2019، وذلك للتعامل مع النزاعات التجارية الدولية خطر حدوث ركود عالمي بسبب وبالتالي، اختارت البنوك المركزية إلى خفض أسعار الفائدة. ولكن بلدان مختلفة لخفض أسعار الفائدة صعوبة مختلفة. بعض 2019 أسعار الفائدة كان من دول مثل الولايات المتحدة والبنك المركزي للاحتفاظ مقدار معين من المساحة فضفاضة. ولكن آخرين القيام أسعار الفائدة سلبية طويلة الأجل للبنك المركزي، وليس فقط خفض أسعار الفائدة مساحة محدودة، ولكن أيضا من السهل أن يثير استياء الناس مع أسعار الفائدة السلبية.
بحلول عام 2020، فإن السوق إيلاء اهتمام وثيق لأية تغييرات في السياسة النقدية العالمية. البنك المركزي توجيه السياسة النقدية العالمية عموما لا يزال حمامة جزئية، ولكن البنوك المركزية الرئيسية يمكن أن تفعل أي شيء، أو أن البنوك المركزية في الأسواق الناشئة يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى.
مجلس الاحتياطي الاتحادي: لا خفض الفائدة
بعد خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر كانون الاول للحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير. نقطية (دوت المؤامرة)، بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة في عام 2020. وقال أندرو هنتر كابيتال ايكونوميكس محلل أمريكي كبير في المستقبل المنظور، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير. منذ وقد ذكر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي علنا أنه ما لم تغير التوقعات الاقتصادية الامريكية ماديا، أو لا تنوي خفض أسعار الفائدة بدرجة أكبر. وبالإضافة إلى ذلك، يقول المراقبون أن الاقتصاد الأمريكي ما زال ينمو.
قال بنك نومورا الاقتصاد العالمي (نومورا الاقتصاد العالمي) بنك الاحتياطي الفيدرالي لا تريد تغيير السياسة قبل انتخابات عام 2020. في نهاية الدورة الاقتصادية التي تنفذ، ضعيفة بشكل استثنائي التضخم وتوقعات التضخم ينخفض بعد بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف ترغب في تعزيز مدة فترة الانعاش. ومع ذلك، فإن بعض الناس، بما في ذلك TD للأوراق المالية (TD للأوراق المالية) والبنوك التجارية الألمانية (كومرتس بنك)، بما في ذلك مجلس الاحتياطي الاتحادي خفض أسعار الفائدة مجددا تصور الواقع في عام 2020.
بانوكبورن العملات العالمية، كبير محللي السوق مارك تشاندلر (مارك تشاندلر) أن مجلس الاحتياطي الاتحادي خفض أسعار الفائدة قبل الانتخابات قد يكون هناك قدر مرتين. ولكن في الربع الأول أو بداية الثاني من الموسم، وقال انه يعتقد ان متعب الاقتصاد على نحو متزايد، من المرجح أن تكون بطيئة التضخم. وهذا سوف يسمح مجلس الاحتياطي الاتحادي لخفض أسعار الفائدة في الربع الثاني في وقت مبكر.
قال بنك نومورا للأوراق المالية في الأسبوع الماضي، وتوقعات أسعار الفائدة في السوق لمدة 12 شهرا القادمة لخفض أسعار الفائدة "تخفض قليلا من الأولى." يعتقد نومورا أن غالبية المشاركين في السوق، وإسقاط خط الأساس للعام القادم ليس لخفض أسعار الفائدة. ولكننا نعتقد أن هذا قد يخفي الحكم الحقيقي للسوق، وهذا هو الأرجح لخفض أسعار الفائدة من أن أسعار الفائدة رفع. وقد ردد بعض المراقبين هذا الرأي، من التيسير النقدي من تشديد السياسة النقدية أكثر احتمالا. وقال أوهير على مسؤولي مجلس الاحتياطي الاتحادي لمح إما رفع أو خفض أسعار الفائدة، ومن الصعب. وبطبيعة الحال، وأسعار الفائدة وضعت أعلى عتبة. بنك الاحتياطي الفيدرالي لا تريد انقطع التوسع الاقتصادي في الولايات المتحدة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.
