صندوق التشطيب ليو يو هوى الصين مراسل اليومية
وتدابير إعادة هيكلة الأصول الرئيسية شركة مدرجة سيكون اجراء تعديل كبير!
SFC موقع أخبار اليوم، قبل أيام قليلة، لجنة تعديل "مكسبا كبيرا إعادة هيكلة نهج إدارة الشركات المدرجة" (المشار إليها فيما يلي باسم "اجراءات اعادة الهيكلة") لالتماس التعليقات من الجمهور.
قال SFC اندماج وإعادة تنظيم الشركات المدرجة هو وسيلة هامة للنمو والتطور. لتنفيذ بدقة الأمين العام شي جين بينغ "لبناء موحدة وشفافة ومفتوحة وحيوية وأسواق رأس المال مرونة،" روح الإرشادات، لتلبية متطلبات التنمية في العهد الجديد، واللجنة الموجهة نحو السوق الإصلاحات عمليات الاندماج والاستحواذ كنقطة محورية، وتعميق العرض المالي جانب الإصلاحات الهيكلية لتحسين قدرة الاقتصاد الحقيقي، والخدمات المالية، والاحتراس من ونزع فتيل المخاطر المالية.
في الوقت الحاضر، نموذج التنمية الاقتصادية في الصين هو تطوير الانتقال من النمو السريع لجودتها العالية. يدعم جنة بحزم شركة مدرجة مع القناة الرئيسية لأسواق رأس المال M & A، وجعل جرد المخزون من ساحة المعركة الرئيسية، تجديد، وتحسين الجودة، وجعل، في تنفيذ الابتكار العلمي والتكنولوجي، ورفع مستوى الصناعة، وتعزيز تطوير زخما جديدا، السعى لتحقيق تنمية جديدة والجوانب الأخرى، وحسن الصيني الاقتصادي "قاطرة" و "المحرك".
لماذا تعديل؟
قال SFC إعادة تنظيم التداول المذكور هو نوع مهم من الاندماج وإعادة تنظيم الشركات المدرجة، تأثير سوق كبيرة، ويخشى المستثمرون من ارتفاع نسبة البطالة. للحد من المضاربة "قذيفة المقلية"، لتعزيز إصلاح نظام تقييم السوق، عام 2016، عدلت اللجنة "اجراءات اعادة الهيكلة"، حدد من عملية إعادة هيكلة واسعة والفهارس سرد، إلغاء صفقة تمويل لتوسيع المساهمين المعنيين تأمين المتابعة الفترة وحتى تحسين قواعد تنظيمية. وعموما، فإن "سلسلة كاملة" التنفيذ الصارم لوائح جديدة، من خلال إعادة تنظيم المدرجة "تكهنات شل"، "شل الكنز" لقد منعت الرياح والسوق والمستثمرين أهمية كبيرة على عملية الاستحواذ، إعادة هيكلة أعمى عبر الحدود عالية المخاطر، أصبحت مشاريع الموازنة على المدى القصير فهم عقلاني على نحو متزايد.
مع تغير الوضع الاقتصادي، عن طريق إعادة تنظيم الشركات المدرجة في البورصة لتحقيق المساهمين الرئيسيين من المدرجة "الأيض"، وكسر اختناقات الصناعة الرئيسية ويحسن نوعية الطلب الشركة أصبحت ذات أهمية متزايدة. ولكن وفقا "لاجراءات اعادة الهيكلة" الحالية، وعلى درجة عالية من التعقيد التشغيلي، بعض المعاملات الصعب تنفيذها. وفي هذا الصدد، فإن السوق هو وجهات نظر أكثر اتساقا من الأحزاب الرئيسية، أوصت اللجنة بأن التغيير المعتدل قواعد تنظيمية إعادة الهيكلة والإدراج، عمليات الاندماج والاستحواذ تلعب وظيفة التمويل المباشر. في ضوء ذلك، فإن اللجنة، بعد دراسة كاملة لتقييم، على "اجراءات اعادة الهيكلة" مزيد من التعديل.
