النقاط الرئيسية

أولا، "أي شخص" أو "ليبرالي"؟ --2019Q3 تقرير السياسة النقدية تعليقات

تقرير التنفيذ، والبنك المركزي في التحفظ "سياسة نقدية حكيمة" في حين اسقاط "مجموع بوابة جيدة المعروض من النقود،" متطلبات "لتعزيز التكيف لمواجهة التقلبات الدورية"، ضبط نغمة لالميل العام لا تزال فضفاضة.

ولكننا نعتقد أن للاسترخاء قصيرة الأجل للسياسة النقدية لا تزال لم تنته نظرة، أو إيقاع لا تزال بطيئة نسبيا. من وجهة نظر أعرب في التقرير، سواء في مراجعة العمل السابق لعلى يقين ( "ملحوظا"، نمو M2 والمجتمع المالي "، ومعدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في الارباع الثلاثة الاولى من مطابقة الأساسي وأعلى قليلا")، أو التيار تحليل الوضع الاقتصادي ( "توقعات التضخم تنبيه متباينة،" الداخلية الخارجية "مبادرة للحفاظ على حالة تنفيذ للقاعدة من البلدان القليلة في السياسة النقدية في الاقتصادات الكبرى")، والبنك المركزي لا يزال يعكس القوى القوية على التركيز، لم تخفف بشكل كبير سوف. وبالمثل، للعمود الساخن، وكان البنك المركزي لا مزيد بيان مرونة، ولكن أكثر ميلا لتبديد زيارتها السوق إلى القلق بشأن تشديد التحول في السياسة النقدية.

ثم لهجة التحيز الرئيسي ليبرالي، في حين أن حالة التضخم هو تشكيل في ظل القيود البيئة، ما هي توقعاتك لمستقبل السياسة النقدية؟ ونحن نعتقد أنه، من جهة، أو أن البنك المركزي تسريع رأسمال البنك تكميلي لعمل القدرة على تحمل الديون، وخاصة بالنسبة للبنوك الصغيرة والمتوسطة. تقرير التنفيذ في الربع الثالث، "برنامج السياسة النقدية" في واحد خاص منفصل "دفع البنوك إلى العاصمة تجديد." وقعت تحليل القدرة على تحمل الديون للبنوك مساعدة على رأس المال تجديد، واقترح "صوت وآليات مؤسسية مستدامة في تغذية تكملة رأس المال، والتركيز دعم البنوك الصغيرة والمتوسطة على رأس المال تجديد من خلال قنوات متعددة، وتحسين هيكل رأس المال ". أهمية تجديد رأس المال وإصلاح وتحسين عمل المصارف الصغيرة والمتوسطة، والتي هي 6 نوفمبر الذهب اجتماعات ثابتة جنة متسقة مع النقاط الرئيسية، ولكن أيضا مواتية لمواصلة مسح آلية انتقال سعر الفائدة لتعزيز القروض فعالة سعر الفائدة إلى أسفل. من ناحية أخرى، أو البنك المركزي سوف تسريع إقراض سعر الفائدة القياسي تحويل الأسهم، في مساحة محدودة لخفض أسعار الفائدة للحد من الأوراق المالية من مدفوعات الفائدة في شكل الافراج عن الفضاء النقالة للشركات.

في "انخفاض معدل خالية من المخاطر، وتخفيض تكلفة الديون المصرفية، وتخفيض علاوة المخاطرة"، والخيارات الثلاثة، ونحن نعتقد أن مركز الجاذبية الديون المصرفية أقل تكلفة أو البنك المركزي لبعض الوقت في العمل. المعدل الحالي الخزانة مشروع قانون من ارتفاع منخفض حول 20bp الشهر السابق، ولكن CPI لا تزال في مراحل سباق، الفضاء على المدى القصير لمزيد من الخفض في أسعار الفائدة الخالي من المخاطر وسياسة سعر الفائدة من تشكيل القيود، ومستقبل لا تزال بحاجة إلى خفض أسعار الفائدة من الصندوق المتعدد الأطراف تقدير. وتنفيذ النتائج، من الربع الثالث، واصل لLPR الهبوط وعدم إجراء معدلات الإقراض فعالة، ولا سيما في عملية التنفيذ، على أساس اعتبارات التكلفة والمخاطر المسؤولية الشهية، واختيار البنوك لزيادة الإقراض بالإضافة إلى نقاط، ومنع الاتجاه الهبوطي سعر الفائدة. بالمقارنة مع الانخفاض الحاد في أسعار الفائدة الخالي من المخاطر كحوافز للحد من تكلفة تمويل في شكل موجه نحو السوق ومركزة ومسح التحديد أو قناة الإرسال سعر الفائدة البنك المركزي هو أكثر معنى.

