وبالنظر إلى النصف الثاني من هذا العام، في نسبة الطاقة النظيفة لتعزيز الخلفية، الحرارية نهاية الطلب الفحم لتحقيق الاستقرار الرئيسي، والأداء المبهر الصعب، والفحم في موسم الذروة التقليدية قد تكون أقوى نسبيا، وجانب العرض، على الرغم من وجود نمو كاف إلى حد ما إمكانات، لكنه يواجه تحديات عديدة من عدم اليقين. وأعتقد أنه إذا الاجراءات الامنية على الفحم البخار يمكن الحصول على تطبيق أفضل، ثم في النصف الثاني من احتمال سوق كبيرة الفحم الحراري زيادة العرض، وبلغ متوسط سعر العقود الآجلة يميل إلى الانخفاض، ولكن لا يستبعد إمكانية تزويد نمو السوق مرحلة صعبة ونقص في المعروض .

تباطؤ استهلاك الفحم

في النصف الأول من هذا العام، ومؤشر العقود الآجلة الفحم الحراري يعمل على 555-615 يوان / طن. العام، أسفرت حوادث المناجم في يولين، وشنشى إطلاق العنان للقدرات منجم للفحم يتباطأ، وبالتالي إنهاء الربع الرابع من عام 2018 استمرت في الانخفاض في سوق الأسهم. بعد عيد الربيع، ومناجم الفحم استئناف وأقل مما كان متوقعا، وإزالة فرضه الفحم المستورد يقتصر الجدول الزمني لإنتاج وعوامل أخرى، فإن سعر العقود الآجلة الفحم الحراري تفريق ضخمة علامة 600 يوان / طن. ومع ذلك، فإن ارتفاع المخزونات المصب وضعف الطلب على الحرارية أسعار العقود الآجلة للفحم لا يمكن أن تدعم مستوى أعلى، وصناديق لجني الارباح طويلة الرئيسية مباشرة إلى أسعار قرص وزنه على العقود الآجلة. بعد ذلك، والعقود الآجلة الفحم الحراري حوالي 600 يوان / طن صعودا وهبوطا في نطاق ضيق حتى عاد انتاج الفحم مايو إلى وضعها الطبيعي بعد أصل أسعار الفحم فضفاضة، وبدأت العقود الآجلة الفحم السقوط، سقوط ما يصل الى حوالي 570 يوان / طن، ولكن لم لا انخفضت إلى أقل من الجزء السفلي من الربع الرابع من عام 2018. اعتبارا من يونيو تظهر تحسنا هامشيا في الطلب على الكهرباء واستهلاك الفحم الفحم الحراري لمحطات توليد الطاقة زادت حتى تسارعت المخزون، والعقود الآجلة الفحم الحراري المقاعد قصيرة المبادرة في الوقت المناسب أيضا، مما يؤدي إلى الآجلة تفتيح ارتدت مرة أخرى إلى 600 يوان / طن ذبذبة صعودا وهبوطا .

وتظهر الصورة الآجلة الفحم الحراري على K-خط

الفحم الحراري هو الأكثر أساسا هاما للطاقة في الصين لتوفير القوة الدافعة الأساسية لدعم تنمية الاقتصاد الوطني، لذلك يرتبط الطلب الفحم الحراري بشكل وثيق لاتجاهات الاقتصاد الكلي للصين. في مارس، تقرير عمل الحكومة أن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين يتوقع خفض مستقبلي لمجموعة 6 -6.5، مما يشير إلى السوق هذا العام، والتنمية الاقتصادية للصين قد تواجه العديد من التحديات والمخاطر. الطلب المحلي غير كاف، تجدد العدوان الخارجي، لذلك 1-- بيانات الاقتصاد الكلي الأداء الضعيف للصين في شهر مايو، الذي يرتبط مع سوق الفحم والبخار هو الأكثر المجتمع مباشر كما أظهرت ككل نمو استهلاك الاتجاه النزولي المستمر. اعتبارا من مايو، ومجموع الشهر استهلاك الكهرباء في الصين، نموا سنويا قدره 2.35 خلال الفترة من يناير إلى مايو العام على معدل النمو التراكمي العام من 4.9، مقارنة مع الفترة نفسها من العام الماضي انخفض بشكل ملحوظ.

