تطور الوباء "كوارث ثانوية" ستدخل "الأداء والكتابة أسفل" المرحلة.

العالم هو للخروج من أزمة السيولة، انخفض نقطة LIBOR-OIS الأسبوع مرتفعة قليلا، CP-T بيل ينتشر إلى أسفل، ولكن ظهر مؤشر الدولار على 100. كان لدينا لكسر السيولة الفوري "ردود الفعل السلبية" يتطلب اثنين نقطة انطلاق، وخاصة السياسة الداخلية هذا الأسبوع إشارة التحيز الإيجابي. منذ "الرغبة في المخاطرة تأثير - تدفق من ردود الفعل السلبية"، وباء "كوارث ثانوية" لا يزال يتعرض (السيادية خفض التصنيف الائتماني، علقت HSBC الأرباح، وما إلى ذلك)، وأثر سوق رأس المال سيدخل تدريجيا "أداء الكتابة إلى أسفل"، و المرحلة الثالثة.

ألف سهم في هذه الجولة من "شطب الأداء"، وضخامة الهندسة؟ وتقدر لدينا 2020 أرباح A-حصة المقبلة للإصلاح. ومن المتوقع أن نفترض نمو ربع سنوي محايد غير المالية A-حصة صافي ربح قدره -26 إلى -32 في نمو صافي الربح 2020 A-حصة غير المالية بنسبة 8. يؤكد عبر أربعة طرق:

أرباح الشركات الصناعية، PPI / CRB / القيمة المضافة الصناعية وغيرها من المتغيرات. ألف سهم فترة سهم / ربحية غير المالية يمكن تركيبها، نموذج غير المالية سهم التنبؤية لمعدل نمو صافي ربع سنوي حوالي 30.

أرباح سهم A مع النمط الموسمي مستقرة. وشبه قياسي الأرباح أسوأ حلقة قيمة 20Q1 أضعف من المتوسط / متوسط معدل النمو التاريخي، على افتراض أن الفصلي محايد غير المالية A-حصة صافي نمو الأرباح المقبل من 26.

بلغت الأرباح الأجنبية لربع لدفع سنة كاملة. Q12020 سهم جني الأرباح (17-22) أقل من 24 من المتوسط التاريخي، 8 من أسهم A غير المالية نمو الأرباح السنوية في افتراض محايد.

يتوقع "أسفل إلى أعلى" محللو الصناعة. A نمو أرباح أسهم غير المالية Q1-Q4 لمدة 20 عاما على أساس سنوي على التوالي -19.0، - 9.3 - 3.5 + 0.5. ومع ذلك، وهذه الطريقة تظهر عادة مبالغ فيها.

بالنسبة لعام 2003 السارس، 08 الأزمة المالية الفترة، ناقص سجل التكوين الأولي "أداء الميزة النسبية"، شطب أواخر تكوين "التحوط التوجيه السياسي" + "إصلاح أداء مرن."

2003 فترة السارس "شطب الأداء" تتركز في Q2، والأثر الاقتصادي محدودا، وبالتالي فإن السياسة المناسبة للتحوط سهولة، أولوية تخصيص القطاع للعثور على "أداء الميزة النسبية" (التصنيع الغذائي + 9.3 من المخدرات + 7.5، وأجهزة الكمبيوتر + 8.5)، ثم نمو تعويضي "إصلاح الأداء مرنة" (الجذب السياحي + 7.9، 10.8 المطار). 2008 الأزمة المالية على أرباح A-حصة تأثير أكبر، وكثافة شرسة المقابلة التحوط السياسة. أداء تخصيص قطاع أجل التوصيل والكتابة لأسفل: تخصيص أولوية لا يزال "أداء الميزة النسبية" (أطعمة وأشربة / الطب / الزراعة)، تليها الهجومية "التوجيه السياسي التحوط" (مواد البناء / الميكانيكية / سيارة / الأجهزة).

أداء ما زال التحوط شطب وتصارع فترة سياسة، سهم بطريقة معقولة.

