ثلاثة مجلس PE جديد عملاق جودينج المجموعة (430719.OC) وقطاعها الخاص جودينج الاستثمار (600053.SH) كشف عنها مؤخرا في كل من التقرير السنوي لعام 2018، سجلت جودينج المجموعة خسارة سنوية للمرة الأولى، والعمليات ذات النفوذ الواسع والتوزيع عبر الحدود إلى ثقيلة الشركة التكلفة المالية.
التمويل العام منعت، واجه دفع ذروة الدين، جودينج المجموعة يجب تسليح البقاء على قيد الحياة، يجب أن تبيع "بقرة حلوب" هونغ كونغ فورتيس للتأمين. وقالت الشركة ان صفقة تجلب 5.3 مليار يوان الإيرادات، إذا ما استخدمت لسداد الديون، يمكن تخفيض نسبة الدين للمجموعة إلى الصفر.
في العام الماضي، تغييرات جذرية في السياسات وبيئة السوق، وانهيار سوق الأسهم، IPO إيقاع مشددة، قواعد جديدة لإدارة المعلومات والأنظمة الجديدة، وما يكتنفها القابضة في صناعة PE. جودينج الاستثمار تمويل حريصة، والحيازات سخية من أسهم الشركات المدرجة فقط، خارجا تماما عن المشاريع الاستثمارية ارتفع إلى 16 في العام الماضي، وهذا العام هو تسريع الحد من 3.3 مليار يوان فقط في الربع الأول لاسترداد النقدية.
قفزت النفقات المالية، وانخفض قائمة الأرباح
26 أبريل PE العملاقة جودينج المجموعة (430719.OC) صدر التقرير السنوي 2018، منذ الإدراج ثلاثة مجلس إدارة جديد للمرة الأولى منذ سجلت خسارة سنوية، أرباحا صافية الأمهات له من -1970000، في حين تجاوزت الإيرادات الإجمالية 10 مليارات يوان علامة ، حيث بلغ 11170000000 يوان.
الجمعة، أغلقت أسهم المزاد جودينج المجموعة أدناه 0.7 يوان، وصلت مستويات قياسية، وهو نفس حجم التداول اليوم إلى 5730000 يوان. جودينج الاستثمار (600053.SH) ارتفاعا طفيفا يوم الجمعة ليغلق عند مستوى 23.45 يوان.
قد جودينج المجموعة منذ فترة طويلة احتلت قائمة أعلى ثلاثة صافي الربح مجلس إدارة جديد، ولكن العواقب قبل عمليات عالية الاستدانة كشفت تدريجيا، وزيادة النفقات المالية في 2018 بشكل حاد بنسبة 6.5 مرات، والتكبير بسرعة من 230 مليون يوان إلى 1.72 مليار يوان. بالإضافة إلى تأثير سوق الأسهم انخفض بشكل حاد العام الماضي، وجه الأداء، على غرار جرف تراجع صافي أرباح الشركة.
وجدت CBN مراسل الاحصائيات أنه اعتبارا من نهاية العام الماضي، كان التوازن تمويل القروض غير المباشرة للشركة 14 مليار يوان من التعهد، والرهن العقاري وغيرها، أكثر من التي ستنتهي في 2019-2021. وبالإضافة إلى ذلك، فإن الشركة لديها وما مجموعه حوالي 8.2 مليار يوان من سندات يأتي بسبب من هذا العام.
في "رسالة إلى المساهمين" الذي صدر الجمعة، وقال مجلس إدارة جودينج المجموعة أنه في العام الماضي الشركة خفض الرافعة المالية بقوة، من وجهة نظر ديون الشركة الأم الفعلية ليست سوى حوالي 162 مليار يوان، وفقا لإذا كان تقييم سوق الأسهم إلى القيمة العادلة حساب. يمكن أن صافي الأصول تعول ما يصل الى 33 مليار يوان، والأصول والخصوم منظور مقر نسبة 33 فقط.
وقالت الشركة أيضا أنه بعد الانتهاء من تسوية فورتيس للتأمين، والديون أن تخفض بشكل كبير، أو حتى تخفيضها إلى الصفر، والمستقبل سيكون انخفاض على المدى الطويل هيكل الدين كمبدأ، مقر نسبة الأصول والخصوم المقبلة التي تسيطر عليها في غضون 20.