البنك المركزي الأوروبي: إن أسعار الفائدة السلبية لا يعزز
ووعد البنك المركزي الأوروبي، إذا لزم الأمر، وزيادة الحوافز مرة أخرى، ولكن صرح المسؤولون علنا أنهم لصالح الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير. رئيس البنك المركزي الأوروبي السابق ماريو دراجي في سبتمبر 2019 أطلقت حزمة من الحوافز للجدل.
ويعتقد بعض المحللين والاقتصاديين أن هناك حاجة إلى مزيد من تخفيف السياسة النقدية، ولكن قال آخرون إن سعر الفائدة سلبيا فقد وجهت مشكلة للبنك. وأشار المراقبون إلى أن القارة الأوروبية قد تضطر إلى الاعتماد على الحوافز المالية. ويعتقد المحللون أن الانتعاش الاقتصادي العالمي يمكن أن تساعد الاقتصاد الأوروبي، جزءا تعتمد على التصدير. ومع ذلك، إذا UK آخر من الاتحاد الأوروبي، وسوف يكون لها تأثير، وإضعاف قدرة الاتحاد الأوروبي الإنفاق لتحفيز النمو الاقتصادي.
يلقي كاي الماكرو (كابيتال ايكونوميكس) الاقتصاديين الأوروبيين، وقال دي بونو (ميلاني DEBONO) بمسح وسائل الإعلام يدل على أن يقوم البنك المركزي الأوروبي لن يغير أسعار الفائدة أو برنامج شراء الأصول. ومع ذلك، وقالت أنه في حالة ضعف النمو الاقتصادي، وقالت انها هي واحدة من تلك الشركات التي تسعى المزيد من التسهيلات. DEBONO أعتقد أن هذا التضخم في منطقة اليورو في عام 2020 لا تزال منخفضة، وبالتالي الحاجة إلى مزيد من الاسترخاء. توقعات الأساسي الحالي للمؤسسة هو أنه بحلول نهاية العام المقبل، فإن البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة إيداع من الحالية 0.5 بانخفاض 30 نقطة أساس، إلى -0.8. وسيقوم البنك المركزي الأوروبي شراء الأصول الشهرية من 20 مليار يورو إلى 300 مليار يورو. وأضافت أنه نظرا للعوائد السندات الحكومية منخفضة بالفعل، ومن المرجح أن تكون المصدر الرئيسي للنمو سندات الشركات.
بنك اليابان المركزي: ضبط مؤقتا السياسة النقدية
بعد وضعت الحكومة اليابانية خطة الانفاق الداعمة للنمو وكذلك بوادر تحسن في الاقتصاد العالمي، آفاق بنك اليابان في عام 2020 يبدو أكثر إشراقا قليلا. وهذا قد يجعل البنك المركزي لم تتغير السياسة. بسبب اليابان سعر الفائدة الرئيسي هو بالفعل بقيمة سلبية، وقيمة الأصول على ميزانيتها العمومية على اقتصاد البلاد، وذلك على الرغم قال البنك أسعار الفائدة تميل إلى الاسترخاء، ولكن لا تزال هناك عقبات كبيرة للعمل مرة أخرى.
دقيقة 24 ديسمبر اجتماع الصادرة عن بنك اليابان أظهرت أن معظم أعضاء اتفقوا على إمكانية استقرار الأسعار فقدان الطاقة الهدف من أي زيادة أخرى في مخاطر الهبوط الاقتصادي في الخارج لا تزال كبيرة، يجب أن تستمر في إيلاء اهتمام وثيق لاحتمال وجود تضخم فقدان الطاقة الحركية. وقال بعض الأعضاء أنه إذا كان الهدف هو زيادة احتمال الزخم السعر، يجب على البنك المركزي لا تتردد في اتخاذ مزيد من تخفيف التدابير. وقال بعض أعضاء البنك المركزي يجب أن يكون على استعداد لسيناريو الانكماش الاقتصادي القادم، والشيء الأكثر أهمية هو أن تعزيز التعاون مع السياسة الاقتصادية للحكومة.
وقال يوكي Masujima الاقتصاديين في بنك اليابان عبء ضوء العديد من على أكتاف عام 2020. مع جاءت خطة التحفيز المالي بها، وJGB العائد داخل النطاق المستهدف، وبنك اليابان أكثر استرخاء الموعد المحدد. ومن المتوقع أن، ما لم تحدث صدمات غير متوقعة، ونتوقع بأن بنك اليابان الحفاظ على الإطار السياسي الحالي في عام 2020 دون تغيير. لكن الاقتصاد التشاؤم قد ضغط على الحكومة اليابانية أبلغت الحكومة اليابانية واجبارها على وضع تدابير جديدة لدعم النمو ومتطلبات بنك اليابان الاقتصادي للحفاظ على سياستها النقدية المتساهلة.
