منذ نشر التقرير السنوي، وقد تم استجواب انكه من قبل العديد من الناس في الأرباح الخفية: الربحية الحقيقية أو أقوى من الكشف عن الأرباح، وانكه في النهاية هناك أي ربح مخبأة؟
سواء كنت صدق أو لا تصدق، على أي حال، عدسة البحث هو يعتقد بعض الشيء! كما يمكنك السؤال العام: الاعتراف عائدات الشركة العقارية عموما 1-- 2 سنوات تمديد-2016 آخر أسعار المساكن وطنية ارتفعت تقريبا في جميع المجالات مجنون، شركة عقارية من المعقول أن 2017 أو 2018 النتائج السنوية يجب أن ارتفعت الأسماك، ولكن انكه عموما حقق إيرادات وأرباح هذا العام فقط نموا معتدلا في اثنين أو ثلاثة في المئة - فليس من المستغرب أن جذب الكثيرين إلى السؤال.
وأشارت شركة الأبحاث العدسة التي العامين الماضيين انكه كشف الإيرادات كتاب ونمو الأرباح في المرتبة في حصة A "من أعلى العقارات عشرة الحقيقي" في الثلث الأخير، وهو عقبة خطيرة على "العشرة الأوائل" للإيقاع النمو الشامل - والتي في النهاية هو انكه مخفي النتائج الربح، أو أخذ ما يزيد من أيدي وانغ شي انكه يو يانغ عجلة القيادة للفريق فرص جديدة للتنمية الاقتصادية الناجمة عن؟ إذا كان هذا الأخير، وهذا قد يكون نوعا ما محرجة للفريق من حيث يو ليانغ، ولكن إذا كان هذا هو السابق، انكه لماذا إخفاء الأرباح؟
انكه الأرباح خفية، أو يو يانغ ملكة جمال؟
في الآونة الأخيرة، وقعت الصين انكه إلى أرباح مخبأة عمدا استمر الاستجواب، المتشككين يعتقدون، وينبغي أن يكون انكه الربحية الحقيقية أقوى بكثير من سطح بيانات الأرباح: وفقا لأحدث إصدار من انكه 2018 التقرير السنوي، حققت الشركة العاملة دخل 297679000000 يوان في العام الماضي مقارنة مع عام 2017، بزيادة قدرها 22.55، صافي الربح العائد لمساهمي 33773000000 يوان، مقارنة مع عام 2017، بزيادة قدرها 20.39.
البيانات من ظاهرها، أفضل من معظم التقرير السنوي للشركات المدرجة في الصين انكه، انكه الصين لماذا لا يزال المستثمرون شك في الربح الخفية؟
ويرجع ذلك أساسا إلى قطاع العقارات على مستوى مع نظام محاسبي خاص أدت إلى الاعتراف الإيرادات، لبيان الشركة العقارية لأحدث الدخل يعكس الأرقام الفعلية غالبا ما تكون الشركة المستهدفة قبل 1--2 سنوات، البيانات التجارية، بدلا من فترة أحدث التقارير.
لماذا؟
أكثر عملية الصفقة المنازل الجديدة شيوعا هو هذا: المطورين والمشترين على التوقيع الجديد عقد بيع منزل (لاحظ ما قبل البيع، وليس المبيعات) والمشترين (أو عن طريق البنك العقاري) دفع للمطور بعد توقيع العقد، اتفق الجانبان 1- 2 سنوات بعد تسليم رسمي من المنزل - وهذا هو عملية شراء بسيطة جدا، ولكن المطورين في تسجيل المحاسبة قد تعقدت: كما يحصل المطورين المال بعد الشراء، قد يكون لا يزال على الممتلكات الخاضعة تحت الإنشاء، ليست في الواقع سلمت للمشترين، وبالتالي فإن بيع من المعاملات العقارية بين لم يتم الانتهاء من اثنين (لأن الكامنة وراء نقل الملكية والقبول والتسليم وغيرها من الإجراءات ليست كاملة، لا تستوفي الشروط اللازمة للاعتراف الإيرادات)، في هذه الحالة، استنادا إلى اسم لمبدأ الحيطة، ويمكن للمطورين فقط شراء منزل يحصل في التقدم من العملاء (2017 وأقدم) أو مطلوبات عقود (2018 وما بعدها) وينسب إلى الميزانية العمومية، ولكن ليس في قائمة الدخل التعرف على الإيرادات - فقط 1 - 2 بعد سنوات، ومنزل القبول الرسمي، والتسليم، صاحب Nadaofangchanzheng، نقل ملكية المعاملة الأصول الأساسية أكمل التسليم، وهذه المرة لتطوير حقا إتمام عملية البيع قبل مطلوبات عقود أو سلف من الزبائن قبل أن يمكن الاعتراف بها كإيرادات في بيان الدخل.
