يانخه التصنيف الائتماني المحدودة وزارة سيادية

ملخص

تحت رقابة صارمة من المخاطر المالية وتقليص المديونية المستمر الخلفية، عام 2018 السندات الأجنبية تشديد الرقابة لبعض الصناعات والشركات المصدرة الأجنبية منخفضة المؤهلين، وارتفاع الطلب، إصدار سندات ترقية التنظيمية في الخارج مرة أخرى إلى حد ما مستعمل في أصدر الديون الدولار الأمريكي رأس المال. الصين والسياسة النقدية الأمريكية "يتعارض" بحيث ينتشر السندات اثنين واصلت لتضييق "حرب تجارية" وسلسلة من السياسي والاقتصادي العزوف عن المخاطرة حدث في السوق قد تم تسخين، ويوان مقابل الدولار الأمريكي ارتفع، وبالتالي زيادة تكلفة الشركات المصدرة انخفاض الرغبة في المؤسسات الممولة جزئيا إلى إصدار سندات بالدولار. وبالإضافة إلى ذلك، 2018 التخلف سوق السندات المحلية والخارجية الصينية ذروتها، حوادث متكررة من مخاطر الائتمان، مخاطر زيادة افتراضي، مما يسمح للشركات لإعادة تمويل بيئة قد تدهورت، وبعض الشركات المؤهلة أقل إعادة تمويل صعوبات وتكاليف زيادة كبيرة.

عام 2018، الدولار الصيني حجم قضية الديون من أعلى المستويات، وإصدار مجموع الديون السنوي من 529 $ في رأس المال، وتتم مقارنة إجمالي حجم القضية إلى 179333000000 $، مقارنة مع القضية رقم 2017، بزيادة قدرها 10.67، ولكن حجم القضية مع ذروة في عام 2017 بانخفاض 23.12 في المئة. وعموما، فإن الصناعة لا تزال قضية القطاع العقاري والقطاع المصرفي يهيمن عليها، ولكن تميل إلى تشديد التنظيم وضعف الطلب أدى إلى انخفاض في كمية إصدار السندات، تحول مجلس الاحتياطي الاتحادي لأسعار الفائدة رفع أربع مرات خلال العام أدى إلى الديون الدولار الأمريكي الصادرة في العاصمة ظهرت على السعر المركزي ونسبة لحجم إصدار قسيمة في نطاق عالية (4 وما فوق) تصل إلى 62.90، وارتفع 19.52 في المئة مقارنة مع 2017 (43.38)، والسندات بسعر فائدة ثابت لا تزال هي أهم نوع المشكلة القسيمة، ولكن معدل عائم شكلت إصدار السندات لزيادة كبيرة؛ وأساليب التوزيع البندان لا يزال أساسا الطرح غير العام، وطرق التوزيع للمستثمرين العالميين الولايات المتحدة والاستمرار في تجميد، والهندسة المعمارية القضية الرئيسية لإطلاق سراح آمن، ولكن الإفراج أثرت مباشرة بسياسة تمثل نسبيا 2017 في تزايد ملحوظ، أصدرت لمدة 3-5 سنوات لا تزال تستند، بالإضافة إلى 5-10 سنوات انخفضت نسبة من حجم المسألة، كان الموعد النهائي الآخر كل شيء، تقييم نقص أكثر أهمية، مسألة الديون لديها التأهيل الشامل تحسن.

