في الآونة الأخيرة، واستمرار قوة سعر صرف العملة الصينية من التعادل المركزى لليوان مقابل الدولار الأمريكي الثمانية أيام التداول من الأداء، بالإضافة و9 يونيو على انخفاض طفيف اليوم، تثار الستة المتبقية. لا سيما في 5 يونيو التعادل المركزى لليوان مقابل الدولار الأمريكي أفاد 6.7935، بزيادة 135 نقطة أساس مقارنة مع يوم التداول السابق (2 يونيو)، وسجل مؤخرا من أقوى الاتجاه.

التعادل المركزي الأخير لليوان مقابل الدولار الأمريكي (المصدر: الصين صرف العملات الأجنبية مركز التجارة)

ومع ذلك، يبدو أن هناك أناس يريدون أن يخرج "لا شيء" للخروج من الظلام اسمه البنك المركزي، أن حساب تعديل سعر صرف اليوان، وإدخال عامل لمواجهة التقلبات الدورية هو بنك الشعب الصيني يوان مقابل الدولار الأمريكي نموذج الاقتباس "قمع تخفيض قيمة العملة "وسيلة، وألمح إلى أن البنك المركزي يعتزم التدخل في العملة.

كثير من الناس قد لا يفهم معنى هذه الشائعات وقال بوضوح، هو البنك المركزي نقلت مؤخرا في نموذج سعر الصرف، وإدخال آلية تسمى "عامل لمواجهة التقلبات الدورية"، ونتيجة لبعض الناس رعاية في الفم، وتغيير الآليات العادية أصبح مهتما في التدخل في العملة.

وقال "التدخل" لا معنى له

لماذا يجب إدخال "عامل مكافحة الدوري"؟ ووفقا ليظهر إعلان 26 الصين صرف العملات الأجنبية مركز التجارة مايو أن الزيادة المقترحة في عامل لمواجهة التقلبات الدورية في نموذج اقتبس السعر المتوسط، والغرض الرئيسي هو لتغطية معنويات السوق باعتدال تقلبات المؤيدة للتقلبات الدورية، الاقتباس متوسط سعر تعكس بشكل كامل العملية الاقتصادية للصين والأساسية الأخرى عوامل جانبية.

وفي ضوء ذلك، تدخل يقال لا معنى له. في الواقع، وإدخال عامل لمواجهة التقلبات الدورية لا تتلاعب بعملتها، ولكن لجعل التعادل المركزي لتعكس بشكل أفضل التغيرات في العوامل الاقتصادية الاساسية. عامل مكافحة الدوري في "ما" لم يتم تحديدها من قبل البنك المركزي، والتي تأخذ نموذج معين، وكيف أن المعايير التي تحددها خطوط اقتبس مجموعة أحكامهم الخاصة حول الوضع الاقتصادي الكلي وسوق الصرف الأجنبي، هو السلوك الموجه نحو السوق.

هذا هو أكثر من عام منذ آلية تشكيل المدى لليوان "+ سعر إغلاق لسلة من العملات التغيير" مقابل الدولار الأمريكي، التشذيب التي أدخلت عليه. منذ العام الماضي، مع التقلبات في سوق الصرف الأجنبي، والتعادل المركزى للآلية تشكيل أوجه القصور وتدريجيا.

على سبيل المثال، في النصف الأول من هذا العام، اقتصاد الصين لالتقاط بشكل كبير، وارتفاع سعر صرف العملة الصينية محدودة جدا. على وجه التحديد، من يناير الى مايو من هذا العام، وغيرها من عملات الأسواق الناشئة بالارتفاع مقابل الدولار الأمريكي في المتوسط حوالي 3.6، وكان التقدير يوان مقابل الدولار الأمريكي 0.96 فقط. بعد أبريل، وضاقت الاتجاه تقلب سعر صرف العملة الصينية، لا يزال "هدى".

في الأساس، فإن سعر الصرف يجب أن الأسس الاقتصادية القرار. من أداء محددة، إلى الخير، سعر الصرف يجب أن زيادة كبيرة في بيانات الاقتصاد الكلي؛ الانكماش في بيانات الاقتصاد الكلي، وسيتم تعديل سعر الصرف أسفل.

ولكن منذ عام 2016، "سعر الإقفال + سلة من العملات سعر الصرف يتغير" ان الصين اتخذت آلية تشكيل سعر متوسط لا تعكس بشكل جيد هذا التغيير. عندما الاقتصاد المحلي لتحسين وتراجع الدولار، ينبغي أن يكون سعر صرف العملة الصينية دعما أقوى في الأساسيات، ولكن بسبب تأثير الآلية الحالية لتشكيل التعادل المركزي، سعر الصرف كان يواجه "لا تأتي،" موقف محرج. في المقابل، فإن البيانات الاقتصادية من المتوقع، في حين أن قوة الدولار، وسعر صرف العملة الصينية أكثر عرضة لل"الرعي"، بحيث سعر الصرف المفرط تعديل أسفل.

فوائد واضحة الجديد العكسي منظم دورة

وقالت آليات سوق الصرف الأجنبي التنظيم الذاتي داخل الأمانة العامة أنه في سوق الصرف الأجنبي الحالية للصين، قد تكون هناك بعض التوقعات سوق واحدة مسايرة للاتجاهات الدورية، عرضة للتوقعات غير منطقية يقودها الجمود، الموسع، مما أدى إلى سوق العرض والطلب على درجة معينة من "تشويه"، وزيادة مخاطر السوق المبالغة في سعر الصرف. ولذلك، فمن الضروري إدخال عامل لمواجهة التقلبات الدورية في RMB ضد نموذج نقلت الدولار الأمريكي.