ما هي المحتويات تعديل الرئيسي؟ أربعة مجالات رئيسية
لمزيد من تبسيط وإعادة الهيكلة وإدراج وظيفة، تحفيز حيوية السوق، لجنة تنفيذ نتائج من القواعد التنظيمية القائمة لإجراء تقييم منهجي، تعتزم زيادة تحسين "اجراءات اعادة الهيكلة" و "التكيف" و "متسامح"، والعناصر الرئيسية التالية:
أولا إلغاء معايير إعادة هيكلة وقائمة المحددة في مؤشرات "صافي ربح". عندما لخسارة والربح للشركات المدرجة، "بول قذيفة"، "دعم قذيفة" الفوضى، عدل في عام 2016 "تدابير إعادة الهيكلة"، تعيين لجنة إجمالي الموجودات في إعادة تنظيم هذا المعيار على السوق، وصافي الأصول، الدخل التشغيلي، صافي الدخل وغيرها عدد من المؤشرات.
تنفيذ حكم، تعكس وجهات نظر مختلفة قياس صافي الربح، من جهة، وفقدان أي أرباح الشركة إلى أصول يمكن أن يشكل إعادة هيكلة وقائمة، لا يفضي إلى تعزيز نهج موجه نحو السوق إلى "إنقاذ" للشركة، وحماية مصالح المستثمرين.
من ناحية أخرى، وصغر حجمها نسبيا للشركة في الربح والربحية القوية للأصول، مؤشرات صافي الربح أيضا من السهل للوصول، فإنه لا يفضي إلى تحسين نوعية للشركة. في الوضع الاقتصادي الحالي، وبعض الشركات العاملة الصعوبات، وانخفاض في الأداء، ولكن تحتاج أيضا تجديد من خلال عمليات الدمج والاستحواذ لتعزيز الجودة. في ضوء ذلك، من أجل تعزيز اللوائح "التكيف" M & A تلعب وظيفة، وهذا اقترح تعديل القانون لحذف المؤشرات صافي الربح، ودعم التكامل بين الموارد ورفع مستوى الصناعة للشركات المدرجة لتسريع وتيرة تحسين الجودة.
ثانيا، لزيادة خفض فترة لحساب "مجموع المبدأ الأول". وخلال عام 2016، عندما تعديل اللجنة "اجراءات اعادة الهيكلة"، سيكون "أول مرة مبدأ التراكمي" الحوسبة يشكل إعادة هيكلة وقائمة خفضت من "أجل غير مسمى" لمدة 60 شهرا. بعد الأخذ في الاعتبار الفترة التراكمية طويلة جدا لا دليل المساعدة الموجب والسيطرة على الشركات التابعة لها للشركة لتسريع حقن الأصول الجودة. خصوصا للمشاركة في مسيطرة حقوق المساهمين تعهد تخفيف السيطرة المحاصرين جديدة من وحدة تحكم الفعلي، أي ما مجموعه 60 شهرا من الأصول الثابتة لتلبية احتياجات اندماجهم. لذلك، سيتم تخفيض هذه المراجعة الطلب في السوق الشامل وSFC قمع "قذيفة المقلية" للحد من المراجحة التنظيمية قد يطلبون، لفترة الكلي لل36 شهرا.
الثالث هو تعزيز إصلاح GEM إدراج إعادة هيكلة. النظر في موقف السوق GEM ومنع المضاربة في السوق الثانوية وعوامل أخرى، في نوفمبر 2013، أصدرت اللجنة "على التنفيذ الصارم للمراجعة مستتر إدراج معايير الإدراج IPO" لمنع تنفيذ إعادة تنظيم الشركات المدرجة في GEM. بعد المتطلبات المذكورة آنفا "تدابير إعادة الهيكلة" لاستيعاب ولا يزال قيد الاستخدام.