2019، وسوف تستمر الصين والسياسة النقدية الأمريكية، أو الانقسام، الأمر الذي يعيق إصدار السندات الدولارية إلى حد ما، ولكن استمرار تقليص المديونية في السياق المحلي، وتتأثر سياسات السيطرة الكلية أو الضغط الخارجي أكبر النضج الشركات مثل الشركات العقارية وشركات الاستثمار، ومن المرجح أن تستمر في تمويل نسبة عالية في الخارج، ومن المتوقع في 2019 الشركات الصينية إصدار سندات بالدولار في المدينة ومن المرجح أن يستمر لتظهر انخفاضا طفيفا أو شقة الاتجاه. وبالإضافة إلى ذلك، في 2019، ومن المتوقع أن تستثمر $ 2019 في مؤهلات المصدر الديون ومن المتوقع مواصلة تحسين الاقتصاد الصيني لا يزال الضغط النزولي على سوق السندات والخارج تحت المتزايدة خلفية مخاطر الائتمان، والرغبة في المخاطرة في السوق أو سوف تستمر في الانخفاض. 2019 ~ 2021، وسوق السندات بالدولار الصيني تستهل في ذروة الدين، في سياق واسع النطاق تركيز استحقاق الدين من مخاطر الائتمان يمكن زيادة عرضة للخطر.

أولا، أصدر الديون الدولار الأمريكي في بيئة سوق رأس المال

تحت رقابة صارمة من المخاطر المالية وتقليص المديونية المستمر الخلفية، عام 2018 السندات الأجنبية تشديد الرقابة لبعض الصناعات والشركات المصدرة الأجنبية منخفضة المؤهلين، وارتفاع الطلب

لعن السيطرة المعقولة من إجمالي الديون الخارجية، وتحسين هيكل الدين الخارجي، على نحو فعال حماية ضد مخاطر الديون الخارجية، عقد بيت القصيد لا تحدث المخاطر النظامية. يونيو 2018، لجنة التنمية والإصلاح الوطني، وزارة المالية تصدر بشكل مشترك "لاحظ على تحسين آلية انضباط السوق اجل الوقاية التامة من مخاطر الديون الخارجية ومخاطر الديون المحلية" ( "لاحظ")، وأحكام اقتراض الشركات المقترحة والديون الخارجية على المدى الطويل ( بما في ذلك المؤسسات المالية) ليتم أثبتت تماما ضرورة إصدار الديون، والجدوى، والاستدامة الاقتصادية والمالية، في حين أن الاعتماد على مكانتها الائتمانية الخاصة لتطوير أصل الديون الخارجية وخطة سداد الفائدة، وتنفيذ الضمانات الدين؛ تتطلب يجب أن الشركات الاقتراض الأجنبي إنشاء الصوت موحدة هيكل حوكمة الشركات، وإدارة آلية ونظام الإدارة المالية صنع القرار، لديه نوعية الأصول الممتازة يجب مسح الملكية، تنظيم دليل العقارات الشركات الأجنبية للاستثمار في صناديق السندات وصناديق الديون تحد من الاستثمار في الشركات العقارية داخل وخارج المشاريع العقارية ورأس المال وغيرها من الملاحق العمل وتتطلب الشركات لتقديم أغراض التزام المالية. السندات الأجنبية ترقية التنظيمية مرة أخرى إلى حد ما تحول دون الصيني إصدار سندات الدين الدولار.

السياسة النقدية الصينية والأمريكية "يتعارض" بحيث ينتشر السندات اثنين واصلت لتضييق؛ "حرب تجارية" وسلسلة من السياسي والاقتصادي العزوف عن المخاطرة حدث في السوق قد تم تسخين، يكثف تخفيض قيمة العملة

منذ بداية عام 2018، أربعة أضعاف الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة رفع، ومواصلة تشديد السياسة النقدية، مما يجعل عوائد السندات الأمريكية أعلى بكثير، والحاجة إلى "النمو المطرد" الاقتصادي منذ الربع الثاني من عام 2018، البنك المركزي الصيني توجه مرارا أسفل دقيقة، والجهود المبذولة لتوسيع السيولة من عمليات السوق المفتوحة، نسبيا الشروط سهلة النقدية تعزيز عائدات السندات بسرعة. الصين والسياسة النقدية الأمريكية "مخالفة لل" الرصاص ينتشر البلدين عوائد السندات ضاقت بحدة. 2018، سنة 1، وسندات لمدة 5 سنوات و 10 سنة على التوالي، والصين ومتوسط ينتشر الولايات المتحدة ضاقت 139.57،87.48 وBP 53.40. في نوفمبر تشرين الثاني عام 2018، ظهرت سنة واحدة هوامش العائد على السندات الامريكية مدة عشر سنوات للمرة الأولى رأسا على عقب، 10 عاما معدل فائدة السندات وتقلص إلى 24 نقطة أساس، إلى أدنى مستوى أكثر من ثماني سنوات، وانخفاض تكلفة تمويل السندات بالعملة الأجنبية تدريجيا الخسارة.

