المزيد من الخيارات الخارجية "القاسية" تتطور بسرعة.

في مساء يوم 8 أغسطس ، تم نقل شائعات بأن "مديري الصناديق العامة المتعددين شاركوا في خيارات خارج الموقع في اللوائح غير القانونية" وكشفوا عن سلسلة اهتمامات محتملة. وفقًا للشائعات ، يقرأ مدير الصندوق الخيارات من خلال الوسيط ، ثم يستخدم الصندوق الذي تمكن من رفع سعر السهم ، ويمكن أن تصل الرافعة المالية إلى أكثر من عشر مرات لتحقيق ربح.

على الرغم من أن الشائعات لم تثبت ، قال العديد من الممارسين إن هذا البيان لم يكن "لا أساس له". الخيارات الخارجية ، باعتبارها شركة ناشئة لصناعة الأوراق المالية في السنوات الأخيرة ، المنتجات مخصصة وأكثر إخفاء في أماكن التداول ، في التشغيل الفعلي ، "ممكن".

في السنوات الأخيرة ، تطورت خيارات الخارجيات بسرعة. وفقًا للبيانات من جمعية صناعة الأوراق المالية الصينية ، اعتبارًا من نهاية عام 2021 ، كان حجم الإيداع الإيداع الاسمي إلى الخارج 990.65 مليار يوان ، أي ما مجموعه 3631066 مليار يوان ، وهو زيادة من 39.41 سنة -على مدار السنة. كطريقة تحوط ، يمكن أن تزيد خيارات الخارجيات من جاذبية سوق رأس المال وتساعد على تلبية احتياجات المستثمرين المختلفين. ومع ذلك ، إذا كان مدير الصندوق متورطًا في المشاركة غير القانونية ، فقد يضر أمر السوق المالي ومصالح المساهمين. وراء التطور السريع ، لا تزال مشكلة الإشراف الاختياري في هذا المجال لم يتم حلها بعد.

الشكل/IC
هل من الممكن لمديري الصناديق المشاركة في الخيارات في هذا المجال؟

الخيارات هي العقود التي تم التوصل إليها من قبل الأطراف التجارية في حقوق التداول المستقبلية ، وهي أدوات مالية مشتقة. في عام 2013 ، تم إطلاق أول أعمال خيارات خارجية بهدوء في الصين وتم إطلاقها بواسطة Guoxin Securities. لقد كانت مفتوحة فقط للمؤسسات المالية. نشرت Huatai Futures مستندًا غالبًا ما يتم تجهيز خيارات الموقع من خلال ملصقات مثل "التخصيص الخاص" و "الخدمات الشخصية". إنها تخدم عددًا كبيرًا من الصناعات المادية ذات الاحتياجات الآمنة.

بالمقارنة مع الخيارات في الحقل ، تشير خيارات Off -Site إلى عقود الخيارات غير المعيارية المتداولة خارج البورصة. أخبر تشنغ يونينغ ، الباحث في مركز أبحاث الاستثمار المالي بجامعة صن يات سن ، تشاينا نيوز ويكلي أن خيارات خيارات خارج الموقع أكثر مرونة وشخصية ورافعة المالية عالية ، وخصوصية عالية. في نظر بعض الممارسين ، ستظهر دبلوماسية الميدان "أكثر قسوة" بسبب الرافعة المالية الفائقة.

كان يشاع سابقًا أنه من أجل تجنب الإشراف ، نظر مدير الصندوق قبل إنشاء سهم للمكتبة ، من خلال الوسيط ، وتنظر الأسهم الأجنبية المفرطة في الخيارات ، وقد تصل الرافعة المالية إلى 20 مرة. "لم يتم تأكيد الشائعات ، ولكن من الناحية النظرية ، يمكن تحقيق ذلك. أخذ هذه الظاهرة التي ظهرت في إصلاح الأسهم منذ عدة سنوات. من أجل تحقيق إصلاح توزيع الأسهم ، أعطى Wuliangye بعض الاعتبارات للمستثمرين كشهادة حقوق ملكية عشر مرات. "ترتبط الأسهم والمطالبات الإيجابية. عندما يكون للأسهم الإيجابية زيادة معينة ، ستتوسع الحقوق عدة مرات."

