الصورة أدناه ويتم وفقا للمقارنة الرياح البيانات الصينية-الامريكية من مختلف تقييم الصناعة، رأينا تخفيض بعض التقديرات الصناعة الصينية من الولايات المتحدة: العقارات والمالية والاستهلاكية تقديرية والطاقة. الصين تفوقت على الولايات المتحدة في الأساس قيمتها إلى حد كبير في TMT هذا واحد، بما في ذلك الاتصالات وتكنولوجيا المعلومات، والإنفاق الإلزامي أيضا تقييم أعلى من الولايات المتحدة. حتى التي لا تزال التقييمات الصناعات المستقبل لرفعه؟ من هذا المنظور + المالية العقارات واسع، والتقييم العام الحالي لا يزال منخفضا نسبيا. بطبيعة الحال، نحن لم مقارنة البنك قبل نموذج عمل البنك والصينيين المغتربين لديهم بعض الاختلافات، لا يمكن ببساطة القيام التحليل من زاوية العائد على حقوق المساهمين-PB.
جهة نظر المستهلك، والصين هي أقل قليلا من الولايات المتحدة، وبطبيعة الحال، والسلع الاستهلاكية في الصين ما زال ينمو، على الرغم من أن نمو المستهلكين في الولايات المتحدة أسوأ، ولكن المزيد من الاستقرار. على سبيل المثال، كوكا كولا وماكدونالدز، برغر كينغ، ستاربكس احتمال كبير يمكن البقاء على قيد الحياة لأكثر من 30 عاما، ويمكن التوسع العالمي الحفاظ على النمو المستدام على المدى الطويل. هو العلامة التجارية قسط من نموذج الأصول ضوء ارتفاع التدفق النقدي. وبالإضافة إلى ذلك، علم الصين والتكنولوجيا ككل تميل إلى أن تكون أكثر تكلفة من قيمة الشركة في الخارج. ولكن نسيج من شركات التكنولوجيا الصينية من تلك التي في الخارج هناك بعض الثغرات، على الرغم من أن هناك بعض الشركات ممتازة، ولكن لديها أكبر على المدى الطويل الأسئلة استدامة النمو. من المرجح أن تستمر تعديل بالخفض تقييم هذه المجموعة من شركات التكنولوجيا.
هو مجرد نتيجة للنمو تمثل تقييم الاستقرار والنمو. إذا نمو الشركة على المدى الطويل لمدة 100 سنة، ثم من الناحية النظرية يمكن أن تعطي أعلى تقدير، وذلك تمشيا مع المدى الطويل شراء المستثمرين وملامح الانتظار. في المقابل، بعض الصناعات غير الدورية للغاية، فإن كل بضع سنوات أن يكون زعيما جديدا، الزعيم السابق سيتم بالرصاص على الشاطئ. هذه الصناعة نظرا لتقلبات كبيرة، والنمو غير مستقر، ثم التقييم لن تعطي مرتفعة للغاية. على سبيل المثال، على مدى السنوات العشر الماضية ولقد وجدت كبيرة المنسوجات والملابس التقلبات الدورية، تعتمد بشكل رئيسي على الاتجاهات وابتكار المنتجات. السنوات العشر منذ A & F شعبية في السنوات الأخيرة يموت تماما. وتراجع صناعة المنسوجات والملابس الشركات الكبرى النهائية UNIQLO وزارا هذا إدارة سلسلة التوريد.