نحن نحكم على السوق لم بعد تعبيرا كاملا عن الأثر السلبي لأداء والكتابة لأسفل. حصة مواتية السيولة الإجمالية كافية، فإنه قد تعجل إدخال سياسة لمواجهة التقلبات الدورية. أداء 2020 أكبر معدل شطب من عام 2003، والجهود السياسية للتحوط أقل مما كانت عليه في عام 2008. A القرائن متابعة ربع سنوية للعثور على أولوية تخصيص القطاع الحالي "أداء الميزة النسبية". إشعار من النتائج الفصلية لا تزال تركز الشركة نموا إيجابيا على أعلى الصناعة الإلكترونية / الكيميائية / الصيدلانية، بلغت نسبة النمو الإيجابي المتوقع في عدد من الشركات لTMT / المواد الغذائية والمشروبات. جنبا إلى جنب مع تأثير الوباء على سلسلة لاحقة، توصيات التكوين الصناعة: (1) أداء الميزة النسبية "في الطلب المحلي على" (الطب / الطعام والشراب)؛ (2) المنطق الصناعي تأمين وخالية من الاضطرابات الطلب الخارجي تقنية النمو (IDC / المعلومات الطبية / لعبة)؛ (3) سياسات لمواجهة التقلبات الدورية لتعزيز البنية التحتية للتوسع سلسلة (بناء / معدات كهربائية).

تحذير المخاطرة:

مكافحة الأوبئة مرارا وتكرارا، والانكماش الاقتصادي العالمي من المتوقع عدم اليقين في الخارج.

متن التقرير

1

النقطة الأساسية للعرض الساعي

(A) السوق العالمي للخروج من أزمة سيولة، منذ ذلك الحين - "بعد تشكيل لتأثير مخاطر السيولة الشهية سلبي ردود الفعل"، وأثر سوق رأس المال تدريجيا الى "شطب الأداء"، والمرحلة الثالثة.

بيانات هذا الأسبوع، وخفف السيولة العالمية وتراجع مؤشر الدولار لا يزال مرتفعا: LIBOR-OIS نقطة عالية قد انخفض قليلا، CP-T بيل ينتشر إلى أسفل، وارتفع مؤشر الدولار إلى الارتفاع مرة أخرى على 100. كنا قد اقترح أن كسر السيولة "ردود الفعل السلبية" حلقة العالمية يتطلب اثنين نقطة انطلاق، هذا الأسبوع، لا تزال منحازة إشارة إيجابية: 1. ما وراء البحار "مكافحة السارس" على الطريق الصحيح. في حين أن الحالات المؤكدة تجاوز جميع أنحاء العالم 100 مليون الوضع لا يزال قاتما، ولكن معدل جديد في ايطاليا واسبانيا وغيرها من الدول لديها التباطؤ أكثر حدة. 2. البنوك المركزية الحكومية حول العالم المالية التعاون. خصوصا منذ قمة G20 و 3.27 المكتب السياسي لقائه هذا الاسبوع والسياسات الصينية لمواجهة التقلبات الدورية لتسريع - وزارة 30 مارس البنك خفض أسعار الفائدة المركزية سبعة أيام المعاكس 20BP، 31 مارس زارة الخارجية ودعم شراء سيارات الطاقة الجديدة وإعفاء من السياسة الضريبية شراء تمديدها لمدة 2 سنة، 3 أبريل توجه البنوك الصغيرة والمتوسطة خفض البنك المركزي RRR ونسبة الاحتياطي الزائدة. على الرغم من أن أزمة السيولة العالمية تراجعت، ولكن وباء "كوارث ثانوية" لا يزال يتعرض (السيادية خفض التصنيف الائتماني، علقت HSBC الأرباح، وما إلى ذلك)، علينا أن نحدد أثر سوق رأس المال تدريجيا إلى "الأداء والكتابة أسفل" المرحلة.

(B) "شطب الأداء" حصة جولة حجم الهندسة؟ مع ربع الاقتصاد غير أدلة واضحة على نحو متزايد، ونحن في 2020 تقديرات الأرباح A-حصة للإصلاح. عدة أدلة عبر التحقق من صحة، ونحن نتوقع افتراض محايد أن ربع سنوي نمو صافي الربح A-حصة غير المالية من -26 إلى -32 في نمو صافي الربح 2020 A-حصة غير المالية بنسبة 8.