من منظور الخيارات ، بما في ذلك الأسهم ، مؤشر الأسهم ، السندات الحكومية ، العقود الآجلة للسلع ، إلخ. وقال تشاو شيجون ، المشترك من معهد أبحاث سوق صين في سوق رينمين في الصين ، في الصين نيوز ويكلي إن خيارات الموقع أكثر تعقيدًا. أخذ خيارات الأسهم على سبيل المثال ، فإن بعض خيارات الأسهم لا ترجع إلى الغرض من التحوط المخاطر أو التحكيم أو المضاربة ، ولكن من الغرض من مخاطر التحوط أو التحكيم أو المضاربة ، ولكن من في آلية حوافز الأسهم لمختلف الشركات المدرجة. "يتم نشر الخيارات التي تم إنشاؤها بواسطة آلية الحوافز للشركة المدرجة بشكل عام عند الكشف عنها للعالم الخارجي ، والتي ستعلن عن شروط الحصول على الخيارات وممارسة الرياضة والبدء والقفل.

يعتقد تشانغ تشوران ، كبير الباحثين في كيد ليانون ، أن السيطرة على أسعار السلع الأساسية أمر صعب للغاية ، وأن السيطرة على خيارات السلع غير بسيطة. في المقابل ، يكون تشغيل الخيارات الفردية أقل صعوبة بكثير وأن المساحة أكبر. "خاصة في سوق الدب ، إذا قام المستثمرون بشراء بعض خيارات الخدمة الافتراضية طويلة المدى ، بمجرد حدوث انتعاش ، ستكون الزيادة كبيرة بشكل خاص ، والتي يمكن أن تصل إلى عدة مرات من الأسهم الفردية نفسها."

"حتى إذا كانت المراكز العشرة الأولى للأموال العامة مفتوحة ، لا يمكن لمدير الصندوق التحكم في الإرادة ، ولكن يمكنه أيضًا تعبئة 1 من الأسهم لشراء الأسهم المستهدفة ذات الصلة. بعد ارتفاع الأسهم ، يتم إرجاع خيارات الموقع المقابلة "إنها ليست عشرية. السعر منخفض للغاية -في معظم الخسائر."

يعتبر بعض الأشخاص في الصناعة هذا النهج شكلاً جديدًا من "مستودع الماوس". يشير "Mouse Warehouse" إلى مدير الصندوق وغيرها بعد شراء الأسهم ، وذلك باستخدام صناديق العملاء في الصندوق لرفع سعر السهم ، ثم بيع مراجحة الأسهم في المركز العالي ، مما يدمر السلوك الإجرامي لمصالح الآخرين.

يعتقد Zheng Yunying أن نهج الشائعات ليس بالضرورة "مستودع الماوس". "إن الارتفاع في المطالبات يعتمد على ارتفاع الأسهم. عندما يرتبط ارتفاع الأسهم بتمثيل مساهمة مدير الصندوق ، ستكون هناك ظواهر مصطنعة غير عادلة. هذا سلوك جديد غير مرض وغير قانوني في نشاط ابتكار السوق المالي." Zheng. قال يونينغ.

لذلك ، إذا كانت هناك سلوكيات مماثلة ، فهل ستؤثر على المستثمرين في الأموال العامة؟ يعتقد Zheng Yunying أنه إذا كانت هناك مثل هذه الممارسة ، فسيكون لها تأثير معين على أمر السوق المالي. في الوقت نفسه ، فإن ممارسة دفع ارتفاع الأسهم في الصندوق أمر محفوف بالمخاطر أيضًا. إذا كان سعر السهم أعلى من قيمته الخاصة ، فقد يكون لدى مستثمر الصندوق أيضًا خطر الخسائر في المستقبل.

قال Zhao Xijun إنه إذا كانت مشاركة مدير الصندوق في هدف المعاملات للخيار تختلف عن الاستثمار الفوري الذي تمكنت منه ، لأن وضع المعاملة في الخيارات لا علاقة له بالوضع الفوري الفعلي ، فلن يؤثر ذلك على مستثمر الصندوق. ومع ذلك ، إذا كان الهدف هو نفسه ، فهناك تأثير بين البقعة وخيارات البقعة والخيارات في نفس الوقت ، وما إذا كان يشكل التعريفي أو التلاعب بالسوق يعتمد على السلوك المحدد لمدير الصندوق.