(البحث صورة عدسة الأصلي / شياو لينغ)
ومن الواضح من فوق المحاسبة العلاج، 2018 أرقام بيان الدخل انكه، في الواقع، لا سيما بين يتأكد رسميا أداء الشركة 2016 أو 2017 المبيعات، فإنه لا يعكس تماما الحقائق التشغيلية الحقيقية للشركة من عام 2018، مبيعاتها عام 2018، بصفة عامة، وسوف يكون لفي التقرير السنوي 2019 أو 2020 سوف تحصل على تأكيد رسمي.
والسؤال هو: كما نعلم جميعا، قبل وبعد انهيار سوق الأسهم عام 2016، كمية كبيرة من رأس المال الخاص من سوق الأسهم إلى سحب سوق العقارات، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار المحلية في تلك السنة، وأسعار المساكن في بكين وشانغهاى وشنتشن تضاعف تقريبا في هذه الجولة من التضخم، وغيرها من المدن الكبرى للأزياء، وهذا نوع من الزخم المستمر في النصف الأول من عام 2017 - في بيئة السوق هذه، يبدو أن المستثمرين لديهم سبب للاعتقاد: انكه 2017 أو 2018 النتائج السنوية يجب أن يظهر زخم النمو القوي جدا، ولكن المستثمرين فقط لا انكه هذا أعلى مستوى في عامين شهدت أرباح نمت أقل مما كان متوقعا: فقط في 2018 أن 2017 هو نفسه: انكه نمت الإيرادات 2017 فقط من 1.01 يعزى صافي أرباحها العام على المساهمين بنسبة 33.44، على الرغم من، ولكن هذا النمو مقارنة بالنصف الأول من عام 2016، وارتفعت أسعار في عام 2017، فمن الواضح أن ما هو ليس كذلك.
فوق، وهذا هو، شكك المستثمرين انكه مخبأة منطق الأساسية لتحقيق الربح.
ومع ذلك، وعلى وجه الخفية الأرباح وتساءل، كان انكه في الإنكار، بل إن التأمل البحوث عدسة هو: إذا لم تشعر انكه الأرباح خفية، سواء كان ذلك يعادل الشركة المقنعة اعترف بهذه الحقيقة: مجرد اختيار عصا فريق يو يانغ وانغ، لا محرجة سلسلة تفويت قطاع العقارات الربيع الرائعة؟
عدسة البحوث وفقا لقائمة "مئات من المطورين، المحدد في حصة سرد من" واسعة الانتشار أعلى عشرة أسهم القطاع العقاري في شنغهاي وشنتشن، "ومطاردة الإحصائي iFinD بعد أدائها وجدت خلال العامين الماضيين أن" شانغهاى وشنتشن المطورين العشرة الأوائل "بلغت 2017 الإيرادات وصافي العائد الربح إلى متوسط معدل النمو 17.61 و 38.35، في حين هذين المؤشرين، على التوالي، مقارنة بنفس الفترة كان معدل نمو الصين انكه فقط 1.01 و 33.44، في" العشرة الأوائل "في المرتبة الخامسة من القاع والثلث الاخير، على التوالي؛ 2018 (البيانات المنشورة تحسب وفقا للتقرير السنوي التقرير السنوي، يضع كل ثلاثة بيانات ربع سنوية لحساب تقم بإرسال التقرير السنوي)،" الإيرادات المطورين العشرة الأوائل شانغهاى وشنتشن "و وكان صافي تعزى الربح إلى متوسط معدل النمو 36.27 و 48.31، في حين أن الصين انكه هذين المؤشرين على التوالي، فإن معدل النمو في العام لا يزال فقط 22.55 و 20.39، واثنين من المؤشرات هي من بين "العشرة الأوائل" قائمة الثلث الأخير.
