ون مقاطعة داون

تحرير ليو شياو يينغ

HEALTH المدرجة الخسارة الأولى لمدة 10 عاما.

كما الغذائية أسهم أول ملحق، المدرجة منذ عام 2010، فقد كان -HEALTH تظهر الأسهم القيادية وجهه. واعدادهم المتحدثين باسم الشركة، بما في ذلك ياو مينغ، تساى شو كون والأطفال ميراندا، من بطانة لوجه. عام 2010 - 2018، حجم الإيرادات السنوية من أقل من 4 مليارات يوان 43.5 مليار يوان، ومعدل نمو سنوي مركب 37.22، أرباحا صافية له الأم من أقل من 100000000-1000000000 يوان، ونمو سنوي مركب 34.77.

بفضل أداء الأعمال القوي، وكان السهم صندوق الضمان الاجتماعي، وحسن هويجين المركزية وغيرها "المنتخب الوطني" نجمة المؤسسات الخاصة والقلب. اعتبارا من 30 يونيو 2019، بلغت نسبة مساهمة 31.64 كالة الأسهم، وقالت أن وكالة معا الحصول على أكثر من اللازم.

ويمكنني أن ذلك أيضا في اليوم الأخير من 2019 قدم أسهم جودة Nongmeitaiyan والمستثمرين منجم كبير، وتوفير المتوقع انخفاض قيمة الشهرة والموجودات غير الملموسة أكثر من 1.5 مليار يوان، وخسارة سنوية لأكثر من 300 مليون يوان وتكمن المشكلة؟

01

الفرامل التسوق التجارية

في اليوم الأخير من 2019، رائدة في مجال منتجات الرعاية الصحية HEALTH أعطى فجأة المستثمرين "هدية".

بعد انتهاء فترة ما بعد الظهر وحققت الشركة ومن المتوقع اعلان السنوي الخاسرة قبل في 2019 إلى خسارة 365 مليون يوان -3700000000، وأعلنت أن صافي أرباحها في الأرباع الثلاثة الأولى من حياته حتى الأمهات إلى 1.19 مليار يوان.

الحصان الأبيض التغيير المفاجئ في الوجه، ضرب مفاجأة المستثمرين.

والسبب ليس من غير المألوف للخسارة، وكان الشركة خلال الربع الثالث من عام 2019 الاستحواذ على الشركات التابعة في الخارج الحياة الفضائية المجموعة بي تي واي المحدودة (المشار إليها فيما يلي باسم "LSG") النتائج أقل من التوقعات، وتوفير المتوقعة لانخفاض قيمة الشهرة من نحو 10 مليار -10500000000 مخصص انخفاض قيمة الموجودات غير الملموسة نحو 540 مليون يوان -5900000000.

لاحظ أن الأداء LSG لا تصل إلى مستوى التوقعات ويرجع ذلك أساسا إلى تأثير "القانون التجاري الكهربائية" لتنفيذ.

LSG العمل الرئيسي يعمل العلامة التجارية المعروفة الاسترالية مكملات بروبيوتيك الحياة الفضائية. وتباع الحياة الفضائية المنتجات ذات العلامات التجارية في السوق أساسا إلى أستراليا ومنطقة نيوزيلندا والصين. في أستراليا ومنطقة نيوزيلندا، وقنوات التسويق الرئيسية لصيدلية العلامة التجارية، في الصين، قناة المبيعات الرئيسية للشراء والبحر أموي.

وفقا ل "القانون التجاري الكهربائية" شركات تقديم خدمات الاتصالات والتجارة الإلكترونية بما في ذلك الأشخاص الطبيعيين تشارك في مبيعات الإنترنت من السلع أو الخدمات والأشخاص الاعتباريين والمنظمات غير مدمج، تطبق شركات التجارة الإلكترونية للاعبين السوق لتسجيل والضرائب الأجور وفقا للقانون.

وكما نعلم جميعا، شراء منصة الشرائية على أساس الفردية الأصغر لهامش ربح صغير، تهرب الرسوم الجمركية هي نموذج الربح الرئيسي. زيارتها أحكام قانون الضرائب لشراء في الخارج الأعمال الصغيرة والمتوسطة ما يقرب من تأثير مدمر، وأيضا خفضت بشكل غير مباشر على العلامات التجارية الأجنبية في مساحة المعيشة المحلي.

تظهر ايفربرايت للأوراق المالية البيانات تقرير بحثي أن من ديسمبر 2018، والمكملات الغذائية في الخارج المبيعات والمبيعات المحلية انخفضت، فبراير 2019 مبيعات أقل من ثلث نوفمبر 2018.