ثم يمكننا تغيير القيمة السوقية من وجهة نظر الولايات المتحدة، نرى في النهاية ما هي الصناعة صناعة جيدة طبيعية، يمكن أن تمر من خلال دورة. ونحن ننظر أيضا في القضية من عدة زوايا. أولا، نحن جمعتها مهلة من 2012 S & P 100 شركة في المرتبة من حيث القيمة السوقية، والتي تتطابق أيضا من أجل أكثر من 50 سنوات 1960-2012 التصنيف العالمي. انظر هذا الجدول قبل القيمة السوقية لعام 1960100 في القائمة، ولن تسقط من قائمة الشركات تشمل: موبيل أويل، IBM، جنرال الكتريك، شركة شيفرون للطاقة، وبروكتر أند غامبل، كوكا كولا، ميرك، 3M، دوبونت، شارع داو الكيميائية. والعقد الذي أي البعد هي الشركات الكبيرة المهمة هم: موبيل أويل، IBM، جنرال إلكتريك، وبروكتر أند غامبل. من البيانات لقد وضعنا معا الأصلي، وهناك بعض اكتشاف بسيط للشركات في صناعات مختلفة:
الاستهلاك والدواء، من خلال فترة طويلة من الزمن
ونحن نرى الكثير من المستهلكين على المدى الطويل ومخزونات الأدوية عبر دورة، وهذه الشركات البقاء على قيد الحياة وليس فقط 30 أو حتى 40 عاما، وبغض النظر عن كيفية تغير الاقتصاد مكانتها في هذه الصناعة، ونسبة في الاقتصاد قد تغيرت قليلا. منذ عام 1960 إلى اليوم، فإن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة في الناتج المحلي الإجمالي الاسمي قد تتضاعف في حد ذاته، لا تزال هذه الشركات في القائمة من القيمة السوقية أعلى 100 أيضا أن تكون قادرة على شرح طويل الأجل سوق الاستعداد للشقة. على سبيل المثال، وبروكتر أند غامبل، وقيمتها السوقية كبار مارس 2012 هي التاسعة. قبل الأزمة 2007 تدخل السابع. ثم كانت في المرتبة 60،70،80،90 و 2001 في 16،17،29،11 و 19. نحن ننظر إلى شركتين الكولا، في دورة المدى الطويل جدا حافظت الهيمنة، ويرافقه النمو السكاني واستهلاك لمواصلة المضي قدما. في عام 1960، وكوكا كولا هي القيمة السوقية للشركات المدرجة 38. بيبسي في القائمة في المرتبة 84 في عام 1970. بعد الشركتين الكولا أبدا سقطت من أعلى 100 قائمة. بعد طفرة المواليد في 1980s أدت إلى اندلاع الاستهلاك، وتصنيفات القيمة السوقية تظهر قفزة كبيرة إلى الأمام، وكوكا كولا من 48 إلى الثامنة، أصبح بيبسي 15 من 82. شركات الأدوية أكثر وضوحا، وشركات الأدوية العملاقة الولايات المتحدة غالبا ما تعتمد على الابتكار وقدرات R & D، وأقوى من قدرات المؤسسات أكثر كبيرة في البحث والتطوير، والتدفق النقدي جيد من ناحية يمكن أن تبقي على القيام بعمليات استحواذ صغيرة من الشركات.
وجدنا أن في مجرى التاريخ، مما يؤدي شركات الأدوية يمكن الحفاظ على القدرة التنافسية على المدى الطويل. وفي عام 1960، دخلت شركة ميرك بعد 66 و 50 عاما في وقت لاحق تقريبا لم تسقط من أعلى 20. ايلي ليلي في عام 1970 في القائمة، أبدا سقطت من أعلى 60. رئيس الدير مختبر قبل وبعد عام 1970 إلى 100، ويتجول في الأساس 30 السابق.
وقد عبرت هذه الشركات النهر من الزمن، بما في ذلك دورة كبيرة من معدلات الفائدة في الولايات المتحدة، ارتفاع معدلات التضخم من 1970s إلى اندلاع من 1980s أرباح الديموغرافية إلى 1990s ثورة الإنترنت الأولى، إلى الأزمة المالية لعام 2008. بغض النظر عن مدى التغير مرات، مع العلامة التجارية وحجم قوية مزايا للسلع الاستهلاكية وشركات الأدوية للاستفادة البقاء على المدى الطويل في الولايات المتحدة قبل القيمة السوقية للقائمة 100، جنبا إلى جنب مع نمو الاقتصاد الأمريكي وعلى طول الطريق حتى. في سنوات عديدة، ونحن لا نرى أي من الشركتين الكولا يمكن أن تذهب والمنافسة، وشركات الأدوية العملاقة المنافسة.
تكنولوجيا: المزيد من الحواجز أمام الأعمال التمهيدية
خصائص العلوم والتكنولوجيا والأعمال التجارية تتغير بسرعة، ونحن نرى أنه في عام 2012 أكبر القيمة السوقية التفاح في البلاد، في عام 2007، في المرتبة 26، لم يدخل حتى القائمة الأساسية. ويمكن القول ستيف جوبز إعادة العودة إلى أبل جلبت الرائعة الثانية. لأبل، لقد حللت مرات عديدة، وليس هناك ينضب طويلة. لقد وجدت ميزة مثيرة للاهتمام، ولكن معقولة، وهذا هو المصب من الحواجز الطبقة ليست شركات التكنولوجيا الفائقة في الواقع، لأنه كان يواجه المستهلك النهائي. المستهلكين كوكا كولا والولاء هامبورغ مرتفع، ولكن للعلوم والتكنولوجيا بالتأكيد مثل أكثر الطازجة والمرح الاشياء. حتى أولئك شركات التكنولوجيا الطبقة المصب، يجب باستمرار الابتكار، وسوف يكون من السهل الثورة المتأخرين. ونحن نرى مرة واحدة كبيرة نوكيا، ياهو، AOL، موتورولا، الخ ليست كذلك.