ثانيا، كيفية تفسير تقرير السياسة النقدية؟

صدر تقرير السياسة النقدية منذ عام 2001، في عام 2004 لتشكل إطارا مستقرا، فقد احتفظ خمسة أقسام رئيسية: 1) النقد والائتمان والعمليات 2) السياسة النقدية؛ 3) العملية المالية في السوق؛ 4) تحليل الاقتصاد الكلي؛ 5) اتجاهات السياسة النقدية. في نفس الوقت، وغالبا ما قدم وتحليل القضايا الساخنة في الربع الأخير من خلفية السياسة النقدية، والاقتصاد، والقطاع المالي في التقرير في شكل عمود. وعموما، فإن تنفيذ الأجزاء الثلاثة الأولى من تركيز التقرير على استعراض أعمال الربع الماضي، بعد سنتين القسم تبدو في المستقبل ضبط نغمة للسياسة النقدية، والأجزاء المختلفة لديها تأكيدات مختلفة. على وجه الخصوص، وغالبا ما ينظر إلى قسم "السياسة النقدية" و "الأعمدة"، كما أهداف السياسة النقدية للبنك المركزي وتتبع نافذة أداة جديدة.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن تقرير السياسة النقدية في كثير من الأحيان أربعة التركيز الأساسي للتحليل - 1، ضبط نغمة للسياسة النقدية، باعتدال السهل الصوت الصوت صوت محايد، تغيير التمثيل من تاريخ التغيير في كثير من الأحيان ملحوظ في اتجاه البيئة السيولة والائتمان المتأخرة. 2، وكيفية لعب "بوابة" تأثير، البنك المركزي عادة استخدام كلمة "بوابة" لصقل أداء مرحلة معينة من السياسة النقدية. 3، وتنفيذ العمود التقرير. محتوى مربع وغالبا ما يكون محط أنظار السياسة النقدية الحالية والسياسات وسوق الاتصالات الاساسى للبنك المركزي والقضايا الأساسية من النافذة. 4 اتجاهات السياسة المستقبلية. بعد تركيز واضح على سياسة النقاط الساخنة في لهجة والبنك المركزي، مزيد من التحليل لل"اتجاهات السياسة النقدية"، وتنفيذ الجزء الأخير من التقرير، مع دليل للمستقبل في تحليل السياسة النقدية الربع الأول.

تحذير المخاطرة: من المتوقع تذبذب مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، والجهود المبذولة تعديل السياسات لمواجهة التقلبات الدورية.

جدول المحتويات

متن التقرير

A

"أي شخص" أو "ليبرالي"؟ --2019Q3 تقرير السياسة النقدية تعليقات

(A) استعراض: أكد بشكل كامل على فعالية السياسة النقدية

بالمقارنة مع الربعين السابقين، وأكد هذا التقرير السياسة النقدية في الربع الثالث، وآثار السياسة النقدية للبنك المركزي (Q3: "سياسة نقدية حكيمة مع نتائج لافتة"، مقارنة Q2 "لتحقيق نتائج أفضل"، "كشف تأثير سياسة تدريجيا" Q1). ثلاثة أرباع عمل البنك المركزي وتركز على خمسة مجالات: 1، لمسح معدل قناة نقل الفائدة في السوق (الإصلاح LPR)؛ 2، وتعديل بوابة، والحفاظ على السيولة ضيق بشكل مناسب (RRR من نقاط 0.5 مئوية)؛ 3، وتحسين هيكل الائتمان (RRR اتجاهي يستخدم نسبة صغيرة لدعم القروض للمشاريع الصغيرة خاصة)؛ 4، والاحتراس من المخاطر المالية ونزع فتيل (لاحقا التخلص المقاول مخاطر البنك)؛ 5، فهم التوازن الداخلي والخارجي (الاتجاه مستقرة سعر الصرف بعد كسر 7).

عكست نتائج لافتة في جانبين: من تطبيق السياسات، في الربع الثالث، اعتمد البنك المركزي شبه قطرة، أدوات السياسة متعددة مثل الإصلاحات LPR، مع الحفاظ على سعر الصرف، وعمل السياسة النقدية هو إيجابي للغاية. وعند النظر إلى النتائج من الناحية العملية، نمت M2 بنسبة 8.4، ونمو 10.8 في المجتمع المالي، ويعتقد البنك المركزي كل من الارباع الثلاثة الاولى من نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي ومطابقة أساسا، وأعلى قليلا، في حين تراجع التمويل العام يكلف على اساس سنوى.