من مردودا عاليا "لاقتراض يولد المال المال" لاجتثاث النفوذ "لبيع أصولها"، من التخطيط إلى الاستثمار يعود قابضة مالية في الصناعات الأولية، جودينج المجموعة وراء هذا التغيير المفاجئ، الأمر الذي يعكس المتغيرة باستمرار سياسات سوق رأس المال في السنوات الأخيرة والسوق.
"هذا هو ما يمليه الوضع، من ناحية لتغيير السياسات التنظيمية، على واحد من ناحية أصول الشركة الأموال نهاية طرفية على حد سواء تحت الضغط، واتخاذ بقاء الذراع رفع" قال مستشار الاستثمار اينوك تشن تشنغ مراسل CBN.
وهو يعتقد أنه في السعي لعقد المالي قد زال يصنع جودينج المجموعة الاختيار بين عائد الاستثمار، يجب أن يكون نتيجة لأخذ زمام المبادرة، من خلال تقليص الصناعة الرئيسية، وخفض تكلفة النفوذ، من أجل حل الأزمة النقدية والحد من المخاطر، واختفى التنظيمية من الرادار .
مارس الماضي، جودينج المجموعة في استئناف مستقبل علقت ألف، قد تقلصت يبلغ عددها مئة مليار يوان القيمة السوقية فجأة. المحسوبة وفقا للقيمة السوقية الحالية 10.5 مليار يوان في عام 2015، والجولة الأخيرة من عشرة مليارات يوان مجموعة من المستثمرين فوكوي حوالي 90.
من أجل الحفاظ على سعر السهم، مساهم في الشركة السيطرة على عقد جودينج مارس من العام الماضي، وعدت إلى استثمار 1 مليار يوان خلال عام واحد، مع عدم وجود حيازات أكثر من 5 يوان / سهم من أسهم الشركة. ولكن في العام الماضي، فإن المبلغ الحيازات الفعلية فقط 6110000 يوان، وبالتالي سوف يؤجل خطط شراء سنويا.
وتأتي هذه الخطوة جذبت فورا أسهم الشركات إلكتروني تحقيق الحكم. استفسارات الوجه، وأوضحت جودينج المجموعة التي هي موجودات تصفية، وإدخال مستثمرين استراتيجيين، وصناديق رفع الحيازات ليست مشكلة، ولكن في العام الماضي، والتخطيط لقضايا رئيسية هي فترة طويلة جدا، في الوقت الحقيقي يمكن تداولها الفترة الحساسة بضعة أيام فقط، بالإضافة إلى ثلاثة مجلس إدارة جديد غير سائلة، أريد شراء لا يمكن شراء الأوراق المالية الخاصة بهم.
بيع فورتيس "عودة" أوبوس داي
إذا كانت العائدات من بيع فورتيس للتأمين المدرجة في البيانات المالية، ومجموعة جودينج ربما لا خسارة من الحرج.
نهاية ديسمبر 2018، أعلنت جودينج المجموعة وهي شركة فرعية مملوكة بالكامل لشركة فورتيس للتأمين 100 من أسهم في هونغ كونغ إلى هونج كونج 21500000000 $ (نحو 18.4 مليار يوان) سعر بيعها لعائلة تشنغ يو تونغ، واحدة من المجموعات في هونغ كونغ من شركة الاستثمار في الأسهم كسب ستار.
اعتبارا من تاريخ الكشف عن التقرير السنوي، تلقت جودينج المجموعة HK إيداع 3120000000 $ والدفعة الأولى، وعملية الموافقة الداخلية شركتين منها الانتهاء من تطبيق الصفقة تنتظر موافقة الجهات التنظيمية.
ووفقا لشراء فورتيس للتأمين في أغسطس 2015 عندما جودينج المجموعة السعر، استحوذت الشركة من الدخل صفقة قسط من حوالي 53 مليار يوان. بطبيعة الحال، كان جودينج المجموعة أصلا تريد أن تتعلم نموذج بيركشاير هاثاواي بافيت، لاقتراض فورتيس للتأمين الحصول على دفق مستمر من صناديق التأمين الرخيصة، في العام الماضي تختمر ترويج لسرد في هونغ كونغ.
جودينج المجموعة بعد عملية الاستحواذ، أصبح فورتيس للتأمين في الواقع أهم مصدر للفئات ذات الدخل.