لكن شركات التكنولوجيا الطبقة المنبع لا تزال لديها بعض الحواجز. يمكنني تحديد شركات التكنولوجيا الطبقة المنبع هو 2B نموذج. شركات صناعة الرقائق الالكترونية مثل هذا، فإن كل ثورة تكنولوجية تحتاج إلى رقائق الشراء. مثل إنتل في عام 1990 في قائمة، شهدت موقف 20 للثورة العلمية والتكنولوجية اثنين لا يزال في الجبهة. ونحن نتطلع في شركة مايكروسوفت، بسبب نظام التشغيل ومؤلمة جدا نموذج 2B إنشاء خندق قوية جدا، حتى في عام 2012 ثورة الإنترنت عبر الهاتف النقال قد دخلت في الشوط الثاني عندما، لا يزال قادرا على المحافظة على القيمة السوقية للالثلاثة الأولى. كوالكوم، فقاعة الإنترنت الأولى من عام 2001، في المرتبة 75، بعد إغلاق عدد كبير من شركات الإنترنت PC أسفل، في حين كان كوالكوم القيمة السوقية من كل سنة كبيسة السابقة، من 200750201220 للدخول. سيسكو شركة أخرى، سواء PC أو الإنترنت عبر الهاتف النقال الإنترنت، عرض النطاق الترددي هو المفتاح. سيسكو كما العوائق الفنية للشركة 2B من عميق، على المدى الطويل شامل كبار من أكبر شركات التكنولوجيا القيمة السوقية.
لذلك من وجهة النظر هذه، وجدنا أيضا اختلافات في شركات التكنولوجيا المنبع والمصب. الشركات المنبع تعتمد على العوائق الفنية، سواء كوالكوم ورقائق إنتل، اتصال شبكة سيسكو، هي تقنية قوية جدا. إذا كنت لا تواجه في وقت لاحق سيسكو، وهواوي، والقيمة السوقية المقدرة ويمكن بعد ذلك تحسن كثيرا. في حين أن شركات التكنولوجيا المصب تعتمد على تجربة المستخدم. لا يمكن القول أن هاتف أبل ليست التكنولوجيا، ولكن علينا أيضا أن من الصعب تحديد قدرة أبل R & D هي نتيجة أفضل من نوكيا. ولكن من خلال نماذج مبتكرة، وبذلك أكثر تجربة المستخدم ذات جودة عالية. ياهو، AOL في الجيل الأول من فقاعة الإنترنت، كما نجحت في تجربة المستخدم ذات جودة عالية. ولكن هذا الحاجز ليست عالية، ومن المرجح أن يكون المنافسين التخريب كل بضع سنوات. تينسنت الصين كبيرة، إذا لم أكن الرسائل الصغيرة، والآن تماما لا يمكن أن يصبح زعيم الانترنت في الصين.
الطاقة: بقرة حلوب فترة طويلة
ونحن نرى أن شركة النفط موبيل، هي الأمة أعلى من العمر الجولة 4 من القيمة السوقية للشركة، بغض النظر عن عدم الاستقرار الاقتصادي والسياسي. في عام 1960 زيت موبيل رقم 4، كان 1970 أيضا أول 4، 1980 أصبح أول 3.1990 أصبح أولا، ثم يحتفظ به لفترة طويلة، حتى عندما فقاعة الإنترنت تتجاوز سيسكو ومايكروسوفت. بحلول عام 2012، وهو ثاني أكبر شركة بعد شركة أبل. هذا يشعر الأعمال سخيفة قليلا من الشركة، هو الاعتماد على معظم بسيطة، ولكن قطاع النفط وحشي، مستقرة على المدى الطويل العائد على بقرة حلوب. وبالمثل، وآخر هو شركة شيفرون، على الرغم من بعض التذبذب الكبير الترتيب، ولكن 1960-2012 لم تسقط على الخارج (31). وهذا هو أيضا الاستفادة من الشركات الرائدة في مجال الطاقة، من خلال معظم بسيطة التعدين والتكرير والتسويق، ملزمة بقوة المستهلك. استهلاك الطاقة في جميع الأوقات يجب أن تكون السلع الاستهلاكية، ثم الاقتصاد ضعيف، هو أن تكون القيادة. الاستفادة من زيادة نفاذية سيارة، وهذه فترة طويلة الأجل للطاقة الكذب العملاقة لكسب المال. وبطبيعة الحال، لا يمكننا تحديد العقد المقبل، لايلون موسك لا أقصد أن إطلاق ثورة السيارات الطاقة الجديدة.