بعد سنوات من التنمية، والتمايز GEM في حدث، تستمر الأطراف السوق لطرح وجهات نظر الشركات GEM للسماح بإعادة هيكلة وإدراج التوصيات. الدراسة، لدعم تطوير شركات التكنولوجيا المبتكرة، وهذه المراجعة الرجوع إلى GEM صناعة متن المواقع عندما مفتوحة، تسمح للصناعة التكنولوجيا الفائقة والصناعات الاستراتيجية الناشئة الأصول ذات الصلة بما يتماشى مع استراتيجية وطنية لإعادة هيكلة وإدراجها في GEM. وفي غضون ذلك واضح التنظيم المذكور غير، من أصول غير مدرجة على لGEM.
رابعا، إعادة هيكلة وإدراج التمويل مطابقة. تكهنات كبح وتسهيلات تمويل الاعتداء، التيار "تدابير إعادة الهيكلة" لإلغاء إدراج إعادة تنظيم حزمة التمويل. لدعم الأصول متعدد القنوات في الشركات المدرجة في البورصة تحسين التدفق النقدي، والتآزر، وخاصة قيادة المجتمع لجمع الأموال لشركات التكنولوجيا الفائقة مع القدرة على الابتكار المستقل، تحسنت هذه المراجعة مع بيئة السوق الحالية، فضلا عن التمويل، والحد من النظام الرقابي الحالة، إلغاء القيود المذكورة أعلاه.
وبالإضافة إلى ذلك، من أجل تحقيق الاندماج التقارب فعالة والاستحواذ قواعد التنظيمية، وبناء بثبات Kechuang طيار لوحة وتسجيل النظام، هذا التعديل واضح: "اللجنة الصينية لتنظيم الاوراق المالية Kechuang المجلس يجب مكسبا كبيرا للشركة إعادة هيكلة ينص على خلاف ذلك، تسود." ل لمزيد من خفض تكلفة إعادة الهيكلة، هذه المراجعة معا أيضا متطلبات الإفصاح تبسيط. ببساطة اختر واحدة من الشركات المدرجة المعينة اللجنة الصينية لتنظيم الاوراق المالية الصحف وقرار لوحة الإعلانات، والمديرين المستقلين.
ما هي أهمية تعديل الطريق؟
قال SFC تعديل وتحسين نظام M & A هو شرط ضروري لأسواق رأس المال يخدم الاقتصاد الحقيقي، وذات أهمية كبيرة لزيادة تحسين تمشيا مع الظروف الوطنية من القنوات تنويع الخروج سوق رأس المال الصينى ويمهد الطريق لتحسين نوعية الشركات المدرجة في البورصة، لتحفيز نشاط السوق. إعادة تنظيم التداول المذكور هو نوع مهم من M & A في السوق لقلق بالغ. محايد، نظرة موضوعية لإعادة تنظيم سوق الصكوك المدرجة يفضي إلى فهم دقيق لقوانين السوق، ومن المتوقع أن اضح وصريح، مع الظروف الوطنية الأساسية لبلادنا في هذه المرحلة في السوق، وافساح المجال كاملا لدور أسواق رأس المال الخدمات تعمل في الاقتصاد الحقيقي.
الخطوة التالية، ستقوم لجنة متابعة "رفع القيود، وتدعيم الرقابة، وتعزيز الابتكار وتحسين خدمة" الخط الرئيسي، والاستمرار في تعزيز الإصلاح الموجهة نحو السوق، وتعزيز الإشراف على أنشطة غير قانونية. الاعتماد على "3.1" النظام الرقابي لتعزيز الاندماج التنظيمية الكفاءة والاستحواذ سلسلة كاملة من عمليات الاندماج والاستحواذ "ثلاثة عالية" مشكلة قائما رقابة صارمة، ومكافحة بحزم قذيفة المقلية الخبيثة، والتداول من الداخل، والتلاعب في السوق والأنشطة غير القانونية الأخرى، والحد من بحزم "الهراء أسلوب "إعادة هيكلة وإعادة التنظيم أعمى فوضى السوق عبر الحدود، وتعزيز الرقابة على الوسطاء، ونحث جميع الكيانات التجارية صاروخ موجه الاجتهاد ودعم الشركات المدرجة لتعزيز القوة الذاتية من خلال عمليات الدمج والاستحواذ، على التعامل بفعالية مع المخاطر والتحديات الخارجية.
