المؤلف: جين يان

المحرر: سو تشى

المصدر: مجلة المالية

2018 ذيل العمر، وجميع أنواع زينة عيد الميلاد في واجهات منازل مختلفة، في شوارع مختلفة الأحجام، وردد في مبان مختلفة في الطول من بعضها البعض، والجو العام الجديد هو أيضا تختمر، ولكن مديري الصناديق أعلى وول ستريت روي دا Liou (راي داليو) كان محاطا التشاؤم.

الاقتصادية والسياسية والعلاقات الدولية، ليست احتمال مثيرة.

2018 الاقتصاد العالمي الغطاء في ظل الركود، وجها الصين وأوروبا التباطؤ الاقتصادي المضطرب، والاقتصاد الأمريكي مزدهرة، ولكن الإعصار بضع سنوات من النمو القوي في الاقتصاد الأمريكي، كما يواجه مصيرا التباطؤ بعد كل شيء، دخل الاقتصاد الأمريكي الفترة من موقف التوسع قرب الذيل.

ارتفعت الاسهم الامريكية في عام 2017، تم تفسيرها على أنها إشارة إلى عام 2018 في وقت مبكر لهضم النمو القوي أرباح الشركات، قد يتجاوز معدل النمو الإجمالي 20. لسوء الحظ، فشلت الأسهم الأمريكية لمواصلة الكرنفال في عام 2018، وخاصة في الربع الأخير من عام 2018، لديها انخفض قعت سوق الأوراق المالية على غرار الهاوية.

ديسمبر 2018، لتتبع انخفض أداء أسهم الشركات الصغيرة في مؤشر روسيل 2000 في سوق هابطة. في منتصف ديسمبر كانون الاول، وهبط مؤشر كبير للولايات المتحدة ثلاث الأسهم منذ مارس 2016 لأول مرة في مستويات التداول المستوى الفني الجماعي. ويتوقع خبراء الاقتصاد عموما وسوق الأسهم الأمريكية تستهل في الأسوأ منذ الكساد العظيم في ديسمبر كانون الاول.

18 ديسمبر 2018، أغلقت الاسهم الامريكية على انخفاض حاد، انخفضت المؤشرات الرئيسية الثلاثة أكثر من 2. وانخفض مؤشر داو جونز أكثر من 500 نقطة، وضرب S & P مؤشر أدنى مستوى إغلاق في عام 2018. في المقابل، تهدأ السوق على توقعات التضخم والنمو.

في الولايات المتحدة، من خلال باب التحقيق الروسية في المياه العميقة، والحكومة الداخلية ترامب المزيد من التغييرات الموظفين، وعدم اليقين السياسي التي تعاني منها المستثمرين. اشتعلت بنك الاحتياطي الفيدرالي في مأزق من رفع أسعار الفائدة، والأسواق المالية دموية، ولكن النقطة البيانات الاقتصادية للعرض، لمواصلة تشديد السياسة حتى من الأنسب - دعم النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2018، الأمر الذي يجعل من الفترة الحالية من التوسع ومن المتوقع أن يصبح أطول فترة طويلة من التاريخ التوسع.

علاقات بريطانيا المستقبل مع الاتحاد الأوروبي لا يزال الخلط، وهذه المرة يتزامن مع اطلاق UK أيام الأوروبي العد التنازلي بدأ بالفعل، والاختلافات كبيرة جدا بين الطرفين، ومختلف بريطانيا يمكن أن يتم التوصل إلى اتفاق من انتشار صوت انذار في جميع أنحاء أوروبا. بريطانيا خارج أوروبا كيفية تفسير، ما إذا كان الانتقال السلس أصبحت غير معروف.

2018 كلمة مفتاح السنوية حرب تجارية، حرب تجارية مع تقدم في مراحل مختلفة من العلاقات بين الصين والولايات المتحدة كانت أيضا إلى مسار جديد. بعد قمة G20 في الأرجنتين، وقد تم تأجيل حرب تجارية بين الصين والولايات المتحدة مؤقتا لتجنب التجارة لا تزال الحرب في التصاعد، ولكن في الكثير من الناس تريد أن تنفس، هواوي نائب رئيس مجلس الإدارة، المدير المالي منغ الراحل قارب اعتقل في كندا بحيث العلاقات بين الصين والولايات المتحدة وسوف تحدث متغيرات.

أثارت كل هذه الشكوك المخاوف العمق. الاقتصاد الأمريكي إلى أين يذهبون؟ الولايات المتحدة الأمريكية إلى أين تذهب؟ الصين والولايات المتحدة إلى أين تذهب؟ دالي أويحيي هو بلا شك واحدة من أكثر مترجم رسمي من كل هذه القضايا الرئيسية.

على مدى السنوات ال 20 الماضية، أنشأت صندوق المياه الجسر متوسط العائد السنوي على الاستثمار أكثر من 20 من الأرباح المتراكمة من 45 مليار $، أكثر بكثير من كل تاريخ صناديق التحوط، وقال انه زراعة أيضا السوق الصينية لأكثر من 30 عاما من المستثمرين الغربيين، ل عندما جاءت مجموعة من الأجانب إلى الصين للاصلاح والانفتاح، والصين للمساعدة في تطوير سوق رأس المال. وبلغ معدل الى الصين مرتين في السنة، شهدنا التنمية فى الصين، وأن تطوير الإدارة الاقتصادية السوق الصينية هي واحدة من أعظم معجزة في العالم.