وبالإضافة إلى ذلك، الصين والولايات المتحدة "حرب تجارية" تصاعد وبنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة رفع وسلسلة من الأحداث السياسية والاقتصادية مما يؤدي إلى الاضطراب في الأسواق المالية، وزيادة النفور من المخاطر، تفاقم من الصين وغيرها من الاقتصادات الناشئة، وضغط تدفق رأس المال. 2018، ويوان مقابل الدولار جولة جديدة من تخفيض قيمة العملة، والاستهلاك السنوي من حوالي 5. منذ مقومة القضية الرئيسية من الإيرادات المحلية معظمها في RMB تخفيض قيمة العملة إلى زيادة تكاليف إصدار، والحد من رغبة قسم الشركات الصينية من الافراج عن الديون الدولار الأمريكي.

سوف يزيد مخاطر الائتمان يؤدي إلى المستثمرين الأجانب في الشركات الصينية قلقة من خطر التخلف عن السداد زيادة، وزيادة تكاليف الأعمال وصعوبة إعادة تمويل الخارج

عام 2018، ظهر في التباطؤ الاقتصادي في الصين، تخفيض الديون المحلية، في سياق رقابة صارمة لتنفيذ سياسات الاقتصاد الكلي الاستمرار بتمويل المشاريع داخل وخارج بلغ عدد وحجم التخلف السندات ذروة قياسية. 2018، والتخلف سوق السندات المحلية الصينية مقياس يصل إلى أكثر من 1000 مليار يوان، أي أكثر من ثلاثة أضعاف حجم الاختراق في عام 2017، والتي أضافت 40 التخلف عن المصدر، والإخلال بالعقود التي تشمل 106 السندات، المقياس الافتراضي تشمل ما مجموعه حوالي 86485000000 يوان. في الخارج الصينية على نطاق والتخلف عن سداد الدين دولار من نحو 30 مليار دولار، وفقا لاختراق معظم قطاع الطاقة من المصدر، وهو وتراجعت أسعار النفط العالمية بشكل حاد منذ أكتوبر 2018 ذات الصلة.

في الربط السوق المحلية والخارجية لتعزيز الخلفية، فإن مخاطر الائتمان المحلي نقل بسرعة إلى الخارج، إلى زيادة مخاوف المستثمرين الأجانب حول مخاطر التخلف عن السداد في الشركات ذات التمويل الاجنبى. حوادث متكررة من مخاطر الائتمان، مخاطر زيادة افتراضي، مما يسمح للشركات لإعادة تمويل بيئة قد تدهورت، وبعض الشركات المؤهلة أقل إعادة تمويل صعوبات وتكاليف زيادة كبيرة.

ثانيا، الصينية إصدار سندات الدين الدولار في تحليل السوق الأولية

تشديد الرقابة، ومزايا التكلفة المنخفضة التمويل الأجنبي والفقدان التدريجي للارتفاع مخاطر التخلف عن السداد وعوامل أخرى تجعل الصيني حجم الدولار مسألة الديون عام 2018 من الارتفاعات

صدرت 2018 سندات عام كامل في العاصمة من 530 $، وإجمالي حجم القضية إلى 179333000000 $، مقارنة مع القضية رقم 2017، بزيادة قدرها 10.88، في حين تتم مقارنة حجم القضية مع ذروة في عام 2017 انخفض 23.12 في المئة. من البيانات الشهرية، يناير 2018 إلى مايو، والصينية حجم قضية الديون الدولار مرتفعة نسبيا، بسبب تأثير تشديد الرقابة يونيو إلى أغسطس تداول من انكماش حاد، وانتعشت قليلا في وقت لاحق. والسبب، منذ بداية عام 2018، على الرغم من أن مؤسسات التمويل الصينى تمويل الطلب لا يزال قويا، ولكن السندات الأجنبية ترقيات التنظيمية، بنسبة تكاليف التمويل في الخارج وارتفاع مخاطر التخلف عن السداد وعوامل أخرى، وإصدار الديون السنوي تراجع الدولار الصيني.

