أولا، في أول مراجعة السوق نصف

بعد أدنى مستوى في 18 عاما في نهاية السعر المحلي للسكر في بداية 2019، جنبا إلى جنب مع انتعاش في أسعار السكر الخام الدولية، وكلها تقريبا على طول الطريق من بداية 4718 أكثر من مسيرة ثلاثة أشهر. وعلى الرغم من منتصف قليلا من التقلبات والمنعطفات، ولكن خفض ضريبة القيمة المضافة مارس تسبب مركزية وسطاء الشراء على السلع الكنز مرة أخرى، مما قد دعمت السوق في 5000-5100 على نحو فعال. في أبريل، وتدفق الأموال وساطة في واحدة سقطت انقضاض أن ترفع أسعار السكر إلى 5300 أو أكثر، عقد الشهر بكثير هو طفرة 5500 علامة. ولكن مع عودة القاعدة الرأسمالية للصناعة والفقراء التحوط، والقرص من الارتفاعات مرة أخرى إلى 5100 منصة. في أواخر شهر مايو تقارير الأسواق الخارجية مرة أخرى لكسر الهدوء، وجاء البرازيلي الأخبار أن الصين سوف إلغاء التدابير العلاجية التجارة مايو 2020. أسعار السكر المحلية انخفض على الفور ما يقرب من 200 نقطة إلى السطر 4900، عقد عام 2005 مع الأكثر أهمية في ذلك الوقت قد تم للتو ولدت خمسة أيام من الحياة على وجه المأساة، انخفض دون 4650. ثم السوق تعود تدريجا الى عقلاني، وسعر السكر في والسعر النهائي للسكر في يونيو الماضي يوم التداول 5000-5100 داخل نطاق محدود ليغلق عند مستوى 5018، وستة أشهر لاستكمال ربح 300 نقطة كاملة.

بدأ السوق الدولية، وبداية من العام الجديد في نصف الكرة الشمالي ذروة الصحافة، ولكن مواصلة تايلاند والهند لنشر ونقل رسالة نقلل من قدرة هذا السكر الخام إلى انتعاش في أوائل يناير كانون الثاني. ورفعت الهند المبيعات المحلية أدنى سعر له في شهر فبراير، وزيادة الارتفاع في السكر الخام لديها إلى حد ما. ومع ذلك، مع المناطق الرئيسية المنتجة في نصف الكرة الشمالي ما زالت الصحافة من المتوقع البيانات، أسعار العالمية في أواخر فبراير النزول. مع انخفاض قيمة حقيقية، انخفض سعر السكر إلى 12 سنتا خط قبل أن تحصل على الدعم. وصول المحصول الجديد في نصف الكرة الجنوبي في أبريل، بدأت أسعار الإيثانول البرازيلي في الانخفاض، في حين تبدأ أسعار السكر من أواخر أبريل ضبط أسفل. حتى موضوع يونيو من الرياح الموسمية الهندية، لتسويق أنفسهم. جنوب غرب الرياح الموسمية في الهند تبذل في وقت متأخر من المتوقع أن تصبح مرة أخرى التركيز على سوق الإنتاج. مع صندوق واحد يغطي فارغة، سعر السكر الخام مرة واحدة انتعشت أكثر من 1 في المائة في يونيو، وأغلق أخيرا في 12.32 سنتا، ما يقرب من 30 نقطة في الشوط الاول.

مواقف السكر الخام، وذلك اعتبارا من نهاية يونيو، وصندوق لا يزال يحمل أكثر من 80،000 ناحية صافي المراكز المكشوفة. خلال الشهر الماضي، وصندوق تخفيض كبير لأكثر من 100،000 فارغة جهة، وارتفعت أسعار السكر الخام ما يقرب من 50 نقطة. اثنين من حالات مماثلة في 18 سنة الأخيرة من ابريل الى يونيو وسبتمبر إلى أكتوبر، وصندوق أقل إزالة كاملة للجميع، ومحاولة لتحويل بكثير، لكنها واجهت في النهاية مقاومة قوية إلى القرص التجاري.

