على مدى السنوات العشر الماضية ، عانينا من المنحدر الحاد لأسعار المنازل المحلية ، وشهدنا جنون Bitcoin ، ونظرنا إلى مجد العشر سنوات للأسهم الأمريكية في جميع المجالات. في المشهد المستقر ، توديع 1910s.

في بداية عام 2020 ، ربما خمنا النهاية ، لكننا لم نستطع تخمين البداية. مع بداية العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين ، فإن مجتمع الاستثمار مليء بالمفاجآت ولا ينسى. إن وباء التاج الجديد هو المبدأ التوجيهي ، وهو يشعل الثوب الصيني الذي كان يرتدي في السوق الدولية لسنوات عديدة.

مع المخاوف الخارجية ، أين سيخترق الاقتصاد المحلي؟

في السنوات القليلة المقبلة ، أو حتى الدورات الأطول ، ما هو الخط الرئيسي للاستثمار؟

هل يجب تغيير منهجية الاستثمار؟

يحاول Chuang Dongfang التفسير المنطقي للصناعات الساخنة المستقبلية المحتملة من منظور ماكرو. هذه المرة ، تمت دعوة Xiao Ke ، الشريك الإداري وكبير مسؤولي الاستثمار في Chuang Dongfang ، لكتابة سلسلة من المقالات في "عصر الاستثمار التكنولوجي" لجعلك أكثر فعالية. مرجع أكثر دقة لاتجاه الاستثمار.

النص: شوانغ دونغ فانغ الشريك الإداري / رئيس الاستثمار شياو كي

محرر: Chuang Dongfang قسم البحوث الاستراتيجية

صناعة الاستثمار تحب أكثر المفاهيم المختلفة. فلنتحدث عن أحد أكثر المفاهيم شيوعًا مؤخرًا: "البنية التحتية الجديدة".

1. دلالة "البنية التحتية الجديدة"

إن مصطلح "البنية التحتية الجديدة" ليس جديدًا جدًا ، فقد تم توضيح "بناء البنية التحتية الجديدة" مثل 5G والذكاء الاصطناعي والإنترنت الصناعي وإنترنت الأشياء في وقت مبكر من مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي في نهاية عام 2018. في التقرير السابق للمؤتمر الوطني التاسع عشر للحزب الشيوعي الصيني ، كانت هناك الفقرتان التاليتان:

"تسريع بناء بلد صناعي قوي ، وتسريع تطوير التصنيع المتقدم ، وتعزيز التكامل العميق للإنترنت ، والبيانات الضخمة ، والذكاء الاصطناعي والاقتصاد الحقيقي ، في مجالات الاستهلاك الراقي ، وقيادة الابتكار ، والأخضر والمنخفض الكربون ، وتقاسم الاقتصاد ، وسلسلة التوريد الحديثة ، وخدمات رأس المال البشري وغيرها من المجالات زراعة نقاط نمو جديدة وتكوين زخم جديد "

"تعزيز بناء شبكات البنية التحتية مثل الحفاظ على المياه والسكك الحديدية والطرق السريعة ونقل المياه والطيران وخطوط الأنابيب وشبكات الطاقة والمعلومات والخدمات اللوجستية"

لذلك ، يمكن اعتبار أن "البنية التحتية الجديدة" التي اقترحها مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي هي تحسين تنفيذ تكامل الاقتصادات الجديدة والقديمة المقترحة في تقرير المؤتمر الوطني التاسع عشر للحزب الشيوعي الصيني ، وتعزيز "الطاقة الحركية الجديدة" من خلال "البنية التحتية الجديدة".

بعد ظهور وباء التاج الجديد ، عقدت اللجنة الدائمة للمكتب السياسي للجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني اجتماعا في 4 مارس للاستجابة للاقتصاد. ، يجب أن نولي اهتماما لتعبئة حماس الاستثمار الخاص.

يمكن ملاحظة أنه ، على عكس البنية التحتية التقليدية التي تشير بشكل رئيسي إلى السكك الحديدية والطرق السريعة والجسور ومشاريع الحفاظ على المياه ، وما إلى ذلك ، فإن البنية التحتية الجديدة لها خصائص علمية وتكنولوجية مميزة وتوجه تكنولوجي ، مدعومة بالعلوم والتكنولوجيا الحديثة ، وخاصة تكنولوجيا المعلومات ، وتهدف إلى بناء أساس رئيسي للاقتصاد الرقمي تسهيلات لتعزيز التحول الرقمي للاقتصاد والمجتمع.