، 7 ديسمبر 2018، وقال "المالية" مقابلة مراسل دالي أويحيي في نيويورك دالي أويحيي الناطقة الناس هو دورة انه، في انتظاره لدراستها من فترة تاريخية، ودورة الاقتصادية، ودائرة الديون على أساس رحيل، إذا نظرنا نظرة فترة كبيرة في السنوات القليلة الماضية، والسياسة المالية للولايات المتحدة والسياسة النقدية لتوفير مجموعة واسعة من السيولة لشراء أصول من الاعفاءات الضريبية، إلى البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد كانت سخية في أشكال مختلفة، ويمكن القول الآن وقد وصلت استخدام جميع الوسائل الذروة.

في ما يبدو دالي أويحيي، ونحن الآن في فترة من التاريخ بين عامي 1935 و 1940، والأكثر مماثلة ل: في ظل أزمة الديون الضخمة، الصفر أسعار الفائدة لتخفيف أزمة الديون، ولكن أيضا إنتاج أزمة ديون كبيرة. هذا هو تكرار 2007-20091929-1932 التاريخ.

في كلتا الحالتين، يجب أن بنك الاحتياطي الفيدرالي طباعة النقود وشراء كمية كبيرة من الأصول المالية، مما أدى في أسعار الأصول المالية، وتحسين الاقتصاد، ولكن أيضا توسيع الفجوة بين الأغنياء والفقراء. لذلك، وكانت فجوة الثروة اليوم وجود الفجوة بين الأغنياء والفقراء متشابهة جدا. اختلافات كبيرة في الثروة ولدت الشعوبية.

إنشاء مؤشر (الشعوبية مؤشر، مؤشر الشعبوي) مقياس صندوق المياه جسر الصراع العالمي في منتصف ديسمبر كانون الاول وكانت في أعلى نقطة لها منذ الحرب العالمية الثانية. هذا الإجراء من الصراع، بطرق مختلفة لقياس الصراع مختلفة - مؤشرات الصراع يعني أنه سيكون هناك صراع داخلي أكثر عالية، والصراع أكثر ثنائي القطب. مزيد من البلدان الصراع الداخلي، بما في ذلك الصراع بين عدد أكبر من البلدان.

وقال دالي أويحيي أن الصين هي واحدة من قوى العالم لديها طاقة هائلة، فإن العالم مكانا أصغر، وأحيانا قد يشعر أن لا يمكن أن يتسامح مع اثنين من القوى العظمى، سيكون هناك بالتأكيد الاحتكاك والصراع. المنافسة ليست تجارة فقط، وخاصة في الجوانب الفنية للمسابقة أهمية خاصة بطرق أخرى.

من وجهة نظر التاريخ للتنمية العالمية، يمكننا أن نرى التكنولوجيا هي عنصر مهم جدا. هولندا من بلد صغير جدا قفز إلى التداول إمبراطورية في جميع أنحاء العالم، لأنها الاستفادة من التكنولوجيا في ذلك الوقت بناء السفن، سفينة مصنوعة مع التكنولوجيا في جميع أنحاء العالم، وبالتالي خلق امبراطورية شاسعة. هناك منافسة بين العديد من البلدان في جميع أنحاء العالم، والسؤال المطروح الآن هو كيفية معا حية.

تبدو الولايات المتحدة والصين نفس مفهوم مختلف. الولايات المتحدة هي وحدات فردية تتكون من الوطنية والفردية المنافسة، وتشكيل وضعية التشغيل أسفل إلى أعلى. وحدة الأسرة الصينية، والصينية "وطنية" كلا البلدين أيضا موطن. الصين إلى "الوطن" كوحدة واحدة، وتشكيل وضعية التشغيل من أعلى إلى أسفل، فإنه يؤثر على جميع المبادئ للقيام بهذه الأمور. هذه هي شكلين مختلفين من المجتمع، وهناك نوعان من وجهات نظر مختلفة. هذا يثبت أن وقتنا الحاضر هناك مشاكل الناجمة عن الاختلافات الثقافية. في الولايات المتحدة، ولكن أيضا القيام بذلك في العلاقات الصينية الامريكية.

عندما نهاية المقابلة، قال دالي أويحيي "المالية" للصحفيين ان كل دولة يجب أن تكون قادرة على المنافسة، لكنهم لا يستطيعون وقف الأخرى تعمل لتتناسب مع نظامهم الخاص. يجب أن يقرره كل بلد ما سياسة الطاقة الخاصة بها نعم. من أعلى إلى أسفل أو نظام أسفل إلى أعلى نظام أفضل أفضل؟ ذلك يعتمد على أسلوب إدارة مختلفة في كل بلد.

ميزة تنافسية أميركا هو إدخال المهاجرين لخلق بيئة جيدة، وبناء القانونية السليمة، واستيعاب المواهب والموارد في جميع أنحاء العالم للتنافس. بالطبع، تحتاج الولايات المتحدة للتعامل مع مشكلة الفجوة بين الأغنياء والفقراء، والحاجة إلى تحسين التعليم وإنشاء النظام. هذه هي مظاهر فعالية ممتازة من النظام الأمريكي، تحتاج الولايات المتحدة في محاولة لتحسين الديمقراطية والرأسمالية، والولايات المتحدة لبناء نظام أكثر ملاءمة.

