ليو سهم مساء 13 مايو الاعلان، تعتزم اعادة شراء ما لا يقل عن 300 مليون يوان، لا يتجاوز 600 مليون يوان، وسعر إعادة الشراء ليست أكثر من 1.7 يوان للسهم الواحد، في حين أن سعر السهم الحالي البالغ نحو 2.2 يوان للسهم الواحد. إعادة شراء هو دعم الريبو السوق، والريبو حيازات بعد الكشف عن إعلان النتائج اثني عشر شهرا. ويرى المؤلف أن القاعدة لإعادة شراء الحالية لا يزال المزيد من الثغرات، سوف يؤدي إلى بعض وجاء الإعلان عن إعادة الشراء من غير المعقول واضح بها.

FIG المصدر: الشرقية IC

فما هو هناك لبرنامج إعادة الشراء لاعادة شراء ما يصل الى 20 من سعر السوق من أدنى المعدلات، إذا لم تنخفض أسعار الأسهم، إلا أنها لا تحتاج إلى إعادة الشراء المنفذة، أليس كذلك؟ في وقت سابق من هذا العام، أصدرت وشانغهاى وشنتشن للأوراق المالية لوائح جديدة إعادة الشراء لبورصة شنتشن "قواعد إعادة شراء" على سبيل المثال، والتي تم المنصوص عليها في المادة 15 من سقف سعر إعادة الشراء: "إذا كان الأول هو أعلى من مجلس الإدارة لأسهم إعادة الشراء من قرار XXX أيام التداول متوسط سعر تداول 150، ليكون له ما يبرره ". إن كان الأمر كذلك، الحد الأعلى للسعر إعادة الشراء للشركات المدرجة، وذلك ببساطة أقل بكثير من 150 فوق متوسط سعر، من الناحية النظرية، وسعر إعادة الشراء أو حتى ما يصل الى 0.01 يوان. وبالتالي سعر إعادة الشراء قد يظهر إعلان إعادة شراء سخيف جدا، يمكنك أن تقول "قواعد" لتعرض بعض الشركات المدرجة قد تم القبض بذكاء. أوصت بأن أحكام تكميلية، سعر إعادة الشراء يجب ألا يكون أقل من سعر السوق عند الإعلان عن إعادة الشراء.

إعادة شراء أنظمة نقاط ضعف جديدة أكثر من ذلك بكثير، والعيب الثاني هو "القواعد" المادة 43 على ما يلي: "للحفاظ على قيمة الشركة وحقوق المساهمين اللازمة لإعادة الشراء (الريبو هذا هو لدعم السوق)، وإعادة شراء الأسهم ، يمكنك محاولة حيازات بعد الكشف عن نتيجة إعلان إعادة الشراء اثني عشر شهرا ". وهذا سيجعل من الممكن لدعم سوق لاعادة شراء ضد تطور تراجع السوق على المدى القصير، وإعادة الشراء على المدى القصير تأثير على تحفيز سعر السهم، ولكن في المدى الطويل هذا العرض والطلب الأسهم لا يحسن أي تأثير، وبالتالي فإن عملية تساوي إلى العودة إلى المربع الأول، والقيمة الجوهرية للشركات المدرجة، وعودة المستثمرين ليس لديهم أهمية عملية.

FIG المصدر: الشرقية IC

قبل الأسهم A-إعادة شراء الأسهم إلغاء معظمها، إعادة الشراء، ومن ثم تسجيل الخروج من قيمة الحد الأقصى هو في نفس الوقت عودة المستثمرين المال الحقيقي، والشركات المدرجة لتعزيز القيمة الجوهرية للسهم الواحد. المدرجة ملكية الشركة وفصل الإدارة، سيخلق حتما مشاكل الوكالة. الشركات المدرجة لديها نقدية كبيرة الأصول والمديرين وغيرهم من الوكلاء الذين قد يكون لمصالحهم الخاصة وعدم الكفاءة في استخدام هذه الأصول، حتى في بلده هناك عن طريق الامتيازات والرواتب العالية والمعاملات ذات الصلة. إعادة الشراء ومن ثم تسجيل الخروج، ونقل الأموال من تحت سيطرة وكيلا للسيطرة من قبل المساهمين، أي ما يعادل جردت من الأصول غير فعالة للشركات المدرجة. حاليا أنها لم تجد دليلا على إلغاء إعادة شراء الأسهم من شركة أوامر تدهور، عائدات الشركة المدرجة وأرباحها دون تغيير تقريبا، والحد من رأس المال سوف يؤدي إلى زيادة ربحية السهم.