المالي، والتحيز الناجين
في القائمة، ونحن نرى عددا كبيرا من الشركات المالية. بما في ذلك ويلز فارغو، JP مورغان تشيس وجولدمان ساكس وبنك أوف أمريكا وهلم جرا. مرة واحدة في قائمة طويلة من الشركات المالية، لن تسقط، يشبه نموذج عمل جيد جدا. ومع ذلك، وجدنا مؤسسات مالية كبيرة الناجين التحيز. شهدت الأزمة المالية، ونحن جميعا نعرف، مرة واحدة في العملاق ليمان براذرز، بير ستيرنز وهكذا لم يعد. حتى 1980s كبيرة سالومون براذرز، قد نسي. هذا هو سمة من سمات المؤسسات المالية، إلا إذا كان يمكننا اختيار ويلز فارجو، مثل بافيت، يمكن أن تستمر كرة الثلج في التاريخ، وخطوة خطوة مع النمو الاقتصادي قدما. ومع ذلك، فإن كل السنوات العشر يكون هناك أزمة كبيرة، إذا كنا لا اختيار موضوع قدرة قوية مضادة للخطر، وتميل إلى تنظيفها في أزمة. من وجهة نظر القطاع أرباح بنوك الجينات غالبا ما يكون أقوى. وفي كثير من الأحيان عن التعرض لقطاع ارتفاع ربحية عالية المخاطر التي تم الحصول عليها، سيكون له مكانة رفيعة في البنك، فمن الصعب أن يفي حقا السيطرة على المخاطر. ولذلك، فإن الناجين التحيز المالي، لذلك نحن بحاجة إلى أن تدرس بعناية موضوع هيكل الأعمال والسيطرة الرياح وضع واحد.
ثم ننظر في بعض من هيكل رأس المال السوق الأمريكية من وحي. هذا الرقم هو نهاية عام 2016 القيمة السوقية للS & P القيمة السوقية المرجحة علامة 500 من S & P 500 في 20.8 من IT، 14.8 من المالية، 13.6 جاءت من الخدمات الطبية، و 12 من الاستهلاكي، جاءت 10.3 من صناعة، 9.4 من الإنفاق الإلزامي، وأخيرا 7.6 من الطاقة بنسبة 3.2 المرافق العقارية 2.9، و 2.8 و 2.7 من الاتصالات المواد الخام. ونحن نرى شكلت أسهم شركات التكنولوجيا الامريكية لأكبر، تليها إضافة اختيارية وإجبارية الاستهلاك، ومن ثم المالية. الذي كان التمويل الاستهلاكي في سنوات مختلفة ونسبة كبيرة نسبيا من حيث القيمة السوقية.
وأخيرا، فإننا سوف يصدر من وجهة نظر تغير الهيكل الصناعي في الولايات المتحدة. قبل أن التفاصيل النهائية من 1980-2016 السنوية 30 عاما العطاء بورز للتغيرات القيمة السوقية. وجدنا أن في 1980s هي في الأساس المعتمدة على الطاقة، أكبر رسملة السوق في المراكز العشرة الأولى، وهناك سبعة المرتبطة بالنفط، وكانت أزمة الطاقة فقط في العالم، وفرضه على نمو اقتصادي رفيع السرعة في الولايات المتحدة. النفط هو معظم الموارد المنبع، قوة التسعير قوية.
جاء 1990s، وبدأ عمالقة المستهلك في الظهور. هذا العام على وجه الخصوص، رأينا اثنين من الأسماء المألوفة: وول مارت وكوكاكولا. كانت في المرتبة أنها الثامن والعاشر. التجزئة المستقبل العملاقة وول مارت في هذا الوقت القيمة السوقية 34.2 مليار دولار امريكى صح التعبير، حتى لو كانت القيمة السوقية هي بالفعل أكبر أسهم التجزئة في البلاد، الفضاء ما زالت كبيرة جدا. القيمة السوقية كوكا كولا من 31 مليار $. الولايات المتحدة تقف وراء موجة ازدهار المواليد، ولادة عدد كبير من شركات السلع الاستهلاكية في هذه المرحلة. وبطبيعة الحال، أكبر شركة السلع الاستهلاكية أو تفعل قناة تجميع وول مارت.