أحدث مؤشر ثقة التصنيع يونيو ليست متفائلة. مواصلة ليس فقط الصين واليابان وPMI منطقة اليورو تحوم أقل من 50 صعودا وهبوطا خط، وPMI الولايات المتحدة لمواصلة السير. وهكذا، فإن انتشار الضغوط على الاقتصاد العالمي، وخاصة قطاع الصناعات التحويلية. هو أعلى مقارنة تصنيع صناعة الخدمات لاستهلاك الطاقة في الصناعة، وتراجع نمو قطاع الصناعات التحويلية تأثير سلبي أكبر على الطلب على الطاقة. ووفقا للاحصاءات معلومات الرياح، خلال الأشهر الأربعة الأولى من هذا العام، ومجموع تباطؤ استهلاك الفحم في الصين.

يظهر في الصورة قيمة إجمالي استهلاك الكهرباء في الشهر والسنة على النمو العام

يظهر في الصورة الاقتصادات الكبرى في العالم PMI

من أجل تجنب "كشك" الاقتصادية الفترة، ومن المتوقع أن الصين لتنفيذ أكثر قوة في النصف الثاني من سياسات "لمواجهة التقلبات الدورية التسوية"، بما في ذلك سياسة حكيمة النقدية وسياسة مالية نشطة والائتمان المالي والاستثمار العقاري في البنية التحتية من المتوقع أن تأخذ زمام المبادرة في تحسين البيانات، ثم القيمة المضافة الصناعية و بيانات استهلاك الكهرباء استقرت استقرت. إذا كانت آثار السياسات وفقا للتوقعات، لذلك هذا العام، ومن المتوقع أن تكون معظم لحظات التشاؤم استهلاك الفحم غير متوازن، أو الدخول تدريجيا في النصف الثاني من تقلبات في الطلب حالة مستقرة.

يظهر في الصورة الاستهلاك الشهري من الفحم ونموا سنويا

ومع ذلك، فإنه لا يعني أن متفائلا وليس متشائما، ناهيك عن أن استهلاك الفحم في الصين تواجه إعادة هيكلة استهلاك الطاقة ونظيفة تهديد بدائل الطاقة. وفقا ل "خطة"، "تطوير الطاقة" ثلاثة عشر خمسة ينبغي أن تسيطر إجمالي استهلاك الفحم 2020 الصين في غضون 4.1 مليار طن، نسبة استهلاك الفحم يجب أن تنخفض بنسبة 5.2 نقطة مئوية إلى 58 لصالح من مصادر الطاقة غير الأحفورية والغاز الطبيعي. وذلك بفضل العديد من وحدات طاقة نووية جديدة من النجاح وتوليد الطاقة وكذلك مع الطقس، خلال الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام، الطاقة الكهرمائية فى الصين، والطاقة النووية، وأظهر طاقة الرياح لتوليد الطاقة بمعدل نمو سنوي اتجاه صاعد مستمر، يؤدي بشكل غير مباشر إلى الحرارية قدرة توليد الطاقة من قبل ما مجموعه سرعة الانخفاض المستمر. من المتوقع 6 - بعد الذروة أغسطس من توليد الطاقة الكهرمائية الماضي، ويمكن تحسين نمو توليد الطاقة الحرارية، إلا أن الطاقة النووية تثبيت القيود المفروضة على القدرات تستمر.

يظهر في الصورة القدرة المركبة من قدرة توليد الكهرباء من نمو سنوي مختلفة

توفر B ارتفاع المخزونات عازلة للموسم

في الشوط الثاني، واستهلاك الفحم نسبيا والجدير بالذكر مرحلتين من يوليو إلى قمم الصيف أغسطس في ديسمبر كانون الاول والبدء في تخزين الشتاء. في حالة حدوث الظروف الجوية القاسية، قد استهلاك الفحم الحراري فريق قوي بشكل غير متوقع. ومع ذلك، وفقا للحالة في العام الماضي، والجزء الأوسط والسفلي من سوق الفحم الحراري الحالي، ارتفاع المخزون، ستوفر لها تأثير توسيد تتضخم موسم الذروة للاستهلاك، لتجنب ارتفاع أسعار السوق.

لجنة التنمية الوطنية والاصلاح أصدرت "إرشادات بشأن إنشاء مخزون الحد الأدنى والحد الأقصى نظام الجرد الفحم (المحاكمة)" في نهاية عام 2017، نظام الجرد وقت التنفيذ هو 2018-2022 سنوات. بعد التعديل التجديد العام الماضي، وعدد الأيام المتاحة مؤسسات الفحم الرئيسية والموانئ وأسعار الكهرباء من أسهم الفحم هذا العام تتماشى مع متطلبات النظام الأساسية. منتصف الطريق والشركات المصب الحفاظ على مخزون معقول هو تحقيق استقرار امدادات الفحم لتجنب التقلبات الحادة في أسعار ضمانة قوية.