الأسهم جيدة GEM؟
GEM يمكن مستتر سرد لوائح جديدة، لتلك الأسهم ذات الصلة أصغر القيمة السوقية، وسوف تنتج بلا شك إيجابية صغيرة. ووفقا للاحصاءات معلومات الرياح، وهناك 763 شركة مدرجة في GEM، فإن القيمة السوقية للفرق ضخمة، ثلاث شركات كسر مائة مليار دولار واحد، ولكن هناك أحدث القيمة السوقية 268 من أقل من 30 مليار يوان، وهو ما يمثل ما يصل إلى 35، وأكثر 83 أقل من 2 مليار يوان. هذه الأسهم، أو سوف تصبح محور الأصول ذات جودة عالية مستتر الكائن.
محددة لتعديل شروط:
قرار بشأن إعادة النظر في "إعادة هيكلة الأصول الرئيسية لنهج إدارة الشركات المدرجة"
أولا، يتم تعديل المادة 13 على النحو التالي: "المدرج الشركات الحق في ضبط النفس تجري في غضون 36 شهرا من تاريخ التغيير، لشراء الأصول المكتسبة وشركائهم، مما أدى إلى واحد من تغيير جوهري التالية شركة مدرجة في الظروف، تشكل إعادة هيكلة الأصول الرئيسية، ويقدم وفقا لأحكام التدابير لجنة تنظيم الاوراق المالية الصينية وافقت:
(A) المبلغ الإجمالي للبرنامج شراء الأصول إلى إجمالي الأصول في الفترة المالية المجمعة الحسابات للسنة المالية السابقة المدرج مراقبة الشركات "تغير بلغت نسبة المدققة 100؛
نسبة الدخل التشغيلي (ب) شراء الأصول في معظم السنة المالية الأخيرة الناجمة عن السنة المالية السابقة وشكلت لمراقبة الشركات المدرجة "غيرت تدقيق المحاسبة المالية الموحدة الإبلاغ تعمل الدخل بنسبة 100 أو أكثر من ذلك؛
(C) حساب صافي مشتريات الأصول من أجل السيطرة على شركة مدرجة قبل السنة المالية الموحدة المراجعة والمحاسبة المالية الإبلاغ عن التغيير في نهاية الفترة في نسبة صافي موجودات الشركة أكثر من 100؛
(رابعا) والمحاسبة لمجلس إدارة الشركات المدرجة للمرة الأولى لشراء أصول الموجب والشركات التابعة لها المشاركة في يوم التداول السابق لإصدار أسهم لشراء نسبة الأصول من 100 أو أكثر من ذلك؛
(E) للشركات المدرجة لشراء أصول الموجب والشركات التابعة لها لا ترقى إلى هذا القسم الفرعي (أ) إلى (د) مستوى الفقرة الفرعية، ولكن قد يؤدي إلى إحداث تغيير جوهري في العمل الرئيسي للشركة المدرجة تحدث.
يرى (F) اللجنة الصينية لتنظيم الاوراق المالية ان الوضع قد يؤدي إلى الشركات الأخرى المدرجة تغيير جوهري.
مكسبا كبيرا إعادة هيكلة الشركات المدرجة تنفيذ أحكام الفقرة السابقة، يجب أن تستوفي الشروط التالية:
(A) الامتثال للمادة الحادية عشرة من هذا النهج، ومتطلبات المادة 43؛
(B) شركات لشراء أصول يتم التوصية بالأسهم أو الشركات ذات المسؤولية المحدودة، وتمشيا مع "الاكتتابات العامة الأولية وإدراج نهج إدارة" متطلبات إصدار الأخرى المقابلة كيان تشغيلي المدرجة.