ثم فقاعة الدوت كوم في عام 2000. انهيار بن. بلغت ذروتها S & P المرحلة في 1500 بعد كسر نقطة، بعد تعديل كامل لمدة ثلاث سنوات. الترتيب العام منذ فقاعة الدوت كوم بن الانهيار، كان هناك تعديل كبير. في هذه المرحلة نراه هو ترتيب أكثر شمولا، وهناك المالية والطاقة والعلوم والتكنولوجيا والطب. وبطبيعة الحال، في الواقع، في عامي 1997 و 1999 في هذه المرحلة، أسهم شركات التكنولوجيا شبكة هي رتبة عالية جدا، وكان قبل عام سيسكو مرة واحدة أكبر الشركات السوقية في البلاد.
وجاءت آخر في عام 2010، فقد خضعت لتعديل وزاري وسط أزمة مالية. دخلت بيركشاير بافيت القائمة لأول مرة، في حين أن المستثمرين العالميين على دراية بالفعل مع وارن، وسوف بعد عام 2010 أيضا فتح فصلا جديدا في الإنترنت عبر الهاتف النقال. هذا العام، أصبح بيركشاير القيمة السوقية رابع أكبر شركة لل198000000000 $. جاء التفاح الثانية، القيمة السوقية لل295800000000 $، متجاوزا مايكروسوفت لتصبح الشركة الرائدة في مجال العلوم والتكنولوجيا. كما أعلن رسميا وصول عصر الإنترنت عبر الهاتف النقال. وبلغت القيمة السوقية لأكبر الشركات العشر 2224300000000 $.
قصة اليوم نعلم جميعا، فإن القيمة السوقية لأكبر خمس شركات في البلاد هي في الأساس أسهم شركات التكنولوجيا: أبل، وجوجل، والأمازون، الفيسبوك، وهلم جرا. حتى تتغير القيمة السوقية كامل من وجهة نظر الولايات المتحدة، ولكن أيضا تعطينا بعض الأفكار. البداية من الطاقة، وعندما اقتصاد الولايات المتحدة للحفاظ على نمو عالية، المنبع هو الأكثر فائدة، على غرار الفحم الصيني اللافلزية 05-07 عاما. إلى غير الخلفية يقودها العائد الديمغرافي، ونوعية النمو الاقتصادي أكثر أهمية من السرعة. في جميع أنحاء 1980s و 1990s كان العصر الذهبي للسلع الاستهلاكية. حتى اليوم، والمستهلك الاستهلاك التقديري وإلزاميا معا، تمثل أكبر السوقية غير متناسبة على الإطلاق. ثم، والابتكار التكنولوجي، بما في ذلك الموجة الأولى من شبكة الإنترنت، والإنترنت عبر الهاتف النقال الثانية.
من جهة النظر الصينية، واحتمال معايير التقييم المستقبل كبيرة تدريجيا إلى الخارج، في حين أن قيمتها السوقية والهيكل الحالي لا يمكن ببساطة مقارنة الولايات المتحدة القيام به، ولكن اثنين تختلف عن مرحلة التطوير للمقارنة. وبالإضافة إلى ذلك، ونحن أيضا لا يمكن استخدام القيمة السوقية لاسهم هيكل نقطة واحدة للعرض لهذه الصناعة، فإنه يتطلب من كل من الصين والولايات المتحدة وهونغ كونغ، والشركات الصينية، على أن تفعل تقسيم أكثر تفصيلا من حيث القيمة السوقية والتباين. على سبيل المثال، على الرغم من أن نسبة القيمة السوقية لاسهم شركات التكنولوجيا من غير المحتمل، ولكن بعد القادمة جنبا إلى جنب مع BAT ويتم سرد الدخن، واللباس الأمريكي والنمل الذهب الجديد وغيرها من الشركات، في الواقع، فإن القيمة السوقية لنسبة ليست صغيرة.
سوف نستمر في عمق المستقبل التقييم المقارن بين الصين والولايات المتحدة والقيمة السوقية للصناعات مختلفة لمساعدة الجميع من مستوى الاستثمار، وتوفير معلومات قيمة!
التقاط نقاط مؤخرا المواد الشعبية:
منظور كامل fengjinxin: صناعة إدارة الأصول الصينية، "نموذج الدولية"
صندوق عراب جون بورج: 60 عاما من التغييرات صناديق الاستثمار المشترك الولايات المتحدة
وقال اطار استثمارات ضخمة بيل ميلر، إله نمو مخزونات
على الصرف، يرجى إضافة بريد إلكتروني الصغير: dianshi830 يرجى إبلاغ المهنية والشركة.
الصحافة واهتمام الرأي العام رمز ثنائي الأبعاد رقم الهوية: اختيار الاستثمار بزيادة نقطة