تشير البيانات إلى أنه اعتبارا من 10 يونيو، وجرد الفحم الوطني من محطات الطاقة الكبرى تصل إلى 86640000 طن، وعدد أيام المخزون المتاح هو 26 يوما، أعلى بكثير من عام في السنوات الأخيرة. اعتبارا من 4 يوليو الرئيسية الساحلية مجموعات توليد الطاقة إلى 18374400 طن من مخزون الفحم، وعدد أيام المخزون تصل إلى 28.65 متاح أيام، هو أيضا أعلى من مستوى السنوات السابقة.

من وجهة نظر توقعات الطقس والأمطار الغزيرة في الصيف، بالتناوب الطقس الحار، قد يساعد على زيادة الاستهلاك، ولكن لا يفضي إلى إنتاج المياه والكهرباء حسن زيادة الحرارية قدرة توليد الطاقة. وباختصار، فإن عوامل الطقس التي يصعب للعب المزيد من الدعم لاستهلاك الفحم اليومي الصاعد من محطات توليد الطاقة الحرارية ومن المتوقع أن 7-- قوة مخزونات مصنع الفحم في أغسطس إلى الانخفاض الموسمي، ولكن بسبب قاعدة المخزون أعلى، ويمكن تعريف الصيف فقط كما عملية دستوكينغ، وليس سببا كافيا لارتفاع أسعار الفحم.

تواصل C متقدمة قدرة انتاج الفحم لزيادة

بعد "ثلاثة عشر خمسة" لصناعة الفحم 800 مليون طن من الإنتاج المستهدف الفحم اكتمل إلى حد كبير، وإجراء إصلاحات هيكلية في جانب العرض في صناعة الفحم قد دخل مرحلة جديدة "وتعمل باستمرار على تحسين جودة نظام امدادات الفحم". وفقا لإعلان المجلس الوطني للطاقة، كما في نهاية ديسمبر 2018، رخصة وطنية سلامة الانتاج، وحتى القدرة على الإنتاج رخصة كاملة من الفحم 3530000000 طن / سنة، وافق (الموافقة)، والبناء التي من قدرة انتاج الفحم 1.03 مليار طن / سنة، منها وقد تم بناؤه في المفصل التكليف من قدرة انتاج الفحم 370 مليون طن / سنة. مقارنة مع البيانات في نهاية عام 2017، والالتزام القانوني في البلاد من الألغام الإنتاج والفحم تحت إجمالي الطاقة الإنتاجية بناء ما يقرب من 200 مليون طن / سنة، يجسد تماما التحسين الهيكلي صناعة الفحم من الطاقة الإنتاجية، وتوسيع المعروض من النتائج الإضافية ذات جودة عالية.

الصين رابطة صناعة الفحم، بدءا عندما تنبأ بأن الصين هذا العام سيضيف حوالي 100 مليون طن من موارد الفحم. في النصف الأول، وفقا لتوجيهات سياسة الإحلال قدرة الفحم، وافقت لجنة التنمية والإصلاح الوطني خلافة العديد من المشروعات الإنشائية الكبرى منجم للفحم. خلال السنوات القليلة المقبلة، ستواصل الصين للحد من عدد من مناجم الفحم، ولكن قدرة انتاج الفحم زيادة مطردة، والتي هي أساسا هاما لتحقيق نمو مطرد في امدادات الفحم الحراري، ولكن أيضا العوامل السلبية المحتملة تقييد أسعار الفحم الحراري.

يظهر في الصورة الوضع الطاقة الإنتاجية منجم للفحم الوطني

ومع ذلك، نمو انتاج الفحم بسبب القيود التي تفرضها عوامل تفتيش السلامة الإنتاج، والتفتيش البيئي وتذاكر الأنابيب الفحم، من يناير الى مايو الصين ليست بارزة. اعتبارا من نهاية شهر مايو، إجمالي إنتاج الصين من 1423000000 طن من الفحم الخام، بنسبة طفيفة بلغت 0.9. نهاية يونيو، وسلامة الانتاج التفتيش إنفاذ قانون خاص الوطني منجم للفحم قد انتهت في الأساس، وسيتم دفع تذكرة أنبوب الشائعات الأخيرة الفحم التغير الشهري وفقا للإطلاق السنوي افق قدرة الإنتاج، لذلك من المتوقع أن يزداد الفحم من المتوقع أن ينمو إنتاج الشوط الثاني. ومع ذلك، مع زيادة استخدام الطاقة الإنتاجية لمنجم للفحم، وحوادث مناجم يكون دائما عدم اليقين، مرة أخرى تعزيز جهود التفتيش سلامة الانتاج، وسوف تضطرب القدرة الفعلية امدادات الفحم الحراري.