الرافعة المالية العالية تجلب مخاطر عالية

في الوقت الحاضر ، لا يمكن أن تشارك خيارات الخارجيات إلا في المستثمرين المؤسسيين. تنص "التدابير الإدارية لأعمال الفرص الخارجية" التي أصدرتها جمعية صناعة الأوراق المالية في الصين في 25 سبتمبر 2020 على أن معارضي معاملة خيارات الموقع يجب أن يكونوا مستثمرين مؤسسيين محترفين. يشارك أحدهم من قبل الأشخاص القانونيين أو الشراكات أو غيرها من المنظمات. إنه ضروري لتلبية صافي الأصول التي لا تقل عن 50 مليون يوان في نهاية العام الماضي ، وما لا يقل عن 20 مليون يوان في الأصول المالية ، ولديها أكثر من 3 سنوات من الأوراق المالية والأموال والعقود الآجلة والذهبية ، الخبرة الاستثمارية ذات الصلة في العملات الأجنبية ، يشار إليها باسم "532". والآخر هو مشاركة المنتج نيابة عن وكالة إدارة الأصول. نطاق الأصول المالية التي تتم إدارتها في نهاية العام الماضي لا يقل عن 500 مليون يوان ، ولديه أكثر من عامين من إدارة المنتجات المالية الخبرة. في الوقت نفسه ، لا يقل مقياس المنتج عن 50 مليون يوان. يشار إليه باسم "552".

ومع ذلك ، يعتقد بعض الأشخاص في الصناعة أن هذا لا يمكن أن يتجنب "سلسلة المصالح الرمادية" التي شاركت في خيارات خارج الموقع من خلال الوسيط. وقال تشانغ تشوران إنه خلال تطوير صناعة الأوراق المالية ، كان هناك عدد من الوسطاء الذين خدموا المؤسسات المالية قد ولدت عموديًا. بسبب الطلب على السوق ، تم أيضًا إنشاء منتجات خيارات مخصصة. يمكنهم المشاركة في خيارات خارج الموقع.

شاركت بعض صناديق الأسهم الخاصة أيضًا في شائعات "خيارات الموقع". في مساء يوم 9 أغسطس ، أصدر الموقع الرسمي لشنتشن تشيانهاي جيانهونغ تايمز أصول أصول الإدارة المحدودة بيانًا يقول أنه على شبكة الإنترنت مؤخرًا ، هناك بيان على الإنترنت تدير الشركة "بتوقيت جيانونغ رقم 2" صندوق الاستثمار في الأسهم الخاصة ". تعاون مدير الصندوق العام مع معاملة خيارات OTC. ذكرت الشركة أن" صندوق الاستثمار في Jianhong Time No. مشتقات أخرى مثل خيارات OFF -SITE.

أخبر تشاو يوانوا ، مدير جيانونغ تايم رقم 2 ، تشاينا نيوز ويكلي أنه من الشائعات إلى الوقت الحاضر ، كان مقدار الخلاص الذي حدث في عصر جيانونغ 3 ملايين يوان فقط ، لكن مبلغ الشراء كان يقترب من 70 مليون يوان. لذلك ، يجب أن يكون مبلغ الشراء الصافي أكثر من 6000. 10000 يوان ، ليس لها أي تأثير كبير على الشركة.

يعتقد بعض الأشخاص في الصناعة أن مديري الصناديق العامة يمكنهم المشاركة في منتجات الأسهم الخاصة مع أذونات معاملات OTC. في هذا الوقت ، شاركوا في خيارات خارج الموقع. إنها شائعة منطقيًا ، لكن الاحتمال ليس مرتفعًا. "إذا أراد مدير الصندوق العام إنشاء" مستودع الماوس "من خلال طريقة الخيارات التنظيمية ، فليست هناك حاجة لاختيار منتج توظيف خاص. قد تكون طريقة اختيار شخص قانوني أكثر إشرافًا."

منذ إطلاقه الرسمي في عام 2013 ، شهدت خيارات Off -Site أيضًا "فترة المواصفات التنظيمية". في أبريل 2018 ، دعت جمعية صناعة الأوراق المالية للقطاعات المتوقفة وصناديق الأسهم الخاصة لإجراء خيارات خارج الموقع. في 31 مايو من تلك السنة ، أصدرت جمعية صناعة الأوراق المالية "إشعارًا بزيادة تعزيز الإدارة الذاتية لشركات أعمال أعمال فرص الأعمال". تجار ثانوي. في العام الماضي ، يمكن أن تصبح شركات الأوراق المالية التي لديها تصنيف تصنيف أعلى من AA AA أو أعلى تاجرًا أول مستوى معترف به من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية. يشار إليها باسم الجمعيات) يمكن أن يصبح السجل تاجرًا ثانويًا. لا يجوز لشركات الأوراق المالية التي تفشل في أن تصبح متداولين إجراء أعمال خيارات خارجية مع العملاء.