(C) للشركة المدرجة ومساهميها المسيطر الأخيرة ثلاث سنوات، والسيطرة الفعلية للحالة للاشتباه في جريمة يجري أو تحقيق قضائي للاشتباه في اللجنة غير قانوني الصين تنظيم الاوراق المالية الشروع في التحقيق غير موجود، ومع ذلك، يشتبه في مجرم أو غير قانوني تم إنهاء السلوك لمدة ثلاث سنوات، والتجارة البرنامج يمكن القضاء على الآثار السلبية لهذا القانون قد تسببت في استثناء المساءلة لا يؤثر على الجهات الفاعلة ذات الصلة؛
(D) الشركة المدرجة ومساهميها مسيطرة، لم تحكم الفعلي لا أدان علنا للأوراق المالية خلال الأشهر ال 12 الماضية، وأعمال رئيسية أخرى من خيانة الأمانة غير موجود.
(E) من هذه الأصول الرئيسية إعادة هيكلة الاكتشافات الصين جنة تنظيم الاوراق المالية أن ظروف أخرى قد يمس المصالح المشروعة للمستثمرين، أو يتعارض مع الجمهور، والعدالة، والعدالة لا وجود لها.
الشركات المدرجة في البورصة لإصدار أسهم لشراء الأصول من إعادة هيكلة الأصول الرئيسية، وتطبيق الأحكام ذات الصلة من "قانون الأوراق المالية" وهيئة تنظيم الاوراق المالية الصينية.
سيطرة أولا المزعوم من هذه المادة، يتم تحديدها وفقا ل"ممارسات إدارة الاستحواذ على شركات المدرجة،" المادة 84. الشركات المدرجة تشتت والمديرين وكبار المديرين يمكن تهيمن على القرارات المالية والتشغيلية الرئيسية للشركة، والذي يعتبر لديها سيطرة الشركات المدرجة في البورصة.
GEM شركة مدرجة من تاريخ التغير في السيطرة حدث، وذلك تمشيا مع استراتيجية وطنية لشراء الصناعات ذات التكنولوجيا العالية والناشئة صناعات الأصول الاستراتيجية إلى الموجب والشركات التابعة لها، مما أدى إلى الفقرة الأولى من هذه المادة كلتا الحالتين، فإن الأصول المقابلة التي تم شراؤها يجب أن الكيان التشغيلي التوصية بالأسهم أو الشركات ذات المسؤولية المحدودة، وتمشيا مع "الطرح العام الأولي والإدراج في نهج إدارة GEM" متطلبات إصدار الأخرى.
الشركات المدرجة من تاريخ التغير في السيطرة وقعت منذ شراء الموجب والشركات التابعة لها الأصول المالية العائدة لصناعة محددة، رأس المال الاستثماري، الخ بشكل منفصل من قبل لجنة تنظيم الاوراق المالية الصينية. "
ثانيا، تعديل المادة 14 على النحو التالي: "حساب المادة 12، ونسبة المنصوص عليها في المادة 13، أن تمتثل للأحكام التالية:
(A) شراء الأصول من الأسهم، وإجمالي أصولها إلى إجمالي الأصول المستثمرة الشركة مع حصة الاستثمار في كل من المنتج ودوران في نسبة الأسهم، أيهما أعلى، الدخل التشغيلي إلى أن تستثمر الشركات الدخل التشغيلي وحصة الاستثمار من الناتج تخضع لنسبة حقوق المساهمين من صافي الأصول إلى مبلغ صافي موجودات الشركات المستثمر فيها وحصة الاستثمار في كل من المنتج ودوران في نسبة الأسهم، أيهما أعلى، للبيع ويتم استثمار أصول الأسهم، وإجمالي أصولها، الدخل التشغيلي وصافي الموجودات إلى إجمالي أصول المؤسسة، التي تعمل يجوز الدخل وصافي الموجودات من المنتجات الاستثمارية ونسبة حقوق المساهمين نسبة يعتد بها.
وتستثمر شراء الأسهم مما أدى إلى شركة مدرجة للحصول على حصة مسيطرة في الشركة المستثمرة، إجمالي الأصول وإجمالي أصول كل من دوران في الشركات، أيهما أعلى، ودخل التشغيل إلى الدخل التشغيلي للشركات المستثمر فيها الغلبة، صافي الأصول واستثمرت كل من المبلغ صافي الأصول ودوران في الشركات، أيهما أعلى؛ وبيع أسهم الشركات المدرجة أدى إلى فقدان حصة مسيطرة في الشركة المستثمرة، إجمالي أصولها، الدخل التشغيلي وصافي الموجودات للاستثمار الشركات من إجمالي الأصول، الدخل التشغيلي وصافي قيمة الأصول تسود.