لكن نتائج البيانات، فإن ثلاثة أرباع ما زالت اثنين من القضايا ذات الاهتمام: 1، وضعف معدلات الإقراض إلى أسفل. بالإضافة إلى مشروع قانون معدل الفائدة تمويل حلقة خلال الربع الثالث انخفاضا كبيرا 31bp، ومعدل الإقراض العام لمعدلات الفائدة على هذه القروض الفردية الإسكان ترتفع، لم تسقط، مقارنة مع نهاية الربع الثاني تحسن 2BP. مقارنة LPR خفض 11bp منذ إصلاح الوضع، من الواضح أن قناة الإرسال سعر الفائدة هو أيضا غير متجانسة بما فيه الكفاية، لم تكتمل بعد "المصارف إصلاح". 2، وبين البنوك تشديد السيولة في السوق الهامش. وهبط سهم بنك من معدل الادخار السوبر مقارنة مع نهاية الربع الثاني طفيفا بنسبة 0.2 نقطة مئوية إلى 1.8، في حين ارتفع في DR007 وسط الربع الثالث حتى 2BP. وبالإضافة إلى ذلك، لأن أسعار الفائدة على الودائع بين البنوك الربع الثالث عموما تميل لغاية هذه المسألة، وهذا الاتجاه منذ تكثيف الربع الرابع.

(B) الاقتصادية: هيكل التضخم المحلي، وخفض سعر الفائدة طفرة في الخارج

على البيان الاقتصادي المحلي، الحالي "الضغط النزولي على الاقتصاد المحلي تستمر في الزيادة بقايا زخم النمو الذاتية إلى مزيد من التعزيز،" التعبير دون تغيير على نطاق واسع خلال الربع الثاني. وبالإضافة إلى ذلك، سواء في النص أو في العمود، زادت تقارير التنفيذ تحليل الحبر من الوضع الحالي للتضخم، على الرغم من أن البنك المركزي قال "أساس التضخم المستمر أو الانكماش غير موجود" الحالي، وارتفاع مؤشر أسعار المستهلك من "الميزات الهيكلية الكبيرة"، ولكن هذا العمود بعد تنفيذ تقرير هو مرة أخرى 2016Q4 مربع تغيرات الأسعار يدرس، تعكس حالة التضخم الحالي هو أحد الاعتبارات الهامة لعمليات السياسة النقدية، "الحرس ضد توقعات التضخم الاختلاف" هو جوهر القيود الوضع CPI السياسة النقدية.

في التحليل الاقتصادي في الخارج، الاتجاه التباطؤ الاقتصادي العالمي الحالي لا يتغير، والمزيد من القلق هو تأثير سلبي من الخلافات التجارية الظهور، في حين أن معدلات البنوك المركزية خفض الفائدة العالمية مرة أخرى لبدء المد والجزر، "النمو، وانخفاض التضخم، وانخفاض أسعار الفائدة" المخاطر المالية المتراكمة البيئية، العالمي سياسة سعر الفائدة للتعامل مع مساحة محدودة.

(الثالث) توقعات: "أي شخص" أو "ليبرالي"؟

تقرير التنفيذ، وأهم تغيير هو البنك المركزي للاحتفاظ "سياسة نقدية حكيمة" في حين اسقاط "مجمل جيدة بوابة المعروض النقدي" داعيا الى "تعزيز التكيف لمواجهة التقلبات الدورية"، وضبط الكلي لا يزال يفضل فضفاضة، والتي وأكد أن التوقعات الاقتصادية الحالية "الضغوط الهبوطية تستمر في الزيادة،" هي أصداء.

ولكن من وجهة نظر أعرب في التقرير، سواء في مراجعة العمل السابق لعلى يقين ( "ملحوظا"، نمو M2 والمجتمع المالي "، ومعدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في الارباع الثلاثة الاولى من مطابقة الأساسي وأعلى قليلا")، أو ل تحليل الوضع الاقتصادي الحالي ( "توقعات التضخم تنبيه متباينة،" الداخلية الخارجية "مبادرة لحماية بلدنا في الاقتصادات الرئيسية في وضع الأقلية تنفيذ الدولة تطبيع السياسة النقدية")، والبنك المركزي لا يزال يعكس القوى القوية على التركيز، وليس هناك أي أهمية الاسترخاء التمنيات، ونحن نعتقد أن على المدى القصير لتخفيف السياسة النقدية لا تزال لا تبدو أكثر، أو إيقاع لا تزال بطيئة نسبيا.