1. الطريقة الأولى: أرباح الشركات الصناعية، PPI / CRB / القيمة المضافة الصناعية وغيرها من المتغيرات الكلية المتوسط، ألف سهم من الأسهم الدورية / توقعات أرباح غير المالية الحق. نقطة السلاسل الزمنية التاريخية للنظر، ومعدل النمو للنمو الصناعي في توجيه أرباح الشركات على الأرباح والأسهم بمعنى الأسهم أقوى الدورية (الشكل 1 أدناه)؛ على قدر من القيمة المضافة والعمل "كمية"، مع قياس PPI "تسليم المصنع"، مع قياس CRB "التكلفة"، والمتغيرات الثلاثة من نمو الأرباح للسهم من الأسهم الدورية هي أيضا مناسبة جيدة مع توقع (الشكل 2 أدناه)؛ كنا لبناء النماذج الكمية، وبالإشارة إلى الربح للسهم من حصة حسابات غير المالية للالأسهم الدورية العلاقة مستقرة (الماضي خمس سنوات تمثل الأسهم الدورية وأسهم أسهم الاستقرار غير المالية في نسبة الأرباح بانخفاض 68). نحن 20Q1 على أساس الأرباح كشف بيانات المنشآت الصناعية، وحصة أسهم الفترة المتوقعة لنمو ربع سنوي صافي ربح قدره -36.1، وأسهم ألف من نمو صافي الربح غير المالية من حوالي 32، على أساس الكشف عن القيمة المضافة الصناعية / PPI / CRB البيانات، وللسهم سهم فترة التوقعات لنمو صافي الربح الفصلي من -34.5، وأسهم نمو صافي الربح غير المالية من حوالي 30.

2. أسلوب اثنين: نمط موسمي مستقرا لتوزيع الأرباح والأسهم. النظر في الباب 19 التقرير السنوي حسن النية ضعف لا يزال موجودا، ونحن نأخذ ربح حلقة Q4 من العمر 19 أضعف من المتوسط / متوسط معدل النمو التاريخي، في حين أن أفضل من 18 سنوات في نفس ضعف فترة حسن النية، أن تنظر في تأثير شديد Q1 الوباء لمدة 20 عاما على الاقتصاد نأخذ كان النمو سلسلة الربح Q1 من العمر 20 ضعفا من متوسط التاريخي / متوسط وقريب من أسوأ القيمة التاريخية؛ في الجدول تفترض 1 أدناه ثلاثة سيناريوهات، فإننا نتوقع نمو ربع سنوي للسهم غير المالية للشركات الأرباح تقريبا (-45 إلى -15) من فترة، على افتراض الفصلية المقبل محايدة لأرباح الأسهم غير المالية -26 النمو.

3. أسلوب ثلاثة: شكلت أرباح الأجنبية موسم واحد دفع. النظر في الانخفاض الاقتصادي في الربع الأول وسياسة التحوط لاحقة، ونحن نأخذ حصة 2020 أرباح Q1 (17 إلى 22) أقل من 24 من المتوسط التاريخي، وذلك بالرجوع 2009، وهما السياسة من العمر 16 نموذجية لتحفيز الانتعاش في الربع أرباح بمقدار الربع الاتجاه خلال عام، ونحن نتوقع للسهم نمو صافي أرباح 2020 للسنة كاملة في غير المالية (-15 إلى -3)، في ظل افتراض أن معدل النمو السنوي إلى 8 على الحياد.

4. طريقة أربعة: يتوقع المحللون "من أسفل إلى أعلى". ووفقا لأحدث GF الصناعة "أسفل إلى أعلى" توقعات، سنة ألف سهم غير المالية 20 نمو الإيرادات Q1-Q4 على أساس سنوي على التوالي -16.1، - 7.2، - 1.8، + 3.0، أسهم ألف من غير المالية 20 عاما الربح التراكمي Q1-Q4 النمو العام على التوالي -19.0، - 9.3 - 3.5 + 0.5. ولكن على أساس الخبرة السابقة، بناء على ملخص محللي الصناعة "أسفل إلى أعلى" من بيانات الأرباح عادة ما يكون مبالغ فيها، ولكن أيضا أكثر اتساقا مع القيمة المتوقعة من الأساليب الكمية والنوعية.

النتائج (C) A-حصة اجتمع توقعات وتأثير أجنبي عانت كبير شطب، وتخصيص قطاع كيفية فهم؟ نشير إلى 2003 السارس، 08 الأزمة المالية الفترة: ناقص سجل التكوين الأولي "أداء الميزة النسبية"، شطب أواخر تكوين "التحوط التوجيه السياسي" + "إصلاح أداء مرونة."