إذا كنت تستطيع إعادة شراء أسهمها لدعم الحيازات السوق، والعمليات المستقبلية الفعلية قد ينتج مشاكل جديدة غير متوقعة. الأوراق المالية ذات الصلة التداول القواعد في تايوان، الصين المادة 28-2 تنص أيضا على دعم إعادة الشراء حالة السوق، وهذا هو "لحماية الائتمان وأسهم الشركة ضرورية وشراء وبيع الأسهم بالإضافة إلى تلك". خلال بند إعادة شراء يحظر ليس فقط المدراء العاملين الداخلي والمشرفين على أعلى البيع وتتطلب إعادة شراء أسهم في دعم السوق يجب أن تطبق بالإضافة إلى دبوس (6 أشهر). وبطبيعة الحال، والأحكام الأخرى تنضج سوق إعادة الشراء للأسهم كما أغراض أسهم الخزينة. ولكن أعتقد أن ممارسة تايوان قد تكون أكثر يستحق التعلم، ولكن أيضا أقرب إلى سهم الفعلية، ينبغي أن توجه حصة والشركات إلى إعادة شراء أسهمها لدعم تلغى السوق، ودعم السوق لا ينبغي أن تكون قصيرة الأجل المذكورة، ولكن ينبغي أن تركز على الآثار على المدى الطويل وتعزيز القيمة الجوهرية للسهم.

FIG المصدر: الشرقية IC

بالطبع، قد يؤدي إعادة الشراء في إلغاء أسهم الشركات المدرجة في البورصة للحد من حجم رأس المال، مما يؤثر على مصالح الدائنين، "قانون الشركات" المادة 177 على ما يلي: "يجب على الشركة اتخاذ قرار للحد من رأس مالها المسجل من تاريخ إخطار الدائنين يحق للدائنين في غضون 10 أيام ... . تشترط الشركة على سداد ديونها أو تقديم ضمانات المقابلة "" القواعد "تنص أيضا على أن: بعد إعادة شراء الأسهم التي يتم سرد سيتم إلغاء الشركة، ويجب أن يكون وفقا". إخطار الدائن للأحكام ذات الصلة من القانون شركة ". "ومع ذلك، فإن الإلغاء إعادة شراء الدائنين فقط، ولكن أيضا قد لا تكون قادرة على توفير حماية فعالة للمصالح الدائنين، لأنه قد يؤدي إلى إجمالي أصول الشركة المدرجة غير كافية لدفع الديون المشطوبة بعد إعادة الشراء، وهذه المنطقة قد تتطلب أحكام مزيدا من التفصيل، فمن المستحسن أن نتعلم من ولاية كاليفورنيا ممارسات الدولة، قد تتطلب الشركة لإعادة الشراء أو الإلغاء بعد التوزيع، عليك التأكد من أن إجمالي أصول الشركة إلى أكثر من 1.25 أضعاف الديون.

"القواعد" مشكلة عدم الحصانة الثالث هو تنص المادة 7: "إن قيمة إعادة شراء أسهم الشركات المدرجة تم اعتبار السنة التنفيذ من مبلغ أرباح نقدية، المدرجة في نسبة ذات الصلة الصادرة عن توزيع أرباح نقدية سنوية من الحوسبة." ومع ذلك، وكما ذكر أعلاه، لإعادة شراء أسهم قد يكون من نقص الوزن، ورأس المال الطبيعي لإعادة التدوير بعد التخفيض، إذا تعتبر الأرباح أيضا مثل إعادة الشراء، وإعادة الشراء من قبل الشركات المدرجة، والحد من دورة، لا يمكنك حفر بنس واحد لتحقيق أرباح مستدامة، والتي لن إنشاء "العائد آلة دائمة الحركة"؟ وأعتقد أن في وتحسب كمية محددة من أرباح الشركات المدرجة، وكمية إعادة شراء الأسهم تنفيذها في العام يمكن علاجها أرباح نقدية على المساهمين، ولكن في نفس الوقت يجب استبعاد حيازات أسهم الخزينة ثم تعافى الأموال. وإلا، يتم مشوهة "العائد" معنى الشركة المدرجة الأصلي، تشويه بيانات أرباح، كما قد يؤدي إلى تنفيذ السياسات في الطريق السهل.

ريد ستار نيوز شيونغ JINQIU

تونغ يانغ يو تشن Hongxiao تحرير متدربة