الثاني، المعروض في السوق العالمي وتحليل الطلب

بركة الأخضر وفقا لأحدث توقعات المبيعات العالمية، واستهلاك السكر العالمي للحفاظ على النمو المطرد، ولكن في السنوات الأخيرة الدول المتقدمة لأسباب من المشاكل الصحية، وتدريجيا تقلل الاعتماد على السكر، مما تسبب انخفض نمو استهلاك السكر. في نمو الاستهلاك الحالي ما زال في مستوى حوالي 1، ما يقرب من 200 مليون طن في معدل النمو العام. مع كل قطع العالمي لتقدير المحصول المقبل في البلدان المنتجة الرئيسية في العالم، حيث يتوقع أن يساهم في نسبة غياب طويل الفجوة التسويقية، والمخزون والمبيعات سوف تظهر أيضا للمرة الاولى منذ نحو ثلاث سنوات من الانخفاض 19/20 المحاصيل. الأجهزة الرئيسية للتقديرات العرض السكر 19/20 سنة وفجوة الطلب في العالم تتراوح بين 1.5 مليون طن إلى 6.7 مليون الفجوة طن، ونظرا لأننا في مجموعة تقييم أقل لكل من الدول المنتجة الرئيسية، ونحن نفضل الفجوة 400-500،000،000.

تدفقات التجارة العالمية، لا نزال نرى وجود فائض صغير على السكر الخام والسكر الأبيض. الهند قد تأخذ في الاعتبار الزيادة في إنتاج السكر الخام من المحصول الجديد، 19/20 موسم الحصاد لا يزال لدينا ما يقرب من 80 مليون طن من فائض السكر الخام. مع الإنتاج في تايلاند، وتحسين تدفق الفائض التجاري السكر قليلا، ولكن كبح فعال الهند وتايلاند السكر ارتفاع المخزونات وتدفقات التجارة غير الرسمية الصينية، مما جعل عدد كبير من السكر لا تزال بلا مأوى.

1. البرازيل

ثلاثة أرباع من كل عام هي ذروة الصحافة التقليدية في نصف الكرة الجنوبي، والجدول الزمني سحق جنوب وسط البرازيل ستهيمن الأشهر القليلة المقبلة في سوق السكر الخام. في النصف الثاني من شهر يونيو، وكان جدول قصب السكر البرازيلي سحق أساسا العام شقة على اساس سنوى. ومع ذلك، نظرا يوليو الطقس أكثر رطوبة، وسوف تتأثر جدول الصحافة.

نسبة قصب السكر في البرازيل منخفضة، مما أدى إلى العائد السكر أقل من مثالية. اعتبارا من النصف الثاني من شهر يونيو ووسط وجنوب البرازيل إنتاج السكر 6.7 مليون طن، 760000 طن سنويا على انخفاض عام، مقارنة مع السنة المحصولية 16/17 يمثل انخفاضا من ما يقرب من 150 مليون طن. مع السكر الكحول يوليو مواصلة توسيع التكافؤ ومن المتوقع أن تشهد المزيد من الانخفاض من السكر. 19/20 محصول إنتاج السكر في البرازيل نحن لسنا متفائلين جدا.

أسعار الإيثانول في البرازيل من محطات تعبئة الوقود لا يزال لديه ميزة كبيرة، الأمر الذي يجعل المستهلكين أكثر استعدادا لاختيار الإيثانول فعالة من حيث التكلفة كوقود، وزيادة استهلاك الإيثانول بشكل كبير هذا العام. حاليا سكر الكحول التعادل ما زال لصالح الإيثانول أكثر من 2 سنتا، إرادة مصانع السكر في البرازيل لإنتاج الإيثانول لا يزال مرتفعا.

صادرات السكر في البرازيل في العام يونيو على اساس سنوى انخفاض في شهر واحد بنسبة 20، وأسهم ميناء عالية من السكر الخام، بدأ السوق إلى القلق على الطلب العالمي على السكر الخام. بدأت البرازيل وتايلاند لأقساط بقعة تخفيف والخصومات.

مع الأخذ بعين الاعتبار سعر الإيثانول لا يزال في مستوى جيد، وفي السنوات الأخيرة لاستمرار الاستثمار في قدرات البرازيلية إنتاج السكر والإيثانول، ونحن نعتقد أن السكر البرازيلي سيبقى أقل حتى من 36، وبالتالي فإن موسم 19/20 المحاصيل في البرازيل نحن نحافظ على تقديرات إنتاج السكر وسط وجنوب حذرة، العائد 26.5 مليون طن عن العام السابق كان ثابتا أو تخفيضها قليلا، وهذا التقييم هو أقل من متوسط غالبية تقدير العائد السوق.