من السهل أن نرى من بيانات الصناعة المذكورة أعلاه، والملكية انكه في الربيع عظيم 2016 إلى النصف الأول من عام 2017، كل من الإيرادات أو الأرباح التي استمرت بشدة معدل النمو ألف سهم صناعة العقارات، هند المنافسين الرئيسيين الساقين، وهذا انكه وفي الصدارة حد لأرباح خفية، أو مجرد الاستيلاء على قرب غاب عن وانغ يو يانغ فرص تطوير صناعة نتائج جيدة ذلك؟
دراسات شركة عدسة تشير إلى أن، إذا كان هذا الأخير، والتي ربما أحرجت إلى حد ما يو يانغ للفريق الجديد، من خلال انكه الصين أدى: بعد كل شيء، كان يو يانغ في يونيو 2017 مع الأخذ رسميا وانغ، إذا تحقق الإيرادات المؤجلة وفقا لأعلى الممارسة والأداء انكه العامين الماضيين وكم المتعلقة فريق جديد، خصوصا أدائها عام 2018، وأخشى أن العلاقة مع الفريق الجديد ليكون أكثر قليل عن كثب.
انكه مخبأة دافع الربح؟
في نهاية المطاف هو ما يتسبب في أداء العامين الماضيين دفعت أسهم انكه A العشرة الأوائل العقارات رجليه الخلفيتين؟
في الواقع، إذا كنت تصر على اختيار اثنين من الأسباب المذكورة أعلاه، ثم العدسة بحوث تفضل السابق: أرباح أكثر عرضة لتكون مخفية عمدا انكه، يو يانغ فريق جديد بدلا من عدم الكفاءة.
قد يفاجأ العديد من المستثمرين: لتبرئة أظهر أن غالبية الشركات المدرجة من خلال وسائل مختلفة بيان الدخل في أدمغتهم المزيد من الأمل إلى الأداء الجميل أمام المستثمرين، من أجل دعم أفضل سعر السهم، لماذا سيذهب انكه ضد القاعدة ليس فقط لا تبرئة الأرقام المالية، ولكن أيضا ربح مخفي مخالف؟
وتشير دراسات شركة عدسة أن هناك اثنين على الأقل من الأرباح انكه الدافع قد تكون مخفية: أولا، من أجل إخفاء الأرباح المحتفظ بها للعام القادم، وذلك أن المستقبل يمكن أن يكون أكثر لائق "العيش"، والثاني هو محاولة ليس لتحفيز القطاع العقاري والسلطات التنظيمية العامة، منع تكبد المزيد من التدابير العنيفة السيطرة العقارات، وبالتالي فإن المستقبل سيكون أكثر راحة ل"العيش".
(البحث صورة عدسة الأصلي / شياو لينغ)
بادئ ذي بدء الدوافع المحتملة الأولى:
وأصبحت منذ وقت ليس ببعيد، انكه يدعي "العيش" مهزلة وتركيز وسائل الإعلام المختلفة، سواء كان عرض أو مجرد وضع القيمة الحقيقية بالذكر، على الأقل نيابة عن إدارة انكه كان يدرك تماما أن المستقبل كان وقتا عصيبا : تحت تنظيم الضغط العالي، وذلك اعتبارا من منتصف عام 2017، مبلغ سوق العقارات بدأت الأسعار في المدن الكبرى سقطت البلاد معا، وخاصة انخفاض في حجم التداول حتى أكثر ومثيرة للقلق، فإن سوق العقارات من الكآبة والعذاب هو حقيقة لا جدال فيه، وفي الوقت نفسه في عام 2018، عن سداد الائتمان الرعد طقطقة في سوق رأس المال، وارتفاع تكاليف تمويل الديون المحلية الشاملة بشكل حاد، والتي تصل إلى حوالي 90 من الشركات العقارية أكثر صعوبة لمتوسط نسبة الدين - إذا تكاليف التمويل حجم سوق العقارات والأسعار والأسواق يستمر الاتجاه الصاعد، حتى الجذور العميقة انكه، وأخشى أنه سيواجه نفس التحدي المتمثل في انخفاض الأداء - كما تعلمون، منذ 22 عاما منذ عام 1997، وانكه شهدت ابدأ انخفاضا في الإيرادات، وملكيتها قد يبدو صافي أرباح المساهمين فقط مرة واحدة فقط 16.74 في المئة انخفاضا خلال الأزمة المالية لعام 2008.