2003 فترة السارس "شطب الأداء" ركزت على 2003 Q2 الآثار الاقتصادية ومحدودة، وبالتالي فإن سياسة التحوط المقابلة يلين. أبحث عن تخصيص القطاعات ذات الأولوية "أداء الميزة النسبية"، يليه نمو تعويضي "إصلاح أداء مرن." 1. المرحلة الأولى: تأثير السارس على أرباح A-حصة تنعكس في Q22003، خدمة الخط الاستهلاكية (الغذائية / الضيافة / السياحة / التسليم / متجر) الضرر الربح الإجمالي إلى النمو السلبي، والمستحضرات الصيدلانية / المواد الغذائية / الزراعة والغابات والثروة الحيوانية وضرورية السمكية الاستهلاك، والإلكترونية / الكمبيوتر TMT الصناعة يسلط الضوء على ربحية المتانة النسبية، وبالتالي فإن أسهم في عام 20034 - المكاسب النسبية الكبيرة قلق مايو "أداء الكتابة إلى أسفل" من المسرح الرئيسي "الأداء مقارنة ميزة" صناعة جعلت (التصنيع الغذائي + 9.3، + 7.5 Kayaku وأجهزة الكمبيوتر + 8.5). 2. المرحلة الثانية: في نهاية يونيو 2003 قد تمت السيطرة على الوباء وطني فعال، يوليو باء التالفة احتياجات الصناعة للدخول في اندلاع إصلاح والمطاعم والسياحة والشحن والطيران، وظهرت المتاجر والصناعات الملابس في الربع الثالث من الازدهار وراء الموسمية ترتد، "الأداء إصلاح الأكثر مرونة،" الصناعة بأكملها في Q3 متفوقة بذلك على الرياح و(الجذب السياحي + 7.9، 10.8 المطار). 3. ومن الجدير بالذكر أن "خمسة" كممثلين لأسهم الشركات الصناعية والتكنولوجيا، ممثلة TMT تتأثر بالكاد من هذا الوباء وقوية على مدار السنة.

2008 الأزمة المالية على أرباح A-حصة تأثير أكبر، وكثافة شرسة المقابلة التحوط السياسة. أداء تخصيص قطاع أجل التوصيل والكتابة لأسفل: تخصيص أولوية لا يزال "أداء الميزة النسبية"، يليه هجوم "التحوط التوجيه السياسي."  1. المرحلة الأولى: انخفضت أرباح 2008 Q3-Q4A حصة إلى نمو سلبي، "شطب الأداء" ارتفاع المخاوف، في حين بقي أرباح صناعات الأغذية والمشروبات / الأجهزة / الزراعة / بناء في المنطقة الإيجابية "، وأداء الميزة النسبية" تصبح مرة أخرى تخصيص السوق مفتاح (الشكل 4 أدناه)؛ 2. المرحلة الثانية: نوفمبر 2008 إلى وضع اللمسات الأخيرة على "أربعة تريليونات التحفيز" في ديسمبر 2008 لتعزيز "الأجهزة المنزلية إلى الريف" سياسة لتحفيز اتجاه واضح وشدة، وتخصيص أكبر قطاع هاجروا إلى "سياسة التحوط" فائدة مباشرة من مواد البناء، والآلات، الأجهزة المنزلية والسيارات (أقل من 4). منذ سياسة لتحفيز جانب الطلب في هذه الصناعة لحماية النمو الهائل، وذلك في عام 2008، "التحوط السياسة" ولاحق "الأداء إصلاح الأكثر مرونة،" صناعة تتزامن أساسا، ولكن أيضا يجعل من المكاسب النسبية تستفيد من هذه الصناعة للحفاظ على استمرار في عام 2009.

(D) أداء 2020 والكتابة أسفل معدل أكبر من 2003، والجهود السياسية للتحوط أقل مما كانت عليه في عام 2008. A القرائن متابعة ربع سنوية للعثور على تخصيص أولوية القطاع الحالية "أداء الميزة النسبية" وتنتظر "سياسة الاتجاه القوة" هو أكثر وضوحا. من ناحية، وباء عالمي من التخمير، ويكون لها تأثير سلبي على سلسلة التوريد بعد أول الصينية الطلب على الواردات والصادرات ( 3.11 انظر "كيف اندلاع العالمية تؤثر على سلسلة صناعة الصينية؟ " )، وبالتالي فإن أداء حصة من معدل والكتابة لأسفل لمدة 20 عاما بشكل ملحوظ أكثر مدعاة للقلق من عام 2003، ومن ناحية أخرى، فإن أي شخص 20 عاما من السياسة والتوتر في وقت واحد، مسار من عام 2008 "أربعة تريليونات" أكثر حذرا، وسوق للصناعة / مالية بعد للاستفادة من الواضح تتبع اتجاه السياسة العامة. و"شطب الأداء" الحالية الحق على أثر A-حصة من ارتفاع الثقيلة، وتوزيع إشارة قطاع 03/2008 الخبرة: (1) الأولوية تبحث عن "أداء الميزة النسبية": اعتبارا من 4 أبريل وأكثر من 200 شركة صدر الفصلي إشعار النتائج، في ظل نمو سلبية كبيرة المتوقع في أرباحها الفصلية ألف سهم من خلفية غير المالية، إخطارا من النتائج الفصلية لا يزال نمو إيجابي في هذه الصناعة هو أكبر عدد من الشركات الالكترونيات والكيماويات والأدوية وتوقعت الشركة رقم النمو الإيجابي هو أعلى نسبة الصناعة TMT، والأغذية والمشروبات والأدوية قد المرجعي تقييم أثر الوباء Q1-Q2 "ميزة الأداء النسبي" ستركز على المأكولات و المشروبات / طب وTMT في "العرض المحلي الداخلي" في هذا المجال. (2) الانتظار ل"قوة التوجيه السياسي" هو أكثر وضوحا. متابعة التركيز على مزيد من الانخفاض لتشجيع الاستهلاك، والتوسع في البنية التحتية والسياسات القديمة والجديدة الأخرى.