بنك انجلترا: حتى ضعف الجنيه، لا يزال هناك احتمال خفض الفائدة
فاز رئيس الوزراء البريطاني توني جونسون فوزا ساحقا في انتخابات ديسمبر كانون الاول، التي كانت الحكومة في تقريرها 31 يناير من خارج بريطانيا في الاتحاد الأوروبي يمهد الطريق. بنك انجلترا في العام القادم سوف تضطر إلى التعامل مع التباطؤ الاقتصادي العالمي ومشكلة مستمرة من نقص الاستثمارات. الأكثر مدعاة للقلق هو أنه ما لم جونسون لطلب التمديد، وإلا فإن المملكة المتحدة بحاجة إلى التوصل إلى اتفاقية التجارة مع الاتحاد الأوروبي قبل نهاية العام المقبل. وقال جونسون مرارا انها لن تؤجل، ثم، إذا لم يتمكن الطرفان من التوصل إلى اتفاق للتجارة، فإنه قد يكون له عواقب وخيمة جدا.
ويعتقد الاقتصاديون بلومبرغ أن النمو الاقتصادي الضعيف، والتضخم أقل من الهدف، وبنك انجلترا قد تجعل حمامة جزئية الحفاظ على الموقف في بداية عام 2020. ولكن إذا كان الاقتصاد البريطاني في سياسة مالية أكثر استرخاء وتخفيف من حالة عدم اليقين في أوروبا من تأثير مزدوج من تحسن كبير، ثم بنك موقف انجلترا ويمكن أيضا أن تتغير. حتى لرفع أسعار الفائدة في الربع الرابع من عام 2020.
وأشار البنك إلى أن ، كما هو متوقع، فإن قرار سعر الفائدة بنك انجلترا المركزي في ديسمبر كانون الاول في معظم صانعي السياسات صوتوا لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير عند 0.75، وكرر النمو الاقتصادي سينخفض في أوروبا المرتبطة إزالة من عدم اليقين، تخفيف السياسات المالية وبدعم من انتعاش معتدل للنمو العالمي، وهو أقل من معدل النمو المحتمل من الانتعاش الحالي، على الرغم من أن وافق على أن النمو الاقتصادي العالمي سيكون انتعاش متواضع، ولكن لأسباب داخلية، سيظل النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة ضعيفة، ومن المتوقع أن بنك انجلترا سوف قطع أسعار الفائدة في أوائل عام 2020.
وقال كومرتس استراتيجي العملات أولريش Leuchtmann أنه بسبب استمرار خطر المملكة المتحدة وتراجع النمو العالمي، فإن السوق يبدو أن نفكر بأن بنك انجلترا لديها على الأرجح في عام 2020، حتى يمكن تخفيف السياسة النقدية في العام وقت مبكر نسبيا.
اكتمال أو دورة تخفيف في مطلع 2020: بنك كندا
وبحلول نهاية عام 2019، ومصرف سعر الفائدة القياسي في كندا هو أعلى المعدلات في العالم المتقدم. بقي بنك كندا لسببين الذين يعيشون في ارتفاع أسعار الفائدة العام التضخم واحد في حوالي 2 المستهدفة، وأقلق الثانية أن أسعار الفائدة خفض البنك المركزي سوف يؤدي إلى مزيد من الارتفاع في الديون. عن المخاطر التي تواجه الاقتصاد، وبنك كندا (بنك أوف كندا) مؤخرا خففت نسبيا الموقف. 4 ديسمبر المشار إليها "الاقتصاد العالمي هو أول علامات الاستقرار" مؤتمر صحفي اجتماع السياسة النقدية، والنمو الاقتصادي في كندا قد يكون "أعلى قليلا في السنوات القادمة."
وقال ING المجموعة (ING) المحلل على الصعيد المحلي، والأداء الاقتصادي الجيد في كندا. ولكن نظرا لمخاوف بشأن النزاعات التجارية وعرضة للأسعار الطلب والسلع العالمية تؤثر كندا، نعتقد أن بنك كندا (بنك أوف كندا) ستكون آخر خفض الفائدة في وقت مبكر من عام 2020.