(B) لشراء أصول الأصول غير الأسهم، ومجموع الموجودات والقيمة الدفترية لكل من معدل دوران الأصول، أيهما أعلى من صافي الأصول ذات الصلة إلى القيمة الدفترية للموجودات والمطلوبات والفرق بين قيمة التداول اثنين الذين أيهما أعلى، مبيعات الأصول من الأصول غير الإنصاف، مجموع أصولها، صافي الأصول بالقيمة الدفترية، على التوالي، للأصل، والفرق بين القيمة الدفترية للموجودات والمطلوبات ذات الصلة التي يعتد بها، التي لا تنطوي على الأصول غير الأسهم المطلوبات، لا تنطبق أحكام المادة 12، الفقرة (ج) من صافي موجودات معيار.
(C) شراء الشركات المدرجة في البورصة في الوقت نفسه، ينبغي أن تحسب بيع الأصول بشكل منفصل شراء، ذات الصلة بيع نسبة الأصول ويسود نسبة أعلى منها.
يتم احتساب (D) الشركة المدرجة للموجودات نفس أو ذات الصلة في غضون 12 شهرا من تاريخ الشراء، بيع، وبلغ العدد التراكمي للمبالغ المقابلة. تم إعداد التدابير وفقا للكشف عن الأصول والمعاملات من تقرير إعادة تنظيم مكسبا كبيرا، المدرجة في نطاق دون حساب التراكمي. اللجنة الصينية لتنظيم الاوراق المالية ينص على خلاف ذلك في مدة تراكمية ونطاق الأحكام الرئيسية الأصول إعادة هيكلة من الفقرة الأولى من المادة 13 من هذه التدابير التي يعتد بها. ضمن نطاق المعاملات التجارية الكامنة الأصول التي تنتمي إلى نفس الطرف الآخر أو السيطرة على كل أو جزء من واحدة أو متشابهة، أو غيرها من الظروف معترف بها من قبل هيئة تنظيم الاوراق المالية الصينية، ويمكن التعرف على الأصول نفسها أو ذات الصلة. "
ثالثا، المادة 22 (4) النحو التالي: "الشركات المدرجة ببساطة اختيار هذا النوع من الصحف قرار مجلس نشرة الصينية تسميهم CSRC، وجهات نظر المديرين المستقلين، وينبغي أن يكون الكشف الكامل عن التقرير إعادة هيكلة الأصول الرئيسية وخلاصة تقريرها، والأوراق المالية خدمات أو المشورة ذات الصلة على موقع البورصة. "
تعدل الرابعة، المادة 44 الفقرة 1 على النحو التالي: "الشركات المدرجة إلى إصدار أسهم لشراء الأصول، في حين أن البعض يمكن جمع الأموال مطابقة، والتسعير في التعامل وفقا للأنظمة المعمول بها. "
خامسا، يتم إضافة المادة 61 إلى المادة 62: "فرع مجلس التنظيم مكسبا كبيرا للشركة من هيئة تنظيم الاوراق المالية الصينية كما ينص على خلاف ذلك، تطبق. "
هذا موعد تنفيذ القرار 2019. يتم تعديل "طرق إعادة هيكلة الأصول الرئيسية شركة مدرجة في الإدارة" وفقا لهذا القرار وفقا لذلك ونشرها من جديد.
"
تقارير صندوق قلق الجميع: الصين صندوق أخبار
Chinafundnews
الصحافة تحديد رمز ثنائي الأبعاد، تشعر بالقلق إزاء صندوق الصين الأخبار
حقوق النشر:
"الصين صندوق نيوز" تتمتع حقوق التأليف والنشر منصة نشرت المحتوى الأصلي، وتحظر طبع غير المصرح به، أو أنها سوف يكون مسؤولا.
الحب والعاطفة، وهذه النقطة من "حسن المظهر" حسنا! ! !