(E) أداء ما زالت سياسة التحوط شطب والفترة المصارعة، سهم بطريقة معقولة. الافتراضات محايدة، ونحن رقمه و انخفض نمو صافي ربع سنوي A-حصة غير المالية أرباحا بلغت -26 إلى -30، ونمو صافي الربح السنوي من 8. توقعات الربح هو عادة أسرع من أعلى إلى أسفل من أسفل إلى أعلى، ولذا فإننا نحكم على السوق لم يتم حتى الآن يعكس تماما تأثير سلبي على شطب الأداء. حصة مواتية السيولة الإجمالية كافية، فإنه قد تعجل إدخال سياسة لمواجهة التقلبات الدورية. إشارة 2003 تكوين 2008 نتائج عمليات شطب من القرائن، فإن الأولوية الحالية لدينا أن تكون الميزة النسبية لثلاثة أشهر المعنية تدريجيا لصالح ضمن السياسة الداخلية تحت أدلة أكثر وضوحا: (1) أداء الميزة النسبية "في الطلب المحلي على" (الطب / المواد الغذائية والمشروبات)؛ (2) الصناعي المنطق والتكنولوجيا الصلبة اضطراب من نمو الطلب الخارجي (IDC / المعلومات الطبية / ألعاب)؛ (3) سياسات لمواجهة التقلبات الدورية لتعزيز البنية التحتية للتوسع سلسلة (بناء / معدات كهربائية).

2

تغييرات هامة هذا الأسبوع

2.1 توقعات الصناعة

الطلب المصب

وتظهر بيانات المدن المعاملة Wind30 أنه اعتبارا من 3 أبريل 2020، 30 مدن في مجال المعاملات العقارية انخفضت 37.15 في المئة على أساس سنوي، مقارنة بالأسبوع الماضي -38.39 تستمر في الارتفاع، والمعاملات العقارية 30 مدن: عقارات المنطقة ارتفاعا شهريا بنسبة 83.76 في المئة، بانخفاض 22.70 في المئة في العام على اساس سنوى، ارتفع الأسبوعية 8.58 في المئة. المكتب الوطني للإحصاء ومراكز مارس ومتوسط سعر السكنية من 15،195 يوان / متر مربع، زيادة شهرية بنسبة 0.14، 2.95 ارتفاعا على أساس سنوي.

منتصف الطريق تصنيع

الصلب: انخفضت أسعار الصلب انخفض هذا الأسبوع، الرقم القياسي لأسعار حديد التسليح بنسبة 1.61 إلى 3605.56 يوان / طن هذا الأسبوع، وهبط مؤشر البرد سعر توالت 6.07 إلى 3748.96 يوان / طن. انخفضت قيمة إجمالي الأرباح هذا الأسبوع، الحديد والصلب، وانخفض حديد التسليح 10.23 في المئة الى 1009.00 يوان / طن، بانخفاض 0.10 إلى 1047.00 يوان / طن المدلفن الباردة. اعتبارا من 3 أبريل حديد التسليح الآجلة يغلق سعر 3189 يوان / طن، بانخفاض 4.21 الأسبوع الماضي.

الاسمنت: هذا الأسبوع، وسوق الاسمنت الوطنية صدمات الأسعار التصاعدي، ارتفعت سلسلة 0.2. الوطنية العليا القياسية الأسمنت 42.5 حلقة وسيطة ارتفع بنسبة 0.23 إلى 434.67 يوان / طن مقارنة مع الاسبوع الماضي. شرق الصين حيث يبلغ متوسط سعر 471.43 يوان للحفاظ على السابق الاسبوع / سعر طن دون تغيير، وارتفعت الصين وجنوب افريقيا بنسبة 1.07 إلى 473.33 يوان / طن، سقط شمال الصين 0.92 في المئة الى 433.0 يوان / طن.