2. الهند

انخفض 18/19 المحاصيل في الهند سقطت انقضاض في إنتاج السكر العالمي، ومفاجأة السوق. جنوب غرب الرياح الموسمية في الهند في أواخر هذا العام، والسماح الهند مرة أخرى تصبح محط اهتمام السوق، مرة واحدة ومن المتوقع إنتاج لجلب إلى السوق بصيصا من الأمل. اعتبارا من نهاية يونيو، أظهرت بيانات رسمية الهند، تقدم الموسمية من المتوسط التاريخي لحوالي 1-2 أسابيع في وقت متأخر. هطول الأمطار، وهطول الأمطار في انتعاش سريع ولاية ماهاراشترا، الهند المركزي الأمطار التراكمي من 70 في منتصف يونيو وحتى 10 يوليو تم ربط أساسا المتوسط التاريخي. ومع ذلك، فإن تأثير في وقت مبكر من الطقس الجاف في ولاية مهاراشترا وغيرها من المناطق الرئيسية المنتجة للقصب السكر تسبب، إلى حد ما، كان من الصعب للتعويض، وقطع منطقة ماهاراشترا تقريبا مفروغ منه. ولكن ولاية اوتار براديش أقل الموسمية، ومن المتوقع أن يحقق ما زال في ازدياد. في وقت متأخر 7--8 Yuefen الموسمية هطول الأمطار كما انتقد بشكل خاص قصب السكر، لا يزال من السابق لأوانه تقييم الاندفاع الحالي، وسوف نستمر في متابعتها عن كثب على سير الرياح الموسمية الهندية.

توقعات الإنتاج، والإفراج عن ISMA الشهر الماضي، وكان آخرها في 19/20 وزن المحصول تقدير 28200000 طن، وهو ما يمثل انخفاضا من حوالي 5 ملايين طن هذا المحصول. ومع ذلك، لاستهلاك 26 مليون طن، وإنهاء الأسهم أكثر من 14 مليون طن من الطاقة المنتجة للسكر، المحصول الجديد من 28 مليون طن من الانتاج ما زال يتزايد المخزون من الدولة. الهند لديها فائض من مجموع 2017 ما يقرب من 2 سنوات متتالية من 15 مليون طن من العرض والطلب، مع مراعاة دعم الصادرات والقيود اللوجستية الاختناقات، وهذه الأسهم أن يكون المستقبل لشنقا فترة طويلة في السكر العالمي رئيس سوق سيف ديموقليس .

السياسة والحكومة الهندية تدرس للحفاظ على مخزون احتياطي من سياسة السكر المحلية، فإن المبلغ الإجمالي للإعانة من 3 ملايين طن إلى 500 مليون طن. إلى حد ما، وهذا سيساعد تدفع قصب السكر المحلي الهندي في أقرب وقت ممكن، ولكن النقطة الميزانية العمومية للعرض، خمسة ملايين طن سنويا لمخزونات احتياطية النقدية فقط تأجيل ذلك. وبالإضافة إلى ذلك، والاعتماد على دعم الصادرات 5 ملايين طن، ومن المتوقع الهند المحاصيل 18/19 السكر في صافي الصادرات إلى أكثر من 3.5 مليون طن. وعلى الرغم من الهند إلى العديد من البلدان يدعون إلى الدعم في منظمة التجارة العالمية، ولكننا نعتقد أن الحكومة الهندية ستطلق سياسة مهمة، تستمر الجهود ليلهم تصدير المحصول الجديد. وبالنظر إلى الطقس الحالي في الهند لا يزال هناك عدم اليقين، ونتوقع أن يتم إطلاق السياسة الجديدة قبل نهاية أغسطس.

حاليا، لإنتاج المحصول الجديد في الهند ونحن نبقى حذرين. إشارة إلى ISMA العائد الماضي تاريخ تقدير، والاستمرار في حث الحكومة على النظر في سياسات الحماية القائمة، 28200000 طن من تقدير العائد قد يكون لا يزال أكبر الرطوبة. صادرات المحاصيل الجديدة نحافظ على توقعاتنا من 4 ملايين طن، ولكنه تسبب لن كمية صغيرة من الصادرات يؤثر على سياسة التصدير تاريخ الاطلاق. 18/19 موسم المحاصيل بسبب سياسة تصدير تأخر، وكانت الهند مترددة الإنتاج الضخم السكر من السكر الخام في غياب أوامر، وأقل من المتوقع في حجم الصادرات الناتجة عن ذلك. ووفقا لأحدث تقديراتنا، صدرت الهند تكاليف بقعة السكر الخام حوالي 13.3 سنتا، سوق السكر الخام لا تزال مرهقة.