والصين هي نظام إدارة من أعلى إلى أسفل، والتي إلى حد ما من الكونفوشيوسية، وهذا إدارة الوظائف على غرار الكونفوشيوسية في إطار الاحتياجات التسلسل الهرمي القائمة لفحص ما إذا كان ذلك ممكنا، يمكن أن تعمل بشكل جيد هناك مشكلة، وإذا لم تعمل بشكل جيد، فإنه يدل على نهج الإدارة. على كل بلد أن يتبع طريقتهم الخاصة التي تعتبر الأكثر ملاءمة، مع التركيز على الطريق قدر الإمكان لتعزيز قدرتها التنافسية.

دا Liou متشائم جدا، وقال: "المالية" مراسل والحاضر والمستقبل الأحداث من جميع الأنواع من الارتباك، وستكون القدرة على الكشف عن مختلف البلدان، ونظم الإدارة المختلفة. وهذا كله أيضا أن يكون اختبار للمجتمع وخاصة بهم. وسوف نتعاون، ويرون بعضهم البعض تحديا مشتركا؟ أو سوف تمزق؟ وللأسف، فإن تاريخ البندول يتأرجح نحو الأسوأ.

بعد سنام، في حالة من الفوضى نحن في مراحل لاحقة من دورة الديون طويلة الأجل، وعندما يكون الاقتصاد قوي ومعدل البطالة منخفض جدا، هو أن تبيع هذه المناسبة. من المرجح أن تحدث في غضون العامين المقبلين من الركود.

Q: دعونا ننظر للاقتصاد الأمريكي. التوظيف في الولايات المتحدة هو قوي، ابتداء من منتصف سبتمبر، بلغت مطالبات التعويض عن البطالة 202،000، هو أدنى مستوى منذ ديسمبر 1969، بلغ معدل البطالة في الولايات المتحدة 3.7، وأدنى نقطة منذ عام 1969. معدل البطالة وانخفاض كان ذلك أفضل؟ يستمر اليوم، وصلت البطالة إلى مستويات قياسية، إلى تراجع في المستقبل أن هناك مجالا لذلك؟

دالي أويحيي: عندما البطالة منخفضة، فإن البنك المركزي تشديد السياسة النقدية، بعد قمة السوق، فإن الاقتصاد يتحول إلى أسفل، بدأت في التراجع. انها دورة.

قالب I نظرة على الأشياء هو أن الكثير من الأمور تحدث مرارا وتكرارا، وهذا هو الدورة الاقتصادية. التي تسمى فترة قصيرة نسبيا دورة الأعمال.

سيكون هناك ركود في الدورة الاقتصادية، وعدم وجود سيولة السوق بعد الركود، فإن البنك المركزي توفير المزيد من السيولة والائتمان، الائتمان يمكن أن يتحقق مع القوة الشرائية، وجلبت أيضا الديون القوة الشرائية.

مع نمو اقتصادي قوي جدا، فإن البنك المركزي تشديد السياسة النقدية، فإنه سوف يؤثر على أسعار الأصول سيغير الفرق بين أسعار الفائدة قصيرة الأجل ومعدلات الفائدة طويلة الأجل، والتغيرات في العائد المتوقع على الاستثمار، مما يؤدي إلى المزيد من مدفوعات الديون السؤال، ثم ظهر الانكماش الاقتصادي، كان هناك ركود.

بعد فترة الركود، فإن البنك المركزي يعود إلى انخفاض سعر الفائدة والسياسة النقدية، وظهور دورة جديدة، لذلك تتكرر الدورة. مع مرور الوقت، ونحن سوف تجد مجموعة متنوعة من الفترات، أنها لا تزال تتراكم الضغوط المرتبطة بالدين، ونحن في مراحل لاحقة من دورة الديون طويلة الأجل، وقدرة البنوك المركزية على الاسترخاء الفضاء السياسة النقدية محدودة. عندما يكون الاقتصاد قوي ومعدل البطالة منخفض جدا، هو أن تبيع هذه المناسبة.

ميزة تنافسية أميركا هو إدخال المهاجرين لخلق بيئة جيدة، وبناء القانونية السليمة، واستيعاب المواهب والموارد في جميع أنحاء العالم للتنافس. بالطبع، تحتاج الولايات المتحدة للتعامل مع مشكلة الفجوة بين الأغنياء والفقراء، والحاجة إلى تحسين التعليم وإنشاء النظام. الرقم / الرؤية الصينية

Q: هذا هو السوق في الآونة الأخيرة ليست سبب وجيه؟

دالي أويحيي: هذا هو أحد الأسباب الأكثر أهمية. أنه يتعارض مع الحدس الناس، والناس يميلون إلى الاعتقاد أنه عندما معدل البطالة منخفض جدا، والنمو الاقتصادي القوي في هذه المناسبة، وهذا هو لحظة جميلة، لماذا بيع؟ ولكن الناس لا يدركون أن تبقى أسعار الأصول عالية، فإن البنك المركزي تشديد السياسة النقدية، ثم السوق سوف تنخفض، والضعف الاقتصادي سوف تتبع.