الكيميائية: هذا الأسبوع سعر المواد الكيميائية وينتشر إلى أسفل. اليوريا المحلي انخفض بنسبة 2.36 إلى 1671.00 يوان / طن، وعلى ضوء رماد الصودا (الشرق) انخفض بنسبة 2.38 إلى 1419.00 يوان / طن، سقط PVC (الأسيتيلين) 8.11 في المئة الى 5193.00 يوان / طن، وانخفض غزل خيوط البوليستر (POY) إلى 12.18 4786.00 يوان / طن، بانخفاض 6.80 SBR إلى 7829.00 يوان / طن، وانخفض MDI النقي بنسبة 2.41 إلى 13900.00 يوان / طن، والأسعار الدولية للمواد الكيميائية، انخفض الاثيلين الدولي 13.04 في المئة الى 460.00 $ / طن والاستقرار البنزين في القانون الدولي الولايات المتحدة $ 731.50 / طن، انخفض بنسبة 2.53 اليوريا الدولي ل$ 220.00 / طن.

الموارد المنبع

انخفضت أسعار خام الحديد هذا الاسبوع، أسهم خام الحديد، أسعار الفحم، وزيادة المخزون الفحم: خام الفحم والحديد. انخفض المحلي سعر خام الحديد بنسبة 1.73 إلى 745.58 يوان / طن، وانخفض سعر تاييوان القديمة PDI من الضرائب 2.78 إلى 1400.00 يوان / طن، تشينهوانغداو الموهوبين مختلطة شانشى 5500 سعر الإقفال انخفض هذا الأسبوع بنسبة 1.54 في المئة الى 538.20 يوان / طن ، الجرد، وارتفعت مخزونات الفحم تشينهوانغداو إلى 6830000 طن هذا الأسبوع، 5.89، بانخفاض 1.36 إلى 115363000 طن الحديد مخزونات خام الميناء.

الجزء الأكبر الدولي: ارتفع خام غرب تكساس الوسيط 23.72 في المئة هذا الاسبوع الى 31.61 $ / برميل، وارتفع برنت 22.65 إلى 34.65 $ / برميل، LME مؤشر أسعار المعادن يستقر عند 2862.40، وارتفع مؤشر CRB للسلع الأساسية 3.13 هذا الأسبوع إلى 127.97، ارتفع مؤشر BDI هذا الأسبوع 10.79 إلى 616.00.

2.2 "سوق الأسهم

سوق الأسهم اقتباس التغيير: هذا الأسبوع، وكان مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.30 لارتفعت هذه الصناعة في أول تربية ثلاثة الحيوانية والسمكية (7.30 في المئة)، والأغذية والمشروبات (3.43) والإلكترونيات (2.11)، وثلاثة للخدمات الترفيهية (-2.63 بعد المكاسب )، والاتصالات (-3.45) والسيارات (-4.16).

التقييم الديناميكي: سهم هذا الأسبوع، انخفض PE العام (الايراد) من 16.26 مرات 16.24 مرات الأسبوع الماضي، انخفض هذا الأسبوع، PB (LF) من 1.55 مرات 1.53 مرات الأسبوع الماضي، وحصة العام PE باستثناء قطاع الخدمات المالية ( TTM) أضعاف زيادة 26،59-26،65 مرات الأسبوع الماضي، PB (القوات اللبنانية) انخفض من 2.02 إلى 2.01 مرات مرات الأسبوع الماضي، GEM من PE (الايراد) أضعاف أسفل 180،66-179،68 مرات الأسبوع الماضي، PB ( LF) انخفضت من 4.10 إلى 4.07 مرات مرات الأسبوع الماضي، لوحات صغيرة PE (الايراد) أضعاف زيادة 46،39-46،62 مرات الأسبوع الماضي، PB (LF) انخفض من 2.68 إلى 2.67 مرات مرات الأسبوع الماضي، باستثناء 18 بعد تراجع الشركة حسن النية ضعف السنوي GEM PE (الايراد) 56،54-56،16 مرات في الأسبوع الأخير من الأوقات، PB (LF) انخفضت من 4.77 إلى 4.73 مرات مرات الأسبوع الماضي، لوحات صغيرة PE ( بقي TTM) ارتفاعا من 34.34 إلى 34.40 مرات مرات الأسبوع الماضي، هذا الأسبوع، PB (LF) من 2.81 مرات الأسبوع الماضي في 2.81 مرات هذا الأسبوع، وأسهم القيمة السوقية الإجمالية تراجعت الأسبوع الماضي بنسبة 0.13، وسهم استبعاد عموما وارتفعت القيمة السوقية الاجمالية لصناعة الخدمات المالية الأسبوع الماضي بنسبة 0.26. الاستهلاكي فيما يتعلق بالفترة من الشركات المدرجة PB النسبية ارتفع من 2.60 إلى 2.67 مرات مرات الأسبوع الماضي، GEM العكس فيما يتعلق PE 300 من CSI (الايراد) أضعاف أسفل 16،33-16،25 مرات الأسبوع الماضي، GEM PB النسبي (LF) من CSI 3003.12 تزداد مرات 3.14 مرات الأسبوع الماضي، باستثناء 18 بعد شركة حسن النية ضعف السنوية، فيما يتعلق PE GEM CSI النسبي (الايراد) 300 سقط من 5.44 إلى 5.41 مرات مرات الأسبوع الماضي، PB 300 مقابل CSI (LF) من GEM النسبي ارتفع 3.73 مرات في الأسبوع إلى 3.75 مرات هذا الأسبوع، علاوة مخاطر الأسهم من 1.17 خلال الأسبوع الماضي ما زال في 1.17 هذا الأسبوع، انخفضت عائدات سوق الأسهم من 3.76 في المئة الاسبوع الماضي الى 3.75 في المئة هذا الاسبوع.