وبالمثل، للعمود الساخن، وكان البنك المركزي أي بيان آخر مرونة، ولكن أكثر ميلا لتبديد السوق لتحول في السياسة النقدية لديهم مخاوف بشأن تشديد، ونعتقد أن هذه نوفمبر البنك المركزي خفض أسعار الفائدة من الصندوق المتعدد الأطراف خط التشغيل هو نفسه. تقرير عن تنفيذ الربع الثالث على التوالي، الميزانية العمومية للبنك المركزي، في هونغ كونغ، أصدرت الصين فواتير البنك المركزي، وتحسين آلية LPR، CPI ومؤشر أسعار المنتجين الاتجاهات تفعل أربعة أسئلة تشكل تحليل العمود، مع التركيز على عمود في نفس الوقت لشرح نمو الأصول البنك المركزي تباطؤ، إسقاط شبه الاسترخاء القيود على السيولة، وزيادة القدرة على خلق النقود، لا يعني التضييق، العمود الثالث يستعرض إصلاح آلية أبرز LPR وأشار إلى "اهتمام وثيق الأجر لدراسة مقدمة من الأسهم الإقراض معدلات مسند خطة التحول"، شدد على أربعة أعمدة الحالية ليس هناك أي أساس للتضخم مستمر أو الانكماش، أهداف السياسة النقدية إلى "استقرار توقعات التضخم للكيانات الاقتصادية"، وفي نقطة معينة من نقطة في الوقت المناسب (في النصف الثاني من 2020)، ومن المتوقع أن تضييق الفجوة بين CPI ومؤشر أسعار المنتجين.

ثم لهجة الرئيسي التحيز الليبرالي، في حين أن حالة التضخم هو تشكيل في ظل القيود البيئة، ما هي توقعاتك لمستقبل السياسة النقدية؟

ونحن نعتقد أنه، من جهة، أو أن البنك المركزي تسريع رأسمال البنك تكميلي لعمل القدرة على تحمل الديون، وخاصة بالنسبة للبنوك الصغيرة والمتوسطة. تقرير التنفيذ في الربع الثالث، "برنامج السياسة النقدية" في واحد خاص منفصل "دفع البنوك إلى العاصمة تجديد." وقعت تحليل القدرة على تحمل الديون للبنوك مساعدة على رأس المال تجديد، واقترح "صوت وآليات مؤسسية مستدامة في تغذية تكملة رأس المال، والتركيز دعم البنوك الصغيرة والمتوسطة على رأس المال تجديد من خلال قنوات متعددة، وتحسين هيكل رأس المال ". أهمية تجديد رأس المال وإصلاح وتحسين عمل المصارف الصغيرة والمتوسطة، والتي هي 6 نوفمبر الذهب اجتماعات ثابتة جنة متسقة مع النقاط الرئيسية، ولكن أيضا مواتية لمواصلة مسح آلية انتقال سعر الفائدة لتعزيز القروض فعالة سعر الفائدة إلى أسفل. من ناحية أخرى، أو البنك المركزي سوف تسريع تحويل سعر الفائدة على قروض القياسي الحالي، في مساحة محدودة لخفض أسعار الفائدة للحد من مدفوعات الفائدة في شكل الفضاء التنقل الأوراق المالية للشركات للإفراج عنهم.

في "انخفاض معدل خالية من المخاطر، وتخفيض تكلفة الديون المصرفية، وتخفيض علاوة المخاطرة"، والخيارات الثلاثة، ونحن نعتقد أن مركز الجاذبية الديون المصرفية أقل تكلفة أو البنك المركزي لبعض الوقت في العمل. المعدل الحالي الخزانة مشروع قانون من ارتفاع منخفض حول 20bp الشهر السابق، ولكن CPI لا يزال في المرحلة النهائية، وتشكيل لضيق المدى القصير لمزيد من خفض أسعار الفائدة وسياسة سعر الفائدة الخالي من المخاطر، ومستقبل ما إذا كان سيستمر الصندوق المتعدد الأطراف لا تزال هناك حاجة لخفض تقديرية. وتنفيذ النتائج، من الربع الثالث، واصل لLPR الهبوط وعدم إجراء معدلات الإقراض فعالة، ولا سيما في عملية التنفيذ، على أساس اعتبارات التكلفة والمخاطر المسؤولية الشهية، واختيار البنوك لزيادة الإقراض بالإضافة إلى نقاط، ومنع الاتجاه الهبوطي سعر الفائدة. مقارنة مع انخفاض في معدل خالية من المخاطر كحوافز للحد من تكلفة تمويل في شكل موجه نحو السوق ومركزة ومسح التحديد أو قناة الإرسال سعر الفائدة البنك المركزي هو أكثر معنى.