وعموما، فإن الصناعة لا تزال قضية القطاع العقاري والقطاع المصرفي يهيمن عليها، ولكن تميل إلى تشديد الطلب التنظيمي وسوق تضعف مما أدى إلى صدور حجم الانخفاض

من القضية الرئيسية لصناعة التوزيع، بحلول عام 2018، صناعة العقارات الصينية لا تزال الديون الدولار والمصرفية في المقام الأول. على وجه التحديد، في عام 2018، تنظيم المركزي للصناعة العقارات لتنفيذ مبادئ مستدامة، الداخلية والسياسة الخارجية لتمويل الشركات العقارية من أجل استعارة القديمة، والتحكم الرئيسية الجديدة، بالإضافة إلى السوق لعن المخاطر العقاري إعادة التمويل قد زادت، مما أدى إلى السوق ضعيفة نسبيا الطلب، العام 2018، كان قضية الشركات العقارية الممولة حجم الديون الدولار 48579000000 $، أي بانخفاض قدره 2.27 مقارنة مع عام 2017، وهو ما يمثل 27.09 من حجم القضية، قضية لا تزال هي أكبر صناعة. المصرفية 2018 حجم قضية 26403000000 $، بانخفاض أكثر من 40 خلال 2017، وهو ما يمثل 14.72 من حجم القضية.

من أنواع المصدر الجسم، عام 2018، الشركة ومصدري الطبقة الحكومية ذات الصلة لا تزال تمول إصدار ديون $ الرئيسية المطلق. حجم القضية من العيار نظر، تم تمويل 2018 الشركات المصدرة إصدار سندات الدين من 107338000000 $ دولار أمريكي، وهو ما يمثل 59.85 من حجم المسألة، مقارنة مع 2017 زادت 4.82 نقطة مئوية، أصدر الصيني الديون الدولار مصدري ذات الصلة الحكومة ما مجموعه 67776000000 دولار امريكى، وتراجعت 37.79 في المئة من إجمالي حجم المسألة، مقارنة مع 20176.87 نقطة مئوية.

رؤية الطبيعة من الشركات المصدرة، وذلك بفضل السياسات المواتية، صوتت المدينة لبدء الشوط الثاني الدولار إصدار السندات انتعاش كبير. 2018 سنة كاملة، أصدرت المدينة ما مجموعه 76 المحفظة الاستثمارية للمدينة لسندات التصويت، حجم قضية 18578000000 $، وهو ما يمثل 10.36 من إجمالي الإصدارات من هذا العام. مقارنة مع عام 2017، وارتفع هذا العدد القضية وحجم القضية بشكل كبير عن طريق أكثر من 60.

ارتفاع معدل الاحتياطي الفيدرالي أدى إصدار سندات بالدولار الصيني يظهر سعر الفائدة المركزية على هذه الخطوة وسندات بسعر فائدة ثابت لا تزال هي أهم نوع المشكلة القسيمة، ولكن ارتفعت نسبة إصدار السندات معدل العائمة

منذ عام 2018، رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي أربعة أضعاف سعر الفائدة على الأموال الاتحادية إلى 2.25 النطاق -2.50، والاستمرار في تشديد السياسة النقدية. مع بيئة السوق والطلب علاوة المخاطر، تواصل الصينية معدلات إصدار سندات بالدولار إلى أعلى، وقضية متوسط قسيمة من 5.99، بزيادة 1.27 نقطة مئوية مقارنة مع 2017 (4.72).