حجم الصندوق: هذا الأسبوع أصدر جديدة حصة الأسهم + صندوق الهجين 4.07 مليار نسخة في الأسبوع الماضي إلى 17158000000 النسخ؛ وحصة التراكمية للسوق تمويل هذا الاسبوع، بانخفاض بلغت نسبته 1675000000 نسخة.

هامش الميزان: اعتبارا من السبت 2 أبريل، 2009، هامش التوازن 1062890000000، بانخفاض عن الأسبوع الماضي بنسبة 0.09.

أسهم مقيدة الحظر: هذا الأسبوع، الأسهم المقيدة رفع 49615000000، ومن المتوقع الاسبوع المقبل 83039000000 الحظر.

تخفيض حجم: هذا الأسبوع، A-حصة صافي التخفيض من الحجم الكلي للغير 5908000000، أكبر حيازات الأسبوع هي صناعة الكمبيوتر (-18760000)، وسائل الإعلام (-16010000000)، والالكترونيات (-11280000)، وزيادة هذا الأسبوع صناعة تحتجز ما يصل الى المرافق العامة (453 مليون) والعقارات (085000000) ومواد البناء (047000000).

شمال الأموال: الأسهم عن طريق شمال أرض أموال هذا الاسبوع في صافي 8148000000 يوان، 548000000 يوان في الأسبوع الماضي في الشباك.

ه مؤشر قسط: أسبوع A / H وارتفع مؤشر الأسهم الممتازة إلى 130.79 الأسبوع الماضي، كان A / H مؤشر الاسهم الممتازة 130.51.

2.3 السيولة

اعتبارا من 3 ابريل البنك المركزي هذا الأسبوع، ما مجموعه 2 الأقلام لمدة سبعة أيام الريبو العكسي، أسعار الفائدة 2.2، وإصدار التوالي من 200 مليار يوان و 50 مليار يوان، وضع صافي عمليات السوق المفتوحة (بما في ذلك النقد الخزانة) 700 مليار.

3 أبريل 2020، سقط R00716.26BP هذا الأسبوع إلى 1.71، وانخفض معدل SHIB0R بين عشية وضحاها إلى 1.00 10.30BP، فواتير دلتا نهر اليانغتسى ودلتا نهر اللؤلؤ لصق مباشرة أسعار الفائدة سقوط هذا الأسبوع، انخفض دلتا نهر اليانغتسى 6.00BP إلى 2.40 سقط دلتا نهر اللؤلؤ 9.00BP إلى 2.41، وارتفع سعر الفائدة 7.38BP المدى هذا الاسبوع و 0.94، وارتفعت 5.93BP هوامش الائتمان إلى 0.99.

2.4 الخارج

الولايات المتحدة: الاثنين، كان مؤشر مبيعات فبراير في انتظار منزل 111.50، وهو أعلى من القيمة السابقة من 108.90، تصنيع الأربعاء مارس كان PMI 49.10، أي أقل من القيمة السابقة 50.10، الخميس فبراير طلبيات السلع المعمرة جديدة ل232313000000 $، أعلى من القيمة السابقة من 226268000000 $، أي بزيادة قدرها 1.2، وهو أعلى من القيمة السابقة من 0.07، يوم الخميس عن طلبيات المصانع الجديدة في فبراير شباط ل476165000000 $، وهو أعلى من القيمة السابقة من 465556000000 $، أي بزيادة قدرها 2.28، وهو أعلى من قبل القيمة -6.05، وكان معدل البطالة الجمعة مارس 4.40، 3.50 أعلى من القيمة السابقة، الجمعة مارس غير الصناعي كان PMI 52.50، أي أقل من القيمة السابقة من 57.30.