وكما يقول المثل حداد حاجة الأجهزة الخاصة به، والأثر البيئي واسع لا يمكن تجنبها، ولكن في النهاية قرر أداء الشركات المدرجة أو الخاصة بهم، والأداء HEALTH انفجار لغم لا يمكن توجيه اللوم كليا "القانون التجاري الكهربائية".

02

شكك في ارتفاع الاندماج قسط

أي انفجار لغم حسن النية في الشركة، وفي نهاية المطاف، وارتفاع قسط اكتساب الظل.

أغسطس 2018، HEALTH 53.33 الحصة من خلال شركة تابعة تومسون باك شينغ أكملت الاستحواذ على حصة LSG100 نقدا، والاعتبار إجمالية تصل إلى 3514000000 يوان، مقارنة مع LSG المكاسب صافي رأس المال من حوالي 34 مرات.

في عام 2018 خلفية تخفيض الديون، وهذا بداية اكتساب استجوابه. من حيث الأداء أو شرط من أصول الرأي، LSG التأهيل ويبدو أن ليست جيدة جدا.

2016، 2017 والربع الأول من عام 2018، أرباحا صافية بلغت 63027300 يوان، 63371900 يوان و 28057600 يوان في عام 2017 صافي ربح النمو تقريبا أي LSG.

وخلال الفترة نفسها، هامش الربح الإجمالي للشركة بانخفاض 55، مقارنة مع هامش الربح الإجمالي من الاسعار المنخفضة HEALTH تملك نحو 10 في المئة. وبعبارة أخرى، عمليات الاندماج والاستحواذ من المرجح الشركة السحب بشكل كبير على هامش الربح الإجمالي الموحدة من الصحة.

هيكل الأصول، فإن الشركة الكبيرة جرد عدد وحسابات القبض. واعتبارا من 31 مارس 2018، واثنين من فوق الأصول من إجمالي نسبة أصولها تتجاوز 60. من بينها، وهو ما يمثل ما يقرب من 30 من حسابات القبض، والمبلغ المطلق هو صافي أرباح العام أكبر من واحد، مشيرا إلى أن الشركة ليست شروط الدفع جيدة، والقدرة التنافسية للشك.

وبعبارة أخرى، حتى من دون "القانون التجاري الكهربائية"، وإدخال أداء الشركة ليس بالضرورة على ما يرام.

ومن الجدير بالذكر أن الاستيلاء على مثل هذا أهمية كبيرة، ليس هناك حتى الشركات المدرجة لوضع آلية للتعويض مربحة، وبمجرد أن موضوع ضعف أداء عمليات الاندماج والاستحواذ للشركات المدرجة يمكن أن تأكل فقط يابا كوي. أيضا، وقد اعتمد اندماج جميع النقدية، أي فحص والموافقة الادارية من قبل اللجنة، للالتفاف على وسائل التدقيق وضوحا.

وعلى الرغم من العديد من الشكوك والصحة لا تزال تصر على اكتساب أهمية كبيرة للأصل. بعد الانتهاء من عملية الاستحواذ، أكدت الشركة المدرجة التي 2235000000 يوان من الشهرة والموجودات غير الملموسة، بما في ذلك العلامات التجارية وعلاقات العملاء، بما في ذلك 1414000000 يوان، وتنبأ نهاية مواجهة الأداء.

آخر أكثر فضول التفاصيل.

بعد الانتهاء من عملية الدمج، أعلن بسرعة الصادرة HEALTH تومسون باي شنغ سهم لشراء الحصة المتبقية 46.67، لتحقيق السيطرة المطلقة لل حصة LSG100.

أعلن مبلغ من عملية الاستحواذ حتى نهاية الربع الثالث من عام 2019 كاملة، ولكن وفقا للشركة المدرجة في 2019 التقرير نصف السنوي وثلاثة تقارير فصلية، "القانون التجاري الكهربائية،" لقد بدأ تأثير إدخال الأعمال LSG لإظهار فهم واضح لتطوير أعمال الشركة لا تزال LSG يواجه العديد من التحديات الرئيسية، لا تزال عازمة على تعزيز التفاني الاندماج، LSG من الناس في حيرة من امرهم.

من ناحية أخرى، وبعد الانتهاء من عملية الاستحواذ أعلنت توفير كبير لانخفاض قيمة الموجودات غير الملموسة حسن النية و، وضعف الناس نقطة يكون للشك في أن كان متعمدا. بعد الافراج عن إعلان قبل فقدان الشركات المدرجة، أصدرت الليل هرع الى شنتشن للأوراق المالية "رسالة للقلق"، وستة كبير يسأل في قضيتين ويشار إلى نقطة ضعف.