3. تايلاند

انتهى تايلاند موسم 18/19 المحاصيل مايو، ما يقرب من 14.5 مليون طن من إنتاج مرة أخرى أعلى بكثير من السوق كانت تتوقع، ولكن نظرا لتقلص إلى حد كبير الطلب على قنوات غير رسمية للصين، فإن نسبة إنتاج السكر في أدنى مستوياتها التاريخية في السنوات الأخيرة.

صادرات يونيو إلى تايلاند صدر مؤخرا إلى السوق لا تزال تقلق بشأن الضغط على الأسهم في آسيا، تايلاند يونيو الصادرات الشهرية 920،000 طن، والحد من ما يقرب من 60 مليون طن. الاعتماد على مزايا التراكمي قبل 18/19 مجموعه المحاصيل حجم الصادرات لا يزال أعلى من 30 مليون طن العام الماضي، ولكن سوف تستنفد هذه الميزة في أي وقت. مع 600000 طن من السكر الخام للتسليم في شهري يوليو وأغسطس، والسكر التايلاندية السكر الأبيض تسليم ما يقرب من 800،000 طن من السكر في تايلاند والتجار التايلاندية تشاؤما حول الطلب المتوقع مستقبلا على السكر سوف تكشف بلا شك، صادرات تايلاند آفاق المحاصيل ليست متفائلة. وعلى الرغم من السكر في تايلاند قد يكون متورطا في تسليم الربع الرابع من تايلاند والضغط على عقد السكر الخام سوف تلعب دورا في التخفيف من حدتها، ولكن وجهت انتقادات الربع الرابع من مشكلة جودة سوق السكر الخام التايلاندية لا يزال موجودا. إن الأشهر القليلة المقبلة ستكون مرجعا تصديرية هامة، مع مرور الوقت، فإن الضغط جرد السكر ونوعية المشاكل التايلاندية تظهر تدريجيا، سوف تحتاج السوق المحتمل لتوسيع انتشار السكر الخام 03/10 مرة أخرى لعزم.

ونحن نعتقد أن تايلاند 19/20 إنتاج المحاصيل سينخفض إلى 1300-1350 طن، بانخفاض قدره 1.5 مليون طن. خلال زراعة المحصول، أسعار المحاصيل الأخرى قد زاد، فإننا نتوقع من المتوقع أن ينخفض قليلا مساحة قصب السكر. بينما في تايلاند هذا العام، والطقس الجاف للغاية، لإنتاج المستقبل أن نحافظ على موقف الحذر.

الثالث، وتوقعات السوق العالمية

نحن بعناية يعتبر التقلب المنخفض سيكون الموضوع الرئيسي لفترة طويلة الزمنية القادمة في سوق السكر العالمية. وعلى الرغم من جميع أنحاء العالم إنتاج المحاصيل 19/20، ومن المتوقع أن تغلق هذه الفجوة، حتى انتاجنا لكل البلدان الرئيسية المنتجة للخفض من وكالات تقييم الاتجاه العالمي السائد المقدرة، ولكن نظرا لتراكم المبكر للمخزون كبير جدا، وضغط المخزون في جميع أنحاء العالم لا تزال ثقيلة . أسعار السكر الخام ستواجه ضغوطا تصاعدية وكذلك البرازيل والهند صادرات السكر نسبة الكحول، في حين أن الجزء السفلي لديها دعم الإنتاج البرازيلي وكذلك مستهلكا رئيسيا للمتطلبات الشراء منخفضة. ومن المتوقع أن يظل أقل من حجم صادرات الهند قد يكون كبيرا في جانب العرض في العالم (باستثناء الهند) الإنتاج، ونحن نعتقد أنه في الفترة المقبلة من الوقت فقط في وسط وجنوب البرازيل مواصلة خفض الزخم، وتبقى الهند وتايلاند وانخفاض تقدير الغلة، والسوق من أجل اختبار الشجاعة 13،5 حتي 14 سنتا. إذا كان الحدث من النفط أخرى أو الداعم الحقيقي، وأسعار السكر العالمية اجتاحت المرجح المد بعيدا.