اثنان

كيفية تفسير تقرير السياسة النقدية؟

(A) المنشأ وتغيير تقرير تنفيذ

صدر تقرير السياسة النقدية منذ عام 2001، في عام 2004 لتشكل إطارا مستقرا، فقد احتفظ خمسة أقسام رئيسية: 1) النقد والائتمان والعمليات 2) السياسة النقدية؛ 3) العملية المالية في السوق؛ 4) تحليل الاقتصاد الكلي؛ 5) اتجاهات السياسة النقدية. في نفس الوقت، وغالبا ما قدم وتحليل القضايا الساخنة في الربع الأخير من خلفية السياسة النقدية، والاقتصاد، والقطاع المالي في التقرير في شكل عمود.

وعموما، فإن تنفيذ الأجزاء الثلاثة الأولى من تركيز التقرير على استعراض أعمال الربع الماضي، بعد سنتين القسم تبدو في المستقبل ضبط نغمة للسياسة النقدية، والأجزاء المختلفة لديها تأكيدات مختلفة -

• النقد والتسليف: خلال الربع الأخير من مؤتمر بين السيولة لدى البنوك، والقروض المصرفية أو المالية وM2 الاجتماعي، تدفقات رأس المال عبر الحدود وأسعار الصرف.

• السياسة النقدية: مقدمة خلال الربع الماضي عمليات السوق المفتوحة البنك المركزي لتسهيل عمليات الإقراض والإطار الكلي التحوطية لعمليات دليل الائتمان وأسعار الصرف وتدفقات رأس المال، والعمليات، والإصلاحات ذات الصلة من الصفقة الجديدة (مثل: الإصلاحات سعر الفائدة الموجهة نحو السوق، وإصلاح المؤسسات المالية، ونظام إدارة النقد الأجنبي، الخ) .

• تشغيل الأسواق المالية: يدخل الربع الماضي سوق ما بين البنوك، وسوق الائتمان والديون، وسوق فاتورة، وسوق الأوراق المالية، سوق التأمين، سوق الصرف الأجنبي، وصحة سوق الذهب، فضلا عن نظام السوق ذات الصلة؛

• تحليل الاقتصاد الكلي: تحليل الحالية والوضع المستقبل الاقتصادي العالمي، والسياسة النقدية العالمية، وتحليل الوضع الاقتصادى الحالى فى الصين.

• اتجاهات السياسة النقدية: تحليل مستقبل الصين الوضع الاقتصادي، والاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية.

على وجه الخصوص، وغالبا ما ينظر إلى قسم "السياسة النقدية" و "الأعمدة"، كما أهداف السياسة النقدية للبنك المركزي وتتبع نافذة أداة جديدة. محتويات عمليات السياسة النقدية تختلف على نطاق واسع في أوقات مختلفة، وغالبا ما يمثل تغييرا في أهداف السياسة النقدية الحالية. عمود في كثير من الأحيان تحليل الفائدة في السوق الحالية عمليات السياسة النقدية الساخنة أو إدخال أدوات السياسة النقدية الجديدة.

التركيز نقطة (ب) تقرير تنفيذ

1، وموقف السياسة النقدية

تقرير السياسة النقدية، ومعظم الكلمات الأساسية التي تمهد للسياسة النقدية، معتدل السهل الصوت صوت قوي محايد، تغيير تمثيل التاريخ كثيرا ما اتسمت التغيير في اتجاه البيئة السيولة والائتمان المتأخرة. 2010 - وخلال عام 2016، والاقتصاد في البداية من مخاض الأزمة المالية العالمية، وجاء تنظيم لمواجهة التقلبات الدورية إلى نهايته، والسياسة النقدية من "معتدلة فضفاضة" إلى "مستقرة" إصلاحات جانب العرض في أواخر عام 2016، تخفيض الديون المالية في عام 2017 إلى العمل على قدم وساق، والسياسة النقدية مزيد من التشديد على "الحكمة محايدة" حتى نهاية 2018 الاقتصاد الضغط النزولي، أبرزت مؤسسات القطاع الخاص تمويل الصعوبات وغيرها من القضايا، وهامشية تخفيف السياسة النقدية، والعودة إلى "معتدلة" لهجة أسفل.