في أغسطس من ذلك العام ، أصدرت جمعية صناعة الأوراق المالية قائمة بتجار أعمال خيارات الموقع. في ذلك الوقت ، تم اختيار سبعة وسيطين للتجار الأول في المستوى ، وقد تم اختيار 9 شركات للوساطة للتجار الثانويين. الآن ، هذا الرقم هو 8 تجار أول و 36 تجار ثانوي.

لماذا تحد من المستثمرين بخيارات في الهواء الطلق؟ أشار Zhao Xijun إلى أنه نظرًا لأن المنتجات المشتقة هي المعاملات ، فإن مخاطرها ستتغير مع مستوى الرافعة المالية. وكلما زادت الرافعة المالية ، زادت المخاطر. لذلك ، يجب أن يكون للإدارة السليمة للمشاركين والمشاركة في المعاملات عالية الخطورة القدرة على مطابقة المخاطر العالية.

يجب تطوير خيارات في الهواء الطلق ، ويجب أيضًا الإشراف على الإشراف

في السنوات الأخيرة ، نما سوق المشتقات خارج الموقع بسرعة. وفقًا للبيانات من جمعية صناعة الأوراق المالية الصينية ، اعتبارًا من نهاية عام 2021 ، فإن الحجم الاسمي الأولي لأسهم السوق المشتقة من النقطة الخارجة ، أي ما مجموعه 8403.801 مليار يوان ، بزيادة قدرها 76.56 يوان على أساس سنوي. من بينها ، كان المقياس الرئيسي الاسمي لمجموعة الإيداع خارج -ON -On -On -Day 990.65 مليار يوان ، أي ما مجموعه 363.1066 مليار يوان ، بزيادة قدرها 39.41 على أساس سنوي.

بعض مشتقات الوساطة تتطور أيضا. في عام 2021 ، بلغ صافي الدخل لأعلى 20 من صافي الدخل لخيارات الإيقاف -إجمالي الدخل الصافي للاختيارات الإضافية للمركز التجاري 11.2 مليار يوان ، حيث زاد صافي الدخل البالغ 8 مراكز تجارية من خلال أكثر من 200 سنة -على مدار السنة 5802.73 .

"الخيارات الخارجية كتحوط يمكن أن تزيد من جاذبية سوق رأس المال وله ضرورة." يعتقد Zheng Yunying أن تطوير خيارات الحقل خارج الحقل لا يمكن إلغاؤه بسبب الحزن. وأشار إلى أن المستثمرين المؤسسيين يحتاجون إلى المزيد من الأدوات المالية للحصول على الدخل والتحوط. "لجعل أنواع مختلفة من المستثمرين على استعداد للمشاركة ، وعمق واتساع سوق رأس المال كبير بما يكفي ، ويمكن دفع نظام التسجيل. الطريقة أكثر تطوراً ، وهو ما يفضي إلى تشكيل بيئة مالية جيدة وخدمة الصناعة بشكل أفضل ".

أشار تشانغ زوران أيضًا إلى أن العديد من المشتقات ظهرت في مجال السلع في السنوات الأخيرة ، لكن المشتقات في مجال سوق الأسهم لم يتم إطلاقها. مثل هذه المشتقات لها عتبات عالية للغاية ورافعة المالية. احتياجات المستثمرين المختلفين.

في عملية التطوير السريع ، لن يكون هناك أماكن مفقودة. أشار Zheng Yunying إلى أنه من وجهة نظر الاقتصاد ، عندما يكون هناك إمكانية لدخل مفرط في رأس المال ، قد يقوم شخص ما بمحاولة مخاطر غير مرضية وغير قانونية. يجب أن يمنع الإشراف من دخل المخاطر للعمليات غير القانونية بالوسائل الفنية ، وإلغاء السلوك من المصدر.

منذ بداية هذا العام ، ظهرت تدابير الإشراف على مشتقات خارج الموقع. في يونيو ، كشفت CSRC عن ثلاثة تدابير إشراف إداري تتضمن خيارات خيارات الإيقاف. ذكرت لجنة تنظيم الأوراق المالية أن CICC قد اعتمدت تدابير الإشراف مع خطاب تحذير للمستثمرين المؤسسيين غير المهنيين للمستثمرين المؤسسيين غير المهنيين. اعتمد استثمار Citic Construction أيضًا تدابير تنظيمية بأحرف تنبيه بسبب النطاق المفرط لهدف مؤشر عقد خيار OFF -SITE. لقد تجاوزت Huatai Securities الفترة الحالية من التمويل والأوراق المالية والأوراق المالية والأوراق المالية والأوراق المالية والأوراق المالية والأوراق المالية والأوراق المالية.