اعتبارا من موقف CFTC يوم 16 يوليو، وصندوق بعد تخفيض متواصل من إزالة ما يقرب من شهرين، ومرة أخرى لزيادة المراكز المكشوفة الصافية، بزيادة قدرها ما يقرب من أسبوع واحد صافي قصيرة 30،000 الكثير لل110،000 الكثير. في السنوات الأخيرة، وصندوق إشارة 200،000 ناحية الهدف إزالة قيمة المتطرفة، في ظل غياب الأخبار الصاعد الجديد من قبل، ومن المرجح السكر الخام العقد أكتوبر أن نحو 11 سنتا علامة 11.3 الهجوم حتى.

لأننا لسنا متفائلين حول 10/3 ينتشر، والتايلاندية ضغط السكر في الربع الرابع تعكس أكثر 10/3 ينتشر اتسعت إلى النموذج، في الفترة الزمنية القادمة نحن بحاجة إلى إيلاء مزيد من الاهتمام إلى التقدم تصدير في تايلاند. انتشار السكر الخام علينا الجانب المتفائل، وسياسة التصدير مستقبل الهند من مقدمة في الوقت المناسب من هوامش السكر الخام لديها أي أثر صغير. مع انخفاض مماثل في زيادة السكر الخام وصادرات السكر الأبيض من الصادرات الهندية، وتدفقات التجارة العالمية السكر إلى حد ما على الضغط خفت.

رابعا، المعروض في السوق المحلي وتحليل الطلب

1. الإنتاج المحلي

18/19 المحاصيل من إجمالي إنتاج السكر المحلي بلغ 10.76 مليون طن، مقارنة مع السنة السابقة تسفر 450،000 طن. وسوف تستمر 19/20 أسعار المحاصيل قوانغشى قصب السكر للحفاظ على ثابت في أكثر من 490 سعر يوان من عائد جيد على مساحة تقدر ب السكر ومعدل سوف تتحسن قليلا. حاليا يقدر 19/20 إنتاج المحاصيل 11 مليون طن، أي بزيادة طفيفة من أكثر من 20 مليون طن.

2. الاستهلاك المحلي

نتوقع الاستهلاك المحلي للحفاظ على نمو متواضع مستقرة. زاد البديل الرئيسي لإنتاج عالية الفركتوز شراب الذرة بنحو 10 ملايين طن في النصف الأول (+ 6) خلال العام الماضي، ولكن بعد فصل الصيف، والنمو يتباطأ. وبالنظر إلى انخفاض في أسعار السكر وينتشر المنتج البديل ضاقت، وإنتاج شراب الفركتوز ومن المتوقع مقارنة شقة مع العام الماضي أو زيادة طفيفة هذا العام.

3. بيانات المبيعات المحلية

ووفقا لأحدث بيانات مبيعات تبين أنه اعتبارا من نهاية يونيو، 950،000 طن السكر في مبيعات شهر يونيو من السكر (تصل +19)، إجمالي المبيعات بمقدار 7.61 مليون طن من محصول السكر (حتى + 110)، وقوائم الجرد الصناعية في البلاد 3.15 مليون طن (-65 سنة ). 3.15 مليون طن من أسهم الشركات الصناعية منذ نهاية يونيو 2013، وهو أدنى جرد سنة، نهاية مخزونات المحاصيل تقدير الخام من المرجح أن يكون أقل من 50 مليون طن، سيتم تخفيض بنسبة أكثر من 400،000 طن.

4. المستوردة

اعتبارا من نهاية يونيو، 18/19 المحاصيل مجموعه الموسم واردات السكر 1910000 طن (ما يصل + 7). حيث في العام 2019، والواردات 1.06 مليون طن (حتى -32). مع الترخيص، في الآونة الأخيرة شهدنا الكثير من السكر الخام متجهة إلى الصين من العالم في كل مكان المنشأ. نتوقع الربع الثالث، فإن كمية واردات السكر في هونغ كونغ أن يكون أكثر من 1 مليون طن (باستثناء باكستان والسكر). ومن المتوقع أن تزيد بنحو 600000 طن حوالي 3 مليون طن في العام السابق 18/19 واردات المحاصيل. وفقا لترخيص الحوسبة 1.35 مليون طن هذا العام، في الربع الرابع لا يزال 400،000 طن على الأقل من السكر الخام المستوردة. مع السكر الخام فتح 10/3 ينتشر، نتوقع أن الربع الرابع إلى السكر الخام تستمر في الزيادة في هونغ كونغ.

