السوق لمدة سنتين، و 75 من القيمة السوقية، الماسح (01337) في النهاية ماذا حدث؟

وانخفض هبطت الماسح في بورصة هونج كونج في نوفمبر تشرين الثاني عام 2017، إغلاق اليوم للمرة الأولى في هونج كونج 4.56 $، بعد أن سعر السهم لأسفل، أي أقل من سعر الإصدار أقل من شهر، وسنة واحدة (2018) ما يقرب من 80، وحتى الآن، و وكانت أسهم الشركة في HK $ 1.52، ما زال منخفضا بنسبة 70 من خلال وبنسبة 60 عن سعر الإصدار.

ونقلت المصدر: تشى تونغ المالية

على الرغم من أن سقوط، ولكن هناك معقولة، علمت تشى تونغ المالية APP أن الماسح هو مزود عالمي لمعدات الألعاب والعروض مجموعة من الأجهزة لعبة والبرمجيات والخدمات، الشركة منذ عام 2016، حافظت على الإيرادات من رقمين النمو، ولكن الأرباح الصافية حافظت على الخسارة، كما استمر فقدان المستثمرين "التصويت بأقدامهم".

المستثمرون حذرين قد تسأل، الماسح لا تزال تحتفظ نمو الإيرادات من رقمين، مشيرا إلى أن لا تزال لديها بعض النمو، ولكن النمو هو أيضا مؤشر مهم جدا للاستثمار هو، لماذا المستثمرين سيختارون في بيعها؟

عودة القيمة بعد المبالغة

ربما المستثمرين كان مبالغ فيها الفكر الأول، في الواقع، عندما الماسح لتقييم السوق هو في الواقع عالية جدا، على الرغم من أن 75 باتجاه آخر، والآن التقييم لا تزال مرتفعة.

تشى تونغ المالية APP التشطيب وإنتاج الخرائط الماسح وPB سعر التقييم للبيع الآن من العام الماضي، فإن الشركة بسعر إصدار من HK $ 3.88، والقيمة السوقية من هونج كونج 36550000000 $، في حين بنهاية عام 2016 بثروة بلغت 148 مليون $ (أي ما يعادل HK $ 1154000000)، PB تقييم 30 مرة. بالإضافة إلى جمع الأموال والأصول الصافية للنمو معين، ولكن الاعتماد على سعر إغلاق السوق، PB التقييم لا يزال مرتفعا 6.7 مرات.

لمعرفة الشركة تقوم به الأعمال الأجهزة، ما يقرب من 90 من ايراداتها من ملحقات الألعاب وأنظمة الكمبيوتر، أصول الأجهزة وضعت في مما يجعل من المستحيل على توليد هذا النوع من الدخل كما الانشطار شركة الإنترنت، على افتراض أن الربح هو حالة ايجابية سنويا للحفاظ على 30 من مستوى العائد على حقوق المساهمين، وعدم توزيع أرباح، لتصل إلى 100 ضعف PB أن يكون لا يقل عن 13 عاما.

في ذلك الوقت، المستثمرين حجر الزاوية، بما في ذلك تانغ تشن Huaidan، لو وهج الرئيس التنفيذي Davinia، الصناعية المحدودة ومقرها بكين، ريو الرأس فندق القرن التنمية المحدودة ورئيس مجلس إدارة كل من "فشل الاستثمار" الذي تعرض لفترة حظر مدتها ستة أشهر، بعد عام ونصف العام القائمة، وانخفض سعر سهم الماسح إلى ما دون سعر إصدار أكثر من 30.