ومع ذلك ، تم تخريب هذا النموذج من "البنية التحتية الجديدة" - تكنولوجيا المعلومات - عصر الاقتصاد الرقمي (المقابل لـ "البنية التحتية القديمة" - عصر الهندسة المدنية - الاقتصاد الصناعي) في الدعاية الإعلامية اللاحقة ، "البنية التحتية الجديدة "لقد أصبحت سبع مناطق رئيسية: UHV ، وأكوام شحن سيارات الطاقة الجديدة ، وبناء محطة قاعدة 5G ، ومراكز بيانات كبيرة ، وذكاء اصطناعي ، وإنترنت صناعي ، وسكة حديد بين المدن عالية السرعة وعبور سكة حديد بين المدن. تحقق مرة أخرى ، تبين أنه "الإعلان الرسمي" من قناة CCTV الصينية الدولية.

2. هل تستطيع "البنية التحتية الجديدة" تعزيز الاقتصاد

نظرة أولى على مجموعتين من الأرقام: 50 تريليون مشاع ونسبة "البنية التحتية الجديدة".

تشير خطة البنية التحتية للصين هذه المرة ، والتي تبلغ قيمتها 50 تريليون دولار ، إلى إجمالي خطط الاستثمار المستقبلية لأكثر من 20 مقاطعة تم الإعلان عنها ، ومن منظور الاستثمار هذا العام ، فإنها لم ترتفع كثيرًا مقارنة بالعام الماضي.

يجب عدم استخدام إجمالي الاستثمار للمشروع وحجم الاستثمار السنوي في الارتباك ، حيث يجب تنفيذ إجمالي الاستثمار للمشروع سنويًا خلال فترة التشييد ، وقد يستغرق المشروع عدة سنوات من البداية حتى الانتهاء ، خاصة أن فترة بناء المشاريع الكبرى أطول ، والاستثمار السنوي هو إجمالي الاستثمار فقط. جزء من.

بناء رأس المال هذه المرة ليس مجرد خطة تحفيز ميكانيكي ، بل خطة بناء واسعة النطاق تم التخطيط لها لفترة طويلة ، ومعظمها ضمن خطط الاستثمار في أماكن مختلفة ، ولكن تم تعزيزها تحت تأثير الوباء وتسارعت بعض الأماكن من أجل تعزيز السرعة ، ستبدأ بعض المشاريع الاستثمارية قبل عام 2020.

لذلك ، تشير التقديرات إلى أن حجم الاستثمار في "البنية التحتية الجديدة" في المناطق الرئيسية السبع في عام 2020 سيكون حوالي 1.2 تريليون يوان ، وهو ما يمثل 6.6 من إجمالي الاستثمار في البنية التحتية المنجزة في عام 2019 ، وسيظل حجم "البنية التحتية القديمة" يحتل الجزء الأكبر. من هذه العلاقة النسبية ، قد نفهم لماذا توسّع دلالة "البنية التحتية الجديدة" لمعيار "الإعلان الرسمي" بشكل ملحوظ.

ثانياً ، تركز "البنية التحتية الجديدة" بشكل خاص على "التركيز على تعبئة حماسة الاستثمار الخاص" ، مما يعني أن الاستثمار في الشركات سيكون هو المحور الرئيسي وأن عائد الاستثمار (نسبة المدخلات إلى المخرجات) سيكون مهمًا للغاية.

في الواقع ، يمكن أن تظهر صناعات مثل 5G + AI. بالإضافة إلى الاستثمار في البنية التحتية والبناء ، فإنها تعتمد أيضًا على التطوير المدفوع بالابتكار ، أي لإنشاء سوق تطبيقات للتقنيات الناشئة واستخدام تقنيات جديدة لقيادة مطالب جديدة ، وبالتالي تشكيل قوة دافعة جديدة للنمو الاقتصادي. إذا لم تكن سرعة الابتكار سريعة بما فيه الكفاية ، فمن الصعب زيادة عائد الاستثمار لـ "البنية التحتية الجديدة" ، مما سيؤثر على الاستثمار والتحفيز الصناعي.

لذلك ، مقارنةً بالتأثير السريع للاستثمار (الطلب) "للبنية التحتية القديمة" ، فإن عملية الابتكار "التكنولوجية" الجديدة (المدفوعة) ستكون أطول. ولا تزال عدة مجالات أخرى أقل صلة بتكنولوجيا المعلومات تحافظ على نهج "الاستثمار في البنية التحتية القديمة" لجذب الاستثمارات.

بعد الإصلاح والانفتاح ، يمكن للصين أن تتطور بسرعة من بلد متخلف صناعي إلى أكبر دولة صناعية في العالم ، بالإضافة إلى البنية التحتية عالية الجودة ، فهي تعتمد أيضًا على سلسلة صناعية ضخمة وفعالة وسوق موحدة ضخمة.