قدرة معالجة

استيراد السكر الخام تدريجيا إلى الميناء، وبدأت المصانع المحلية إلى حريصة. ووفقا للاحصاءات لدينا، المحصول اعتبارا من يونيو، وإنتاج السكر المصنعة هو أكثر من 1 مليون طن (باستثناء بلوغ الدولة والتجهيز)، والحد من حوالي 25 مليون طن. ولكن مع عدد كبير من السكر الخام إلى القدرة على تجهيز ميناء ستتحسن تدريجيا في الربع الثالث. ووفقا لاستيراد مصنع لتجهيز السكر الخام، فمن المتوقع في الربع الثالث، وهو أعلى غلة المحاصيل تصل إلى 80 حتي 90000000 طن (باستثناء بلوغ الدولة ومعالجة)، بزيادة قدرها نحو 30 مليون طن. ومن المتوقع هذا العام زيادة طفيفة في العائد 5-10 طن، بزيادة قدرها أكثر من 200،000 طن من الخام العام السكر همتها محصول السكر المصنعة.

6. غير رسمية المستوردة

غير رسمي المستوردة في السنوات الثلاث الماضية، أصبح السوق المحلية كابوس. ووفقا للاحصاءات لدينا، من موسم الحصاد 15/16 يبدأ كل عام لدخول السوق المحلية، وكمية من السكر من قنوات غير رسمية وحوالي 3 ملايين طن، وخاصة في المحاصيل 15/16 ما يقرب من 3.3 مليون طن من أكثر من المدهش، المحصول السابق 2.9 مليون طن. ومع ذلك، وتدفقات التجارة في موسم 18/19 المحاصيل إلى نهاية مفاجئة، وفقا لأحدث البيانات، اعتبارا من نهاية شهر يونيو، وقيمة المحصول هي فقط 75 مليون طن، ويقدر المبلغ الكامل من المحصول بنحو 130 مليون طن، أي بانخفاض نسبته تقريبا 1.6 مليون طن. ولكن الحاجة لجذب الانتباه هي الظهور المفاجئ لنحو شهرين التايلاندية تصدر كوريا التجارة غير تقليدية التدفقات، على الرغم من توقعات الزيادة للسنة كاملة هو مستوى فقط 10-20 عشرة آلاف طن، ولكن لا يكون الشر الصغيرة والإهمال.

خامسا: إن توقعات السوق المحلي

في الأشهر القليلة الماضية، كثير من الناس سوف تزداد بشكل كبير مبيعات السكر المحلية في النصف الأول من شهر مارس بسبب التخفيضات الضريبية قبل تخزين البضائع، كما كذلك ارتفعت العقود الآجلة أبريل لجذب على أساس الفرق من عملية الشراء. ومع ذلك، فإننا نعتقد أن الزيادة الكبيرة في المبيعات المحلية في النصف الأول يرجع ذلك أساسا إلى تقلص إلى حد كبير الواردات الرسمية. اعتبارا من نهاية شهر يونيو، انخفضت 18/19 المحاصيل واردات رسمية كانت ما يقرب من 100 مليون طن من السكر المبيعات المحلية بنسبة 1.1 مليون طن، للحد من زيادة خلال الفترة نفسها من 250،000 طن معالجة إنتاج السكر. مبيعات متزايدة من السكر المحلي لملء هذه الشواغر اثنين. من المحصول بأكمله إلى العد، ومن المتوقع للحد من أكثر من 150 طن واردات غير رسمية، ونحن بحاجة للعثور على امدادات جديدة من السوق المحلية لملء المقعد الشاغر. في النظر في جميع المتغيرات، بما في ذلك السكر المحلي، والسكر بلوغ الدولة والسكر وباكستان، والسكر بلوغ الدولة، وزيادة كمية معالجتها الشائعات إنتاج السكر والسكر من بورما، وجدنا أن المتغير خارج ما لم تكن هناك توقعات، وإلا فإن إمدادات المحاصيل والطلب لا يزال هناك جزء صغير من هذه الفجوة.