"ما الجديد" "الفوائد لمواجهة التقلبات الدورية عامل التكيف واضحة." أربعون زميل الصينية المالي المنتدى (CF40)، والتوازن الدولي السابق المدفوعات وزير غوان تاو ادارة الدولة للنقد الاجنبى أنه، أولا، تساعد على التخفيف تقلبات سعر صرف العملة الصينية على التغييرات الأسس الاقتصادية المحلية تعكس كافية؛ الثاني هو للمساعدة في تعزيز الاستقلال الذاتي للتنظيم سعر الصرف، التحوط المساير للدورة الاقتصادية ضد تقلبات السوق، وثالثا هو أن تساعد على زيادة مرونة سعر الصرف، تشكيل صعودا وهبوطا صعودا وهبوطا تقلبات.

ولكن إدخال عامل لمواجهة التقلبات الدورية ليس مرة واحدة وإلى الأبد. وقال قوان تاو سعر صرف الرنمينبي المزيد من آليات السوق فضلا عن الاحتياجات المنزلية مما ينبغي عمله لالنموذج. واقترح لتسريع تطوير سوق الصرف الأجنبي، تنوعت إدخال الرغبة في المخاطرة التداول الكيانات المشاركة في سعر الصرف، وحاجة حقيقية إلى أن تخفف القيود بقعة معاملات الصرف الأجنبي والمشتقات. "سوق الصرف الأجنبي فقط لديها ما يكفي من العمق والاتساع، يمكن أن تساعد في تخصيص الموارد، واكتشاف الأسعار والعزوف عن المخاطرة."

الأسس الاقتصادية الجيدة تدعم سعر الصرف مستقرا

وعلى المدى القصير، وضعف الدولار مرحلة من هذه الموجة من اتجاه تشكيل سعر صرف اليوان بعض الدعم. منذ بداية هذا العام، وتقلبات أسعار صرف الدولار الأمريكي منصبه بعد رفع سعر الفائدة في شهر مارس، لا يزال أسفل لا يصل، وخلال الفترة نفسها، عملات الأسواق الناشئة مقابل الدولار الأمريكي بشكل عام تجمع موجة، وأداء الأخير لسعر صرف العملة الصينية لديها عوامل النمو التعويضية.

المدى المتوسط والطويل، وسعر صرف العملة الصينية للتخلص من الحركات من جانب واحد، مستقرا بصورة اساسية في نفس الوقت تقلبات في الاتجاهين، هناك عوامل الدعم الأساسية. كان بداية جيدة للاقتصاد المحلي منذ بداية الربع الأول أفضل من المؤشرات الاقتصادية المتوقعة. تقلل إلى حد كبير من الضغط من تدفقات رأس المال، تضييق العجز في الحساب المالي بشكل حاد غير احتياطي، الأصول الاحتياطية سقط ضاقت إلى حد كبير. من العرض والطلب على سوق الصرف الأجنبي، عجز العملات الأجنبية هذا العام، قبل أربعة أشهر من نطاق وكان هناك انخفاض ملحوظ في المعروض من النقد الأجنبي والطلب تصبح أكثر توازنا. وبالإضافة إلى ذلك، مع تعديلات كبيرة في الأسواق المالية، وينتشر المحلية والأجنبية، وأيضا بعض الدعم لسعر الصرف.

A التقدير طفيف في سعر صرف اليوان تدريجيا تأثير كبير على التجارة الخارجية. من وجهة نظر البيانات منذ عام 2015، لم تقلبات أسعار الصرف لا تشكل دفعة قوية للصادرات، في الفائض التجاري الصين الحالية تأتي أساسا من تجارة المعالجة، يمكن وصف دور تقلبات سعر صرف اليوان على السعر الإجمالي للمنتج والحد الأدنى. بالمقارنة مع سعر الصرف، القدرة التنافسية الصناعية واتساع السوق وعمق، ولها تأثير أكبر على الصادرات.

من حيث السيولة، والأداء القوي للالرنمينبي قد تمنع تدفق رؤوس الأموال المضاربة. في اتجاهين تدفق رأس المال، فإن معظم الاستثمارات غير مستقر نسبيا، أقل تأثرا بتقلبات أسعار الصرف. وفي الوقت نفسه، والعوامل الخارجية ولكن أيضا تساعد على استقرار سعر صرف العملة الصينية. نتيجة للنمو الاقتصادي وآفاق التضخم زيادة عدم اليقين، وتأثير العوامل السياسية الداخلية، وتشديد السياسة النقدية سعر الولايات المتحدة لا يزال عدم اليقين. وعلى الرغم من احتمال ارتفاع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة زيادة في يونيو، ولكن تم في السوق تنعكس بشكل كامل والتوقعات، وارتفع مؤشر الدولار لا يزال هناك نقص من الزخم الصعودي القوي بعد ذلك؛ الأداء الاقتصادي القوي العامة في منطقة اليورو، وانخفاض كبير في عدم الاستقرار السياسي، وعلى المدى الطويل الاتجاه التصاعدي أو شيء من هذا، وارتفع مؤشر الدولار أيضا قمع تشكيل.