وقال رويال بنك اوف كندا كابيتال ماركتس، بنك كندا التحيز سياسة أكثر حيادية، من غير المرجح أن خفض أسعار الفائدة المتوقع في يناير كانون الثاني، ولكن أقل من اتجاه النمو الاقتصادي سيستمر لاختبار صبر بنك كندا، وأثار خفض الفائدة في الربع الثاني من العام المقبل.
لكن بنك كندا للحاق بركب بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى ضعف خفض ضغط أسعار الفائدة. دلائل تشير إلى أن التوقعات الاقتصادية العالمية قد استقرت، خفضت توقعاتها السوق لمزيد من تخفيف السياسة النقدية العالمية. لذا بنك الطريق المنشق سياسة كندا لا ينتمي إلى قرار محفوف بالمخاطر للغاية.
المكتب الإقليمي لأفريقيا: أو مقدمة من التيسير الكمي
نعتقد أستراليا الاقتصاديون عموما انه اذا كانت الحكومة الاسترالية ضد الحوافز المالية التي لا يمكن وضعها موضع التنفيذ، وبنك الاحتياطي الأسترالي قد يعرض التيسير الكمي في وقت ما مستقبلا. الاقتصاد الاسترالي هو ضعف النمو، والأعمال التجارية وثقة المستهلكين في حالة ركود، ومن المتوقع أيضا أن معدل البطالة إلى مزيد من الارتفاع. ولكن لو قال في كلمة ألقاها الشهر الماضي أن أي قرار لاستخدام أدوات السياسة غير التقليدية سيكون مع ترتيب مختلف من حيث الحجم لخفض أسعار الفائدة، وبالتالي لن يتم على محمل الجد. وكرر أيضا أنه من غير المتوقع أن تضطر إلى السير في هذا الطريق بنك الاحتياطي الأسترالي، ولكن إذا يجب أن تذهب، سيكون من الأفضل تخفيف الكمي (QE)، والتي هي لشراء السندات الحكومية لدفع معدلات فائدة أقل الاقتصاد الكلي.
ويعتقد الاقتصاديون بلومبرغ، قطعت السلطات النقدية الاسترالية لا يمكن تصورها أسعار الفائدة بالإضافة إلى مسار سعر الفائدة آخرين العام المقبل. ولكن ما دام يقع معدل الفائدة الفعلي أيضا في الحد الأدنى (ELB)، لن تظهر التيسير الكمي تلقائيا. عقبة كبيرة واعدة. على الرغم من أن أكبر مدينتين في استراليا، سيدني وملبورن أسعار المنازل ترتد إلى الوراء، ولكن المؤشرات نتطلع لسوق العمل في عام 2020 أظهر أن بنك الاحتياطي الأسترالي قد ضبط سعر الفائدة القياسي لELB، وسوف تظل أسعار الفائدة لفترة طويلة على هذا المستوى.
بما في ذلك بيل ايفانز ستباك وJP مورغان سالي أولد، بينهم ستة الاقتصاديين يتوقعون أن بنك الاحتياطي الأسترالي إعادة وضع نفسه في برنامج التيسير الكمي في العام المقبل. ويعتقد جولدمان ساكس وبنك نومورا الاقتصاديين هناك مثل هذا الاحتمال لذلك، والتي تعتبر من احتمال ما بين 50 و 60. ومن المتوقع رويال بنك أوف كندا سو لين أونج احتمال QE تنفيذها في أواخر عام 2020، 40 أكثر عرضة لتنفيذها في مطلع 2021.
البنك المركزي السويسري: استمرار أسعار الفائدة السلبية
ونظرا للتوسع في منطقة اليورو في الوضع، وبالتالي فإن البنك المركزي السويسري سوف يستمر يكاد يكون من المؤكد سياستها أسعار الفائدة السلبية، ووعد بالتدخل للحد من الضغوط الصعودية على الفرنك السويسري. مع سياسة سويسرا لأسعار الفائدة السلبية على وشك أن تدخل عامها الخامس، في المعارضة خاصة في قطاع الخدمات المصرفية وتكثيف. ومع ذلك، فإن معدل التضخم هو ما يقرب من الصفر، وقد أكد رئيس البنك المركزي السويسري توماس جوردان أن أسعار الفائدة سيزيد من الضغط لإزالة الحد الأدنى الملاذ الآمن الفرنك السويسري العملة. البنك المركزي السويسري لضبط أسعار الفائدة في 2019، ونظام الدرجات، للتخفيف من المعاناة الناجمة عن القطاع المالي بسبب أسعار الفائدة السلبية، وانخفاض أسعار الفائدة مرة أخرى إذا لزم الأمر.