2، وكيفية لعب "بوابة" تأثير

في السياسة النقدية تعيين لهجة البيانات خارج البنك المركزي أيضا غالبا ما تستخدم كلمة "بوابة" لصقل أداء مرحلة معينة من السياسة النقدية. على سبيل المثال، في أواخر عام 2010 - 2011 سنة، وذلك بسبب الضغوط التضخمية أكبر، والبنك المركزي لتشديد السياسة النقدية بشكل معتدل تزيد "سيولة جيدة من بوابة الكلية" البيانات، ثم أسعار الفائدة 125bp، وبعد ذلك في النصف الثاني من عام 2011 لإلغاء "البوابة" البيانات، مناسبة السياسة النقدية لخفض أسعار الفائدة 56bp. منذ 2019، أكثر حيادية موقف السياسة النقدية، البنك المركزي يميل إلى صقل العملية، تمهد لالصيانة الأساسية "مستقرة" كلمة، وخارج هذا، وكيفية لعب "بوابة" تأثير تصبح مؤشرات السوق الثانية الاتجاه لوحظ السياسة النقدية .

3، تشعر بالقلق إزاء العمود الساخن

تنفيذ العمود تقرير التركيز وغالبا ما يكون التركيز على اهتمامات السياسة النقدية الحالية. وقد أبرزت 2015Q3،2016Q1،2017Q2 الأعمدة سعر صرف العملة الصينية آلية العرض، لا سيما في عام 2015 فهم العمود Q3 السوق أصبح "811 إصلاح الصرف،" نافذة هامة. يركز 2015Q4-2016Q4 العمود على "نظام التقييم الكلي التحوطية"، يليه البنك المركزي في عام 2016 تقييم MPA أطلقت لتوجيه نمو معقول من المؤسسات المالية الائتمان على نطاق واسع. 2018Q1 صندوق الانتباه إلى التغيرات النفوذ الكلي في الصين، ثم فتح عملية تخفيض الديون الاقتصادية عام 2018. يركز العمود 2018Q3-Q4 على ثلاثة تمويل مؤسسات القطاع الخاص، افتتح أعمال المتابعة لتحسين تمويل المشاريع الخاصة. 2019Q32016Q4 عمود في أعقاب تجدد الاهتمام في تغيرات الأسعار، يحلل CPI واتجاه مؤشر أسعار المنتجين، مما يعكس حالة التضخم الحالي هو في الواقع تشكيل النقدي إيقاع قيود السياسة.

4. توقعات السياسة المستقبلية

بعد تركيز واضح على سياسة النقاط الساخنة في لهجة والبنك المركزي، البنك المركزي قلق أيضا بشأن مستقبل السياسة النقدية، وهي تنفيذ "اتجاهات السياسة النقدية"، والجزء الأخير من التقرير. على سبيل المثال Q22019 بوضوح، "لتعزيز الإقراض معدل" المسارين السكك الحديدية وحدة وطنية "، لتحسين آلية سعر الفائدة في السوق عرض قروض بنك تجاري، سوق القروض للعب بشكل أفضل بدور توجيهي في معدل الفائدة الفعلي نقلت في شكل"، ثم 17 أغسطس 2019 تم البنك المركزي الياباني الإقراض سعر السوق (LPR) إصلاح آلية تشكيل سعر الفائدة.

ثلاثة

الاقتصاد أسبوعي ووتش

(A) وارتفعت مبيعات العقارات حلقة، وقد ذهب معدل دوران قيمة الأرض حتى

في الأسبوع الماضي، ارتفعت مبيعات العقارات حلقة، انتعشت مبيعات منطقة المدينة ثلاثة بهامش كبير. 30 مدن متوسط حجم التداول اليومي من منطقة المساكن التجارية من 517600 متر مربع، وزادت سلسلة أسبوعية 17.8. حيث ثلاث مدن انتعاش منطقة المعاملات اليومية 39.77، لذلك، المنطقة الطرفية للمدينة الثانية متوسط حجم التداول اليومي سلسلة ارتفعت 18.34 / 4.23 على التوالي. انخفضت مساحة الأرض الصفقة بنسبة كبيرة، معدل قسط التأمين قد ارتفعت. اعتبارا من 10 نوفمبر الأسبوع، وانخفاض 100 مدينة دوران 3793400 متر مربع من مساحة الأرض، و 69 من الأسبوع السابق، ومعدل دوران قيمة الأرض قد ارتفعت سلسلة بعلاوة قدرها 5.5 خلال الأسبوع، ارتفعت سلسلة 1.6 نقطة مئوية .