Q: يعرف الناس المؤشرات تتحمل السوق عندما انخفض سوق الأسهم 20. تراجع وول ستريت هو الآن حوالي 10. هذا هو التصحيح، أو علينا أن نضع في وقت مبكر؟

دالي أويحيي: هذه هي النظرية. وبطبيعة الحال، ونحن عادة سوف نعرف بعد دخول سوق هابطة. الآن لا أستطيع أن أقول على وجه اليقين أن ليس سوق هابطة. ولكن يمكنني الحديث عن العائد المتوقع، عندما تنخفض الأسعار، ومن المتوقع أن يعود في المستقبل سوف تزيد من الأسهم.

التركيز على العلاقة بين عوائد الأسهم المتوقع وأسعار الفائدة. عندما تكون أسعار الفائدة في حدود 3، ونحن نحسب معدل العائد من حوالي 3 أو 4 توقع سعر السهم. لا علاوة مخاطر الأسهم، وبالتالي أكثر تكلفة بالنسبة لنسبة حقوق المساهمين نقدا.

يعني أن معدل العائد المتوقع على سعر السهم يرتفع الخريف، عندما البنك المركزي لتخفيف السياسة النقدية، والتغيرات في أسعار الفائدة يجعل الأسهم أكثر سوف ينتشر تنافسية تتسع. انتشار العام اتساع قد يؤدي انخفضت بنسبة حوالي 20، عندما تصبح العلاقة أكثر جاذبية مرة أخرى. وإنني أتطلع إلى مثل حدوث التغيير.

في إطار العمل المشترك لتغيرات الأسعار، يمكن أن حوالي 20 من التغيرات المصرفية والسياسة المركزية إحداث هذه الحالة، العائد المتوقع من الأسهم هو بما فيه الكفاية العالية، وأكثر جاذبية مقارنة مع النقد. الآن بالمقارنة مع المخاطر، الأسهم أقل جاذبية نسبيا.

Q: كنت أتوقع أن هذا التغيير يحدث ومتى؟ هذا العام لا تزال بحاجة الى الانتظار لفترة أطول؟

دالي أويحيي: أعتقد أن هذا العام، 2019 سيكون عاما صعبا. لا أستطيع التنبؤ بدقة على وجه الخصوص، لمجرد قيام الحكم على أساس المخاطر والعائد: مع التغيرات الديناميكية في المخاطر والعوائد، وأنا المتغيرة باستمرار محفظة. عندما خطر مرتفع نسبيا، وسوف تصبح محفظة أكثر دفاعية. أن الركود يحدث، لأن المصرف المركزي لم يكن أبدا حتى الكمال، لا يزال لدينا قدرا كبيرا من الديون.

الولايات المتحدة، نظرا إلى وجود مثل هذا الاستقطاب، ونحن في نمط التشرذم، الذي يمثل تحديا للغاية في السياسة. أخشى أن الركود القادم سوف يكون مثل هذا الوضع، ثم كيف سيكون وجود الانقسامات السياسية.

السوق لا يزال هشا للغاية، وهذه الهشاشة أو التعرض لهذا النوع من التفاهم، ودفعت أيضا مجلس الاحتياطي الاتحادي لإعادة النظر في سياساته النقدية. سياسات الولايات المتحدة الحوافز المالية لتحقيق التأثير من سنام الاقتصادي، تليها عدد كبير من القروض، ومستوى ديوننا سيتم تحدى هذا العام في السوق، ومشكلة الديون تتحدى جميع الأسواق. أنا لا أقول انخفض سوق الولايات المتحدة بشكل حاد، ولكن مستقبل الاقتصاد قد يكون ضعيفا، لأن أسعار الأصول أكثر تكلفة.

Q: في العام الماضي، وقتا طويلا سيطر على الصعود والهبوط السياسية للسوق، إذا كان في 2019 الوضع سوءا، لا تقتصر على الاقتصاد، أليس كذلك؟

دالي أويحيي: والانقسام السياسي تكون أكثر خطورة. والسؤال الرئيسي هو ما إذا كان الركود سوف يحدث قبل الانتخابات الرئاسية المقبلة.

في حالة حدوث ركود خلال الانتخابات، والاستقطاب السياسي الذي سوف يؤدي إلى مخاطر أكبر. ثم انتخاب المرشحين الديمقراطيين قد تكون أكثر اليسارية، اليسار واليمين سوف تصبح أكثر تطرفا، التي يوجد حول الاتجاه العالمي. هذه الفترة هي كبيرة جدا وكأنه نهاية عام 1930، قد يكون من المفيد اهتمامنا.

من 1929 إلى 1932، نقع في أزمة الديون، وسعر الفائدة صفرا، 2008-2009، نقع في أزمة الديون، وسعر الفائدة صفرا. في هذه الفترات مختلفين، وقد اشترت البنوك المركزية عددا كبيرا من الأصول المالية والأصول المالية مع هذه المنتجات المالية لتحفيز الأسعار، وتحفيز الاقتصاد وتوسيع دور الفجوة بين الأغنياء والفقراء.

بعد عام 1937، مجلس الاحتياطي الاتحادي تشديد السياسة النقدية. وفي الوقت نفسه، أصبح الصراع الجيوسياسي أكثر خطورة. داخل البلدان وهناك الكثير من الشعبوية. زيادة الاستقطاب الشعوبية. بسبب الصراع الداخلي، اتخذت تصادم أكبر الدولي المكان.