منطقة اليورو: الأربعاء، منطقة اليورو مارس تصنيع PMI كان 44.50، أي أقل من القيمة السابقة 49.20، أي أقل من القيمة المتوقعة من 44.70، الأربعاء UK مارس تصنيع وكان مؤشر PMI 47.80، وهو أقل من المتوقع 51.70، الأربعاء الاتحاد الأوروبي في فبراير بلغ معدل البطالة 6.5، ونفس القيمة السابقة، والاتحاد الأوروبي الخميس فبراير PPI، انخفض بنسبة 1.00 على أساس سنوي، وهو أعلى من القيمة السابقة -0.4، أي بانخفاض نسبته 0.6، أي أقل من القيمة السابقة بنسبة 0.2، اليورو الجمعة مارس كانت الخدمات في منطقة PMI 26.40، أي أقل من القيمة السابقة من 52.60، وكان مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو الجمعة مارس المركب 29.70، أي أقل من القيمة السابقة من 51.60.

اليابان: بلغ معدل البطالة في الثلاثاء فبراير 2.30 في المئة، وهو نفس القيمة السابقة، وكان مؤشر الثلاثاء فبراير الإنتاج الصناعي -4.70 على أساس سنوي، أي أقل من القيمة السابقة -2.28، الأربعاء مارس تصنيع PMI كان 44.80، وهو أعلى من وكانت الجمعة خدمات مارس PMI 33.80، وهو أقل من القيمة السابقة من 46.80، والقيمة السابقة 47.80.

أسواق الأسهم هذا الأسبوع في الخارج: هذا الأسبوع، S & P 500 هبط بنسبة 2.08 ليغلق عند مستوى 2488.65 نقطة، الغنية لندن انخفض بنسبة 1.72 ليغلق عند مستوى 5415.50 نقطة، في حين، انخفض مؤشر داكس الالماني بنسبة 1.11 ليغلق عند مستوى 9525.77 نقطة، وانخفض مؤشر Nikkei 2258.09 في المئة ليغلق عند 17،820.19 نقطة. انخفض مؤشر هانج سينج بنسبة 1.06 ليغلق عند 23،236.11.

2.5 ماكرو

فوق النطاق القيمة المضافة الصناعية: في فبراير، تراجع القيمة المضافة الصناعية نطاق وطني فعلا 25.87 في المئة، بانخفاض 21.55 نقطة مئوية عن معدل النمو في الشهر السابق.

PMI مارس: التصنيع الرسمي الصيني كان PMI 52.00، ارتفع الشهر الماضي 16.30، أكثر من القيمة المتوقعة من 42.50، ما زال قطاع التصنيع إلى توسيع الوضع العام، غير تصنيع وPMI 52.30، ارتفع الشهر الماضي 22.70، وتقع على منطقة التوسع أعلى ، للحفاظ على زخم النمو السريع.

أرباح الشركات الصناعية: في ديسمبر أدركت الشركات الصناعية على نطاق وطني ربح إجمالي 410700000000 يوان، بانخفاض 38.3 على أساس معدل النمو السنوي خلال ديسمبر 2019 انخفض بنسبة 35 نقطة مئوية.

3

قائمة بيانات الأسبوع المقبل

الاسبوع المقبل الجانب: احتياطيات النقد الأجنبي للصين في مارس اذار مارس CPI، PPI مارس، الولايات المتحدة مارس CPI، PPI مارس، UK فبراير مؤشر الإنتاج الصناعي

6 أبريل الاثنين: لا توجد بيانات رئيسية

الثلاثاء 7 أبريل: احتياطيات الصين من النقد الأجنبي مارس

الأربعاء 8 أبريل: EIA الولايات المتحدة المخزون الأسبوعي: البنزين النهائي (ألف برميل)

الخميس 9 أبريل: US مارس PPI، UK فبراير مؤشر الإنتاج الصناعي

الجمعة، 10 أبريل: الصين مارس CPI، PPI مارس، الولايات المتحدة مارس CPI

تحذير المخاطرة:

مكافحة الأوبئة مرارا وتكرارا، خفض من النمو الاقتصادي المتوقع، وعدم اليقين في الخارج.