وعلى الرغم من هذا العام واصل سوق التأمين على الحياة هونغ كونغ من الزوار من رجال الأعمال من البر الرئيسى الى الانخفاض، ولكن زاد صناعة الاستقطاب، واصلت فورتيس للتأمين بيع منتجات التأمين على الحياة الفردية، والشركة في العام الماضي أقساط التأمين المكتسبة 5 مليارات يوان. وملاءة الشركة، العام الماضي كما استقبل من قبل وكالة فيتش وموديز لخدمات المستثمرين وA- على التوالي تصنيف Baa1 من الجسم.
2018 التقرير السنوي، فورتيس للتأمين العام الماضي، نمت إيرادات التشغيل بنسبة 27 إلى 8.5 مليار HK $، وهو ما يمثل 65 من المساهمة السنوية إجمالي الإيرادات جودينج المجموعة في صافي الربح للمجموعة عالية مثل 700 مليون يوان.
ومع ذلك، المجموعة جودينج مع استثمار أموال التأمين هو أقل من المرغوب فيه. بعد السيطرة على شركة فورتيس للتأمين، زيادة كبيرة في تكوين مخزونات الأسهم، صناديق الأسهم الخاصة وغيرها من الأصول في، من أقل من 1 زيادة على ما يقرب من 10. ومع ذلك، فإن انهيار سوق الأسهم العام الماضي، عانت منتجات التأمين المرتبطة بالاستثمار فورتيس للتأمين خسائر فادحة، مجموع الخسائر من 760 مليون حساب يوان المؤمن.
لعمليات في الخارج، جودينج المجموعة أيضا بعض تفتقر إلى الخبرة، لشراء فورتيس للتأمين، اقترضت الشركة العديد من الديون القلم الدولار. في العام الماضي بسبب الدولار والخسائر النقد الأجنبي للشركة تصل إلى 1069000000 يوان، وهو ارتفعت النفقات المالية للمجموعة، ويرجع ذلك أساسا إلى تراجعت الأرباح.
تخلص من فورتيس للتأمين هو جودينج المجموعة في أقرب وقت ممكن للحكم على السوق، ولكن أيضا التعامل مع ذروة اضطراب تسديد الديون. في العام الماضي، أراد جودينج المجموعة للتخلي تراخيص الوساطة بالأوراق المالية بيع كيوشو شاندونغ السريع (600350.SH) أكبر مساهم في مجموعة شاندونغ السريع، ولكن الصفقة لم تتلق بعد موافقة الجهات التنظيمية حتى الآن.
فورتيس للتأمين يبدو أن فقط الأكثر مبيعا، ولكن بيع فورتيس للتأمين، جودينج المجموعة يقول لا وداعا ل"بقرة حلوب" نقول وداعا "حلم قابضة مالية". وقال الفريق أنه بعد الانتهاء من الصفقة تسوية فورتيس للتأمين، لن يغطيها التأمين، لاسترداد النقود بعد سداد الديون، وسوف نواصل الاستثمار.
المخزونات متضاربة من نوع التخليص
جودينج المجموعة من القطاع PE، والاستثمار جودينج سرد منصة إطلاق في وقت واحد من التقرير السنوي عام 2018. من بينها، شركة مدرجة جودينج الاستثمار في العام الماضي، نمت إيرادات التشغيل بنسبة 7.8 إلى 815000000 يوان، مشبك صافي أرباح تطبيع غير الإناث انخفضت 7.2 إلى 282 مليون يوان. خاصة ايرادات الاعمال الاستثمار في الأسهم، ومعظمهم من جودينج، ساهم القطاع PE عن صافي أرباح الشركات المدرجة في البورصة، دون تغيير عن العام السابق 330 مليون يوان.
كانت صناعة PE عام 2018 كان يوما سيئا، تراكب "من الصعب جمع الأموال" "خروج صعوبة."
تخفيض الديون المالية، جديد لإدارة المعلومات اللوائح الأرض، حتى أن المستثمرين من المؤسسات منعت من قناة لجمع الأموال للبنك، PE صناعة البرد. بينما كان في العام 2018، انخفض مؤشر شانغهاى المركب 24.6، IPO التدقيق بطء، إلى جانب الحد من التأثير المستمر لوائح جديدة، والمستثمرين من المؤسسات لا يريدون عودة سيتقاعد. وعلى المدى الطويل، وتقييم الثانوي السوق تضيق أو حتى رأسا على عقب، ومستوى صناعة ضغط دعم الدخل.