الآن اتخذنا سياسة نقدية متشددة. وآمل أن البنوك المركزية حذرة جدا، وصناع السياسات في كل بلد هي حريصة جدا في التعامل معها بين الدول، داخل البلدان وكذلك التناقضات القائمة. هذا هو السبب الآن لحظة حساسة جدا. إرادة الاقتصادي والسياسي سوءا على مدى العامين المقبلين. من المرجح أن يحدث في غضون سنتين من الركود في الولايات المتحدة.

من تأثير ترامب إلى تأثير مخلفات وجود التحديات الاقتصادية الهيكلية الولايات المتحدة التي كانت مرتبطة جزئيا إلى الدين، وهي جزء من مهارات حل مع الموقف الحازم حول المشكلة. قد تواجه الولايات المتحدة في المستقبل يجب أن تكون أكثر مشابهة لتأثير مخلفات.

Q: ويتوقع خبراء الاقتصاد والعمالة غير الزراعية تبدأ لإبطاء، ويتوقع أن الاقتصاد هو حول لإبطاء. وعلى المدى الطويل، سيبقى النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة على أي مستوى؟

دالي أويحيي: نحن بحاجة الى ان ننظر إلى العالم المحيط، نلقي نظرة على النمو الاقتصادي وكم من خلال الحوافز المالية والحوافز النقدية القادمة، وكم سوف لا تزال تلعب دورا في المستقبل.

نعطي اقتصاد بالرصاص في ذراعه، في شكل تخفيضات ضريبية على سياسة التحفيز المالي، في شكل انخفاض أسعار الفائدة تظهر على سياسة التحفيز النقدي، وهو ما يعني أن الشركات سوف إعادة شراء أسهمها وشراء شركات أخرى الأسهم، لأن سعر منخفض جدا، قبل أن هناك تخفيف التحفيز الكمي. كل هذه الحوافز هي وسائلنا لتعزيز النمو الاقتصادي.

Q: لكن صناع السياسات في وقت المستقبل والفضاء لمواصلة تعزيز التنمية الاقتصادية هي صغيرة جدا.

دالي أويحيي: في المستقبل لن يكون جولة أخرى من التحفيز المالي. في المقابل، بدأت الولايات المتحدة لتظهر أكبر عجز في الميزانية، وعدد كبير من السندات بيع في أجزاء أخرى من العالم. وأعتقد أنه سيكون تحديا، لأنه في المدى البعيد، فإنه أمر سيء للدولار - عند بيع السندات المباعة في الواقع الكثير من المال لفترة طويلة من الزمن.

هناك العديد من محفظة الدولية للديون المقومة بالدولار الأمريكي، يمكن الحصول عليها من خلال رفع أسعار الفائدة أو الحد من جاذبية القيمة النقدية. الولايات المتحدة لن يرفع أسعار الفائدة، بسبب النمو الاقتصادي سيكون له أثر سلبي. ولذلك، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف لا داعي له عدد كبير من الطباعة، الأمر الذي يجعل من انخفاض سعر الصرف.

Q: تقليل الاعتماد على قوة الدولار كانت دائما موجودة. ولكن إذا استمر الدولار في الانخفاض على المدى الطويل، وهو ما يعني أن الدولار سوف تفقد وضع العملة الاحتياطية؟

دالي أويحيي: هذه هي عملية ديناميكية. من المرجح أن تتغير مع مرور بدأت خلال السنوات الخمس المقبلة من العقد. ولكن العالم ليس له بديل جيد للعملة الدولار.

RMB في المراحل الأولى من تطورها. يواجه RMB تحدياته الخاصة: لتصبح عملة مؤثرة حقا، يجب أن يكون هناك أسواق رأس المال مفتوحة. اليورو والين لديهم مشاكل خاصة بهم. أعتقد أن الذهب كفئة أصول، كان الأداء أفضل. ستصبح ضعف الدولار، ولكن لن تقوم بوضع احتياطي العملة تفقد. سوف يتدهور الوضع ببطء، ولكن ليس من الضروري أن يحدث بسرعة.

Q: عودة إلى سؤالي السابق، سيبقى معدل النمو على المدى الطويل في الولايات المتحدة الأمريكية حوالي 2 من ذلك؟ بروكينغز الأبحاث تظهر أنه إذا كان معدل نمو بنسبة 2، والولايات المتحدة تريد مضاعفة حجم احتياجات الاقتصاد لمدة 35 عاما.

دالي أويحيي: وجود التحديات الاقتصادية الهيكلية الولايات المتحدة التي كانت مرتبطة جزئيا إلى الدين، وهي جزء من مهارات حل مع الموقف الحازم حول المشكلة. على سبيل المثال، فإن معظم الأشخاص الذين شاركوا في التعليم العام، وتواجه مشاكل البنية التحتية مع التحديات السياسية.

تلك التزامات المعاشات التقاعدية غير الممولة وقضايا الرعاية الصحية وغيرها من القضايا، واصلت الولايات المتحدة أن يكون ضغط بطيئة، والضغط مرة واحدة هذا يصبح كبير، فإن الولايات المتحدة لديها أيضا تحديا كبيرا. معاشات التقاعد والرعاية الصحية المشكلة ما زالت تتفاقم، ولكن أيضا يمكن أن تؤدي الى ركود المقبل.