على وجه التحديد، أصدر قسيمة 0-2، 2-4، 4-6، 6-8، أو أكثر تمثل 8 من الحجم كانت 1.22، 35.87، 33.36، 17.21 و 12.33 ، وذلك أساسا إلى ارتفاع أسعار الفائدة. من بينها، نسبة حجم إصدار قسيمة في نطاق عالية (4 وما فوق) تصل إلى 62.90، وارتفع 19.52 في المئة مقارنة مع 2017 (43.38)، والقضية المركزية لأسعار الفائدة قد صعد. في ثلاثة إطلاق هيئة الصناعة توزيع الماضي، وصناعة العقارات، أصدر أعلى سعر الفائدة، ومتوسط العدد السنوي قسيمة من 7،94 في المئة، بزيادة 1.70 نقطة مئوية مقارنة مع 2017 (6.24)، حيث المنزل المعاصر، الفنتازيا القابضة وغيرها من الشركات العقارية أصدرت قسيمة في أكثر من 15.

من أنواع قسيمة و 2018 و السندات بسعر فائدة ثابت لا تزال هي أهم نوع المشكلة القسيمة، إجمالي حجم قضية 73.14، شقة أساسا مع 2017 (72.64). كما يواصل مجلس الاحتياطي الاتحادي لرفع أسعار الفائدة، والسوق زاد الطلب على السندات العائمة المعدل، مما يؤدي إلى سندات بسعر فائدة متغير الصادرة عام 2018 العائمة إصدار السندات نسبة تمثل 19.37 في المئة، بزيادة 8.28 نقطة مئوية عن عام 2017.

أساسا للمستثمرين الآسيويين، وطرق التوزيع الطرح لا يزال أساسا غير العام البندان

عام 2018، المستثمرين من المؤسسات في آسيا ومناطق أخرى لا تزال معظم عاصمة هاما من العملاء المحتملين المصدر. ونظرا لطرق التوزيع منخفضة التكلفة، وعمليات باختصار، البندان لا يزال أهم الصينية الديون الدولار طريقة إصدار، عام 2018 ما مجموعه 473 الصيني إصدار سندات الدين الدولار تحديد هذا الوضع، وحجم قضية 158491000000 $، إجمالي حجم قضية 87.74، على الرغم من الانخفاض الطفيف مقارنة مع (88.38) في العام الماضي، ولكن نسبة لا يزال متقدما بفارق كبير، وثانيا 144A الطريق، وحجم قضية 12090000000 $ (14)، وإجمالي حجم قضية 6.74 في المئة، بزيادة 0.51 نقطة مئوية، حدد الطرح العام SEC الديون التي تمولها الدولار قد انخفض، حجم قضية 4200000000 $ (6)، فإن إجمالي حجم قضية 2.34، مقارنة مع 2017 انخفض 1.30 نقطة مئوية.

قضية العمارة ما زالت الضمانات القضية الرئيسية، ولكن تتأثر السياسة، وزيادة ملحوظة في نسبة قضية المباشرة

من الهندسة المعمارية لرؤية هذه القضية، في عام 2018، المسألة الأمنية لا تزال قضية المصدر لانخفاض أسعار الفائدة والنظر في الطريقة التي تفضلها لزيادة الثقة، وهي أعلى نسبة في عاصمة كل دولار من إصدار سندات الدين، فإن إجمالي حجم قضية 49.46، مقارنة مع 2017 انخفض 0.79 نقطة مئوية. منذ إدخال النص رقم 2044، حررت لجنة التنمية الوطنية والاصلاح الإشراف المباشر من الشركات المحلية لإصدار سندات، لا يزال الدين إلى زيادة نسبة التمويل المباشر من $ الصادرة، فبراير 2018، أصدرت لجنة التنمية والإصلاح الوطني "الاستثمار الأجنبي في دليل صناعات حساسة (2018 طبعة ) "، بشأن مسألة طريقة مستتر لانشاء شكل غير مباشر من الشركات الخارجية أو محدودة بحيث المزيد من الشركات اختارت الديون الدولار أساليب التوزيع المباشر الصادرة في العاصمة. عام 2018، 36.26 في المئة من المبلغ الإجمالي للقضية المباشرة الحجم، بزيادة 7.61 نقطة مئوية على أساس سنوي مقارنة مع عام 2017، فإن نسبة من المبلغ من أجل إطلاق سراح 2018 من الثانية، وهو أسرع ارتفاع طرق التوزيع.