النتائج أظهرت أنه في العام الماضي إدارة الاستثمار جودينج جديدة من صناديق الأسهم المدفوعة نطاق 1.95 مليار يوان، 1.85 مليار يوان من حجم الاستثمارات الجديدة،
2017 مقارنة مع متوسط الانخفاض السنوي إلى حد ما بسبب انخفاض حجم إدارة جديدة في العام الماضي للحد من إدارة الاستثمار الدخل من الرسوم جودينج ثلاثة في المئة على أساس سنوي، فقط 160 مليون يوان.
الاستثمار جودينج من العام الماضي جهود الحد، تخفيض كبير يجب تذوق الطعام (603517.SH)، أرسل الاتحاد الأوروبي جيانغ (603208.SH)، جين تكنولوجيا الطاقة (603113.SH)، الوظيفي الدولية (300662.SZ)، الخ. أكثر من عشرة أسهم الشركات المدرجة، 16 المشاريع الاستثمارية أدركت تماما، بما في ذلك خمس شركات مدرجة.
ومع ذلك، تتأثر ظروف السوق، جودينج المشاريع الاستثمارية في العام الماضي تماما من أصل مبلغ 7.9 مليار يوان، والمبلغ القابل للاسترداد 2.11 مليار يوان، بشكل ملحوظ خفضت مقارنة مع عام 2017.
من وجهة نظر دفع المشروع ككل، في العام الماضي، صندوق الاستثمار جودينج والشركات التابعة لها وردت في نماذج أنبوب الخروج، مكافأة، والأداء، والتعويض وغيرها من البنود الدفع، ما مجموعه 6.95 مليار يوان، مما زاد التعويض إدارة واستثمار دخل الشركة.
هذا العام، مع ظروف السوق تلتقط، بدأت لتسريع جودينج الاستثمار القابضة، تماما من 10 مشروعا في الربع الأول، تعافى 3320000000 يوان، وخطط للخروج من علم سهم (300575.SZ)، الشعلة شينجيانغ (603080.SH)، Rongtai الصحة (603579.SH) وغيرها من ست شركات المدرجة.
وقدوة مختلفة لا يؤتي ثماره تعتزم بافيت، برنامج رمي توزيع أرباح نقدية جودينج الاستثمار، على المساهمين مقابل كل 10 أسهم وزعت قبل الضريبة 7.4 يوان / سهم، عن المبلغ الإجمالي من 320 مليون يوان، خلال الفترة المشمولة بالتقرير، الشركة المملوكة من قبل صافي الربح الأم. علاوة على ذلك، تخطط الشركة للخروج في السنوات الثلاث المقبلة، الأرباح القابلة للتوزيع السنوية بنسبة 20 عن أرباح نقدية على "مستمرة وثابتة والعلم" لمكافأة المستثمرين.
"أرباح نقدية لتحقيق الاستقرار في ثقة المستثمرين" وقالت تشان "جودينج الصناعة التي لا تزال قيمة، ولكن في الآونة الأخيرة، ومشروع المعروفة في قطاع PE، قد اختفى جودينج. إذا كنت رئيسا للخروج من صفوف المستثمرين من المؤسسات، تلاشت العلامة التجارية هالة، ثم جودينج يجب ايجاد سبل للمستثمرين طمأنة ".
المطلعون على مقربة من الاستثمار جودينج وقال مراسل CBN وتوزيعات الأرباح النقدية والنقد جودينج المجموعة لاسترداد خدمة الدين ذات الصلة. "المجموعة هناك أيضا طلب على الأموال اللازمة لاستمرار تقليص المديونية، وستقوم الشركة لا تبطئ وتيرة الاستثمار" قال. يحمل جودينج المجموعة جودينج استثمار حصة 73.
ويرجع ذلك إلى قنوات التمويل في السوق المنظمة المحظورة، رفع أصبح المال أولوية قصوى جودينج المجموعة. حتى الشركات المدرجة وتهمش أيضا وضع جودينج المجموعة على واحدة من الأولويات في 2019. وقال مجلس الجماعة انها ستعمل على تعزيز إعمال المدينة المحرمة عقد المشاريع العقارية التجارية. يقع مشروع المدينة المحرمة في نانتشانغ، وجيانغشى، والشركة هي مشاريع التطوير العقاري فقط.