Q: ونحن نتطلع إلى العامين المقبلين، وإمكانية حدوث ركود بنسبة 50، مقارنة مع الكساد العظيم قبل تسع سنوات، وسوف يكون حجمه أصغر الحق؟

دالي أويحيي: نعم، أعتقد أن الأمر الركود القادم من حجم يكون أصغر حجما، ولكن على السياسة سوف تصبح أكثر صعوبة. الآن كانت هناك بعض العداء. إذا الانكماش الاقتصادي، فإنه سوف يؤدي إلى تفاقم العداء.

Q: عندما فاز ترامب الانتخابات من بدء العد، وقال انه يبدو لتحقيق الكثير لدعم الاقتصاد الأمريكي، والمعروفة باسم تأثير ترامب، اختفى هذا التأثير الآن حتى الآن؟

دالي أويحيي: إذا قلت "تأثير ترامب" يشير إلى (الاقتصادية) سيكون حيوية دائمة في ارتفاع مستمر، وأعتقد أننا لن نرى تأثير. حصلت على الاقتصاد الأمريكي بعض الحوافز، والحد من التنظيم والإشراف للحد في نفس الوقت تحفيز الاقتصاد. ولكن هناك تكلفة وتكلفة هذا التحفيز، فإنه يضر بالبيئة.

الآن الوضع السياسي والوضع المالي لا يسمح الكثير من التحفيز. سيطر الديمقراطيون على مجلس النواب بعد الانتخابات النصفية. فاز ترامب فقدت مجلس الشيوخ مجلس النواب. التصويت هو قريب جدا من الوضع بين البلدين قد يفسر أيضا، وبمجرد أن الركود الاقتصادي، سوف تسقط ورقة رابحة في صعوبات عديدة، سوف تولد المزيد من الصراع.

من ناحية، وتحفيز مشروع القانون سيكون من الصعب أن يمر، يصبح السياسية أكثر صعوبة، ومن ناحية أخرى، والآن عجز هائل في الميزانية يمنع أيضا أي تهيج الناجمة عن انتعاش. قد تواجه الولايات المتحدة في المستقبل يجب أن تكون أكثر مشابهة لتأثير مخلفات.

متوسط قيمة سوء التقدير السياسي متوسط مضلل. عندما يتعلق الأمر بالاقتصاد، والحديث ومتوسط عموما حول. ولكن في الواقع هناك حساسية الاقتصادية والسياسية. هل يمكن أن يكون هناك فجوة الثروة الضخمة، هل يمكن أن يكون الرأسمالية، ولكن لا يمكنك في وقت واحد على حد سواء على المدى الطويل.

Q: قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة التي بدأت في وقت متأخر من عام 2015، ويعتبر أن تكون ساهمت بشكل مباشر وغير مباشر من جانب الناخبين إلى التصويت لترامب في عام 2016.

دالي أويحيي: وكان لهذه البيض من الطبقة المتوسطة إلى خسائر الدب في تصنيع وأشكال الطبقة الوسطى المتعلمة غير كلية، أساس المجتمع الأمريكي الاستقطاب وتصبح أنصار ترامب.

الحشد يميل لقبول "المنافسين الأجانب انتزاع وظائفهم" وجهة نظر، وبالتالي فإن المهاجرين واستيائهم من الأجانب أصبحت الأهداف. وفي الوقت نفسه، فإن التدهور في أوضاع هذه العائلات، خسر هؤلاء الناس وظائفهم لإدمان المواد الأفيونية، وبالتالي يكون لها تأثير سلبي على أسرهم. وكانت هذه المجموعة من الناس تحت الضغط، فهي الوحيدة في العالم بسبب المواد الأفيونية وفيات الانتحار من السكان، وهذا هو، هؤلاء الناس بدعم ترامب. عددهم ما يكفي لجعل المنتخب ترامب في ولايات رئيسية.

Q: هذا يذكرني هناك الكثير مناقشة حول "الانتعاش البطالة" من قبل بضع سنوات، عندما كان الناس يعتقدون أنها ستكون مشاكل على المدى الطويل للاقتصاد الأمريكي. الآن كيف ترى هذه المشكلة؟

دالي أويحيي: ومن بين هذه المشاكل هو وجود فجوة كبيرة بين الأغنياء والفقراء. لأسباب مختلفة، ترك العديد من الناس وظائفهم، والعديد من فرص العمل والرواتب الحالية هي أيضا مختلفة جدا من قبل، الأمر الذي أدى إلى الفجوة بين الأغنياء والفقراء، ولكن ليس واضحا في المتوسط.

الآن لدينا التكنولوجيا بدلا من القوى العاملة، حتى أولئك الذين يتقنون دخل جو فنغ التكنولوجيا، وأولئك الذين تم استبدال يمكن الاعتماد على الضئيلة. والنتيجة هي الفرق بين توسيع هامش الربح، قد وصل إلى أقصى مداه، لأن المزيد من الأسهم تحويلها إلى أرباح، وأسهم أقل المستخدمة للعمل بأجر. عملية الشراء هذه الأصول تحدث في وقت واحد مع تخفيضات ضريبية ترامب والاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى، وهذا هو الوضع المعقد في سوق العمل.