كمية قضية اتفاق 2018 باستخدام جيدة بعد الإيمان من إجمالي حجم القضية تمثل 2.77، بانخفاض 1.02 نقطة مئوية على اساس سنوى، وحجم قضية يستخدم ضمان مزدوج + العمارة الأبعاد جيدة لزيادة الثقة وتمثل 10.48 من المجموع، حتى ارتفع قليلا 0.84 نقطة .

السندات الدولارية الصينية الصادرة لمدة 3-5 سنوات لا تزال تستند، بالإضافة إلى 5-10 سنوات انخفضت نسبة من حجم المسألة، كان البعض في كل فترة حتى

كما لسنة واحدة أو أقل في صناديق الاقتراض من الخارج لا تحتاج إلى تقديمها مع لجنة التنمية والإصلاح، في سياق التمويل المحلي ضيق، 2018، تواصل لمدة 1 دولار حصة الممول من الديون التالية من إجمالي حجم مسألة حجم الاكتتاب في الارتفاع لتصل إلى 7.59، مقارنة مع عام 2017، بزيادة قدرها 2.58 نقطة مئوية. 1-3 (باستثناء لمدة 3 سنوات) فترة التمويل من $ الولايات المتحدة حجم قضية الديون كما تم احتساب الارتفاع ليصل إلى 9.12 في المئة.

وفي الوقت نفسه، 3-5 (باستثناء لمدة 5 سنوات) مدة لا تزال قضية رئيسية، على الرغم من أن بعض الافراج عن انكماش في عام 2018، ولكن لا تزال تمثل أعلى فترة من حجم القضية، بزيادة 62.64 في المئة، مقارنة مع 2017 ارتفعت في قبل 9.25 نقطة مئوية، تليها السنة (باستثناء 10 عاما) 5-10، بلغت نسبة حجم مشكلة بالنسبة 9.18 في المئة، وانخفض 9.89 نقطة مئوية مقارنة مع عام 2017. الاستحقاقات 10 عاما وتمثل زيادة حجم أعلاه، كان 20187.59، بزيادة قدرها 3.77 نقطة مئوية.

تصنيف ظاهرة المفقودين أكثر أهمية، مسألة الديون وزادت التأهيل الشامل

عام 2018، من وجهة نظر تصنيفات الديون الدولار الأمريكي الديون العاصمة، وشكلت هناك السندات غير المصنفة لل43.96 من جميع الفترات الصادرة، بزيادة قدرها 5.88 نقطة مئوية، في عداد المفقودين وأكثر وضوحا تصنيفات الظاهرة مما كانت عليه في عام 2017.

من إصدار سندات الدين لرؤية المؤهلات 2018 لإصدار سندات ترقية التنظيمية في الخارج مرة أخرى، وسط لمطالب أعلى المقترحة لزيادة الديون الدولار الديون تمولها عموما زيادة الاقتراض الخارجي المؤهل. من الإحصاءات حجم المسألة، BBB- وفوق الدرجة الاستثمارية إصدار السندات حجم إجمالي قضية 74.55، مقارنة مع 2017 زادت 1.70 نقطة مئوية، شكلت عالية الغلة المضاربة الصف إصدار السندات لل25.45 من حجم القضية. التوزيع من جهة نظر الصناعة، وتتركز مصدري الصف الاستثمار في السندات بشكل رئيسي في صناعة الخدمات المالية وقطاع العقارات، والمضاربة الصف مصدري تشارك في هذه الصناعة نسبيا أكثر تفرقوا.