وفقا لإنتاج المصنع قبل أن تقدير، وبعد عدد كبير من السكر الخام المستوردة إلى الميناء، فإن أقصى مبلغ الفعلي لمحطات المعالجة يمكن معالجتها في الربع الثالث، بزيادة قدرها نحو 30 مليون طن، ولكن هذا الانخفاض، فإن المبلغ الإجمالي للمعالجة جني محصول السكر في الاعتبار الكامل للنصف الأول بقايا النمو محدودة. خارج الكوتا 2019 من 1.35 مليون طن من تبخير ترخيص كما بعث فقط إلى محطات المعالجة في أيدي قريبا، والعرض المحلي من محطات معالجة السكر الخام في الأشهر ال 10 المقبلة منها 1.35 مليون طن بالإضافة إلى خارج (على افتراض عدم تخزين التفريغ)، سوى كمية صغيرة من السكر الخام داخل الحصص لعام 2020 (التعديلات الجمركية مايو، رخصة الحصة في عام 2020 خارج احتمال صغير ليتم استخدامه قبل مايو). مع الأخذ بعين الاعتبار بعض النباتات البلدية يوفر التدفئة للطلب فصل الشتاء، ونحن نعتقد أن فتح عدد كبير من محطات المعالجة وليس ركاز تجهيز قدرة السكر الخام والسكر المكرر معالجتها لن سبب تدفق واسع النطاق للضغط السوق الفورية على المدى القصير، لا تزال تتبع السوق مبيعات مستقبل النغمة الاساسية من السكر المصنعة. السياسة بعد مايو من العام المقبل، ونحن لا تجعل أي تكهنات غير مسؤول إلى النفوس. والشيء الوحيد المؤكد هو أنه لن يكون هناك المحلية سوق العرض والطلب فجوة ضخمة من فترة طويلة الأجل وثابتة ومستقرة ملحق استيراد أمر لا غنى عنه.

بسبب سياسة الاستيراد في السنوات الأخيرة، وفقا لتحليل الربحية من واردات تفعل وقد تم سحبها داخل انتشار والخارج. ولكن العقد 2005 هو العقد الوحيد لديه توقعات سياسة الانفتاح. التعريفات السوق انخفاضا من 85 إلى 50 لديهم توقعات عالية الآراء، ولكن لقيود الاستيراد إذا كان من المتوقع أن تظل بعيدة عن بعضها البعض التحرير. المحسوبة وفقا لعقد السكر الخام آذار 12.5 سنتا، البرازيل، مارس السكر الخام التعريفات الجمركية على الواردات من 50 تكاليف تجهيز شحنة دفع حوالي 4500 يوان، في حين أن شهر واحد فقط كل 2 أشهر، والإبحار البرازيلي السكر الخام تجهيز 85 من تكاليف التعريفة دفع وسوف يكون بقدر 1000 عالية يوان. اعتبارا من موسم الحصاد نفسه، ويفصل بينهما سوى اثنين من عقد لمدة أربعة أشهر، والتي على أي حال لا ينعكس في انتشار مثل هذا الانهيار تكاليف الاستيراد كبيرة. 2005 قيمة العقد حاليا 5000 خط المواجهة، لا تزال هناك علاوة مخاطر ما يقرب من 500 يوان (أرباح استيراد) التي من المتوقع أن يبقى محافظا السوق لخطر تحرير الواردات. نكتة يتحدث، حتى نتمكن من إعادة تسمية قسط "2020 تحرير مؤشر التوقعات سياسة الاستيراد"، وهي أدنى قيمة في أوائل يونيو قرب 30. بسبب سياسة الاستيراد ليس من الواضح، في شهر مايو من العام المقبل ليتداول حاليا داخل انتشار وبقايا الخارجية سياسة الاستيراد أساسا لمستقبل اللعبة، ونحن غير قادرين مؤقتا لتأكيد هامش له السلامة.