Q: الولايات المتحدة تصنيع سيلة للخروج من ماذا؟ ما هو مستقبل السياسة الأميركية يعني ذلك؟

دالي أويحيي: وسوف تستمر تصنيع التكنولوجيا العالية في الزيادة. التكنولوجيا استبدال الناس باستمرار. مع مجتمع منفتح، فضلا عن عولمة العراء العالم، والصناعة التحويلية لتلك البلدان مع انخفاض تكاليف العمالة. ولكن المزيد من التغيرات السريعة في القوى العاملة خسر امام الجهاز، الذي هو واسطة. سنرى تحسن قطاع التصنيع، ولكن لن يتم نقله إلى تحسين دخل تصنيع الطبقة المتوسطة. وهذا يعني أن الفجوة بين الأغنياء والفقراء سوف تستمر في الاتساع.

والمشكلة هي أن هذه العملية هناك نقاط مضيئة لا؟ النقطة المضيئة هي أننا التعلم من خلال هذه التقنيات، لجعل بعض الأشياء العظيمة. التكنولوجيات المدمرة هي أكثر انتشارا من أي وقت مضى. تطبيقات البيانات الكبيرة وتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي لكثير من المناطق قد تحسنت كثيرا، مثل الإنتاجية.

والسؤال هو كيف يكون واسعا وشاملا. هذا هو التحدي. الرأسمالية، وهناك من يقول أنه يمكن أن يكون هناك فجوة الثروة الضخمة، هل يمكن أن يكون الرأسمالية، ولكن لا يمكنك في وقت واحد على حد سواء على المدى الطويل. الرأسمالية يجب أن تكون بالنسبة لمعظم الناس. والرأسمالية تواجه الآن تحديات. هذا هو السبب في الشعبوية أنتجت في جميع أنحاء العالم.

Q: ما هو الحل؟

دالي أويحيي: أعتقد لم تكن المشكلة باعتبارها أولوية وطنية والاهتمام الكامل. أعتقد أنه يحتاج تصميم رفيع المستوى، والآن الصراع يعيق تحقيق.

Q: لقد ذكرت هؤلاء الناس خاصة، وكانوا في فترة الركود الاقتصادي ضرب أكثر خطورة.

دالي أويحيي: تلك الظروف المعيشية لها لا تلقوا تعليما جامعيا البيض، لها الظروف المعيشية أسوأ من أي جزء من شعبنا. بالنسبة لأولئك الدولة التقليدية، ويعتقدون اشنطن وعولمة النخبة وليس المعنية عنهم.

إذا نظرتم إلى الخريطة الانتخابية، يمكنك ان ترى الكثير من المنطقة الحمراء الجمهوري، يمكنك أيضا معرفة أين المنطقة الزرقاء في الحزب الديمقراطي. الأزرق في وسط المدينة، وخصوصا على طول المناطق الساحلية الشرقية والغربية - هنا هو المكان حيوية للولايات المتحدة، حيث الأرباح هي عولمة ومكان تجمع النخبة.

2016 مفاجآت الانتخابات هي أن تراجع قطاع التصنيع إلى العثور على بعض الناخبين في ضعف الاقتصاد، لديهم سمات شخصية مميزة، وأنها لا تظهر حتى في استطلاعات الرأي، فإنها لا يجيب على الهاتف، لديهم الكثير من الكراهية، أنها ليست هي نفسها والقيم لسكان الحضر، وهذا هو حشد مختلف تماما.

Q: لماذا في الانتخابات العامة والخبراء والعلماء وشهدت وسائل الإعلام لسوء تطبيق العدالة ذلك؟

دالي أويحيي: متوسط مضلل. عندما يتعلق الأمر بالاقتصاد، والحديث ومتوسط عموما حول. ولكن في الواقع هناك حساسية الاقتصادية والسياسية.

Q: أعتقد أنك غير متفائل بشأن المستقبل.

دالي أويحيي: كنت على حق. لكن لا أحد يستطيع التكهن بما سيحدث في المستقبل، سيكون هناك دائما التغييرات.

اعتقد ان التاريخ هو مثل يتأرجح البندول. في عهد أوباما، وهذا البندول في وقت مبكر من العولمة إلى أقصى الحدود. ثم تأرجح البندول في الاتجاه المعاكس مرة أخرى، ولكن أنا لا أريد هذا أن تصبح العولمة عصر القومية العصر.

أثبت التاريخ أن هذا البندول سوينغ سيجلب الفوضى والألم، وسوف نرى الوضع أسوأ والارتباك. وللأسف، فإن تاريخ البندول يتأرجح نحو الأسوأ.

المبادئ التي تحكم العلاقات بين الصين والولايات المتحدة ويأمل كلا البلدين لتصبح كبيرة. ولكن نوعين من الطرق المختلفة لتصبح كبيرة. هذا هو "أسفل إلى أعلى" مقارنة مع "أعلى إلى أسفل". هل يمكن القول أنه من مسابقة أنظمة مختلفة، ولكن ينبغي أن تركز كل منها على فعالية أنظمتها. كل بلد ينبغي أن يصبح النظام خط فعال، وتكييفها مع الظروف الوطنية الخاصة بها.

Q: بمعنى واسع، ذكرتم في تطوير مستقبل العلاقات الصينية-الامريكية يعتمد على ذلك هو وجود علاقة تعاونية، أو نوع العلاقة المواجهة. هذه الشراكة هي الآن أكثر؟

دالي أويحيي: هذا هو موضوع حساس. بدأت الصين والولايات المتحدة للتحول من المواجهة إلى علاقات الشراكة. تبادل الجانبان يصبح تهديدا من فوائد. مرة واحدة واعترف أن المنافسة بين الجانبين، وسوف تجد الكثير منهم المتعلقة بالعالم الجيوسياسي.