15 نوفمبر، أصدر المكتب الوطني للإحصاء في أكتوبر 2019 أسعار المنازل 70 مدينة، من المدن الدرجة الثانية والثالثة، وانخفضت أسعار المساكن في جميع المجالات من المكاسب. انخفضت أسعار المنازل المستعملة تصل إلى 35 في عدد من المدن، خمسة أشهر متتالية من أكثر من 20 أسعار المساكن المستعملة سقطت المدينة. يناير-أكتوبر، تحول نمو مبيعات العقارات إيجابية للمرة الأولى هذا العام، بزيادة قدرها 0.1. وفقا لارتفاع وذكرت أسوشيتد برس مؤخرا المالية، وتاييوان، جينان، جياوزو، وشانتو وأماكن أخرى لديها العقارات كبير بسبب الجهود الترويجية، مما اثار مالكي في وقت مبكر من عدم الرضا. بالنسبة لبعض أصحاب مكاتب مبيعات المشروع في راية الاحتجاج، أو إنهاء إجراءات المغادرة مطالبات التعويض، وأصحاب حتى الفردية أحبطت من قبل مكتب المبيعات.

(الثاني) بيانات الإنتاج الصناعي التقاط، واصلت أسعار الصلب والاسمنت والنفط مكاسب

الجانب الإنتاج، وبيانات الإنتاج الصناعي في الغالب أكثر دفئا. من هذه، واستهلاك الفحم ست مجموعات توليد الكهرباء الرئيسية اليومية 596700 طن، وارتفع سلسلة أسبوعية 4.65، بزيادة قدرها 15.17. ذكرت انفجار فرن الوطني معدل التشغيل 66.02، وزادت سلسلة 1.79 نقطة مئوية. سجلت إطارات الصلب والسيارات، والإطارات شبه الصلب معدل التشغيل 67.20، 67.05، وارتفع 0.72 شهري طفيف بنسبة 0.16 نقطة مئوية.

واصلت أسعار نهاية، وأسعار الصناعي تراجع والصلب والاسمنت وأسعار النفط الخام المكاسب. اعتبارا من 15 نوفمبر، أغلق مؤشر الصناعية جنوب الصين في 2215.8، بانخفاض -0.8، مؤشر أسعار الصلب شامل Myspic أغلق عند 140.28، ارتفع بنسبة 1.44، مؤشر أسعار القومية للاسمنت سجلت 159.01، ارتفع سلسلة 2.07 في المئة، وأسعار النفط الخام انتعشت قليلا، اعتبارا من 15 نوفمبر النفط الخام غرب تكساس الوسيط أغلق عند الولايات المتحدة 57،7 $ / برميل، بزيادة 0.84، وأغلق النفط الخام برنت في الولايات المتحدة 63.3 $ / برميل، بزيادة 1.26.

(C) واصل سعر لحم الخنزير للاتصال مرة أخرى، والقيادة سعر سلة استمر في الانخفاض

واصلت أسعار لحوم الخنزير إلى الانسحاب. وقال وزير الزراعة ووزير الريفية هان تشانغ فو 15 نوفمبر "الصادر الزراعة ووزارة الريفية بالتعاون مع الإدارات سبعة لمجلس الدولة حزمة من، اعتبارا من 15 نوفمبر (الجمعة) لحم الخنزير ذكرت متوسط سعر الجملة 48.13 يوان / كيلوغرام، ومعدل انخفاض في واحد في الأسبوع من 5.96 دعم السياسات وانتعاش مستقر من إنتاج الخنازير، بما في ذلك إزالة الحظر المفروض على رفع المنطقة المحددة فائقة، لزيادة زراعة حماية الأراضي ولحم الخنزير والنقل في قناة خضراء الدعم المالي 17 السياسة. هذه المجموعة من محفظة السياسات والسوق عزز مواتية الثقة، مؤخرا المزارع (الأسر) من خلال تربية الخنازير بولان الحماس قد تحسنت بشكل ملحوظ "،" بدأ في أكتوبر، يزرع الوطنية سلسلة تحولت إلى سلسلة من الخنازير الحية تراجع ضاقت الأسبوع الثاني من نوفمبر تشرين الثاني. بدأت أسعار لحوم الخنزير في الانخفاض، وهذا العام والدواجن ولحم البقر والضأن لديهم الكثير من النمو في مضمون العرض الكلي سوق اللحوم. "،" في المستقبل، مع تنفيذ السياسات مزيد من الدعم، الكلمة، وسحب ظروف السوق المواتية، وإنتاج الخنازير سوف يتعافى تدريجيا ".

