المصدر: CITICS البحوث الكلي

النقطة الأساسية للعرض

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين مارس 4.3، على الرغم من ارتفاع قاعدة في العام الماضي، ولكنها استأنفت مارس هذا العام لتسريع التقدم من استئناف الإنتاج والنقل والخدمات اللوجستية استعادة تدريجيا، ومقارنة سلسلة انخفاض الغذاء بشكل كبير. بعض أسعار المواد غير الغذائية النفط وأسعار الرعاية الصحية حتى ولكن لا يزال النمو الإيجابي. تستمر الضغوط الانكماشية الصناعية في الارتفاع، انخفض مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 1.5 على أساس سنوي، ارتفعت أسعار أسفل تقريبا في جميع المجالات. إذا نظرنا إلى الوراء، ومن المتوقع أن اتجاه الانكماش على المدى القصير سوف لا تزال مستمرة.  

نص

دون خوف من تأثير قاعدة عالية، واستعادة إمدادات تنخفض الأسعار. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين مارس بنسبة 4.3، مقارنة مع القيمة السابقة انخفض 0.9 نقطة مئوية، أي أقل من توقعات السوق. على الرغم من أن قاعدة مرتفعة في العام الماضي، ولكنها استأنفت مارس هذا العام لتسريع التقدم من استئناف الإنتاج والنقل والخدمات اللوجستية استعادة تدريجيا، مما يؤدي إلى أسعار المواد الغذائية انخفضت بنسبة 3.8، وانخفضت أسعار المواد غير الغذائية 0.4 في المئة، وأظهرت نموا سلبيا لمدة شهرين متتاليين السلسلة. وعموما، رفع الأسعار على المدى القصير الناجمة عن وباء قد حان أساسا إلى نهايته، ومن المتوقع على المدى القصير للعودة إلى التقلبات الموسمية العادية وخاصة لأغراض غير الغذائية. ومن المتوقع أن يبقى التضخم مستقرا في الربع الثاني على التوالي فوق 4، ولكن سوف يتسارع في النصف الثاني الوقوع تحت تأثير القاعدة.

من وجهة نظر الفرعية، بالإضافة إلى أسعار المواد الغذائية، والباقي من خط فرعي من سلسلة من النمو السلبي، والتي من الانتعاش نقل واللحوم الاحتياطي تأثير التسليم، وكان سعر لحم الخنزير أضعف بكثير، انخفض سلسلة 6.9، الحد الأقصى للانخفاض بعد دورة مرات الخنازير التي تركز على البداية. ربيع سوق الخضار الموسمية بكميات كبيرة، واسترداد العرض، وانخفضت أسعار الخضروات الطازجة بنسبة 12.2 إلى حد كبير. وانخفضت أسعار المواد الغذائية بصفة عامة 0.9 نقطة مئوية الى مساهمة CPI 1.2 وهو أسفل السلسلة. وبالإضافة إلى ذلك، تأثرا بالوباء في الخارج، ومنعت بعض الدول الصادرات الغذائية، مما أدى إلى مخاوف بشأن نقص الصين امدادات الحبوب التي قد تحدث، وتأثير ارتفاع الأسعار الناجمة عن التضخم. ونحن نعتقد أنه في السنوات الأخيرة، الصين من الحبوب وعالية الغلة، وقوي الاكتفاء الذاتي في السنوات الأخيرة في حالة من صافي الصادرات، وأسعار المواد الغذائية على المدى القصير هي بقي احتمال كبير مستقرة نسبيا. مسيرة CPI أسعار المواد الغذائية في القيمة مقارنة بالعام السابق. الجوانب غير الغذائية، واحد يتأثر الانخفاض الحاد في أسعار النفط الخام، والنقل والاتصالات الدولية كانت بنسبة 2.5، والتي كانت أسعار وقود النقل بانخفاض 9.5، هو جر الرئيسي للسلسلة إلى أسفل. يعيش استعادة الثانية بالكامل إلى وضعها الطبيعي سوف يستغرق بعض الوقت، وبالتالي فإن الطلب على السلع والخدمات المنزلية ما زال منخفضا والتعليم والثقافة والإيجار والملابس ووتندرج أيضا الأسعار الأخرى.

تستمر الضغوط الانكماشية الصناعية في الارتفاع، وارتفعت أسعار أسفل تقريبا في جميع المجالات. سقط مارس PPI -1.5 على أساس سنوي، مقارنة مع القيمة السابقة بنسبة 1.1 نقطة مئوية، أي أقل من توقعات السوق. التي انخفضت أسعار النفط الخام العالمية بشكل حاد، والمخزون والعوامل الأخرى التي تؤثر على هضم المحلية، وسلسلة PPI انخفضت بنسبة 1.0، وتراجع عن الشهر السابق لمزيد من التوسع. ونحن نعتقد أن العودة إلى العمل تعزز تدريجيا استئناف الإنتاج، وارتفاع مستويات العرض والانتعاش البطيء في الطلب النهائي أو في العرض، مما أدى إلى الضغط النزولي على الأسعار. وفي الوقت نفسه، وانتشار في الخارج من المرض بحيث الأضرار التي لحقت سلسلة التوريد العالمية، الطلب الخارجي له تأثير خطير على بعض الشركات المحلية، أو ولذلك هناك تحول تدريجيا في السوق المحلي، مما يؤدي إلى مزيد من الارتفاع في القدرة على العرض المحلية، وهناك ضغط هبوطي على الأسعار.

من وجهة نظر الفرعية، انخفضت مواد الانتاج والمواد الخام الصناعية وصناعة سلسلة السعر بنسبة 3.5، و 2.7 و 0.5. وكانت عناصر وحداتها، بسبب تأثير أسعار النفط العالمية، وأسعار النفط سلسلة صناعة البتروكيماويات عموما تحت الضغط، مثل النفط والغاز والنفط والفحم وغيرها من معالجة الوقود والمواد الكيميائية والمنتجات الكيميائية التصنيع، وسلسلة في الانخفاض. وهبط المعادن الحديدية وغير الحديدية وتحدث الأسعار أيضا.

إذا نظرنا إلى الوراء، تبقى PPI أو تحت ضغط على المدى القصير، ونحافظ على رأينا السابق، سيبقى Q2 PPI في المنطقة السلبية، ولكن مع القاعدة، وقوة لمواجهة التقلبات الدورية لدفع يختار الطلب في الخارج احتياطية و استعادة السلسلة الصناعية، في النصف الثاني من مؤشر أسعار المنتجين ارتفع إلى أكثر من 0 . ومن المتوقع أن تصبح النتيجة الضغوط الانكماشية في النصف الأول من العام على معدل النمو العام لأسعار المنتجين الصناعيين سيعني سلبية طفيفة، وربحية الشركات الصناعية تتعرض للهجوم، ولكن ظهرت أساسا ربح منخفضة في الربع الأول.

الملحق الرسم البياني