ثالثا، السندات الدولارية الصينية في أداء السوق الثانوية

تقلبات السوق الكبير، وانخفض العائد إلى سلبية

2018، والصينية الدين الدولار الضعيف للسوق بشكل عام الأداء، انخفض العائد بشكل ملحوظ، منهيا مسيرة أربع سنوات، والوحيد من الدرجة الاستثمارية السندات العائد السنوي إيجابية، تحولت كل العائد السنوي المتبقية سلبية. 2018، وتغيير بيئة الاقتصاد الكلي، وزيادة عدم اليقين بشكل ملحوظ، وحدث ائتماني سوق السندات المحلية في كثير من الأحيان، مما يؤدي إلى نفور كبير مخاطر السوق لتسخين، حملة السندات تحوط بيع، ويزيد من تقلبات سوق السندات. مؤشر السندات ماركيت iBoxx في التمويل بالدولار الأمريكي في 2018 العائد الإجمالي -0.92، بانخفاض 5.87 نقطة مئوية أقل من الديون الدولار الآسيوي في اليابان عام 2018 العائد الإجمالي على مؤشر (-0.69) بالإضافة. من بينها، وكانت عوائد السندات ذات العائد المرتفع في 2018 -4.22، بارتفاع حاد أسفل 11.37 في المئة، سندات من الدرجة الاستثمارية 2018 معدل العائد من 0.37، بانخفاض 4.08 نقطة مئوية على اساس سنوى.

على وجه التحديد، في 2018 انخفض معدل صناعة العائد على السندات بشكل ملحوظ، وهو الانكماش أكثر وضوحا من صناعة العقارات، في 2018 معدل العائد انخفض الى -2.25، بارتفاع حاد أسفل 8.91 نقطة مئوية، والمؤسسات المالية معدل العائد من -0.44 في 2018 ، بانخفاض 5.09 نقطة مئوية، والمؤسسات غير المالية 2018 معدل العائد من -1،39، بانخفاض 6.63 نقطة مئوية على اساس سنوى.

رابعا، 2019 دولار الصيني توقعات السوق الديون

الصين والسياسة النقدية الأمريكية، أو ستستمر في تقسيم، تمويل إصدار السندات بالدولار قد يستمر لتظهر انخفاضا طفيفا أو الاتجاه شقة

2019، الصين والسياسة النقدية الأمريكية، أو سيستمر للتمييز: دورة الحالية الولايات المتحدة أو ستدخل نقطة انعطاف، في 2019 مجلس الاحتياطي الاتحادي قد رفع أسعار الفائدة إلى إبطاء عملية وفقا للحالة النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، ولكن لا يزال من المتوقع أن أسعار الفائدة زيادة خلال العام 1 ~ 2 مرات للوصول إلى مستوى محايد من حوالي 3 النطاق سعر الفائدة، وإلى مزيد من الدعم في تطوير الاقتصاد الحقيقي، وتحسين هيكل السيولة وخفض تكاليف التمويل، 4 يناير 2019، أعلن البنك المركزي الصيني خفض المؤسسات المالية نسبة احتياطي الودائع بنسبة 1 استبدال جزء من منتصف نقاط لتسهيل الإقراض، وإطلاق سراح صافية بلغت حوالي 800 مليار يوان من التمويل الإضافي على المدى الطويل، واعادة التمويل البيئة المحلية قد تحسن. لا تزال السياسة النقدية للتمييز بين البلدين سوف تستمر في منع نشر أو الدولار الدين إلى حد ما. 2019، واصلت خفض الرافعة المالية في السياق المحلي، وتتأثر سياسة السيطرة الكلية للمزيد من الضغط النضج أو خارج المؤسسة، مثل الشركات العقارية وشركات الاستثمار، هي المدينة المرجح أن يستمر في تمويل نسبة عالية في الخارج، ومن المتوقع أن قد يستمر الشركات ذات التمويل 2019 إصدار سندات بالدولار أن تظهر انخفاضا طفيفا أو شقة الاتجاه.