استقرار الأسعار بشكل عام من الفواكه والخضروات، وانخفضت أسعار البيض استمر لذلك، مؤشر أكبر سعر سلة لإسقاط. اعتبارا من 15 نوفمبر، ارتفعت أسعار الخضروات بنسبة 0.26 في المئة، وارتفعت أسعار الفاكهة بانخفاض 1.38. وانخفضت أسعار البيض بنسبة كبيرة (-4.64). تتأثر الى حد كبير على حجم أسعار لحوم الخنزير وقعت الأسبوع الماضي، وانخفض الرقم القياسي لأسعار سلة 1.55، لثاني انخفاض أسبوعي على التوالي.

(D) MLF عمل جديد مما كان متوقعا، وخفض أسعار الفائدة للبنك المركزي ردا على الصندوق المتعدد الأطراف

أسعار الفائدة في السوق المال يصل. اعتبارا من 15 نوفمبر، على مقربة DR001 في 2.7082، على مقربة DR007 في 2.7811 في المئة ارتفاعا من الأسبوع الماضي 81bp و31bp. منحنى أسعار الفائدة، 1 سنة، لمدة 5 سنوات، تم الإبلاغ عن عائدات السندات لمدة 10-2،6877، 3.0517، 3.2355، وارتفعت عوائد السندات لمدة 1 الأسبوع الماضي 2.98bp، لمدة 5 سنوات / 10 عاما عوائد سندات الخزانة انخفض الأسبوع الماضي 1.39 و4.10bp على التوالي.

بعد البنك المركزي لتنفيذ عملية الصندوق المتعدد الأطراف في 5 تشرين الثاني، وهي المرة الأولى منذ أكثر من عام وانخفض بعد خمس نقاط أساس، نوفمبر 15، البنك المركزي عمل جديد MLF2000 مليار دولار، استمرارا لسعر الفائدة مستوى خفض التشغيل الأسبوع الماضي بنسبة 3.25، ومن المتوقع على نطاق واسع في السوق 20 نوفمبر LPR إعادة تشغيل العرض الى اسفل. 16 نوفمبر إلى 5 نوفمبر الصندوق المتعدد الأطراف أسعار الفائدة قطع بشكل غير متوقع، والبنك المركزي للرد في "2019 الصين السياسة النقدية تقرير التنفيذ الربع الثالث" في "تسهيل قرض متوسط الأجل (الصندوق المتعدد الأطراف) محاولة لتعزيز ارتفاع أسعار الفائدة في السوق الرغبة في المخاطرة، دفعة الثقة، فإن متوسط التكلفة الحدية لأموال المؤسسات المالية تعكس فإن انخفاض تساعد الهجمة أسعار الفائدة على القروض الفعلية، لتعزيز التكلفة الاجتماعية الأدنى من التمويل ".

( V) تراوح سعر صرف 7 علامة، تراجع مؤشر الدولار 98

سعر صرف العملة الصينية، الجمعة USDCNY سعر الصرف الفوري أغلق عند 7.0121، مقارنة مع 0.3 خلال الأسبوع الماضي، تحط، وكرر مؤخرا في 7 علامة تحوم. المؤشرات الأمريكية، تراجعت الجمعة 98 مهينة 0.39 الأسبوع الماضي. التقدم في مجال المفاوضات التجارية الصينية-الأمريكية، ووفقا لمكتب فوكس الأعمال تقارير 15 نوفمبر، يعتقد وزير التجارة الامريكي روس أن "هناك احتمال كبير جدا (احتمال كبير جدا) للوصول إلى المرحلة الأولى من اتفاقيات تجارية مع الصين، ولكن الشيطان يكمن في كثير من الأحيان في التفاصيل"، وفقا لبلومبرغ، واللجنة الوطنية الامريكية "، وقال انه المشاورات بين الصين والولايات المتحدة يوميا بدون توقف، وقد حان الآن إلى المرحلة النهائية (نازلة إلى السكتات الدماغية قصيرة)" المستشار الاقتصادي مساء كودلو الخميس.

التفاصيل هي لجنة المساواة العرقية معهد بحوث الاوراق المالية، 17 نوفمبر أصدرت تقريرا، "[لجنة المساواة العرقية] ماكرو" أي شخص "أو" ليبرالي "؟ مناقشة حول كيفية تفسير تقرير السياسة النقدية تقرير __2019Q3 السياسة النقدية تعليق ".