حاليا، عادت الشركة لتقييم PB 2.92 مرات، على ما يبدو ليست عالية جدا، سواء كان قد وصل إلى أسفل من ذلك؟

الشركات المدرجة في نهاية عام 2017، والوصول إلى مبالغ ضخمة من المال، بحيث ثم سلمت 4.3 مرات صافي الأصول، ولكن ينظر إليها في البيانات التاريخية، بعد عام 2018، لتمويل الشركة نادرا في استمرار الخسائر، ويجري باستمرار تستهلك صافي الأصول الأولى بثروة بلغت 599 مليون $ نصف وذلك بانخفاض قدره 23.5 مقارنة مع عام 2017. في السنوات الثلاث الماضية، مع النصف الأول من هذا العام، فإن الشركة خسائر متراكمة من 376 مليون $، أي ما يعادل حوالي HK $ HK $ 2.9 مليار.

وبالنظر إلى التقييم الحالي لالماسح، يمكن للمستثمرين لا تزال تتردد على اختيار هناك، والمشكلة هي أن عائدات الشركة لا تزال نمو مزدوج الرقم، ولكن مستدامة، ما إذا كان المستقبل لتحقيق الأرباح؟

معدل نمو السلبي محدود الإجمالي

علمت تشى تونغ المالية APP أن العمل الرئيسي هو تطوير الماسح الألعاب منتجات الأجهزة الطرفية، خطوط إنتاجها تشمل الألعاب الهاتف، الكمبيوتر المحمول، والماوس ولوحة المفاتيح، والماوس ولوحة اللعبة وهلم جرا، بالإضافة إلى الأجهزة، الماسح كما يقدم البرنامج للمستخدمين و منصة خدمات. من التاريخ الماضي للعرض، الإيرادات الأساسية للشركة هي منتجات الأجهزة، وهو ما يمثل 85 من الإيرادات في النصف الأول الأجهزة، المعدات الطرفية والتي تمثل 50.2، 34.8 نظام الكمبيوتر.

المصدر: الموقع الرسمي الماسح

في النصف الأول من هذا العام، ونمو الأجهزة الطرفية الأعمال الأساسية للشركة هو جر، بنسبة 1.9، في معظمها من نمو نظام الكمبيوتر، وساهمت الإيرادات الإضافية 72، في حين أن نمو الأعمال التجارية أساسا لعائلة منتجات جديدة تسبب، كما ارتفعت إيرادات البرمجيات والخدمات بسرعة، وذلك أساسا لشراء MOL العالمي 2018 نيان 5 يوي والجداول مساهمة، في الوقت الراهن مساهمة الإيرادات من 10 فقط، أقل تأثيرا على الأداء.

وقد ملحقات الماسح دائما المنتج الأساسي، وانخفاض الإيرادات هو أيضا واضح، ومع ذلك، من وجهة نظر الصناعة، وإمكانات النمو للشركة قد تكون محدودة. ووفقا للمعلومات فروست أند سوليفان، كان قطاع الشركة (واجهة الألعاب العالمية الأجهزة) حجم السوق في عام 2016 فقط 2180000000 $، نمو سنوي مركب بلغ 13.4، ومعدل سنوي مركب خمس سنوات القادمة النمو وصولا الى عدد من الوحدات.

مصدر: الكشف العلني عن معالجة البيانات

وكان هامش الربح الإجمالي للشركة في الاتجاه الهبوطي، في عام 2017 كان هامش الربح الإجمالي 29 في النصف الأول من هذا العام 21.2، بانخفاض 7.8 نقطة مئوية. بلغ إجمالي الربح في أول المعدات الطرفية هامش الربح نصف 28.2، بانخفاض نقطة 7.2 مئوية على اساس سنوى، هامش الربح الإجمالي من 9.7 فقط في أنظمة الكمبيوتر، وكان البرمجيات والخدمات هامش الربح الإجمالي 41.7، بانخفاض 21.7 نقطة مئوية على أساس سنوي، في حين البرمجيات والخدمات تقسيم وزارة هامش الربح العالي، ولكن خفض نسبة مساهمة الحالي.