نظرا لتشديد الرقابة والرغبة في المخاطرة في السوق، في 2019 الديون وموضوع الديون التأهيل دولار بتمويل من المتوقع لزيادة تحسين

لفرض رقابة صارمة على مخاطر الديون الخارجية، "لاحظ" أن الديون المقترحة وضع المؤهل إلى الأمام متطلبات أعلى: المقترح الاقتراض وطويلة الأجل الشركات الديون الخارجية لإنشاء وتحسين هيكل القياسية حوكمة الشركات، وإدارة آلية ونظام الإدارة المالية صنع القرار؛ لتعلن أصولها الشركات المملوكة يجب أن تكون ذات نوعية جيدة، وملكية واضحة، ممنوع منعا باتا في المدارس الحكومية والمستشفيات العامة والمرافق الثقافية العامة والحدائق والساحات العامة والمنظمات والمؤسسات بناء والطرق البلدية والجسور غير عدد، ومرافق الحفاظ على المياه وعدم التشغيل، ومرافق شبكة غير عدد، وما إلى ذلك الأصول العامة وحقوق استخدام الأراضي احتياطي ضمن أصول الشركة. ليغلق عند اتجاه الإصلاحات الهيكلية مسبقا جانب العرض، والجهود المبذولة لدعم قوة اقتصادية شاملة قوية، ومستوى عال من العمليات الدولية، وتحسين آلية السيطرة على المخاطر من المشاريع الكبيرة إلى تمويل الأسواق الخارجية، إلى صناديق رفع لدعم التركيز على الابتكار والتطوير والتنمية الخضراء الصناعات الناشئة الاستراتيجية، المعدات الراقية الصناعة التحويلية، وكذلك "على طول الطريق على طول" بناء القدرات والتعاون الدولي. وبالإضافة إلى ذلك، في 2019، لا يزال هناك ضغط هبوطي على الاقتصاد الصيني، أسواق السندات المحلية والأجنبية في ظل تصاعد خلفية مخاطر الائتمان، والرغبة في المخاطرة في السوق أو سوف تستمر في الانخفاض. ومن المتوقع أن تستثمر $ 2019 في إصدار الديون ومن المتوقع مواصلة تحسين التأهيل.

في سياق واسع النطاق تركيز استحقاق الدين من مخاطر الائتمان يمكن زيادة يتعرض

سوف عامين من الديون بنحو $ توسع تأثير حجم 2019 ~ 2021، الدخول في الدين الدولار الصينية سداد الذروة. وكان حجم 2019 استحقاق أكثر من 120 مليار $ في 2020 و 2021 على نطاق استحقاق الدين أكثر من 130 مليار $ دولار في مصدري الديون العاصمة تواجه ضغوطا أكبر البقاء على قيد الحياة. ومع استمرار الاقتصاد الصيني يواجه ضغوطا على أرباح الشركات وضغوط السيولة أو سوف تستمر في تسليط الضوء، وأيضا رفع مخاطر التخلف عن السداد للشركات.

التوزيع من جهة نظر الصناعة، في 2019، فإن قطاع العقارات يواجه عدد كبير من الديون الداخلية والخارجية بسبب التركيز، التي مولت سندات الشركات العقارية الدولار المقررة في 2019، فإن حجم 21780000000 $، وبدون سندات تقييمات والمضاربة الصف الرب، شكلت صناعة العقارات لأكثر من 96 من إجمالي حجم النضج. كما سيستمر القطاع العقاري لمواجهة السياسات التنظيمية أكثر صرامة، والتمويل وايضا اكثر محدودة، وصناعة العقارات الناجمة عن مخاطر إعادة التمويل الائتمان لا يمكن تجاهلها. وبالإضافة إلى ذلك، في 2019، مع النمو المستمر في إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة خفضت أوبك + وأقل من المتوقع الخلفية، سيستمر النفط العالمية حالة زيادة العرض في الوجود، لم تختف أسعار النفط الخام العالمية ضغط هبوطي. التراجع المستمر في أسعار النفط رفع قطاع الطاقة أو خطر التخلف عن السداد.