في 1 أغسطس ، بدأت "العقود الآجلة والاشتقاق في جمهورية الصين الشعبية" في تنفيذها ، والتي تضم مشتقات في نطاق التكيف القانوني. في الخامس من أغسطس ، أصدرت جمعية صناعة الأوراق المالية الصينية قائمة تجار خيارات OF -OF -OF -OF -OFF -OFF ، بما في ذلك 8 تجار أول و 36 من التجار الثانويين. تم تعديل Cinda Securities مع القائمة. في الوقت نفسه ، من بين 36 من التجار الثانويين ، تم تحديث خمسة تجار في Hua'an Securities و Huaxi Securities و Shanxi Securities و Tianfeng Securities والأوراق المالية الجنوبية الغربية إلى "دخول فترة الانتقال".

يعتبر هذا مظهرًا من مظاهر الإشراف على الخيار في الخارج. قال Zhao Xijun أن هذا يدل على أن متطلبات التأهيل والاعتبارات السلوكية للمشاركين في الخارج قد تكون قد تغيرت. من جوانب التحكم في المخاطر ، والامتثال للمعاملات ، ورضا الخدمة ، وما إلى ذلك ، يتم إعادة فحص مؤهلات المشاركين.

يعتقد Zhao Xijun أنه بالمقارنة مع الدول الأجنبية ، فإن المعاملات التي تدور حولها في الولايات المتحدة نشطة نسبيًا ، وهناك قوانين ولوائح صناعة الأوراق المالية الكاملة نسبيًا ، ويمكن حل المشكلات من خلال القنوات القضائية بعد النزاعات. تدابير الإشراف في الصناعة ناضجة نسبيا.

اقترح أن التطور الصحي للمشتقات يجب أن يتبع مبادئ الامتثال والخدمة. بادئ ذي بدء ، من الضروري تلبية متطلبات الطريقة المشتقة. بالإضافة إلى ذلك ، يتم استخدام خيارات OFF -SITE لتحوط ومراقبة مخاطر السوق الفورية ، بدلاً من تشجيع تكهنات تكهنات أحادية الجانب. مواصفات أكثر تفصيلاً.

أرسل 2022.8.22 إجمالي العدد 1057 مجلة "تشاينا نيوز ويكلي"

عنوان المجلة: يُشاع أن مديري الصناديق محاصرون في "خيارات خارج الموقع". ما هي مشكلة مشاكل الإشراف؟

المراسل: جيانغ يانيو

لم يكن هناك أي مفتاح منخفض من خلال محرك اختبار Lijiang 2022 Volkswagen Touareg

Minsheng حركة المرور المباشرة فترة حرجة للوقاية من الفيضانات ، وكيفية منع الاستجابة للفيضانات الجبلية

أدخل التنين الثلجي ليسترجع حلم الألعاب الأولمبية الشتوية! 2022 جذبت دوري الدراجات في بكين (محطة يانكينغ) أكثر من 200 راكب

مقاطعة تشنغشيان ، جانسو: الزراعة الخاصة تعزز تطوير مقاطعة تشنغشيان

مقاطعة تشنغشيان ، جانسو: الزراعة الخاصة تعزز تطوير مقاطعة تشنغشيان

اتخذ مركز شرطة Tuguqing Brack Border الكثير من التدابير وجهد كل جهد للقيام بعمل جيد في "مائة يوم من العمل" في الإضرابات الأمنية العامة الصيفية

الكتاب الجديد للنسخة الهولندية من "Forget Me" ، الذي يخبر قصة تشيان Xiuling الأسطورية ، التي تم نشرها في بلجيكا

Ultramanca يستحث استهلاك الأطفال ومقارنة! كن في حالة تأهب للآلية المهووس خلف الصندوق الأعمى "الألعاب"

الحلم من اللهب الأزرق يحرس Wanjia Light "الجنود المحمولين جواً" في فورست فاير

Xun Jue معركة دفاعية آمنة خلف المؤسسات العقارية الخاصة خلف Longhu Xuyan

ما وراء الخبرة المتوقعة والتأثير! يؤمن بأخذ XDR وولد للقتال الفعلي

الفترة الحرجة للوقاية من الفيضانات ، وكيفية منع استجابة الفيضانات الجبلية