من الأرباح التشغيلية وصافي نقطة المساهمين الربح للعرض، تم فقدان المال، وبيع أساسا، وكان معدل المصروفات الإدارية على مستوى أعلى، أو محاولة لخفض نسبة البحوث وحساب تطوير الشركة لتحسين الربحية، وكانت نفقات R & D في النصف الأول 7.55 ، بانخفاض 6.35 نقطة مئوية، ولكن الوضع الفعلي ليس مرضيا جدا.

الماسح في الهواتف والأجهزة الطرفية الأخرى المحمول استثمرت الكثير من المال والموارد، من أداء النصف الأول لنرى، أولا، ركود نمو أداء كبير، والثاني هو الإجمالي هامش أسفل، مما أدى إلى انخفاض في الربحية الإجمالية للشركة.

متفائل جدا حول الوضع التشغيلي

التداول الفوري هو شيء أكثر من الأعمال، فضلا عن تداول الائتمان، وبيع الذمم الدائنة الائتمان وشكل المقابل، لا تبيع يصبح سهم. تشى تونغ المالية APP تعلمت جرد الأصول الماسح وحسابات الدفع أقل من مدار السنة، وهناك اتجاه متزايد في ميزان النصف الأول من 074،000،000 $، مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي توسعت بنسبة 13 عن السنوات السابقة لمعرفة الاتجاه للتوسع . والمخزون والحسابات يتلقى النقدية في المستقبل، وعلى التعامل مع تدفق مستقبل النقدية.

وللتعامل مع الشيخوخة هي قصيرة، وهناك 235 مليون $ في النصف الأول من الموضوعات أقل من ثلاثة أشهر، وذلك الوقت فقط 104 ملايين يوان في النقد في الصندوق وإذا كان المخزون والحسابات لم تحصل النقدية، فمن الضروري من 424 مليون دولار امريكى الودائع لأجل وصناديق الأموال المسحوبة سدد جزئيا.

التوسع المستمر للموجودات والمطلوبات المتداولة سوء الإدارة، وتعكس ليس فقط وجود الضغوط المالية على مشغلي الماسح، في الأساس يمكن تحديد أرباح مستقبل الشركة الوضع المثير للقلق.

تجدر الإشارة إلى أن حسابات الشركة في السنوات السابقة، كانت نسبة الإيرادات على مستوى حوالي 25 في النصف الأول 44.82 في المئة، لم تصل إلى مستوى عال، إلا أن صافي التدفقات النقدية التشغيلية للشركة الوضع السلبي، والتي تبين حتى في الجزء النقدي من بيع، يمكن أن يكون الوضع صافي التدفقات. من وجهة نظر التدفق النقدي، وخصم من نماذج التمويل، وكان صافي النقدية للشركة في المنطقة السلبية، والاتجاه نحو التوسع في النصف الأول من هذا العام قريبة إلى مستوى 2018.

من وجهة الأداء العام للعرض، على الرغم من أن الدخل الماسح للحفاظ على نمو مزدوج الرقم، ولكن الوضع غير متفائل جدا حول العملية التي يمكن أن تسبب "الاستدامة في شك،" نمو الشركة، وربما هذا هو أكبر المستثمرين في الشركة ليسوا حول متفائل واحد من الأسباب.

وباختصار على ما يبدو، من الماسح تقييم عالية في وقت الإدراج، وقيمة العائد، و 75 من قيمة السوق، وحتى مع ذلك، فإن التقييم الحالي قد لا يزال مبالغ فيها، وغرفة واحدة للنمو أو الصناعات مقيدة، وثانيا، واصلت الهوامش الإجمالية إلى أسفل، وليس من المتوقع أن يتحسن الخسارة، مع الوضع التشغيلي ليست متفائلة، فإن المستثمرين لا يزال على "التصويت بأقدامهم".

المصدر: تشى تونغ المالية

مشاهدة تدفق عدد قناة الصغرى المالية العامة (ths518)، لمزيد من المعلومات المالية