وعلى الرغم من التغيرات الهائلة يحدث 18/19 المحاصيل العرض والعرض قبل الإيقاع، ونحن نعتقد لا يظهر في نهاية العرض من موسم 18/19 المحاصيل للقلق تركيز السوق مما أدى إلى انهيار النقدية والأسهم عمق 9/1 انتشار تسليم قسط الوضع. المحصول واردات قنوات غير رسمية الرقابة الفعالة، وتحسين كبير إمدادات السكر وتوازن الطلب المحلي، بحيث المحاصيل المحلية الأسعار الفورية مستقرة. ولكن مع وصول المحصول الجديد من مصانع السكر المحلية سوف تخسر المال مباشرة إلى الصحافة مفتوحة دولة، وتدهور الوضع المالي في السنوات الأخيرة سيكون العام الأكثر شدة. وسواء السكر بسلاسة خلال هذه الفترة الحرجة أن يكون المفتاح لبداية تسعير المحصول الجديد. إلى جانب السوق المحلية خلال الربع الرابع من المكتبات عجلة بلوغ الدولة، ومن المتوقع في العام المقبل في التعريفات الجمركية على الواردات مايو إذا لم يكن هناك أسعار السكر الخام رفع فعالة، ونحن نعتقد أن السعر المحلي للسكر قصيرة الأجل الاتجاه الصعودي محدودة. سوق الأسهم العالمي الحالي لا يزال في ذروته، فإن الفجوة بين العرض والطلب هو تلميح عادل الفجر، فإن الأسعار العالمية للسكر تواجه بسرعة رفع كبيرا الصادرات الهندية، البرازيل وغيرها من زيادة المقاومة الثقيلة. فإن السوق المحلية في المستقبل القريب تبقى في عملية قاع، إلا أن السوق المحلية تحت السيطرة الفعلية للمخزون يظل النمط الأساسي في السنوات القليلة المقبلة، والسكر ضرورة بلوغ الدولة إلى المكتبة، وهذا هو الهدف النهائي لجميع السياسات التنظيمية .

مرة أخرى على الميزانية العمومية المحلية، مع الأخذ بعين الاعتبار توجهات السياسة الخارجية للبلاد، ونحن نستخدم استيراد أكبر 3.3 مليون طن في 19/20 تقدير المحاصيل (باستخدام جميع الواردات داخل الحصة ولكن لم يتم فتح)، والواردات غير رسمية تعديل إلى 1.2 مليون طن في البلاد في إطار فرضية السيطرة مستدامة وفعالة، وبلوغ الدولة أيضا وضع مؤقتا كمية المتوقع للحفاظ على الحد الأدنى مكتبة مستديرة. في إطار فرضية الإنتاج والاستهلاك زادت قليلا، وسوف يستمر موسم 18/19 و19/20 المحاصيل لدولة المخزون. ومع ذلك، نظرا إلى المخزون التراكمي كبير جدا، في السوق المحلية لا تزال في مبادرة مرحلة الصدمة إلى المخزون.

الأسعار، 19/20 موسم الحصاد بالنسبة لنا للحفاظ على توقعات متفائلة لدينا. في حالة سياسة الاستيراد صغيرة يتغير وكذلك القنوات غير الرسمية من رقابة صارمة على واردات مسبق، في حين أن السوق المحلية في التجاري دي تخزين إمدادات أكثر الجديد في حاجة إلى سد الفجوة بين العرض والطلب. مع الأخذ بعين الاعتبار واصلت مخزونات قناة التجارية المحلية إلى تراجع في السنوات الأخيرة، يقتصر على إمكانية الاستفادة، وبالتالي زيادة فإن إمدادات السكر بلوغ الدولة في المستقبل يكون من المفضل. بعد النصف الثاني من المحصول القادم يحتاج إلى بعض الانتعاش في الأسعار المحلية والحفاظ على الاستقرار من أجل جذب العرض الجديد خارج مجلس الاحتياطي الدولة أو تسليم تدريجي المتوقع.

داخل وخارج انتشار، واصلت أسعار السكر تقلبات منخفضة وينتشر فتح 3/10، أظهرت مخاوف بشأن الطلب في السوق العالمية في الربع الرابع، وكيفية حل الفائض في الربع الرابع هو واحد من أهم اهتمامات العالم. كما البلدان المستوردة المستهلك التقليدي، وكانت الصين واحدة من معظم المشترين المحتملين في العالم لنتطلع إلى. ونحن نعتقد أن داخل الاستيراد وانتشار والربح من الخارج في الربع الرابع من الحاجة إلى مواصلة توسيع وتظل مرتفعة من أجل جذب المشترين بروز الصين ومناطق أخرى من. والواردات المحلية في وقت متأخر من الربع الرابع أيضا زيادة مماثلة.

المصدر: بوكر المستثمرين

مشاهدة تدفق عدد قناة الصغرى المالية العامة (ths518)، لمزيد من المعلومات المالية