يمكن أن تولد "البنية التحتية الجديدة" "طاقة حركية جديدة" ، ولكنها ليست "طاقة حركية جديدة" بحد ذاتها ، إذ يتطلب بناء النظام البيئي للاقتصاد الرقمي ودمج الاقتصادات الجديدة والقديمة جهود عدد كبير من العلماء والمهندسين ورجال الأعمال الصينيين.

نحن متفائلون بشدة بشأن مسار تطوير الابتكار العلمي والتكنولوجي في الصين ، ولكننا أيضًا ما زلنا في رهبة من تصنيع الإنجازات العلمية والتكنولوجية. نحن ندرك تمامًا شدة الابتكار التكنولوجي والتصنيع على المدى الطويل وتعقيده ، ولا نعتمد فقط على "البنية التحتية الجديدة" قادرة على سحب.

للقيام بالابتكار العلمي والتكنولوجي ، لا يزال من الضروري العمل بجد والعمل الجاد ، وفي الوقت الحاضر ، فإن سياسة الحكومة المركزية هي فقط لإعطاء بيئة خارجية أفضل ، ولكن جوهرها لا يزال يعتمد على المؤسسة نفسها للقيام بالابتكار العلمي والتكنولوجي.

3. نسبية "البنية التحتية الجديدة"

1. النسبية "البنية التحتية الجديدة" و "البنية التحتية القديمة"

بناء البنية التحتية أمر ضروري للتنمية الاقتصادية ، والبنية التحتية اللازمة للتنمية الاقتصادية في فترات مختلفة تختلف. على الرغم من أنه ليس أكثر من ضمان لنقل المادة والطاقة والمعلومات ، فإن مظهره مليء بخصائص العصر. خذ نقل المعلومات كمثال ، من الهاتف إلى الإنترنت إلى 5G الحالي ، يتم تحديث مظهر البنية التحتية بشكل مستمر.

لذلك ، ستقترح الحكومة المركزية على وجه التحديد بنية أساسية جديدة مثل شبكات 5G ومراكز البيانات لعصر الاقتصاد الرقمي. يعكس بناء رأس المال التقليدي بشكل أكبر خصائص عصر الاقتصاد الصناعي ، ولكنه لا يزال أساسيًا وضروريًا.

خذ اللوجستيات كمثال ، في الماضي ، كانت نسبة "البنية التحتية القديمة" كبيرة نسبيًا ، ولكن من خلال التحول الرقمي ، يزداد محتوى "البنية التحتية الجديدة" أيضًا بسرعة. في المستقبل ، ما زلنا بحاجة إلى زيادة الاستثمار في الاستخبارات لتلبية احتياجات التنمية الاقتصادية.

2. النسبية "البنية التحتية الجديدة" و "الطاقة الحركية الجديدة"

"البنية التحتية الجديدة" ليست النهاية ، إنها العملية الاقتصادية التي تتدفق على البنية التحتية. من هذا المنظور ، يمكننا تسمية الأنشطة الاقتصادية التي تعمل على "البنية التحتية الجديدة" "الطاقة الحركية الجديدة". إذا كانت "البنية التحتية الجديدة" لها خصائص الأصول الثقيلة والمواد الجزئية ، فإن "الطاقة الحركية الجديدة" لها خصائص الأصول الخفيفة والبيانات الجزئية ، وبالتالي لها قيمة استثمار أفضل ومستوى تقييم أعلى.

بمقارنة اللوجستيات والتجارة الإلكترونية ، فإن اللوجستيات هي البنية التحتية والتجارة الإلكترونية هي طاقة حركية جديدة ؛ ولكن عند مقارنة التجارة الإلكترونية والتمويل ، تصبح Tmall التجارة الإلكترونية بنية أساسية ، و Ant Financial هي الطاقة الحركية الجديدة. في مجال الخدمات اللوجستية ، تلعب Sitongyida دور البنية التحتية ، والصاعد هو الطاقة الحركية الجديدة.

من هذا المنظور ، تعتبر "البنية التحتية الجديدة" و "الطاقة الحركية الجديدة" مفهومين نسبيين ، ولدى بعض الشركات الخصائص. ما يحدد مستوى التقييم ليس ما إذا كنت "منصة" ، ولكن ما إذا كان لديك خصائص رأسمالية مثل الاحتكار والأصول الخفيفة.

الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والبيانات الضخمة في هذه الصناعات ، ما هي "البنية التحتية الجديدة" وما "الطاقة الحركية الجديدة" التي يمكن أن نشهدها في المستقبل؟

سوف ننتظر و نرى.