر.

التصنيع هي الأصول التكنولوجيا الأساسية في الصين

SMIC هو أن تصبح الأصول الأساسية نقطة تحول رئيسية في تطوير أشباه الموصلات الوطنية. 1 ~ N الأصول الأساسية ليست التوسع غير المحدود، والثاني هو الحاسمة 0-1 انفراجة.

مع الأصول الأساسية أنها ليست أفضل، ولكن عدم وجوده لا يمكن. تفتقر السوق أو على تختفي ما يسمى الأصول الأساسية، والدولة، وليس له أثر يذكر على المجتمع، صفقة كبيرة ومن ثم تأسيس شركة لمواصلة القيام به. وهذا أشباه الموصلات مسبك SMIC هو الأساس لصناعة التكنولوجيا بأكملها، في ظل قيود تصنيع أشباه الموصلات الخلفية في الخارج، وعدم وجود تصنيع أشباه الموصلات البر الرئيسى، سوف تهز أسس صناعة التكنولوجيا. من هذا المنظور، SMIC هي الأصول الأساسية.

منذ SMIC في هونغ كونغ، عاصمة البر الرئيسى لSMIC تفتقر للوعي. في الوقت نفسه، إلى جانب الحواجز العالية للبحث في صناعة أشباه الموصلات، مما يؤدي إلى أسواق رأس المال SMIC هو الإهمال السلبي.

تسارعت حرب تجارية SMIC النمو المتسارع أيضا الوعي سوق رأس المال من SMIC. في العام الماضي، في حرب تجارية، والولايات المتحدة على الصين للحد من تطوير مجموعة متنوعة من أشباه الموصلات خلفية، وسوق أدركت تدريجيا أن تصنيع أشباه الموصلات هي الأصول الأساسية، هو عنصر لا غنى عنه. وبموجب هذا المنطق، يجب أن SMIC التمتع أعلى تقدير من الصناعات التحويلية الأخرى.

أولا، SMIC كأصل الأساسية لا يمكن الحصول عليها فيما يتعلق زعيم لوحة، مما يؤدي الأجهزة المنزلية، زعيم مكونات الهاتف، والتقييم SMIC لديه مجال كبير للتحسين.

المشورة في مجال الاستثمار (قليلا)

نحن متفائلون بشأن أشباه الموصلات الروافد العليا لصناعة تصميم رقاقة الصين، وأكثر المنبع شركة تصميم رقاقة، والطلب أكثر قوة OEM للالمصب، لصالح مسبك أشباه الموصلات المحلي، وهما المحلية العملاقة مسبك في هونغ كونغ، في هونغ كونغ نحن داخل النطاق أوصى SMIC وهوا كونج أشباه الموصلات.

......

(تقرير المصدر: غوكسين الأوراق المالية)

للاطلاع على تقرير، يرجى زيارة المستقبل فكرية www.vzkoo.com.

تسجيل الدخول الآن يرجى الضغط على: "لينك"