03

المديرين والمشرفين والمؤسسات على الفرار مقدما

حتى مع استبعاد تأثير انخفاض قيمة الموجودات غير الملموسة والشهرة، HEALTH 2019 المستطلعين لا يزال غير منظم.

قبل فقدان يظهر إعلان أنه إذا اثنين مخصص انخفاض القيمة، وتتوقع الشركة أرباحا صافية قدرها 1.0 مليار $ التي يملكها مليار الأم -11 سنة كاملة، بينما في العام الماضي أرباحا صافية الأمهات له من 1002000000 يوان. وبعبارة أخرى، وهو أعلى معدل نمو عامها على أساس سنوي في 2019 أقل من 10، منذ الإدراج، بالإضافة إلى النمو الخارجي في عام 2016، أسوأ عام.

2019 ل-HEALTH هو بالتأكيد عاما صعبا. المنتجات الصحية البحوث وشركة تطوير دائما ضوء، والتسويق الثقيلة، وعملية البيع، والقناة هي أولوية أعلى. ولكن لماذا في 2019، فإن الشركة من على الانترنت لحاليا، من الداخل إلى الخارج، وطرق وحظر كافة.

القنوات على الانترنت والخارجية، و "القانون التجاري الكهربائية" الصادرة ضد الأفراد الأعمال الشرائية في الخارج، وكانت الشركة قد سرد فقط تم قطع البحر قبالة قناة هامة للأرباع الثلاثة الأولى من عام 2019، والنمو القناة على الانترنت الشركة في خانة واحدة.

حاليا والقنوات المحلية، والإدارات الحكومية ذات الصلة للقضاء على السلوك "النقد التأمين الصحي". المستهلكين دفع لشراء تأمين الرعاية الصحية هو "يحتمل أن تكون مزورة" الأكثر تضررا في شكل الرعاية الطبية في الصيدليات، ولكن أيضا العديد من منتجات الرعاية الصحية قناة هامة للشركات لانتزاع حصة سوقية. المعلومات العامة والمبيعات والمحاسبة قناة صيدلية الصحة في ما يصل إلى 75، وهو بالتأكيد قنوات التوزيع الرئيسية، لا يمكن للسياسة تخيل تأثير على مبيعاتها.

ومن المثير للاهتمام، وأطلق سراح سياسة كل من الرعاية الطبية الصفقة الجديدة أو الصفقة الجديدة المورد الكهرباء عبر الحدود، وأعلنت الشركات المدرجة في البورصة، والصفقة الجديدة لديها تأثير كبير على أداء الشركة. نتائج التباطؤ فحسب، راي كما يأتي مع كبير 1500000000، تورم الوجه.

حتى أكثر إثارة للاهتمام هو مديري الشركات المدرجة والمشرفين معا والحيازات في الشوط الاول.

مارس 2019 --5 أشهر، مدير شركة ليانغ المائية، لين تشي تشنغ، تانغ هوى، جيانغ المشرف الصلب، والإدارة العليا تشن كاي يانغبينغ، أعلنت بعض المساهمين الشمس جينيو المجموعة التخفيض. إعلانات ذات الصلة، والمديرين والمشرفين وارتفاع أعلى من متوسط انخفاض الأسعار في أكثر من 21 يوان، وهو أعلى سعر منذ ما يقرب من 2019 نقطة HEALTH.

بعد المديرين والمشرفين والمؤسسات هرب على الفور.

وتظهر بيانات الرياح أنه اعتبارا من نهاية الربع الثاني من 2019، والمؤسسات HEALTH نسبة حقوق المساهمين 31.64، وحتى نهاية الربع الثالث، والبيانات هي فقط 19.53، في الربع الثالث من المستثمرين من المؤسسات لبيع 1070000 سهم.

في وثيقة 2 يناير، HEALTH سعر السهم من 16.13 يوان، مقارنة مع 2019، وأعلى نقطة بانخفاض نحو الثلث.

كان يقول 2019 السنوات ال 10 الماضية في أسوأ عام، HEALTH ردد بقوة مع أداء وسعر هذا الاقتراح. الشركات لكن نعمة مقنعة نعمة مقنعة، بعد خسارته في إعلان ورقة، المدرجة في آن واحد للتخلص من 15 مليار على الأقل عبئا كبيرا لوضع "أساس متين" للنمو مرتفعة في العام المقبل، لماذا لا نفعل ذلك؟