Q: ماذا سيحدث هذا التغيير في هذا الوقت الآن؟

دالي أويحيي: السبب الرئيسي هو وجود ورقة رابحة. ترامب هو جزء لا يتجزأ من هذا الوضع. إنه رجل من نوع شخصية، لديه شخصية فريدة من نوعها. هو شخص أكثر المواجهة.

قريبا حولت التنمية فى الصين من الوضع غير تنافسية بالنسبة للوضع التنافسي، لم يكن الناس يعتقدون هذا التغيير بسرعة ان الصين سوف تكون قادرة على المنافسة بذلك. وقد أصبحت الصين في العديد من المجالات المختلفة أغنى وأقوى وأكثر قدرة على المنافسة - في بعض المناطق أكثر قدرة على المنافسة من الولايات المتحدة.

بالطبع، الصين لديها بطيئة نسبيا في نواح كثيرة، مثل انفتاح الصين على العالم ولم يحدث من الاهداف كما كان متوقعا، كما استجاب لالتزامات منظمة التجارة العالمية أكثر ببطء، مع أمن الشبكات وغيرها من القضايا. هذه الأشياء تعمل معا لتغيير استغرق اتجاه العلاقات الصينية الامريكية المكان.

Q: إذا يظهر القادة السياسيين US أفكار مختلفة للعلاقات الصينية الامريكية ستعود الى شراكة السابقة ذلك؟

دالي أويحيي: أعتقد أن الجميع يعرف أن الوضع السياسي في الولايات المتحدة سوف تكون متقلبة جدا، لذلك لا يمكن الاعتماد على ما سوف تصبح. لديك لنفترض أن الوضع أصبح أكثر مستعصية على الحل. وخاصة بالنسبة للصين فمن الصعب، لأن الديمقراطيين والجمهوريين قد أطلق تحديا للصين.

إذا كان الرئيس الأمريكي إلى الديمقراطيين، فإن الديمقراطيين تقليديا أكثر المواجهة مع الصين. الآن تبدو العلاقات بين الصين والولايات المتحدة غير المرجح أن تعود إلى هذه الشراكة.

Q: بداية حياتك "مبادئ" كتاب صدر في الصين. الولايات المتحدة والصين مبادئ إدارة العلاقات التي تنطبق على؟

دالي أويحيي: هذا هو فن للتعامل مع الخلافات. أعتقد أن هناك نوعين من العلاقة. واحد هو العلاقة التنافسية، في هذه العلاقة نفهم تماما احتياجات كل منهما، التفاوض بشكل كامل، حتى أن كل طرف على تحقيق مطالبهم في نهاية المطاف. عندما العلاقات المواجهة، لديهم وسيلة لتجاوز المواجهة، والذي أسميه "علاقات تنافسية ولكن التعاونية"، والآخر هو علاقة خصومة العلاقة أو الحرب، هذه العلاقة، بعضها البعض يمكن أن تهدد بعضها البعض، وحساب كيف تؤذي بعضها البعض.

في المسابقة، وإذا كانت نقطة البداية هي "كيف يمكنني مساعدتك، التي يمكن أن تعطيك قيمة"، والعكس بالعكس، وتبادل الجانبان واحتياجاتهم، ثم فهي علاقة جيدة، وهذه العلاقة يجعلك مؤثرة . ولكن مرة واحدة داخل الدولة "إلا إذا كنت تفعل ذلك، أو سوف تصل إليك"، وهي حرب تجارية، والمفاوضات التجارية السابقة. المفاوضات التجارية وحرب تجارية مختلفة جدا.

وقد أثبت التاريخ، عندما صعود القوى العظمى تحدي قوة المحافظين في خطر، في المستقبل المنظور، يمكن لكل بلد أن تسبب أضرارا في مختلف الجوانب، هذا الضرر قد تصبح في نهاية المطاف لا يمكن السيطرة عليها. هذا هو مسار خطير.

Q: إذا كان هناك بلد يريد أمريكا عظيم مرة أخرى حتى بلد آخر يرغب في تحقيق النهوض العظيم، وكيف تتعاون لتحقيق؟

دالي أويحيي: حسنا، ويأمل كلا البلدين لتصبح كبيرة. ولكن نوعين من الطرق المختلفة لتصبح كبيرة. هذا هو "أسفل إلى أعلى" مقارنة مع "أعلى إلى أسفل". هل يمكن القول أنه من مسابقة أنظمة مختلفة، ولكن ينبغي أن تركز كل منها على فعالية أنظمتها. كل بلد يجب أن تجعل من النظام لتصبح سارية المفعول، ومناسبة لظروفها الوطنية الخاصة.

حتى إذا كان هناك منافسة بينهما، والمنافسة هي أيضا ممكنة لتوجيه كلا الجانبين الربح. ان ذلك يعتمد على العلاقة التنافسية علاقة تنافسية إلى مدمرة أو بناء. إذا ما أديرت بشكل صحيح، فإن المنافسة ستكون وسيلة فعالة لكلا الجانبين على نحو أفضل.

Q: هل لديك أي اقتراحات لصانعي السياسة الصينية؟

دالي أويحيي: الاستمرار في اتباع سياسة بلدكم تصبح كبيرة.