عدسة الأبحاث أنه من أجل أن يكون أكثر لائق "العيش" بحيث انكه تجنب الوقوع في 22 عاما على الأكثر حدة في أداء هذا الوضع، والدافع وراء فريق يو يانغ بشكل كامل من خلال وسائل مختلفة "ليست المطر شفاء الخطة"، من خلال الأوقات الجيدة الاحتياطات الغذائية لفصل الشتاء، ربح الشركة الحالي لاخفاء الاحتفاظ بعد نؤكد من جديد السنة المالية تحول دون أداء قد تحدث انكه في الشدائد ساحقا المقبل لخلق انكه لا تزال ثابتة في مواجهة الشدائد، وقوي، والنمو المطرد في صورة جيدة في السوق الرأسمالية .
الحديث الثاني عن الدوافع المحتملة:
في السنوات الأخيرة، في حين أن الصين انكه في قطاع العقارات، الحالة "الرصاص الأخ الأكبر" يمر التحدي المتمثل في حديقة البلد والمنعطفات، وكانت مبيعاتها خارج الأخيرين، ولكن في نواح كثيرة، وخاصة في مستوى سوق رأس المال، انكه في القطاع العقاري لا يزال لم تهتز أول المنطلقين الرائدة، وتأثيرها هو بأي حال من الأحوال إيفر غراند وحديقة البلد قد يكون نفس اللغة، لذلك هو انكه ستقابل كل خطوة مع التركيز على قطاعات السوق.
في هذه الدراسة على ما يبدو شركة العدسة، شجرة انكه يجذب الرياح إذا كنت لا تستطيع الابتعاد عن الاضواء بعيدا بحماقة اظهار الربحية القوية، احتمال كبير أن يحفز في نهاية المطاف اندلاع توعية المزاج العام - لأن الكثير من الناس سوف ارتفاع الأسعار، والتربح، اضغط ، لذلك مجموعة متنوعة من مصاصي الدماء ...... تتيح للمطورين اللعين الكلمات الرئيسية الهامة المرتبطة به جميلة جدا أداء انكه، انكه الصين ومن ثم السماح للقطاع العقاري بأكمله تحت ضغط هائل من الرأي العام، ضغط الرأي العام وهذا يمكن أن تلد أكثر عنفا في سياسات مكافحة العقاري، لذلك انكه اطلاق النار نفسها في القدم، يضعف مكان للعيش في المستقبل - من الواضح أن مثل هذا الخطر، وليس يو يانغ، انكه والمديرين التنفيذيين الآخرين نود أن نرى، ولكن ليس ما ويمكن أن تحمل.
لذلك، لانكه الصين، وجهه كما خطر كبير، وأفضل استراتيجية هي على بيانات الأرباح تجهيز محاولة للحفاظ على الانظار، يلقي بمعدل متواضع نسبيا من النمو، وذلك لأنه اعترف للمساهمين، ودون فرط الجمهور والسلطات التنظيمية، حتى لا يؤدي إلى عواقب خطيرة - إذا كنت تستوفي الشروط المذكورة أعلاه، في حين أن الصين انكه أيضا إلى الاحتياطي الغذائي في فصل الشتاء للشركة من خلال الأرباح الاختباء، والتي تتيح للشركات أكثر لائق "العيش" لن يكون حجر منحوتة N؟
قل لي، وقراءة هذه النقطة، إذا كان كنت جالسا الوضع الحالي يو يانغ، إذا كنت سوف تختار لإخفاء الأرباح انكه؟
هذه المادة من الشركة عدسة
معلومات أكثر إثارة، والموقع المالي دعوة (www.jrj.com.cn)