يظهر في الصورة إنتاج الفحم التراكمي على مر السنين وذلك اعتبارا من نهاية السنة مايو على النمو العام

D الفحم صعوبة في رفع القيود المفروضة على الاستيراد

الفحم المستورد هو مكملا من إجمالي المعروض من الفحم الحراري، ولكن باعتبارها دولة غنية الفحم، افتقار الصين لعدد كبير من الفحم المستورد، "التربة"، وخصوصا احتياطيات الفحم أكثر وفرة. حتى عام 2009، وذلك بسبب النمو الاقتصادي السريع والفحم بناء ممر النقل الداخلي بطيء، ورخيصة المستوردة أسعار الفحم وعوامل أخرى، أصبح بلدنا مستوردا صافيا للفحم.

في فترة 2013--2015 واصلت أسعار الفحم المحلي في الانخفاض، لمساعدة إنقاذ صناعة الفحم المحلية، بدأت الحكومة من خلال تعزيز إدارة الجودة واردات الفحم والتعريفات الجمركية على الواردات الفحم وغيرها من التدابير لاستعادة السيطرة على الفحم المستورد، يعتزم أسعار الفحم المحلية أيضا إلى أخذ زمام المبادرة لتضييق الفحم المستورد انتشار لإضعاف الحماس واردات المصب شركات الفحم. منذ تنفيذ الإصلاحات الهيكلية بين العرض الجانبية في صناعة الفحم، القيود الحكومية على الفحم المستورد أصبحت أكثر إلحاحا وصارم. في النصف الثاني من عام 2018، قررت السلطات فرض السيطرة الكاملة على الفحم المستورد، والتي لا يمكن أن يتجاوز إجمالي واردات الفحم السنوية من 270 مليون طن العام الماضي.

هذا العام، وسعت فرق السعر الفحم الحراري المحلي والدولي بشكل كبير، وميزة سعر الفحم المستورد هو أكثر وضوحا، ولكن اعتمد في الصين تحت السيطرة الكاملة على الفحم المستورد وتعقيد خلفية العلاقات التجارية الدولية، وفرض قيود استيراد الفحم من قبل العديد من العوامل غير السعرية التي تواجهها. ووفقا للاحصاءات، خلال الفترة من يناير إلى مايو استوردت البلاد ما مجموعه 127388000 طن من الفحم، والزيادة التراكمية من 5.6، وجهات النظر الفحم والبخار واردات الفحم بانخفاض 7.3 التراكمي النمو، الكلي تعتمد أساسا على واردات الفحم الحجري إلى محرك الأقراص.

في يونيو، وفقا لالكشف عن "شعبة الخدمات المتكاملة من الإدارة العامة للرسالة الجمارك على واردات الفحم" إشراف الوسائل واردات الفحم هو جزء هام من صناعة الصلب الوطني، عزم الفحم الطاقة الفائضة إلى العمل، أرسلت لجنة التنمية والاصلاح مؤخرا رسالة إلى الإدارة العامة للجمارك، ودعا إلى تعزيز إدارة الاستيراد، والقيام بعمل جيد الإشراف الفحم المستورد، وفرض رقابة صارمة على استيراد الفحم منخفض الجودة.

تتوقع 2019 مجموع سنة كاملة من واردات الصين من الفحم سوف تسيطر على حوالي 270 مليون طن من الفحم على وجه الخصوص، والقيود المفروضة على الاستيراد مستمرة. وعلى الرغم من واردات محدودة من أسعار الفحم الحراري قد يكون عاملا رئيسيا في مرحلة الارتفاع، ولكن كان هذا العامل السوق كان متوقعا تماما، والحذر من المضاربة المفرطة.