وقال بنك إمبريال الكندي للتجارة أن البنك المركزي السويسري لضبط السياسة ويبدو أن تلوح في الأفق، وهي سياسة سلبية معدل الفائدة لتعويض أثر في الحساب الجاري من الفرنك السويسري. وبالإضافة إلى ذلك، تتأثر أسعار الفائدة طويلة الأجل منخفضة أيضا أسواق الرهن العقاري والعقارات السويسرية.
وقال بنك أوف نيويورك ميلون استراتيجي العملات نيل ميلور التحديات من قبل البنك المركزي السويسري "واجهت لا تكمن في عدم وجود أدوات السياسة، ولكن إذا العواقب المحتملة لاستخدام الأداة، وزارة الخزانة الأمريكية مايو 2019 من تقرير وزارة المالية، والسويسري أدرج درجة التلاعب سعر الصرف إلى 12 ارتفاع سويسرا في قائمة المراقبة في عام 2016، ولكن تم الآن إزالتها.
بنك الاحتياطي النيوزيلندي: هناك احتمال خفض الفائدة
ويمكن تحسين الوضع الاقتصادي في نيوزيلندا أو العام المقبل. عندما أعلن محافظ بنك نيوزيلندا أدريان أور متطلبات رأس المال الجديدة للبنوك، وقد تعززت بشكل أكبر هذا العرض كما هي أقل قلق المستثمرين بشأن لوائح جديدة ورفع تكاليف الاقتراض. وبالإضافة إلى ذلك، أعلنت الحكومة النيوزيلندية مجموعة من برامج الإنفاق المالي، أو بأن البنك المركزي سوف تخفف الضغط على نيوزيلندا لتحفيز النمو الاقتصادي. أبعد من ذلك، وقال غرفة محدودة لخفض أسعار الفائدة في بنك نيوزيلندا أنه سيعلن إذا لزم الأمر، خيارات سياسية غير تقليدية في أوائل العام المقبل الضغط الهبوطي لا يزال موجودا.
وقال وست استراتيجي العملات ريتشارد Franulovich مدير الأشهر الستة المقبلة، سيواصل الاقتصاد النيوزيلندي إلى تحسين، وهذه المرة بنك الاحتياطي النيوزيلندي ستلتزم الحفاظ على الاستقرار.
ويعتقد الاقتصاديون بلومبرج أن الدولار النيوزيلندي منذ نوفمبر تشرين الثاني إعلان السياسة النقدية على طول الطريق حتى، من المتوقع أن تبقى فوق البنك المركزي يتوقع ارتفاع أسعار السلع الأساسية. 2020 يمكن أيضا خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ولكن بعد ذلك أسعار الفائدة ستبقى دون تغيير لبعض الوقت.
وقال بنك كومنولث استراليا (CBA) أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي سيخفض أسعار في مايو من العام المقبل. وقال بنك كومنولث استراليا أنه مع ضعف الدولار، ارتفع الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار، ونيوزيلندا مع الأداء الاقتصادي الجيد وتحسينها، ومن المتوقع أن يرتفع العملة. نيوزيلندا برنامج التحفيز المالي الحكومي هذا الأسبوع هو دعم الدولار النيوزيلندي، ولكن خطة التحفيز قد يستغرق بعض الوقت لإنقاذ وتحفيز الطلب، تبقى السياسة النقدية أداة سياسية رئيسية لزيادة تحفيز الاقتصاد على المدى القصير، ومن المتوقع أن يكون في شهر مايو من العام القادم بنك الاحتياطي النيوزيلندي الشهر خفض أسعار الفائدة.
[بيان الأصل هذه الورقة، تصحيح التجارب المطبعية التي كتبها شين أحد عشر الأصلي إعادة تنظيم شبكة التحويلات التحويلات شبكة من مدينة في الولايات المتحدة، كما في نهاية العام 2019 موضوع شبكة التحويلات مقال مستنسخة، يرجى الإشارة إلى المصدر، شكرا لك