E علاقة طويلة الأمد وجه الفحم الحراري الأسفل

لتحقيق الاستقرار في أسعار الفحم، منذ بداية عام 2017، لجنة التنمية الوطنية والاصلاح وتشجيع عقد توريد الفحم على المدى الطويل الذي وقعه الطرفان، وقعت عددا من معدل الامتثال عقد الفحم على المدى الطويل وطلبات ثابت، وتنسيق السكك الحديدية والموانئ والشحن وشركات النقل الأخرى المعنية، وقعت مضمونة العقود الثلاثية القدرات. هذا العام، وقعت شركات الفحم المحلية عقود طويلة الأجل لا يقل عن 75 أو أكثر من مواردها الخاصة أو قيمة المشتريات.

إدخال آليات عقد الفحم على المدى الطويل السبب في إلغاء NDRC بعد نظام المسارين في أسعار الفحم بحلول نهاية عام 2012 مرة أخرى، والسبب الرئيسي وراء التوازن الفحم مصالح كلا. منذ تنفيذ الصين لإجراء إصلاحات هيكلية في جانب العرض في عام 2016، وارتفعت أسعار الفحم والبخار بشكل ملحوظ، صناعة الفحم، وتحسين ظروف التشغيل، ولكن انخفاض السعر للحد من تكلفة ممارسة الأعمال التجارية، واحدة من التدابير اللازمة لتعميق إصلاح جانب العرض، وكتب في كثير من الأحيان في تقرير عمل الحكومة، وذلك منذ عام 2017 لإدخال آلية الربط الفحم هي تقريبا "الراكدة" الدولة، ويضطر شركات توليد الطاقة على تحمل المواد الخام ارتفاع الأسعار البلعمة من أرباح الشركات.

وتفيد التقارير أن عشية ذروة الصيف هذا العام، وضعت لجنة التنمية والإصلاح الوطني إلى الأمام مطلبين للشركات الفحم واحد هو طويل الأجل عقد سنوي السعر القياسي من 535 يوان / طن بانخفاض 520 يوان / طن، والثاني هو السعر الشهري وصولا الى علاقة طويلة الأمد المنطقة الصفراء، ميناء بحر بوهاي هو حول انخفض 5500 سعر حراري سعر الفحم الحراري إلى 600 يوان / طن. الجمعية الصينية لصناعة الفحم والنقل الفحم والتسويق جمعية الصين، وأيضا 29 مايو أصدر بالاشتراك "العرض الضمان، سوق مستقرة، بحسن نية، لضمان السلامة"، واقتراح مكتوب، ودعا الشركات الفحم ننطلق من التنمية المستدامة الشاملة والصحية للاقتصاد الوطني، والحفاظ على سوق الفحم بسلاسة.

في أوائل شهر يونيو، وشركات الفحم على نطاق واسع أن يكون ميناء بحر بوهاي 5500 سعر حراري الفحم الحراري علاقة طويلة الأمد الزمني الشهري وصولا الى 599 يوان / طن، 5500 يوليو كيلو كالوري الفحم الحراري مؤسسات الفحم الكبيرة علاقة طويلة الأمد الصيانة الشهرية من 599 يوان / طن، دون تغيير. ومن المتوقع أن يوقع عقود طويلة الأجل، وأسعار الفحم الحراري القياسي السنوية ستخفض حول نوفمبر من هذا العام، بحيث شركات الطاقة سوف تكون على استعداد لتوقيع عقود طويلة الأمد مع نسبة كافية من أسعار الفحم 2020 الفحم الحراري.

وباختصار، فإن المبلغ الإجمالي من السيطرة على استهلاك الفحم والنمو المتزايد والتوسع في توريد الفحم ذات جودة عالية هو السبب الأساسي على المدى المتوسط والمدى الطويل سعر الفحم الحراري إلى أسفل. في النصف الثاني من هذا العام، وسوق الفحم الحراري سوف قلة العرض ونمط الطلب أن يكون الانتقال التدريجي إلى الجانب فضفاض من الدولة، وهو ما يعني أن متوسط هبوط سعر النفط هو حدث احتمال كبير، إلا أن مرحلة الانتقال من اضطراب تفاقم تقلبات السوق، فإن سعر العقود الآجلة الفحم الحراري فإن الاتجاه يكون أسفل مذبذب الرئيسي، وأعلى نقطة في النصف الأول من العقد الرئيسي هو الشيء المهم من الضغط، والجزء السفلي لا يستبعد احتمال وجود مستوى منخفض جديد خلال العام، مع دعم المرجعية 520-535 يوان / طن قاعدة سعر عقود طويلة الأجل.

(الكاتب: SDIC شون الآجلة)

المصدر: العقود الآجلة اليومية

مشاهدة تدفق عدد قناة الصغرى المالية العامة (ths518)، لمزيد من المعلومات المالية